【中小企业融资策略及具体的案例探析14000字】.docx

中小企业融资策略及具体的案例分析第1章绪论1研究背景及意义11.Ll研究背景11.1.2研究意义21.1 国内外文献31.1.1 国外文献31.1.2 国内文献41.2 研究方法与内容61.2.1 目标61.2.2 研究方法61.2.3 研究内容6第2章理论概述72.1 融资概述72.1.1 内源性融资72.1.2 外源性融资82.1.3 融资渠道82.2 实体经济概述8第3章中小企W融资分析93.1 我国中小企发展现状93.2 我国中小企世融资难成因分析93.2.1 我国中小企自身原因93.2.2 外部原因103.3 国外中小企世融资现状11331美国中小企I融资现状113.3.1 日本中小企融资现状123.3.2 德国中小企槐融资现状13第4章中小企皿融资案例134.1 龙口港物流链商品融资案例134.1.1 什么原因1134.1.2 /务实践144.1.3 实践成果144.2 广东蓉胜超微线材股份有限公司融资案例14421公司基本情况14422融资的背景14423融资前后对比15第5章柘展融资渠道具体措施155.1 加强自身管理155.1.1 完善企|】信用体系建设155.1.2 抓住和利用资本市场的积极因素155.1.3 提高创新意识,拓宽融资渠道165.2 政府应加强支持力度16521加快中小企W立法进程.为中小企W发展提供有力保障165.2.1 政府应建如中小企。融资平台165.2.2 政府应采取“放”、“扶炉“逼”的组合政策165.3 从银行信贷资金渠道进行拓展创新175.3.1 改进贷款程序和其他制度175.3.2 鼓励金融机构为中小企创造新的信贷产品175.4 发展针对中小企也的中小金融机构18参考文献19第1章绪论研究背景及意义1.Ll研究背景1 .国内背景从改革开放之后，我国积极进行社会经济管理体制改革，实体经济的发展取得了很高的成绩，经济社会发展提供了一种稳定的多元模式，供给的质量不断完善。但经济的放松管制，虚拟经济在快速发展，中国经济面临着从实体经济向虚拟经济过渡的危险,中国经济的发展也面临着巨大的障碍。当前,稳定经济增长、改变经济结构、促进经济体制改革、服务于人和预防企业风险的选择是复杂而艰巨的。例如，由于材料价格上涨、劳动成本变高、高融资等原因，致使实际经济的经营和管理成本不断提高，进而导致了中小企业的营业利润不高甚至下降。为了促成中国经济稳步前行，解决我国中小企业目前存在的难立足的问题，就要推进实体经济的稳步发展，随着我国经济转型的缓慢进行和经济的稳定增长，学术界对这一问题给予了密切的关注。随着人民生活水平的不断提高，我国目前的工业制造化发展水平不能在最大程度上满足人民的实际需要，在社会主义经济建设中，振兴实体企业经济，发展先进的工业制造生产，是我国当前悠久而艰巨的任务。2 .国际背景面临一场新的工业革命，先进制造业的发展可以通过最大限度地提高未来经济发展的速度来支持世界各国经济发展。过度扩张的虚拟经济和金融体系的不稳定加剧造成了对实体经济发展严重威胁。经济全球化的发展以及高新技术和信息的快速发展，提高了实际经济运行的质量，掌握先进生产工业的技术，这都是各国应对各种挑战的现实问题,针对以上现象,世界各国已经制定了经济发展计划,并重新关注实际经济发展。一方面，欧洲和美国等一些发达国家实施了“再工业化”战略，计划“生产转向”政策，包括逐步发展以创新为动力的工业生产；另一方面，刚刚兴起的发展中国家以制造业为中心的实体经济正在迅速崛起，制造业可以为一个发展中国家参与经济全球化和促进可持续经济创造机会。新冠肺炎疫情于2020年来势汹汹，这一场疫情让全球各国认识到实体经济对本国经济发展的重要程度。因此，促进经济体制的改革转型，适应世界经济发展潮流，推动实体经济稳步发展已经成为世界经济发展的不可逆趋势。1.1.2研究意义促进实体经济的稳步发展是推动经济发展的关键。一些国家长期忽视了实体经济，且大力发展虚拟经济，在经济危机发生时，他们都受到了重创。这场经济危机。让各个国家意识到并从新了解到了实体经济的重要性。因此，许多国家加快了实体经济制度改革和战略经济的恢复，中国是一个实体经济大国，有着先进的、及时的经济优势与机遇。但是，随着市场经济的不断发展转变，中国经济从实体向虚拟的转变逐渐显现。