财务案例研究分析.docx

案例一:I.利用案例的背景及案例资料.般小会是由股东大会选举而产生，按同家法律法规和公司章程履行职也，公平对待所有股东，关注其他利益相关监事会是由股东大会选举而产生.是公司常设性监瞪机构.直接射股东大会员费，以财务监修为核心,对笊事会及共成员进行监督，保护公司资产平安.监步应具有法律、购分、等方面的专业知识或工作羟物，具有与IR东、职工及其他相关利拄者交流的健力.审计委员会是董事会下设的委员会,独立董事应占多数并担任负责人，其中应仔一名是会计专业人员.委员会向董平会汇报I：作,代表布事会监将财务报告和内部掖制.审计委员会下设办公室一一审计部.负责承办审计委员会的有关具体事务.2,阐述法人治理结构的功能，(D法人治理结构包括四大机构：股东大会、董事会、经理层和监事会。(2)股东大会是公司的权力机陶.董事会是公司的经营决策机构,经理层展于执行机构,监事会是监督机构.(3)股东会议的祖成及功能.股东会议是由公司股东祖成的机构.在股份公司，股东是指持有公司股票的投资者.在有限公司，股东是指认购公司股份的投资者，股东可以是自然人，也可以是法人，股东依法凭据所持有的殷份行使其权利,享受法定的经济利薇.这些权利和经济利薇包括收得股权收益的收益权：对公司资本的拥有权：在审议董事会的建议和财务报告时的投票权：对流事的选举权和在蕨事玩忽职守、未能尽到受托责任时的起诉权.股东也要依法承当与其所持仃的股份相适应的义务和贵任,一般情况下，股东对公司只有间接管理权,这种间接管理机是通过股东会议实现的。股东会议是公司的权力机构。席事会的如成和公司的币大决策等必须得到股东会议的认可和批准方为有效.所以,股东大会是股东表达其意志、利能和要求的主要场所和r具.从理论上讲，公司的权力机构是股东会议，它决定公司的重大事项，但就个捕有众多股东的公司来说，不可能让所有的股东定期聚会来对公司的业务活动进行领导和管理，因此,股东们福要推选出能够代表自己利拄的、有能力的，值得信貌的少数代表，组成个小型的机构因股东代理和管理公司，这就是董事会.菰方长是公司的法定代表人.(4)米事会及其功能.市事会是公司的决策机关.对股东大会负费.依法对公司进行经营莺理蔽事会对外代表公司进行业务活动，时内笆理公司的生产和经管.也就是说公司的所有内外事务和业务都在最小会的领导卜进行.(5)经理及其功能，经理是公司事务和业务的执行机构，它由包括总经理、视总姓理、财务负揖人等在内的高级管两人员姐成负责处理公司的日常经营事务.这些高级管理人员受聘尸董事会,在董事会授权数围内拥有公司事务的管理权.负员处理公司的日常经营事务.块中.总经理是负近公司日常业务活动的量或要的管理人员.<6)监事会及其功能.监事会是对董事会和经理执行业务的活动实行监密的机构.监事会作为公司的监察机构，其职诜是对市力会和经理的活动实施监督“其内容包括一般业务上的监察，也包括会计事务上的，但府内它一般不能参与公司的业务决策和管理,对外一般无权代表公司.案例二1.从案一发.评价改制上巾对国I企业的必理性、迫切性和主1.g雄山,体制原因是传统国百大中型企业的各种弊用的根源,其根本特征是政企不分、经营低效.正基于此,国企改革始终是我国经济体制改革的条主践,国有企业改革的目的是使传统公有制企业成为现代市场经济的微观主体.通过改制血如上市的方式使国有企业快速向市场经济主体料变，是众多曲革方案中最有效的方法.国行企业通过正当地程序或手段对企业自身进行改造设计,到达上市的要求，并依托逐席克外的资本市场改良公训的运营机制，通过资本运作的方式来完善公司治理结构、健全企业的各项制成、选拔弁充分鼓励优秀的经营者.这个过程其实质轼是一个在法律框架下的财务设计与改造过程.而如何通过股票发行来满足企业的资佥需求进而实现可持续开展的目的,如何保证企业疗费金的投向不违背股东的的意徽和损击股东的利益（主要是中小股东,或者说如忖格长期处于国有企业体制下的一块优防资产转变为现代企业制度下的利润源泉,这些都是改制也加过程中必须时刻考虑的问题，而I1.也是成功盗得潜在投费者信任，如期募集所需资金的根本前提.案例三：】与股票也资比较，发行一一对公司的利弊何在？从海资木钱朽，在债券融资中,债务的利息计入本钱，在税前支付，因而它有冲减税基的作用；而在股权融资中，对公司法人和股份持有人进行“双重纳税”,即IK利曼从税后盈余中支付.