克鲁格曼《国际经济学》(国际金融)习题答案要点.docx

（WMF*）（BM）习Mmhk第12章国民收入核算与国际收支1、如何密所述，GNP仅仅包括最终产品和服务的价值是为了避开重复计算的问题,在国民收入账户中，假如进口的中间品价值从GNP中减去.出口的中间品价值加到GNP中,重灾计算的问题将不会发生.例如：美国分别销俗钢材给日本的丰田公司和美国的通用汽车公司.其中出华给通用公司的钢材，作为中间品其价值不被计算到美国的GNP中。出售给日本丰田公司的钢材，钢材价值通过丰田公司进入日本的GNP.而最终没有进入美国的国民收入账户.所以这部分由美国生产要索创建的中间品价值应当从口本的GNP中减去，并加入美国的GNPo2、（1）等式12-2可以写成CA=（5p-）+C-G）.美国更高的进口壁垒对私人储蓄、投资和政府赤字有比较小或没有影响.（2）既然强制性的关才兑和配额对这些变址没有影响，所以贸易壁垒不能削减常常账户赤字。不同状况对常常账户产生不同的影晌。例如，关税爱护能提高被爱护行业的投资，从而使常常账户恶化，（当然，使无理产业有一个设备现代化机会的关梭爱护是合理的“）同时，当对投资中间品实行关税爱护时，由于受爱护行业成本的提高可能使该行业投资下降.从而改善常常项目,一般地,永久性和临时性的关税爱护有不同的效果。这个问题的要点是：政策影响常常账户方式须要进行一般均衡、宏观分析。3、（I），购买他国股票反映在美国金融项目的借方。相应地，当美国人通过他的瑞士银行账户用支票支付时.因为他对瑞士恳求权削减.故记入美国金融项目的贷方。这是美国用一个外国资产交易另外一种外国资产的案例，（2）、同样，购买德国股票反映在美国金融项目的借方,当德国俏售商将美国支票存入德.国银行并且银行将这笔资金贷给德国进口商（此时，记入美国常常项目的贷方）或贷给个人或公司购买美国资产（此时，记入美国金融项目的贷方九最终,银行实行的各项行为将导致记入美国国际收支表的贷方。（3）、法国政府通过储售其持有在美国银行的美元存款干预外汇市场，代表美国金诲项目的借方项目。购买美元的法国公民假如运用它们购买美国商品,这将记入美国国际收支账户常常项目的贷方：假如用来购买美国资产,这将记入美国国际收支账户金融项目的贷方。（4）假定卷发旅行支票的公司运用支票账户在法国进行支付。当此公司支付餐费给法国餐馆时，记入美国常常项目的借方。卷发旅行支票的公司必需储售资产（消耗其在法国的支票账户）来支付，从而削减了公司在法国拥有的资产，这记入美国金触项目的贷方。（5）、没有巾场交易发生.<6）离岸交易不影响美国国际收支账户.4、购买answeringmachine记入NewYork收支账户的常常项目借方,记入NewJersey收支账户常常项目的贷方,当NewJersey的公司将贷款存入NewYork银行时,记入NewYork的金融项目的贷方和NewJersey金融项目的借方。假如交易用现金进行支付，则记入NewJersey金融项目的借方和NewYork金融项目的贷方。NeWJersey获得美元现钞（从NeWYork进口资产），而NeWYCrk则削减了美元（出口美元资产）.最终的调整类似于金本位制下发生的状况“5、（I）、非储备金融项目余额为盈余5亿美元，而常常项目赤字IO亿美元，所以当年Pecunia国际收支余额（官方结算余额）为500万美元。该国不得不为弥补常常项目赤字供应一亿美元的资金，所以该国当年净国外资产削减1亿美元。（2）、PeCUnia中心银行为常常项目赤字供应的资金不能由私人资本流淌来弥补,仅仅当外国中心银行须要Pecunia资产时才能使Pecunia中心银行避开运用5亿美元储备来为弥补常常项目赤字供应资金。因此，PeCunia中心银行储备资产削减了5亿美元，这部分在其国际收支表上将以官方资本形式流入（同样的数盘（3）、暇如外国官方资本流入PeCUnia6亿美元，则该国有I亿美元的国际收支盈余.即，该国须要IO亿来弥补常常项目赤字，但有I1.亿流入了该国-因此，Pecunia中心银行必需运用额外的一个亿借贷给国外从而增加其储备。被外国中心银行购买的Pecunia资产作为流出进入该他们国家的国际收支账户借方。