《公司金融》（第二版）-李曜课后练习答案第7--12章.docx

公司金融/第2版习题与答案目录第1章错误味定义书签。第2章错误味定义书签。第3章错误味定义书签。第4章错误味定义书签。第5章错误味定义书签。第6章错误味定义书签。第7章2第8章9第9章15第10章20第11章29第12章36复习思考题1.亚荣公司为了扩大生产经营,通过批准平价发行5亿元票面利率为10%的5年期长期债券。又经评估,该公司短期借款9000万元,长期借款3.5亿元,股权市场价值10亿元。目前,短期借款利率为7.2阪长期借款利率为10%,无风险利率为6为市场风险溢价为8%,公司的贝塔值为12所得税税率为25%,求该公司发行债券后的加权平均资本成本。答：先计算发行债券后的由再=Poll+(1-TC)可求得：1+22x(1-25%)=0.9023发行债券后企业s=O9023×1+U×(1-25%)=1.5384再计算股权、债务融资成本工、%:立=+s(n-rz)=6%+1.5384×8%=18.31%=9.73%0.9+ 3.5+ 5DIXrl+叫X12+。3X%0.9×7.2%+3.5×10%+5×10%那么，有：WCC=B"+急%=品X1&31%+舄X9.73%=14.15%2.远东集团正考虑收购一家下游的制造企业华元公司,已知目前华元公司的市场权益价值约为2000万元,有息负债账面价值约为1500万元,可比公司的无杠杆贝塔值为07债务平均成本为6%,市场无风险利率为4%,平均风险溢价为7%,所得税税率为25%。分析师认为并购后,华元公司受益于原材料采购成本下降等原因,第一年可以获得250万元的现金流量,之后每年以5%的速度递增,且债务权益比下降为原来的80%,之后保持不变。暂不考虑收购之后对远东集团的协同效应很U理论上收购价值应该为多少？参考答案：收购发生后：新的债务权益比号=三×80%=0.6企业SS=001+3(1-tc)=07×1+0.6×(1-25%)=1.015股权融资成本r=7+Bs(rm-")=ll105%加权平均资本成本t¼mcc=,rE+rD=9.19%收购价值U=3丝-=5967万元rWACC-33.云南白药集团2020年度实现3274千万元的销售收入,毛利率为27.75%,销售净利率为16.83%,销售费用和管理费用为466千万，折旧额为14.37千万元。当年,公司营运资本减少了146千万元，资本性支出120千万元,新增债务532千万元,若公司自由现金流每年能以3%的速度增长,权益资本成本为12机2020年末公司账目债务金额为1688千万元,货币资金为1528千万元,分别计算2020年末的企业价值和权益价值(公司价值二净债务的价值+权益价值-现金和短期有价证券)。答：公司股权自由现金流量FCFE=净利润+折旧摊销-净营运资本的增加-资本性支出+净借债(新增债务-债务本金的偿还)=3274×16.83%+14.37+146-120+532=1123.38千万元公司价值UFCFE _ 1123.38 r-g - 12%-3%12482千万元权益价值二公司价值-净债务的价值+现金和短期有价证券=12482-532+1528=13478千万元4.上网查找当前银行的存贷款利率、长期国债利率,并选择一家上市公司,通过数据库查找该公司的旗、公司的股价,计算该公司当前的权益价值和债务价值,估计目前的加权平均资本成本。参考答案：略。5. WACC.FTE、APV三种估值方法的差异是什么?各自适用的条件有哪些?请结合教材对格力电器的估值,分析、讨论哪一种估值结果更为准确。若估值结果与证券市场定价存在差异,这种差异的可能原因是什么？参考答案：三种估值方法差异详见本章表7-8。产生差异的原因可能有：(1)模型假设过于简单，实际情况更复杂(三阶段或多阶段的增长)。(2)增长率等参数估计不准。(3)市场可能不是充分有效的。案例讨论题主题：企业价值估值武汉中商收购居然新零售100%股权I1 .居然之家的基本情况北京居然之家家居新零售连锁集团有限公司（简称“居然新零售”）成立于2015年04月30Bo法定代表人为汪林朋；注册资本人民币12755.102万元整。是以中高端为经营定位、为顾客提供家居建材销售、家庭设计和装修等“一站式”服务的大型泛家居消费平台。居然新零售涵盖家居产品零售、家装服务、家居会展等领域，集“居然之家”家居卖场、“乐屋”家装、“丽屋”家居建材超市于一身，是中国泛家居行业的龙头企业之一。"居然之家"也是国内最有影响力的商业零售品牌之一。居然新零售经营的“居然之家”品牌经过20年发展，在全国范围内建立了较高的知名度，“居然之家"持续多年位居“北京十大商业品牌”和“中国十佳商业品牌"榜单等。居然新零售采取了以运营能力为依托的“轻资产”连锁发展模式，资产运营效率及坪效在行业内表现突出。居然新零售通过直营模式和加盟模式的方式开设“居然之家"卖场，为家居建材产品供应商（包括生产厂商和经销商）提供销售产品的平台。入驻卖场的供应商可获得居然新零售提供的包括场地租赁、员工培训、统一管理、统一收银、物业管理及售后服务等综合服务。其中，大部分居然新零售的卖场采取以租赁物业的直营卖场或加盟卖场的模式进行扩张，依靠标准化、流程化作业模式实现经营规模的扩大。截至2019年12月31日公司在国内29个省、自治区及直辖市经营了355个家居卖场，包含92个直营卖场及263个加盟卖场，并在武汉市核心商圈以及湖北省荆州、黄石等10个主要城市经营9家现代百货店、1家购物中心、65家各类超市。