与股权融资相比.债券的发行费用较低。债券融资还可以镣定本钱，尤其是在预期利率上浮时期.效果明显.从控制权来分折，债券融费不会削弱公司现行股东的相对平衡权力结构：而在股权融资条件下，公司的管理结构珞因新股东的参加而受到很大影响导致控制权分散.从股东收核分析,如果公司投资回报率扃于债券利息率,由于债券融宽的本钱只是相对固定利息,使公司以更多地利用外除债务资金来扩大公司规模,则可增加公司锌股收益和净坡产收益率，提高股东的收益,即产生“杠杆效应”.当然,僮养筹资的块点也是明显的,诸如.债券仃固定到期日并定期支付利息,因而会增加公司的财务费用和财务风险；债券期宽受到公司资木结构的限制，也会影响公司的再筹资能力.案例四：2、公司一一利率的右哪蛀？企业的券的发行成功与否.利率的设计是核心,债券利率策略向JS综合性强.十分攵杂,确定债券等窕的利率总的原则是既在发行公司的承受健力之内,尽量降低利率,又能对投资者具有吸引力.根据我国目前的实际情况,询定他券利率应主要考虑以下因素；现行银行同期储蓄存款利率水平，银行储蓄和储券是可供投资行、居民选择的两种形式,一般都从收益高、风险小两个方面去考虑.由于公司债券筹资的费信不如储希.所以一股家说住券筹资的利率应高于同期储指存款利率水平.国家关于债券等资利率的堤定。在我国，由于实行比依严格的利率管削，依企业的不同未属关系，债券利率由中国人民极行总行或省级分行以行政方式确定.发行公司的承受能力.为了保证债务能到期还本付息和公司的筹资资伯，需要测竟投资工程的经济效秣,收入为出.投资工程的预计投资报班率是债券筹资利率的根本决饿因素,本期债券的发行人三峡总公司的财务状况良好.截止200。年底,三峡总公司的资产总额为692.74亿元，负债总额为342.I。亿元（其中长期负债为327.61亿元），净赛产为350.39亿元,资产负债率为49.38%,流动比率为2.27,速动比率为2.25。说明公司对长短期债务都有较强的偿付能力.到日IW为止.三峡【：程的施I：进度和历Ja都到达或超过了预期水平.而且施I.本钱较原先方案的为低.1程进展十分顺利.三峡总公司的资本实力雄厚、债务结构合理.本期三峨债券的本息偿付有足够的保障.市场利率水平与走势，对利率的未来走势作出判断是分析债券投货价值的旗要基础,利率是由市场的交金供求状况决定的,作为货币政策的成夔工具之一，利率调整通常需要W用匕.物价穗定、业和国际收支四大经济政策目标之间进行平衡并兼顺存款人、企业、银行和财政利益.利率.调整决策（或评价利率政策的效果主要行三种方法,即财务本钱法、市场判断法与计量模型分析法.目前，中国谓整利率的主要依据是财务本钱法,但不笆采取哪种方法，加需要您照经济增长、物价水平、生金供求情况、锹行经营本钱、平均利润率、I*家经济政策、同际利率水平等主瞿指标,这些因索均使得我国利率上升的压力大大减轻,或者说短期内人民币利率将保挣检定：从中、长期看,人民币利率仍然存在上升预期.考虑的券的利率风险,利率变动的时点利断固然很夔,但也不能无视对利率周期的分析。当然,因愤养1.种的不同.分析的侧型点会存所区别.利率周期股弓经济同期同步运动,经济形势右好有差.利率走势也有升力.降.根抠我们的判断,我国利率无期内会保持相对桧定.中期（未来510年）会走过个利率周期的上升段，长期（未来10一15年则会经过利率周期的下降过程，所以，510年期债券品种的发行，从躲避利率风险的角度，浮动利率债券是用正确选择（因为正赶上利率周期的上升段）,而15年期以上品种坦然在利率上升阶段会承当一定的利率风险,I1.1.却能够得到相应的补偿：（I）在利率相对也定时期.只要市场的再投费收拄率低于债券票面利率,投资者总能够获得较高的当期收益（该阶段持续时间越长,对投资者越有利）：2在利率卜降阶段,固定利率债券的价格必然上升，而期限越长，上升幅度超大,正因为如此，15年期固定利率债券也能够在一定程度上躲避利率风险。本期债券品种的上述特点,便于投资拧有效脱避利率风险.并使其资产与负体的期限结构和混动性要求互相匹配.由于满足了投资若的现实需求,相信会书助于进一步树立三城债券在市场上的创新领先地位，并得到市场的充分认同和高度评价.从而在上市后也会有良好的市场衣现.债券筹资的其他条件，如果发行的情券用有抵押、担保等保if条款，利率可适当降低,反之,则应适当提高。