【《郑州市食品行业盈利能力分析—以三全食品为例》7800字（论文）】.docx

郑州市食品行11，盈利能力分析一以三全食品为例摘要随着世界经济进步和全球化发展,企业之间的市场竞争力日益激烈,增强企业盈利能力便变得尤其重要。所以,对三全食品有限公司盈利能力的研究具有一定的现实意义。主要采用对比性分析方法和案例分析方法。首先,对三全食品近四年来的财务报告情况进行了一个对比性的研究。其次,对三全公司内部管理、以及外部环境等因素的影响进行了深入的分析。最后结合杜邦分析法找到了影响公司发展的因素，主要原因为内部管理及成本费用，在此基础上给出公司要加强内部管理，减少广告费用支出的建议。关键词：三全食品有限公司；盈利能力；杜邦分析法目录第1章引言11.1 选题的背景与意义11.1.I选题背景11.1.2选题意义1第2章理论依据12.1 盈利能力分析12.2 杜邦分析体系22.3 基于杜邦分析法的盈利能力因素分析22.3.1 净资产收益率分析22.3.2 总资产收益率分析22.3.3 权益乘数分析3第3章三全食品股份有限公司盈利能力指标分析33.1 三全食品公司的基本情况33.2 公司主要产品及业务33.3 主要盈利能力指标分析4第4章基于杜邦分析法的三全食品公司盈利能力分析54.1 .总体分析54.2 各因素分解分析64.2.1 净资产收益率分析6422销售净利率74.2.3 权益乘数分析8第5章三全食品公司盈利能力存在的问题与建议85.1 三全食品公司盈利能力存在的问题85.1.1 三全鲜食业务体验差85.1.2 销售渠道及营销策略传统95.1.3 公司缺乏核心竞争力95.1.4 受到外部环境的影响95.2 完善三全食品公司盈利能力的建议105.2.1 加强行业内外战略合作105.2.2 拓宽营销渠道10523建立市场化、客户导向信息交流机制10结论12参考文献13第1章引言1.1 选题的背景与意义1.1.1 选题背景作为一个粮食生产和消费大国，农产品的发展不仅对人民的生活质量的提高有着重要的作用，而且它将直接对我国GDP的增长产生深刻影响。盈利能力被用来看作衡量上市公司竞争力的最重要指标之一。公司未来经营的连续性和高质量发展是需要足够稳定的盈利水平来支撑的，通过稳定的盈利能力来实现公司利润的最大化。公司股东与公司的实际盈利能力有着非常密切的关系,因此他们会十分关注实际盈利的能力,他们往往会更加倾向于关注公司的经济发展状况。因此,企业盈利能力正是三全食品企业研究的一个核心,本文揩通过杜邦分析法与其盈利能力等多种方法进行结合从而形成了一个完整的分析系统。1.1.2 选题意义随着各国经济持续发展以及企业间竞争压力的增大，研究企业的盈利能力迫在眉睫。盈利能力在一个公司持续稳健经营中有着不可估量的地位，因此，对三全食品有限公司盈利能力的研究具有一定的现实意义。其次，运用杜邦财务模型可以准确地计算出公司的净资产收益率、总资产收益率和销售净利润率相关指标，通过分析找到三全食品各项财务分析指标之间的内在联系，并找到各财务指标发生变化的主要原因，从而为制定后续措施打下基础。第2章理论依据2.1 盈利能力分析通常来讲，企业盈利能力增长的同时会带来利润水平的提高，它们之间呈成正比关系。如果公司想要提高其偿债能力，那么盈利能力是不可忽略的重要方面。精确的盈利能力分析，不仅能够客观、合理地预测公司未来的发展潜能，还能够帮助企业科学的制定经营战略。本文选择三全食品有限公司作为实例来详细分析该上市公司的每股利润、净资产收益率、销售毛利率等相关指标，来找到提高公司盈利能力的策略。2.2 杜邦分析体系本文采用杜邦分析法进一步来评估公司的整体财务情况,杜邦公司于1919年在美国首次提出了一种综合评估公司整体财务状况的研究方法。其中最为核心的指标之一就是净资产收益率，它由几个财务指标组成。通过对每一个单独指标的详细分析及其相互关系的研究，有助于对公司的总体管理水平和盈利能力进行全面比较。如图2.1所示图21杜邦分析体系结构图2.3 基于杜邦分析法的盈利能力因素分析通过运用杜邦分析法，它能够更好地帮助我们的企业管理者寻找影响自身净资产收益率的因素，通过分析找到问题，从而发现企业的不足并进行及时的调整。