1 .理论意义过度扩张虚拟经济发展容易引起经济危机，它是虚拟经济和实体经济、市场经济发展体制和政府实施干预之间不协调关系的副作用。为了缓解这种副作用而引起的经济危机，世界主要经济体的政府参与了大量的经济监管部门，市场和政府共同配合协调，推动世界实体经济的稳定发展。近年来，房价的过度上涨使经济出现了泡沫化，金融市场的过度繁荣导致了买空和卖空现象的出现，这表明了中国经济脱离实体经济而转向虚拟经济的危险。经过了一系列的实践探索，世界社会经济的稳定发展是在实体经济不断前进的基础上发展起来的。我国国家领导人在多次重要会议上不断强调发展实体经济的重要性，并且出台了一系列推动振兴实体经济稳步前进的政策。2 .现实意义我国要想在国际的竞争中立足并且取得主动性，就必须要推动实体经济的稳定发展，实体经济是建设中国现代社会制度和经济的重要的组成部分。我国总书记习近平结合中国实际，对发展我国实体经济提出了新的要求，逐步形成了以实体经济为中心，深化结构的改革，解决以实体经济为中心的重大不平衡问题，实现了以工业生产为支撑的战略，构建了以实体经济为中心的产业体系，转变以资源快速利用为基础的农村经济发展模式。在资源分配上坚持市场的决定作用，坚持创新驱动型发展战略，大力发展先进制造业，促进我国经济转型升级，不断推动我国实体经济稳步前进发展。我国的经济社会的实际发展自从改革开放之后，无论在规模上还是在效率上都取得了不错的成绩。政府政策的有力支持，市场规则的建立健全，丰富的资源和充足的劳动力，中国的生产业蓬勃发展。但最近几年，由于中国实体经济创新能力薄弱，成本高，并且受利润和其他因素的挤压，经济发展出现了脱实向虚的危险现象，这引起了中国各行各业的高度关注。而且解决这一现象的关键就是推动实体经济的发展。指出2008年汶J11地震或2020年新一轮全球地震的发生与否，面临着生命和物资能否拯救生命、物资能否生产、物资能否运输、粮食能否安全等严峻考验。1.2国内外文献1.2.1 国外文献国外对企业融资理论的研究始于20实际50年代，莫迪格利安尼和米勒的MM理论最先提出融资结构对企业价值的影响。美国以及日本两个国家的中小企业在融资发展上都有不同的侧重点。美国是一个追求自由，平等，公正的国家，为了推动中小企业的发展，建立健全中小企业的法律保护体系，努力为中小企业的发展创造一个良好的环境。而日本则不同于美国，是从更具体的角度出发，着重解决中小企业融资遇到的问题，具体问题具体分析，建立健全适宜的法律法规政策欧江波、欧群芳在美国对小企业的财政金融支持及启示中提到，美国的中小企业筹集资金的方式多为直接融资，经济体制相对健全的美国为中小企业提供了直接的融资渠道，企业可以根据自身业务特点和对资金的需求，在中小企业管理局的监管和引导下,直接面向民间寻求资金。美国中小企业各种融资渠道中,自有资金占45%,商业银行、投资公司占30%,亲朋借款16%,证券融资6%,管理局直接贷款3%o121根据王晓婷中小企业融资问题探讨中了解到日本是最先建立中小企业扶持制度的国家，他们信用体系建立比较完善，企业管理比较透明，使得企业在融资的选择上有更大的自主权J靠庞俊涛在其发表的浅析日本中小企业融资一文中给出了详细的数据支持，日本非常依赖贷款，贷款资金占企业资金总额的23.9%-53.4%,位居第二的是自有资金25.4%-33.9%,而发行债券的筹资方式占比较低，仅为0.1%,如果将贷款资金细分，都市银行占31.2%,地方人民银行占24.4%,信用企业金库占15.9%,政府系金融服务机构占9.8%,一般来说，银行金融机构的贷款占据主要地位J5】Berger和Udell研究分析结果可以认为，英、美等国的中小民营企业最重要的外部融资渠道仍是银行贷款t4,o1.2.2 国内文献辛华对融资的定义是支付的资金超过现金的购买价格所采用的交易手段，或为了获得资产而筹集资金而使用的的货币手段。融资一般是指资本市场的投资者和被投资者之间，直接、间接进行资金流通整合的活动。“°】赵尚梅、陈星认为，内部融资是一个企业进行长期融资的重要来源之一，主要由流动资金以及沉淀资金所构成的。外部融资是指不同发展投资者之间的资金进行流通，其范围不仅限于国内，还可以扩展至世界范围，主要形式有借款以及企业间的担保融资等等。从企业的竞争和发展的角度来看，中小企业在国际的资本市场上将采取一种新的趋势，即综合性的开展外部融资。