三歌情券的风险很低。从信用级别育.经中诚信国际信用评级有限贲任公司评定.20（H年三峡的券的信用级别为MA微,是企业债券中的“金边债券".从担保的情况来看,羟中华人民共和国财政部财办企2001881号文批准，三峡工程建设基金为本期俄券提供全歆、不可撤销的担保，因此具有准国债的性质，信用风冷很小'可以衽出，三:峡工程建设星金年年都将给三帙总公司带来巨大而也定的现金流入，而旦从2003年开始，三快电J.开始发电，做着发电收的逐年埴加.共每年的现金流入增匕很快.闪此,本期债券的偿付有很好的保障作业1综合案例分析题分析妾点:I、对于该委员会的设立主要是看其成立是否符合相关的法律规定.该公司投资委协会的设立由公司该事会提出，经全体玳事通过并提交股东大会审批,符合中国上市公司治理准则的相关规定,且该委员会的设立目的很明前IM主要是对公司的款要投费工拜作出客观评价,提出投资决策意见.保障公司投资决焚的民主化、科学化和制度化.2、对其决策程序的评价主要是看其是否具有科学性,以保证投资方案的科学性。可行性.在本案例中从投委公的职贵行符令财务上的盅要性原5M.从工作程序看，在工程提出时首先通过专题讨论会，对该工程的可行性进行论证，不同意见进行辩论，为可行性报告及工程有关人员进行质询.应该说在技术上很好的保证了比目的的丈现,但工程是否获得通过是应由股东大会投票表决通过的.而该委员会只能讨论工程是否可行并提交股东大会审议.案例五：2、根据小案例御述投资与筹资N间的关系。答：企业投资是指企业投入财力.以期望在未来获取收益的一种行为.在市场经济条件下,企业能否把号型到的资金投放到收益高、同收快、风险小的工程上去,对企业的生存和开展是十分重要的.财务管理中的投费包括对外投资和对内投费.企业拜擦的生产经营活动,不断地产生对班金的需求,需Ig等排和张中资金。InJHI.企业因开展对外投资活动和调将费本结构.也衢要筹集和融通资金.企业筹集资金，就是企业根抠柒生产竟四个、对外投资和潮整资本结构的褥要.通过筹资索道和资金市场.运用筹资方式经济书效地筹措和槊中费金.企业进行资金筹集.首先必须了解筹资的具体动机，依循第资的根木婪求，把樨筹资的索道和方式作业2：二、综合案例分析屈要求利用所学的原理和有关政策,对以下案例进行点评：仪征化纤坚持以资金集中为前提，以现金流fit为中心对资金流入流出实行全过程的监控.仪征化纤股份仃限公司是我国城大的现代化化纤和化纤原料生产基地，主瞿从事生产及销件聚面切片和涤绘纤维业务.为了提高财务管理水平,根据公司的财务管理达珈叮实际情况,仪征化纤提出了“企业管理以财务管理为中心,财务管理以资金管理为中心.牢车伞住本钱这个牛鼻子,开源节流,生财聚财”的理财观念.坚持以资佥集中为前提，以现金流盘为中心,对资金流入流出实行全过程的监控,收到了较好效果.1. 成立内部结尊中心对资金实行全过程的监控.公司于1987年起，建立内郃银行,在此葩础上演变成目前的内部结算中心,负费内部转账和资金收付等业务.内部结算中心的主要职能是统对11专业银行,办理对外所有本外币触弟业务.对公司的资勺;、彳哭中归口管理,统借统还.统平街调度,实行结就监督,经过I儿年努力，内部结算中心1.1.姓形成一套完整的收支监控体:M,其表现是:公司的产品销的收入.劳务俏色收入等一切收入项.直接回笼到内郃结奥中心在银行统一开立的结克账户.各二级单位做缎然处理.公司的麻材料,1：资奖金发放,而外支付的劳务和费用,在各二级单位审核附认的基础上统一由内部结算中心审核支付.2 .财务人员集中管理对费金集中和全面监柠起保:小作用.公司从1997年7门实力.次单位财务委派制,从公司财务人员中迭聊166名财务人员,派驻到18个二级胞位,实现J财务人员的集中管理,在构筑新的理财机制方面迈出一步.仪化理财机制如果用三句话来概括的话,就是:你的找,我看新你花:你的账,我讨你记;你的财务,我帚你管.其核心就是财权上收.购务i度集中.财务人公的委派制，是从体制上时资金集中和全面监控起保证作用.3 .推行全面做算制度完善公司授权制度.首先,加强资金的收支预匏管理.财务就要求各:被单位在年度生产方案和本钱费用预算的荔础上,编制年底资金收支预H,在年度资金预尊方案确定的趋础上,编制季度,月度的资金使用方案,做到年方案，月平衡,同安排.其次,实行现金流欧周报制度.