2、借壳上市2019年居然新零售借壳武汉中商集团股份有限公司（以下简称武汉中商），武汉中商是一家在深圳证券交易所上市的A股上市公司，实际控制人为武汉国有资产经营有限公司。武汉中商拟非公开发行股份购买居然新零售100%股权。居然新零售的股东为北京居然之家投资控股集团有限公司、阿里巴巴（中国）网络技术有限公司、泰康人寿保险有限责任公司等23名投资者。本次交易完成后，居然新零售将成为上市公司的全资子公司，北京居然之家投资控股集团有限公司等23名交易对方将成为武汉中商的股东，武汉中商实际控制人将变更为北京居然之家投资控股集团。本次交易构成重大资产重组，因为控制人的变更也构成借壳上市，根据上市公司重大资产重组管理办法，需中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核并经中国证监会核准。2019年11月28日，居然新零售收到中国证监会关于本次重大资产重组的核准。2019年12月4日，居然新零售IO0%股权完成登记至公司名下的工商变更手续。本次重大资产重组中，居然新零售作价3,565,000万元，本次发行股票价格6.18元/股，对应发行的A股股票数量为5,768,608,403股。该等股票于2019年12月12日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了登记手续，并于2019年12月20日正式上市。经工商部门核准，公司名称自2019年12月24日起变更为“居然之家新零售集团股份有限公司”。经深圳证券交易所核准，公司证券简称自2019年12月26日起由“武汉中商"变更为“居然之家、3.收购企业价值评估请为此次股权收购提供价值参考依据,用WACC法和APV法对被收购企业居然新零售进行估值,本案例根据杨铭伟,潘霞,刘桂良,刘凌志,刘嘉慧（2020）发表于中国资产评估期刊的内部控制测试在企业价值评估中的运用以居然新零售股权收购为例论文、以及居然之家上市公司的公告等相关内容整理。并分析本次3,565,000万元的收购价格是否合理。居然新零售的财务报表如表7-23至表7-25所示。思考讨论：1,分别用WACC法和APV法对居然新零售进行估值比较两者结果是否相同,并分析原因。2.利用敏感性分析,分别找到影响WACC法和APV法估值结果的重要影响因素,并根据此结果分析此次收购价格是否合理。表7-23资产负债表（单位：元）项目2018年12月31日2017年12月31日2016年12月31日流动资产货币资金4.145.102.710.041,907,103,956.07627,221.845.93应收票据及应收账款221,704,922.83177,502,141.00104,600,150.52预付款项1.014.283.410.72944.876.313.26913,686,882.04其他应收款260,642,488.981,158,581,682.476,803,892,477.28存货26,776,786.0054,800,757.8747,236,780.38其他流动资产703,662.935.58985,182,862.9360,834,750.33流动资产合计6,372,173,254.155,228,047,713.608,557,472,886.48非流动资产长期应收款260,000,000.00260,000,000.00-长期股权投资11,189,028.17-投资性房地产11,763,324,793.7710,929,116,005.407,606,266,703.59固定资产320,874,417.85276,223,780.05270,711,924.04在建工程807,531,056.21322.544.525.17191.141.468.07无形资产1,202.792,299.89895,727,211.11247,640,961.65商誉11,665,000.0011,665,000.0011,665,000.00长期待摊费用1,706,730,297.611,399,421,731.431,210,457,835.33递延所得税资产1.304.916.391.321,219.250.924.741,118,639.536.01其他非流动资产4,030,089,409.061,153,602,746.64930,934,526.60非流动资产合计21,419,112,693.8816,467.551,924.5411,587,457,955.29资产总计27,791,285,948.0321,695,599,638.1420,144,930,841.77流动负债应付票据及应付账款177,404,578.16384,487,664.71250,993,390.07预收款项1,597,817,719.201,608,973,272.681,329,247,173.27应付职工薪酬207,620,577.67147,876,210.21应交税费623,073,313.08622,584,229.86606,882,448.20其他应付款3,287,790,143.425,636,339,085.157