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（必会）期货从业期货投资分析近年考试真题题库汇总（200题）一'单选题1 .下列关于程序化交易的说法中，不正确的是。A、程序化交易就是自动化交易B、程序化交易是通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式C、程序化交易需使用高级程序语言0、程序化交易是一种下单交易工具答案：C解析：程序化交易，也称自动化交易，是指通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式，可以使用简单的程序化交易专用语言，也可以使用复杂的数据处理工具，还可以使用专业编程语言。2 .某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6.8,假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3,合理的交易策略应该是（）°（参考公式，套期保值所需国债期货合约数量二（祓套期保值债券的修正久期X债券组合价值）/（CTD修正久期X期货合约价值）A、做多国债期货合约56张B、做空国债期货合约98张C4做多国债期货合约98张D、做空国债期货合约56张解析：该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3,是为了降低利率上升使其持有的假券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期=7-3=4,对应卖出国债期货合约数量=（4X1亿元）/（6.8X105万元）56（张）3 .投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易策略为O.A4买入看涨期权B4卖出看涨期权C4卖出看跌期权D、备兑开仓答案：B解析：投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，应买入看跌期权或卖出看涨期权。D项，备兑开仓适用于投资者买入一种股票或手中持有某股票同时卖出该股票的看涨期权的情形.4 .下列对利用股指期货进行指数化投资的正确理解是O.A4股指期货远月贴水有利于提高收益率B、与主要权重的股票蛆合相比，股指期货的跟踪误差较大C4需要购买一篮子股票构建组合D、交易成本较直接购买股票更高答案：A解析：A项，股指期货远月贴水，意味着股指期货空方强势，多方疲软，空方投资者为了能够成交开设空单，不惜让利多方，按照低于市价的价格进行交易，因9),空方持仓数量为158854(=49614+44567+22814+21616+20243),多空双方持仓数量相当。从增减看，多方减持较少，多为增仓，且多方增仓的数量远远超过空方增仓的数量。空方有较多减持，进一步表明投资者对PTA期货合约后市看好，因此预期PTA期货价格未来短时间很可能上涨.8 .当金融市场的名义利率比较而且收益率曲线呈现较为一的正向形态时,追求高投资收益的投资者通常会选择区间浮动利率票据OA4低；陡峭Bx高；陡峭C、低；平缓D、高；平缓答案：A解析：当金融市场的名义利率比较低，而且收益率曲线呈现较为陡峭的正向形态时，追求高投资收益的投资者通常会选择区间浮动利率票据。区间浮动利率票据实际上相当于普通的浮动利率票据以及利率上限期权空头和利率下限期权多头的组合，这样的结构在正收益率曲线较陡峭时能产生比较高的投资收益。9 .在经济周期的过热阶段，对应的最佳的选择是O资产1A4现金B'债券C4股票D4大宗商品类答案：D得益于通货膨胀压力的质轻，收益率下行的空间逐渐加大。经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启112 .通过股票收益互换可以实现的目的不包括。A、杠杆交易B、股票套期保值C4创建结构化产品D4创建优质产品答案：D解析：通过股票收益互换，投资者可以实现杠杆交易、股票套期保值或创建结构化产品等目的.例如，股票二级市场的投资者可以利用股票收益互换，从而在不需要实际购买相关股票的情况下，只需支付资金利息就可以换取股票收益，这类似于投资者通过融资买入股票，是一种放大投资杠杆的操作.13 .在n=45的一组样本估计的线性回归模型中，包含有4个解释变量，若计算的R2为0.8232,则调整的R2为（）Av0.80112Bx0.80552C40.80602Ds0.82322答案：B解析：调整后的R2称为修正的可决系数，记为2,它的表达式为：其中，n为样本容量，k为解释变量的个数。B、人民币/欧元远期Cx人民币/欧元期货D、人民币/欧元互换答案：A解析：本题中，一旦企业中标，前期需投入欧元外汇，为规避欧元对人民币升值的风险，企业有两种方案可供选择：一是卖出人民币/欧元期货；二是买人人民币/欧元看跌期权。第一种方案利用外汇期货市场，价格灵活，操作简单。但是利用外汇期货无法管理未中标风险，因此对于前期需投入的欧元的汇率风险不能完全规避。第二种方案中，外汇期权多头只要付出一定的权利金，就能获得远期以执行价格的汇率来买卖外汇的权利.