2.3.1 净资产收益率分析被用作衡量企业获利能力的指标叫做净资产收益率。它与企业投资之间存在着密切的关系，此关系表现为正相关关系。公司融资的主要来源包括以下几个方面：首先，是公司的所有者权益；其次，即外部借款，例如银行贷款或通过发行股票筹集资金。对于公司而言，使用财务杠杆将使公司被迫承担一定的风险，但是却可以为企业带来经济利益并增加利润。如果外部贷款过少，则会降低收益率，不利于公司资金的流转。232总资产收益率分析总资产收益率=销售净利率×总资产周转率。销售净利率可以反映企业在销售中获得的利润，同时这个指数也能被用来衡量企业是否盈利能力。事实上，总资产收益率作为公司债务管理决策的关键指标，可以清晰地评估公司的整体实力和未来趋势，以及未来一个发展趋势。2.3.3权益乘数分析权益乘数指标是一个财务杠杆率系数,能够直接反映出一个企业在生产和经营活动中对于财务杠杆的运用程度。一方面，权益乘数和总资产之间呈反正比。另一方面，公司的负债能力越高,就越有可能给其带来较高的风险和收益。所以,在对公司进行日常经营管理中,财务架构的最优化工作是公司必须考虑的一个重要关键,通过对相关情况做出相对措施,从而促进了企业盈利能力的实现。第3章三全食品股份有限公司盈利能力指标分析3.1 三全食品公司的基本情况三全食品有限公司位于河南省郑州市,它是中国第一家专注于速冻食品的生产和销售企业。三全食品自成立以来，公司始终坚持“全面质量管理，全新生产技术，全面优质服务”的宗旨，也正是因为如此，三全食品才能在短短二十几年的时间里从一个小工厂发展成为现在的一个大型的冷冻食品企业。目前，三全食品在中国已经拥有45家分公司、员工30000多人。生产业务多样，主要包括汤圆、饺子、粽子、糕点等速冻产品，公司也一直处于行业中的翘楚。3.2 公司主要产品及业务公司主要从事低温冷冻食品，同时也发展了相关的常温即食产品，业务范围广泛，种类颇多。如表3.1表3-1三全食品公司主要产品速冻的水饺系列鲜美肉水饺，清淡素水饺，海鲜系水饺速冻汤园系列炫彩小汤圆，水果汤圆，鲜芋小汤圆儿童专属美食系列儿童水饺，儿童面点，儿童混沌懒人早餐系列薄皮馅饼，手抓饼系列，早餐包子资料来源：三全商城3.3 主要盈利能力指标分析三全食品公司在2017年2020年间的主要盈利能力指标对比如表3.2所示。表3-2三全食品公司主要盈利能力指标年份/指标每股收益（元）营业毛利率净资产收益率20170.0932.89%3.68%20180.1334.44%4.99%20190.2734.35%10.21%20200.9635.84%29.39%数据来源：东方财富网三全食品公司作为一个大型上市公司,可以通过选择与其盈利能力密切相关的各个指标来对其盈利性能进行综合分析,通过分析股收益、营业毛利率和净资产收益率指数来综合分析三全公司的实际盈利情况。对图3-1中的三项指标进行分析如下：每股收益的指标越高，创造的利润就越多。在2017年至2020年间，三全公司的每股收益指标呈现显著增长，具体表现为2017年每股收益开始从0.09之后几年分别增长到0.13、0.27,2020年甚至增长到0.96营业毛利率的比率大小反映了一个企业的全年营业收入和运营成本之间的变动关系,从图3-1中可以看出从2017年到2020年三全食品公司的营业毛利率是平稳的变化，具体体现是在2018年营业毛利率为34.44%,在2019年又下降到34.35%,同时在2020年上升到35.84%净资产收益率能够被广泛的用来衡量一家公司的资本运作和企业经营管理能力,如下表3-1所示,净资产收益率从2017到2020年期间及其总体水平呈现上升的变化趋势,尤其在2019年到2020年,出现了较大明显幅度的同比提高,由10.21%上升到29.39%,这表明，公司盈利能力是上升。经过分析可以发现,在上述选取的2017-2020年间,可以发现盈利指标是有所浮动的,但是以上分析的衡量标准，大多是通过单一指标进行判断，比较的，虽然能够发现一些问题，可还是不够精确，不够全面，因此,我将通过使用杜邦分析法对影响公司净资产收益率的相关因素进行深入的研究,运用这种分析方法对公司的核心价值指标ROE进行分解找出一些直接影响三全公司盈利能力的具体影响因素。