期货从业：期货投机与套利交易考点.docx

期货从业：期货投机与套利交易考点1、单选以下关于套利行为述，不正确OOA.没有承担价格变动的风险B.提高了期货交易的活跃程度C.保证了套期保值的顺利实现D.促进交易的流畅化和价格的合理化正确答案：(江南博哥)A参考解析：套利行为承担了价格变动的风险。2、多选大豆提油套利的目的在于OoA.防止大豆价格突然上涨引起的损失B.防止豆油、豆粕价格突然下跌引起的损失C.防止大豆价格突然下跌引起的损失D.防止豆油、豆柏价格突然上涨引起的损失正确答案：A,B3、多选期货投资的资金管理和风险管理包括()。2010年3月真题A.止-点的设计B.报偿与风险比的权衡C.选择保守稳键还是积极大胆的交易方式D.在经历了成功阶段或挫折阶段之后采取何种措施正确答案：A,B,C,D参考解析：资金管理是指资金的配置问题，它包括：投资组合的设计、在各个市场上应分配多少资金去投资、止损点的设计、报偿与风险比的权衡、在经历了成功阶段或挫折阶段之后采取何种措施，以及选择保守稳健的交易方式还是积极大胆的方式等方面。4、不定项选择价差交易包括Oo2010年6月真题A.跨市套利B.跨商品套利C.跨期套利D.期现套利正确答案：A,B,C参考解析：利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，称为价差交易(SPread)或套期图利。价差交易又根据选择的期货合约不同，分为跨期套利、跨商品套利和跨市套利。5、多选基本分析法的特点是分析()。A.价格变动长期趋势B.宏观因素C.价格变动根本原因D.价格短期变动趋势正确答案：a,B,C6、多选、按理论的分类，趋势分为（）等类型。A.主要趋势B.次要趋势C.短暂趋势D.无趋势正确答案：A,B,C7、判断题套利限价指令的优点在于可以保证交易立刻成交。O正确答案：错参考解析：套利限价指令的优点在于可以保证交易者以理想的价差来进行套利，但是限价指令只有在价差达到所设定的价差时才可以成交，因此，使用该指令不能保证立刻成交。8、多选采用金字塔式买入卖出方法时，增仓应遵循以下（）原则。A.在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓B.持仓的增加应渐次递减C.持仓的增加应渐次增加D.在现有持仓已亏损的情况下，才能增仓正确答案：A,B参考解析：金字塔式的买入卖出方法，应在现有持仓已盈利的情况下，以逐次递减的方式增仓。9、单选?月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份玉米合约同时买入10手1月份小麦合约，9月30日，同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳。2010年5月真题该交易的价差O美分/蒲式耳。A.缩小50B.缩小60C.缩小80D.缩小40正确答案：C参考解析：建仓时价差为950-325=625（美分/蒲式耳）；平仓时价差为835-290=545（美分/蒲式耳）。所以价差缩小了625-545=80（美分/蒲式耳）。10、多选以下关于趋势线的说法正确的是（）。A.趋势线被触及的次数越多，越有效B.趋势线维持的时间越长，越有效C.趋势线起到支撑和压力的作用D.趋势线被突破后，一般不再具有预测价值正确答案：A,B,C11、不定项选择跨市套利在操作中应特别注意以下哪些内容？OA.运输费用B.交割品级的价差C.交易单位和报价体系D.汇率波动正确答案：A,B,C,D参考解析：除上述四项外，还包括保证金和佣金成本。跨市套利需要投资者在两个市场缴纳保证金和佣金，保证金的占用成本和佣金费用要计入投资者的成本，只有交易者预计的套利收益高于上述成本之时，投资者才可以进行跨市套利。12、单选O是跨市套利。2010年9月真题A.在不同交易所，同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约B.在同一交易所，同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约C.在同一交易所，同时买入，卖出同一标的资产、不同交割月份的商品合约D.在不同交易所，同时买入，卖出同一标的资产、相同交割月份的商品合约正确答案：D参考解析：跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合约获利。