因此，除了能够规避欧元/人民币汇率波动风险外，也能够规避未来不能中标的风险。21 .夏普比率的计算公式为。°A.SR;二1.B.£(/?)=(r+l)xp-1.C.E(R)r×p-(p-l)D.SRA、B,C,D、答案：A解析：【解析】复得比率计算的过程为：并无计算时期内的回损率.”心将该值除以期向回报率的标准心,用公式表示为SK=宁其中.SA为员才比率；r为收注率；。为无归目收往率；.为标准若22 .在基差交易中，对点价行为的正确理解是。A、点价是一种套期保值行为B、可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价C、点价是一种投机行为D、期货合约流动性不好时可以不点价答案：C解析：A项，点价的实质是一种投机行为；B项，点价既可以在盘中即时点价，也可以以当天期货合约结算价或者以合约当月月度结算平均价或收盘平均价等其他约定价格作为所点价格；D项，点价是有期限限制的，如果在点价期内期货合约流动性一直不好，也需要按期限点价。23 .对回归模型yi=B0+B1xi+i进行检验时，通常假定Ui服从()°A、N(0,12)B、t(n2)C、N(0,2)D1t(n)答案:C解析：对回归模型yi=B0+B1i+ui进行检验时，假定每个Ui(i=1,2,3, ,n)均为独立同分布，是服从正态分布的随机变量，且E(i)=0,V1 i)=。U2=常数，即HiN(0,。2)24 .投资者使用国债期货进行套期保值时，套期保值的效果取决于O.A4基差变动B4国债期货的标的与市场利率的相关性C、期货合约的选取D'被套期保值债券的价格答案：A解析：套期保值的效果取决于被套期保值债券的价格和期货合约价格之间的相互关系，即取决于基差的变动，由此产生的风险称为基差风险.25 .下列哪项不是GDP的计算方法？。A、生产法B4支出法C4增加值法D4收入法答案：C解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。26 .梯式策略在收益率曲线。时是比较好的一种交易方法。A、水平移动Bx斜率变动Cs曲度变化D'保持不变答案：A解析：在收益率曲线水平移动的情况下，投资者认为各期限的收益率都将向同一方向发生变动，变动幅度大致相当。在这种情况下，采用梯式策略是一种比较好的交易方法，投资者认为各期限的收益率变动基本相当，因此将头寸均匀地分布于各期限上。27 .关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是。A4期权出售者在出售期权时获得一笔收入B、如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票C、如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票D'投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益答案：C解析：使用备兑看涨期权策略时，期权出售者在出售期权时获得一笔收入，但是如果期权购买者在到期时行权的话，他则要按照执行价格出售股票。28 .为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，零息债券与投资本金的关系是O.A4零息债券的面值投资本金B4零息债券的面值投资本金C4零息债券的面值=投资本金D、零息债券的面值力投资本金答案：C解析：零息假券的面值等于投资本金，从而保证了到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，这就是保本结构。29 .一段时间内所有盈利交易的总盈利额与同时段所有亏损交易的总亏损额的比值称为O。A4收支比B4盈亏比C.平均盈亏比D4单笔盈亏比解析：盈亏比是测评量化交易模型优劣的主要评估指标之一。盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的总亏损额，盈亏比的另一种理解方式为投资者承担一元钱的风险所能赚取的盈利130 .下列关于各种交易方法说法正确的是。A、量化交易主要强调策唔开发和执行的方法B、程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据C4高频交易主要强调交易执行的目的D、算法交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序答案：A解析：置化交易主要强调策略开发和执行的方法，是定量化的方法；程序化交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序；高频交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据；算法交易主要强调交易执行的目的。31 .金融机构为了荻得预期收益而主动承担风险的经济活动是OA.设计和发行金融产品Bs自营交易C4为客户提供金融服务Dv设计和发行金融工具答案：B解析：金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随若市场行情的变动而变动，从而导致金融产品的价值发生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务。