国有企业降杠杆减负债措施探析 附浅析金融业与实体经济发展中存在的问题与对策.docx

国有企业降杠杆减负债措施探析摘要：面对国有企业资产负债率一直居高不下的现状，国务院做出“国有企业将降杠杆减负债作为当前及未来一段时期的重点工作之一''的要求。2018年中共中央办公厅、国务院办公厅印发的指导意见中明确指出：国有企业平均资产负债率2020年年末较2017年年末下降2个百分点。2020年作为前期降杠杆阶段性目标冲刺年，降杠杆工作尤为重要。本文将从国有企业高负债成因出发，对国有企业降杠杆措施做几点探析。关键词：国有企业降杠杆措施作为我国国民经济重要支柱的国有企业，控负债、稳增长的重要性更不可小觑。国有企业特殊的历史背景，使我们在寻找降杠杆措施的时候，需要结合国有企业的实际情况，深入研究分析高负债成因，切实找到问题症结，对症下药。一、国有企业高负债原因分析国有企业产权单一。国有企业一股独大的产权格局，使国有企业运营效率偏低，竞争意识不足，自身造血能力一般;权益融资少，融资方式单一。“银行对国有企业青睐，国有企业对银行依赖”的现实状况，外部输血形式相对单一;国有企业资产负债率无约束。缺少严格的资产负债率约束，很多国有企业在高负债规模扩张中，投融资规模超出预期，而投资收益低于预期，致使企业包袱越来越重;粗放式的企业发展方式。过去国有企业过于追求规模，一般对营业收入或回款金额考核较重，对利润考核较轻，缺少效益导向，容易造成高负债高风险的形成;国有企业历史遗留问题较多。部分国有企业除了肩负生产经营责任，还承担了不少社会功能，随着时代更迭，出现许多产能过剩业务，致使资产闲置或使用效率低下。二、国有企业降杠杆措施探析（一）改革升级，激发国企新活力1、对外加快国有企业混改步伐国有企业缺乏制衡的产权体系，导致国有企业市场化不足、运行效率不高。积极引入外部投资者，不仅实现企业间专业协同、管理协同，而且通过股权多元化，打破过去国有企业的一股独大及平均主义，激发企业和员工活力，提高企业运营效率，实现国有资产的保值增值。资产负债率=总负债/总资产，从以上公式显而易见，降低资产负债率的方法主要从两方面入手：一方面减少总负债，另一方面增加总资产。在国有企业总负债不变的情况下，通过积极引入外部投资者，总资产规模变大，从而使国有企业资产负债率降低，达到去杠杆的目的。除此，国有企业的现金流也会在外部资本进入的同时变的更加充裕，企业可以利用暂时的闲置资金偿还部分债务，减少总负债，达到国有企业去杠杆目的。2、对内推进企业兼并重组国有企业在过去壮大规模的过程中设立了不少非主业机构，而在高质量发展的新时代背景下，主业不突出的国有企业是不可能真正实现高质量发展的。国有企业需要借着改革的春风，加快僵尸企业、特困企业的处理，加快非主业企业的合并、退出，尽量的减少企业包袱，将有限的资源全力以赴用到主业上，在主业板块深耕细作，提高企业自身造血的高效、稳定。从而实现“瘦身”去负债的目的。（二）转变融资思路，活化融资渠道1、对己有负债，切实做好债转股2016年10月，国务院发布关于市场化银行债权转股权的指导意见，正式拉开了新一轮的债权股大幕。对于国有企业，融资方式大多数为银行借贷，市场化债转股序幕的拉开无疑给国有降杠杆提供了一剂降杠杆的良方。债转股将银行债权转向股权，不仅保护了银行的利益，同时又满足了国有企业的需求。对债权人来说，债权变股权，改变了偿债方式，债权人不仅没有损失，还获得了部分管理权。对债务人来说，资产不变，债务减少，同时新引进的股权，对下一步公司治理、监管机制的完善健全也具有十分重要的意义。2、转换融资思路，推进融资多元化国有企业融资无论从所处的行业地位还是信用评级均具有自身优势，国企应该利用好自身国企的优势，积极探索尝试新的融资方式及渠道。通过发行可续期债权，比如中、短期票据、永续债、可转债等方式;通过发行股本融资，比如优先股、私募基金股权投资、公开或非公开上市等方式，均可以有效降低企业财务风险，增加权益融资，达到去杠杆的目的。同时，也可以拓展多种融资渠道，比如保险、信托等，丰富融资渠道，增加融资谈判筹码，使融资成本进一步降低，从而达到降低资产负债率的目的。（三）建立健全国企资产负债率约束机制根据行业资产负债率的平均水平，制定合理的资产负债率标准，确定国有企业分行业资产负债率红线，并将资产负债率水平作为年度经营业绩考核的一项重要指标，明确要求集团公司要对各个权属单位的资产负债率完成情况负主要责任，通过分类管理、层层控制，达到总体负债率的稳中有降。