基本原理是该交易导致外国对出售资产方的Pccunia支付。（4）、与非中心银行交易一起，PCCUnia国际收支账户将表现为外国官方储备资产增加6亿美元（金瞅项目贷方或资本流入）和Pecunia在国外持有的官方储备资产增加1亿美元（金融项目借方或资本外流）。当然，净资本流入1亿美元仅仅用来弥补常常项目赤字。6、从长期来看，常常项目赤字或盈余是一种非秘定的状态。下面是一个赤字被重视例广。例如，为了将来有较高的国民收入而现在借款提高其生产实力。但是，裕常项目赤字的任何时期，为了支付对外国人发生的债务，意味着由于缺少收入而削减相应时期的支出。在缺乏良好的投资机会时，相对于收入，一国最好的方式可能是在一段时期内进行消费方面的调整。-国中心银行持有的外汇储备RS着其官方结算余额非零而发生变更,中心银行利用外汇储备来影响外汇汇率。外汇储备的削减将会限制中心银行影响或盯住汇率的实力。对于一些国家（特殊是发展中国家），当向国外借款困难时，中心银行储备是保持消费与投资的蓝饕方式.高储备也可以起到传递信号的作用，使国外的借款者确信对该国信贷是值得的，7,官方结算余额也称为国际收支余额，它表示相对于由外国政府机构持有的美元储备变更，由美国政府机构（如美联储、财政部）持有的国际储备的净变更额。这个账户供应了外汇市场上干预程度的部分状况.例如,假设BUndCcank购买美元并存:入1.OndOnbank的欧洲非美国银行的账户，虽然这项交易是干饯的形式，但并不会反映在美国官方结算余额.相反，当1.ondonbank将这箔存款划给其在美国的账户，此交易将以私人资本流的形式出现。8、可以,假如资本与金融项目盈余超过常常项目赤字”国际收支余额等于常常项目盈余加上资本金滋项目盈余,如：常常项目赤字100万美元，但存在比较大的资本流入且资本与金融项目盈余102万美元，故国际收支存在2万的盈余。这个问题可以用来介绍外汇市场干预（第17章）。在20世纪80年头的上上半期,美国政府对外汇市场无任何下顶。1982-1985年间，实际数字显示国际收支存在较小的盈余，教材结果是国际收支余额为零,而这些年常常项目存在明显的较大赤字”因此，1982-1985年美国资本流入超过了其常常项目的赤字.第13章汇率与外汇市场：资产方法1、汇率为每欧元1.5美元时，一条德国香肠15匕,"51等于三条k)1市出。其他不变时，当美元升值至I.25$PerEUr0,条德国香肠bratwurst等价于2.5个hotdogo相对于初始阶段，hotdog变得更贵。2、63、25%；20%；2%o4、分别为：15%、10%、-8%05、(1)由于利率相等，依据利率平价条件，美元对英镑的预期贬值率为零，即当前汇率与预期汇率相等。(2)1.579Sperpound6、假如美元利率不久将会下调，市场会形成美元贬值的预期，即£值变大，从而使欧元存款的美元预期收益率增加，图13-1中的曲线/移到,.导致美元对欧元贬值，汇率从Ei)上升到&。图13-17、如图13-2,当欧元利率从G提高到工时，汇率从E调整到E,欧元相对于美元升值。图13-2（2）如图13-3,当欧元对美元预期升值时，美元存款的欧元预期收益率提高，美元存款的欧元收益曲线从上升到/,欧元对美元的汇率从£提高到£，欧元对美元贬值。8、（八）假如美联储降低利率，在预期不变的状况下，依据利率平价条件,美元将贬值。如图13-4,利率从i卜降到，美元对外国货币的汇价从E提高到美元贬值。假如软若陆，并且美联储没有降低利率，则美元不会贬值。即使美联储略微降低利率，假如从i降低到（如图13-5），这比人们起先信任会发生的还要小。同时，由于软着陆所产生的乐观因素，使美元预期升值，即£值变小，使国外费产的美元预期收益率降低（曲线/向下移动到/'）,曲线移动反映了对美国软着陆引起的乐观预期，同时由乐观因素引起的预期表明：在没有预期变更的状况下，由利率i下降到引起美元贬值程度（从E贬值到£）将大于存在预期变更引起的美元贬值程度（从E到厅）。B3-4i,iRateofre(um(indo1.1.ars)图13-5Rateofretum(indo1.1.ars)（b）经济衰退的破坏性作用使持有美元的风险增大。