20231125-长江证券-软件与服务行业：训推一体机助力大模型应用本地化落地正式版.docx

I证券研究报告I鑫长江证券ClIANCJAN5CCURITI三行业研究I点评报告I软件与服务训推一体机助力大模型应用本地化落地报告要占近期，随着美国对于中国高端Al芯片的出口管制和大模型Al的推进落地，基于华为昇腾的训推一体机产品及解决方案引发市场关注。其中恒为科技11月15日公告，中标Al算力一体机480柜，中标金额为21.12亿元。训推一体机是适合我国市场的优选解决方案，训推一体机助力大模型应用本地化落地。分析师及联系人余庚宗宗建树SAC:S04905200304SAC:S04905160300021证券研究抠软件与服务2023-11-25训推一体机助力大模型应用本地化落地行业研究I点评报告投资评级看好I维持市场表现对比图（近12个月）费料来源：Wind事件描述近期，随着美国对于中用高端Al芯片的出口管制和大模型Al的推进落地，基于华为昇IB的训推一体机产品及解决方案引发市场关注.其中恒为科技11月15日公告，中标Al算力TwI480柜，中标金额为21.12亿元.事件评论部戈耐 SAI产业速递：OpenAI近期变动更新&GPTS能 做什么（-）? J 2023-11-20 EAl产业速递（8）：从微软Ignlte技术大会看后续Al变革趋势2023-11-17 6A1产业速递：GPTS能做什么（一）？ 2023-11-15 所谓一体机，一般而言是兼具多种功能、软硬件一体化的设备和解决方案的统称，而当前时点市场关注的一体机主要以大模型Al一体机为主，一般最基本的都要包含硬件层面的算力支撑和面向不同场景和功能的软件或者解决方案.在2023年WAIC2023会议上，华为联合科大讯飞、面壁智能、智谱Ak云从科技共同发布了昇脸Al大模型训推一体化解决方案，产业不同环节厂商通过共同设计、联合开发、协同上市、持续迭代的方式为客户提供开箱即用的大模型一体化解决方案。 训推一体机是适合我国市场的优选解决方案。当前我国大模型产业正高速发展，与此同时技术变革带来的大模型应用研发周期长、研发门楂高、业务安全隐患等问题一定程度上阻碍里技术落地，尤其是在中国存在大量的G端和大B端客户，而训推一网很好的解决了这些痛点：1）开箱即用，直接享用新技术成果.训推一体机可实现定制化的大模型应用软硬一体解决方案，一般可集成优选的成熟大模型产品，厂家可以协助大模型预训练定制、微调定制、训练标注、技术培训等；2）简化部署，一般一体机均会提前做好适配调优，算法迁移，帮助客户筒化大模型部署；3）数据安全，我国高度重视数据安全，尤其是政企客户，常规链接通用大模型存在数据泄露安全隐患，政府等客户更希望能本地化部署，训推一体机可完成本地训练和推理，解决大模型应用数据安全难题，试用于高安全要求场景和客户. 训推一体机助力大模型应用本地化落地。当前大模型Al薇勃发展，海内外头部厂商大模型Al以在线服务为主，而具体到我国市场，由于当前大模型技术变化快，应用门槛高，较多本身IT能力相对薄弱和安全要求高的客户其大模型Al需求无法得到安全高效的满足，训推一体机针对性的降低应用门槛、简化Al部署、保障数据安全，可更加员活、高效和定制化的满足对应的广大场景和客户，是大模型Al本地化落地的优选方案.考虑到我国政企客户潜在的广脚的大模型数字化密求量待满足，预计一体机市场空间广陶，且一体机模式包含软硬件完整功能，颈计盈利能力较好，建议关注其投资机遇，重点推荐科大讯飞，建议关注其他一体机布局厂商.风险提示1、一体机需求不及期;更多研报请访问 长江研究小程序2、一喇盈利下降风险.蠡长江UE分CXAgIAMGSECURrnC风险提ZF1、一体机Il求不及预期。当前时点大模型Al技术变革带来未来较多可能性，我们预计未来或成为各个行业信息化底座，但如果其技术发展放缓等原因导致实用效果不及预期，或造成各行业对于一体机需求不及预期.2、一体机盈利下降风险。当前市场处于早期阶段，布局Al训推一体机厂商有限，且部分厂商具备差异化的软件能力，但如果未来市场快速发展，行业参与者显著增加，或在行业竞争下整体盈利能力大幅下降.投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为:«好：相对表现优于同期相关证券市场代衷性指数中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平«淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%10%之间中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%5%之间减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于5晨一无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法见结果的大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准；香港市场以恒生指数为基准。办公地址上海Add ,浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层P.C/ (200122)武汉ADD武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼P.C/ (430015)I北京Add ,西城区金融街33号通泰大厦15层 | P.C/ (100032)深圳ADD深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼P.C/(518048)分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析加以翻物的职*态度，独立、客观地出具本报告.分析逑辑于作者的职立理解，本娘告消斯准地反映了作者的研究观点作者所得报的任何部分不与，不与，也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或同接联系，椅此声照重要声明长江证券般份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经证券业务许可证Ia号：10060000.本抠告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司(以下博称：本公司)的客户使用.本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户.本报告的侑息均来源于公开资科，本公司对这"T息的准性和尢差性不作任何保证，也不保证所包含信息和就不发生任何变更.本公司已力求报告内容的看观、公正，但文中的观点、结论和议仅供者，不包含作者对证券价格涨跌或市酬走势的定性角断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关.本报告所的资料、意见及推窝仅反映本公司于费布本报告当日的判断，本报告所指的证券城投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依«；在不冏时期，本公司可以发出其他与本报告所信息不一致及者不同结论的报告；本版告所反映研究人员的不同观点、见H及分析方法，并不代表本公司或其他附Iwl构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在M状态.同时，本公司对本报告所含值息可在不发出通知的情给下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改.本公司及作者在自身所知情范B内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求IMMe采取展制、蝴K指的利总冲突.本报告IK权仅为本公司所有，未11书面许可.任何机构和个人不得以任何形式版、震制和发布.如引用3(注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有惇*熊的引用、节和修改.刊或辟发本证券研究报告0者搐要的，应当注朗本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险.未授权刊或者转发本报告的，本公司将保目向其追究法律责任的权利.