金融机构自身也有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益.32 .在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签订的销售合同的尴尬局面此时企业可以采取的措施是O,A,宁可赔偿违约金也不销售原材料产品Bv销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入C、销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入D4执行合同，销售原材料产品答案：C解析：企业可以在现货市场销售库存或产品的同时,在期货市场上买入等量产品,以虚拟库存形式维持总置不变，从而获取更大收益。这种做法称之为库存转移。33 .关于期权的希腊字母，下列说法错误的是。.A4DeIta的取值范围为(-1,1)B、深度实值和深度虚值的期权GaE值均较小，只有当标的资产价格和执行价相近时，价格的波动都会导致DeIta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamna值最大C4在行权价附近，Theta的绝对值最大D4RhO随标的证券价格单调递减答案：D解析：D项说法错误，Rho随标的证券价格单调递增.34 .在买方叫价交易中，如果现货价格变化不大，期货价格和升贴水呈。变动。Av正相关B、负相关C4不相关D4同比例答案:B解析：如果现货价格波动不大，基差卖方通常需将升贴水的报价与期货价格濯跌相联系：在买方叫价交易中，当期货价格濯了，升贴水报价就下降一些，期货价格跌了，升贴水报价就提升一点。而在卖方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就提升一点，期货价格跌了，升贴水报价就下降一些。其目的是为了保持期货价格加上升贴水与不变的现货价格之间相匹配，使基差买方易于接受升贴水报价。35 .债券投资组合与国债期货的组合的久期为。A4（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）/2B、（初始国债组合的修正久期X初始国债组合的市场价值+期货有效久期X期货头寸对等的费产组合价值）/（期货头寸对等的费产组合价值+初始国债组合的市场价值）C4（初始国债组合的修正久期X初始国债组合的市场价值+期货有效久期X期货头寸对等的资产组合价值）/期货头寸对等的资产组合价值D4（初始国债组合的修正久期X初始国债组合的市场价值+期货有效久期X期货头寸对等的费产组合价值）/初始国伟组合的市场价值答案：D解析：通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。组合的久期=（初始国债解析：卖出基差交易与买入基差交易方向相反，由于基差收敛的特征，卖出基差交易风险显得更低些，又由于买入国债期货相当于卖出了国债期货的交割选择权,卖出虚值的隐含期权也使得卖出基差交易更易获利。38 .7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准.签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨.如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，锢杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0,则铜杆厂实际采购价为O元/吨。A45700056000C455600Dx55700答案：D解析：铜杆厂与贸易商协商以9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准，而铜杆厂为了规避风险，买入看涨期权作为对冲工具。如果期货价格跌至55700元/吨，铜杆厂可以根据盘面价格进行交易，此时实际上相当于该价格减去期权费用就是实际采购价。因此，钢杆厂的实际采购价为55700元/吨。39 .中国人民银行开设常设借贷便利的目的在于，满足金融机构期限较长的大额流动性需求，其期限一般为。.A、13个月B436个月Cs69个月Dv912个月答案：A解析：中央银行开设常设借贷便利的目的在于，满足金融机构期限较长的大额流动性需求，有效调节银行间市场短期资金供给，熨平突发性和临时性因素导致的市场资金供求的大幅波动，稳定市场预期，防范金融风险。对象主要是政策性银行和全国性商业银行，期限为13个月。主要以抵押贷款方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等，必要时也可采取信用贷款方式发放。40 .一般意义上的货币互换的目的是。A、规避汇率风险B4规避利率风险Cs增加杠杆O4增加收益答案：A解析：一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，所以可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也可用来管理利率风险。