2017电力设备行业新能源汽车产业化专题之四：微型车野望之北汽篇-170425(29页).docx

*B受讯是中3»光的投费可*JWR分享罩8.0多分享着方DM<1.5i1.1.0击迸入Xhctpw中国平安P1.NGNN平安证券公司行业报告行业专题报告电力设备行业专题报告新能源汽车产业化专题之四：微型车野望之北汽篇强于大市(维持)行in走势图相天研究报告行业专题报告.电力设备s三源汽车产业化专题之三：电动微赫长风劲曲201&-06-16行业专题报告电力设等僦源汽车产业化g漉之事：破在阳随的充电放流201603-07行业专题报告电力设备新能源汽车产业化一：迎接峋201S11-27证号分析林朱栋及费咨号Si0605i606000202iee4SZHUDoMa6154»PINGANCOMCN研究助理皮秀一IKM亚负恬号S10W1150W0180!0-iOOW4P1.XiueOddPIMaANCOMO1.电力设备2017年04月25日 加头地位整固,北汽新能源于纯电动乘用车领域异军突起：北汽新能源专注于纯电动来用车的刑3与销街,近几年市占率不断提充.2016年1.b4惭能®与市占率第一的比亚迪销差距仅为2821辆,2016年北汽新能源增长速度迸加行业总体脸,实现净利沟18688.39万元，为2013年以来首次实现年度盈利.过去三年：!匕汽新徒源的珀工每年呈三倍增长，开于2017年全面推广1国民微型车"EC180,我正颜计J的新能源2017年销格超过13万，有里成为纯电动乘用车销量第一的车企. 新款微更电动车EC180放量庞大,电动德里车有Jfi取代低速电动车市场：低速电动车2016年馅圈过100万辆，瞄准该市场的1篇新揶SEC180自2016年主展面世以来,产销量持弹升.2016年12月和2017年1月EC180有用新能源费型车的月度第冠军,月俏分别为4128辆、724辆；2017年2月EC180夺得新能S辣用车陶量冠军,月销2800辑.EC180配套电池厂商邱琉科.孚能科技,电矶厂商合普动力，电控厂商英申尔. 新品牌ARCFOX今年面世，“3计划开启下个十年：三年前,1的新微研始了新ARCFOX的技术刑J,g个台上有轿车.倒¢,SUV,也可能会生产MPV.旗下的车型已岐接近产阶段，开于2016年1练车展、广州车展推出两款极念版车型，预计将于今年事季度实现上市销售.在公司品牌BJEV下，未来将采用双品伴故fig.新推出的ARCFC)X格更加年轻化与个性化，开且与北汽传统品怦有产品技术平台的差异. 投资要点：UMIEti气新能源飒S1.控股股东2条主阙脸投资机会:1)北汽新能源供应偌：2016年迎K优新能源供应处.同时也是北汽新娥股东的国讦高科、PACK企业北京普莱樽的母公司东Sff1.S工、电机电控供应商大洋电机和卧龙龟气.电控供Ei商上海大郡的母公司正海建材；2)北汽新曜海参股股东:2016年参股北汽新能源的上市公司瀚海活成(持股65%).解蚊斗(用S375%)、昵胱(925%).股票名称股票代码股票价相EPSP,E2016A2017E2018E2015A2016A2017E2018EVFia2017-04-242015AE5W400207430.920.671.171612.1346.1526.4320.4814.52阚推荐大洋电机0022497.830.140.220.290.3755.9335.5927.0021.16室/推荐东折隔工00261115.300.110.100.510.65139.09153.30.0023.54正海磁材30022410.420.320.380.320.4332.5627.4232.5624.23卧龙电气6005808.010.320.260.360.4825.0330.8122.2516.69张M一鼓M必费桁*号S1060110»½ZHANGYN641(3PNGAN.M.CN标公司EPS为Wind一数HtW1. 