财务分析(课堂PPT).ppt

1,第三章 财务分析,教学目的教学重点与难点教学内容复习思考案例分析,2,教学目的,通过本章的学习，要求学生了解财务分析的基本程序，掌握比率分析法、比较分析法、综合分析法等基本方法，并能运用这些方法对企业的偿债能力、营运能力、获利能力等财务状况进行分析，准确把握企业财务现状，以便针对性地开展未来理财活动。,3,教学重点与难点,企业偿债能力分析企业营运能力分析企业获利能力分析杜邦分析法,4,一、财务分析的含义和性质二、财务分析的作用三、财务分析的目的四、财务分析的基础五、财务分析的种类六、财务分析程序,第一节 财务分析概述,5,财务分析的含义与性质,1含义:以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。2性质（1）财务分析的起点是财务报表；（2）财务分析只是检查的手段，只能认识问题，而不能解决问题。,6,1、可以评价企业一定时期的财务状况，提示企业生产活动中存在的问题，为企业生产经营管理决策提供依据内部决策 2、可以为信息使用者提供企业财务信息外部决策 3、可以检查各部门工作完成情况和工作业绩经营管理,财务分析的作用,7,评价企业的发展趋势,财务分析的目的,评价企业的偿债能力,评价企业的资产管理水平,评价企业的获利能力,8,9,资产负债表,1、2,10,利 润 表,11,12,财务分析的方法,（一）趋势分析法（二）比率分析法（三）对比分析法（四）因素分析法,13,（一）趋势分析法,概念：又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动趋势的一种方法。,运用方式,重要指标的比较,会计报表的比较,会计报表项目的比较,14,重要财务指标的比较,15,（二）比率分析法,概念：通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法。类型：,构成比率,效率比率,相关比率,16,（三）因素分析法,概念：依据分析指标预期影响因素的关系，从数量上确定因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。种类,连环替代法,差额分析法,17,连环替代法,将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常即实际值）替代基准值（通常即标准或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。,18,连环替代法k=abc a的影响=（a1 ao）boco b的影响=a1（b1 bo）co c的影响=a1 b1（c1 co）,19,差额分析法,利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。,20,差额分析法k=a+b+cko=ao+bo+co k1=a1+b1+c1 k=a+b+c,21,（四）对比分析法,概念：也称为比较分析法，是将某项财务指标与性质相同的基准指标进行对比，通过计算该数据与基准指标之间差异，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。基准指标的种类,一般公认标准,行业标准,目标标准,历史标准,22,影响偿债能力的其他因素,第二节企业偿债能力分析,短期偿债能力分析,长期偿债能力分析,23,24,1、流动比率a.公式=流动资产/流动负债（营运资金=流动资产-流动负债）b.分析：通常最低为2；适合同行比较；此比率越高，说明企业偿还流动 负债的能力越强。c.影响的因素：营业周期，应收账款，存货周转速度。d.作用：反映资产对日常债务的偿还保证能力,25,2、速动比率,a.公式速动资产/流动负债（流动资产存货）/流动负债 b.分析：通常合适值为1；同行比较；c.影响的因素：应收帐款的变现能力。d.作用：反映资产对日常债务支付能力的迅速性,26,3、现金比率,a.公式（现金现金等价物）/流动负债 b.分析：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。,27,短期偿债能力小结,短期偿债能力是针对流动负债的。特点：资产/流动负债（分母不变）流动比率流动资产/流动负债速动比率速动资产/流动负债现金比率（现金现金等价物）/流动负债,图示,练习,28,资产负债率,负债股权比率,利息保障倍数,股东权益比率,长期偿债能力分析,权益乘数,29,1、资产负债率（负债比率）a.公式：资产负债率=负债总额/资产总额 b.分析：债权人越低越好 经营者适度负债 股东 资本利润率大于负债利率，增加负债；资本利润率小于负债利率，减少负债。c.作用：衡量资产对债务的偿还保障程度和债 务对资产的资金支撑程度。,30,2、股东权益比率与权益乘数 a.公式：股东权益比率股东权益总额/总资产 b.分析：负债比率股东权益比率1，股东权益 比率越大，偿还长期债务能力越强。权益乘数1/股东权益比率 1/（1资产负债率）资产总额/股东权益总额 分析：权益乘数表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。,31,3、负债股权比率（产权比率）公式：产权比率负债总额/股东权益总额说明：此比率越低，企业财务风险越小；反映基本财务结构的稳定性；反映债权人投入资本受保障的程度。,产权比率与权益乘数之间的关系是什么？,1产权比率权益乘数,32,4、利息保障倍数（已获利息倍数）公式：已获利息倍数息税前利润/利息费用 分析：息税前利润=利润总额+财务费用+所得税；利息费用包括费用化和资本化的利息。此指标是用来衡量偿还利息的能力，最低为1。,33,长期偿债能力小结,长期偿债能力分析是针对全部负债的偿还。