青岛啤酒财务分析.pptx
青岛啤酒公司案例分析,目 录,C,ONTENTS,01,宏观环境分析,02,行业分析,04,股价分析,05,总结及投资建议,03,公司财务分析,政治法律环境,国家酒业总体政策是“限制高度酒的发展，鼓励发酵酒和低度酒的发展，支持水果酒和非粮食原料酒的发展”。酒业以调整酒产品结构为主线，以改革开放和科技进步为动力,以满足人民生活水平日益提高对酒产品的需要为基本出发点，朝着优质、低度、多品种、低消耗、高效益、无污染的方向发展。,经济环境,在人均消费量一定的情况下，人口越多，啤酒消费需求量必然越大,人口规模与啤酒市场需求规模有着正相关关系。,科技环境,气温与啤酒消费量有着相当大的关系，在其他情况一定的情况下，气温愈高，啤酒消费量越大,这主要是因为啤酒,特别是冰冻啤酒不仅满足了饮酒的需求,而且还能达到解暑之功效。同时，随着啤酒制作工艺的发展,各种不同种类的啤酒也适应了不同消费群体的需要，有效的扩大了市场。,社会环境,啤酒消费不同于白酒，其消费量一般都较大,因此,居民的可支配收入也与啤酒消费量和啤酒消费层次呈正相关关系。同时,随着我国经济发展,人民收入水平提高，啤酒消费的市场也将越来越大。,宏观环境分析-pest分析,1、优势,（1）品牌优势。青岛啤酒多年以来采用用精准的营销策略，使之逐渐成为青岛的象征，人们知道青岛是因为青啤。（2）文化优势：每年暑假举办青岛国际啤酒节，汇聚世界各地的啤酒品种，通过传播啤酒文化巩固行业地位，让青岛啤酒走向世界。（3）地区优势：青岛啤酒在开始选择了并购策略，从山东扩展到全国。多个地区的啤酒制造商被并购，使得青岛啤酒的名字越传越远。,2、劣势,（1）文化劣势：一些地区的啤酒品牌虽然名气不如青岛啤酒，但是已经深深的被当地人所熟识，青岛啤酒并购这些企业的时候，若不注意品牌替换的过渡，就会深深触及本地人内心对于本地文化的信仰，使得当地消费者产生很大的排斥心里，导致代理商不敢轻易代理，销量无法达到预期。,4、威胁,（1）、竞争：现今国内仍有多家啤酒品牌保持着良好的品质和信誉，深受消费者的青睐。不仅如此，国外品牌也大规模的进军国内市场，使得青岛啤酒这一中国老字号面临严峻的挑战。（2）、需求：作为一种消费品必然要面对多种需求的消费群体，而消费者的需求又是多种多样的，青岛啤酒不可能满足所有消费者的需要。,3、机会,（1）、从青岛国际啤酒节的举办可以看出，青岛当地政府将青岛啤酒作为一种旅游文化在传播，这是青岛啤酒的一个重要机遇。（2）、国外对于啤酒需求很大，因此，能够把握住国外市场对于一个啤酒品牌来说很重要，青岛地处于山东半岛的沿海区域，港口发达，开发国外市场是青岛品酒的一个重要机遇。,行业分析-SWOT分析法,公司财务分析,一、报表分析1.结构百分比分析,青岛啤酒有限公司2019年的流动资产比重56.29%，逐年增长，表明企业的流动性较强，而非流动资产比重逐年小幅降低，表明公司短期偿债能力有所增强。结合各资产项目的结构变动情况来看，各个项目的变动幅度都不大，说明该公司的资产结构相对稳定。该公司所有者权益比重逐年下降，但下降幅度很小，负债比重逐年上升，但比例还是相对较低，短期借款和长期借款比重都很低，表明资产的结构比较安全。各项目变动幅度不大，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务能力略微有所上升。该公司本利润构成及变动情况：利润总额逐年上升，2019年利润总额占主营业务收入的9.74%，净利润也逐年上升，2019年净利润占主营业务收入的6.89%。营业利润总额占主营业务收入的9.64%，主营业务成本逐年下降，可以看出公司本年度盈利能力较去年相比有所上升。,2.定基百分比分析,从青岛啤酒有限公司三年资产负债表的趋势来看，总资产呈增长趋势。2018年增加110.01%，增长的原因主要是货币资金和交易性金融资产增加增快，其中:货币资金增加127.84%，交易性金融资产增加924.21%;同时，其他应收款下降85.47%，长期借款下降60.06%。2019年总资产比2017年增加120.47%，其中:流动资产比2017年增加149.24%，固定资产增加为93.68%，无形资产增加为93.64%;而负债比2017年增加131.81%，增加的幅度较大，股东权益增加112.03%，原因可能是资产的利用效果较好，其产生效益的速度快于负债增加的速度。