风剧S示：D耍不及预期的风险；2断能汨汽车销售不及长明的脸vua-axvi9iusttX1.tS1.EC1.>9IKS1.Er”*a”DSVMaxvH*M0t*.UB.K)h*vuaBoo(HVH949»0091.|IttasVMafiozISMyWooj(Mi81.BM9SttOSS1.(WiBMffVtfYeoooiI»00ZW】InasteSHwui(MSKMSoOe1.1.IVMI1.ddOOSJBHV'KYW.TU三三9feB>BWBteIMMtx”汽车经销商1.5G营余套资料涵盖：经销商开店指南、门店运营、汽车活动策划案例，销售提升技巧、促单培训资料、顾客异议处理等.微信扫描，即可领取信公众号：在职充电社创业投资系列2017最实用创业投资资料I套017最新研究报I顶套仝周加创业3183亘最新融资商研划W10-6岁CEO创业装备秘籍一|I200套世界百强商业计划书1扫描微信二维码领取一J中国平安DtmAN正文目录一、4511J,饨««用新王者5.-3,JJsCC卜卜.-5I*ty,JHC*1'7>J1个1.>1.t.t.1.<.1.tV二、于纯电用«鼻罩臾起，2016年实理It次年度盈利92.1 纯电来用车已成新能源车市主力，在北京等地占据绝对优势92.3全面布局，车理全覆盖112.2 北汽新能源销量每年翻三番,纯电乘用领域市占率达19%102.4五歆车型进入北京市2017年首批示范应用目录，车型数量排国产车企第一一一12三、产品版布局ffi车SUV双拳出击1232北汽新镇海“双品牌”计划正式启动，ARCFOX-I量产版今年面世2426四、产偷放,-"三M4.1携手"白名单”电池企业，主要果用三元电池路线e(««(«»(t(eM(264.2大洋.大郡&卧龙合计占北汽新镣源电机9成份额，合帝苜EC180进入供应链“27五.mW.28六.风*提示28图表目录图表1系出名门,通过资本关联打通产品上下游塘条5图表2强强联手，从车间到客户坏环紧扣-6SS表3去11盖上二电涉足下营7图表4合奏品牌与自主品牌齐行，实现集团百万辆整车下线-8图表5五国七地全球技术研发基地布局,夯实技术实力8图表6纯电类型销量占新能源柒用车市场份85六成以上_._._9图表7Aoo级S车为纯拈主力9图表8纯电动柒用车在北京等地形成销量绝对优势9图表9北汽新镜通在纯电装用领域市占率达19%10图去10销量每年翻三番，2017年销量预计超13万-_10图表112016年北汽新能源捎量同比增速超行业10U1.JZK122016fI营UP乙,U11图表132016年实现四年以来首度盈利-11图表14“大中小”."高4<"、*234”车-a三.11图表15EV.EU系列年精量过万，EC系列需筠待发12图去16北汽新货漉5款车型进入北京市2017年首批示范应用目录,车型数量占比15%12图表17低速电动车在欠发达地区可以满足消超者的实际需求，但存在诸多除患13图表18公安部判定低速车违法，国标委制定低速车推荐性国冢标准14图表192014年以来纯电动微型车销量超20万15图表20北汽EC18015图表21上汽通用五去E1.Oo15图表22众泰云10016图表23众奉E20016图表24奇瑞eQ16图去25知豆D1.16图表26主流舞梨车续航用程155km左右，EC180为四座车价格嵋氐16图去27车长3米617图表29ECI80-国扑市补之外再享4.8万厂商补贴.17图表30ECI80二月份产梢量已达到2500辆以上18图去31EC180系列2017年2月夺得新能源乘用车销量冠军.18|2|<ic32$1JV(51匕JI18中国平安图表33SUV销量同比通半年k7较高-.