我国风险投资业发展中存在的问题及对策研究 会计财务管理专业.docx

论文题目：我国风险投资业发展中存在的问题及对策研究摘要自二十世纪四十年代,风险投资业在世界范围内普遍发展。风险投资业在我国发展后,以其高风险率、高收益率、高增长潜力的突出特点受到了投资者的青睐。然而当风险投资业在我国迅速发展的同时,由于相比于发展成熟的风险投资市场我国风险投资行业还处于起步阶段,因此也存在很多亟待解决的问题,如在风险投资主体单一,法律法规不健全,人才供求不平衡等诸多方面。本文不仅对这些问题进行了分析,还对风险投资业未来的发展提出了具有可行性的对策并对我国风险投资业发展前景作出了展望,从而促进风险投资业在我国健康发展。关键词风险投资业；问题；对策AbstractSince1946,thedevelopmentoftheventurecapitalindustryhasspreadallovertheworld.AftertheventurecapitalindustryenteredChina,moreandmoreinvestorsareattractedtoitbecauseofitshighrisk,highyieldandhighgrowthpotential.However,whiletheventurecapitalindustryisdevelopingrapidlyinChina,itisstillinitsinfancycomparedwithmatureventurecapitalmarketsinNorthAmericaandEurope,sotherearestillsomeproblemstobesolved,suchasventurecapitalsubjects,legalenvironment,intermediaryagencies,talentsupplyanddemand,etc.Thispaperfocusesontheanalysisoftheseproblems,andputsforwardfeasiblecountermeasuresforthefuturedevelopmentofventurecapitalindustry,soastopromotethehealthydevelopmentofventurecapitalindustryinChinaanddrivetherapidprogressofhigh-techindustry.KeywordsVenturecapitalindustry;Problems;Countermeasures目录摘要IAbstractII前言1一、风险投费业的基本内涵2（一）风险投资的具体定义2（二）风险投资业的特点2（三）风险投资的运作方式错误!未定义书签。二、我国风险投费业的发展情况3（一）我国风险投资业的发展现状3（二）我国风险投资业发展中存在的问题5三、我国风险投资业的发展对策6（一）培育市场主体拓宽融资渠道6（二）优化风险投资结构7（三）建立健全社会中介机构和风险投资网络7（四）完善风险资金退出机制8（五）大力培育人才加强科研工作8（六）加大政府扶持力度8四、我国风险投费业的发展前景9（一）我国风险投资发展空间9（二）我国风险投资发展前景预测9结论6参考文献H致谢12-IU1刖百风险投资具有增长快、收益高的特点。任何国家（地区）在推动高新技术产业发展方面都需要促进风险投资的进步，进而有利于该国家（地区）产业结构转型以及优化升级。以国内企业风险作为出发点研究分析当前阶段的风险投资业发展情况以及未来投资业发展方向得出，当前阶段国内经济发展中风险投资业存有较大问题。本篇论文将以风险投资的基本内涵、具体含义、特点及运作方式等方面，对目前我国风险投资业的发展状况、发展对策及我国风险投资业的发展前景进行了描述和分析。一、风险投资业的基本内涵（一）风险投斐的具体定义定义：向初创企业提供所需资金，以此取得相应股份的融资方式被称为风险投资。私募股权投资中存有几种教学形式，其中就包含了对风险进行投资。风险投资在广泛的定义上是所有具有高风险且同时具有高潜在收益的投资；在狭窄的定义上是指投资基于高新技术进行生产和经营技术密集型产品，被俗称为高科技风险投资。金融家针对存在剧烈竞争、发展迅速、新兴的企业在股本资本方面的投资，被美国风险投资协会称之为风险资本。对象：大部分是创业初期的中小型企业，其中高新技术企业占比超过一半以上。