上市公司分析框架.ppt

上市公司分析框架,提 纲,一、公司概况二、行业研究分析三、上市公司业务和财务分析四、业绩预测和估值五、报告格式,1、公司发展简历2、股本情况3、实际控制人情况4、经营管理人情况,一、公司概况,二、行业研究分析,行业研究的目的是掌握行业发展演变的规律，预测行业发展方向，寻找投资机会。研究范围包括：1、行业的生命周期定位；2、影响行业发展的外部因素，包括技术进步、政府政策、社会变迁、人口结构、国外市场影响等；3、行业需求分析；4、行业供给分析，包括行业进入壁垒、行业容量等；5、获利能力分析，包括供给/需求对比关系、成本因素、产品定价、国际市场竞争等。,三、上市公司业务和财务分析,公司研究的主要内容：1、公司发展历程与重组改制过程；2、产品结构与主营收入构成；3、在行业内的地位与市场占有率；4、与同行业企业的核心竞争力比较；5、企业管理水平与企业文化；6、技术开发实力、投入与研究成果；7、销售队伍建议与销售网络建设；8、投资项目进度与前景；9、企业的发展战略；10、资本运营分析；11、财务分析。,研究员根据以下资料，从股票基本库中选择值得进一步跟踪的股票进入股票投资初选库：1、研究员自己独立分析上市公司公开披露信息，特别是财务报表；跟踪行业发展动向；比较同一行业中各企业的竞争实力；关注行业政策变动；技术分析；2、阅读证券公司以及其他研究机构的分析报告，并与证券公司研究员充分沟通。,研究员从股票投资初选库中选择有潜在投资机会的上市公司，进行深入细致的调查和研究，程序如下：1、研究员对“股票投资初选库”中股票的有关资料进行案头分析；2、在经过充分准备的前提下，对上市公司进行调研，深入挖掘公司的投资价值和投资风险；3、根据研究分析的要求，对与该公司相关的上市公司、行业主管部门、行业研究机构、供货商、销售商等机构进行调研和拜访，进行多角度的研究；4、写出全面、详尽的研究报告，阐明股票的投资价值、投资风险、适合买入和卖出的时机与价格；5、向投资研究联席会议说明建议列入“股票投资备选库”的理由；6、对已列入“股票投资备选库”的股票，提出建议的研究员每年至少要与上市公司的高级管理人员进行访谈，对公司发生的新情况与重大变化，写出“公司调研报告”，提出是否将该股票剔除“股票投资备选库”的书面意见。,调研工作程序：调研前的准备：读上市公司招股书、配股书、年报、中报等公开批露资料和证券公司有关报告，并仔细分析；制定好调研计划，列出要提出的问题；与上市公司有关人员预约见面时间。重点考察的人员或部门：总经理；主管证券的副总；销售部；财务部；研究发展部；参观生产设施与场地。重点考察的问题：公司的核心竞争力，有无进入壁垒；公司的财务数据及其真实性；业绩增长情况；销售队伍与网络的建设是否与生产能力扩张同步；管理层的魄力与素质；技术实力与研究开发工作的成效，新产品情况；产业发展的周期阶段；资本运营计划；潜在的投资风险。在调研结束的三天内写出调研简报，并发送给研究组主管；对建议列入“股票投资备选库”的公司和建议基金重点投资的公司，写出公司研究报告。,四、业绩预测和估值,1、企业未来两至三年的发展预测；2、行业内国内类似公司估值情况；3、行业内国外类似公司估值情况；4、行业和市场的估值变化情况；5、对公司进行估值。,五、报告格式,1、行业分析报告2、公司调研报告3、公司调研跟踪报告4、公司调研简报5、投资建议书,行业投资机会分析，内容包括但不限于：1、投资建议摘要；2、行业特点及近年的发展状况；3、投资机会并预测可持续的时间；4、受益的上市公司分析；5、投资建议。,公司调研报告的内容包括但不限于：1、摘要；2、主要财务指标及股本结构；3、收入和利润构成；4、行业发展前景；5、公司经营分析,包括主要产品产量及增长、在行业中的地位、技术水平、项目进展、生产与销售管理等，其中要分析竞争的优势与劣势；6、财务分析；7、当年的利润预测及未来的发展轨迹预测；8、投资风险；9、股票合理定价及投资建议，包括买入区间、持有时间或卖出区间。,公司调研跟踪报告为公司调研报告的后续跟踪研究报告，其内容可以是针对某一个问题展开，也可是更新财务数据或某一变化后相应公司基本面的改变。公司调研简报的内容与公司调研报告相比更为简单，关键是要以最快的速度反应本次调研的主要内容，要求调研后两日内提交。内容要包括但不限于：1、调研时间及接待人员；2、主要财务指标；3、收入和利润构成；4、调研主要内容；5、价值基本判断。,投资建议书。该种报告主要是针对自己已调研的公司，提醒基金经理买入的时机。另外，当研究员观察股票市场的变化，预测到即将发生的股价变动或热点变化时，给投资经理作出投资建议。内容要求简单，篇幅不超过2页纸，包括：1、摘要；2、主要财务指标；3、建议理由和投资风险；4、投资建议：买入价位、持有时间、目标价位。,谢 谢 大 家！,