学院财务管理第六版课后习题答案复习资料.docx

【第二章】I.某公司需用一台设得.买价为9000元，可用8年.如果租用.则每年年初需付租金1500元。假设利率为8%.安求t试决定企业应利川还足翔买该设i.Wi用先付年金货值计算公式计算8年曷金的现值HiV«-AXPV1.FA*.X(1i>-1500×PVIFA*.×(18»)=IMOX&747X(1+8»)=9310.14元)因为收备租金的现值大于注备的买债.所以余业应谀购买点检备2.某企业全部川银行贷款投资兴建一个工程项II.总投身撤为5000万元.假设银行借款料率为16%.该工程当年建成投产,要求I<1)该工程建成投产后，分8年等额“还限行的款,年年年末应还多少？(2)若该工印建成投产K.姆年可获净利ISOO万元,全部用来归还若款的本恩,需多少年才能还清？1.Mi(IIEPV1.FA表HiPVIFAus.«=4.344.PVA.=APVIFAfc11WA-PVA./PVIFAu.-1151.01(万元)所以，每年Jfi该汪115IMI万元.(2)由1.*V.=APVItA1.,.HtPVIF.=1,VbNPV1.FAI,、.=33IEPVIFA衰部PVIFA1.tX.j=3.274,PVIFAhs.»=3.6«5,利用值由年效年金现值*敷53274n3.3336685由以上计“，MW>n=5.14(隼)所以，襄5.14年才催还就贷款.3 .愎风汽车销仰公司的对竹价为25万元的A牧汽车提供两种促1方案.a方案为延期付故业务，消费者付现款10万元,余款两年后忖清，b方窠为曲业折扪，银以汽*HH*f公司为全枚付现的客户提供3%的共业折扣，假收利率为10%,带优衣送舞蟀种方案的买更为合以？方案a的现值P=10*15<p,1.10%.2)=10+15.'(10÷10%)a2)=22.40万元方案b的现值=25(13%)=24.25万元因为方案a现值<方案b现值，所以，场务a方案更合算4 .7T20XH，离退休还仃30".：Xf出门长龙r现在的生活水平,李东认为退休为年年末他必须用移地少70万元存筑.出役利率为10%,为达此H标，从现在把的每年年末李东需饕存多少我H悠止与年金美第F=A-<t'a,I,n)可知，A=WaJ0%,30),其中(fa,10%,30%)可好金恁值Kf1.k.5 .某项永久性侦办,摊年年末均可在得利0收入20000.债券现值为250CW>:则该债券的年利率为多少？P=Aii=20000,'250000=8%9.现有四种证券资料如下:证券ABCDB系数1.5I.00.42.5无风总收掠率为8%.市场上所有证券的纲合收浅率为14%.,空求，计舞上述四种证券各白的必卷收益率«>“贵本贵产嵬价加8,&=Rf+乱(尺“一%).IMB1.浒任分的JM敞注率为，Ri-8%+1.5×<14%-«%)-17%R=X%+1.0×(14%8%)三14%IU=S%+4).4X(14%«%)三10.4%R1>=8%+2X(14%-«%)=23%6 .国库券的利息率为5%,市场W券城台的收费率为13%.要求I<1>计口市场风验收战率；(2)当B侑为1.5时,必-魄收也率应为多少？(3)M!项投资计划的值为0.8.期项收徐率为11%,杏应当进行投资？(4)4果某种股票的必要收战车为12.2%.共B值应为多少？M1.(1)市场风I1.Mfc1.1.率=K11>-R=13%-5%=8%2)证券的必要收注率为，R1=Rt+SRt,t-f)-5%+1.5×8%-17%<3)重授费计封的必Jwui率为IR1=+时RM-RQ=5%+0.8*8%=I1.64%由于该投费的!收总率11%低于会要收款率，所以不应该进行投费.(4)IHMR1.=Rf+1.(Ru-Re),ffM1.P-(IX2X-5S)8¼-0.97.栗气分而皆为100O心票面年利率为12%,期取为5年.荣公H臣对送种债券进行投资.史求必须在司15%的收益率.要求:计算该债分价格为多少时：及贵.M：恻的价值为v：/Mf1.=(1.+rf),+(1.+C)2+">(1.+,)"+(1.+rfS/M=71勺。