【苏宁易购财务风险识别及控制探究7500字】.docx

苏宁易购财务风险识别及控制研究目录引言11苏宁易庭财务现状分析11.l亦宁易购公司简介11.2苏宁易购财务现状分析12苏宁易购财务风险识别52.1 筹资风险识另U52.2 投资风险识别52.3 资金回收风险识别63苏宁易购财务风险产生的原因73.1 筹资风险产生的原因73.2 投资风险产生的原因73.3 资金回收风险产生的原因84苏宁易购财务风险控制对策94.1 筹资风险控制对策94.2 投资风险控制对策94.3 资金回收风险控制对策9结论11参考文献12引言现阶段国内粗放型中小型公司正在蓬勃发展，声势浩大,它们的资本运作管理模式已经不再那么适宜了。唯有充分采用这种精细化、专门性、科学化的企业管理经营方式,它们才有机会最终真正取得竞争胜利。良好、积极的企业风险管理不仅仅是能够有效率地帮助我们的民营企业彻底消除其中的弊端,还能够使我们企业可以一步一步地彻底完成自己的市场发展和企业经营战略目标,甚至有机会将其化解为风险危机作为一种发展机遇,在我们的企业同行身处逆境深陷风险危机之时就一定能够彻底实现不走弯道可以超车。所以说企业的风险管理和成本控制是企业风险控制的一个很重要构成部分。对苏宁易购公司财务策略与管理的典型案例进行了加以剖析,能够对企业制定一套完整有效的财务策略管理方法给予一些理论上的支持,为企业的财务策略与管理工作提供有价值的依据和参考。对苏宁易购公司财务运作和经营的各个领域及其内外部环境都进行了科学的分析,并且从投资、筹资、营运和收益分配策略四个角度,对苏宁易购财务战略管理实进行了原因解读,通过它来综合掌握苏宁易购财务策略管控在实际运行过程当中也许会出现部分不足点，为苏宁易购今后开展更精准、更高效的财务策略管控事务给予了宝贵的根据以及借鉴和参考，并提出了非常有用的建议。因此,本文通过对苏宁易购公司的财务现状分析,将会包含了很多关于其资本结构、流动性等方面的内容,相信这些都能够促使其他同类型行业的从业人员正确地认识和看到该领域的问题。1苏宁易购财务现状分析1.l苏宁易购公司简介苏宁易购不仅是中国亦宁云商集团业务股份有限公司的一部分，同时也是一家新联网时代的在线购物信息服务平台。2010年正式开始投入测试上线。2015年苏宁易购正式对外宣布商品入驻苏宁京东和登陆天猫。2017年世界级的2012年中国十大互联网电视品牌销量排行榜年度榜单正式对外发布,苏宁易购最终排名第19。在2018年,苏宁招其旗下线上零售平台的所有品牌全称名字与其线下公司的业务名称全部进行整合,苏宁云商更名成为苏宁易购。2019年苏宁电器投资爱康国宾并购融资。其运营管理机制主要是通过企业自主采购I、单一分配销售、共用物流等方式提供商品和服务,并以消费者服务及商品的销售方式为主。1.2苏宁易购财务现状分析对苏宁易购全面的财务状况做精准的分析是识别其财务风险的最好方法之一，利用对财务报表的数据的分析，找到其现阶段已有的财务风险。这一部分用报表分析法对其财务状况做相关分析，以此更深刻仔细地明白它在2017-2019这三年的财务状况。1.2.1资产负债表数据分析我们需要对苏宁易购2017年到2019年的财务报表摘要做相关分析，从而发现其存在的财务问题。摘要为下表1-1:表1-1苏宁易照2017年.2019年资产负债表（摘要）单位：万元2017年2018年2019年流动资产合计：87829681317425423685505货币资金340296848041523390222应收账款238918541515719446存货185514922263292678010非流动资产合计：6944701677246611609357固定资产14373071519891无形资产8215539653571469432资产总额157276691994672023685505流动负债合计：6426366936966612125698短期借款86863324314181895482应付账款130951819835614438048非流动负债合计：93853817559752845325长期借款285367481375772090负债总额73649041112564014971023数据来源：中财网行情数据在表11所陈列的近些年来的数据上，我们还可以看到，亦宁最近三年的流动资产增长平均为4967512万元/年；非流动资产增长为平均为1554885万元/年，将它们进行比较可以看出，这段时期苏宁的流动资产增长率的平均值低于非流动资产增长率的平均值，这表明其在该时间段的资产流动性过少。资产流动性太低会降低企业的支付能力和偿还能力，这样会造成公司运营周转的不当。