-.1813*¾4.1(>>1.a1.(>>(><>>(«)«>«>a1.aaa)1.(1.1.a1.()>(>>>)>(>)>>(>(a(aa()(<>«19UJZ835.”.I.-.-.”-".-.1.-.1.-.".I.-."-.Ie.I.1.-"-.-.-.-.-.-.19图表36EX260北汽新能源苜款续航25Okm的SUV19图表372016年以来辨宝X25月俏量均超过3500辆-.20图表38EU260获得2016年CCPC兜电动轿车娼综合成绩大奖一卓越性能奖20图表39EU260在克拉玛依站斩获多项荣誉.20图表40EU260续航里程最高达360km20图表41EU260力压比亚迪和日产聆风，9、10月分别横扫全国、世界谄量榜单-.-.21图表42北汽新能源推出中国首款换电式出租车EU220,车型甚于EU26022图去43北京2015年开始增加新能源汽车单位指标，占新能源乘用车总指标5%22国夫44至4÷4Q兴2345图表46EH系列北汽新能源最远续航里程车型-.23图去47年长4米.24图表48内宝D2024图表49EVI60采用璘酸铁锂电池技术路线的小型车-.24图表50微型车发力，2017年北京省新能源汽车销预计将达13万._.24图表51ARCFOX-7版._.i25图表52ARCFOX-I概念版-_.25图表53ARCFOX-I量产版已进入工信部293批中清目录，预过上海车展面世-.25图表54携手"白名单"电池企业，主要采用三元电池路线26图表55北汽新能源配套电池厂商CAT1.占据龙头，孚能科技后起之秀一“一.26图表562017年孚能科技、宁德时代.国轩高科在电池供应链中显现三足罪立之卷27图表572016年大洋、大郡&卧龙合计占北汽新能源电机90%的份祕28一、名门之后，纯电乘用新王者1.1 系出名门，通过资本关联通产品上下游链条北京新镯源汽车股伴有限公司成立于2009年”月，是由世界500津企业北京汽车集团有限公司IR起开控股，联合北京市国资委下属公司北京工业48展投资肾理有限公司.北京国有资本经营管理中心.北京电子控股有限三伏公司等共同设立的新能源汽车产业IIX展平台.注册资本320000万元人民币，职工人数2417人.图表1系出名门,通过贲本天联打遢产品上下冠链条2009年北京新能泡汽+股份有限公司成立2013年从亲府干北汽股份改锹为与北汽股份平娘的集团子公司2016年始功30亿元增资双目，浏海活褰、国轩高科、欧非光入股2017年后幼新-轮增资项目，拟貉集贵金80亿元贯内来潦：,匕锵赛统附.平安连舜格突原2013年11月，北汽集团对块下新能源业务浊行改组，陵本隶属于北汽股佯的北京汽车新能源汽车有限公司改名为北汽新能源汽车股伴有限公司，成为与北汽股侔平级的集团子公司.2016年3月，北汽启动30亿元增资项目，3家A股上市公司成为其直接或间接股东.其中,懒活塞持股比例最高，达到6.5%；国轩高科全资子公司合犯国轩高科动力能源有限公司持有3.75%股权；欧非光持有25%的股权.增资后北汽新能源的第一大股东为北汽集团，出资比例为37.5%；北汽集团子公司北汽股侔占股6.5%；第事大股东为北京工业IK展投资管理有眼公司,出资占比15.625%;北京国更经它管理有限公司占6.25%,北京电子控股有限公司占3.125%.2016年的增货夕股是北汽新能源通过资本关联打通新能源汽车全产业屣的大艇一步.渤海活塞是北汽集团控股企业之一，IK展轻化新镯源汽车零部件产业链是其IS要布局；国轩高科是S1.内锂电池行业龙头企业，2015年年底成为北汽新能源的战略合作伙伴，2016年注入北汽新能源动力电池供应链；欧菲光从事智能汽车业务，发全资子公司上海欧菲智能空联科技有限公司被北汽新能源选定为C10.C11项目零部件供应商，与北汽新能源在导航系统.