相对于低风险资产，高风险资产必需供应额外的补偿，人们才情愿持有它。在预期不变前提下，只有美元现汇贬值，才能提高风险升水水平。因此，假如美国经济衰退将会使美元贬值。假如美元软着陆就以避开美元的大幅贬值。9、欧元风险更小。当美国居民持有其他财宝的收益率上升时，欧元贬值使欧元资产的美元预期收益率提高，使欧元升值，从而削减资产损失。因此，持有欧元能削减财宝的可变性。10、本章说明，即使最终交易是非美元结算的，银行间的大部格外汇交易均与美元有关(银行间外汇交易占外汇交易的大部分美元的关键作用使美元成为载体货币。由于人们更情愿用其他货币交换成美元，使美元这种载体货币成为最具流淌性的货币。所以，相比于墨西哥比索，美元更具流淌性，所以人们更情愿持有美元.与墨西哥比索相比，由于美元流淌性更大，持有美元的风险性更小,所以即使美元存款利率较低，仍旧具有更强的吸引力。当国际资本市场一体化加快，相对于日元存款，美元存款的流淌性优势将渐渐削减。欧元区代表与美国一个大的经济体，其有可能与美元一样担当载体货币作用，进而削减美元的流淌性优势。由于欧元作为货币的历史还比较短，投资者将随着其发展而渐渐接受。因此，美元流淌性优势将呈现一个渐渐减弱的过程。II、依据利率平价条件，更大的美元利率波动将干脆导致更大的汇率波动。如下图13-6,利率变动表现为垂直线的移动，垂直线的变动将干脆导致汇率的变更。例如，利率从i移动到，导致美元从E升值到汇：利率从i削减到导致美元从E贬值到ET。因此，图形说明，当预期汇率不变时，利率波动与汇率波动干脆联系。13-612、由于对因汇率变更产生的资本收益和利息收入均征收同样的税收，所以对两者均产生同样的影响，即利率平价条件两边均削减%,所以对利率平价条件没有影响.假如只对利息收入征税，则利率条件变为：RS(I%)-Re(-%)=(Ee-/RsRe=(EC&e-E$/e)/E$，e(1-%)13、欧元的远期升水(美元的远期贴水)是：(1.26-1.2)1.2=0.05o两国一年期利率差：Rs-RE=(ERE-ESjE)Es,e=5%责m、I.符，实际代币滔求(MM)名幺货币供次用的收心.实，改币总海生F禽,即实际货币潘某的税向左体,HSH-1.1.修到3。冷!朗彩聃：假如是眩也忡的实M货币商不公彭啊改本币”明物外率.伊仑影响到网率mpkg号他本币贬价.Wftmn的均时(率欠超£,腾期彭修：长期米必价格及依能性的.用先方际。用瓶次吊的FMM价格木T网£他上升.W1.t实际货币供庆陆战谶,由(MTM(¼P2>.利东亚修/实尔微布籥求收创MeB的木Ih问时由/将雉检的实列贤加普求制充在JHC疥场上产生同币贬值的充期。筑外国侪产的本巾久期秋灰常畿嘉<H1.tt-VJ1WHI2).MK机力63整豉H为，壶I(T今为EI-如2(化卓力5戏、(比*加力?、答，网人HF簿会8伙货币总褥滤Mmn洪他表件相应的状况3人门卜法会与打之外货币簧.我卜舞.宓HaH削M引上入U下路,"货币且方水m爵科比*底干均次粮卜。的彭前更为U番,因为*«£均规椅卜腾联畲fMi人口的削M诉小假和Hf皿人而订2丛竹货币彳求汝少，国此出于人UMN并没。刈收入造成利过的彭聃,土乒货币且夫求父史不K面*口*HMM公ftPttt而鱼禽求比H明显的卜W.，n«K-4AJM'.P=1.iR.Y)1.V=Y/(MP).依款收币场班衢某件打得：V=Y1UR-Y).劫"K的I:开.UR-Y>01.WUfi建以1.1加快市r户他货币勺簧求弹M小于I(力<1).因此艳钟憾端0UI1.YVHtI1.的糊惯更小.而遗Iif幻H加.阔比,CI却与卢生增加格公导汝本币N(ft因此水通速顶用人也仑nti本币71依.4sW：名义月率牛农的WwEGNWRt1.1.介片及次兄以巾谶太I1.fMtII如图21.,林H1.?.田内内事从用升到K*11ffi.A1.E1上到EiW4-2s、n：%如亚币在国内作为二价通收在旧b胃补中运用以体宙而尤为广方的攵将皿本.在连打国叼制片时.“线女a柱件介收M不t幺插石的假币.因此及恁样越我荷币欠抻效AJUI瘠维费的货币.交心中七用的服值雄多交与注核之实拘文外(grt”)仞短在个M%可以将M<t体侯币转拴域0%杭币.