财务报表案例分析之宁夏美利纸业.docx

财务报表分析的作用及局m性宁夏美钊执业2004年度财务报表分析案例前方社会的不断进步和经济全球化的开展，（史得会计这门公认的“商业诺言，更是体现出它的强大的功能：作为“商业语言-的我休一一财务报表，正是全面、系统、挣合记录了企业经济业务发生的凯迹.因而相关利益人对它的分析越来越关注。世界投资大师巴菲特就曾经说过：“对一家企业进行投资.我主要分析这家企业的财务报表."这是巴苏特站在投资者的立场说明解读财分报货分析的曳要性：此外,债权人、政府、税务机关、社会公众等在做经济决策时都要分析企业的财务报表；企业经营管理者更是如此。财务报表虽然能提供很多有关企业的财务信息，但它所提供的信息都是概括性的.高度浓缩的,要充分了解企业的详细情况.仅仅有财务报表所提供的数据是不能的，必须对报表进行分析.本文通过对宁夏美利纸业有限公司2001年的财务报表进行分析，指出该公司2004年度的财务状况，经营情况及现金流里的情况，供管理者及有意投资该公司的投资者们决策参考.接着乂对四川长虹2001、2002、2003、2004年的主要财务数据进行分析，指出投宽者不能完全依赖对财分报货的分析来做决策,最后指出财务报发分析有很多的局限性，文中提到了五点同附性，并提出了改良遨见.第二节财芬报发分析的目的财务报表的不同使用者时财务报表所提供的信息有希自不同的要求，财务报衣的内部使用不需鬟通过财务报表了解企业的财务状况和经营成果，分析预测企业的发展前景以改善决策,提高经营管理效率.对于财务报表的外部使用者来说.虽然出于不同的目的，但他们所需要的信息主要集中于三个方面：一是关于企业过去势营成果的信息：是有关企业现行财务状况的信息：三是有关预测企业经营成果和现金流.里的信息。企业所处的环境更杂,各利益集团的利益和兴融各有不同，对于会计信息的要求也就各行不同.如果要求会计提供满足各种要求的报表,是不现实的.也是不可能的因此对外财务报告，在于广泛满足各种不同使用者的共同要求，而非某类特殊的需要。在企业外部各种不同的报表使用者中，投资者和债权人利益最为直接，关系最为密切。他们的决策内容具有广泛的代表性。投资者和债权人的决策通常涉及投资、信贷及相关问起.为此.备要/解企业经济资源的使用及变动情况.理求提供有助于他们评价企业现金流量的数属、时间及其可源程度的估息.根据报我使用者的这些僭要，财务报表应提供以下信息2：一、企业经济资源的信息财务报告反映企业的经济资源，并不是宜接计房企业经济资源的价值,而是揭示企业经济资源及债权人和投资人对羟济资淞的要求权.不仅如此，还应揭示交易、室项以及经济环境引起的企业的经济资源的变动。报表使用者可以根据费产、负债以及所有者之间的关系及其变动，评价企业财务状况，进而分析企业现金流愤，评估企业的总体价值.二、现金流技的怙息投资者和他权人对企业未来的现金流Jft极为关心，因为现金流SiH可未来的股利或利息等预期的现金收入相关，因此现时的或潜在的投资者和债权人尤为关心企业产生现金流量的能力,财务报告提供的信息,应有助于评估未来现金流量的数琏.时间及不确定性.三、关于企业经昔业缄的信息企业经甘业绩和经营成果的信息,是报衣使用者预测未来经营收益，评价投资和2：亲恕莲.西方财务会计.对外经济贸易大学出版社,2000年9月第2版第6页信贷风险的曳要怕恩.报告羟营业绩让企业所有者了解经营者对企业资源的运用和音理情况，检杳经首者是否尽出尽职，并为所有者的利益而决策，这的信息应该具有相关性、可辨性、可比性、一贯性和中立性等质量特征。并且要能为其使用拧理解.1 .会计信息的相关性3相关性是指会计信息应马袂策相关，对决策具有决定性惫义，利用相关信息，对于未来事件，使用者可以预测其结果,可以证实以往预测的可维性.2 .信息的可靠性4会计估恩的可靠性要求会计信息没有错误和儡差，如实表述实际情况.可靠性具有两底根本要素，即可验证性和如实表述。可验证性就要会计人员根据齐观1H实所得的结果，可由其他独立的合格人员脸证相符。