13、多选关于期货投机与套期保值交易，描述正确的是（）。2009年11月真题A.期货投机交易以转移期货价格风险为目的B.期货投机交易以较少资金获取较大利润为目的C.套期保值交易在现货与期货市场上同时运作D.套期保值者在期货市场上的交易频率远高于期货投机者正确答案：B,C参考解析：期货投机与套期保值具有以下区别：交易对象不同，期货投机以期货市场为对象，套期保值交易同时以现货和期货两个市场为对象；交易目的不同，期货投机交易是以较少资金获取较大利润为目的，套期保值是利用期货市场为现货市场规避风险；交易方式不同，期货投机利用期货市场的价格波动买空卖空，以获得价差收益；套期保值则利用现货市场与期货市场同时运作，以达到两个市场的盈亏平衡；交易风险不同，投机者通常为了震得较高鹿说i,在交易承担很大的险；而套rffak者则是价格风险转移者，其交易目的就是为了转移或规避市场价格风险。d项期货投机者在期货市场上的交易频率远高于套期保值者。14、单选与普通投机交易相比，套利者在一段时间内OoA.只进行多头操作B.只进行空头操作C.同时进行多头和空头操作D.先进行一种操作再进行另一种操作正确答案：C参考解析：普通投机交易在一段时间内只作买或卖，而套利则是在同一时间在不同合约之间或不同市场之间进行相反方向的交易，同时扮演多头和空头的双重角色。15、单选以下指标预测市场将出现底部，可以考虑建仓的有()。A. K线从下方3次穿越D线B. D线从下方穿越2次K线C.负值的DIF向下穿越负值的DEAD.正值的DIF向下穿越正值的DEA正确答案：A真题A.买入大豆现货,B.买入大豆现货,C.卖出大豆现货,D.卖出大豆现货,正确答案：B16、单选8月1日，大豆现货价格为3800元/吨，9月份大豆期货价格为4100元/吨，某贸易商估计自8月1日至该期货合约到期，期间发生的持仓费为100元/吨(包含交割成本)，据此该贸易商可以O,进行期现套利。2010年9月同时买入9月大豆期货合约同时卖出9月大豆期货合约同时卖出9月大豆期货合约同时买入9月大豆期货合约参考解析：如果价差远远高于持仓费，套利者就可以通过买人现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。价差的收益扣除买入现货之后发生的持仓费用之后还有盈利，从而产生套利的利润。本题中大豆期货价格4100元/吨-现货价格3800元/吨=300元/吨持仓费100元/吨。所以该贸易商可以买入大豆现货，同时卖出9月大豆期货合约，进行期现套利。17、多选跨市套利在操作中应特别注意的因素有OoA.运输费用B.价格品级的差异C.交易单位与汇率波动D.保证金和佣金成本正确答案：A,C,D参考解析：跨市套利在操作中应特别注意以下因素运输费用、交割品级的差异、交易单位和报价体系、汇率波动、保证金和佣金成本。18、单选在其他条件不变时，当某交易者预计天然橡胶将因汽车消费量增加而导致需求上升时，他最有可能OOA.进行天然橡胶期货卖出套期保值B.买入天然橡胶期货合约C.进行天然橡胶期现套利D.卖出天然橡胶期货合约正确答案：B参考解析：期现套利是利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。由题意可知，本题无法确定现货市场与期货市场两个市场的价格差，只可确定现货价格未来上涨，因而交易者当前最有可能进行期货投机，买进一个多头期货合约或进行现货储存，待将来价格上涨时进行平仓或卖出现货来获利。19、多选下列关于平仓的说法，正确的有OOA.行情变动有利时，通过平仓获取利润B.行情变动不利时，通过平仓限制损失C.掌握限制损失、滚动利润的原则D.在行情变动不利时，不必急于平仓获利，而尽量延长拥有持仓的时间，等待行情变好正确答案：A,B,C参考解析：在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而尽量延长拥有持仓的时间，充分获取市场有利变动产生的利润020、不定项选择跨品种套利可以分为OcA.相关商品之间的套利B.原料与成品之间的套利C.成品与半成品之间的套利D.不同商品市场之间的套利正确答案：A,B参考解析：跨品种套利可以分为两种情况：一是相关商品之间的套利，二是原料与成品之间的套利。21、多选技术分析的理论基础包括()A.价格沿趋势移动B.市场行为最基本的表现是成交价和成交量C.历史会重演D.市场行为反映一切正确答案：A,C,D22、单选?