智能座舱仪表娱乐系统总成等领域均有合作.2017年1月，北汽新能源同动新一轮增资项目，拟募集资金80亿元，对应持股比例不超过33.33%.增资项目书显示，此次增资价相不低于5元/股,增货UX行股年不超过160000万股.拟引入外部新速投资法不超过10宸,单个投资新增费股佯St度不低于100OO万股，新曲投资新及其天联企业合计最买增股不超过50000万股.坛目标止日期为2017年3月28S.图表2强强联手，从车间到客户环环索扣z»««。总SSSIEMENSRf5ACGO斗求通：龙卢拿辎W网.平安透券用突原北汽新能源近年来对外实现强弼联手，除了引述资本之外，还成立了电机、充电眼务.新能源汽车租货等合费公司：,2011年，与中山大洋电机股住有限公司合资成立北汽大洋电机科技有限公司，占股51%；，2014年，与庞大汽贸集团股作有限公司合资成立北京绿行新能源科技（北京）有限公司和北汽庞大新能源汽车销售（北京）有限公司，前者是专为国家机夫部委量身定制的电动汽车分时租货共享平台，后者致力于北汽新能源汽车在京津我区域的市场推广；2014,与富士康Jfc团挑下上海需酒投资有限公司合资成立北京恒誉新能源汽车租货有限公司,持股50%；,2015年，与西门子（中国）有限公SJ和西门子国际贸易（上海）有限公司合资成立北京西门子汽车电驱动系统（常州）有限公司；“2015年，与唐山市黄东桎贸集团有跟责伏公司和有岛特来电斫能源有限公司合资成立充电公司北汽特来电（北京）新能源科技有限公S1.,出资占比10%.图表3打通全产业,圈盖上游”三电“涉足下游运营我部来双：北就h以宓叨听，龙汽和的颊阿，乐沧鸵经K平安证券用交凝京誉能汽期电*恒新源车会汽来务源北抬电能北京西门子汽车电磐动系统他山之石可攻玉，匕汽自主品肄偌势16起北汽集团a都在北京，是中国五大汽车集团之一.北京集团1996年成立北汽福田,2002年成立北京现代，2003年成立北京奔驼,但北汽自主品牌的真正起步，始于2009年以15亿元人民币从通用手中收购瑞典研申汽车的技术平台：包括933-5整车平台.Q8动机.Turbo涡轮增压技术.变速箱.生产设替.引入萨里的技术平台后，北汽开始开IR应宫自主品伴坪宝、北京、威旺.其中，珅宝X35.X25的款SUV车型上市以来销量持续走高，北汽在传统车型SUV市场的认可度与号召力，有望延陵到新娓源汽车市场，能以成为纯电动SUV市场的领瓯者.国数SSfi1.S与自主品牌班口实现柒国苜;>!J.年下线1996年北汽福田汽车股份有Ia公司成2002年北京现代汽车有限公司成立2003年北京并驰汽车有限公可成立2009年收购瑞贝伊博技术平2014年香港联交所挂牌上Itf2016年（主品牌100万辆整车下我蝌来蕉:S爱凝阿，平安选券研究所1.2 研发致胜，厚积薄发方能木秀于林北汽新能源致力于施建中心层、前沿层'应用层和讲究层四位一体的正向研I1.X体系，支持公司战B8.产屁及技术战略的实现,四个层级在功旎定位上各有例瓶,涵若从基础研IIS到产品市场化的系列环节，共同打造北汽新能JS具有国际竞争力的研IK实力.其中：，北京研究总院为中心层，主导整车集成开IX与制造.上前沿层,由五国七她的海外研IR中心组成，包括美国硅谷、德国羽珠.美国底特律,西班牙巴孽罗那.日本东京和意大利都灵,主要负责国际化造型趋势及天教技术应用的研究与攻天：上应用层是生产基地附改技术部门，主要负责技术的市场化转换，快速响应市场的期改产品开48;研45层则是控合科研机构.著名大学.咨诲机构通行基础科学及前W1.性技术调研，重点通行举础科学及前88性技术研究.图表5五国七地全球技术研基境布局，夯实技术实力资N来源:北汽苛辎?