+)(1+0)=I(PV7F4,)+M(PV/w)=HMH)×1.2%×1.,VIFAss+IO（三）XPVIFn."=120x3,352+I（三）OX0.497=899.24(元)所以，只有当债券的价格低于8巩24元时.该侦分才值得投费.»=«华威公11(K>8年仃关资网S&所小华成公司部分财务数IS1.RfihJj元项Hrw年东数X致或平均效存贷-29600谕动负饿(XK)Oso总资产1500017000流动比率1.5速动比率0.815旅动资产周转半4净利狗2»80要求，“计"华威公"ROOM；流劭资产的年初余物年末余额和平均氽微”？定液动班产山速前资声与ff货组成.(2)计N华或公T008:楷例收入冷欷和总.的"JAJM率.<3>计算华或公«85:的销11；>利.事和净好牧战等.I.«>(I)2(KW年IM动费产余为IB根产-速动比率X1.t动员债存U<8XMKM>+72（三）P01)O1万元)2。X年松动费产余H动费产=JUft比率XiI动负债=ISXBO（三）=I2000(万元)双动费产平均余=(12000+12000)2=I2<M>O(万元(2)IMrt1.t入净=1W)贵产及特率XIW贵产平均余=4X12000=4M1.O1.万元I平均S费产-Q5000+17(KMD2三16XK(万元)总费产局*率=9售收入EI中均总费产303'6三=3(»>净利率收入”=邓W48三=6s净贵产收效率=JMm不均净It产=净利R(平均总Jt产权mt)=2三1.1.三v,5>=27%WMt产g率-6%X3X1.527%某公司施动费产由速朝产相存贷构S.年*存贷为I4S万元,年初应收款为25万元,邠末流动比率力.什末速动比率为5存货周转率为I次,填末流动资产余微为270万元，一年侬（灰计.要求，计算谡公司淹动负便F末余娥.（2）计籁谈公司存货年梭尊和年平均余额,（3）计"读公司木年铸麒本.（4）假定本年赊博冷取力60万元.应收赅歌以外的R他速动资产忽略不“；计算该公司应收IK款平均眯期«.（1）年末IUMkf1.I余土末1忸贵产余，年末值地比率=27W3=90（万元）<2）年末动费产余年JwI动电率X年末It动负债余b1.5X903S（万元）隼京存贷余=率京It动费产余一年末动Jt产余=271.>-135=135（万元）存黄隼平均余=（4>÷I5）/2=140（万元）C）年货成本=存货局转率X存黄年平均氽*=4XHO=SfcO（万元）（4）废收寐：干均余-（年初应收JM，年未应*）/2-Q25+13C/2-130（万元）rtgU*率=MI冷»康«»款平均余=96M13O=738（次）e«HH¥*WWiUB=W应收JKfUi*率=3MH（960"30）=4S.75（天3,北向业企业2000年镣Ki收入汴额为2000万元,消华成本为I600力元I年初*年末应收IKX余领分别为WO万元和W0万兀I年初、年东存苑余题分别为200万兀和6007j元：年东速动比率为1.2.年未现金比率为0.7.假定该企业流动货产由速动费产和存优组成.速动资产由应收账孜和现金货产阻成.年技360天计算.要求I<1>计。2000年应收改款周转天数，（2）计算2000年存货只转大敛.（3） itW2000年年末流动负债余画加速动资产余s（4） ifW200（）年年末流动比书.（0杳收H平均余=（年初亶收M+年末应收JMD侬COg400）/2=500（万元）应收购H1.转率，净，或收M平均余-2000/3466.67（次）应收H千例WHb361K收收HII*率=3W,（2000-=54（无）（2）春黄平均"I=（4J存黄余+隼末存黄余心=COoMH）”=400（万元）存IwI转率<!黄*本，存贷干均氽=i6QftMMa次存1WI*天ft-3"H存货周转率3MK490（天）<3>因为年末应收JM-年末“动置产一隼JM1.金美贵产=隼末越岫比率X年末疏动负债一隼末现金比率X年末m黄债=1.2X年末II动负债67X年末W>JUB7K（万元）所以年末it动负f1.t80<N万元I年末感动置产隼制«动比率X隼末I1.动MhI.2X800=960（万元）（4）隼粗附It产*末建功贵产+年末存ft=9CgMO=I560（万元）年末流动比率年末H动费产,年末IW1.J1.f1.I=15«VWM»=1.W4.