期货基础知识(公司版).ppt

期货基础知识讲座,什么是期货？,期货就是一种标准化的合约，期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货合约是在交易所达成的标准化的、受法律的约束，并规定在将来某一特定地点和时间交割某一特定商品的合约。该合约规定了商品的规格、品种、质量、重量、交割月份、交割方式、交易方式等等，它与合同既有相同之处，又有本质的区别，其根本区别在于是否标准化。我们把标准了的“合同”称之为“合约”。该合约唯一可变的是价格，其价格是在一个有组织的期货交易所内通过竞价而产生的。,期货合约,期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。,期货交易的起源,现货交易发展，出现贸易商和大宗现货批发市场远期供货合同交易完善的远期合约交易期货交易,期货市场的早期萌芽,1、古希腊、古罗马中央交易场所、大宗易货交易。2、1251年，英国，季节性交易会。3、1571年，英国，伦敦皇家交易所（伦 敦国际期货期权交易所的原址）。4、荷兰阿姆斯特丹，谷物交易所。5、法国巴黎商品交易所。,现代期货交易的产生芝加哥期货交易所（一）,粮食生产季节性、仓库不足、交通不便供求矛盾突出粮商出现，但承担价格风险。粮商与粮食使用者签订远期供货合同。1848年，82个商人组建芝加哥期货交易所（CBOT），商会组织，目的是改进运输和储存条件，提供价格信息服务。1851年，CBOT引进远期合同。,现代期货交易的产生芝加哥期货交易所（二）,远期合同交易的缺点：1、转让困难：商品品质、等级、价格、交货时间、交货地点都已具体规定，但双方情况和市场都会变化。2、交易风险：能否履约依靠对方信誉，对对方信誉状况调查的成本高。,现代期货交易的产生芝加哥期货交易所（三）,1865年，推出标准化合约、实行保证金制度历史意义的创新。1882年，允许以对冲方式免除履约责任投机者加入，流动性加大。1925年，芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立。,全球主要交易所,CBOT:芝加哥期货交易所：大宗农产品LME:伦敦金融交易所：基本金属TOCOM:东京工业品交易所：橡胶COMEX:美国商品交易所：金属NYMEX:纽约商业交易所NYCE:纽约棉花交易所CSCE:咖啡、糖和可可交易所,期货交易与现货交易的联系,1、现货交易是期货交易的基础2、期货交易为现货交易提供规避价格波动风险的途径。,期货市场与证券市场的相似性,期货合约在外部形态上表现为相关商品的有价证券，买卖股票、债券和期货合约，都是一种凭证。都是一种投资途径。,期货市场与证券市场的区别,1、基本经济职能不同2、交易目的不同3、市场结构不同4、保证金规定不同5、目前国内证券没有做空机制,期货与股票的区别,期货交易的特征,1、交易集中化2、合约标准化3、保证金制度4、双向交易5、对冲机制6、交易T+O制度7、每日无负债结算制度,交易集中化,合约标准化,合约规定了商品的规格、品种、质量、重量、交割月份、交割方式、交易方式等等，该合约唯一可变的是价格,保证金制度,以小搏大：股票是全额交易，即有多少钱只能买多少股票，而期货是保证金制，即只需缴纳成交额的5%至10%，就可进行100%的交易。比如投资者有一万元，买10元一股的股票能买1000股，而投资期货就可以成交10万元的商品期货合约，这就是以小搏大。,双向机制,股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；而期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交易。开仓：在期货交易中通常有两种操作方式，一种是看涨行情做多头（买方），另一种是看跌行情做空头（卖方）。无论是做多或做空，下单买卖就称之为“开仓”。