在我国，某交易者在4月8日买入5手7月份棉花期货合约的同时卖出5手9月份棉花期货合约，价格分别为12110元/吨和12190元/吨。5月5日该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月棉花合约平仓价格分别为12070元/吨和12120元/吨。2010年3月真题该套利交易属于OA.反向市场牛市套利B.反向市场熊市套利C.正向市御W套利D.正向市场碟市套利正确答案：D参考解析：本腻中7月份棉花期货合约价格小于9月份棉花期货合约价格，所以市场属于正向市场；该变易者选择买入7月份期货合约，卖出9月份期货合约，可见为牛市套利，所以该交易考的行为属于正向市场牛市套利。23、单选K线图的四个价格中，（）最为重要。A.收盘价B.开盘价C.最高价D.最低价正确答案：A24、多选某投资者以65000元/吨卖出1手8月铜期货合约，同时以63000元/吨买人1手10月，铜合约，当8月和10月合约价差为（）元/吨时，该投资考获利。A.1000B. 1500C. 2000D. 2500正确答案：A,B参考解析：言投资者进行的是卖出套利，当价差缩小时获利。初始的价差为65000-63000=2000（元/吨），只要价差小于2000元/吨，投资者即可获利。25、多选下列属于进行蝶式套利的条件有OoA.必须是同种商品跨交割月份的套利B.必须由两个方向相反的跨期套利组成，一个卖空套利和一个买空套利C.居中月份合约的数量必须等于两旁月份合约数量之和D.必须同时下达买空、卖空、买空三个指令，并同时对冲正确答案：A,C参考解析：蝶式套利应同时下达买入（或卖出）近月合约、卖出（或买入）居中月份合约、买入（或卖出）远月合约的指令。26、单选套利可以为避免价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，其承担的风险比单方向的普通投机交易OOA.大B.小C.一样D.不一定正确答案：B参考析：套利交易赚取的是价差变动的收益，由于相关市场或相关合约价格变化方向大体一致，所以价差的变化幅度小，因而承担的风险也小。27、多选关于止损指令描述正确的有（）。2010年3月真题A.止损指令是实现限制损失、滚动利润原则的有力工具B.止损指令的价格不宜太接近于当时的市场价格C.空头投机者在卖出合约后可下达买入平仓的止损指令D.投机者需根据市场行情变动不断调整止损指令的价格正确答案：A,B,C,D参考解析：止损指令是实现限制损失、滚动利润原则的有力工具。不过投机者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。如果投机者做空头交易，卖出合约后可以下达买入合约的止损指令，并在市场行情有利时不断调整指令价格，下达新的指令，可以达到限制损失滚动利润的目的。28、多选以下关于蝶式套利的描述，正确的有OoA.实质上是同种商品跨交割月份的套利交易B.由一个卖出套利和一个买进套利构成C.居中月份的期货合约数量等于两旁月份的期货合约数量之和D.与普通的跨期套利相比，从理论上看风险和利润都较小正确答案：A,C,D参考解析：b'项金式套利由一个卖出（买进）套利和两个买进（卖出）套利构成。29、单选某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手大豆期货合约（1手二10吨），成交价格为2030元/吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2000元/吨再次买入5手合约，当市价反弹到O元/吨时才可以避免损失（不计税金、手续费等费用）。A. 2010B. 2015C. 2020D. 2025正确答案：C参考解析：总成本=2030XlOX10+2000X5X10=303000（元）；当价格反弹至303000+150=2020（元/吨）时才可以避免损失。30、多选下列关于跨商品.套利的说法，正确的是Oo2010年9月真题A.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于市场正常年份的水平，应同时买入玉米期货合约、卖出小麦期货合约进行套利B.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常年份的水平，应同时卖出玉米期货合约、买入小麦期货合约进行套利C.