目的：向中小企业发展提供培育和支持，获得超额回报是创业投资的直接目的。（二）风险投费业的特点第一，投资对象处于初始阶段，规模较小的中小企业，其中占比最多的是高新技术企业；第二，将股权资本投资作为关键投资形式，其投资时长一般在3-5年以上，不掌握控股权且不进行抵押和担保。第三，深层次的程序化与专业化，是投资决策的基石；第四，风投人在插手被风投企业的经营管理的同时将增值服务提供于该企业。第五，被风投企业出现增值时，风投人利用其它股权转让以及收购、并购、上市的形式进行撤资，以此获取相应收益。（三）风险投资的运作方式风投大多以有限合伙为主要形式，风投公司以一般合伙人的形式对基金在投资业务方面进行管理，以此获取收益。募集阶段、投资阶段、管理阶段以及退出阶段，是运作整个风险投资的四大阶段，详细解释如下：第一，募集阶段。主要处理筹资问题，融资通常采用有限合伙制。母基金、上市管理公司或大企业、政府可以引导学生基金、高净值人士、银行、信托、资管等通常被作为社会融资服务渠道。在资金筹集阶段，将处理管理者与投资者之间的利益分配与相应权利与义务方面的问题作为重中之重。第二，投资阶段。该阶段以处理钱用于何处为主。有关专.业机构采取初步筛选、估值、投资结构安排、尽职调查、条款设计以及谈判等相关程序，在初创公司中找出最具有发展潜力的公司，对其进行风险投资。第三，管理阶段。管理系统主要目的是为了解决企业投资的收益进行分配，目前我国主流的方式是管理成本费用每年百分之二，投资人获取百分之八十的收益，管理有限公司收取百分之二十的收益。第四，退出阶段。风险投资退出路径选择的基本原则是通过IPo公开上市进行股权转让，收回投资。此外，根据实际收益情况可以选择转让股份退出、回购、并购、清算等多种退出方式。整个流程中囊括了项目初审、相关项目收集、投资备忘录的签订、投资企业决策、投资后管理、项目建设立项、尽职调查、投资控制协议的签订、项目退出等。若风投项目取得成功，风投人将从中获取的收益远大于普通企业投资，其收益回报率将直接提升几倍，更有提高几十倍的可能。提高企业回报率，减少投资风险，需要风险投资增加投资项目数量并对其进行分析调查，与合伙人共同管理社会风险项目方面的投资，对项目的甄选保持严谨。在风投中可能10个项目会失败5个，取得成功的只有3个，剩下2个项目只能保本，但可以通过成功的项目获取超高收益，以此抵消投资失败带来的亏损，其平均回报率达到20%上下。二、我国风险投资业的发展情况(一)我国风险投资业的发展现状中国新技术风险投资公司是我国国务院于1985年审批通过的国内第一家风险投资机构，它拉开了国内风险投资行业的序幕。在1986T987年期间，政府拨款是唯一的风投资金来源，当时国内风险投资业发展十分缓慢。关于加快发展我国风险投资事业的议案的出台，让国内风投行业迎来热潮，并成为我国风险投资进入高速发展期的标志。1997-2001年，国内风投行业一直保持着快速发展的趋势。2004年，因回暖的网络潮和资本市场在退出后形式逐渐好转的原因，进而很大程度上提高了风险投资业的总投资金额，2006年，国务院通过政策扶持，让证券商在创投业务方面迎来复苏。2015年，处于国内市场重新开闸阶段，促使风险投资额得到大幅增加，我国金融风险控制投资业进入了一个蓬勃发展阶段。第一，风险社会资本市场投资总量增长发展迅速中国占全球比重高。由华尔街日报的相关报道可知，直至2017年底世界风险投资额的总资金达到1540亿美元，亚洲地区占比40席其中主要部分来自中国。第二，资金来源日趋多元化。截止到2018年度，中国初创企业获得的风险投资比美国同行多22亿美元，投资交易高达5亿美元。海外市场资本的比例进行持续发展上升，中国初创公司企业可以获得的风险投资额已经占据了优势地位，超过了美国。风险投资资金的来源趋势正从美国主导的创业生态系统转向中国驱动的生态市场。第三，组织形式逐渐调整。国内企业现阶段在风险投资基金方面，其主要形式仍是风险投资公司。2006年8月修订的新合伙企业法，为有限合伙确定了合法地位。截至2018年，中国企业风险投资规模已经达到203亿元，占整个风险投资金额约17虬企业直接投资已成为我国风险投资市场不可忽视的支柱力量。第四，投资行业进一步分散。中国风险投资的重点已经从信息产业转移到传统产业，再到科技创新。由于国内经济处于快速发展期，又加上逐年完善的资本市场，因而让国内资本市场的需求逐年增加，其发展趋势十分强劲，中国企业市场环境风险管理投资以世界级高回报率的特点成为全球资本关注的战略要地。