如实表述是指会计计量或去述的本身应同实际现象一致或相符.如实表述并非绝对准确会计信息包括一定的估计,但估计和预测的根据的资料和方法，寿出的结果能如实反映我所代奏的对象.3 .会计信息的中立性5由于企业外部报表的使用者与企业的利益关系各有不同，所以财务报表的编制要采取不保不倚的中立态度.会计信息要考虑外部使用者的全体利益.不能有利于一方而不利于另一方.4 .会计信息的可比性可比的会计信息可以大大提商会计信息的有用程度,可比的时象有不同的方面，如企业同一会计期间不同工程的比较,同一企业不同会计期间的比较.同行业不同企业间的比较等.然而，财务报表提供的信息只是高度浓缩的会计信息，它作为总括反映企业羟首活动的工具，只是提供了一系列比较概括性的财务信息，外部报表使用者要根据财务报表所提供的佰息进行决策,仅了解表中某些工程的单个数字是不够的.还必球对财务报表的整体或有关数刖进行诳一步的细致分析研究.财务报表分析是指以企业根本活动为对象、以财务报表为主要信息来源、以分析和媒合为主要方法的认识企业的过程。其目的是了解过去、评价现在和预泅未来，以3：余恕莲,（西方财务会计4：余恕莲，西方财务会计余恕求，'西方财务会计对外经济贸易大学出版社对外经济贸易大学出版社对外锂济贸易大学出版社200。昨9月第2版，第8页2000年0月第2版,第8页2000年9月第2版，第8页帮助报收使用人决策.财务报表反映了企业的根本活动，通过对它的分析.能到达这样的目的:1 .帮助投资者进行权益性投资投资拧对财芬报表的分析通常着理于未来投资报州和相关投资风险的分析投资报州主要来源于企业分派的股利和投资者所持股权在股票市场上价格变化而产生的资本增伯.而投资报削又是与企业的盈利能力、现金流动状况需切相关的。通过财务报衣的分析，了斛企业过去的经营业绩和现金流动情况，测未来的开展前景,帮助潜在的投资者和股东进行明智的投资决策“2 .跖助侵权人进行贷款及购置公司债券的决策破权人以贷款或购讯企业债券向企业提供资木，以利息形式获取收靛并有到期或分期收回本金.债务的期限有长有短。短期债权人分析财务报表莉重于企业相关期间内创造现金的能力,以支付利息归还本金.而长期债权人不仅关心企业短期的悠愦能力,而息要分析企业未来的盈利能力、关注企业的长期存续及财务状况.3 .了解供给商的经营状况企业掌握和了髀其重要的原材料或零部件供给商的经甘和开展状况足非常重要的.分析供给商的盈利旎力、财务状况和产生现金的能力,评价供给商的持续经营和开展档势及其财本企业羟营活动的影响.此外，了解供给商的盈利水平，对于确定区材料或零部件的购置价格也是非常有益的。4 .了斜客户的财务状况企业赊能商品确定信用政策时同银行提供贷款相似,需要/解客户对财款的支付力,通过财务报我的分析,了解客户的流动状况和支付能力，以制定合理的信用政策和赊销条件。5 .评价竞争对手的盈利能力和财务状况在市场竞争的条件下,了解竞争对象的经营状况是非常必要的.通过对竞争对手的财分报货分析，可以了解竞争对手的市场份额、盈利水平、本钱费用等情况有利于产品定价、产品结构调整、市场规划等方面的决策。6,改善企业内部管理水平获取劭利保持企业良好的流动状况和偿付能力、保证企业的持续经营和开展壮大，站企业管理的根本目标.要实现这些目标，企业的经营管理者必须综合考虑经营活动的各个方面，科学决策、合理规划和安排.为此就必须对财务报表和竹关部门的会计数据进行分析，了解企业的流动状况和偿债能力，冢握企业的盈利水平和盈利能力，评价资产的使用效率，从而处理好各方面的关系，采取适当的控制措施，提高企业的管理效率,增强开展活力，也造企业良好的外部形象.除了上述目的外,财务报发的分析还有一些特殊的目的，如会计师审计企业财分报表，往往需要分析财务报去以表达适当的审计意见：政府彳j关机构分析财务报表以行使其有关监管职能（如税务职能；财务分析家分析财务报表以提供咨泡效劳。通过对企业会计报表的详细分析.