外部融资对企业的财务状况具有更加灵活、大量、高效和集中的特点吴楠认为，随着生产规模的不断扩大，在内部融资不能够满足企业需求时，企业扩张的主要的融资手段将变为外部融资。r,41中小企业管理市场实体经济的发展对我国进行提高整体经济文化建设、创业就业、社会发展过程中起着至关重要的作用，其全部产品和服务的价值已经占到了国内生产总值的60%,上缴的税收占了全国中的53%,但是对于中小企业的发展却受着很多方面问题的制约，其中筹资困难，是大部分企业都面临的窘境，例如我国有1200多家企业在主板上市，但大部分为国有企业，只有那些产品成熟、市场前景好的高新技术产业和基础产业的少数企业才能争取直接上市融资，因此长期发展以来，中小企业多都在民间进行融资，采取了职工入股的措施来筹集资金，虽然融资成本较高，但手续简单，钱很快就到账，使用限制少，受到企业的追捧，民间资的毕竟规模较小，稳定性不强，所以这并不是一个企业进行融资的好方法我国学者薛宇择、张明源在我国中小企业融资困境分析及其应对策略一一效仿德国中小企业融资框架中找出来在世界经济不稳定的大环境下，资金链断裂与融资难的根本原因9】，他认为解决融资难，既要从企业内部出发，开发更为广泛的融资渠道，也要在一个国家经济大环境下给中小企业的发展以更多的资金扶持。孙脍、彭茜茜在浅谈中小企业融资渠道的选择中从研究我国中小企业的融资实际困境入手，从银行融资的制度风险、中小企业贷款的外部风险因素、融资租赁的发展对中小企业融资渠道的拓宽以及金融风险防范抉择四个角度，提出了金融风险可预测、可控制，关键是风险控制预警以及监控等，此外，中小企业必须加强自身建设，增强核心竞争力，完善管理体系，才能使金融机构偏向于自身，以致能够获得持久的胜利。何佳认为，阻碍中小企业融资的主要原因是直接融资渠道的堵塞、信用体系的不完善、信用担保体系的不健全等。拓宽中小企业融资渠道，要加强信用体系建设，完善信用保障体系，创新和发展金融市场的建立健全。3董纯认为，中小企业风险要素高，由于政策环境、经济压力和中小企业经营环境的恶化，因此，提高中小企业的融资效率，解决中小企业的融资难问题，需要社会各界的企业和金融机构在创新观念、拓宽融资渠道、建立高效、协调的适应我国实际的中小企业融资体系，为中小企业发展创造好的环境。李华明则认为中小企业进行融资困难的主要原因在于企业的规模小、经营的透明度比较低，财务制度不够完善，金融机构在向中小企业放贷时，面临着信息管理成本高，违约风险高的问题，导致了银行更乐意揩资金借给规模大，管理制度完善的大型公司企业，中小企业可以申请的贷款周期长，贷款利息的高阻碍了企业的发展速度。【张承忠认为银行普遍存在对大型企业“争抢放贷”，对小型企业“恐惧放贷”的现象，这种歧视心理并不是存在于个别地区中，而是整个金融领域的通病，而企业也因为抵押难、找担保人难、办理程序繁琐，这使得我国许多中小企业不得不采取民间借贷的途径。】毛晋生着重研究中小企业间接与直接层面面临的供求不匹配的窘境，认为应发展资本市场,开辟多种模式的风险进行投资企业资金的融资渠道。切】鼓励企业进行风险投资，让中小企业到资本市场去发行股票和债券，实现企业投资主体多元化，这不仅是中小企业发展的重要选择，也是推动高新技术发展的内部需求。中小企业融资的转变是处于我国当前经济形势下的现实选择。【苑慧玲、王向荣、刘新民抽样调查了我国780家中小企业，分析了我国中小企业融资现状，从政府的融资措施入手，结合中小企业的融资特点，运用模糊综合评价法对中小企业的管理能力进行了分析，并以实际的企业为例，验证了项目融资可以拓宽中小企业的融资渠道。"9】唐广认为，扩大中小企业的融资渠道的主要办法是建立政策性的金融机构，发展融资租赁业务，发展市场票据，拓宽中小企业信用融资渠道，充分发挥民间金融在融资中的作用。3】一部分学者从信息不对称的角度解释了企业融资困难这一问题，Stiglitz.WeiSS对此问题作了一个开创性发展的研究，结果表明，中小企业与金融机构的信息不对称，Bannerjee则进一步提出了“长期互动假说”和“共同监督假说并认为，中小企业和中小金融机构的“长期互动”和“共同监督”，能减少这种信息的不对称。经过一些学者们的长期研究，我们可以从三个层面来看待企业融资难的问题，一是企业自身原因，连静认为企业自有资产不足、内部管理机制不健全是企业融资的首要障碍。