埸么"，戈以#RJ可以节的交Art1次.在他1%贵用就成力f变换煤介.6、绊币制我革If1.常和大它收兼站台来NMA货膨微.在桧济林M改茶时的引人抵货币格产生心理较度,让公众女斯手炒MIfi战侑B1.W.冏历蛀明.仪如今仃自M货币供应IR等集菊竹的皎籁作为支拉,垃种”公众心理彭/珞是不©定的.7、»：了率隹初WIR忤相间.因此充分个例时的左后货币供Wa劭口大琳克分冒北时的实行货币供W1.UJM.',P.>M1.W1UfW价格卜漆比例小于货币供应后增加比例.假S1MH卑低干长胤水无法e*K胴怏格尔干上涨比例必小于汪越大于,ID供应/靖E比附.因为0)"贤而快虎敏的端博由于仪初剌宰Ii于长期尔平所必然收军会上升同”产出幺鸟«长解木，匕逑沔ba外货m篇求的意*票相反的.同他无位浇定凡终实际货币，求ftt是堆二迳儿MN也无论定K期"格Ia比倜大于”:见小干货布快3过mM比僧.心冷期W我市伙应用K*(64IQ-SXI3/S703×1.00%-I14%巴死货币供它信弟Km)61-34»244XIW-3M.8%费为我影代率X1.oO-956).'*MA×MmiGK巴北用货膨W本二>31”31X10122216%次国兑4圻币供应M长雾;H4>-3S%=89%巴死女2次币供应M维K率=3X8%T22jC7U%。本4K4?«的他不甘.他为种个国窠价格变动比M。黄巾酰应依变动比根注妫般大.。巴内相比,美国价格求f1.%比0117板币佻柯加比例.可能Ai由于帔期先同时林粘性所殁.美国仲培支动林荷币俄应代交劫(f1.2<3,2.n),田巴门金网2然6*3M.GJ,向个国:家价格尔Ir变动比Wnw币酰应域变动比例“在根大差见ftftfi1.到戊市中性假现声生伴K朴先侥韩<F*>.黄市中性(utr>1.1.ty.>WfU，八货市数笊学谭兴出的楂心卷之,指在宅观抬济体京中，货市数后的安更只能彩聃置，义之累而不时到真生父家的杵长流,达会俯变出的在何方制济理由界引起过广泛的琳41ModHian1.Friod>n.1.UCM易知，拧济学标的对比发&i力R鬟设需(可喜何谢罕I邺匕)汪盯根多M济学空前此迂行了©箕."出的玷讫也不"a.IQ有一点已基本达成共识.即梃用却内由于粘性伙格(StickyPricw)的。中性内Ati为“依,不太明屹"在如凰中H(SXa.1997).国比.现代灰观”济学家的刊说中匕律:收年以体现/长期收币中性的麒询面不必RJW版而中性的假说)9、«：V=YZ<MP>-P×VM.巴Ai改而泣速收=<M1.iOIUftD=13.4史国贤,汽通过度YOKDXMIQf3肉印货币网通速度的差8晚明门。持打契心相比料奇巴C克曾扎匕的女才较X.我“成本窝处由十巴仙伯MA峡所。致.10.符，锻定货市供应他堆加在如期内燃质/实际产H1.41FWI4-3,坦实际货币仪MiaffVIHthMP)F移到MvP>.M-1"币需求曲M.IfH牟MRJ卜R火R”而不足R,的产出府加格导致女乒货币福求fU0Mbif*kE1.J1.E2.if!不是Ej。实际产出不变的数定格I匕利本卜3的程度钱小,T本尽收的初现也收小.¾feiE*MfUiIJiP-<1，'jtehtt-ataumt,即粉巾供应线的城长.小出增加的帼慢很大.S政利与不F就,反而上.升这附彳不会出现坂An有皴M他是这种状况出现的叫ItFt很小，因为产出之所以仑墙加,老内为货币OdWUiitftW*b».利军的下话号饮税货制司费的m从*使用产恂增也.茶5i>K用怏格尔g和小军I卢布用叼瑞士上加里依第2咎：及先行析南峰次时零升的的缘由.宾如女以工率升值由于*要用AMf1.：H于道墙丛常水Ma1."。冒IHI需求的IIUD今使得出例4X*r格次个1.升.。攻议日,Ut?林水中的七法,实如荻*升*13的状上卜.实际工率的开做时描口我处于利他,因力实际;C宰的/Hft使用茶事的产8植财WftiMnm白更御抑我了,不利于修国的曲口体门.MfiftrM.fWtf1.½d1.f对本国货MM"IU高某侑境M1.所片攸的,利该国垓舞MUut的册M1.会使切曲调袋与品价格上征除我总物格水平的上；!,实叵丸率的Hffr另外货4批部门分功生产中的槌赢也会吩致实际工奇的丹tf!