第4章基于杜邦分析法的三全食品公司盈利能力分析基于ROE的三全食品有限公司盈利能力可采用杜邦分析法,该分析方法可以将其中的一些重要因素,包括将净资产收益率进行分解成为各个主要的财务指标,然后将各个主要的财务指标迸行重新分解和再分析,用来说明它们在未来会如何影响得到公司净资产收益率的变化趋势，进一步找到影响企业盈利能力的关键因素。根据杜邦分析系统，净资产收益率=净利率X总资产周转率X权益乘数。从公式得出公司的长期盈利能力增长水平会直接受到这三个重要因素的影响。4.1 .总体分析以下是根据三全食品公司在2017年到2020年的年度财务数据编制的，依据这些数据进行研究如下表4-1所示：表4-1三全食品有限责任公同财务数据比较表（单位：万元）项目指标2017201820192020营业收入525587.16553931.61598572.23692608.28实现利润10641.4313299.9325078.7757054.52营业利润9817.7912918.5625279.2196234.71投资收益523.27870.46102.91238.1数据来源：东方财富网通过数据分析发现：三全食品公司营业收入、实现利润、营业利润、投资收益呈平稳增长趋势，整体的发展较为良好，其中2019到2020年发展呈现高速增长的趋势。4.2 各因素分解分析通过运用杜邦分析法分别对3个指标进行分析，找到影响三全食品股份有限公司盈利能力的因素。表4-2三全食品各项财务指标表年份/指标净资产收益率销售净利率权益乘数20173.68%1.37%1.9520184.99%1.45%1.98201910.21%1.77%2.11202022.89%11.08%2.18数据来源：根据三全食品公司2017-2020审计年报整理4.2.1 净资产收益率分析如表42所示，三全食品在2017到2019年的净资产收益率不足10%,分析可知，是由于三全食品的低销售净利率进而造成了低ROE的水平,这主要是由于三全食品的成本高、费用多,例如广告支出占据很大水平。三全食品集团股份有限公司，五年来，产品销售收入支出率一直保持在15%以上，也就是说，每100元的产品营业额和收入背后，就已经至少有15元的产品销售支出。三全水饺的广告源源不断的出现在主要广播电视，大型购物中心和大型超市以及每个家庭的冰箱中,这些都被人们认为已经是三全生鲜水饺这个品牌的强大经济推动力。在2019-2020净资产收益率增幅远远大于100%,根据近两年销售费用率的变化趋势分析来看,近两年费用投入是有所下降的,这也就说明之前主要打的品牌广告已经起到了促进的作用,三全食品这个新兴品牌被大家普遍熟知并接受和认可,不用再花任何重金进行宣传,费用的支出减少很大方面促进了RoE的增长。另一方面,三全食品在2020年净资产收益率上升离不开其内部管理。三全今年的业绩规模之所以大增,和其经营能力的增强、管理效益的提高有很大的原因,这都使得公司的净利率有所提高,同时也通过产品种类的拓展及销售渠道的扩张,实现了盈利的稳定性增长。422销售净利率该评估指标可以准确反映出公司总资产和销售收入的变化能够带给公司净利润额的多少。销售的净利率增加,将会给企业带来盈余和利润增加,同时也会导致销售收入的降低。通过针对销售净利率上涨和下跌趋势做出分析,能够促使企业更好地在扩张销售收入的同时,着力于改善自身的经营和管理模式。通过图4-2的观察不难发现，2017-2019年三全食品股份有限公司资本的获利能力一直始终保持在较为平稳的水平,但总体来看三全食品公司净利率处于低水平。三全食品近年来在特别是销售成本上所占的比重相对较高,可以看出进3年销售成本所占营业收入的比重一般控制在15%-30%之间。通过研究发现,主要投入的资金来自于市场、服务及人员经费等三项方面。在2019-2020年间净利率上涨幅度明显,原因主要有三个方面:一个原因是在2019年,公司的管理层对企业进行了一系列的架构性调整,对绩效考核的办法和对零售途径进行改革,引入“产品经理”,改之以经济效益作为考核,并且从2020年年报中我们就可以明显地看出公司的员工平均薪酬水平已经有将近10%的大幅提升。