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常年份的水平，应同时卖出小麦期货合约、买入玉米期货合约进行套利D.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于市场正常年份的水平，应同时买入小麦期货合约、卖出玉米期货合约进行套利正确答案：A,B参考解析：由于小麦价格通常高于玉米价格，两者之间价差一般为正数。当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常年份的水平，即预期价差会扩大，可以在期货市场买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约进行套利。31、单选以下属于跨期套利的是（）。2009年9月真题A.卖出A期货交易所4月锌期货合约，同时买入A期货交易所6月锌期货合约B.卖出A期货交易所5月大豆期货合约，同时买入A期货交易所5月豆粕期货合约C.买入A期货交易所5月PTA期货合约，同时买入A期货交易所7月PTA期货合约D.买入A期货交易所7月豆粕期货合约，同时卖出B期货交易所7月豆粕期货合约正确答案：A参考解析：跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。32、多选期货投机交易与套期保值交易的区别主要体现在O上的区别。A.交易策略B.交易目的C.交易方式D.交易对象正确答案：B,C,D33、多选可进行跨品种套利的是OoA.铜期货和铝期货B.小麦期货和大豆期货C.小麦期货和棉花期货D.大豆期货、豆油期货和豆粕期货正确答案：A,D34、多瓦鼠交易者根据供求分析判断，将来一段时间铜期货近月份合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度，该投资者最有可能获利的操作有OOA.熊市套利B.牛市套利C.卖出近月合约同时买人远月合约D.买入近丹合约同时卖出远月合约正确答案：B,D参考解析：当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较埠月份的合约价格上涨幅度大于幺麦远期的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下降幅小于较远期的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，称这种套利为牛市套利。35、多选下列关于投机交易原则的说法，正确的有OOA.投机者应在交易前对期货合约有足够的认识B.制订有效的交易计划能够使交易者明确自己应该在什么时候改变交易计划C.分散投资有利于减少风险性D.应同时交易不少于5个品种，以充分分散风险正确答案：A,B,C参考解析：在买卖合约时切忌贪多，即使有经验的交易者也很难同时进行三种以上不同品种的期货交易。36、多选关于期货投机者类型，下列说法正确的是OcA.从交易量大小区分，可分为大投机商和中小投机商B.从交易头寸区分，可分为多头投机者和空头投机者C.从分析预测方法区分，可分为基本分析派和技术分析派D.从持仓时间区分，可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者正确答案：A,B,C,D37、单这定期加市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为被称为OoA.期货投机B.套利交易C.期权交易D.过度投机正确答案：A38、多选若某投资者以5000元/吨的价格买入1手大豆期货合约，为了防止损失，立即下达1份止损单，价格定于4980元/吨，则下列操作合理的有OO下达1份止损单，价格定于4970元下达1份止损单，价格定于4920元下达1份止损单，价格定于5020元立即将该合约卖出A.当该合约市场价格下跌到4960元/吨时,/吨B.当该合约市场价格上涨到5010元/吨时,/吨C.当该合约市场价格上涨到5030元/吨时,/吨D.当该合约市场价格下跌到4980元/吨时,正确答案：C,D参考解析：当该合约市场价格下跌到4980元/吨及以下时，应立即将该合约卖出，将损失限制在20元/吨中。当合约上涨到5010元/吨时，下达的止损单价格应介于5000元/吨到5010元之间；当该合约市场价格上涨到5030元/吨时，下达的止损单价格应介于5000元/吨到5030元/吨之间，以锁定利润。