二是金融机构原因，金融机构在考虑控制风险和收益，自然会倾向于经营状况好、实力强的大企业。三是政府部门对市场的信用监督机制不完善，增加了放贷机构的信息管理成本，制约了资金流转的效率。总体来说，我们要想打通企业的融资渠道，加快实体经济的发展，必须进行金融环境的改善，加大信息透明度，同时，鼓励企业注重建立自身的信用形象，摆脱贷款融资这种固有思维，多方共同努力来解决企业的融资困境。1.3研究方法与内容1.3.1研究目标找出企业现有融资方式的不足，比较各种融资组合的利弊，总结出适合不同企业不同时期的筹资组合模型,创新新的融资模式,缓解企业融资所面临的困境。1.3.2研究方法1 .文献综合研究法:通过查找和阅读国内外相关问题研究,并在研究文献的过程中找到有助于本研究的切入点，并结合具体实践案例进行研究。2 .比较分析法：通过比较各种融资渠道，比较分析对实体经济的有利影响。3 .综合分析法：整理所获取的资料形成系统的网络，加强所搜集材料间联系,建立思维线索进行分析。133研究内容本文从企业现有融资渠道和融资方式出发，结合企业高速发展的需要，引发多渠道融资模式的思考。首先，通过对不同企业和行业进行调查，深入了解现阶段企业实体经济发展的大体形势，当前实体经济发展存在的困难阻碍。其次，分析不同融资渠道在融资成本、融资规模、融资效率上的优缺点，利用可用实例，进行比较，找出不同融资方式对实体经济的影响。最后，综合衡量各种融资渠道的优缺点，找出融资渠道的改变对实体经济的影响。第2章理论概述2.1 融资概述融资就是指的资金的融通，广言之，融资包括着资金的流入流出。从狭义上讲，它只指资金的流入，即企业根据目前的生产经营状况以及未来发展的需要,估计资金的需求，然后通过积累在金融市场筹集资金。具体方式是：向银行等金融机构贷款，通过发行长期债券、股票等，这是一个单向过程。中小企业的融资的目的是从自身的财务情况来看，令自身成为融资的主体，通过一定的办法或者渠道来筹集资金。2.1.1 内源性融资第一，内源性权益资本筹集。一是出售股票；二是按照股权比例对企业利润进行再投资，使企业持续发展。刚成立的企业存在的问题是规模小、利润低、发展缓慢，因此，出售自己的权益性证券将是最好的融资形式。但因为我国的体制的问题，大半中小企业因为贷款的抵押，而不能出售证券，以致公司的财务压力无法缓解。然而股东们也从另一方面加重了筹集的困难，他们想要将获得的股息用于消费上，而不是理性的重新投资分红。第二，内源性债务资本的筹集。他们是公司法人、合伙人、股东或所有者的亲友。这些公司所有者的融资方式相当灵活，利率也不稳定。投资者和企业不会因为信息等问题而拒绝贷款，但外部融资的渠道对于这些企业来说过于狭窄，这更适合自身，而且从实际出发，在初期阶段，所有企业都可以满足这样的融资方式。对这类企业，他们或其亲属基本上提供了91%左右的资金，而且在狭义的角度看，内部资本融资不是一种正式的行为，即“民间借贷丐但这种方式往往因高利贷和非法引资的发生而影响民间融资的发展。2.1.2 外源性融资一是间接融资渠道。能向企业提供贷款的只有商业银行、非金融机构、政策性银行和信贷公司。但在上述渠道之外的方式就只有依靠商业银行，而且信用合作社的资金以及非金融机构的资金和贷款并不能满足自身的需求。此外，对商业银行来说，贷款难，因为中小企业与大企业相比有许多劣势，因此，他们更喜欢向大企业贷款。二是直接融资渠道。大半中小企业没有上市融资的资格，因为证券市场对大多数的中小企业有着严格的规定标准，而企业只能通过股票和债券来进行直接融资。2.1.3 融资渠道企业的融资主要有以下几种：1 .杠杆收购筹资：它是以企业兼并为活动背景的，是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种财务管理活动。2 .吸收直接投资：指企业可以按照“共同投资、共担风险、共享收益”的原则吸收国家、法人、个人、外商投入大量资金的一种筹资管理方式。3 债券筹资：是指债券购买人以购买债券的形式投入资本，向债券发行者收取固定的利息，到期收回本金的投资方式。4 .借款筹资：是指企业向银行或非银行的金融服务机构借入资金，有长期借款和短期借款。5 .股权筹资：是指通过发行股票筹集资金。6 .