风险投资的发展步伐要顺应宏观经济的发展趋势。伴随着中国的城镇化进程的蓬勃发展，到2025年时，国内城镇人口会增至9.2亿人，而且国内GDP占比中城镇GDP的比重会达到95虬在后续的发展中，风险投资核心将转移至城镇居民的消费需求。此外，科技发展创新企业投资加速布局，行业集中度持续不断提升。中国的投资产业主要集中在高端装备制造、人工智能等硬技术创新领域。第五，退出方式将以IPO为主。国内在风险投资退出方式将以IPO为主，风险投资退出的关键在于资本市场。在2006年之前，大部分企业采取公司股份或者股权转让的形式来完成风险社会资本的退出。在2006年之后，采取此方式的项目占比减至27乐而IPO占比达到了30队进而成为主要的退出方式。退出市场逐年复苏，IPO在退出方式中占比也连续七年创造新高。由相关调查研究发现，2019年ITl月期间，我国在股权投资市场退出方面的案例数量达到2789例，其占比增加了21.5临创造历史最高占比记录。稳固了IPO作为国内股权投资市场的主导地位，前11个月退出为1422笔，同比大幅上升70.现，占全部退出案例数过半，同创历史新高。（二）我国风险投资业发展中存在的问题与发达国家相比我国风投业在质量、规模、效果分析以及发展速度等方面都有着明显差距。经研究分析，总结出影响国内风投行业发展的原因，并列举如下：其一，国内风投业资金大多源于政府的财政支持，外资投入与民间资本占小部分，因此其形式较为单一，整体规模比较小。最近几年，政府在大规模投资方面更是从未涉及。而且，因为风投行业的投资风险高、资金撤出不易、投资周期太长等因素导致政府的财政无法大规模投入，因此应适当拓展资金来源渠道。随着风险投资与世界的联系逐渐紧密，我国也开始支持个人参与风险投资，进而政府只在财政上给予相应的支持，不过分干预，才能促进我国风险投资行业的发展。其二，风险投资管理主体错位。政府出资创建以及公有制企业是我国风险投资行业的主要形式，这也导致国内风投业企业大部分存在低效率、活力差的问题。解决这类问题，需要基于合伙人模式，并结合非公有制企业、非银行相关的金融机构、人民以及银行方面的闲置资金，刺激这类资本进行投资，促使风投呈现可持续发展，进而形成良性循环。其三，风险投资体系以及中介服务较为欠缺。当前阶段，国内尚未存有一家完善的风险投资中介服务机构，进而抑制了风险投资行业的进一步发展，大部分机构存在信息不对称的问题，对我国风险投资行业的发展产生了负面影响。与此同时，我国尚未建立起完整的国家风险投资体系。导致该行业内企业之间无法进行有效的沟通和资源共享，这也成为制约国内风投业稳定发展的因素。其四，缺乏专业人才。会计、审计、投资、法律、管理、评估、金融等相关的综合性专业人才是我国风投业行业内所缺乏的。再者，其实用性较强，应当将理论与实践相结合,使该行业的前瞻性视野与专业知识相结合。国内现阶段在专业评估与管理机构以及行'也专业人才方面十分欠缺，这些关键因素的缺乏在很大程度上给我国风险投资行业的发展和壮大带来了不利影响。第五，风险进行投资管理流程不规范。股权投资是风险企业投资的常用形式，当前，贷款仍是国内大部分财务风险投资企业主要资金运作方式，项目评估工作存在着不完善的问题，无法为投资收益率及回报率提供相应的保障，在发展中存在信用风险。另外，风险投资当中很少有涉及生产开发类的企业。其六，风险投资退出机制不畅。风险投资的最终目的是让被投资企业在完成增值后，通过相应方式进行资金回收，然后进行新一轮的投资，其本质上属于权益投资，因此风险投资行业的发展离不开退出机制的进步。而上市、出售以及回购是退出机制的三大渠道。但是我们目前对于我国还没管理,通过对可能导致出现一些问题的分析和及时提供决策相关信息并帮有形式良好的退出机制。第七，风险投资活动缺乏政策支持。到目前为止，我国的风险投资基金大多是官办机构和官办背景，其发展是通过政府的直接干预和支持来进行的。造成相应政策欠缺合理性,也导致大部分管理方法不规范以及相应发展计划不够明确。八是相关市场发展与风险投资市场化要求之间缺乏适应性。国内风险投资市场化现阶段欠缺科学性与合理性，发展严重失衡，无法满足当前科技发展与社会进步的需求，而科技的发展也未走在正确的市场杠杆化以及商品化的道路上，严重拖慢了风险投资以及竞争的发展。综上得出以下两点重要问题：其一，信息技术企业在市场经济中的发展缓慢，生产者以及研究者基于技术和转移能力方面存在明显的竞争，且竞争较为落后。