41 .企业可以通过多种方式来结清现有的互换合约头寸，其中出售现有的互换合约相当于。.Av反向交易锁仓B、期货交易里的平仓C4提前协议平仓D4交割答案:B解析：企业可以通过多种方式来结清现有的互换合约头寸：出售现有的互换合约，相当于期货交易里的平仓;对冲原互换协议,相当于通过反向交易来锁仓；解除原有的互换协议，相当于提前协议平仓。42 .全社会用电量数据的波动性。GDP的波动性。A、强于B、弱于C、等于D4不确定答案：A解析：用电量数据的波动性强于GDP,因为在经济上行周期，用电量的增幅会比GDP增速大；在经济下行周期中，用电量增幅比GDP增速小。43 .对于金融衍生品业务而言，O是最明显的风险。A、操作风险Bv信用风险C4流动性风险D'市场风睑答案：D解析：对于金融衍生品业务而言，市场风险是最明显的风险。金融机构在开展金融衍生品业务时，其所持有的金融衍生品头寸可能处于未对冲状态。这种情况下,金融市场的行情变化将有可能导致衍生品头寸的价值发生变化，出现亏损，使金融机构蒙受损失.44 .下列关于量化模型测试评估指标的说法正确的是（）。A4最大资产回撤是测试量化交易模型优劣的最重要的指标B、同样的收益风险比，模型的使用风险是相同的C4一般认为，交易模型的收益风险比在2:1以上时，盈利才是比较有把握的D、仅仅比较夏普比率无法全面评价模型的优劣答案：D解析：A项，收益风险比是测试量化交易模型优劣的最重要的指标。B项，并不是同样的收益风险比，模型的使用风险就是相同的，因为交易结果还取决于不同的费金管理策略。C项，一般认为，交易模型的收益风险比在3:1以上时，盈利才是比较有把握的，收益风险比在4:1或5:1时，结果则更好145 。是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。As银行外汇牌价B4外汇买入价C4外汇卖出价D、现钞买入价解析：银行外汇牌价是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据,根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元,港币以及各种可自由兑换货币的中间价。46 .根据。期权的交易价格情况，上海证券交易所于2015年6月26日发布了中国首只基于其实期权交易数据编制的波动率指数一中国波指（NIX）.As上证180ETFB4上证50ETFG沪深300ETFD4中证100ETF答案：B解析：NIX是根据方差互换原理，结合50ETF期权的实际运作特点，并通过上海证券交易所交易的50ETF期权价格的计算编制而成（147 .从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从。对大宗商品价格产生影响“A、供给端Bv需求端C4外汇端Dv利率谢答案：B解析：从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从需求端方面对大宗商品价格产生影响，当GDP呈现上行趋势，大宗商品价格指数重心上移，而当GDP增速放缓时，大宗商品价格指数往往走势趋弱。48在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签订的销售合同的增尬局面此时企业可以采取的措施是OA4宁可赔偿违约金也不销售原材料产品Bv销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入C.销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入Dx执行合同，销售原材料产品答案：C解析：企业可以采取“库存转移”的做法，在现货市场销售库存或产品的同时,在期货市场上等量买入，以虚拟库存形式维持总量不变，从而获取更大收益。49 .一般而言，GDP增速与铁路货运量增速()A4正相关Bv负相关C4不确定D、不相关答案：A解析：一般而言，GDP增速与铁路货运量增速呈正相关走势。50 .对于任一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为。°A.B=(FC)-PB,B=(PA、-FBx=P-FCvB=P-(F-解析：国债期货的基差是指经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间的差额。对于任一只可交割券，其基差为B=P-(FC)51 .从历史经验看，商品价格指数OBDI指数上涨或下跌.Ai先于Bx后于Ct有时先于，有时后于Dx同时答案：A解析：从历史经验看，商品价格指数先于BDl指数上涨或下跌，BDI指数是跟随商品价格指数的变化而变化的。52 .下列关于货币互换说法错误的是。.A、货币互换是指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议B、期初'期末交换货币通常使用相同汇率C、期初交换和期末收回的本金金额通常一致D.