己如某公司2008年会计Itt我的有关资饵如图所示«科Se位，万元费产负债襄m日年和数年末数资产000010000负价4500*f1.w三36004000惭触双目上年牧本年裁II幅）20000净和®啕500I要求I(I)计以杜邦IU分分析体系中的下列拓标I净资产松益率I总资产净利率(保阳三位小散打楣华停利率I总资产年转轨保用三位小数卜权旌乘数.(2)分析该公司提高净资产收益率要梁取的指掩Mi(I)有关指标计算如下，O净赍产收H*=净利-干均所有#tU=5W)/(KOg4000)×2*133%2)贵产冷网率-IMWI，干均总Jt产-S1.XN(8XK*HXMI(I)×2*5.56%3)你M1.Wr=JMm*业收入M1.=W,20E=25%4)总贵产*率=*费收入>阡均白!(产=20000/(oo<*oom>×2*122(次)5)权Igk埼总簧产中均所有M3=9WXM37S0=2,4(2)IMt产收&*贵产净利率率XiW产Im率X权却用R由此可以看出，要育企业的净夏产收益率要从售、运誉和费本Mm三方入手，1) 育H洛利率，Tft主襄是集杳储虫收入、X少各笄费用等.2) ID快总Jt产冏转率，第合»收入分析贵产JiW状况,分析国bU产和的HMt产的比例是否合理、育无闲置费金等.3)松益IIHR反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯集毒权益制&会加大财务风3,所以应该尽量使企业的费本皓构合建化.【第四章】1.用公司20X8年度资本实际学均余蔽为8000万元，其中不合理干均额为400万元I预计20X9年HIWWJf1.K10%.资本周传速度加快5%.要求I试在资本在费额与用傅收入存在枪定比例的前提¥,预测20X9年度资本肃费额.贵本9UR=(8000-400),(U10%),(15%)=7942【第五章】七星公司按年利相附创H行借物00万元.期出年：根据公司殳银行如的贷,-i.银行要求保持货戮总的的5，部)补傥性余额，不按更转计息.要求：试计掌七星公司实际可用的储秋颔:(2)实际负担的年利率.(I)七公司蚱可用的解为，100X(I-15%)=85(万元)(2)七公司实行负担的年科率为，1.×5i=5.88%100x(1-15%)八方公司拟发行面的000元.票面利率6%6年期债券批,每年£侏付息一次,要求I试分别测以该f瓣在市场利率下的发彳册格I市场利率为Wk(2)市场利率为品：G>市场利率为f%答案，(1)如果市野利率为时,低于面利率，博债券J1.于溢价发行其发行价格可,算如下，=1043(元)Q001000×6%(1.+5%+(1.+5%)'(2)如果市场利率为0JVInI利率T读债分属于债发行.其发行批格可,算如下，=I(XXXTt)I(XX)£1000x6%r+?(1.+6%>5(1.+6%y(3)如果市珞利率为7肉于面利率，愎债券属于折价发行.箕发行价格可”如下,IO(K)(1+7%)51000x6%+(1.+7%)r=959(元).3. 第三恩关于融资租赁)九牛公司采用岫资机防方式，于2006年I月IEI从租Vi公司租人Kt符一台，设符价款200。元,租期为4年.双方内定.租联涌成谈缶归承租方所彳j.租做期间折现率0,以后付等锻年金方式支付租金.求：(1)泗尊九牛公司该设备每年年末应文付的租金籁(2)编制九牛公司谏设备租金掖Mi1.划衣解:<1)九牛公司该设备年印年末应支付的租金版为：2<MD<)÷I,'1IAJ(I.I-2O<×IO÷3.1699=63".I1.元(2)租金摊德计划表【第六章】I、三通公司拟发行S存期'利率6%、向的IOa)元债券一批：侦计发行总价格为SSO元,发行费用率2%：公司所得税车33%.要求：试测算通公司该镣券的资本成本车，j/1r可按下列公如“1K1.t=-=1(KH)6%(1.33%)/550»Q2%)=7.46%B(1.-Fi1.)2、四方公司拟发行优先股50MR,发行总价150万元.例计年股利率8%,发行黄用6万元.要求:试测算四方公司该优先股的贯不成本率.