【CPA-财管】第1章财务管理基本原理知识点总结.docx

【CPA-财管】第1章财务管理基本原理知识点总结【知识点1企业的组织形式类型个人独资企业（合伙企业）公司制企业优点创立便捷；维持企业成本较低；不需要缴纳企业所得税无限存续：股权可以转让；有限债务责任。提示：更容易在资本市场上筹集到资金。缺点业主承担无限责任（普通合伙企、亚）；企业存续年限受制于业主寿命；外部筹集大量资本用于经营较为困难。双重课税（企业和个人所得税）；组建公司成本高；存在代理问题。【知识点2】财务管理的目标与利益相关者的要求1.财务管理（股东）目标利润最大化缺点：未考虑利润和投入资本的关系；没有考虑利润的取得时间；未考虑获取利润和所承担风险的关系。三者相同时，利润最大化是一个可接受的观点。每股收缺点：没有考虑每股收益的时间；未考虑风险；每股股票投入益最大化资本差别也很大，不同公司不可比。股东财衡量：股东财富二股东权益的市场价值。富最大股东财富增加值=股东权益的市场增加值=股东权益的市场价-股东投化体书资资本。观点）替代表述：股价最大化：在资本市场有效的情况下，假设股东投资资本不变，股价最大化与股东财富最大化具有同等意义；企业价值最大化：假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与股东财富最大化具有同等意义。提示：企业与股东之间的交易，也影响股价，但不影响股东财富。如分配股利、股价下跌等。主张股东财富最大化并不是不考虑利益相关者的利益。股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后，才会有股东的利益。2.利益相关者的要求财务目标与经营者：经营者目标增加闲暇时间；避免风险。经营者对目标的背离道德风险（牛人不用牛刀）出于身价考虑，不犯错但不激进；逆向选择（错用鸟人）为了自己的目标。解决办法监督和激励。监督成本、激励成本、偏离股东目标的损失三项之和最小之法最佳。（2）财务目标与债权人债权人目标按期收回本息。债权人受损情况用于高风险项目；发行新债券，旧债券贬值。解决办法除寻求立法保护外，增加限制性条款，如：规定资金用途，限制发行新债；拒绝进一步合作，如：提前收回借款。利益相关者，广义含股东、债权人等，狭义指除股东、债权人、经营者外的合同相关者（职工、供应商、客户等）和非合同相关者（消费者、居民等）。但，一般指狭义。【知识点3财务管理核心概念与基本理论1 .核心概念：Q）货币时间价值（2）风险与报酬：现实中,高风险高收益，低风险低收益。2 .基本理论：现金流理论、价值评估理论、投资组合理论、资本结构理论。【知识点4金融资产及金融市场1.证券金融工具的类型：固定收益证券（含可按照固定公式计算出来的现金流的证券）+权益证券+衍生证券。2 .金融市场的类型：标准具体分类按被交易金融工具的期限货币市场（1年内）和资本市场（1年以上）证券属性债券市场和股权市场：前者交易对象是交易对象是债务工具，后者交易对象是股票。是否初次发行一级市场和二级市场：前者是发行市场，后者是流通市场。交易程序场内市场和场外市场：前者在交易所交易，时间地点规则明确；后者无固定场所。3 .金融市场的功能资本融通+价格发现+节约信息成本+风险分配+调节经济4 .资本市场效率反应效率高低的三个方面：（2023新增）市场活动的有效性交易成本较低、秩序和制度完善、能够吸引较多的交易者。市场配置的有效性市场流动性很高、能够快速实现资源的优化配置。市场定价的有效性市场信息公开透明且充分、价格弹性较高。（2）有效资本市场：含义有效资本市场是指市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。任何投资者都不能获得超额收益。特征信息充分披露且均匀分布：价格迅速变动，没有反应迟钝。有效的基础条件三条件满足之一即可：理性投资人；独立的理性偏差；套利。意义有效市场理论对财务管理的意义表现在：不能通过会计方法提升股价；不能通过金融投机获利；关注自己股价是有益的。资本市场效率的程度弱式有效市场：股价反映历史信息，历史信息对股价没影响，如随机游走模型、过滤检验模型。（技术分析无用）半强式有效市场：股价反映历史信息+公开信息，不能通过对公开信息的分析获得超额利润。如：事件研究（比较事件发生前后的投资收益率，看特定事件的信息能否被价格迅速吸收）；投资基金表现研究（技术分析、基本分析无用）强式有效市场：股价反映历史信息+公开信息+内部信息，内幕者不能获得超常盈利。（技术分析、基本分析、内幕信息无用）