企业计划在负债规模以外规模扩张，则倒逼企业转变发展思路、经营模式、管理方式，加快企业转型升级，提升资产配置效率，从而实现收益，达到降低资产负债率的目的。（四）提高自身盈利，立足效益优先打铁还需自身硬，自身发展才是企业基业长青的硬道理。国有企业要想在高竞争的经济环境下脱颖而出，必须改变之前粗放的管理模式，做好精细化管理，从开源节流、降本增效等方面着实下功夫。加强费用管控，减少无效益支出;同时，提高市场占有率，增加营业收入，实现利润最大化，从而增加企业所有者权益，达到降杠杆的目的。除此，国有企业经营业绩考核也要引导企业以利润为中心，减少盲目的规模投资，降低投资的融资需求，控制负债。（五）处置低效资产，盘活闲置资产国有企业浓厚的历史背景，致使存在许多产能过剩的业务，这类业务挤占资源，但一般盈利水平低、资产负债率高，针对此类业务积极推行退出、出售等机制。对于“三供一业”考虑退出分离移交;对于部分租金不佳的投资性房地产，如果出售比出租收益更客观，可以考虑对外出售;对于闲置机器设备如果不能再利用也可以考虑对外出售。这样不仅有效补充国有企业现金流，提高企业资产周转率，同时压缩投资规模，提高资产经济效益。对于闲置资产，尤其是土地资产，可以通过盘活再投资等方式，实现其保值增值。这样不仅通过重新评估增加了企业净资产、降低企业资产负债率，而且实现资产再利用，进一步优化各权属单位的资产结构。三、结束语通过降低国有企业资产负债率，不仅有效控制国有企业风险，还可以在控制中寻找到国有企业提质增效的新思路，助推国有企业经济稳定健康发展。尽管降杠杆减负债的任务艰巨，但是我们相信，通过合理举措的有效落实，一定会让国有企业资产负债率回归于合理水平，实现国有企业降杠杆减负债的目标。参考文献Ul国务院国资委文件.关于加强国有企业资产负债约束的指导意见R.2018.2毕爽.浅谈国有企业降杠杆、防风险问题研究J.现代国企研究，2019(6)：60-61.李扬.去杠杆的路径与方法N.经济日报，2016-07-21.浅析金融业与实体经济发展中存在的问题与对策摘要：现阶段发展过程中，各国的经济体系中出现了金融业发展过热的但是实体经济发展进冷宫的局面，其中货币金融迎来春天，投放力度迅速增加但是使用效率却大相径庭。今天的国际经济高度全球化，金融业的发展对于一个国家的经济发展起到的意义愈来愈重要，金融业过度发展是导致金融危机等问题其中较重要的核心。要做到两者协调并进发展，创造出和谐的经济局面，同时我们也要防范民众盲目投资，减少市场中部分的实体经济领域行业的产能过剩问题。改革金融市场体制已迫在眉睫，要加强创新引导其健康稳定发展，更好地服务实体经济。一、金融业与实体经济发展现状经济贸易合作在现如今越来越趋向国际化，国际化趋势势不可挡，中国金融业正处于这样的国际竞争环境，我国的金融市场化看来已是必然的。我国的金融市场在改革开放之前是以银行为主到市场的局面，改革开放之后市场居于多元化，包括：股票、证券、期权等等这些金融结构，多种多样的金融产品充斥着金融市场，造成了市场的复杂性和多样性。中国民众在这样金融市场下更加活跃，市场规模进一步增加，对社会的各行各业产生多种不同程度的加深影响，所以金融业便迅猛发展起来。而改革开放以来，我国的经济规模一直处于一个高速发展的阶段，但是实体经济比较于虚拟经济来说发展还是比较缓慢的。二、金融业与实体经济发展中存在的问题我国在总体上的经济形势还是稳定良好的，以缓中趋稳和稳中偏优的形势优势前行，整体上金融风险还是可以控制的，但是有一部分的问题还是令人无法忽视，以往的周期长，影响市场经济的发展速度和总量特出但是结构不平衡问题严重影响市场经济的均衡发展，但是本质上问题是以产业结构为主要矛盾的出现出来，以工业制造业这类实体经济和互联网、房地产、金融这类虚拟经突出矛盾，在现阶段的市场经济中显着。我国经济发展中便出现“脱实向虚”的问题，即存在结构性非均衡，尤其在金融业和房地产产业。在这里“脱实向虚”是指非金融机构企业减少实体经济的投资而相对的在增加金融投资的趋势。三、金融业与实体经济发展中存在问题的原因(一)市场体系不健全，市场信息不对称我国的金融市场的类型目前呈现的是不完全竞争的市场，产生这样的原因是市场体系还没有健全，市场上的信息交换或者分享不够对称。金融市场上的市场化不够还会引起市场的经潸配置不够完善。即使我国的融资的规模上是较大的但是市场的融资结构却是相当不合理的，间接融资的比例过大，直接融资的比例过小，也就是说如果市场上金融闲置资金流动过剩，这样产生的资源就会造成浪费。如果流入实体经济由于市场对资源的配置不合理就会造成不能充分地利用。