#答案，可按下先公如算ID11KP=寸其中tDfr三X%m154W5<I=<U4P,三(1506>50=2XXKDpKn-i-=0.24/2Ja=Iu3%PP3、五晚公司普通股现行市价为用股20元,现准备Jff发8万份新股，预“发行费用率为5%,第一年每股股和I元，以后每年股利地长率为5%.要求i试测。五虎公司本次增发忤通股的府水成本率，可按下列公式算，Kc=+G=1.1.>÷5%三10.26,1、六就公司年度豺仍净的为2X000万元.总税前利润为NoOO万元.固定成本为3200万元.变动成本为60%：贲本总额为XXIW万元，其中愤务资本比例占40%,平均年利率8%.要求：试分SIit算该公司的首业杠杆条数、M务杠杆系数和我介杠杆枭S可按下列公式算，1X)1.=1+FEBI=1+32Oa1.wXKI=1.4DF1.=SoW(M100-Kiowr4f1.%*8%)=1.091.)C1.=1.4*1.OT=1535、匕奇公司在阳创时准备为史K期资本500()力斤.现甲.乙M个每逢为资方案.仃美资样如卜2：将资方式筹生方案甲筹宽方案乙筹资额(万元)个别资本成本率(%)筹费颔(万元个别贵本成本率(%)K期借款8007.0)1007.5公司债券1200&54008.0普遹股300014.0354X)14.0东计SOOO5000要求I试夕卜别渊算该公HJ甲.乙四个用货方案的球台资，:成本率.井弟以比较选择坤货才案.AHF案，(1)计算筹费方案甲的合贵本成本率,第一步，计*各笄长期It本的比例，长第*比例=三OM0=01616%公司IMMt本比例=12WSOOo=1).24*24%本比例=31MKIZSOOO=O.6*60%第二步，,算券合责本成本率，Kw=7%*0.1.6+S.5%«0.24+I4%*0.6=IIJ<6%（2）计算等贵方案乙的it合贵本Jt本率，第一步，计算各贵本的比ft长ImJS本比例“IOWS（KH）-0.22*22%公甸IWMe本比EO（M5<KH）=K*8%IUtJt本比例=3500/5000=0.770第A，,算修合费本成本率IKh-7.5%»O.22*H%-I）.IW>14%«0.7-1X09%由以上计W同知，甲、乙两个筹费方案的合It本成本率分JM为II.S6%、2g%,可如，甲的合簧本成本率任于乙，因此选鼻甲筹簧方案.6.匕奇公司在成长过程中拟追加沙曳4000元，现盯A.B.C三个追加券资方案可供选择，仃关资料经壑理列示如下3I筹资方式分贲方案A筹资方案B笫债方案C期资较万元）个别资本成本率<%>券贡领（万元）个别资本成本率（%）筹资咫1万元）个别资本成本率（%）长期借款57I5(X)SKXMJ7，公司债券ISoO950()8KXNJ8.25优先股15001250012I(X)O12甘通股50014150014I(X)O14令计40(X)4()0()4(X)0i公诃履行资本地构请&见向列第5翅汁口送抵的结果.要求：（1）试测匏该公司A、B.C三个追加筹资方案的边际资本成本率.并黑以比也选邦最优追加为费方案：（2）试计算病定该公司追加等货后的资本结构.并计答凡保合资本成本率.参考答案：三（1.5三JifHffi!K.七奇公司感迭扑海费方案甲作为企业的资本结构.Q）按、方案进行等量，长IHr（在30等贵中所占比黑*OO-12%MXI公司债券在30部资中所占比京塔Xoks%41）1X1优先收在建加等费中所占比*=翳X100-.=37.5%4<I（H>售IiJR在迫施筹费中所占比=段;XIW=12.5%MKH>JeTMEA的贵本JfcMt=125%X7i+376%×9+37.5%×I2%+I25%×I4%=IO%按方案B进行等贵，长JiHt款在追加等费中所占比o37S%-40（X1公旬债券在追加筹费中所占比-型«o-126%4XX优先R在迫加筹费中所占比泮X100-.-12.5%MKH）曾最在班加第费中所占比黑X10«.-37.5%画方案B的边IsjjJ本成本率=37S%X8%+12S%X8%+125%XI2%+37S%X14,i=10.75%技方案C进行等责，长期欺在3n界贵中所占比二公句债券在3d筹费中所占比U吗100=25%4000UXI(IO=25%40<M优先ft在迫加务费中所占比=黑XHXR.