及时反映企业的营运,投资和融资状况.再次,完7，“体制.强化目标本钱管理.以目标利润的推本钱,对本钱发生要做到心中有数.事的有预算.事中有控制,事后有考核.鼓后,在建立预算管理IM度的同时,建立各项费用的授权管理IM度.内部希鸵中心严把对外付款审批权限,即：IO万元以上的开支工程,需附合同,合同要有二掇单位的分管厂长或分管经理会签;IO万元5。万元的开支工程,需附合同,合同要有二姒单位的主管厂长或主管经理会签;50万元以上的开支工程,偌附合同,合同除耍有二蛆他位的主管厂长或主管经理会签外,必很有公司分管副总经理会签（或授权）.羟内部结算中心的审核,财务部的分性羟理确认；100万元以上的开支工程.由公司总会计师确认；100o万元以上的重大开支工程，由付款电位提出申请,羟财务部经理初审,总会计师审核后报公司总经理确认等.4 .资金运作上采取-系列行之有效的措施.资金运作的根本战略是:密切注视国内国外金融动态和政策导向,充分调动中外多家商业袒行的枳极性.始终实现资金本钱蚊低化.效劳质i以优化.公司调整资金结构的根本做法有：（D调整贷款的本外币结构,躲避了潜在的汇率风险.（2）.设整钱款长妞期结构,减少财务应用.（3）.建立贷款能上能下机制，用大限度地减少赛金沉淀,降低资金本找.（4）研究政策,用足政策,降低财务股用.答：（1）集权模式的特点在于管理层次简地管理跨度大.优点由于是委团量高管理层次的决策,有利于标准各成处企业以及各个层次组织的行动，最大限度塘发挥企业集团的各项资源优势,促使集团整体政策目标的贯彻与实现.集权模式的缺点：集团甘理总部要想对集团的谷个方面锹出卓有成效的决策并实施全方位的管理.（2）分权型管理模式的特点：管理层次多，管理聘度小缺点：协调唯度大集团的亚介优势得不到充分的发挥.优点在提高市场信息反映灵敏性，反应变性调动各成员企业以及各阶层泞理者的根极创造等方面，分权型管理模式即行荐其独特的优势.案例六：1 .试用流程图法描述中美合资上海胜华制药仃限公司的财务控制程序。答：第一层面：预兜监控该公司对预尊的管理表达了全而性和严甫性的原则.第二层面：责任授权要点为：（1）公司所有人员不经合法授权,不能行使该项权力：2公司的所有业务不姓授权不能执行；（3）经营业务一经授权必须予以执行.第三层面：职员别离第四层面：信息记录该公司在信忌管理上要求做到完整性、准确性、及时性和平安性.2 .内部审计与财务总监委派制的关系？答：内部审计亦称部门和单位审计.对于依据公司法成立的公司来说内郃审计是由母公司或公司内部专职的审计机构或审计人筠依照母公司或公司最高倒货人的指令所实施的审计.财务总监委派制是母公司向子公司委派财务总监的一种制度,财务总监就是以出资者的身份来监督、控制钱营者的财务活动和企业全部财务收支过程.内部审计与财务总监委派制的最终目的都是为了潍护作为所有者的母公司的权益，二者对减少子公司投资失误，防范经莒风险、防止资产流失等方面均发挥着不可或缺的作用,但是，内部审计中的审计人员仅对子公司的经营过程、会计核算和财务管理I：作进行审核、监督,并不直接参1.j该公司的经营.会计核算和财务管理等实际I：作：而财务总监委派制的财务总监作为母公司财务部门的编制人员,由母公司直接姿混到子公司,负责子公司的财务监督、参与子公司的经营决策，并认凡执行母公司制仃的资金财务管理制度.案例七：1、华乐集团采用的目标利润预打笆理与传统的预。管理有何不同？你认为哪一种形式更适合市场经济的要求？管：1）华乐集团的全面预兆管理以目标利润为导向,它同传统的企业预赚管理不同的是.它首先分析企业所处的市场环境，济合企业的楷Ih本钱、费用及资本状况.管理水平等战略能力确定目标利润，然后以此为基珈详细铜制企业的箱生预算，并根据企业的财力状况编制资本优算等分预口,（2）由于华乐妪团采用的目标利润预算管理是以目标利润为导向的全面预切管理模式,因此,这种全面预算管理模式更适合市场经济的要求.实践证明了他们对此的精辟概括：企业的生产竟因个犹加客轮在大海上航行.市场是大海，企业是航船，总经理是航长，职工是航员，用户是旅客，H标利洵是其航行的H的地，而以目标利洞为导向的企业预口管理则是保证其平安、减利到达目的地的高精能导肮系统.3 .华乐集团全面预见管理的体系构成包拈哪些方ifti?它的之间的关系如何？