二是前期广告投入占比大，对后期的销售量的增加起到了关键作用。三是受到了疫情影响，消费者对水饺，汤圆等速食产品的需求大幅上升。4.2.3权益乘数分析权益乘数可以被看做是企业经营活动中的一种辅助手段,它具有通过放大净资产收益乘数来提高净资产收益率的功效。权益乘数通常是衡量企业实际经营和负债状况的重要指标。它和公司净资产的收益分别处于杠杆两边,权益乘数控制在一定的范围内,所施加的动力越多,公司负债的情况就越大,收益也可能就越大,反之就越小;但当公司的负债状况已经超出了该公司的承担能力之后,该公司就可能会遭遇债务危机乃至公司破产的情形。从如下图4-3可以清楚地看出,三全食品股份有限公司2017年至2020年的权益乘数等指标正在不断地得到提高,说明了公司的负债状态正在逐步改善和提高。企业在一定程度上拓展了其负债的水平,也就在较大程度上拓展了对于财务杠杆原理的运用,究其原因主要是因为三全食品公司销售量和市场规模的扩张致使其向外融资所需的经营性资金也日益增加。同时这也意味着要提醒我们的公司必须要确立合理的负债规模,否则就可能会导致出现对财务杠杆的逆转作用。第5章三全食品公司盈利能力存在的问题与建议5.1 三全食品公司盈利能力存在的问题在2020年三全食品的营业净利润同比增长了10.88%,这也是三全食品连续三年盈余中赚取的利润最丰厚的一年。成绩虽有所提高,但是转换升级还是一个未知数。5.1.1 三全鲜食业务体验差通过自身体验发现,三全食品于2016年5月宣布计划暂时停产运行的生鲜食品自动售货机如今仍未投入市场,客服端亦无人接听。自2015年以来,公司一直积极致力于发展新鲜食品和餐饮业务,并且他们希望在快速成长的新鲜食品餐饮市场中能够占有的一席之地,但是从今天的角度来看，三全食品的期望仍然需要很长的时间5.1.2销售渠道及营销金髀统及经销商通过图5-1得知三全食品销售策略不够新颖。公司产品的销售始终依靠子公司或批发给经销商等传统的渠道来进行。自2014年起电子商务开始普及,利用电子商务进行商品销售开始发挥着越来越重要的作用,但是三全食品似乎忽视了这个重要的方面，没有抓住时机。虽然公司有自己的官方网站，但是通过实践发现，官网还存在若干问题：客服回复不及时，拍下商品也存在发货缓慢等现象。5.1.3 公司缺乏核心竞争力近年来，三全食品不断努力进入新鲜食品，健康餐饮等各个领域。已在产品APP上成功推出三全食品保鲜饮料和保鲜食品；在移动终端上安装生鲜食品自动售货机。虽然三全食品已经看到了我国餐饮消费市场的巨大发展潜力,但是后期在硬件设施以及服务等各个环节都未能建立起完整的供应链与信息链,最终导致了设备与人力成本的投入金额之大,收入之小的反比例关系。并且自动化的贩卖机此类模式很有可能会引起消费者对于安全问题产生担心,所以销售出来的产品性价比并非很高,缺乏核心的竞争力。5.1.4 1.4受到外部环境的影响5.1.5 力模型对外部环境进行分析，结果如下：供应商议价能力：三全公司总部位于河南省。该地区农业发展良好，大米，面条，蔬菜和肉类供应充足。有大量的原材料供应商，所以供应商讨价还价能力有限，三全食品在供应链中具有强大的议价能力。替代品的威胁I：三全公司主要销售有：速冻水饺，速冻汤圆等速冻食品。公司主打的是方便快捷，而随着人们生活水平的提高，在方便快捷方面食品的选择上具有多样化例如:面包，泡面等替代产品同样受消费者的欢迎，在这方面三全食品存在相对的劣势。行业内竞争者分析：该行业存在三大巨头，分别是：三全、思念、湾仔码头，三者产品种类繁多，各具优势，在冷冻食品行业竞争激烈。潜在竞争者的威胁I：目前速冻食品生产商家数量多，国内就有2000多家，竞争十分激烈，行业壁垒薄弱，因而在有限的市场会出现了大量竞争者。购买者的议价能力：三全食品行业是直接面向消费者的。对于消费者来说，由于冷冻食品公司的数量众多，选择权牢牢把握在消费者手中，三全食品对买家的议价能力相对较弱。5.2 完善三全食品公司盈利能力的建议5.2.1 加强行业内外战略合作战略联盟是一种行业内合作的新趋势，盲目的竞争会给企业带来高昂的成本，甚至巨大的损失。