日应，平安i现图党历2016年北京车展，怀新能源布了未来十年的技术SK划”好与计划：涵盖CMognDcs*g（情感化设计）、e-Mo1ionDrive（超级电9躇支木八1.ighTech（起级轻量化技术）.i-1.ink（超级智能中国平安E4a八r电力设备行业专观报告DINfiAN平安证考公司门联技术）.北汽斫船源独有的CMognDri年超级电英技术实现了动力性.操作性、稳定性.安全性等断面的全面突破，开格整体的动力系统体积缩小40%,Ifi量降低30%,能量糖化率提高至96%.独有的低温预加热技术保障了电池充电，以及续航里程的稳定.基于“蝇鸟计划",北汽新能源HS布全新产号笈列ARCFOX.二、于纯电乘用领域异军突起，2016年实现Ir次年度盈利2.1 纯电乘用车已成新能源车市主力，在北京等地占据绝对优势从2014年到2016年，纯电动乘用车的情B以超过100%的年增长率增加，2016年达到242271辆.AOO级微型车为他电动乘用车中销量占比最高的车型,2017年北汽、上汽等一流车企均4X布全新笠电动微型车型，整体迎来良好增长态势,有生期动纯电动来用主整体市场俏量再创新S1.圈表6转电类型精占新能源乘用车市场伴蹶六成以上婀原薄第T切，平安透分研兖除费再采Sr段双汽车,平安遥分研究所2016年，纯电动乘用车在北京、广东.山东.浙江、山西辐量突放万辆，其中北京53053辆.因政策影响的限冉城市成为了目前新倭源车的主战场.在这其中，又根竞不同的地新政策形成了不同的趋势影啕，相比插电乘用车，除了上海、广东区域，纯电初乘用车在北京、山东.浙江.山西、安低、江西、湖南等地均形成销量绝对优势.图表8纯电动乘用车在北京等地彬成销绝对优势.她电Wi60,000r53053期荣茨解S汽空.平安谖资研所2.2 北汽新能源销量每年翻三番，纯电乘用领域市占率达19%作为全国首家立到纯电动乘用车生产资质的车企，经过多年45展北汽新施源已经成为纯电动乘用车领域的龙头企业.2014年,北汽新能源EV系列和ES210上市,共捐省5528辆,在纯电柒用车领城市占率达到13.46%；2015年是新能源汽车的爆IK年”，北汽圻能源市占率上升到14.74%；2016年,北汽新能源的EU系列.EX系列.EC系列相继上市，询量达到46万,市占率1904%,与市占率第一的比亚迪销量差距仅2821辆,随IS新车型EC180的销量塔加,北汽新能源2017年有望成为触电乘用领域笫量第一的空企jb9_N他长女-tt»-fin-奇修G彭，龙汽白H100%90%60%70%60%50%40%30%20%10%0%140.000120000100OOO60,00060.040,00020,000则来诲:第一电动,平安套券研突斯Ba表112016年北汽Wi能源侑同比塔速超行业资料求通:M-电动.平安证券硒丽资找朱源：0一电动,平安透为研究标2014年到2016年，是新能源汽车高速IK展的三年.由于2014.2015年北汽新能源的技术处于收展期,产品指耳比较用着,销同比IS速不及触电索用车和新能源乘用车的行业18速；2016年，北汽新能源推出了续肮里程更高的EU系列以及SUV车型EX系列,全年总销量提升至46万r虐长速度进超行业电体增速，实现,弯道超车过去三年北汽新能源的精每年呈三倍增长，开于2017年全面推广”国岗型车”ECI80,我们预计北汽新旄源2017年销量将超过13万.图表10侑每年B1.三番，2017年俏预计超13万伴骸每年销量翻三番业缢的是北汽新能源营业收入和净利沟的不断提高.2016年是北汽新能源43展历程中扭亏为盈的天Ia性跖折点，这一年北汽新旄源实现营业收入105.76亿元，同比增长124.45%；开实现四年以来首度盈利18688.39万元BB表122016年苕业收入突破百亿元IB表132016年实现四年以来首度盈利1.200,0001.000,000800.000600.0400,000200900?