可以到达上述目的,所以对企业内部管理者和外部报表使用者来说,迸行财务报友分析非常J要,尽管如此,由于编制报表人员受到会计假设的影响，会计方法的影响，使得财务会计报表分析具干j很笠的局限性，报表反映的账面价值无法和市场实际价值对等，会计利润也不等同于实际效益以及其他非财务因南会影响到我们对企业的r解和判断.所以我们不能完全依赖对财务报表的分析，要综合考虑各方面的因素.第：章宁史美利纸业2004年财务报表的具体分析与评价卜面通过对宁厦美利纸业股份有限公司2001年度的财务报表的分析，指出外部报表使用拧如何进行财务报表分析以及财务报表分析是如何帮助投资者进行权益性投资以及帮助债权人进行贷款及朋置公司债券的决策的.由于存在这种情况，如企业中的管理者为了到达经营管理上的某种目的，有可能有感歪曲或不愿披陇足防详实的会计信息，有时尽管不是成心如此,也可能运用了不恰当的会计方法而造成财务信息小能如实充分反映企业的实际情况.所以财务报表分析有时并不一定就能发现企业真实的财芬状况和经营成果,财务报表分析存在着相当大的局限性，进而指出财分报表分析的局眼性。第一节宁夏美利纸业2004年的根本概况从对宁S1.美利纸业股份有限公司2001年年报的绘令浏览中我们可以了解如下内容：、提供的年度报告的总体结构的洋细情况该年度报告是刊登于彳中国证券报3上的.在其披羯的年度报告的内容中，既包括上市公司自身的个别报表，也包括以上市公司为母公司的集团的合并报衣.应该说.比较而言，该企业披露的信息较为洋细.二、企业所处的行业以及生产经苕特点、存在的主要问咫从年度报告中的有关信息，我们可以了解到：公司属f轻工业造纸行业，公司的主苜业务范恸为：机械纸'板纸、加工纸等中高档文化用册的生产销售.经营本企业自产产品及技术的出口业务：经营本企业生产所需要的原辅材料、机械设各、零配件及技术的进口业务，但国家限定公司任营和国家禁止进出1的商从及技术除外.公司主导产品为中、高档文化用纸,主业比较鲜明，技术含最比较诲、设备比较先进，产品具有较强的竞争力.公司的主导产品是中、高档文化用纸，2001年公司共生产中、高档文化用纸16.5万吨,全国市场份额均为2.58%“按照企业提供的伯息，企业以生产中、高档文化用纸为主.公司经营中面端的主要何题是由于煤、电、麦草等原材料价格上涨、运输紧张，影响了公司的正常生产经营；二处公路限载，运力缺乏。加大了经甘本钱，影响了公司的经营业领：三是国家齐项宏观政策的阚整，给公司的开展也带来了一定的影响6.工企业对自身财务状况的表述在“维学会报告"中，有这样的表述：公司在谈再会的领导下，克服了原辅材料价格上法和铁路、公路运输紧张等不利因素，顷利的完成了各项工作任务，在生产经营方面、工程工程建设方面都取得了良好的成绩.报告期内,公F共生产各种机制纸19.3万吨,同比增长11%：其中中高档文化用纸16.5万吨,板纸2.8万岫.报告期内公司主哲业务收入实现82109万元.比去年同期增长26.47%；主甘业务利润实现13821万元，比去年同期增K20.75%：净利制实现6103.7万元，比去年同期增长32.562.在上述发述中，我们可以感受到企业对自己的业绩是较为满意的.但是,仅仅根据主苜业务收入、利润等指标的增长.还不能认为“较好”.四、企业的控制性股东的持股情况屯宁夏美利纸业股份右限公F2004年年度报告,新浪网截止20（M年12月31日，宁熨关利纸业集团有限贡任公司是第一大股东，该公司持有木公司国有股530。万股，占总股本的4。.15%。第二节关注审计报告的措辞从审计报告的措辞来看,该审计报告是一个无保存意见的审计报告.也就是说.注册会计师认为，企业的财务报告，符合以下条件：一、会计报我的编制符合£企业会计准则卜和国家其他财务会计法规的规定，二、会计报表在所有重要方面恰当地反映了被审计单位的财务状况,经营成果和资金变动情况7.三、处理方法遵循了一致性的原则，四、注册会计师己按照独立审计准则的要求，完成了Ki定的审计程序，在审计过程中未受阻用和限制.五、存在影响会计报表的重要的未确定事项.