期初'期末各交换一次本金，金额变化答案：D解析：D项，货币互换一般在期初按约定汇率交换两种货币本金，并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换。53 .相比于场外期权市场交易，场内交易的缺点有。A、成本较低B、收益较低C4收益较高D'成本较高答案：D解析：通过场外期权，提出需求的一方的对冲风险和通过承担风险谋取收益这两类需求可以更有效地得到满足。通常情况下，提出需求的一方为了满足这两类需求，通过场内期权或其他衍生品的交易基本上也能够实现，但是成本可能会比较l¾O54 .下面关于利率互换说法错误的是。A4利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约B4一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息C4利率互换合约交换不涉及本金的互换D4在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的答案：D解析：选项D,在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率来计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的.在某些情况下，两边的利息计算都是基于浮动利率，只不过各自参考的浮动利率不一样。55. ADF检验回归模型为则原假设为。.A1HO：i=0BxHO：i=1C4HO：=OD'HO：=1答案：C解析：ADF检验的原假设为HO：=0,即当拒绝原假设，表明序列不存在单位根，为平稳性时间序列；不拒绝原假设，表明序列存在单位根，为非平稳性时间序列。56 .。是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品牌,不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。A4品牌串换Bx仓库串换C4期货仓单串换D4代理串换答案：C解析：期货仓单串换，是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品牌'不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。57 .近期资本市场有不稳定因素，预计未来一周市场的波动性加强，但方向很难确定。因此投资者采用跨式期权组合投资策略，即买入具有相同期权价格和相同行权期的看涨期权和看跌期权各1个单位，如表所示。若下周市场波动率变为40%,不考虑时间变化的影响，则该投资策略带来的价值变动是O。资型执行价到期日Vega值市场利率（年）资产波动率S=50.4%20%Cl506个月14.43C2506个月14.43B、5C、6.23D、4.52答案：A解析：Vega值=2X14.43=28.86,K=Vega×(40%-20%)*5.77。58 .RJCRB指数包括19个商品期货品种，并分为四组及四个权重等级，其中原油位于，权重为一OA、第一组；23%B、第二组；20%C、第三蛆；42%Dv第四组；6%答案：A解析：RJ/CRB指数包括19个商品期货品种，分为4组及4个权重等级，除第一组的原油在指数中的权重高达23、之外，其他每组中各期货品种所占权重相同，59一元线性回归模型的总体回归直线可表示为。.A.E(y,)=*3,.B.yia+,C.y,*2+甑e,D.i=Or,+,A、B1C'D、答案：A解析：【解新】对一元回旧方程3=俳，区内边同时以均值.则有E(yJ=+他表明点(«.£(,)在£(兑)。向对应的H线匕这条H线即为总体IeltlR级(或理论回打60. O是期权价格的变化与利率变化之间的比率，度量期权价格对利率变动的敏感性，计量利率变动的风险A、DeltaBGammaC、RhoD、Vega答案：c解析：Rho用来度量期权价格对利率变动的敏感性.RhO随若期权到期，单调收敛到0。也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。61. O是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。A、存款准备金B4法定存款准备金C4超额存款准备金D、库存资金答案：A解析：存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。法定存款准备金比率由中央银行规定，是调控货币供给量的重要手段之一。超额准备金比率由商业银行自主决定.62. 当前股价为15元，一年后股价为20元或10元，无风险利率为6$,计算剩余期限为1年的看跌期权的价格所用的风险中性概率为O（参考公式：er-dP=-TU-a）A、0.59B、0.65C、0.75Dx0.5答案：A解析：根据已知条件，可得：u=2015=43;d=1015=23代入计算公式,-0.062er-deP=7=丁Y=三059U-d4£可得：3363.目前，我国以。替代生产者价格.A4核心工业品出厂价格Bv工业品购入价格C4工业品出厂价格Dv核心工业品购入价格答案：C解析：中国生产者价格指数由工业生产者出厂价格指数和工业生产者购进价格指数两部分组成。