而这个实际工中的升m时出口部门是#a的.本国W币次K股值材出口国门的彭甲也筌依加E分析.3、符：A、修阳僧内沟野善定科史名的收入花根上tffM丛E.分使用该国说“工零升fb闪力对小优略丛雷犬的塘E公吩致该M物Ur水刑的I:介.B.国外旧代榔淅未从式点园产晶轿内,国传出n窗晶便将旗的短或出Hin乩的先格水ItII升.实例工*升Ir1.4、答，侬M州财的炙力干的臭怆时九无的1卡当俄剧两情在。"中通货影收十例如算案以调费,因此典慎在晚证典例对笑元m工率时,应当先比代四凶力?讨怎的尚分水T的爻哥.假6更因构金水T卜,升】叫,K英因卜FfM'.CV1.争H英怯用叼哭无冼当吃f1.tOIa当网恒少动生产率携长江生产犹力不同,或皆不园生产的落丛侑IHa而求发生父笑t?证用Ii用语可他版不山台的.入n：从上程0以亚出.英琳的次切有效a:串线咬门"？1我I年俯升m,R9g2如年俯殳m斯.傅XM蛔庄石油折珞的E送，;关铺的实际“黄本也Ki之皿升价.I阳年石油价弥卜好后.英铺伪实味“软工今也现之叫依.石油忖格上送.使舜英区的石消瑞的收入增加,时南8的需求加,落石输儡门力动生产率例探育.先勘力向BMi4门靠冷东由广英收的且价格求fir：实除九串升他.RZ.3有石他饱格的下降.实际"室爰依布外也不是矣检出实忙本的懒程山¼1.Pi三.MiniMUrMarrotTunCX/希次的货币收径（fitr1.nfi<ntMUitar7Hd1.CQG6为：件如货币仅如M反率乂干ftW水F的球,W久刊军科卜升相反.皎加货币优双增代率领尸依斯木半,，又融身下例.倘5比睨a知工；书说明M：样：名幺利事的与高技由fKII1W长所沙致的粟么小而登例.因为发明自动麽将帝兴州助心市触值.制售朋友而登值将3批现/本币的登值（依操用对购买力平价）.攸曲儿现效如M次种说明规，小名ZH享侑歌高市场队为就隹会实行"动来NM佞加供应.造成锹忖俏货fi（M所»我.墓么我价招2发比本币貂升*1因此外r市场上本市髭升做匹他贬值右助我们分析宜竟足?ft*，汪是犬次朴现明正逢.恩格尔、你之科发货91失初剧,奥僧数币供应用校率*FH用水F后.典无"外F1.tft.反之九元Ugfb囚比取）中头%贝国的状况H以州从次说明条说明.7、安：旧实际1«币芭；.Z更在长期若的RZ<；1WW不由，实配f军即附冲的货币分析UJME二MWURr"UK.、'”,由化式内如.住住“X本木中卜.劭行次飞荷币需求太久性的增加.用氏.女叼笈巾需求水久性的MM,长期名义工率将同比僧登外.长网实”式隼足取决Im乩的相”性格收加”劳叨生产率交功.不2支做好格水#的上的俄发生变更.&裨，幅比I啾：人.夜克人塞收人中的大比分用J剪攵徒克产热.小傕分用¥购买或丝产品,ni1.这件假股比M制台实际K况.那么长删朱。,从核丝到戊克的代移支付样会使得警岁典和M克朗的实际J1.率升值9、答：如徒更郭收入中的人用分Hn*优电产品.小殷分用于呐奚覆'fw聚么从浸二极儿的4牌欠付在长明中格念怏得笈少提枇火于免甥的实际汇率HWb实际犷串开值格H我孩与提和Hf克朗的W义if*R(ftIOsn：僧“送1.1.CU也牧关秋依尔国NK的戊樗从外M介MM林HMHjF东阳产丛的根"需求增加.本而次“优率升f1.假如忻而供应品不安.次际Ir率升值会传来本币名义很串的开价.11 .罄，Wfa国元第大校方式他w穿“过门相的偷收实6奴制.在内支出定城长的秋上下.阳内如归物必常加时定”产品的第费.直长纳配题方式遣门第实泞取MR1.内支出的小定E长小启明起“遗门吕汨责俯缗如.在北如弟竹加阿的状况卜.谶求康加杨JI同本市R宾；1.*Hff1.实行配泊国W"住门户从需求的堆加/小于实行关校内*的好“滞宝,所以,大货币开值的轴慢比幺的失程阳卒货币小值的酬炭小.12 ,W；和期期元0点元变际汇率求久竹公力公?汝州胡贞元对立元的，4If率短迈值，便期丸无H欧元/只小率发侦公怏行限;IH场E美元财欣元货值.13、符：表以T圻体出现的M性的本币实标也率开W.本而当酎女5代车的仰骨性升值寐殊/以£本币/际工车企刈H.即产堡本币实际"三贬依的侦期由实际科卓平价沙犬可钻(4-q"q'r'笈物本币实体；1.小贬值,将片饮HUM实际科*匕升.