,949,852,454.82年内到期的非流动502,888,861.38392,679,909.3564,647,671.84流动负债合计6,522,955,379.598,852,684,739.4210,349,499,348.41非流动负债长期借款2,213,745,247.742,560,000,000.00249,190,000.00长期应付款5,538,458,634.675,310,446,578.434,935,925,830.64预计负债15,000,000.00-递延所得税负债1,807,374,150.491,498,243,957.711,307,813,350.18非流动负债合计9,574,578,032.909,368,690,536.146,492,929,180.82负债合计16,097,533,412.4918,221,375,275.5616,842,428,529.23股东权益实收资本127,551,020.00100,000,000.00100,000,000.00资本公积9,820,624,685.983,033,656,806.282,081,462,596.77盈余公积63,775,510.0050,000,000.0050,000,000.00未分配利润1,187,155,983.14248,611,080.701,055,491,304.33归属于母公司股东权11,199,107,199.123,432,267,886.983,286,953,901.10少数股东权益494,645,336.4241,956,475.6015,548,411.44股东权益合计11,693,752,535.543,474,224,362.583,302,502,312.54负债和股东权益总计27,791,285,948.0321,695,599,638.1420,144,930,841.77表7-24利润表（单位：元）项目2018年度2017年度2016年度一、营业收入8,369,448,196.557,389,349,019.596,497,913,262.34减：营业成本4,637,532,948.554,482,631,579.374,283,248,819.38税金及附加94,486,367.6292,352,968.01183,559,451.02销售费用659,500,714.02713,662,888.55625,396,075.52管理费用348,959,862.46328,717,013.06254,692,941.00研发费用83,899,441.6370,998,544.901,270,231.09财务费用113,610,443.3440,419,835.234,658,613.19其中：利息费用118,082,354.2836,984,879.765,393,542.72利息收入(37,406,132.36)(4,385,491.29)(4,291,091.98)资产减值损失6,613,019.43142,580,382.25171,420,501.22力n：其他收益9,346,319.183,765,199.73-投资收益54,058,058.28-其中：对合营企业的投资收益(410,971.83)公允价值变动收益147,566,994.965,798,024.40167,342,298.07资产处置收益(3,590,507.35)(9,942,634.08)413,704.06二、营业利润2,632,226,264.571,517,606,398.271,141,422,632.05力n：营业外收入23,667,706.1415,088,062.6324,385,112.93减：营业外支出46,350,970.2918,932,973.8914,964,741.84三、利润总额2,609,543,000.421,513,761,487.011,150,843,003.14减：所得税费用647,930,635.38387,815,901.31321,651,336.37四、净利润1,961,612,365.041,125,945,585.70829,191,666.77其中：同一控制下企业合并中被合并方在合并前实现的（亏损）/净利润(6,233,671.37)(14,929,013.74)196,514,919.85按经营性持续分类持续经营净利润1,961,612,365.041,125,945,585.70829,191,666.77终止经营净利润-按所有权归属分类少数股东损益9,291,952.603,090,294.87(3,535,439.90)归属于母公司股东的净利润1,952,320,412.441,122,855,290.83832,727,106.67五、其他综合收益-六、综合收益总额1,961,612,365.041,125,945,585.70829,191,666.77归属于母公司股东的综合收益总额1,952,320,412.441,122,855,290.83832,727,106.67归属于少数股东的综合收益总额9,291,952.603,090,294.87(3,535,439.90)表7-25现金流量表（单位：元）项目2018年度2017年