该公司的财芬报友经过了第三方即会计师小务所的独立审计，并且第三方出具了无保存总见的审计报告，所以应该说该公司对外公布的财务报丧是具有定的可信度的。第三节财务比率分析以宁电关利纸业股份有限公司财务报表数据为基础，有关比率计不见附衣根本财务比率（2004年），现在利用表中的比率对企业的财务状况迸行初步分析：一、关于企业的盈利能力我们知道.反映企业盈利能力的指标.主要有毛利率、营业利润率、净资产收益率、总资产报削率以及每股收益等指标8.此外,存货网转率、流动资产冏转率、固定资产周转率和总资产周转率等指标也与企业的昔业利润之间有内在的联系：在周转一次有毛利的情况卜，上述周沛率越高，企业的盈利能力也就越高.结合一下报衣数字,在上述煞利能力指标中,企业的毛利率达17%，营业利润率达8%,总资产报州率宁夏美利纸业股份有限公司2004年年度报告，新浪网张新民.企业财务报衣分析h对外经济贸易大学出版社，2004年4月第2版，第535厦8（息税前利润/平均总资产）为2.4%,净资产收益率（当年净利润/当年平均中资产）为8-8%,虽然就比率本身而言，还没有对企业的业绩在同行业之间iS行比较，但是我们能终感觉到该企业在其经营领域具有一定的竞争能力和生存能力，企业的盈利能力较而二、关于各种与盈利能力有关的周转率指标除了应收账款周转率和应付账款平均付账期在很大程度上反映企业的偿债能力以外，正如我们前面所说，存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等指标,也与企业的营业利润率之间有内在的联系.该企业应收账款周转率达7.6,存优周转率达3,因此，从对企业的盈利能力的根本判断来看，可以初步认为.企业资产的整体周转质网很御.三、关于短期偿债能力反映短期偿债能力的指标,除了流动比率、速动比率、现金流动负债比等指标外.还应当包括应收账歙周转率和应付账款平均付账期9,应收账款周转率反映公司的销货结算速度，及应收账款时资金的占用程度.如果企业的应收账款冏转率太慢，极有可能企业短期偿债会遇到问题.流动比率、逑动比率而，一般说明该公司当年的短期偿f责能力较好.根据衣中短期偿债能力指标该公司应收账款周转率为7.6.流动比率为0.92、速动比率为。.6,应收账款周转率较高,但流动比率、速动比率较低，我们可以汨出如下判断：该企业债权回收正常，短期偿债能力不是很好，四、关于长期偿债能力评价企业的长期偿债能力,主要是存其（11还本金和支付利息的能力.分析长期偌侦能力，既要评价资产负债友所反映的长期财芬状况，又要分析利涧农所反映的获利能力。对短期偿债能力的分析主要是研究流动资产与流动负债之间的关系，不太强调获利能力的重要性,因为流动资产在短期内可转化为现金用于偿付流动负做.对长期债务而言债权人则关心企业的长期存续性.如果企业的盈利能力很强.日后就能从羟营活动中狭取足够的现金或从其他依权人及投资者笫集到新的资金,这样就不用颈虑以后偿付木佥和利息的能力,因此企业获利能力也是评价其长期偿债能力的主要指标。负愦对资产比率和倒债时股东权益比率通常被用来评价企业的偿债能力".1.负债对资产比率,：张新民，'企业财务檄我分析3.对外经济贸易大学出版杜.2004年4月第2版,第535页：余恕理E西方财务会计.时外经济贸易大学出版社.2000年g月第2版.第317页.9H1.表的分析仅仅是分析了那些报表中列示的经济资源,实际上，企业有许多钱济资源或是受客观条件制约、或是受会计方法的制约而并未在报表中得到去达.例如.企业的人力资源的价值未能在报表中得到反映.随着科技的开展，人力资源逐渐成为第资源.作为提供生产经营信息的的信息系统.会计例注理本战逐渐转向对企业整体价也的关注.与物质资本投入不同.人力资源传化为生产不是互裁了当，但对企业的生产、经苕管理的作用和影响是巨大深远的。特别是在高科技企业与信息产业里，拥行的人力资本和无形资产对企业整体价值的奉献远比有形资产大.现行的财务报衣无法我实反映这种奉帆.报表使用人无法通过对报表的分析来了耨企业重要人才的结构.对现在经营的影晌程度、对未来开展的影响程度等侑息.