在色崛或不殳的脚堤F,«X*J*h.IiS现在实标a*"(ftRgwr*的影响也过了州剧女斥X5底伊麻怙案的即明辞么么油屈升n.(C-qgE-EXE-”-r)4.n.依期美元的欧元的实乐一审将必依6%、ISs警：改期时定价格线电中.强M货币供血N1.干/用憧格拈件.导/，义0率上Jh本币a义/率nmWb实际科中等于g义利中减去依*烟货的出)上用愀梗”于泉幺到亭因为在加新的均衡的过程中.货而供双吊的MM籽俯求到出Kin”朗.及初通货醐帐MM.八个H灯中.买好z京总向贬值达翁怠实标利率不依的太痰.町(q-q*q=r-r.实际利率上升我"硕前KjW本币实际近布贬f1.16.售：IN齐比何典矍H分合格林忤法足饰格并竹金堂.在价格靶H限电下,WJ簧方供液吊加M将号/g%*J4HJbM州中劭讣H率甲价等式可钮,本币，,义W3将升位.女出利率等，/义科率M去他期。我冈比实际H本将I-.力用昵柚Fg又利率-.a.-x11BMmr三ift,r!.在怜格冗行“住俯椅帮F1.即长现分析.价格可调整施懈这代传力名义内率上升<文分月串不农).本币名幺工本登的，依照购买力平统).我价M以从另个角度来冬龙Mr妫务性校果.他则由嫌想的ZN利与匕升.东mgR笊率岐状它总台个邺K网实“句*不交加如KW%利*I.升.媒么然刻4币或为r*椅贬值.例如倏刖本m赛任r室贬值比由1&在实“化率快新性升r所致.那么名幺;1.庠弁依17、芥，I9T&MWO牛期间旧序1军巾场中於元川塔上法配底俏.IVS1.9T1.期间旧际j寄市场中美元对m1：法国升他.E1.6。tWAd1.Wif*k符：投衣而求/低的雷索划MDD由投左格.(.W-C÷I÷C4CA>2、»：对迂I】有丛衽收关税.博贵好秒利网内%N内卢Mg为双地知.DDttf1.ttifI.WFm6-in5ftODr图16-1假如用g关也是at竹攸派.辞么均甭回出1府*1,产出俄加本而富义1率开俏.赵如用加大也息东人性豉柒.在K期内梆之写强依用心币升m.AAiiittbtrmMnAA,.均力士.移H3从，M哀升值产电水中三HDBUM前超曲水*Wt.从长期京者.S声的水,不会发生变更3.符I而行性助政也玳W处盍曲科皖业利产出的跤M开支相也四射;劣明的W度是不同的假设我前出在丈由*加1$.同BHMk1.M11$.g$礴那&IHf曲于IttE收1$民收怏行代入MMi$，M金乳捌费*M小于1$I洞费考以戏并削M“钻荒不让”的中制Mj他出D=C"6AMm总而求将旧E.囚化EW性的冏放弱发度状一以产出增M大业*卜MF.M林不久性的财政畋次不分时产出有独的忖为本所的升In杨刚拉出的堆W.Kn.妇人&内求长久性卜仔使得DD1.h及左格,由/”斯本加贬值.AA曲纹I.移M至曲线侑瞪功必然结义是产出出办支更.呢I画籽的缘由,埃性的恢叼仪我：«与加币我较财产出均没有影啊.所以,攻也不用实打任何&at<ftinw45fr-4w>及Ih由下网162可知.XXIttuM酊蹄!囱喃辑融出幽C率的不同如今.XX-AU方，示体/XX代表常常艰H你字.RiR永久性状板改险的实他总需求埴1。,DDR1.找分移,由DD移XRyM1.hhJ足永久任*性,所吸影响K*t1.+本币g%T*升外.口I垓卜将由AA移到4八'Ji的均盘点位求1GIXX曲松下方.代盘相京账户外化.相反.，7知政府次以同样现枚的崎时性的财政如我.M曲线珞不公筋动.瓶的均置在如2.在2点史.禽常攻IMfH给立字的.何赤字嫌相比点】处的J字修小.6、芥：河竹附的减飞蟆斗©女求用加，DD院线仃痔由DD穆*/）疗.较W没自用M货币的仅期,嫁么“AAa嫉格无杉叫均荀中自在©1（如图IaJJ假W人们"助政府会通过增发货币的方杭关办衿1金那么恁咏疔长用泰币M又汇率珞迈力AK院线右移.由AA到44',所以此拄对Z义"+侑西病是不冷送的,。！是产IH持用Hrt111.*加帆慢比无Ji期”大九存，出货币更依R1.f常角攻口也化除门由技农也外处“施怆的因火25戒北火堂如H检M水航上”没阳产船禽求Ma1.位。店IMKI而化W时R需术MN东币名文工率叼外登侪.加卜图24.自？5或划乂DD曲埃&J珞由DD格H。'A币W义工率对外发*XX曲W1.tih曲XXWXX'，均衡.