39、单选1月1日，某套利者以2.58美元/蒲式耳卖出1手（1手为5000蒲式耳）3月份玉米期货合约，同时又以2.49美元/蒲式耳买入1手5月份玉米期货合约。到了2月1日，3月和5月份玉米期货合约的价格分别为2.45美元/蒲式耳、2.47美元/蒲式耳。于是，该套利者以当前价格同时将两个期货合约平仓。以下说法中正确的是OOA.价差扩大了11美分，盈利550美元B.价差缩小了11美分，盈利550美元C.价差扩大了11美分，亏损550美元D.价差缩小了11美分，亏损550美元正确答案：B参考解析：该投资者进行的是卖出套利，价差缩小时会盈利。1月1日的价差为2.58-2.49=0.09（美元/蒲式耳），2月1日的价差为2.45-2.47=-0.02（美元/蒲式耳），可见价差缩小了U美分，投资者盈利0.11X5000二550（美元）。40、多选期货市场套利交易的作用包括Oo2009年11月真题A.有助于期货市场流动性的提高B.规避了现货价格波动风险C.使不同期货合约价格之间的价差趋于合理D.提高了市场的履约率正确答案：A,C参考解析：套利交易是期货市场的交易方式之一，对期货市场健康发展起着重要的作用。主要表现在两个方面：套利行为有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成，促使价差趋于合理；套利行为有助于市场流动性的提裔。41、单选某套利者在黄金期货市场上以961美元/盎司卖出一份7月份的黄金期货合约，同时他在该市场上以950美元/盎司买入一份11月份的黄金期货合约。若经过一段时间之后，7月份价格变为964美元/盎司，同时11月份价格变为957美元/盎司，该套利者同时将两合约对冲平仓，11月份的黄金期货合约赢利为OOA. 3美元/盎司B. 3美元/盎司C. 7美元/盎司D. -7美元/盎司正确答案：C参考解析：11月份黄金期货合约：赢利=957950=7（美元/盎司）。42、多选以下选项属于跨市套利的有（）。2010年3月真题A.买入A期货交易所5月玉米期货合约，同时买入B期货交易所5月玉米期货合约B.卖出A期货交易所9月豆粕期货合约，同时买入B期货交易所9月豆粕期货合约C.买人A期货交易所5月铜期货合约，同时卖出B期货交易所5月铜期货合约D.卖入A期货交易所5月PTA期货合约，同时买入A期货交易所7月PTA期货合约正确答案：B,C参考解析：跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲在手的合约获利。D项属于跨期套利。43、单选（）是由共享居中交割月份一个牛市和一个熊市套利组成的跨期套利组合。A.买进套利B.卖出套利C.蝶式套利D.跨市套利正确答案：C参考解析：本题考查考生对蝶式套利的掌握。蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市和一个熊市套利组成的跨期套利组合。由于近期和远期月份的期货合约分居于居中月份的两侧，形同蝴蝶的两个翅膀，因此称为蝶式套利。44、多选套利交易的特点有OcA.风险较小B.成本较低C.收益大D.交易时间短正确答案：A,B45、单选以下指标能基本判定市场价格将上升的是（）。A.MA走平，价格从上向下穿越MAB.KDJ处于80附近C.威廉指标处于20附近D.正值的DIF向上突破正值的DEA正确答案：D46、单选建仓时，投机者应在OoA.市场一出现上涨时，就买入期货合约B.市场趋势巳经明确上涨时，才买入期货合约C.市场下跌时，就买入期货合约D.市场反弹时，就买入期货合约正确答案：B参考解析：建仓时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合约；在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。如果趋势不明朗或不能判定市场发展趋势，就不要匆忙建仓。47、单选1月12日，某交易者进行套利交易，同时买进1手3月某期货合约、卖出2手5月该期货合约、买进1手7月该期货合约；成交价格分别为13900元/吨、13800元/吨和13700元/吨。1月20日对冲平仓时成交价格分别为13950元/吨、13700元/吨和13650元/吨,该套利交易()元。(每手5吨，不计手续费等费用)2009年11月真题A.盈利1000B.盈利1500C.亏损1000D.