美利纸业拥H一大批的高级经济师，高级工程怵，注册会汁酊，注册税务师，他的形成了美利纸业优秀的管理体系，他们为美利纸业的开展作出了巨大的奉献。但我们无法通过时美利纸业的财务报表的分析籽到他的作为公F的人力资源的价值.再如:2002年H月中旬,法国国家人寿保险公司CND宣布将与中国由E政签订合资经营协议，以参股方式与中国肥政设立合资公司中法人在.可以看出CND找中国邮政联姻是相当有眼光的，中国国家邮政局拥有中国球大的金融网络，遍布全国的甘业网点有7.7万个。CND与中国邮政设立合资公M以后.将在一夜之间织就在中国的苜的网络,中法人寿副总经理韩立文接受记初采访时说“如果中法人寿在中国其他地方开设分公司，当地的呢政网点也会全部向中法人寿开放，成为我们销售的集道,我们将不准品招聘营销员，这些业政的柜台人员就是我In的策件员中国昵政的强大的首销网络的价值和销售员熟练的业务技术并没有反映在报表之中,我们无法通过对报表的分析来了料到他们对公司的奉献.企业的自精网络的价值，根据会计制度方法，建立营销网络是需要发生费用的，而这些费用发生以后，都公减少企业的利润，等到营销网络建成之后，它就变成了企业的无形资产,而我们无法通过对财务报表的分析来了解这些资产的价值.企业的商标,拥彳工的专利技术，都是珍贵的无形资产.但按照会计方法的谨慎性原则，这些商标的注册。专利的开发，都只是作为一个减JS记录在当期的利润去里面，记录注册、申请的费用而已.我们无法通过对财务报我的分析来了解这线无形资产的价位所带来的经济效益.企业的品牌知名度,优秀的组织管理体系,非专利的技术在日前的会计"：'中法人寿借力邮政入市邮政柜员担当销售，中国教育资源网20第二节改良措施征对上述财务报表分析的局限性，我认为应从以下几个方面入手加以改良，使财务报表分析在及时性、客观性和重要性等方面更加满足使用者的要求：一、的著电算化的普及,可适当缩短财务报表的披溺时间.二、加大会计监管力度：提商会计人员的业务素质增强职业判断能力.三、从重点分析有形资产信息扩展到分析无形资产的信息,四、充实、改良财务报告内容.财务报告由根本财务报表、附表、会计报表附注和财务情况说明书几局部组成.而财分报表则是我根本埼部.为了克取财分报很估息反映的有限性，本文主要强冏加强附注的反映和充实财务状况说明书的内容。网注是为了帮助理解会计报表的内容而作出的解律，它克服了报表提供的数据信息不能很好地满足报表使用者的需要的缺陷.同时.财务状况说明书也应按照企业财务通则的要求,作出详尽的披露.以满足报表使用者的笛要.五、充分发挥人的主观能动性.在对报表进行分析和评价时，除掌握数据资料和计舞有关的分析指标外，还应研究企业采用的会计政策对报表数据的影响程度：收集和注握报表之外的、对经营决策"重.要影响的资料：认清企业潜在的优势和存在的何应：在同行业比较分析时，选择适合的比较时效等。这一切都周不开分析人员的智H和判断力，参考文献1.张新民、王秀丽编著，£解读财务报衣案例分析方法上对外经济贸易大学出版社，2003年9月北京第1版2.张新民编著,企业财务报表分析一教程与案例,对外经济贸易大学出版社,2004年4月北京第2版3、张新民、王秀丽编著企业财务报告分析K高等教育出版杜.2005年8月第1版4、解楚熊、刘传兴、王义华编著，财务报表分析精制h海天出版社，2001年9月第1版5.孟天恩、张炎兴、李生校著财务报表分析：理论.技巧与运用h南京大学出版杜6、尹平著财务造假防范与钱济凭证鉴别3,中茏审计出版杜7、张新民著企业财务状况质量分析理论研究。对外羟济贸易大学出版社8、尹平著财务造假监控与检测3中国财政经济出版社9、谷机主编财务预测与控制h中国财政经济出版社10、余恕莲主编/西方财务会计3,对外经济贸易大学出版社Ik新浪网12、会计联盟网httD：/kj1.m.c1.1.13.中国证券报14、证券时报:a15、1勇.广西会计1995年06期16、中国教育资源网17、中国注册会计加协会网18、普建斌,£非财务人员的财务管埋：报费篇:，19、财务参谋网20、州冈，£财务报衣的阅读与分析。