他收入（刀JGSfN梆U恤产权交窈所.平安证券鼎交所10576220v*；第（Jj元）25.0002000015.000-10.0005.000-OOo)Q(1O.Oft(15,0)-569811(20,000)(25,000)(30.0<1H1MO2J32443807-1MQ213资料来源i惊产权交珞舐,平安武方研海18688392.3全面布局，车型全覆盖犷品明8，旗下产品将形成1大中小”、.高利氐”、-234'丽Sf.“大曲及、”高中低“即指产品t别上要覆盖高,中、低各级别车架以及大.中、小各车型尺寸,形成各个细分市场的全圈盖；234*是指产品续航里程格主要集中在200公里以内、200-300公里和400-500公里,满足不同消芳右使用需求.今年，北汽新能源5SWS入推荐目录的车型已及初步形成这样的产品指局.图表14"大中小.“高中低".234"车型全3»ASSK1.»WKIN<O11:Km(VMO¾y;3g1.i凌源口町.平安薮寿承突的北汽新能源自2014年以来IR布多歆纯电动乘用车,其中接航里程15Okm左右的小型车EV系列为2014.2015年的造昆主力,两年累计循达到22001辆;2016年长续航.高性能的EU系列上市以来持续领览,年销量基本与EV系列齐平：2017年5万元水平的箴型主EC180将成为北汽新能源推广的主打车型.网表15EV.EU系列年侑过万，EC系列均得¾EX条列ECiaES21O三EV条知EU260资料家装.第11f,平安透管能究所2.4五款车型进入北京市2017年首批示范应用目录，车型数显排国产车企第一注入北京市示范应用新能源小客车产品目录的车型可以直接取得北京市汽车祥照，开享有不超过国补50%的市补.2017年2月24日，北京市经信委收布U晾市示范应用纯电动小客车产晶符案信息（2017年第1批），其中特质拉19款.北i镉骸;（5；X:EV1.60、EeI80、EU260.EX260.EH系列，车型数量为国产车企第一.图表16北汽新能源5款车型迪入北京市2017年首批示范放用目录，车型散占比15%资料来源:30市理（S委,平安透券研究所同时，产品EV15O.EV200.ES210已成功销往亚洲、美洲、中东等国家,EV200、ES210.EU260.307EV被Mu1.1.en公司小批量采购到美国i$行泮估和认证，为出口美国市场开班讥会.三、产品线布局渐臻完善，微型车SUV双拿出击3.1 贴合市场需求，车型持续迭代更新EC180系列一切入德阿电动车市场，有空受Ji于低速电动车更昔期，低速电动车市场整段在即,政策落地将催化送里电动车全面普及据工信部统计，2015年全低速电动主销达60万辆,2016年销!超100万痢.其中根据山东省汽车行业协会公布的数据,UJ东作为微型电动车的产销大省，2012年至2015年销量违续四年保持高速堵长.年化N合增速达87.6%,2015年全年产达34.7万辆,2016年，山东Si的低速电动主匿量为61.83万辆，同比增长近50%.图表17低速电动车在欠IIR达地区可以满足消费者的实际需求，但存在诂多隐患资料采藻ssn.平安激铮能兜所低速电动;旧市场售价以3万元计.警公里用电成本不超过0.1元，在欠IK达地区可以满足消若者的实际需求.我国低速电动车产业享有了较长一段时间宝交的黄金4X展期”,开在“无技术标准、低产业成本.零使用门柩”的前提下星火成原.成长壮大.但是同时也存在电池不环保.车身安全海思、造成交通堵塞、笆理标准模糊等一系列问题.2016年4月，四轮低速电动乘用车技术条件国家标准立项计划向社会公开征求JS见.2016年10月，多部委联合上报的天于低速电初车旨理有天向器的请示提出"升极一批.SS范一批.