平仓：买入后卖出，或卖出后买入结算原先所做的新单。,对冲机制,交易T+0制度,T+0交易机会翻番：期货是T+0的交易，使您的资金应用达到极致，您在把握趋势后，可以随时交易，随时平仓。【方便的进出可以增加投资的安全性】,每日无负债结算制度,期货市场发展趋势,1、交易中心集中，交易所合并2、交易所的公司化3、交易的电子化、全球化4、金融期货发展迅猛,中国期货市场,1、旧中国期货市场2、新中国期货市场的初创3、期货市场的清理整顿4、规范和快速发展时期,期货市场的经济功能,期货市场实现经济功能的基础在于期货价格的真实性期货价格在最后交易日要与现货价格接轨期现价格接轨的保证就是交割制度的完善当价格偏离，就有期现套利,期货交易的功能（一）规避现货价格风险的功能,1、拥有商品并准备出售者，面临价格下跌的风险2、需要购进商品者，因价格上升而面临损失3、可以通过期货市场的套期保值来回避现货价格波动的风险4、投机者参与是套期保值实现的条件,期货交易的功能（二）发现价格的功能,原因：1.参与着众多2、透明度高公开、公平特点：1、连续性2、公开性3、权威性4.预期性,期货交易的功能（三）,优化资源配置的功能使现货商品价格波动收敛缓解价格的波动降低交易成本,为什么要做期货？套期保值。与相关商品期货有价格联系的现货商为规避现货商品价格的市场风险利用期货合约进行对冲，从而稳定现货的生产与经营，锁定生产成本和利润。（买保、卖保）赚取风险利润。利用期货市场上的价格波动赚取差价利润。（证券融资融券）。,期货市场组织结构,监管机构期货交易所期货经纪公司投资者,书面下单方式流程图,客户,经纪公司结算部,下单员,交易所主机,客户,出市代表,交易所结算部,交易所交易部,期货经纪公司一般组织结构,研究发展部交易部结算部市场部财务部电脑工程部行政管理部,国内期货交易所交易品种,期货合约的基本内容（一）,1.交易品种2.交易单位3.报价单位4.最小变动价位5.涨跌停板幅度6.交割月份7.交易时间8.最后交易日,期货合约的基本内容（二）,9.交割日期10.交割等级11.交割地点12.交易保证金13.交易手续费14.交割方式15.交易代码,国内合约简介上海铜,国内合约简介上海铝,国内合约简介上海天然橡胶,国内合约简介大连黄大豆1号,国内合约简介大连豆粕,国内合约简介郑州强麦,期货市场基本制度,1、保证金制度2、平仓制度3、持仓限额制度4、大户报告制度5、强行平仓制度6、信息披露制度,交易流程,1、选择经纪公司2、开户3、下单4、竞价5、结算6、成交回报与结算单7、风险管理,开户,签署风险揭示书签署合同缴纳保证金,下单,一、国内交易指令1、限价指令2、撤单指令二、其他交易指令（国际市场）1、市价指令2、止损指令3、限时指令4、套利指令三、下单方式1、自助下单2、电话下单3、网上下单4、书面下单,竞价,一、公开喊价二、一价制三、计算机撮合成交1、开盘结合竞价2、价格优先、时间优先3、当买入价大于等于卖出价时，成交价为买入价、卖出价和前一成交价中居中的一个价格,结算,1、交易所对会员的结算2、期货经纪公司对客户的结算3、结算单：资金状况、成交记录、持仓状况4、概念定义：今日结存、浮动盈亏、客户权益、持仓保证金、可用资金,交割,实物交割与现金交割集中交割与滚动交割交割结算价-仅与增值税有关仓单的生成与流转违约期转现：节约交割成本,市场分析,基本分析市场逻辑分析技术分析价格模式分析选择与结合,分析基本,供求关系分析供应、需求、库存、库存消费比因素分析关键因素，影响的方向、强度、时段（长短期）、时空（近远期）市场消化程度市场结构分析多空搏弈,技术分析的假设前提,市场行为包含了一切历史会重演价格有惯性,基本与技术的联系与取舍,价格波动的原因：人的行为的结果，思维变化，外围因素、内在因素，规律性与随即性。基本分析：逻辑、因果、实质，但要求深入、领先（又不能过），难，迷（搏弈时）技术分析：客观表象，反映实质。,投资理念,建立交易系统：入场点、风险控制、资金管理心理控制能力,