北京国家会计学院远程教行网附件一：附录案例资料一、公司简介公司的法定中文名称：宁夏美利纸业股份有限公司公司股票上市证券交易所：深圳证券交易所股票简称：美利纸业股票代码：000815公司注册地址：宁熨W1.族自治区摘川市二、会计数据和业务数据摘要(单位；人民币元)1、公司本年度主要利润指标：利润总颠61.357.142.58件利润61,036,379、96扣除非经常性损益后的净利润55.780,12-1.99主营业务利制138.210.007.60其他业务利润556.415.48营业利润6,438,43321投资收益724.794.58补贴收入000营业外收支挣额一3.805.785.2羟营活动产生的现金流量净额240.461.430.77现金及现金等价物净增加额T8,392.77-1832、公司近三年主要会计数据及财务指标工程营业分收入利润资产东权益股收益股净资产整后的每股净资产资产收益率(%)2004年度824,091,730.1561,036.379962.377.844.807.77730,377,274.330465.535.53B.362003年度651.639.372.5846.046.246842,382,S20.645.37UPiU8将IM1.也脩版Z69£01S£0'SSSO£6680,SP9399三、董事会报告（一）公司经哲情况公司属于轻工业造纸行业，公司的主营业务范困为：机械纸、板册、）JnI纸等中高档文化用纸的生产相件.经营本企业自产产品及技术的出口业务：经营本企业生产所需要的原辅材料、机械设备、零配件及技术的进口业务，但国家限定公司羟首和国家禁止进出E1.的商品及技术除外”。公司主导产品为中、高档文化用纸，主业比较鲜明,技术含曲比较病、设各比较先进，产品具有较强的竞争力.（）在经苜中出现的问题与困难及解决方案报告期内，一是由于煤、电、麦草等原材料价格上涨、运输紧张，影响了公司的正游生产经苜；：是公路限载，运力缺乏，加大了经营本钱，影响了公司的经昔业绩:三是国家各项宏观政策的调搜，给公司的开展也带来了一定的影响.面对上述问题和困难,公F主要采取以下措6包：1 .采用一流技术设备，加快技术改造步伐，增强企业核心竞争力.2 .走林纸一体化开展路子，夯实原料基础，实现可持续开展。转换经首机制.加强内部管理,降低费用开支，大力开展节约活动.3 .扩大生产规模.挖抠利润潜力,同时积极筹措工程资金.I.积极研发市场所需的、科技含敏高的新产品，不断开拓市场，5.坚决信心，很苦奋斗，全面推进林纸一体化工程建设，保证企业的可持续发展。（三）公司报告期内的财务状况、经营成果（第位：元）工程名称期末数总资产2,377,644,807.77股东权益730,377.274,33主营业务利润138.210.007.60挣利润61,036,379.96现金及现佥等价物净增加额-48,392.77-1.83工程名称期初数”,宁夏美利纸业股份有限公司2004年年度报告,新浪网总资产2.382,520.645.37股东权益665.645.089.93主营业务利润”4,456,78141存利润46.046.246.84现金及现金等价物净增加额137.700.007.03工程名称增减额总资产-44,875。837.6般东权益64.732.184.4主营业务利润23.753,226.19净利涧14,990.133.12现金及现金等价物净增加额-186.092。781.86工程名称增减幅度（%）总资产一2.04股东权益9.72主营业务利润20.75净利润32.561 .公司期末总资产比期初总资产减少2.04%,主要系应收款项压缩及归还银行借款所致。2 .公司期末股东权益比期初股东权益增加9.72%,主要系本年利湖增加所狭，3 .公F期末主营业务利润比期初主营业务利润增加20.75,主要系饰件收入增加所致.-1.公司期木净利润比期初净利润埴加32.56%,主要系精包收入增加所致.5.