海汰一批”的整体思路被国务院批示同意后，低速电动车标准的制定被提上日程.国家标准委于2016年10月正式立项开下达四轮低速电动车技术条件推荐慢国家标准的制定计划.标准的制定S布将对低速电动车产品提出明确技术要求,有助于推动低速电动车的JH范化管理.2016年11月18日，四蛇低速电动车技术条件标准工作蛆第一次会设2016年11月，四轮低速电动车技术条件）标准工作组第一次会议讨论确定了该标准制定的三个基本原则：1）满足四轮低速电动车好范管理的需要；2）保证四轮低速电动车产品安全性不降低；3）体现四轮低速电动车特有的技术特性.2016年12月19日，公安部交通省理局IS布文件夷于对山东台德州市开展四轮低速电动车试点有天问Jg的回复，文件提出：1）生产.销售低速电动车远反法律法赃及国家机动车生产首建制度；2）对远法生产的低速电动车实行治安登记管理远反道路交通安全法；3）观光车属于特种设备不得远电生产、使用和上道路行装：4）立即向省公安厅汇报低速电动车远法生产销售问题,提请省政府开展远法生产销售低速电动车治理.2016年12月27日，四轮低速电动车技术条件）标准工作组第事次会议格低速电动车该明确定义为四轮低速电动汽生"；时速舒面,最高速设定在40-70公里，超过70公里自动报警；续装里程新面，40公里等速法测试，续驶里程大于90公里，综合工况法续驶里程应大于60公里，0到40公里加速不高于10秒；结构设计前面则明琳为4座及以下车型；明确低速车需搭载动力电池为锂电是3*6兆的投期邙大敷黑分享率8.蹙多分享着方向,MWSiR-迸入芯http*wwh中国平安池，拒绝忸酸电池作为低速电动车动力源,车身尺寸，明睇上限为长：3.5米，窗：1.5米；正面碰撞宽试为40KnVh等.图表18公安部判定低速车远法，国标委制定低速车推荐性国家标准委««姑fM国下除H密公Mxua:H«*ftffc始作率阳4来源.么或酰国标委.平安透叁硕究所目前，我国共26J市出台针对微型电动车的地斯比着,以山东省为例，只先后出台针对车辆保险.管理办法、Jtt入条件以及生产标准：加新各市也出台相应管理出行办法.但国家对低速电动车的好冕标准仍然处于空白期.低速电动车现在的售价为3万元左右，若按照国标委的保准迎行生产,假定锂用池的成本为1400元,*M,一辆氐速电动车笠电量1.5kM满足90km续航里程），格铅酸电池皆授为锂电池的成本将达到2万元左右，加上IK动机升级、车身改造等成本费用的提高,一辆低速电动车的价格预计将达到6万元左右.而现在电动战型车的价指已经低至5万元水平（如北汽EC180）,对比之下低速电动车升级后将难以维持其价格优势.综上我们预期，的苔各大主企电动微型车的推出，国家出于煤色环保及道路交通安全的考虑，将以袋或锂电池开目满足乘用车标准的微型车全部或部分替代低速电动车,预计将为履型车带枭上百万台的需求量.-市场预期良好，主流车企相继推出技叟车2014年以来,纯电动微型车累计销量突破20万.根据工信部数据，2015-2016年,炖电动优型车的年产量均在10万辆水平.在2017年一季度36761台的纯电动柒用车产量中，纯电电载型车（以车长不超过3675mm为标准洪有23287台，占比63.3%.资料来源：SS电动.网后汽车,平安用S研交班目前市场上在隹新能源微型车的车企主要有北汽、上汽通用五菱、上汽!成.众泰*奇瑞.江仲.吉利'长安、江性等.其中，2016年销量在1万辆以上的新能源微型车有众泰亏100、众奉E200、奇瑞CQ.知豆D1.