由于种种原因,严格意义上的生产者价格指数暂时无法统计出来,目前，中国以工业品出厂价格替代生产者价格64.某货币的当前汇率为0.56,汇率波动率为15%,国内无风险利率为年率5%,外国无风险利率年率为8%,则根据货币期权的定价模型，期权执行价格为0.5的6个月期欧式货币看跌期权价格为。美元。Av0.005Bx0.0016Cv0.0791D、0.0324答案：B解析：【胡析】由即意知：S=0.56,K=0.50,r=0.0S,rz=0.08,=0.15.T=6/12=0.5,则：.h(O.WO.50)"0.05-008(0./2)»0.5C0.156J44-0.155«0.8740/趺期权价格为：P-050r,*V(-0.740)-0.56.V(-0.9801)-0.SOxe,x(I-0.M)9)-0.S6x11-O.K½S)«0.0016(Sir)65 .如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过。交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。A、期货Bx互换C4期权D、远期解析：互换协议是指约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场外衍生产品。企业通过互换交易，可以在保有现有固定利率贷款的同时，将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。66 .就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数置时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的O名会员额度名单及数量予以公布。A110B、15C、20Ds30答案：C解析：就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的20名会员额度名单及数量予以公布。67 .一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为。.A、0.2B,0.5C、4Ds5答案：C解析：盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损额=40/10=468 .中期借贷便利是中国人民银行提供中期基硼货币的货币政策工具，其期限一般是O.A、3个月Bx4个月C、5个月Dx6个月答案：A解析：中期借贷便利的期限是3个月，临近到期可能会重新约定利率并展期，各借款银行可以通过质押利率债和信用倭获取借贷便利工具的投放。69 .Gama是衡量Delta对标的资产价格变动的敏感性指标.数学上，GaEa是期权价格对标的资产价格的O导数。A、一阶B、二阶C、三阶D、四阶答案：B解析：期权的Gamma,是衡量Deita值对标的资产的敏感度，定义为期权DeIta的变化和标的资产价格变化的比率，是期权价格对标的资产价格的二阶导数。70 .以下不属于影响期权价格的因素的是O.A4标的资产的价格B4汇率变化C4市场利率D4期权到期时间答案:B解析：影响期权价格的因素主要有标的资产的价格、标的资产价格波动率'市场利率和期权到期时间等。71 .下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大亏损比例的是（）。As年化收益率B4夏普比率C4交易胜率D4最大资产回撤率答案:D解析：运用最大资产回撤指标，能够衡量模型在一段较长时间内可能面临的最大亏损.最大资产回撤，是指模型在选定的测试时间段内，在任一历史时点的资产最高值，与资产再创新高之前回调到的资产最低值的差值。最大资产回撤用来描述模型运行可能出现的最糟糕的情况，它是衡量量化交易模型性能的一个重要风险指标。最大资产回撤可以用最大资产回撤率表示。最大资产回撤率=（前期最高点一创新高前的最低点）/前期最高点。72 .关于基差定价，以下说法不正确的是。A、基差定价的实质是一方卖出升贴水，一方买入升贴水B、对基差卖方来说，基差定价的实质，是以套期保值方式将自身面临的基差风险通过协议基差的方式转移给现货交易中的对手C、决定基差卖方套期保值效果的并不是价格的波动，而是基差的变化D4如果基差卖方能使建仓时基差与平仓时基差之差尽可能大，就能荻得更多的额外收益答案：D解析：D项，对基差卖方来说，基差定价的实质，是以套期保值方式将自身面临的基差风险通过协议基差的方式转移给现货交易中的对手（假设基差卖方在与交易对手签订基差贸易合同之前做套期保值时的市场基差（建仓时基差）为B1,当交易对手（基差买方）在点价后，基差卖方的套期保值头寸平仓基差为B2,则此时的基差变动为4B=B2-B1（平仓时基差与建仓时基差之差）。如果基差卖方能争取到一个更有利的升赔水B2,使得AB尽可能大，则就能尽可能多地获得额外收益。73 .