与此同时，公司的存货金额很大，由此可分析出公司存货的数量很多，这些内容表明苏宁易购的商品销量较大，而且从一个表明体现出由于仓储量过多而导致的货物累积，使公司的存货管控成本上升。所以苏宁易购必须科学的策划具体库存，使其既可满足生活中运营的实际需要，又要保证信息的准确性，尽全力减少库存累积，出现资源闲置。通过更为细致的数据对比我们发现应付帐款在2017-2019年的流动负债总额中平均占比例非常大，这反映出企业的偿债能力太低，容易产生债务危机，使企业信誉受损。122利润表数据分析表L2苏宁易购2017年-2019年利润表（摘要）单位：万元2017年2018年2019年营业总收入187927762449565726922890营业总成本188480132438748127516037税金及附加7292989434106091销售费用206357826066683353202管理费用486405520068494503财务费用30647123463223742营业利润40761013658551467172营业外收入405155056925132营业外支出200612187932845利润总额43320413945461459460所得税费用28250130291527481净利润4049541264255931979数据来源：中财网行情数据基于表1-2中苏宁易购2017-2019年有关的财务信息，我们可以获取如下信息:就盈利状态而言，苏宁易购近三年的营业收入一直在增长，基本上没有太大的问题。但是我们可以发现苏宁的财务费用一直在大幅度的增加，这说明企业筹资费用过高,筹资分配比例不科学。一旦发生经营困境，企业不能及时履行偿债义务，将会为苏宁带来财务风险。1.2.3现金流量表数据分析表13苏宁易旭2017-2019年现金流表（摘要）单位：万元2017年2018年2019年经营活动现金流入小计221629762864101030049133经营活动现金流出小计228235053002845731835589经营活动产生的现金流量的净额-660529-13874471786456投资活动现金流入小计22275623226496148977586投资活动现金流出小计209318762295063111064697投资活动产生的现金流量的净额1343747-301016-2087111筹资活动现金流入小计192704963759589150887筹资活动现金流出小计178302541225516530764筹资活动产生的现金流量净额79342422534082620124数据来源：中财网行情数据从表13所示2017-2019年苏宁易购有关财务数据可看出：苏宁易购近三年的经营现金流出量都持续大于经营现金流入量，这说明企业经营不善、囤货过多、应收款难以收回。从2017年到2019年，苏宁易购的投资活动中出现的现金流量净额平均三年间为负，2017-2019年筹资活动出现的现金流量净额为正，这表明其管理人员对公司的投资以及筹资活动的管理不够合理。公司的现金流量来源占比最大的不是经营活动流入，而是筹资活动流入。如果企业筹集到的资金不能及时产生效益，使企业无法准时的还本付息，就会造成决策失误，引发巨大风险。与此同时，苏宁易购的资产框架也会跟随许多实物资产的不断加投而也逐步向重资产转移，生产经营所需的正在运转的资产以及现金流遭受冲击，导致运营才能下降，只要出现资金周转困难的情况，资金链条就会受损裂开，它将面临倒闭风险。2.1 筹资风险识别表21苏宁易四20172019年筹资活动（摘要）单位：万元201720182019吸收投资收到的现金836285304241054631取得借款收到的现金160834643396116738934发行债券收到的现金996851478985收到其他与筹资活动有关的现金509072878338筹资活动现金流入小计169197463759589150887偿还债务支付的现金165659426202675161300分配股利、利润或偿付利息所支付的现金126432201729298953支付其他与筹资活动有关的现金13005551070510筹资活动现金流出小计178302541225516530764筹资活动产生的现金流量净额-9105122534082620124数据来源：中财网行情数据基于上面的表2-1当中苏宁易购在2017-2019筹资活动的有关联性的财务信息,可探讨获得下列的情况：在企业筹资的成本中,股权筹资和债务人投融资的费用和成本都可以说是非常高,而这两种筹资方式却是芯宁大量使用的。