公司期末现金及现金等价物净增加额比期初现金及现金等价物净增加撇诚少-186：092.781.86元主要系购置资产及归还愦务所致.四、重要事项"（一）本年度公司无正大诉讼、仲裁W项（二）收购资产情况8：宁夏美利纸业股份有限公H2004年年度报告.新浪网262004年8月16日，本公司向宁夏美利纸业集团行限亦任公司以现金方式明置了宁夏美利纸业嬖团有限由任公司持有的丁也美利纸业袈团建筑安装行限公司及宁夏美利纸业集团安装有限贵仔公司80%的股权，其中宇反美利纸业集团建筑安装有限公司经审计的净资产为2.101.85万元,宁复美利纸业集团安装有限责任公M经评估的净资产为1，676.57万元，合计为3778.42万元，实际购置价格为2720万元”.（三）报告期内公司无出售资产情况（四）公司报告期内发生的.盛大关联交易事项1 .公司由于向关联方购置、第件货物形成的关联交易.关联交易原则及定价政策：本公司与美联企业之间的业务往来按一股市场经甘现则进行，与其他业务往来企业同等对待，本公司与关联企业之间不可防止的关联交易，遵照公平、公正的市场原则进行.本公司同关联方之间代购代销及提供其他劳务效劳的价格，有国家定价的，适用国凛定价，没有国家定价的，按市场价格确定，没有市场价格的，参照实际本钱加合理的费用由双方定价，时于某”无法按照“本钱加费用”的原则确定价格的特殊效劳,由双方协商定价.2 .本公司接受关联方租赁效劳明细资料如下：（】）根据本公司与发起人宁殳美利纸业集团行限行任公司签仃的W国有土地使用权租赁合同,本公司租用宁夏美利纸业集团有限责任公司土地】09018.2平方米，柘平方米租赁费10.62元.本公HJ每年支付宁夏.美利纸业集团有限竞任公司土地使用费I,158,440.SO元.（2）根据本公司与丁改美利纸业集团有限而任公司签定的局部生产、非生产使用和效劳物议.本公司租用宁夏美利纸业集团有限责任公司价值8,062,-1.02元的固定资产.每年支付宁夏美利纸业集团有限竞任公司冏定资产使用费278.352.16元.3 .购般资产、股权转让发生的关联交易.2001年8月16日，本公司向宁夏美利纸业集团有限货任公司以现金方式购火了宁夏美利纸业集团有限费任公E持有的宁夏荚利纸业集团建筑安装有限公司及宁夏”:宁熨黄利纸业股份有限公司2004年年度报告-新浪网27美利纸业集团安装有限击任公司80%的股权，其中宁夏关利纸业集团建筑安装有限公司经审计的净资产为2,i1.85万元，宇更美利纸业集团安装有限责任公司羟审计的净资产为1。676.57万元，合计为3778.42万元,实际购巴价格为2720万元.由于本次收期股权及实现的主营业务收入与本公司相比数额较小,不会对本公司的未来财务状况和经营成果产生较大影响，本次收购驿项所涉及的产权过户于续已在报告期末全部办理完毕。4 .报告期内，公司无与关联方共同对外投资发生的关联交易.5 .公司与关联方（包括未纳入合并范围的子公M）无债权'债务往来、担保等事巩除上述所列关联交易外，本公司无其他武大步项。五、会计报表及审计报告审计报告宁熨美利纸业股份有限公司全体股东：我们审计了后附的宇及美利纸业股份有限公司（以下简称美利纸业股份公司）2001年12月31日的合并及母公司资产负值表、2001年度的合并及母公司利润衣和现金流址我“我们按照中国注册会计师独立审计准则方案和实施审计工作,以合理确信会计报我是否不存在垂大错报.审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报表金额和披露的证据。评价管理当局在编制会计报衣时采用的会计政策和作出的克大会计估计，以及评价会计报表的接体反映，我们相信,我们的审计工作为发表意见提供了合理的基础.我的认为,上述会计报表符合国家公布的企业会计准则和企业会计制度3的现定，在所有曳大方面公允反映了美利股份公司2001年12月31日的财务状况以及经昔成果和现金流业，五联联合会计师事务所有限公司中国注册会计师:于晓明中国注册会计师：米文莉中国兰卅1二OO五年三月二十日20：宁S1.