度2016年度一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现8,961,006,049.688,233,929,845.096,879,329,847.92收到其他与经营活动有关的现金203,962,733.40348,518,013.30667,589,154.29经营活动现金流入小计9,164,968,783.088,582,447,858.397,546,919,002.21购买商品、接受劳务支付的现金(3,717,697,778.32)(3,565,441,563.17)(3,225,945,573.17)支付给职工以及为职工支付的现金(1,086,728,899.62)(920,491,222.99)(738,774,584.24)支付的各项税费(1,047,067,639.47)(839,925,692.94)(726,970,680.06)支付其他与经营活动有关的现金(752,699,705.02)(766,299,648.52)(660,203,641.38)经营活动现金流出小计(6,604,194,022.43)(6.092,158,127.62)(5,351,894,478.85)经营活动产生的现金流量净额2,560,774,760.652,490,289,730.772,195,024,523.36二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金326,000,000.00-3,000,000.00取得投资收益收到的现金54,469,030.11-处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额6,556,256.545,682,247.683,845,573.76收到其他与投资活动有关的现金473,811,322.33423,434,587.40749,937,520.27投资活动现金流入小计860,836,608.98429,116,835.08756,783,094.03购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金(3.982,908,407.79)(2,016,399144.43)(848,063,545.83)投资支付的现金(11,600,000.00)(876,000,000.00)取得子公司及其他营业单位支付的现金净额(260,403,836.97)(8,388,544.87)(1,271,323J12.57)支付其他与投资活动有关的现金(233,573,950,32)(688,070.557.72)(452,940,401.15)投资活动现金流出小计(4,488,486,195.08)(3,588,858,247.02)(2,572,327,659.55)投资活动产生的现金流量净额(3,627,649,586.10)(3,159,741,411.94)(1,815,544,565.52)三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金7,867,202,815.3432,915,500.00-其中；子公司吸收少数股东投资收到的现金15,161,999.9932,915,500.00-取得借款收到的现金27,847,882.681,915,000,000.00收到其他与筹资活动有关的现金146,495,323.94467,579,248.0129,828,531.22筹资活动现金流入小计8,041.546,021.962,415,494,748.0129,828,531.22偿还债务支付的现金(316,068,604.38)(81,000,000.00)-分配股利、利润或偿付利息支付的现金(3.106,290,524.00)(65,438,481.48)(24,594,003.34)其中；子公司支付给少数股东的股利、利润(12,756,937.94)(9,597,730.71)(19,345,599.51)同一控制下企业合并支付对价(1,172,144,752.15)(55,498,000.00)(5,000,000.00)支付其他与筹资活动有关的现金(70,082,362.01)(311,370,275.22)-筹资活动现金流出小计(4,664,586,242.54)(513,306,756.70)(29,594,003.34)筹资活动产生的现金流量净额3,376,959,779.421,902,187.991.31234,527.88四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-五、现金及现金等价物净增加额2,310,084,953.97l,232,736,30.14379,714,485.72力口：年初现金及现金等价物余额U835,017,756.07602,281,445.93222,566,960.21六、年末现金及现金等价物余额4,145,102,710.041,835,017,756.07602,281,445.93复习思考题1 .简述风险投资的退出渠道有哪些？参考答案：风险投资的推出渠道包括首次公开上市，股份回购，兼并收购，破产清算等渠道。