从利润看，净利润呈明显上升趋势。2017年为138225.56万元，2018年为156101.15万元，增加112.93%，2019年增加139.56%;2018年，主营业务收入增加101.13%，主营成本增加100.83%，同时财务费用增加较大，达到134.35%，投资收益减少35.38%。2019年基本上也是同样的情况，主要原因是由于主要业务收入增加，销售费用减少造成。,二、偿债能力分析1.短期偿债能力分析,青岛啤酒2017年至2019年的流动比率值分别为1.35、1.47、1.57，该指标都大于1，说明企业流动资产大于流动负债，有短期的偿债能力，出现突发情况之后不至于出现资不抵债的尴尬境地。一般来说，流动比率不宜过高，也不宜过低，为2时比较好，我们可以看出这三年来流动比率连续增长，指标数值从1.35增长至1.57，表明该企业的流动资产中在短期债务到期时变现用于偿还流动负债的能力呈不断增强的趋势。青岛啤酒2017年至2019年的速动比率分别为1.12、1.25、1.33。速动比率一般维持在1:1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。这三年中，速动资产呈上升趋势，且数值都保持在1以上，说明企业的短期偿债风险较小，偿债能力强，企业在速动资产上占用资金比例较好，减少企业投资的机会成本,有利于资金的周转。青岛啤酒2017年至2019年的现金比率分别为93.81%、103.71%、114.59%，呈现连续上升趋势，现金比率都大于20%。一般认为现金比率20%以上为好，这反映企业有很好的直接支付能力，但如过高，会降低企业的获利能力。,2.长期偿债能力分析,由上表可知，青岛啤酒公司2017年至2018年资产负债率呈逐年上升趋势，对债权人来说资金的安全度有所下降，财务风险也在变大，企业偿还债务的能力在变弱。产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率。青岛啤酒2017年至2019年的产权比率为58.81%、64.67%、67.06%，呈上升的趋势，说明该企业偿还长期债务的能力在变弱。利息保障倍数反映企业的经营所得支付债务利息的能力。青岛啤酒2017年至2019年的利息保障倍数分别为-468.84、-378.71、-463.21，呈先增后降的趋势，且三年的数值都为负值，同时近三年该公司出现财务费用为负，说明该企业的存款利息收入高于贷款利息支出，这种情况的利息保障倍数为负，反而是偿债能力强的变现。,三、盈利能力分析,青岛啤酒2017年至2019年的每股净资产分别为12.69元、13.30元、14.19元，整体呈上升趋势，这说明该公司每一普通股实力拥有的净资产增多，公司的发展潜力和股票投资的价值变大。青岛啤酒2017年至2019年的资产报酬率分别为29.90%、29.17%、28.72%，整体呈下降的趋势，说明该企业的获利能力在变弱，需要进一步加强企业的资产管理，提高资产使用效率。2018年销售毛利率降低表示企业生产或者采购成本较高，产品的附加值较低，市场需求量低，2019年上升表明青岛啤酒竞争优势提高，产品可能比较先进，市场需求量增加。但销售毛利率涨降幅度较小，总体较高，说明青岛啤酒发展趋势较好。2018年青岛啤酒的净资产收益率较上一年增长0.55%，2019年较上一年增长1.87%，整体呈缓慢增长的趋势，说明投资者的利益保障程度越来越高，另一方面也说明企业的管理水平也有所提高。,四、营运能力分析,青岛啤酒2017年至2019年的应收账款周转率分别为197.54次、210.83次、213.80次，呈逐年上升的趋势。这表明该企业的营运能力有所提高，反映其应收账款的质量提高，收款效率变高，资产流动性变强，发生坏账的可能性变小。青岛啤酒2017年至2019年的存货周转率分别为6.50次、6.56次、5.86次，呈先增后降的趋势，这反映出该企业本期存货管理的效率要低于上一年，存货资金占有水平变高，流动性减弱，存货转化为现金及应收账款的速度变慢。