=25%¾JVU*Ut在Ja加筹费中所占比“-三!HXR-25%aMJW用机<:的岬贵本<*25%*7.5%+25%又8.25%*25%*12%*25%*14%=1。,51%晚过计算可知按方案A进行筹责其边早成本量低.因此七中公司或途务A方案做为优追加等贵方案.<2）在m®筹贵后公句贵本SiMh503"403>=9000万元其中，长mAHt掰刖+500=1300万元公司债券I1200+1500=2700万元（其中个别费本成本为S.5%的120«万元，个累贵本成本为9%的ISOO万元）优先JBh150«万元*B3<XO+SO<X3S00万元各项贵金在青的贵本脩制中所占的出工为I长期<Ht¾.(X-14.44%个1«本成本为86%的公司AHM坨o333%9000个HJ本成本为9%的公司债分.1004-16.67%9CKH)优先威，-1.-16.67%*JU1.矶XKI1X1.OO七奇公司的薛合费本成本奉为I14.44%×7%+13.33%×8.5%+16.67%X9%+16.67%X12%+38.89%X14%s1.1.X)9%7.八发公司2005年长期资本总颗为1匕元，其中普通股6000万元(240万股)，长期创办4000万元，利率10%.假定公司所1.税率为40%.2006年公司预定将长期货本电颗增至1.2亿元,需要追加解资2000万元.现有四个汨扣第资方案可供选择：(I)发行公河债界.票面利率12%：(2)增发件通股8万份.预i1.2<X½年息税前利洞为XXIO万元.要求：试测算该公司：11两个追加方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股行般收益：(2)两个追加方案下2006年普通股母股收裁，并据以作出选和.答案，Q)慢两个方案下的无Ita1.点利奥为，EBii发行公司债券情区下公司应负担的利息费用为IMWOX10%+2000X12%=64<万元城发情况下公司或员想的利息费用为，WooXIo%川0万元(Ca11-4001.(1.-401.)<fg11-64QI-40)(240+8)240ZW=7S44I万元无慈*点下的做收注为，,784064I,1.4=S)发行债券下公司的每股皿为，竺世嘤m=4元腐t发行*1R下公司的«皿，型叱鬻午空=3.»7元/股<240+8)由于发行钊用我条件下公句的>Mg较育，因此成地界发行制段作为遑加投费方案.8一九天公司的全部长期资本为服索资本(S),IK面价值为1亿元.公司认为目前的资本结构极不介理.打玲发行长期例券并购回部分股票予以阳祭，公司预计年度机的利间为WOO万元，公司所加税率假定为40%.经初步测"九大公司不同资本结构(或不同债务货本规模8>下的列格系数邙、长期债券的年利率<K11>.股票的资本成本率(s)以及无风修报家车(Rf)和市场平均报酬率(RM>如下次所示：B(万元)Kb(%)RM(%)Ry1.(%)Ks(%)01.2IO1516100()81.4W1517200()1.6101518300()1.810151940002.0IO1520500()2.2IO1521,任:K：M照目不Mdi徐以植卜的公3价侑,片抠以判断途释公司量性资本结构.>4Mt,<1)当B=O,税*利I1.为.MMH)万元酎，Ks=16%HMs三受飕次W二蜜=U25O万元Iw>V-(H1125O-1.i25O万元HMKW三16(2)SB-1000.WI为却MI万元时Ks-17%此时S=口次-隈耐松MIw=0MSW8万元V=Imx+1Q34>58=11305,««万元OMKw-8%×(1.1.1.°)×(U%)*17%×(吗要8)-15.92%w11M>5XH113058(3)当B=2O<IO.总税f为M(I(I万元*Ks=I8%HMS=1.TX1.Ox1.C2=93Jw万元IJWV=2MMK933333=11333J3万元ftfAf1.t,=IO%×(黑)X(1-40%)+18%X(飞黑)=15.88%(4)B=MW,志税利为M<K>万元时，KS=I9%HMS=1.