融资租赁筹资：是指由出租方融通资金为承租方提供自己所需信息设备，具有社会融资、融物的双重功能特性。7 .商业信用筹资：是指企业与客户在销售商品、提供劳务等生产经营活动中发生的与交易直接相关但具有融资特征的信用行为，包括预先收取客户的购货款、收取定金或定金、分期付款购买物资或接受劳务、使用商业汇票结算等。2.2实体经济概述实体经济是一国经济的基础，是国家兴旺发达的基础。坚定不移发展实体经济是党中央、国务院的方针政策，但从实践中人们对实体经济通常有着不同的理解。实体经济的范围包括两个方面：关系国计民生的部门或行业的经济活动，主要是农业、建筑业和工业。这是狭义的实体经济，但它只涉及所谓的物质生产部门，而不是服务部门。服务部门在国民经济中占有很高的比重，特别是物流、信息服务、科技服务部门，广义上讲，实体市场经济是指物质和精神文化产品及服务的生产流通，包括除房地产、金融外的第一、二、三产业。实体经济不存在居地产和金融服务业。但他的中心部分无论是从狭义还是广义上来讲都是制造业。第3章中小企业融资分析3.1我国中小企业发展现状1.多年来，大部分中小企业的融资主要集中在投资者身上，企业发展资金大多来自自有资金和自有收益，这一比例在过去几年中一直保持了较长时间超过80%o2 .通过直接融资的方式解决我国中小企业发展资金不足的问题，主要途径有:一是对于一些员工多的中小企业来说，内部筹资可以解决部分资金不足的问题;二是民间借贷。研究显示，不少中小企业可以通过民间借贷满足临时资金管理需求，在不能银行贷款的时候，民间借贷就成为了企业的最主要的融资来源。三是占用客户资金。3 .对银行和其他金融服务机构贷款。中小企业贷款难突出，除了少数具有较大经济效益的中小企业容易获得银行贷款外，大多数中小企业很难获得获得足够的银行贷款。根据统计，从中小企业所有的企业资金主要来源的比例来说，银行贷款少于10%o3.2 我国中小企业融资难成因分析3.2.1 我国中小企业自身原因1 .中小企业自身的缺点。中小企业大多分布广泛，规模小，防范风险差，不能为银行贷款提供担保条件；自身企业资源管理不足，化解风险和补偿贷款的能力不足，加大了事前和事后监督核查的难度，这与银行所使用的信用条款相差很大。2 .必须提高中小企业的信用。通过欧江波、欧群芳对美国中小企业融资的比较研究，回顾了小企业标准融资理论和结构的理论框架，以及何佳在中小企业融资结构策略分析®中的观点，可以得出结论阐述我国小企业的融资行为。目前，我国小企业的融资难问题影响最大，缺乏企业信用体系，导致商业信用缺失。现在中小企业在市场上存在很多社会信用缺失的现象，造成中小企业对债务抵御的能力差。3.2.2 外部原因1 .我国目前的金融体系不健全，不符合中小企业对于资金的需求。首先，是我国中小企业的融资发展环境糟糕。中小企业本身经营稳定性差，产品的技术含量较低，金融体系的不够建全，个人资金投入少。此外，中小企业的乡镇企业的所有权不明晰,银行贷款正面临着企业产权改革、兼并重组等风险。因为低收入、高成本、高融资风险对于通过商业银行融资的中小企业来说，存在着收入和成本不对称的情况，双方不能对接，信贷主观性不高。第二是财政政策的支持能力不足。因为近年来我国主要是国有大中企业来供给资金，不把中小企业看作可以信贷帮助的主要对象；经济管理体制机制改革之后，虽然国家推动了中小企业稳步发展，但“抓大放小”的实行，使中小企业的信贷帮助实际上处于从属地位，这些都是造成中小企业外部融资困难的重要原因,且资本的份额与对国民经济的重要贡献不构成正比。第三是国内企业缺乏依赖于为小企业提供金融产品服务的金融管理机构，在中国当今的金融体制里，没有为中小企业专门提供服务的政治银行以及投资公司。在近年来，随着中国银行企业化改革的不断发展深入，四大国有商业银行的经营战略得到了一个有力的调整，逐步由分散化经营向集约化经营模式转变，严格限制了国民经济银行的业务向中小企业扩张。在新信贷资源管理工作体制下，商业银行内部的强制机制和鼓励机制是不对称的，使得信贷人员普遍缺少拓展信贷产品市场的积极性。2 .政策法规有待完善首先，我国中小企业融资缺乏相对完善的法律法规体系。大多数政策是由各部委独立发布，容易与政策相抵触，降低执行力和企业问责。二是要提高我国地方政府通过法律政策的充分性和适用性，大部分企业相关政策是因为缺乏相关指导性文件，脱离实际情况，难以执行。