市场的体系不够健全的化，市场的供求关系就会造成影响，就会造成价格的偏差就间接的将资金推向以金融业为代表的虚拟经济中，所以造成实体经济的资金变少，虚拟经济的资金变多，造成不平衡发展，造成的后果就是实体经济得不到资金的支持,金融业却得到大量的资金支持，也就是说只有少部分储蓄能够转化为资本,这将放缓经济发展的速度。（二）国有银行体制不健全，出现垄断现象国有商业银行“中、农、工、建”处于中国的计划经济时期的时候一直迅速发展，当我国的经济体制从计划经济体制转化为市场经济体制时，我国的银行的运行模式以及管理方法按照原来的计划经济体制不动的形式经营管理，导致银行在市场经济体制中沦为劣势地位。四大国有银行按照政府的偏好进行管理经营缺乏自己的市场定位和角色特点。但是在新中国成立后，四大银行在我国的市场金融体制下处于绝对的地位，谁也无法代替。支配着市场上的商业资源和金融资源，逐渐形成垄断的地位，不利于市场竞争的金融体系的形成11O（三）大量产业资本向金融业转移金融业以收益高的特点闻名于市场经济中，民众追求金钱的欲望始终无法满足胡，所以他们便将手中获得闲置资金避免放在实体经济和银行，即使这些去处稳定性安全性很高但是收益性却很低，很难达到社会对资本的时间收益的标准，所以他们选择将这些本应在实体经济的资本归于虚拟经济的厂库中，希望得到高收益，以至于实体经济处于资金不足的尴尬局面，但是金融业为代表的虚拟经济却因后备资源充足而有恃无恐，欣欣形容。（四）中小企业融资困难目前，我国的企业尤其是中小型企业的规模还是偏小的，企业的营运环境等待进一步提高，在有些企业中甚至企业的管理制度还不够完善，包括财务管理、企业的信用管理以及融资平台管理。这是一方面，我国的官方的信用制度还不够完善，系统不能及时更新信息以及缺乏透明度，以致于银行和企业之间的信息不对称，中小型企业的申请的资金无法下发。但是实体经济需要生存需要发展。于是所使用的很大部分的资金是流动资金。银行的资金申请的条件较为苛刻，手续繁杂，资金下达速度慢效率低，使中小型企业的融资难度进一步加大。四、促进金融业与实体经济发展的对策（一）政府部门针对市场加强对金融监管金融市场与实体经济的市场发展畸形，呈现出不同的发展速度与发展方式。每一个熟知金融业的特点就是发展快、风险高、杠杆高，仅仅从这三大特点就可以需要我们的国家的机构政府对金融业进行严格的监管和控制，并且解决潜在和已经出现的问题。（二）深化国有银行体制改革进行国有银行改革首先要做的就是将国有银行的完全市场化，使国有银行自由经营、自负盈亏，第二，要做到政府和银行的管理经营分开，使国有商业银行的负责主体从政府身上剥离开。第三，银行运行的偏向不该是政府的偏好，而应该与市场商业银行一样，主要目标应该是利润最大化。（三）拓宽社会资金流向实体经济渠道由于金融业有高收益的特点，社会民众将手中越来越多的闲置资金逐步投向金融业等虚拟经济中，潜移默化地影响实体经济的各产业发展速度和规模，同时又因为实体经济部门最明显的低利润率的特色，投资者更愿意将将钱注入虚拟经济中，这就出现了金融业等虚拟经济资金充足，实体经济资金不足的现象。要解决这一问题政府就必须有其它的进入实体经济资金方式方法，可以通过开放一些市场上一家独大的行业，可以刺激民众的闲置资金分到那些高利润率的行业，加快市场经济中的实体经济的发展，技术与财政上的大力支持也是有很大的必要性。通过以上的措施能够更好地向前促进行业的竞争力提高自身的国际地位。（四）促进民间金融机构和中小型金融机构的发展现在越来越多的问题在中小型企业发展过程中逐渐显现出来，尤其是融资问题，不仅融资操作难度大，而且操作成本也比较大。但是如果利用好民间的金融机构和中小型机构可以发现能够很好地解决这些问题，国家的政府可以适当引导培养这些金融机构确定自己的市场定位，根据实际情况和需求问题来服务于中小型企业，这样中小型企业的融资成本和难度便会大大降低。结论以目前形势看来，占据经济中主导地位的依然是虚拟经济，这样社会稳固坚实的基础便是金融业与实体经济发展的关系。所以建议重心放在实体经济，将虚拟经济作为实体经济的辅助方式，并且结合各地的经济结构比重，有区别的均衡发展市场经济，政府的监管和行业警报机制还是必须确立的以此才能保证市场经济的两大经济体均衡协调的发展，形成国际化的标准经济体制体系。参考文献：Ul于东智，陈晓.从金融的本质看金融服务实体经济的必然JL中国银行业，2018(09)：42-44.121杨立杰.金融与实体经济的关系J.专题金融支持实体经济，2018(02)：19-23.