我们选择了以上几歆车型与北汽ECI80、即将上市的上汽通用五羲宝较E100速行对比后得出结论：，这几款微型车工况法下续航里程都在155km左右：，EC180和即将上市的宝强E100分别是4座车和2藻车中价指最低的车型；EC180长货尺寸最大，相对宽敞.BB表20北汽EC180资料硒.百St/片,平安选券研究所BB表21上汽通用五菱EWO费料采泼百度图片,平安透券i究原BB表23众奉E200BB表24奇瑞eO资料双英.百适图片,平安证券码突原图表26主流岗里车续航里程155km左右，EC180为四座车价相偎低车至上市终端售价工信部型号车身尺寸则.（一）康航里程（工法）座位EC18020174.985.58万BJ7001BPH1-BEV.BJ7001BPH2BEV3675*1630*151820.31564锚E1.OO2017股计4万1.2W7000EVA.1.ZW7001EVA2488-1506167014.9515*1622众泰亏10020145.58万JNJ7000EVX7/9/1W1.ZI3/14/15,6355916201476221555众奉E2002016598万JNJ7000EVK.JNJ7000EVK1.JNJ7000VK32735-1600-163024.5155<,16O2三GQ20156.98-7.48万SQR700C8EVJ0O.SQR70BEVJ13564-1620-15272231514车型上市空碱售价工信部型号车身尺寸座位徵岁如豆5C1R14ftSMA7001BEV18.D120151°4万SMA7001BEV222765-1540-15518155资将束延：工簿部,汽车之京,平安透祠旃,放庞大,EC180有蛆成为2017年新施源乘用车情NO-1EC180定位为小至电动车，1.t汽新能源历时三年打造,2016年11月18日EC180在广州车展首4S亮相，开在2016年12月取得4128辆的销量应接.北汽不仅在北上广深等限购城市W1.设网点，而且迎一步将ECI80推广至全国所有城镇乡村，针对充电、柔道、服务等提供了整合的电动汽车出行解决析案.EC180以其高性价比面向三四堆城市的新能源汽车市场，克购税和车船税,10元电费可行驶180公里，5年用车成本不足万元.图表27车长3米6交料来注.百陵图片,平安透券螃究所图表29ECI80国补市朴之外再享4.8万厂商补贴4本僖息灵动版灵秀版工信昌理塔BJ7001BPHI-BEV,BJ7001BPH2-BEV市场指导价15.18万15.78万国京补贴3.6万物斛秘18万厂商卫蓝基金48万书N½后价格4.98万558万（工）兄法）续航里程156km螂来源；工金群,2叫新台官网,平安证券St颇一EC180是北汽新能源2017年KJ计产精量最大的车里,目前已累计生产11959Ift.2016年12月和2017年1月EC180夺得新畿源货型车的月度销量冠军.月销量分别为4128辆、724辆；2017年2月EC180夺得新能源乘用主的销量冠军，月销量2800辆.g)S5ift是中Neftf1.S投员，大IHR力享平8.JR”)，；力冏*Me三iR点击进入芯Mtp7*wwMS三30EC180事月体产的已达到2500辆以上期宸源:工U部,节痛与新蝇消军网，弟,蝌解.太平洋汽车网，平安爸券研M圈表31EC180系列2017年2月夺得新能源乘用车侑冠军奥妙来源.太平洋汽军网,平安透岩靖究所B1.表32SUV情瞥占比逐年上升翊探源今IKJT立小#,平安送寿研究所狂守铲raFFQ综上，ECI80作为纯电酒车新王右，受益于市场需求量的增加，我们液测EC180系列2017年的量将达到8万辆左右水平，占2017年北汽新能源疹计总.监量的61%,其电池产业岗中的国轩高科将受益.EX260的一借SUV国内市埼热度不减之势,有里延蝴宝X25销量趣“SUV需求埔加，传统燃油车中SUV储增速超轿车国内S