答：构成包括：（D目标利洞：（2）错售预算：（3）ffi（?费及预匏费预克：（4）生产预灯：（5）接材料预灯：（6）直接人工预。：（7）制造的用预口；（8）存优预。：（9）产成品木钱预算；（10现金预柒；（ID资本预况：（12）预计损失表；（13预计资产负债表.关系：目标利润是Bi%编制的起点.箱制债件预嵬足根据U标利湖编制预算的首要步骤.然后再根据以钢定产原则编制生产预见，同时编制所需要的销售费用和管理费用的预W；在编制生产预空时，除了考虑方案锚仰仄外，还应当考虑现有的存货和印末的存货：生产预算编戕以后，还要根据生产预算来编制直接材料预算.直接人工加克，制造费用预克I产品本钱预灯和现金预算是有关预算的汇总,他计损益表、赛产负债表是全部候舞的综合。案例九：1 .影的目标利润规划的因素有哪些？这些囚武是如何影响目标利润的？答：（I）资木保值与增值H标实现资本的保fft'J酸大限度的增值是企业经营理财的最终目的.保Ift的根本是增tf1.没有增（ft也就不可能实现资本的保值.在市场竞争的环境下，要想实现重本保优，要求资本（苜先是资产）的增值率不得低J市场的平均水平,从实现资本保值的目的出发,要求企业在目标利润规划时.必须充分考虑所有者的收益期望.当然从所有者角度来看.这一利洵I1.标首先是税后利涧概2，（2）市场竞争站在企业角度，资木保值增值H标源于出资人约束，属企业经昔理财的内在目标。然而，在市场环境下，这一内在目标最终能否实现,首先取决于企业在市场中的竞争优势.Wft.立足市场竞争.要求企业必须确立以市场开拓为龙头的昔精战略，明确企业的目标市场和具有竞争力与增长潜力的产品定位，通过不间断地市场淮透、市场开发、产品升短元化经营,实现市场的对接保障企业销售目标的顺利实现.（3）资源的配非程度能否实现目标销仍,直接取决于企业各项资源,包括人力资源.物力资源、财务资嬴.管理资源、技术信息资源等的就套状况。实现企业的精存目标若要考虑企业各项货源的配食状况。要保证预期第自目标的实现，企业必须全方位地提高各项资源的素历。配套程度.只有这样才能使目标镣件的实现具有可*和可信的依据.（4）纳税约束纳税因素对断定H标销售与H标利洵的作用主要表现为对企业现金流局的影晌以及由于纳税而9致企业主权资木增值率的降低等方面.由于资本实际埴位率或报酬率完全是种税后的概念.而符合市场竟争及资本保值与描仇需要的口RWM，首先应当是一种息税首利淘IK念.要使所有者或出资人的期型收益H标实现，首先要使企业资产的息税IW收益率到达甚至超过社会或行业平均水平.同时通过对本饯开支的严格控制以及税收筹划的有效实施与费本结构的合理安柞，确保税后利洞H标预期的Mi利实现.（5）其他利益相关者的影响企业财务行为不单与所有者的利拄密切相关，同时也对K他利益相关者，如债权人、供给商、领客、雇员（包括姓昔管坤R）及整个社会的利直接或间接的影响.在共他利益相关不公灰尽管所有者享有企业的控制权与分配权.但他们时企业也有着合法权益要求，如果企业在制定目标利涧时，完全只考虑所行者保价淄优H的，而忽略了其他相关者的期望,势必加害其他利益相关拧的权蔡.如债权人,尤其是长期贷款人将发现企业用干橘务担保的资产价位低翎不能再低；雇员的工资将会很低而福利可能被完全忽略；,顾客可能会得到劣质产品和效劳，却要支付高昂的价格：供给商招收到很低的价格：社会从企业那儿得到的将此法定范围内故小的奉献：企业对环境保护方面的投资将最小化.等等,一旦出现这些情形，势必招致其他利拉相关者的强烈抵抗，KfA果不仅会极大地损宙企业的市场形象与竞争地位,而且必然对锚售。利润目标的实现产生巨大的阻力甚至完全无法实现.闪此要求企业在制定利润目标时.必须对其他利磕相关者的合法权故有一个较为适当的考虑，2、目标利润管理包括哪几个环节？I1.标利洵管理是在H标利浙做划的基础匕通过过程控制和结果考核，确保H标利润实现；通过求异分析和结果考核,并结合外部环境变化.重新进行下一期目标利润规划.因此.目标利润管理是一个封闭的管理循环,包括三个根本环节，如以下图所示，目标利润规划过程校断结果考核差异分析和环境分析案例十i、何评价业绩评价对企业管理的Ift要性，功能发揖和主要难点？答：企业业绩评价也称螭效评估或统效衡Iib在现实中也称为“考核”、"考评”是指运用科学、适用的方法,对企业的各单位、经西者、员工在一定经首期间内的生产经酋状况、财务运西效益、经西者业绩等迸行定依与定性的考核、分析.