3.3 国外中小企业融资现状3.3.1 美国中小企业融资现状根据NSSBF（全国小企业融资抽样调查）和全国企业独立抽样调查的数据，Berger等人发现，股权融资占美国中小企业总资产的49.63%,外部融资占总资产的50.37%oII股权融资三J股权融资与外部融资所占比例在美国，中小企业有七种融资渠道：（1）在中小企业投资中，中小企业业主向亲友借款占13%o（2）向商业银行和其他金融机构借款。（3）向其他非银行金融机构借款，主要由SBA管理的投资公司进行。（4）依赖政府的直接贷款。（5）小部分的中小企业可以在债券市场发行公司债券融资。（6）中小企业所有者和主要投资者承担45%的中小企业投资，包括天使投资公司和风险投资公司。（7）通过发行股票从私人机构投资者融资。前五种是债权融资，后两种是股权融资。尽管美国有一个相对发达的金融业，一个相对健全的资本市场，充足的资本和众多的金融渠道，中小企业融资应该相对容易。事实上，美国的中小企业在融资发展过程中也面临诸多问题,直接和间接的融资渠道也被封锁。具体原因有（1）虽然美国的中小企业给美国的国民经济带来了财富和活力，但它们具有很大的不确定性。信息进行不对称和经济社会活动不确定性带来的不利影响，给企业的资金需求带来困难。（2）大半中小企业建成时间短，没有发行股票或公司债券的经验。他们中的一些人甚至没有向商业银行请求进行贷款。从而，银行很难对这些企业的信用状况进行有效客观的评估，这都导致了美国对于中小企业进行间接融资渠道的抑制。没过曾经历了一段繁荣时期，甚至在90年代还可以获得一定数额的债务融资，可是资本金不足限制了直接融资渠道的发展。为了平衡发展国内企业的融资渠道，美国政府开始拓展间接和直接融资渠道。一是建立资金服务体系。以SBA为中心，对中小企业发展提供担保贷款，在创新研究过程中为中小企业提供资金支持，以拓宽企业的间接融资渠道。二是拓展国内直接融资渠道。（1）投资公司中小企业和SBA牵头的民营风险投资公司为有潜力的中小企业提供长期贷款，同时，中小企业投资公司可以以低利率购买和担保购买中小企业证券帮助中小企业进行信息技术改造。（2）NMVC是一种新兴的市场风险投资计划，它通过设立“公私”基金，尤其是以股权融资和技术援助的形式，为低收入地区的中小企业提供风险投资，为中小企业提供长期资本。3.3.2日本中小企业融资现状日本建立并实施了专门的中小企业融资制度，来完善小企业的融资发展发展状况，核心是中小企业基本法。日本有三十多部中小企业法，这为中小企业奠定了基础。主要有四个方面。1 .政策性金融公库系统。包括通过国库、工贸结合公库、中小企业发展金融公库。以上为中小企业提供了低成本的长期资金，由政府资助或担保。在中小企业的全部融资中，以上三家金融公库在2001年3月底占了8.9%。日本是发达国家中政府直接投资最多的国家。2 .两千多民营中小企业发展金融服务机构。主要有：第二地方银行、联合会、信贷组合、信贷银行、劳动银行等等，民间金融机构得到了各种政策的支持。3 .中小企业投资公司。中小企业投资公司由向中小企业注资的政府、非政府组织和地方公共部门组织共同出资。类似组织是投资基金或创业基金。其重要性一是政府、日本企业开发建设银行和非政府组织一起出资，建立一个可靠的产业基金，替风险管理投资基金发行债券向公众提供担保；二是经济发展场外市场，解决这些风险投资的流动性缺乏的问题。4 .完善的信用担保体系。信用风险担保体系有中小企业担保协会与中小企业信用保险公共银行。其中，中小企业担保协会由政府和当地公众共同出资。3.3.3德国中小企业融资现状德国股市不发达，公司间大量持股限制了恶意并购。这就是为什么德国是一个典型的以间接融资为主的国家。非政府组织在中小企业融资中的重要作用是德国中小企业间接融资的重要组成部分。德国储蓄银行、合作银行和青年企业家协会为企业提供全面的支持和服务，直接或间接支持改善中小企业间接金融环境,增强中小企业金融实力，其中，中小企业最重要的合作伙伴是储蓄银行，在全国各城市和地区设有一个独立分支管理机构。其为了提高中小企业的所有权水平,为许多地方投资公司建立了风险基金和产权投资公司，还建立了100多个创新中心，为中小企业提供相关设施和技术支持。在德国西部，75%的工商企业和60%的工艺企业是合作银行的成员，26%的中小企业在合作银行开户。