在2017-2019年,财务费用增长4747739万元,而筹资活动产生的现金流增长为27711175,这说明苏宁易购的财务费用大规模增长并没有给企业产生筹资活动现金流的上涨。筹资风险主要表现在偿债能力上,而偿债能力处于轻警的水平。但偏离正常的负债结构为苏宁带来了不小的财务风险隐患。所以,应当合理调整债务结构和筹资渠道的多元化。2.2 投资风险识别表22苏宁易照20172019年投资活动现金流表（摘要）单位：万元2017年2018年2019年收回投资所收到的现金21782551213244748973206取得投资收益所收到的现金4399091193864364010处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额2913361813177处置子公司及其他营业单位收到的现金净额50250114513-372808收到的其他与投资活动有关的现金13145减少质押和定期存款所收到的现金投资活动现金流入小计22275623226496148977586购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金236442743166916426投资所支付的现金20473352221922839717989质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额22208215182430282支付的其他与投资活动有关的现金增加质押和定期存款所支付的现金投资活动现金流出小计209318762295063111064697投资活动产生的现金流量净额1343747-301016-2087111数据来源：中财网行情数据根据表2-2中苏宁易购2017-2019年投资活动的相关财务数据，可以分析得到亦宁的投资活动产生的现金流量不太理想。虽然苏宁易购的投资金额有了明显的增加，但是受到020转型的影响，其资产现金创造力并没有得到提升，反而在这一过程中有所下降；此外，从回报效益的角度上来看，苏宁易购短期内是没有办法获得理想的投资回报的，而且从长期的角度上来看，其投资回报的不确定性也较高。大规模现金的投入，让苏宁的财务压力不断加大。投资风险主要表现在发展能力上,而发展能力则处于中等预警水平。2.3 资金回收风险识别受经济大环境的影响，苏宁易购的销售能力受到了严重的冲击。从财务报表中所显示的数据上来看，受销售能力急速下降的影响，苏宁易购的盈利能力出现了跳水式的下跌。再加上为了扩展市场和战略改革投入大量资金的原因，苏宁易购的营运总成本一直高居不下，最为明显的是，虽然苏宁易购通过自建物流基地，压缩了其存货周转天数，但是相比于其他行业来说，其营运能力和资金回收水平仍然较差Q营运能力，盈利能力以及资金回收水平均较低，证明苏宁易购的资金回收风险较大,同时也表明苏宁易购的资产变现能力较低，盈利能力更是处于重警水平。盈利能力过低，导致苏宁易购和竞争对手之间的竞争，只能被局限在短期竞争中，这对于苏宁易购的长远发展来说显然是不利的，而且长期竞争能力低下，还会进一步加剧苏宁易购的财务风险。3苏宁易购财务风险产生的原因3.1 筹资风险产生的原因3.1.1 筹资方式单一通过对筹资活动表我们可以发现企业的筹资活动主要集中在吸收投资、取得借款和发行债券方面。银行借款是苏宁易购的债权筹资方式结构中债权占比最高的一种。虽然银行借款可以让苏宁易购获得尽可能多的资金，但银行借贷利息较高，而且在借贷的时候借贷方还要提供资产抵押。3.1.2 筹资费用覆）在2017年到2018年间，随着苏宁易购的战略转型，2018年的筹资费用支出出现了迅速的上升，根据苏宁易购所公开的财务数据，2018年筹资费用相比2017年上升了4倍。消费金融业务的快速发展，供应链融资需求的快速扩大，促使苏宁易购进一步增加银行贷款规模，虽然在2019年苏宁易购进行了举债，但是仍然需要对计提利息进行计算，对此苏宁易购应高度关注筹资费用快速增长所带来的影响和变化，并给予对应的手段对筹资费用的高速增长进行控制。32投资风险产生的原因3.2.1 盲目参与价格战苏宁为了提升市场占有率，在激烈的市场竞争中不断的在降价，导致苏宁易购在中国的投资经营活动所产生的实际现金流量净额从2017年-2019年这三年间不但没有得到提升，反而成为负数,这是一种企业投资经营活动中的资金运转入不敷出等现象。这些现象在说明苏宁易购的财务风险同时，也说明苏宁易购对于投资活动的管理存在漏洞。对于苏宁易购的管理者来说，当前最为重要的是对投资决策做出更为科学和合理的分析，保证企业投资的质量和效益，以此作为重要抓手引导企业投资现金流净额的持续增长。