特点：还本能力：负债总额/付息能力：息税前利润/利息注意：如果分子分母数据取自同一张报表，则使用当前数据；如果分子分母数据取自不同的报表，则使用期初期末的平均数。,图示,练习,34,35,练习,1.若流动比率大于1，则下列结论成立的是（）A.速动比率大于1 B.营运资金大于零C.资产负债率大于1 D.短期偿债能力绝对有保障,B,36,练习,2.在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因，不包括（）。A.可能存在部分存货已经损坏但尚未处理的情况B.部分存货已抵押给债权人C.可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题D.存货可能采用不同的计价方法,D,3.下列各项中会使企业实际变现能力大于财务报表所反映的能力的是().A存在将很快变现的存货 B存在未决诉讼案件C为别的企业提供信用担保 D未使用的银行贷款限额,D,37,练习,4.下列属于反映企业偿付到期长期债务能力的指标的是（）A.资产负债率 B.产权比率C.有形净值债务率 D.已获利息倍数,ABCD,5.影响企业长期偿债能力的报表外因素有（）A为他人提供的经济担保B融资租赁的租赁费用C售出产品可能发生的质量事故赔偿D经营租入长期使用的固定资产,ACD,38,练习,6.资产负债表外影响企业变现能力的因素有（）.A预收账款 B短期证券C即将变现的长期资产 D可动用的银行贷款指标,CD,7.资产负债率也称负债经营比率，对其评价正确的有（）.从债权人角度看，负债比率越大越好.从债权人角度看，负债比率越小越好.从股东角度看，负债比率越高越好.从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越高越好,BD,39,第三节 企业营运能力分析,40,（一）流动资产周转情况,应收账款周转率（周转次数）主营业务收入净额平均应收账款余额应收账款周转期（周转天数）平均应收账款余额360主营业务收入净额存货周转率（周转次数）主营业务成本平均存货余额存货周转期（周转天数）=平均存货余额360主营业务成本流动资产周转率（周转次数）主营业务收入净额平均流动资产余额流动资产周转期（周转天数）=平均流动资产余额360主营业务收入净额,思考：营业周期？,41,（二）固定资产周转情况,固定资产周转率（周转次数）主营业务收入净额平均固定资产净值固定资产周转期（周转天数）平均固定资产净值360主营业务收入净额,42,（三）总资产周转情况,总资产周转率（周转次数）主营业务收入净额平均资产总额总资产周转期（周转天数）平均资产总额360主营业务收入净额,43,某公司2003年末有关数据如下：,营1、2,偿1、2,44,练习,1.下列各项中，影响营业周期长短的因素有（）.A年度销售额 B平均存货 C销货成本 D平均应收账款,ABCD,45,第四节 企业获利能力分析,46,（一）销售毛利率与销售净利率 销售净利率 净利润销售收入100 销售毛利率（销售收入销售成本）销售收入100作用：反映产品营业业务的获利能力。,47,（二）成本费用利润率,成本费用利润率净利润成本费用总额100其中：成本费用总额 主营业务成本营业费用管理费用财务费用分析：（1）该指标从耗费角度补充评价企业收益状况，有利于促进企业加强内部管理，节约支出，提高经营效益（2）该指标越高，表明企业为取得收益所付出的代价越小，企业成本费用控制的越好，企业的获利能力越强。,48,（三）总资产报酬率,总资产报酬率 净利润平均资产总额100分析：用来衡量利用资产获取利润的能力，比率越高，说明企业资产获利能力越强。总资产报酬率总资产周转率销售净利率要提高资产报酬率，可从两方面着手：加强资产管理，提高资产利用率；加强销售管理，增加销售收入，节约成本费用，提高利润水平。,49,（四）股东权益报酬率,股东权益报酬率净利润平均股东权益100 其中：平均股东权益（所有者权益年初数所有者权益年初数）2分析：此指标反映企业股东获取投资报酬的高低。股东权益报酬率资产报酬率平均权益乘数提高净资产报酬率，可通过：在权益乘数（即资金结构）一定的情况下，通过增收节支，提高资产利用效率，来提高资产报酬率；在资产报酬率大于负债利息率的情况下，可以通过增大权益乘数，即提高资产负债率，来提高净资产报酬率。,50,（五）每股收益,每股收益 净利润普通股平均股数 作用：它反映普通股的获利能力。,51,（六）每股股利与股利支付率,每股股利 普通股现金股利总额年末普通股总数此指标的高低，取决于公司获利能力的强弱、公司的股利政策合现金是否充裕。股利支付率（普通股每股股利普通股每股净收益）100股利支付率反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。,52,（七）市盈率,市盈率 普通股每股市价普通股每股收益分析：该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。,53,市价确定时，每股收益越高，市盈率越低，风险就小。每股收益确定时，市价越高，市盈率越高，风险就大。从横向来说，市盈率越高说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前景，但过高公司的风险会过大，一般不超过20。该指标不能用于不同行业比较，适于趋势分析。,54,某公司财务报表中部分资料如下：假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。