亏损1500正确答案：A参考解析：由题意可知，该交易者进行的是蝶式套利，其净盈利可计算为：(13950-13900)×5+(13800-13700)×2×5+(13650-13700)X5=1000(元)。48、单选9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小表期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳，则该交易者O美元。(不计手续费等费用),亏损50000B.亏损40000C.盈利40000D.盈利50000正确答案：C参考解析：建仓时价差为625美分/蒲式耳，平仓时价差为545美分/蒲式耳。因为该交易属于卖出套利交易，价差减小，交易获利，即获利二(625-545)>49、多选下列关于我国期货交易与股票交易的描述，正确的有Oo2010年3月真题A.期货合约有特定到期日，股票无特定到期日B.股票交易通常缴纳5%10%的保证金C.股票交易和期货交易均实行当日无负债结算D.期货交易可以以卖出建仓为开端正确答案：A,D参考解析：期货交易与股票交易的区别有：期货合约有特定到期日，股票无特定到期日；期货交易要缴纳5%1%的保证金，而股票交易全额付款，即全额保证金；期货交易是双向的，可以先卖出，而股票交易是单向的，只能先买进；期货交易进行当日无负债结算，而股票交易不实行每日结算。50、单选某套利者在黄金期货市场上以961美元/盎司卖出一份7月份的黄金期货合约，同时他在该市场上以950美元/盎司买人一份11月份的黄金期货合约。若经过一段时间之后，7月份价格变为964美元/盎司，同时11月份价格变为957美元/盎司，该套利者同时将两合约对冲平仓，套利的结果为赢利OOA. 一4美元/盎司B. 4美元/盎司C. 7美元/盎司D. 7美元/盎司正确答案：B参考解析：套利结果：赢利=-3+7=4（美元/盎司）。51、多选期货投机中，资金管理的要领包括（）。2009年U月真题A.盈利快速平仓，亏损继续持有B.确定单个市场的最大交易资金占总资本的比例C.单个市场的最大总亏损金额应限定在合理范围D.确定期货投资额占全部资本的比例正确答案：B,C,D参考解析：期货投机中，一般性的资金管理要领包括：投资额应限定在全部资本的1/3至1/2以内为宜；投资者单个市场的最大交易资金应控制在总资本的10%20%以内；在单个市场中的最大总5损金额宜限制在总资本的5%以内；在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%30%以内。上述要领在国际期货市场上是比较通行的，不过也可以对之加以修正，以适应各个交易者的具体需要。52、多选按每笔交易持仓时间区分，投机者可分为（）。2010年6月真题A.当月交易者B.抢帽子交易者C.当日交易者D.一般交易者正确答案：B,C参考解析：从持仓时间区分，投机者可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者。长线交易者通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格变至对其有利时再将合约对冲；短线交易者一般是当天下单，在一日或几日内了结；当日交易者一般只进行当日或某一交易节的买卖，很少将持有的头寸拖到第二天，一般为交易所的自营会员；抢帽子者又称逐小利者，是利用微小的价格波动来赚取微小利润，他们频繁进出，但交易量很大，希望以大量微利头寸来赚取利润。53、多选在期货投机交易过程中，须关注（）。2010年9月真题A.选择入市时机B.建仓和平仓方法C.资金管理和风险管理D.基差变动正确答案：A,B,C参考解析：期货投机的方法包括建仓和平仓的方法（包括选择入市时机）、做好资金和风险管理等。期货投机只是利用期货价格的波动来赚取盈利，所以不用关注基差的变动。54、单选在我国，某交易者3月3日买入10手5月铜期货合约同时卖出10手7月铜期货合约，价格分别为45800元/吨和46600元/吨；3月9日，该项交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月平仓价格分别为46800元/和47100元/吨。该交易者盈亏状况是（）元。（不计手续费等其他费用）A.亏损25000B.盈利25000C.盈利50000D.亏损50000正确答案：B参考解析：题干符合牛市套利的定义。