风险投资的绩效评估可以通过计算风险投资项目的年均复合增长率来评估。2 .请说明科创板和创业板在上市要求上的异同点。参考答案：如下表所示。科创板创业板行业限制重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。设立负面清单,原则上不支持以下行业在创业板上市：1、农林牧渔业；2、采矿业；3、酒、饮料和精制茶制造业；4、纺织业；5、黑色金属冶炼和压延加工业；6、电力、热力、燃气及水生产和供应业；7、建筑业；8、交通运输、仓储和邮政业；9、住宿和餐饮业；10、金融业；11、房地产业；12、居民服务、修理和其他服务业。发行条件般企业1）预计市值210亿元，近两年净利润均为正且累计净利润是5000万元/近一年净利润为正且营业收入21亿元；2）预计市值才15亿元，最近一年营业收入22亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例215%；3）预计市值才20亿元，最近一年营业收入23亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计21亿元；4）预计市值才30亿元，且最近一年营业收入注3亿元；5）预计市值240亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果C医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。1）最近两年净利润均为正，且累计净利润是5000万元；2）预计市值是10亿元，最近一年净利润为正且营业收入亿元；3）预计市值250亿元，且最近一年营业收M3亿元。但一年内暂不实施.红筹及差异去决权企业1）对已在境外上市的大型红筹企业，市值22000亿元；2）尚未在境外上市的红筹企业，最近一年营业收入230亿元且估值N200亿元；3）对营业收入快速增长的，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业，以及存在表决权差异安排的：1、预计市值NlOO亿元；2、预计市值N50亿元，且最近一年营业收入N5亿元。1）、2）同科创板；3）对营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业，以及存在表决权差异安排的:1、预计市值NIoO亿元，且最近一年净利润为正；2、预计市值N50亿元，且最近一年营业收入N5亿元。同时明确营业收入快速增长标准为：1、最近一年营业收入不低于5亿元的，最近三年营业收入复合增长率10%以上；2、最近一年营业收入低于5亿元的，最近三年营业收入复合增长率20%以上；3、受行业周期性波动等因素影响，行业整体处于下行周期的，最近三年营业收入复合增长率高于同行业可比公司同期平均增长水平。3,请分别对主板、中小企业板、创业板和科创板的上市企业进行财务数据描述，分析各个板块上市企业的特征。参考答案：下表是根据2020年报得出的科创板、创业板、上证主板、深证主板、全部主板(不含原中小企业板)、原中小企业板上市公司的部分地f务数据对比,可根据数据进行分7析。板块ROA(TTM)(%)ROE(TTM)(%)资产负债率(%)有形资产/总资产(%)营业总收入同比增长率(%)归属母公司股东的净利润同比增长率(%)科创板6.51538.105931.551459.282619.761357.8351创业板3.17046.234144.574941.77876.413139.9235上证主板4.30218.914285.893924.38041.0435-5.4180深证主板1.72358.486370.208724.75645.990936.7244全部主板(剔除原中小企业板)2.46898.808184.927023.24371.7165-3.0697原中小企业板4.22448.790465.595433.76266.263656.4932数据来源：Wind数据库，报告日期：2020年报。可从盈利能力、资产结构等多方面寻找财务数据、对比分析。4.Jung公司寻求500万的初始投资，第五年末的预期净收益为500万(假设是在融资后才可启动该项目)，同类企业的PE=20,若风险投资(VC)要求的回报率为45%,则此时投入的500万应当占公司股份的多少？若Jung公司在融资前已有100万股发行在外的股份，VC要购入多少股份才能达到上述计算的比例？每股股价应当是多少？投资前后公司的价值有何变化？参考答案：_500*20=560.13万元°(1÷45%)5VC所占份额=24.27%1560.13+500股价=智=66元购入股份=5000000=320512.8156股,公司价值上升500万。5.GY公司去年权益账户如下所示:普通股，面值I元发行在外500股(1)资本盈余25,000留存收益50,000总计(2)(1)表格中缺失的数据应该是多少？(2) GY公司决定发行500股新股，当前公司的股票市值为每股25元，请列示发行新股前后公司权益账户的变化。参考答案：1)500,75500；2)新股发行后，权益账户变成普通股，面值1元发行在外100O股1000盈余公积25000资本公积12000留存收益50000总计880006. WPP公司正在提议一项附权发行计划。