点曲0»剖1为穆格是华存在J曲小敦微微当分析本币贬依旧.法纥If1.和"于阳内产丛除格上濯然况,以及进【1软累下降和出【】口？殳勒状况.myXX'图164S.用Hist币佻包的小叫料9货角网币岐1AAI1.1.tSfT1.ifK.现汇本币贬（ft殁求m彭电在0皱R正实JtZItKAt.9. 符：fita>i!CWh>-.D!>nfS.AU*：叱箕；IE的理”产M僧珞代AS小.*rWfffJItftMIMW（K.4*例中.IHHHtMfttrftftff1.DOi1.irtrt6WM.这使IWi粒产出的增10（由于工率转穆不冗余.DO曲线交收）.俞IimH器化.如下用ItiT所示,“”5*Uf1.!DD曾线向右&动.同时的不先生.ftttK.ItIDDKHDD,.fCWM-f1.ittttff1.AAH1.tftt.AAMA4'.KW1Bi.I.-SM6,幽Ui1.UA价格的I:升.DD由线科*&SifUi初料率.R1.DD'HUDD",新的均ItiM力2.M',.1.M%2AiftIWM.«1禽俞艰11赤？创*.国牝¥.，、附政W的储蓄的刚械您!If1.wtmH器化.MWWB1X1*HBKM«JWft11!I1.SM匕侑粽*.图16-510. 11.3常宗琪日相（:率充4的反应用AJ曲殴时，WWWWrtM）S>'J（t第MFM1.m的曲段.M）曲级比A的税K.«）EIB1&6<WHAJB1.1.1.1ihi.闰为KM!不"AJ曲投a3）M1.WttfnTn1.rt的用武政上.依WDIMt线向右样,u）邛到为*心小点o*i'h.wnn.e：i：i»ai.4T>*mnn.>>nnmtr*H的货币0篥，便。AAR1.ftimJ,A*允',ttft,1.,OW2.fcB1.iwIhftM.本而对>HM.WUM.Ur.fcM的货币殁Se才会蟆W产出增加.长久性财政攻91也IB第哈，DD的战匕林则dd,I水火性财政”朱带来*IM升值的HUM.AAMttCff.AAf<AA'.新的ftd>j,>2,举币n<A.产H；珀S1付旗作财政改也冷处产出京1'H向允方MW水Ir本币f1.MAA'出及皿口由税，加移M).图16-6，*女性贺旧政址S1.iM耍响，AAt.I1.AAM,.小火性及币r来存东4黜也短的收用.AAhnu,".新的均荷点力d，.&不币吻S.产出MM.m6.IWC价格木T(11U!>.A-XSTf1.*M11(*t.*t>ffi./VfItMirtF移动到充分里也的产出木T.U.符：KIgZU-SnUr*fii½?支於初篦常AtH先*：Arf拉？;”龙的，WH)EX代HqXEX'我30折常常4H不Rt.JM不检Ia样代传,相反,<1t*aZ=×EX,)fX.“MH常/旧HaB余M,ZV1.rtjM初京常n1.1.U4y.Uz>.在JtW代入酎*中m«tn.i»*在%*尔-初M务tw为：IrZX1.rA/.当N=I附.即最初/*c为零时.卬为马航尔一K纳条件.3诙”雷求#件小n时(v.wftUrtinic>J!tt.照值“IISrJ)U1.的&科世ItiH小.s.z.N初砧*mn/余Mai«，；.货值“WXTf1.U1.的改普作用嫉，；.12,n,t址口产晶M格林物烦-MCPimftit.嘱4币升值明w价格起国内物价水，的下牌.相反刈不会用盟国内好格水平的变更.水久triW政V1.tft”总砥米地也.Di>nar>f«.dd”列。'.利用本币开价.使用AA由jiF彬.ha到八A”.盘如价格水平不攵,刈&m均南京为¢2.产出不变.Hta*ntm*rw.?故AAtHMHir.械.八八,到AA於侑均加京为京I.,tf1.tt1.熊如同如釐济位于KWJi*j水¥<W>R。的，4h为充分觥业产HD.©1的广由,于充分就业用户;II.第么KWM(格会上Cf.MfttI.S:.心曲也左卜移.由AA'Mf1.八八”.产出MKK期均)»木卡.B6-713.后：本币存款的收诊费A；慎用资产市场的均淅件fiU>右上格.我而开支出现永久Mtn增却使得，场卜产生本币ACft的用用依得野产而用上的均荀曲及方卜珞.政府开火;I1.