评论其优劣、评估其效域.业继评价包括动态评价和燎合评价两个层次。动态评价是指在生产经酋活动过程中进行的、对预兑执行情况和预灯指林之间的汇片所作的即时确认和即时处理,它主要恻型于生产技术指标.属于事中控制.敢劳预解时拧：综合评价则是在期末对于各预徵执行主体的预。完成情况进行的分析评价，其评价内容以木钱、利洵等艰务指标为主，综合评价作为本期预算的起点和下期预算的终点,主要涉及企业整体效益的评价及利益分配的问即.通常所说的业绩评价均是以综合评价为主,华资集团的资产姓首考许体制就是综合评价，在企业财务管理的环中.业绩评价处于承上启下的关健环节.在财务管理中发挥重要作用.一方面在射务泊功、顶模执行过程中，通过业统评价信息的反应及相应的调控，以防时发现和纠正实际业Mt与方案或者预尊的偏左，从而丈现对财务经营活动过程的拄制：方方面,预算编制、执行、评价作为一个完整的系统.相互作用.周而复始地循环以实现对整个企业经营活动包括企业战略H标的实现、市场Wi客的满意、企业核心竞争健力的培育、人力资源的开发等全部活动进行鼓终控制,而业绩评价在这个管理也环中既是本次管理的环的总结,又是下次管理俯环的开始.2、蛆团的业统评价系统和个企业内部的业统评价系统是何种关系？何对接？答：业场评价包杯动态评价和综合评价两个层次.动态评价是指在'1产"C活对节过H中进行的.1.要涉及企业整体效益的评价及利拉分也问题，通常所说的业绩评价均是以燎合评价为主。案例十一：1、介绍本案例淡谈该公司的股利分配政策对该公司可持续增长能力和公司市场价值会产生何种影响？答：（1）对公司增长力的影响.由于送股和转赠IR份都会直接导致股本规模的扩充，在利涧尤其是经营利润没有同步增长的状态下，直接会导致低股收益或净低产收拄睾的稀择，相应影响传般市价和潜在投货者对公司的成长性产生疑惑.（2）对公司市场价（ft的影响.从该公司历年股利分闱政策不足采取的不规则股利政策.这同大多故上市公司的分前放宽趋同。但无论采取何种分配政饺公司其目的仍然是增加公司整体市值,但从该公司这种大规模的送E方案，其最终结果方而导致股价产里下跌,直接影响现实IR东利益：另一方面Ih于公司留成比例降低导致后劲缺乏,自接表到达潜在投资者劝该公司未来的投资热情下降，继而影响以后的股价走势,集当W例分析题分析要点：1 .谖分配方案将企业高层管理人员分为监事、落事及企业高媛管理人员三类。同时又将其分为外疑人员与内部人员.且在新削设计上进行了区别对待.比较符合实际情况.而且在不同薪酬种类上支付方式也有区别.比较符合其设置目的.2,在新州的构成设计上：监平报院由所在工作岗位的岗位收入及固定津贴构成。外部监M只额收固定津贴,不在公司领取岗位收入：在公司瓶任其他岗位职务的市耶.其报州由周定津贴、基薪收入和风险收入构成：外部董事的报激由固定津贴和凶险收入构成：非董事高级管理人员报酬由基薪收入和履险收入构成.这种构成说变了原来企业徐州设计上的单一构成，从儿个方面对高管人员进行考核，尤其在笊事与高层经理人员的科班中包含了风险收入，比较合理。3、风险收入局新的设计比较符合企业有效建立鼓励机制，IM时其设立依据为企业的经营业绩。在条款中将羟昔业绩对分配的影响进行了详细的规定，使其具有了较好的ft作性，4、但该分隙方案的缺点也是相当明显的：首先是风险收入在考核中所占的比血较轻，这样对于高管人员的约束和断约作用不是很明显,另一个结果便是我达不出其相应的袋励作用.其次风险收入的考核依掘仪彳r利润一个指标.缺乏全面性.最为关健的是利润作为考核指标书着祝明显的缺陷.因为利润检纵和利洞便于探织已经是一个公认的事实.只以利润为考核指标而缺乏其他指标相配合，考核济果必然认乏相适应的合理性与客观性.第三，对于淘管人协的薪酬支的方式也忏较为明显的缺陷,即单一的现金方式进行,没有其他方式相配合，与第二个因素相加容易导致高管人员的屈期行为,对此情况企业应采用当前常见的员工持股方案与之相配合.案例十二：1、从财务角度评价华北汽车集团的母子公司控制体制.答：1、要以维权管理的思想设H集用总髭的功能定位：2,实施集权管理要以财务为敢点实现计谋与监管的协i用3,推行“委员会”册度实现集权体制卜的民主管理：4、奥团总部必很调资本经昔和商品羟营关系：5、集团总部拊行集权管理体制的法律障碍问甥。