青岛啤酒2017年至2019年的流动资产周转率分别为1.97次、1.67次、1.44次，呈逐年下降的趋势，这表明该企业其流动资产利用效率变低。青岛啤酒2017年至2019年的固定资产周转速度逐年提高，周转次数由原来的2.27次上升到2.61次。这说明该企业的固定资产的利用率变高，管理水平越好。青岛啤酒2017年至2019年的总资产周转率分别为0.86次、0.82次、0.78次，呈下降趋势，这表明该公司的总资产周转速度变慢，全部资产的使用效率在变低。,五、发展能力分析,青岛啤酒自2017年，连续三年的的销售增长率均为正值，说明该企业2017-2019年的收益规模一直在增加。另外，该企业销售增长率呈持续增长的趋势，说明该企业增长速度加快，企业市场前景较好，市场占有能力有所提高。青岛啤酒自2017年以来，连续三年的总资产增长率均为正值，说明该企业2017-2019年的资产规模一直在增加。另外，该企业总资产增长率处于先上升后下降的趋势，这种趋势说明该企业的规模扩张速度在2018年开始在加快，然后在2019年规模扩张速度开始有所减慢。2017-2019年流动资产增长率总体上变化幅度较大，此期间2018年流动资产增幅最大，2019年流动资产增幅降至18.25%。固定资产成新率略微下降说明企业固定资产更新速度较缓慢。青岛啤酒自2017年以来，连续三年的净收益增长率均为正值，说明该企业2017-2019年的收益规模一直在增加。另外，该企业的净收益增长率一直处于上升的趋势，说明青岛啤酒的企业价值增长速度在加快，企业的发展能力在提高。,六、杜邦分析,由上表数据可知，青岛啤酒股份有限公司的净资产收益率在2017-2019年间呈上升趋势，主要影响因素是总资产收益率和权益乘数均在2017-2019年呈上升趋势。说明青海啤酒股份有限公司资产获利能力，资产营运能力和销售获利能力都得到增强。总资产收益率的上升是在于销售的收益水平不断提高和总资产周转速度加快带来的。销售净利率呈上升趋势，总资产周转率呈下降趋势，但是销售净利率的上升幅度要大于总资产周转率的下降幅度，从而造成了净资产收益率的上升。究其原因主要是公司在扩建厂房和并购公司。负债在升高，股东权益也在逐年升高。投资者获利能力提高。通过上表的数据可知，企业的权益乘数在2017-2019年逐年上升，通过查表发现，企业2019年负债比2017年增加了4198805600元，而所有者权益2138866200元，负债的增加额远大于所有者权益的增加额，这是导致权益乘数上升的主要原因。这说明企业的相对负债有所增加，同时企业的财务风险有所升高。,七、股价分析,由上表可知，青岛啤酒公司的股价从2017年的39.33元上涨到2019年的51元，股价的涨幅达到30%。而公司的营业收入从2017年的263亿增长到280亿，这说明青岛啤酒股价的增长主要是由公司的业绩推动的，而并非人们的情绪主导。,八、总结及给出投资建议,（一）总结 公司的资产规模在增长，经营类和投资类资产均占总资产的40%以上，从这比重来看，青岛啤酒公司属于经营与投资并重型企业。企业近三年的营业收入呈现出增长的态势，净利润也在增长。在偿债能力方面，公司短期偿债能力不断增强，流动比率和速动比率呈现上升趋势。同时，公司的现金比率也在不断上升，说明公司的流动资金有所闲置，没有有效利用产生价值。公司的长期偿债能力在变弱，资产负债率呈逐年上升趋势，对债权人来说资金的安全度有所下降，财务风险有所增大。而在盈利能力方面，公司的销售收入不错，净资产收益率在升高，公司的管理水平有所提高。在营运能力方面，公司的应收账款和存货状况较好，应收账款周转率逐年上升，但存货周转率在2017-2019年间先增后降，而其流动资产周转率在逐年下降。,（二）建议从公司外部环境来看，消费市场大，发展前景也比较广阔，因此青岛啤酒可以在现有的市场基础上再扩大市场，提高市场占有率；并且可以在现有基础上学习发达国家的技术，提高酿造效率，增加公司的产量。从公司内部来看，公司目前着力于发展方式的转型上，积极调整产业结构以及生产方式，公司应继续坚持这一战略。公司还可以通过自身品牌的影响力，提高公司在啤酒高端市场中的占有率，从而提升销售利润。而由于公司的流动资产周转率呈逐年下降趋势，因此公司应该适时根据自身发展情况及条件和市场需求进行有效地投资。,谢谢您的观看,