三>-三>"2yg>=WMR4万元19V=XMK8J<4=114万元ftJ-=2%×C30f1.°)×(1-40%)+I9%×(833684)=I5JJ8%W11336841133684<5)当B=M<K>,利!为WMO万元时，K,=20%HMS=.照叱除!侬叩二侬.7320万元20%V-4MMH732O-1132<1万元HK,.三141×(幽)X(14<>>*20%X(些)=15.90%W1132011320(6)3B=SIMIO,利安为WKI万元时，KS=21%此时S-，*，>M28S.71万元21%V=5MMH<>2X5.71=112K5.71万元MKi%X(1)X(1.40%)+21%X<)=15.95%将上3酬耽1WUMw1.下我，B<JJjci5<7J>V-TJjCIK11(%)Ks（%）Kw（%）011250.0011250.001616.00100010305.8811305.8881715.92200(»93333311333331018ISJW3000KJM*411336.841219154«400(17320.0011320.00142015.90SQOo6285.71UM5.7I162115.95经过比较可细安债务贵本为3。00万酎为量隹的贵本姑胸.净现值的计柒步照，第步计算姆年的昔业冲现金流&b第二步计第未来现金流fit的总现俄:第二步计算净现值.【第七堂】MS软件公司目前行两个项目A.B可供选抵.其各布现金端盘情况如下表所示.年份项HA项HB0-750()-5XM)1400025002350012003150()川00（I）若MS软件公司要求的项目必须在2年内收回.JS该选择若个项目?（2）MS软件公司现在采取冷现Ifi法.设定折现率为15%.应采纳：个项目？13001.M1.（1）PP<2（年）PPn2+300（）2.43（年）若YS公司IMt的目贵金必家在两年内RE1.庚逸鼻项目A(2)PV<7500+4(100XPV1.F”、.i+33M1.XPV1.FIS、工*1MH)XPV1.F1.eJ=-751KI*4IMMI×(I70*3500X0.7562*1SM×(I.65S=38G(元)、PVb=-5000+2500XPVIFinzI200XPVIFmTMOOXPV1.Fua5O<XH2S)O×<>7O*1»KIX0.7562+300OX0.658=56.44(X)M,V<0.,V>0,应采第目B.2.华荣公司准备投资个新的项目以犷充牛.产能力,预计该项目可以持续5年.Ia定资产投资750万兀.尚定资产采用M嫌法计提折IH,折旧年现为5年，估计冷残筑为50万元.预计越年的忖现固定成本为30。万元.短件产品内价为2S0元.尔销砧30000件，均为现金交SJ.R1.计期初需嬖整支营运资本250万元.假设贡木成本率为1O%所得利税率为25%.要求：1 .计算项目曹曼净现金流%：2 .计算顼目净现值3 .计电项目的内涵报IW率初始投费(750÷250)万元1、计IK自管业冷瑰金海量BJt贵产隼折旧=(750-50)，S=140万元誉业冷现金施量=(Wtt-WIW1.*)(-*a*)+折旧.所得税率=(2503300)(125%)+140'25%=3725万元所以，第。年，1000万元第14年，372.5万元第5年372,5÷250+50=672.5万元2、计IM1.目冷现值NPV=372.5(P.'A,10%,4)÷672.5(P,F,10%,5>-10-372.5*3.1699÷672.6*0.6209-1000696.363、计算厅日的内报率按2M估行的贴现率进行试，372.5G>A.2»,4)+72.5(PF,2»,5)-100030.47万元按3«估行的贴现率嫌行««,372,50>A.32»,4)+72.SO>P,325)-1000-61.56万元内IHHI率IRR-2+(30.47-0)(347+61.66)(32*-28tt-29.4年份012项目S-260100100项目1.-2506050345675766025751001001253.fi1.ttGoess公司只IHHt于项目S(JwI)和项目1.