货币资金：150000元 固定资产：425250元 销售收入：1500000元净利润：75000元 保守速动比率：2流动比率：3 应收账款周转天数：40天,要求计算：（1）应收账款平均余额（2）流动负债（3）流动资产（4）总资产（5）资产净利率,练习,55,（1）应收账款周转天数=应收账款平均余额360/销售收入 应收账款平均余额=401500000360=166667（元）（2）保守速动比率=（货币资金应收账款）/流动负债 流动负债=（150000166667）/2=158334(元),56,（3）流动资产=流动比率流动负债=1583343=475002（元）（4）总资产=流动资产长期资产=475002425250=900252（元）（5）资产净利率=净利润/总资产=75000/900252=8.33%,57,四、企业发展能力分析,主要考察五项指标：（一）销售（营业）增长率（二）资本积累率（三）总资产增长率（四）三年销售平均增长率（五）三年资本平均增长率,58,（一）销售（营业）增长率,其中：本年主营业务收入增长额本年主营业务收入总额上年主营业务收入总额,59,分析：（1）销售（营业）增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。不断增加的主营业务收入，是企业生存的基础和发展的条件。（2）该指标若大于0，表示企业本年的主营业务收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；若该指标小于0，则说明产品或服务不适销对路、质次价高，或是在售后服务等方面存在问题，市场份额萎缩。,60,（二）资本积累率,其中：本年所有者权益增长额所有者权益年末数所有者权益年初数,61,分析：（1）资本积累率体现了企业资本的积累情况，是企业发展强盛的标志，也是企业扩大再生产的源泉，展示了企业的发展潜力。（2）资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大。（3）该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。,62,（三）总资产增长率,其中：本年总资产增长额资产总额年末数资产总额年初数分析：本指标用以反映企业发展能力，表明企业一个经营周期内资产经营规模扩张的速度。,63,（四）三年销售平均增长率,分析：（1）利用三年销售平均增长率指标，能够反映企业的主营业务增长趋势和稳定程度，体现企业的连续发展状况和发展能力，避免因少数年份业务波动而对企业发展潜力的错误判断。（2）该指标越高，表明企业主营业务持续增长势头越好，市场扩张能力越强。,64,（五）三年资本平均增长率,分析：该指标越高，表明企业所有者权益得到的保障程度越大，企业可以长期使用的资金越充足，抗风险和持续发展的能力越强。,65,一、沃尔综合评分法二、杜邦财务分析体系三、杜邦分析体系的作用四、杜邦财务分析的优缺点,第五节 杜邦分析法,66,沃尔的综合评分法亚历山大沃尔20世纪初提出了信用能力指数的概念，把若干财务比率用线性关系结合起来，以此评价企业的信用水平。,图示1、2,67,杜邦分析法,68,权益报酬率,资产报酬率,平均权益乘数1（1负债比率）,销售净利率资产周转率,净利销售收入,销售收入资产总额,总收入总成本,销售成本,销售费用,管理费用,财务费用,营业外支出,税金,非流动资产,流动资产,其他流动资产,货币资金,短期投资,存货,应收及预付款,69,1.解释指标变动的原因和趋势，为采取措施指明方向。2.杜邦分析体系有助于解释变动的趋势，通过与本行业平均指标或同类企业对比。,杜邦分析体系的作用,70,杜邦财务分析的优缺点,杜邦财务分析可以揭示出企业各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变动的影响因素；杜邦财务分析可以为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供了思路。,杜邦财务分析只是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标；这种分析只能“诊断病因”，不能“治疗病情”。,71,练习,1.权益净利率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标.通过对系统的分析可知，提高权益净利率的途径不包括().A加强销售管理，提高销售净利率B加强资产管理，提高其利用率和周转率C加强负债管理，降低资产负债率D加强负债管理，提高产权比率,C,72,2.某企业去年的销售净利率为5.73，资产周转率为2.17；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88.若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为（）。A下降 B.不变 C.上升 D.难以确定,练习,C,3.在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（）.A权益乘数大则财务风险大B权益乘数大则权益净利率大C权益乘数等于资产权益率的倒数D权益乘数大则资产净利率大,D,73,复习思考,1、什麽是财务分析？2、财务分析的目的是什麽？3、如何进行比率分析？4、试用杜邦分析体系分析企业财务状况。,74,A公司2000年实现销售收入6000万元，2001年比2000年销售收入增长20%；1998年该公司资产总额为2500万元，以后每后一年比前一年资产增加500万元，该公司资产由流动资产和固定资产组成，连续4年来固定资产未发生变化均为2000万元，假设该公司无投资收益和营业外收支，所得税率保持不变。其它有关数据和财务比率如下：,75,（1）分析总资产、负债变化原因；（2）分析流动比率变动原因；（3）分析资产净利率变化原因；（4）运用杜邦分析法分析权益净利率变动原因。,要求:,76,