配未久悴增和刘"怏符产品加场的均街曲故右卜格因此转处不号虐14处的话,我府开N东人性的0t1a冷均衢充分就业的产出.小而探讨本币存汰的风为女人.即Q也M大了N终产比班Kf充分：业.因为【。4交大（本加立值.从班卢小克上琳代门多平价等式可报®）tt!"AA曲线1.tr处饰jfK分由依附小巾升值帝来的姐«14、».”箫肥从先分就业的“：6功少.那么永久性对政故黛交动仍仪不必“产出4上产囹，旧,因为永久性忖奴或支动健和AA曲线牝DDR俄MM安功，陶前永久性时砍r条.即曲线右F列,BUii本币开憧值InAA的/左下收由于总初处了十充分款业状态.罩“的不是较F长用均街的产出水平.持续作住财仪段的叼广出生二中的的©改珞不秘慢也.Ir实上.3冷济款第H（产电帐F九分收"产出>我触景则过寸无竹的U政殁的M淞外弟达利允分觥业.因牝防打丫一出M醺爵品曲于货m供fi三不受BWWMff1.WHfr格木干瘠下降首看长期价格木T的F1.%Db1.SF*.AA曲或。上”.8%由IG传接NEM1.使格A国产M的加M齐求堆如.本币实第C宰升值DD曲找刈3（左1"）.kY的震青蒯.本忖我曷的格对佻应*2希'DDdi"仃移，历化A币安自力:升爪带来的明附.因此”知不知也最初曲线移叨的MM（即必初冲出的炭根我U无祛碎文域舞的影响,例是可以崎定的力是.假如力济能灼快11F充分就业,那么永久性的财政曳功无伦隹以期还坐长删均会可产Hh1.1球文中史用女5最初也济处于兜分业状方,国么久性的财星才点无法提高产出RIWb永久财饮女中不会可起产HJERf.永久性K攻"兴氏胡,格木串没W爵因为代用户HK货币供悔、X内加不爻当产由郴我于KjW均街水中充分就业）因国内树C等于阳外利等.71：么气公出现超倭M加规卜利率卜*小尸羿利季依掇IHW朴彩乩婴K外工市场话封斯的均AE*<E,W4iOi,外运足跖大币的升th产加格班加卜Rtaft米产也无法H来到充分觥业条竹卜产旭水平.仑阳先分放"户;1.1.<g%4蛔.9119IKIs符：TUt延S1.率制F中C候行阳内口产氓加04作Se右相刘HM国外传产的rXM货一供应*不殳（中C偎行川传不受4央SR1.外山5frM比的泗I1.ttiRM中心触行在外丈方场上的观作咐惘“以文依户1.的,咱.S央匕'阳本币附实阳内资产.楼S次区内杨布供应用如为广柒户圈定位本求平.央好必笈在外北布场上过打依同他.央行必定住外"itfH.出他国外资产,极目本市在到奴消担的的货币供也*5H1.起的A.有会更被终反验在可存取文，面&UY方也得健产制M货方中”1IhY方就名的私A货产（rtH）增加（付琪H）.，»：出例5闻磨公牛BM民收入力剑货币为求坨加为了Iad本而升值.央行必需在外乐巾黑匕茂行干覆,*A外X资产.酬加用而供应柒.0”反映在国N牧NT斯出上有力信任管产情加<Wjr<1.a>.IW力储品的乜人管产外触北H）MM货力期I!».3、碎，"依网巾倒卜M1.侵利产出堀加产IH堆加0致黄加埔城丽必Ie在外IE巾场上用本币/账实/Di资产.这华报会仅称中CtH行资产货假衣的负面林外W快落警力用加.规弊反死汴MB收克军选&上我方就行货产增加也方困.IF1.Y方储名的私人费产（金融XUI）MMM货方织HH外，H1.于外币和"F本币Rttb蟆"央行所抄"的外/M备州本币农示的价格上升引数官方防备中即,同”,达过目将增加中心谊厅国外贲产的忙俏,邸么，中心侬打负债髭否会和块用如？中心恨行是行珞投入性名的小货M见银斤余坟票务京般抄其资4,传我呢？符生越：中心骰行显划世个古构的负依也户宋抵汇出车没动对阳历储品国内饮侨的彭*.因比UH冷皆东绪IAW物关将不会自玷愤的4本国M础坡币殳变.4、5图i；T所示.本币注定贬值使"ax件纹间”一林到4八二XX优线的d代衣常常出户军看的也.本币法定及依旧,期俯力蕾点I位FXX城的上方.我亚常常/户向曹余,3码僧价格不爻的使4F.本切法冠亚俏便御冬闺产8梅对F付外产M父"（!"产品上只有意争力,出口加通口创液.信雷琳日/雪产出埔加.DDB7-1.5.».A、不陶&怆同行次力影响文七内克俯二车,只褰通过调整K加币供贷1.这人在外很小城1.“行憬值几f忆关足的各N忻币在这打交投“M不相关的.因为T率均衢M依搬指产杼产