一文解读减持新规对A股生态影响.docx
一文解读减持新规对A股生态影响目录2466家公司不符合“减持新规”二、北交所及科创板企业影峋较大三、微持的其他限制四、S语2466家公司不符合“减持新规”从“减持新规'的细分项目来看，共涉及4项，包括破发、破净、最近三年未分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%,这4项中触及任意一项，则上市公司的控股股东或实控人就无法通过二级市场进行减持.触及禁止减持事项的公司序号触发事项公司家数（家）1股价破发9692中净率破净3933近三年未进行现金分红10714累计现金分红金额低最近三年年均净利汕30%1759减持新规下多少企业不符合减持亶求？1不符合减持要求24662符合减持要求2799数据来源：东方财南Choice数据（截至8月25H收盘）J二四J心据东方财富Choice数据，截至8月25日收盘，A股5265家（包括北交所，但北交所是苦适用，有待进一步政策落实）上市公司中，不符合"减持新规"要求的公司共计2466家，占比为46.84%,意味蓿接近半数的上市公司控股股东或实控人，不能想减持就减持.北交所及科创板企业影响较大从不能诚持的公司板块分布来看,北交所企业受到的影响最大，216家公司中160家不符合减持新规，占比接近3/4.其次是科创板企业，数量为295家，占比过半，达52.96%.各板块不能减持公司比例序号板块不能减持（家）总计家数（家）不能减抖占比（%）1北交所16021674.072科创板29555752.963深证上板7031546.874创业板614131246.805上证主板69416804131数据来源：东方财富ChOiCe数K七&J惮从原因来看，北交所及科创板企业占比较大，主要是因为分红及破发.例如有不少科创类上市公司以百倍市盈率发行上市，还有实控人将上市公司过度包装得以上市的情形，上市不久股价便大幅破发.此外，北交所及科创板企业中不少是中小企业以及科创企业，回馈股东的基础相对较弱，所以现金分红较少.减持的其他限制(一)减持比例限制1、对于箪监高，其任职期间，每年减持的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%;莅监高在任期届满前离职的，在离职半年内不得减持股份，在剌余未满任期及任期届满后的半年内也还应遵守每年减持不得超过25%的比例要求；2、对于核心技术人员(科创板适用)，自所持首发前股份跟售期满之日起4年内，每年转让的苜发前股份不得超过上市时所持公司首发前股份总数的25%,减持比例可以累积使用；3、对于一般大股东，集中竞价方式温持的，任意连续90自然日，不超过1%,集中竞价增持的部分不受限制；大宗交易方式减持的，任意连续90自然日，不超过2%,集中竞价增持的部分不受限制.(二)陕披露要求约束1、对于箪监高，通过集中竞价方式减持的，都需要提前15个交易日预披露;2、对于核心技术人员，无披露要求；3、对于一般大股东，通过大宗交易或卖中竞价方式猫持的，减持的比例每达到5%,需要停止交易并履行信披义务，在该事实发生之日起至公告后3个交易日内，禁止买卖；通过协议转让方式减持的，减持的比例每达到或超过5%,需照行信披义务，在公告前不得买卖.(三)禁止减持的情形1、证券法规定，上市公司持有5%以上股份的股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员，以及其他持有发行人首次公开发行前发行的股份，或者上市公司向特定对皴发行的股份的股东，转让其持有的本公司股份的，不得违反法律、行政法规和国务院证券监督管理机构关于持有期限、卖出时间、卖出数Ii1.卖出方式、信息披露等规定，并应当遵守证券交易所的业务规则；2、中华人民共和国公司法第一百四十一条规定，发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让.公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让；3、公司莅事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让.上述人员高职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份.结语1、减持是股市与期货市场的专用术语，是指减少持有股票或期货指标的数量.由于减持容易被股东不当利用，从而损害企业和中小投资者的利益，证监会对股东减持行为作出进一步规范，即上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利涧30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。2、大股东对企业的经苜影晌较大，对企业的经营应当负有一定义务，而不能纯样将企业视作敛财工具，大股东的减持会影响其他小股民的选择，从而对企业产生不利影响.严格规范减持制度，能够将大股东的减持与其业绩、分红套牢，促使大股东陪伴企业度过难关，保护企业的发展。3、股东减持造成的影响有好有坏，一方面，减持套现获得的资金能够用于企业融资；另一方面，大股东"清仓式”减持，会带动大量资金流出证券市场，造成股市波动，危者股市健康发展；此外，无序减持、违规减持会严由影响中小股东对公司经营的预期，对二级市场造成了不良影响。4、减持新规只是对减持行为作出进一步规范，一般情况下,股东减持受到许多约束，例如持有原始股的关键股东在减持时必须严格遵守关于持有期跟、卖出时间、卖出数餐、卖出方式、信息披露等规定；发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让