铜的交易单位为5吨/手，故5月份合约平仓的盈亏=（46800-45800）X10X5=50000（元）；7月份合约平仓的盈亏二（46600-47100）X10X5=-25000（元）。因此，该交易者盈亏状况是盈利50000-25000=25000（元）。55、单选下列关于期现套利交易的说法，不正确的是Oo2009年9月真题A.现货市场流通过程中的费用一般要低于期货市场的交割费用B.当期货价格和现货价格的价差与持仓费出现较大偏离时，就存在期现套利机会C.当期货价格高出现货价格的程度远大于正常水平时，套利者可通过买人现货、同时卖出相关期货合约的期现套利而获利D.当期货价格高出现货价格的程度远小于正常水平时，套利者可通过买入现货、同时卖出相关期货合约的期现套利而获利正确答案：D参考解析：D项当期货价格高出现货价格的程度远小于正常水平时，即价差远远低于持仓费，套利者就可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费，产生盈利。56、单选利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场dn进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易是OOA.跨期套利B.跨商品套利C.跨市套利D.期现套利正确答案：D57、单选?在我国，某交易者在4月8日买入5手7月份棉花期货合约的同时卖出5手9月份棉花期货合约，价格分别为12110元/吨和12190元/吨。5月5日该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月棉花合约平仓价格分别为12070元/吨和12120元/吨。2010年3月真题该套利交易O元。（不计手续费等）A.亏损500B.盈利750C.盈利500D.亏损750正确答案：B参考解析：买入7月份期货合约亏损（12110-12070）X5><5=100o（元）；卖出9月份期货合约盈利（12190-12120）X5X5=1750（元）。所以净损益为1750-100O=750（元）O58、多选关于反向大豆提油套利操作，下列描述正确的有OOA.在大豆期货价格偏低，豆油和豆粕期货价格偏高时使用B.卖出大豆期货合约，同时买入豆油期货和豆粕期货合约C.在大豆期货价格偏高，豆油和豆粕期货价格偏低时使用D.买入大豆期货合约，同时卖出豆油期货和豆粕期货合约正确答案：B,C参考解析：反向大豆提油套利是大豆加工商在市场价格反常时采用的套利。当大豆价格受某些因素的影响出现大幅上涨时，大豆可能与其产品出现价格倒挂，大a加工商将会采取反向大豆提油套利的做法：卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕的期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。59、多选7月1日，某交易者在买入9月白糖期货合约的同时，卖出11月白糖期货合约，价格分别为4420元/吨和4520元/吨，持有一段时间后，价差缩小的有OOA. 9月合约价格为4480元/吨，11月合约价格为4600元/吨B. 9月合约价格为4380元/吨，11月合约价格为4480元/吨C. 9月合约价格为4450元/吨，11月合约价格为4450元/吨D. 9月合约价格为4400元/吨，11月合约价格为4480元/吨正确答案：C,D参考解析：7月1日建仓时的价差：4520-4420=：100（元/吨）；持有一段时间后，A项的价差:4600-4480=120（元/吨）；B项的价差:4480-438O=100（元/吨）；C项的价差:4450-4450=0（元/吨）；D项的价差：4480-4400=80（元/吨）。显商易见，与7月1日建仓时相比，价差缩小的是CD两项。60、多选在平仓阶段，期货投机者应该掌握的原则包括OoA.限制损失原则B.滚动利润原则C.灵活运用止损指令D.平均卖高策略正确答案：A,B,C参考解析：平均卖高属于建仓阶段的一个策略。61、多选决定是否买空或卖空期货合约的时候，交易者应该事先为自己确定O,做好交易前的心理准备。A.最r¾获利目标B.最低获利目标C.期望承受的最大亏损限度D.期望承受的最小亏损限度正确答案：B,C62、单选程序化交易起源于OoA. 20世纪60年代B. 20世纪70年代C. 20世纪80年代D. 20世纪90年代正确答案：C参考解析：程序化交易起源于20世纪80年代的美国。