在偏远地区,中小企业和农村商业银行支持资金的发展，显然德国中小企业与其银行之间的联系紧密。这代表着银行家很了解他们的客户，这自然会降低风险。第4章中小企业融资案例4.1 龙口港物流链商品融资案例4.1.1 什么原因龙口港是烟台的三大港口企业之一，是中国发展沿海地区对非洲最大的出口产品贸易港，也是我国铝土矿第一进口港。由于港口企业之间面临着更加激烈的竞争。龙口港货物运输量在2009年上半年达到1702.3万吨,营业收入增加了2.45亿元。但现实中，港口的主要经济来源仍然是仓储、装卸等传统的项目。在激烈的市场竞争环境下，如何充分开发和整合港内外信息资源，实现港口功能的全面转变，是龙口港最为迫切的问题。我国中小企业发展没有一个固定资产抵押贷款，但它们拥有巨大的动产。在经营过程中，存货、原材料、库存收入等动产占资产总额的绝大部分。49家中小企业动产近20亿元。然而，动产质押业务并不理想。这些中小企业中只有以家通过抵押贷款，但是抵押率很低，因此效果还不明朗。如果我们设法“经营”这些动产，以50%的利率，我们将获得10亿元的企业融资，这可以一定量的缓解我国中小企业的资金管理困难。4.1.2 业务实践由于市场信息的不对称致使中小企业融资困难，中小企业业务发展缓慢，融资与贷款环节无效。龙口港与中小企业可以保持一个长期的合作关系，其虽然掌握了大量的中小企业信息，但仍然不能实现经济增长。中小企业、银行和龙口港的利益相互交叉，但由于市场信息的不对等，不可能实现利益的最大化。基于此背景，龙港与工商管理银行与2009年合作开展社会物流链商品经济融资，由于龙口港的实力和信誉，由龙口港对中小企业自身合法拥有的货物进行第三方的监管，结构性的短期融资以工商银行认定的货物价值为首要的还款保障。4.1.3 实践成果物流链中的商品融资取得了良好的效果，运营以来取得了一个良好的经济环境效益，目前龙口港已与中信银行等签订了类似于港口商品融资物流链的业务。2010年6月，被列入推荐企业名单的49家中小企业全都获得了贷款；各项社会融资方式申请均获批准，信用满意率明显高了89.7个百分点；以融资市场利率为参考利率，与上期降息25.32%相比，节省资金利息费用支出1908万元；近两年该行对49家中小企业的信贷是53倍。直接收入I(X)O万元：银行可在3个工作日内发放贷款，比上期提前12天发放；银行物流链融资没有问题；业务也带动了我国银行业的发展。4.2 广东蓉胜超微线材股份有限公司融资案例4.2.1 公司基本情况广东荣胜超微线材股份有限公司，原名珠海荣胜电工有限公司，成立于20世纪80年代，原股东为四川西南电气厂、珠海经济特区开发公司、香港华盛昌机械有限公司。公司股票于2007年7月在深圳证券交易所成功上市，公司专业从事电子信息配套的微型和特种漆包线的开发和生产，家用电器与国防科技。4.2.2融资的背景1 .荣胜公司在融资之前几年来达到了一定的成绩,连续几年保持销售5000万水平。然而，为了适应市场的需求，扩大更好的产品范围，目前该公司的体制很难在最短的时间实现自我积累，因此，该公司迫切需要调动新的战略投资者。2 .寻求投资公司之间的战略合作21世纪初，公司尝试与广东科技投资有限公司进行战略信息合作，通过财务风险投资基金快速实施扩张计划，建立规范的公司治理体系和内部资源管理制度。投资公司在进行了充分的调查、评估和互动后，决定投资该公司。2000年11月，广东科技风险投资有限公司对其投资了100o万元。4.2.3融资前后对比如图所示，融资后荣胜公司的销售收入在逐年递涨，利润总额的份额也在逐年递增。融资后蓉胜公司经营业绩第5章拓展融资渠道具体措施5.1 加强自身管理5.1.1 善企业信用体系建设公司最重要的资产就是诚信。中小企业融资的问题是众所周知的，尤其是在积累不足的情况下，没有了诚信，中小企业就很难通过融资来取得资金支持，他们就很难在市场立足。最近几年，中国加快了信用体系的建设。中小企业应借此机会来加强自身的信用体系建设，以此来弥补融资“短板”的问题。5.1.2 抓住和利用资本市场的积极因素无论是从市场的运行机制还是内外部环境来看，当前市场的整体发展都在变好，从服务的角度来看，资本市场的功能也在与日俱增。在商业规则和管理工作体制下，中小企业应充分利用社会资本市场，抓住机遇，丰富和完善相关产品机制，推动创新性改革发展，提高市场经济效率，解决融资难的问题，使自身最终立足于资本市场。