3.2.2 经营模式的多样化一开始苏宁易购投资的重点在零售、物流等领域。后来在众多行业中，苏宁进行了一次大的并购，整个供应链也在逐步形成，苏宁为了扩大本身的产业线，也在持续落实快速扩增，从仅有的的家用电器、物流扩大到科技、置业、文创、体育、基金、债券和房地产领域。一旦市场出现经济下行，那些高利的领域就会遭遇沉重打击，出现大起大落的现象，给企业带来非常严重的损失。3.3资金回收风险产生的原因3.3.1 应收账款周转速度慢表3-1苏宁易购2017-2019年营运能力表（摘要）2017年2018年2019年存货周转率（）9.8010.29.38存货周转天数（天）36.7335.2838.36应收账款周转率（）107.6162.7742.70应收账款周转天数（天）3.355.738.43总资产周转率（）1.281.371.28数据来源：中财网行情数据从2017年到2019年的苏宁易购的营运能力的数据的变化，我们可以知道，在这段时间中，苏宁易购应收账款的周转天数处于较高的水平，而应收账款周转率在不断的下降。究其原因是因为2019年的主营业务收入出现了翻番，但是主营业务销售额增加的同时，2019年的应收账款也相比于2017年上升了3.4倍。证明在2017年到2019年间，应收账款周转问题在逐渐的加剧，苏宁易购应尽快关注应收账款周转天数不断增加的问题，以此来避免应收账款占比过多所带来的资金短缺问题的出现。3.3.2 存货持有成本高流动资产中的存货占比和苏宁易购的日常销售活动是否能够正常的开展息息相关。从表41中我们可以发现苏宁存货周转天数达到38天，存货周转率仅有9%。在互联网经济时代中，苏宁易购除了要关注市场消费者对于产品的需求量的变化之外，还要适当的削减或增加存货持有量，通过灵活控制库存的方式，对存货周转率做出进一步的提升。存货过少将会导致苏宁易购无法及时的满足消费者对于产品的需求从而失去消费者，存货过多会导致苏宁易购的库存压力过大，仓储成本快速上升。对于苏宁易购这种智慧零售企业,仓储费的多少至关重要。4苏宁易购财务风险控制对策4.1 筹资风险控制对策应对筹资风险,企业要优化融资结构,按照内部融资、关联方融资、股权融资、债权融资的顺序分层次募资。第一,苏宁易购的留存收益十分丰富,应当在保留一定比例备用金的前提下加强对其运用,留存收益的使用成本最低,而且可以有效提升资金使用效率,避免资源浪费;第二,可以进行关联方融资,与其向外界融资付出高昂的利息成本,不如向苏宁控股募集资金,手续简单且资金成本也相对较低;第三,以往学者大都建议亦宁利用自己在行业内的地位运行押后付款,提前收款的类金融模式,可是这种模式既会损害和供应商的关系,也不利于行业的健康发展。苏宁易购可以考虑与大的电器厂商（如美的、海尔、格力等）结成战略联盟,争取它们的股权投资,同时在营销渠道、返点让利、付款速度等方面给予对方一定优惠,既降低了自己的筹资风险,又促进了行业健康发展;第四,对于债务融资的使用要慎之又慎。4.2 投资风险控制对策应对投资风险,首先苏宁易购要拒绝盲目多元化。对于苏宁来说,零售是1,其余的都是后面的0,要把有限的投资资源和精力放在和零售相关的产业,加速布局仃、支付、物流和流量获取接口等辅助基础设施,打造自己的零售生态圈,形成共振效应;其次,苏宁要控制投资规模,重视每一笔投资的精细化运营。苏宁往往偏好大干快上,摊子铺得很大,可是由于资产管理水平的低下导致投资越多,亏得越多,以后在扩张时应当保证管理人员、配套设施跟得上,争取每一笔非战略性投资都能尽快产生正的净现金流量净额、每一笔战略性投资都能提升零售主业的经营效率,财务部门可以研究相关的细化指标,分地区、分零售业态形成统一标准迸行投资绩效考核,长期不达标的投资项目要坚决停掉,把投资风险降至企业可承受范围内。4.3 资金回收风险控制对策应对营运风险,首先必须要适当收缩信用政策,提升应收账款周转率;其次是加强对现有资产的综合利用效率,对标行业龙头,在资产综合利用效率数据不持平或非常接近对方之前不盲目地提升自己资产规模;接着,可以考虑进行轻资产化经营,以租代购,或将自己的部分门店资产证券化,先将其售给相关金融机构再将其出租回来,这样就可以大大缓解自己的现金流量状况和经营风险;最后,我们要对经营活动中现金流量净额情况进行严格监控,在守住以经营活动中现金流量净额平均值为正的底线前提下,保证其主营业务收入同比增长和经营利润指标稳步提高。10结论本次论文研究选择苏宁易购股份有限公司作为研究对象，对苏宁易购的营运财务风险进行分析。具体主要从以下四个维度展开研究：从筹资风险的角度上来看。