63、多选下列属于跨商品套利的有OoA.同一交易所3月大豆期货与5月大豆期货间的套利B.A交易所5月大豆期货与B交易所5月大豆期货间的套利C.同一交易所5月大豆期货与5月豆油期货间的套利D.同一交易所9月玉米期货与9月小麦期货间的套利正确答案：C,D参考解析：跨商品套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。A项属于跨期套利;B项属于跨市套利。64、多选下列哪种信号为买入信号OA.平均线从下降开始走平，价格从下上穿平均线B.平均线从上升开始走平，价格从上下穿平均线C.价格连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升D.价格跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线正确答案：A,C,D65、单选7月1日，某投资者以7210美元/吨的价格买入10月份铜期货合约，同时以7100美元/吨的价格卖出12月铜期货合约。到了9月1日，该投资者同时以7350美元/吨、7190美元/吨的价格分别将10月和12月合约同时平仓。该投资者的盈亏状况为O美元/吨。A.亏损100B.盈利100C.亏损50D.盈利50正确答案：D参考解析：该交易者进行的是买进套利，平仓时价差扩大了50美元/吨，因而其套利盈利50美元/吨。66、多选在8月和12月黄金期货价格分别为962美元/盎司、100o美元/盎司时，某套利者下达“卖出8月黄金期食，同时买入12月黄金期货，价差为11美元/盘司”的限价指令，可能成交的价差为O美元/盎司。2010年5月真题A. 11.00B. 10.98C. 11.10D. 10.88正确答案：A,B,D参考解析：套利者卖出8月黄金期货，同时买入12月黄金期货的行为属于买进套利，买进套利价差扩大才能盈利，所以建仓时价差越小越好，而投资者下达的限价指令为价差H美元/盎司，所以小于或等于H美元/盎司的价差都可能被执行。67、多选下列关于期货投机的各项表述中，正确的有OoA.投机者进行实物交割B.投机者的交易目的就是为了转移或规避市场价格风险C.投机交易主要利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益D.期货投机交易以较少资金作高速运转，以获取较大利润为目的正确答案：C,D参考解析：投机者一般不做现货交易，几乎不进行实物交割。期货投机交易以较少资金做高速运转，以获取较大利润为目的，不希望占用过多资金或支付较大费用。68、判断题蝶式套利中近期月份合约、居中月份合约和远期月份合约的数量应相等。（）正确答案：错参考解析：蝶式套利在合约数量上，居中月份合约的数量等于近期月份合约和远期月份合约数量之和。69、多选制定交易计划具有以下（）等好处。A.可以使交易者被迫考虑可能被遗漏或考虑不周的问题B.可以使交易者明确自己正处于何种市场环境C.可以使交易者明确何时改变交易计划，以应付多变的市场环境D.可以使交易者选取适合自身特点的交易方法正确答案：A,B,C,D70、多选下列不适合进行牛市套利的商品有OoA.活牛B.橙汁C.铜D.生猪正确答案：A,D参考解析：对于不可储存的商品，如活牛、生猪等，不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的71、单选艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的，每个周期都是由（）组成。A.上升（或下降）的4个过程和下降（或上升）的4个过程B.上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的4个过程C.上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程D.上升（或下降）的6个过程和下降（或上升）的2个过程正确答案：C72、多选影响交易者最终交易效果的因素有OoA,资金账户的大小B.投资组合的搭配C.止损点的设计D.报偿与风险比的权衡正确答案：AB参考薛析：定资金管理过程中，资金账户的大小、投资组合的搭配以及在每笔交易中的金额配置等等，都能影响到最终的交易效果。73、多选下列关于价差交易的说法，正确的有OoA.若套利者预期不同交割月的合约价差将缩小，则进行卖出套利B.建仓时计算价差，用远期合约价格减去近