(长期)中的一个.公司的直木成本为1.两个项目的用未耙M如下我所示晏求，分别计Im个项目的净Sut和内含IU1.率，芥比IMrNXE1.更优.单位万元*1.X1.,vs=-251)+HMI×PVIFA1.o.+75×PV1Iw.j×PVIF1.1.,2+5<1.×PVIF1,%ji+25×PV1.HS-2SI)TOOX1.736+7SX1.736×(1.82650×(1.621*25X0.564=76.2()Uc)NPV.=-25<H5O×PVFAiu%4+75×PVIF1u.0I(I(×PVKAio×PVIEmsj+125×PVIFi.s=250+SOX1.736*75X0.751100X1.7%X0.751+12SX0.564=94(%)NPVx<NPVi.IRReIRRi因为在资本无*量的条件下.冷货值指林优于内含援率指标.所以日1.JE优.【第八章】2.某公司要在两个项H中选一个进行投资：A1.aH需要60OoO元的初始投资，保印生产8。O1.)O元的现金i1.M.项目的使用寿命为3年.3年后必须更新且无残ffhB项H需要210000元的初始投资，/年生产640(X1兀的现金挣而鼠.项I1.的伊川寿命为6年.6年后必须更新且无残值.公E的资本成本为16%.H.该公司辰该选择图个项目？答案，A日年均净现值I80000(P.16»,3)-160000/(P/A.1«,3)19782/2.246*799.15元B双目年均净现值：MOOO(PA.166)-210OOO(PA,1,6)=25820.80/3.6847=7007.57元A*目年均净现值大于B)J1.目年均”班值，故答案选A.伶通依期贵的优点：(->ftanvffiaraifiirj«c*w(->件迅;R收本没有W女的到uni.ait.Ie是公司的永久件货串.(三)村用3通1«养资的风险小<网)发行伸01«制鱼股权黄本色棍打公司侑仅率二.传通“期侥的统京，(->安八成444R(三)fi1.mfti1.inue.H1.WSitiK.施如新“琳可能会分Itt公11J的控IW杈，H-方面.*(«有环公司已猊*侑独木“力分米物.fcWttftWtfJMt.从JI>J能/起知建盟股价的F限.<三>te*,tt*¾ffifiM.可他。起IH3!tt格的被动.箕助俏收寿费的优K点；<->nift!59mrc.倡秋算我国呗较快,倡也麻本Ifi本较长，依物另废的方性皎火,fr*WHff1.a5K.与债方一杯可以发汽财务杠杆侑件阳.(三)长相科次第支的软且，侪以HeJK阶较R：甯次"晓限制条"较匕：皆款*资的致M"IM.假办衣袋的优缺点，(一)«1»»WIfItI".".'：5>?;<JftMitt:他静好仔能就发抖财务?I：杆的作用：他分筹,能算皿H东的投M机：他养笫资忸于M整公M街本姑构.(二>偏为券资的MR：憧办筹资的财KR籍,：依券净资的律”第仲般多：«1»59®IWMIRfim【第九章】J.某企业预H全年需要现金协00元，现金"有价证也的找换成为每次IW元，行例证卷的利息不为:懈,2601.（X）_-2000（元）«*现金余.为，N则城佳现金余额是多少？V30%5.某企业全年需密某种令件5D00件，姆次订货或本为3。元，每件年估存成本为3元，坳住经济批是乡少?如果i<£件价格35元，一次仃购超过1200件可得到您的折扣，则企业应选务以多大批M订优？25000300«1ft济订Jt批加Q-,-10（件）如果存在H折扣，(1)ttftSHkS.不取M扣.5(X)0I(X)OJe总成本=100OX35+X300+×3=38000(元)10002单位成本=38000+1.0=38(元)(2)不按期济批A,*W9rft.50001200HAA-1200×35×(1-2»)+-X300+×3-44210(元)120()2单位成本n44210+12=368(元)B3ft订货批无12OO件.6.般设某企业的原材料的保1.%fi1.iaM为100件,交货期为1。天，每天原材利的耗用M为5件，姬企业的再立击点是多少？再订货点为，R=5×10+100三150(件)