美利纸业股份有限公司2001年年度报告新浪网28附件二资产负债褒的位：人民币元资产2003年12月31日2031年12月31H漉动资产：货币资金369,559.755.42295,917,17143短期投资应收票据1.573.09442应收股利应收利息应收账救159,575,4427350,715,272.47其他应收款6,573.369,252,493,379.76预付帐款的.571.369.9164,536,62024止收补贴款存货217.546.142.51218,711.74507待摊费用831.195.28待处埋流动资产损失一年内到期长期债权投资其他流动资产流动资产合计853.657.27510633.977.286.39长期投直：长期股权投资15.788,895,0047,016,15076长期愦梗投资长期投资合计15.788.895.0047.016.150.76固定资产：固定资产原价I,249.852,112.361.410.558.72661减:IR计折旧i51.812,O49n329,371,159.82固定资产净值1.098.040.063.331.191.187.56679战：固定资产减（ft准备2.t1.5,4101H固定资产净额1，098,040,063.331.189,072,162.31工程物资在建工程403.143.603.19450.952.189.4C固定资产活埋固定资产合计1,501,183.666.521,640,02%35171无形资产及其他资产，无形资产开办费长期特押费用其他长期资产无形资产及其他资产合计递延税款借资产总计2,370.629。836.622,321.017.78886流动负惯：短期借款477.800.000.00221.270.000.应付票据310,473,700.OO290,000,00000应付帐款1盯。560,591.4799。322,310,93预收帐款722,2550314.024.32636应付工资3.129.415.071,915,001.33应付福利费16.021.3i4.9418,677.037.27应付股利681.716.OC应交税金20,905,236.7431,798,21322其他应交欹4,465.”/34冉16.121.678.46其他应付敢14.164,702.786,153,989.78预提费用预计负馈一年内到期的长期负债13.000.000.OO其他漉动负债流动负债合计1,048,924,666A4689,282.557.35长期负债：长期借款656.300.000.00900.700.000h应付债券长期应付款专项应付款其他长期负债长期负债合计656,300.000.(X)900,700,000.OC递延税J¾递ii税献贷项负债合计1.705.224.666441.589.982.55735少数股东权益IIS东权益：股本132。OOO>OOO.O1.1.132,000,000.OC战：已归还投资JR本净额132,()00,000.00132,000,000.00资本公积327,J91.290.89330,887,09533盈余公枳36,184,616,7245,479,255.25其中：公益金12,061.538.9015.159.751.74未分配利润170.029.262.57222,698.SHO93其中；拟分配现佥红利3。300.00000股东权益合计665.405.170.18731.065。23151负债和股东权益合计2.370,629.836.622.321'047.788.M附件三利涧及利润分田衰单位：人民币元工程2003年1,12月2004年1.12月主营业分收入635,590.672.IS802.874.25693M：主背业务本钱521,929,18533665,-132.490.97主营业务税金及附加967.496121,728,588.24