5.1.3 提高创新意识，拓宽融资渠道中小企业应注重建立多层次、有效的融资机制，直接和间接调动资源。思想上要坚持改进管理原则，注重人才资源管理，财务风险管理与制度管理。我们我们应该开始改变我们的思维方式，而不仅仅是限于内部资金。5.2 政府应加强支持力度5.2.1 加快中小企业立法进程，为中小企业发展提供有力保障完善法律法规是对中华人民共和国中小企业促进法的深入贯彻，是促进中小企业稳步发展的关键。我国现行的中小企业法律法规不完善，导致目前我国中小企业发展的困难性，最重要的任务是完善中小企业认证制度，在此基础上，扩大和完善相关的法律法规，促进中小企业发展。5.2.2 政府应建立中小企业融资平台接受过国家财政政策支持、税收优惠等的经营者，应当接受相关服务平台的收费要求，并通过服务平台的帮助对其进行管理税收。根据相关金融机构之间的转移交易，组织支付和结算的活动，并说明银行如何更好地了解这些企业，在相关银行机构建立可靠的信贷记录，解决了操作系统两侧的不对称问题。一方面，拥有良好信誉和运营能力的企业揩继续提供资金的帮助，使其符合银行贷款资格,更加完善中小企业的融资。另一方面，他解决了一些政府对中小企业融资帮助的问题。针对我国中小企业的发展，我国可以通过建立中小企业政策性银行的方式，主要针对一些发展前景好且发展迅速的中小企业，特别是向一些沿海新兴中小企业借款。这样，就解决了对地区差距重视不够的问题。鼓励中小企业发展政策性银行，优先发展中小企业，先富带后富。5.2.3 政府应采取“放”、“扶”、“逼”的组合政策把市场调节与政府调节相结合，采取“放”、“扶“逼”的配套政策，共同推动我国中小企业的经济转型升级。放：解放我国当前金融市场的垄断问题，确保中小企业与国有大企业处于同一条竞争线上，通过分析各种渠道争夺金融服务资源，来保证竞争公平前提。扶：在公平竞争的条件下，由于中小企业与国有企业相比存在着先天性的缺陷，所以国家出台了多项政策，并提供了一定的惠民政策，如果有金融组织向企业提供资金上的帮助，揩会获得政府一定量的奖励支持。逼：利用“适者生存”的市场发展来促进企业的自愿转型升级。在改造和完善的过程中，我们也要改善自身的不足，降低运营的不确定性和风险。中小企业应避免参加一些不牢固的经济运营活动，以此减少利润大幅波动的风险，从而减轻债权人对此的担心。帮助中小企业生存发展，就要实行综合性的政策引导，通过引导，把脱离社会的实体经济的资金重新流入到实体经济里去。5.3 从银行信贷资金渠道进行拓展创新5.3.1 改进贷款程序和其他制度相比于中小企业的资金管理需求，我国的金融服务机构向中小企业的贷款支持是有很大局限的，这显然是不够的。该局面的形成与中国的金融服务体系不完善有一部分影响。我国银行考虑了成本和控制，但放贷的首要客户是国企和大企业，这对中小企业来说，银行贷款的难度很大。因此要想提供更好的融资环境，就需要完善金融服务机构的流程。比如，中国农业银行为中小企业融资开辟了绿色审批通道，实施了内部审核和审批制度，其分行拥有8000万元的贷款权限，服务效率高，能够满足中小企业贷款的基本需求。5.3.2 鼓励金融机构为中小企业创造新的信贷产品1 .鼓励和引导部分符合条件的中小企业使用商业承兑汇票，在处理相关中小企业交易时，大企业应多支出、多使用银行承兑汇票账户，减缓相关中小企业资源的不足；2 .应收账款抵押贷款是一种非常有效的方式，可以缓解中小企业的资金短缺。与银行等金融服务机构签订相应协议的公司，根据条款显示，需要接受来自银行和其他金融服务机构的贷款作为融资的抵押品。对借款人来说，质押融资具有更大的优势。首先，质押融资减少了企业间的相互担保的风险，因为他不需要第三方的担保。第二是可以作为抵押品。第三，登记手续更加简洁。双方签订了协议后债权人可以登陆中国人民银行征信的债权质押系统，自助办理登记,快捷便利。第四是登记速度快。通过互联网随时都可以办理相关的债权登记和调查手续，并且可以立即办理登记手续，工作的效率得到了极大的提高。5.4 发展针对中小企业的中小金融机构通过对我国中小企业融资渠道的研究分析，可以看出，中小企业的融资渠道主要靠国有商业银行。为了解决当前间接融资渠道的问题，通过对间接融资渠道的描述，给出了一种方法，