2、在个大型企业集团,母公司的功健应该如何定位呢？答：在一个大型企业集团，要以集权管理的思想来设计集团总部（母公司）的功能定位.建立的集权型财务控制体制是否名符其实，外关键的是理考杳投资决策权。对外即资权。收益分配权.人次管理权.工资奖金分配权.资产处置权等主要决策权的划分.在集权形式下公司总部对各子公司、分公司摭有上述六方而强大的控制权,可以实现财务航营的规模效益,防止整个公司在费佥势情、财务信息研究、资金运营，本钱费用控制、长期财务汰策等各方面的低效率由史、内耗。同时公司总部可以把各部门、子公司分散的成金集中起来，根据其战略意图调拨给所IK的其他都门、子公司，或将药时何巩的镒金集中起来进行证券或开发其他投资，实现最火的经济效拉，最后总部通常拥有一批忧苏的财务专家,把财务管理决策权集中于他们手中.就能更有力地利用他们的智憩和才干.提岛公司财务管理（-试点评下面南口电子股份有限公司（上市公司）的薪班方案。南U电子股份行限公司高级管理人员薪酬方案为完善公司治理结构、建立高管人员与公司利益相结合、访权利统一的鼓励机制.特制定南口电子股价有限公司高级管理人员薪酬方案.C-J监出的报酬公司的内部监”，其报班由所在忖位的忸位收入及固定津贴构成：外部监事只领取固定津贴，不在公司领取岗位收入,监事的固定津贴标准为每人每月2500元.（-蔽事、离殴管理人员的报期1、报酬的构成：在公司兼任其他岗位职务的董事,其报酬由固定津贴,基薪收入和风险收入构成I外部董事的报隙由Ia定津贴和风险收入构成：非的本高级管理人员报IW由基薪收入和风险收入构成.2,公司诙小的固定津贴为旬人将月3OOO元.3、些薪收入的标准如下：旅”氏基耕收入为上年员工人均收入的4.5倍，副筑事长、总姓理的原薪收入为玳”长基薪收入的90区内部董事的基薪收入为董事长域薪收入的80$,副总经理，帝串公秘书的独薪收入为董事长基薪收入的7O财务负费人的基薪收入为董事长基薪收入的50%.4、风险收入风险收入根据公司年度完成盈亏及净资产收拉率等情况核定，（若年度内发生增资配股或股份回购等情形，则净资产收监率以加权平均计驾的指标为考核标掂）：若公司年度亏揆,按亏损额的2%并按荔薪收入的25%计算惩罚金额，由做事及高锻管理人员承当I若公司年度净资产收益率在D至4%之间（含料）,按基耕收入的25%计算罚金,由董出及岛级管理人员承当：当件资产收益率4%至8%时（含8%>,既不罚也无奖.当公司年度净资产收益率超过8%可提取奖励葩金，即当净资产收益率8%至I2%（含12）,按净利润的2%提取奖嫡基金：净资产收益率超过12%时，按净利洵的2.5%提取奖励刘金，提取的奖励基金列入当年本钱费用.公司奖励荔金的分配按加权平均的分值予以分配，各成员的分值分配如下I苗事长100分,副董事长，总经理90分.内部球生80分，副总经理、玳事会秘书70分,财务负责人50分，外部祀事30分.（三）其他规定1、商位收入、藕薪收入的月发放一次：固定津Wi祗季度发放一次：风冷收入短年计以一次，在年度报告公开披褥后一个月内发放完毕.2、四职人员按量岛职务的标准摘取薪酬,不里发计算.3、所有i管人员的薪酬均列入当年本钱费用.4、以上方案须经股东大会理过后实施南U电子股份有限公司花本分二00一部九月一日分析要点：K该分配方案将企业高层管理人员分为监事、旅呼及企业高级沟理人员三类.同时又将其分为外制人M与内0K人员.且在徐州设计上进行了区别对待，比校符合实际情况，而且在不同就掰种类上支付方式也在区别，比较符合其设置H的.2.在新削的构成设计匕监事报州由所在词位的两位收入及固定津贴构成.外部监审只领取固定津贴.不在公司第取闵位收入；在公司兼任其他氏位职务的前驿,其报酬由固定津贴、基就收入和风险收入构成；外部次货的报酬由固定津贴和风冷收入构成：I1.:董事高媛管理人员报生由基薪收入和风降收入构成,这种构成或变r原来企业薪酬设计上的单一构成,从几个方面对高管人员进行考核。尤其在董事与高层经理人员的薪酬中包含了以唳收入，比较合理.3、风险收入局枇的设计比较符合企业有效建立鼓励机制，I可时其设立依据为企业的经营业缎.在条款中将经营业绩对分配的影响进行了详细的规定，使共共有r较好的可操作性。1.但该分配方案的缺点也是相当明显的：首先是风险收入在考核中所占的比里较轻,这样对于高管人员的约束和制约作用不是很明显，另个结果便是表达不出其相应的鼓励作用.