苏宁易购的筹资存在短期偿债能力较低，投资方式风险较大，债务结构不合理的问题。这些问题的存在，让苏宁易购的财务管理面临着很多的潜在风险，这对于苏宁易购的长远发展，以及规模扩大和发展来说是极为不利的。对此苏宁易购应尽快的对其财务结构做出调整，尽可能的实现融资渠道的多样，将财务融资风险分散在多个渠道中，并且对对应渠道的财务风险进行有效的控制，从而从整体上降低投资的风险。从投资风险的角度上来看。短期内大额投资金额的投入会使得总资产的价值得到迅速的上升，但是与此同时盲目的投资会导致资本变现能力迅速下降，最终会导致投资无法获得应有的回报，甚至亏损。对此，苏宁易购应进一步谨慎衡量每个投资决策的科学性以及投资和其财务能力的匹配程度，比如在项目审批方面做出更为严格的控制，在风险管理方面适当的采用风险转移措施等等。从资金回收风险的角度上来看。在战略转型之后，苏宁易购的盈利能力就在持续性的下跌，究其原因是因为市场环境的变化，给苏宁易购的销售能力带来了极大的冲击，导致其资金被关联方大量占用。对此，苏宁易购应该进一步强化自身对于资金的营运管理能力，对应收账款作出进一步的控制，避免应收账款占比过大所带来的资金漏洞的出现，从而保证公司的正常营运。从实际发展的角度上来看。苏宁易购以电商零售作为主要业务，考虑到其业务本身的特点，苏宁易购在进行财务管理时，应更注重管理的实务内容。受限于论文篇幅以及本文的学术能力，本次论文在细节方面还有待进一步的完善。在数据获取方面，受限于部分数据资料获取难度较高的原因，本次论文研究对于数据的分析，还有待进一步的扩展。比如在今后的研究过程中，可以加入国外电子商务行业的发展数据，利用对比分析的办法，对电子商务风险管理进行更为综合的研究。企业的财务风险会随着企业的发展不断的变化，本次论文研究所提出的应对财务风险的有关措施，仅适用于当下环境，这些措施在未来的发展过程中是否仍然适用还有待考究在研究在。在今后研究企业财务风险的过程中，应以研究时的市场环境为基础，对措施进行具体分析。参考文献口翁靖悠.苏宁易购财务风险识别及控制研究.云南师范大学2019年(01).张艺婵.电子商务环境下苏宁易购财务风险管理研究.西安科技大学.2018年(01).张雨洁.苏宁易购财务战略改进研究.南华大学2020年.4刘朦.苏宁易购财务战略管理案例研究.吉林财经大学.2019年(03).顾楚.苏宁云商的盈利模式研究.江苏科技大学.2018年(03).刘敏.基于哈佛框架下的苏宁易购财务分析.时代金融.2019年(08):233+236.王娟;庞仙君.苏宁云商的财务报表分析.现代营销(下旬刊)2019年(Ol):209-21L柳东梅.商业企业财务报表分析的陷阱一一以苏宁云商为例.财务与会计.2015年(09):28-31.9李晓旭.电商企业的风险识别与防范一一以苏宁易购为例.商场现代化.2020年(11):36-38.10王子瑶.收入准则在苏宁易购中的应用研究.河南财经政法大学2020年(07).11何瑛;李雯埼.万宁易购新零售模式下营运资金融资管理及启示.财务与会计.2019年(19):27-30.12肖树强.财务分析在企业风险管理中的应用J.价值工程,2011(24):117-119.13DuJess.Effectiveriskmanagementinfinancialinstitutions:thetumbullapproachJ.BalanceSheet,2015:9314CiampiF.GordiniN.SmallenterprisedefaultpredictionmodelingIhroughartificialneuralnetworks:AnempiricalanalysisofItaliansmallCntcrprisesUJJournalofSmallBusinessManagemen(,2013,51(1):23-45.115AntonyTinancialRiskpreventionmeasuresJ.FinancialManagement,2012,(6):112-124.161Steven.AnEmpiricalAnalysisofFinancialRisksJ.JournalofAccountingResearch,2012,(5):75-89.17LeeK,BoothD,AlamP.AComparisonOfSUPerViSedNeuralNetworkinPredictingBankruptcyofKoreanFirmJJ.ExpertSystemswithApplications,2005,(29):1-16.