网络安全审查的具体操作和对境内企业赴港上市之适用与分析（上）.docx

深化金融对外开放格局助力资本市场高质量发展2022年5月，中国人民银行、证监会、国家外汇局发布联合公告，统筹同步推进银行间和交易所债券市场对外开放。本文指出，债券市场开放新举措和互联互通有望扩容纳入交易型开放式基金（EXChangeTradedFund,简称ETF）表明了新时期下中国对外开放的决心和鲜明态度，以我为主、稳步推进的资本市场制度性开放将进一步打开制度红利。人民币债券市场开放迎来新篇章2022年5月27日，中国人民银行、证监会、国家外汇局发布联合公告，统筹同步推进银行间和交易所债券市场对外开放。公告中提及将“支持境外机构投资者直接或通过互联互通投资交易所债券市场，自主选择交易场所”“投资银行间债券市场的境外机构投资者可以根据实际需要，自主选择债券登记结算机构或者境内托管银行提供债券托管服务”，通过债券市场的制度型开放，为吸引境外机构投资者进入我国债券市场以及跨境资金统一管理提供便利。事实上，人民币债券市场的对外开放一直在稳步推进。2015年到2017年出台的关于境外中央银行类机构在境内银行业机构开立人民币银行结算账户有关事项的通知境外商业类机构投资者进入中国银行间债券市场业务流程及相关附件文件针对合格境外机构投资者（QUaIifiedForeignInstitutionalInvestor,简称QFn）和人民币合格境外机构投资者（RMBQualifiedForeignInstitutionalInvestor,简称RQFn）机构调高了投资额度；2019年，境外机构投资者境内证券投资资金管理规定（征求意见稿）中国人民银行国家外汇管理局关于进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知等文件，落实了针对以外国央行为主的境外主权机构投资者、商业类机构投资者参与国内债券市场的开放制度。此外，2018年9月颁布的规定减免了境外机构在境内债券市场投资产生的增值税、所得税，通过为机构留存更多收益的方式吸引更多境外企业；2020年，关于境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜的公告（征求意见稿）（以下简称公告）以及金融委11条金融改革措施的发布使得境外评级机构得以在境内开展信用评级服务，境内债券市场对外开放将朝着系统性、整体性、协同性的方向进行。债权类资产是人民币资产的重要组合部分，人民币资产的国际化进程与人民币的国际化息息相关。截至2022年4月末，中国债券市场余额为138.2万亿元人民币，自2016年起稳居世界第二，共有1035家境外机构投资者进入中国债券市场，总持债规模为3.9万亿元人民币，较2017年末增长了225%0本次出台公告，最大的关注点是增加了境外投资者参与中国债券市场的便利度，以及扩大了可投资产范围这两点。前者可以帮助投资者降低交易成本，优化交易体验，不仅将新的配置力量吸引到国内债券市场，扩大资本项目流入，更好地促进国际收支平衡，更重要的是这些参与者的加入将进一步丰富我国债市的投资者结构，加强债券市场乃至整个人民币资本市场的深度和广度，有望促使整个市场在监管框架、定价效率、风险识别、曲线建设等方面再上一个台阶。当前我国债券市场仍在快速发展过程中，包括银行间市场和交易所市场在内的统一债券市场逐步形成；在产品丰富程度上，利率和信用现货及衍生品的品类仍然有丰富的空间,借着本次制度型开放的机会引进更多的境外投资者，市场参与者的偏好将更加多元，海外信用债券市场上的风险管理经验和投资模式有助于改善国内市场信用偏好较为一致的现象，市场在风险管理、评级、信用风险处置管理等方面的能力有望得到进一步提升，模式的创新丰富和资金来源的多元化有利于更好服务实体经济。