企业应当通过与企业、供应商和零售商的协调，努力在行业内开展合作，从而减少不必要的费用支出，降低成本。与供应商可以形成长期合作，或者在价格方面通过协商尽可能降低成本;可以通过扩大销售渠道来增加销量的方式与零售商进行合作。除此之外，三全食品可以与非冷冻食品的食品企业加强沟通，以减少不必要的竞争，提高利润，开拓市场，提高盈利能力。5.2.2 拓宽营销渠道三全食品优化分销渠道的方法：一是将三级分销模式改为二级分销模式。这种变化可以减少营销环节，降低营销成本，拉近消费者的距离，捕捉市场变化。二是，重视网络的力量。升级三全美食商城的内容，定期更新，尽可能多地开展营销活动。三是，要与京东、淘宝、拼多多等网络平台开展多元化合作，利用专业的互联网销售平台的优势为自己服务。最后，可以运用小红书、微博和抖音，快手等直播平台，推广、建立和了解客户对在线咨询和在线调查服务和功能的需求。5.2.3 建立市场化、客户导向信息交流机制首先，三全要开发适销对路的产品并设定诱人的价格，以便目标客户可以轻松获得所需的产品，例如，在外观、特色、服务等方面上来吸引顾客。第二，要实现这一目标，公司要重视与消费者的沟通。通过各种观察，调查，访谈等方式来了解消费者的偏好，从而促进销量的增加。第三，有效履行社会责任，打造良好的企业形象，提高企业声誉，提高产品质量，让消费者买着放心，吃着舒心，这将有助于提高企业的盈利能力。结论本文基于杜邦分析系统，对三全食品公司的盈利能力进行了分析。作为食品行业的上市公司，三全食品有限公司的经营和发展一直引起业界的关注。在选择三全食品公司过去四年的年度报告后，对三全食品公司进行了全面，深入的分析后发现了三全食品公司的经营状况和存在的问题，并得出以下结论(1)三全食品目前来看总体经营状况良好，生产经营水平不断提高，利润结构稳定,获利能力稳定增长。这表明三全食品相对于该行业的大多数公司具有明显的竞争优势，这将为公司进一步扩大市场打下良好的基础。(2)三全食品目前处于良好的生产和运营状态，但仍存在亟待解决的问题，例如三全食品在新鲜食品业务方面缺乏经验，传统的销售渠道和营销策略已经无法在市场中占据有利位置。核心盈利能力不足等。(3)为了进一步提升三全食品公司盈利水平和能力,建议三全食品公司在未来五年内要继续努力,增强对于成本等各个方面的监督和管理,提高其存货及账户周转回报的效率,进一步调整和优化其资本结构,加大科技产品研发投入的力度。参考文献lPierreDuPont,Bragg,ControllerFinancialGuide,HarvardUniversityPress,20012F.AllenandA.M.santomerotThetheoryoffinancialanalysis,JournalofFinance,2001山罗梦琪.EVA在M公司企业价值评估中的应用研究D.沈阳理工大学,2012.卞东旺.我国速冻食品行业发展的问题与对策J中国商契,2009(13):150/51.3贾丽征,德林.我国速冻食品业存在的问题及发展趋势J.商业经济,2008(6):91-93.4郭化林.中国资产评估准则一一阐释与应用M.立信会计出版社,2010年.董琳琳.速冻食品行业发展概况J中国科技信息,2009(23):15-160.李德立.中国农业产业化经营的品牌战略研究J.东北林业大学学报，2006(8).李敏.我国农产品品牌价值及品牌战略管理研究口.华中农业大学学报，2008(6).戴维，阿克.管理品牌资产M.北京：机械工业出版社，2012.9聂可.三全食品股份有限公司财务竞争力分析D.哈尔滨理工大学，2018101代璟靓.基于杜邦财务模型的BYD公司D.湖南:湖南大学,2017.U蒋堂燕.基于杜邦分析法的企业盈利能力的分析以燕京啤酒为例D.上海:上海财经大学,201712白BSK企业运营风险预警研究D.北京：北京工业大学，2015.E13张辉.我国钢铁行业上市公司盈利能力实证分析J.当代会计,2016(16)10-13.14阚艳丽,基于杜邦财务分析打鞍钢集团盈利能力研究J.经营者,2016(20).15黄莉，王铳.福田汽车盈利能力分析-基于杜邦分析法.西安石油大学J,2016,(04):73-74.