公司目前每股股价为25元，共有10万股发行在外的股票。将会以每股30元的认购价格发行1万股新股。(1)请计算权证的价格。(2)除权价是多少？(3)公司新的市场价值是多少？(4)公司选择附权发行而不是普通股发行的原因有哪些？参考答案：30xl0+25xl_25=455D11元BOXIER3)公司新的市场价值为325万元4)配股发行主要是为了保护公司原有股东的利益，保证其股权不被稀释。6.800÷160*50=250元/股7. 一份面值为800元的可转换债券，可按每股160元的转换价格来换取普通股股票。该普通股目前的市场价格为50元/股，其转换价值为多少？参考答案：800÷160*50=250元/股8,请利用Wind数据库(或者同花顺、东方财富ChOiCe等)下载我国资本市场近一段时间以来的新股发行定价等数据。(1)根据上市首日收盘价、上市后第五日收盘价，计算新股的发行折价率。(2)根据新股筹集资金规模、承销佣金数量，计算不同券商/保荐机构的承销费率。(3)比较不同板块(科创板、创业板、主板)的新股发行折价率的差异。参考答案：(1)下表是2021年上半年上市公司的发行情况，仅展示部分。代码上市公司发行日期发行价格上市首日收盘价上市5日收盘价相对上市首日收盘价涨跌幅(%)相对发行价涨跌幅()603171.SH税友股份2021-06-3013.3319.2030.9261.04131.96605011.SH杭州热电2021-06-306.178.8814.3161.15131.93301015.SZ百洋医药2021-06-307.6456.1634.90-37.86356.81301016.SZ雷尔伟2021-06-3013.7543.1430.70-28.84123.27688161.SH威高骨科2021-06-3036.22106.0591.29-13.92152.04301013.SZ利和兴2021-06-298.7234.6531.32-9.61259.17688601.SH力芯微2021-06-2836.48156.00164.885.69351.97688367.SH工大高科2021-06-2811.5324.0026.189.08127.06301019.SZ宁波色母2021-06-2828.9457.9349.70-14.2171.73数据来源：Wind数据库，样本：2021Ll-2021.6.30期间内所有上市公司。经统计，2021年上半年所有上市公司上市5日后相对上市首日收盘价平均涨9.21%,相对发行价平均涨幅高达125.36%；体现了较高的新股发行折价率。(2)根据2020年各大券商的承销规模和承销佣金收入，计算得出不同券商的承销费率，如下图：Iiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiii.，Hf数据来源：Wind数据库。（3）下表是根据以上数据计算得出的不同板块新股发行折价率；可以看到科创板和创业板折价率显著高于主板。上市后5日涨跌幅相对上市首日收盘价相对发行价全部9.21%125.36%科创板-6.70%143.68%主板32.24%72.26%创业板2.19%163.32%案例讨论题主题：注册制与信息披露以信息披露为核心的注册制都关注哪些问题设立科创板并试点注册制，是上海国际金融中心和科创中心建设的一个重要结合点，而高质量的信息披露是注册制成功推进的基础保障。与核准制相比，科创板允许非盈利企业、同股不同权企业以及红筹架构公司上市，只要求其进行真实、准确、完整的信息披露。投资者需要从企业的招股说明书中分析获得企业的价值所在，对于不同行业、不同特殊性、不同背景的公司来说，其招股说明书的信息披露有何共同性及差异性，对于深刻理解注册制具有重要意义。请同学分工合作，在上海证券交易所官网搜索以下企业招股说明书的注册稿1尝试分析各个企业的信息披露共性和特性。1 .泽璟制药（营收接近于零）：.en/stock/information/c/201912/0daa52d84f0f4569a7209acl45609f80.pdf2 .华润微（首家红筹企业）：.en/stock/information/c/202001/leel61al4c4f410caf610e6bd440a5f9.pdf3 .中芯国际（迅速上市）：.en/stock/information/c/202006/0dc28ffb55844641al6flff671bacd7a.pdf4 .优刻得（同股不同权）：.en/stock/information/c/201912/c67ba4243bf84ed5a424ed47d82a27b3.pdf思考讨论：1 .科创板招股说明书的固定章节有哪些？分别披露了拟上市公司的哪些信息？你认为是否需要披露给投资者？?招股说明书的注册稿是最终版本，一家公司在IPC）过程中会在不同阶段及时地公布上会稿、修改稿等不同版本，注册稿是最后版本。2 .特殊类型的企业在招股说明书信息披露过程中是如何强调其特殊性的？在风险提示中是否有特殊说明？参考答案：1.据证监会公告要求，科创板招股说明书需包括：概览；本次发行概况；风险因素；发行人基本情况；业务与技术；公司治理与独立性；财务会计信息与管理层分析；募集资金运用与未来发展规划；投资