目前国际进行外汇交易，银行间的报价普遍采用O.A4直接标价法B、间接标价法Cv美元标价法Dx欧元标价法答案：C解析：20世纪60年代以后，欧洲货币市场迅速发展起来，国际金融市场间的外汇交易量迅猛增加，为便于外汇交易，银行间的报价普遍采用美元标价法，即以一定单位的美元为标准来折算应兑换多少其他国家的货币的汇率表示方法.74 .我国现行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国。万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的。A、5B,10C、12Ds15答案：C解析：在确定各类别指数的权数上，我国现行的消贽者价格指数编制方法主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的，每5年调整一次。75 .下列产品中是我国首创的信用衍生工具的是（）。AsCDSB、CDOCRMAD4CRMW答案：D解析：信用风险缓释凭证（CRMW）则是我国首创的信用衍生工具。76 .企业为保证生产的持续性与稳定性，一般准备。个月的存货，资金多的企业还会相应提高。A、3B、23C424D435答案：B9.如果市场价格与理论价格不一致，则在有效市场中存在着套利机会。OA、正确B4错误答案：A解析：如果市场价格与理论价格不一致，则在有效市场中存在若套利机会。10进行成本利润分析，就是把某一商品单独拿出来计算其成本利润。OAt正确Bx错误答案：B解析：进行成本利润分析，不能把某一商品单独拿出来计算其成本利润，而是要充分考虑到产业年的上下游,副产品价格,替代品价格和时间等一系列因素。11 .在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的6$的，对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。OA、正确B4错误答案：B解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上句末一般存款余额的8%,对其不足部分按每目万分之六的利率处以罚息。12 .非农就业数据来自社保记录，是反映劳动力市场状况最直接'最有说服力的指标。答案：B解析：基差交易的利润来源主要有两个方面：基差变化和持有收益。基差的多头从基差的扩大中获得利润，通常还会获得持有收益，主要为持有现货的收益减去融资成本。而基差的空头从基差的缩小中获得利润，但由于做空现券，持有收益可能为负.28 .PPI在宏观经济分析中的地位非常重要，是仅次于CPl的价格指标。OA%正确B4错误答案：A解析：由于生产者价格指数PPl衡量的是企业生产的产品费用,PPI的变动往往预示了消费价格水平的变动趋向，是在军要性上仅次于消费价格指数CPI的价格指标。29 .在风险度量的在险价值计算中，门是一个常量。()A4正确Bx错误答案：B解析:通过在险价值进行风险度量的过程中，11表示资产组合价值的未来变动，是一个随机变量。30 .中国制造业采购经理人指数的发布日是每月的最后一个工作日.OA4正确解析：中国制造业采购经理人指数由国家统计局和中国物流与采购联合会合作编制，在每月的第1个工作日定期发布。31 .套期保值最大的风险就是基差出现异常变化.OAi正确Bs错误答案：A解析：套期保值最大的风险就是基差出现异常变化，一旦发现基差出现不利的异常变化，最佳策略就是立即平仓止损，以避免更大的亏损。32 .非系统性因素事件，相当于风险类别中的非系统性风险，主要是指宏观层面的事件。A、正确B、错误答案：B解析：系统性因素事件，相当于风险类别中的系统性风险，主要是指一些宏观经济政策，包括货币政策、财政政策或者其他突发性政策等事件.非系统性因素事件相当于风险类别中的非系统性风险，主要是指微观层面的事件，只影响到具体某个期货品种“33 .双货币结构和货币联结结构的最大区别在于各自所使用的债类资产的差别。OA4正确解析：双货币结构和货币联结结构的最大区别在于各自所使用的债类资产的差别双货币结构中，债类资产通常是普通的固定利率使券。货币联结结构中的佞类资产的葩围则更大，既包括普通的固定或浮动利率债券，也包括银团贷款等贷款类资产，甚至没有债类资产而只有表外出现的纯粹的衍生工具组合。34 .平稳随机过程中不依赖于时间的包括均值'方差和两期之间的协方差。.At正确Bx错误答案：A解析：若一个随机过程的均值和方差不随时间的改变而改变，且在任何两期之间的协方差值仅依赖于两期的距离或滞后的长度，而不依赖于时间，这样的随机过程称为平稳性随机过程.35 .金懿债的利率风险能得到较好对冲，基差的风险较小。OA、正确B4错误答案：B解析：金融债利率风险上的期限结构和国债期货相似，因此利率风险得到较好对冲，但是基差的风险仍然很大。36 .在基差定价中，决定基差卖方套期保值效果的是价格的波动，而不是基差的变化。（）A4正确解析：不管现货市场还是期货市场上商品的实际价格是多少，只要基差卖方与现货交易的对手协商得到的升贴水（包括平仓基差在内）B2,正好等于开始做套期保值时的市场基差（建仓时基差）Bl,也就是当AB=O时，就能实现完全套期保值，取得升贴水报价的预期利润。也就是说，在基差定价中，决定基差卖方套期保值效果的并不是价格的波动，而是基差的变化。37 .时间序列分为平稳性时间序列和非平