其次风险收入的考核依据仅仃利润个指标，缺乏全面性。Ja为关键的是利涧作为考核指标有箱很明显的缺陷，因为利涧操纵和利润便于操纵己姓是一个公认的事实.只以利润为考核指标而缺乏其他指标相归合，考核结果必然缺乏相适应的合理性与客观性.第三,对于赢管人员的薪酬支忖方式也有较为明显的映陷,即单一的现金方式进行,没花其他方式相配合.与第二个内素相加容易导致高管人员的短期行为.对此情况企业应采用当前常见的制工特股方案与之相配令.案例十三1、你认为并购成功的关键是什么？并购后的整合脚从何处入手？成功地利用市场优胜劣汰的机遇：积极推行“低本钱扩张"的羟首思路；大胆、果断地采用“独到的并购模式"是兰岛啤泗妪团并购成功的关键.并购后的整合陶从组建事业部入手.内为要落实兰啤有整体h的成珞布局的弁明方案,就必须逐步向以羿业部为利润中心、分（子）公司为本钱中心的管理体制过波，以便有效地实现对体化业务的管理.以防止再次出现小啤酒企业单兵作战容易处于地方品牌的包用之中、很难开展壮大的脑面，至今.竺岛啤酒己成立华东事业麻（总部在上海八华南力业部（总部在深圳，徐州事业部，低个事业部管辖35个企业，实现了事业部阿干兰啤总公司布宜领导、丝啤要迅速做大的目的.2、在并购中该公司是如何锁定经苗风险和财务风险的？兰啤在自己与被收购企业之间搭起J品牌和财务两道防火墙”收购完成后，兰啤根本上会采用当地原有的乱碑或齐里新起一个M牌.这既是对兰啤M牌的保护,也容易融入当地市场.此外.在财芬方面可能的包袱也要预先清理干净丝啤把收购的企业都变成r郭业部下的独立子公司,它们都是一级法人,才建时都是它们自己申请的贷款,因此本钱都是由它们来负担的,如果情况不好时就可以关掠.这两道防火墙是保定弁呐的高招.案例十四：根据本案例内容指出经修卜的专业化与妥元化战略各行何利弊？该公司面临的内外在环境山现了何种变化？战珞的谖整时机把握是否当？答：企业集团业务的多元化是折将企业集团的业务经营分散与不同的生产领域或不同的产储和业务工程,多元化必然伴骊经弦结构与市场结构的改变.多元化作为一种战珞取向，意味莉集团将优势分敢与不同的产业或部门.®味皆将面临不同的进入壁垒.多元化在理论上被认为是分侬投资风险的酸正确方法,因为集团可以通过不同成员企业的盈亏互补，来降低先团祭体的经莒风险,S业化是指将企业集团的投货与业务处营血点放在某一特定的生产领域或业务工程上，投费通常伴随生产经芭煨模的扩大和市场规模的扩大，而不会引起经营结构和市场结构的改变。其优势是一种发挥规模经营优势的策略,但理论上认为这种策略存在较大风险,其原因是特定产业与市场的容量有限,产业开展有其周期性,企业集团开展也存在周期性，从而使集团所园产业或产品处于衰退期时，面临的风险将无法分散.由于企业必略屈于主导地位，财务战略的制定和实施必很服从于、并员彻企业战电的总体要求.因为无论是企业极略本身，还是市场甘销战略、生产战略和技术战略等干战珞,它们的实施均离不开资金上的枳箭、创造和配置.而应该筹集多少资金及资金如何陨置等决策并不完全取决于财务极略本身.还必须考虑企业极略对资金的需求及所面临的各种风险：I当企业采取快逡扩张里战略时，财务战略通常需要将绝大脑部乃至全部利润留存的同时，大Iit地迸行外部筹资，更多地利用倒债以使企业享受财务杠杆效应和防止净费产收益率和的股收拄的稀FM因比在这一阶段，收益的增长相对于资产增长具有一定的滞后性.出现“高增长、低收益、少分限"特征。2.当企业采取稳健开展型被略时，是以实现企业财务缄效和资产规模的平桧增长为目的，为了防止过JR的利息员担，这类企业时利用负债实现企业资产规模和羟甘规模扩张往往持十分谨忸的态度,通常将利润枳累作为实现资产规模扩张的根本资金来源,采取“低负债、高收益、中分配"的策略。3,当企业栗取防御收缩型战略时,为假防出现财务危机和求得生存及新的开展.一般将尽可能减少现金的流出和尽可能增加现金流入,采取刖减分部和精简机构,以活存出资产以增强企业主导业务的市场竟争力，这类企业多在以往的开展中曾实够过快通扩张根略并遭遇挫折，因此历史上所形成的负债包袱和当前经背上所面临的困雄就成为迫使其采取防御收缩战略，“高负债（历史遗留）、低收就、少分配”是实旗这种战珞的主要特征.因此必须尽可能保证财务故略Ij各企业叔略的一致性.但另方面,