其此，房地产体系尚且不够完善，我国股票以及证券等发展不够成熟，其在产权流动方面存在明显的受阻情况。三、我国风险投资业的发展对策(一)培育市场主体拓宽融费渠道应减少不必要的干预和监管，并允许资本在市场上更自由地运作。为中国风险投资业的发展创造一个开放的融资和投资环境。通过吸取其他国家的成功经验，并结合我国目前的实际情况，我国投资渠道可以结合以下几方面得到拓展，主要包括民间基金、养老基金、投资基金等，更好的促进我国创新机制的发展，并提升我国社会融资力度以及活力，与此同时，结合高新技术企业来获取其国外投资，一定程度上能够推动我国风险投资产业的发展，国家应当严格按照“控制系统风险、加强管理监督、制造社会欢迎以及相关政策”的原则，基于目前多渠道资金的发展,将会作为产业最主要的发展环节，将风险分析投资运行目标定义为“多方投入、利益共享以及风险共担”发挥其主体作用，并实现融资市场化以及拓宽融资渠道等。详细工作流程包括以下几方面，需要激励创建符合我们国家进行相关行业规范和要求的风险投资有限公司。我们将鼓励所有社会行为者参与风险投资行业。设立风险投资公司，首先要注意避免全部或重大依赖政府资金，鼓励私人资本成为主要的资金来源；其次，要避免以国家独有或控制的形式参股并面向社会法人获得相关资金等。创建风险投资体系，风险管理实际上指的是基于投资基本的相关体系，其具有高收益、高风险的投资，主要表现为以下几种表现方式：首先，面向社会企业而言，公开对其实现相关投资基金；其次，实现中外合资，并鼓励企业结合国内外资本等，风险投资主要是按照其市场发展规律，不需要考虑到其国界或者地区的限制，也能够更好的完善企业投资并更好的吸引外资。考虑到国外风险投资制度比较成熟并且能够最大限度的程度风险能力以及具有更大的规模。为了促进我国风险投资业的健康发展，有必要根据该地区的科技、经济和市场发展水平，为我国风险投资业的发展创造一个健康、有活力的市场环境。(二)优化风险投费结构政府资助应减少对风险资本的支持和主导作用，激发机构资本和个人资本的活力。具体分析可以通过参考下列方式：政府资金完全脱离中国市场，高风险企业发展进入正轨之后，引入其他国家风险投资，完善财务管理机制并分离生产经营权以及资金所有权等，一定程度上减少政府对于风险投资的干涉等，优化风险投资结构。要选择发展前景大的行业,比如互联网，人工智能，医疗。与此同时，你不能不假思索地过度投资一个行业。对新兴地区投资的过多追求可能最终落水。所以，针对投资建设项目而言，需要将中国新兴行业以及传统文化行业作为发展基础，多元化投资分为这几方面，分别是投资阶段多元化、投资多元化等。多元化能够使得母公司密切关注某个行业，并在某个行业表现不佳时进行调整，如果该行业表现良好，则通过增加投资来分散风险。（三）建立健全社会中介机构和风险投资网络借鉴欧美发达国家资本主义市场的发展路径，政府应该作为一个完善的中介机构的倡导者和建立者,将企业价值评估报表当做主要参考，基于风险投资管理中数据相对比较准确，与此同时，为了减少腐败贪污事件，一定程度上需要激励其发展竞争，使得在市场竞争中占领绝对优势地位，政府基于网络投资平台而言，能够更好的给风险投资行业给予更多的信息和相关服务，相比较于风险投资而言，在实行过程中需要更加重视以及控制其可能产生的风险等；第一，风险投资如今主要包括风险识别、价值识别以及技术识别等，针对这几方面的鉴定还需要各个中介机构的合作完成相应的研究任务并得出相应的研究结果。中介机构最为主要的作用是其所拥有的评价机制，在实际运用过程中，需要严格按照政企分开的相关政策，依据科学、公平以及诚信的原则展开，所以，风险管理以及新技术产业的发展一定程度上给学生营造一个良好的外部市场环境至关重要。（四）完善风险资金退出机制第一，加快创业板的完善，解决众多风险投资难以安全退出的问题。创业板的上市一定程度上为我国高新技术提供更多的融资渠道，进而对于我国风险投资而言，也获得新的发展方向，但如今我国创业板市场发展相对比较落后以及具有不完善的规则体系，其发展相对比较困难。二是建立和完善产权交易所。房地产交易被认为是美国风险投资市场的主要出路。产权交易的含义主要为风险投资者将其具有的相关风险投资完全脱离经济社会的行为等，被认为是一个方便、有效、低风险的资本退出渠道。但是，由于缺乏统一、完善的产权交易制度，导致我国各地区的产权交易受到严重制约。（五）大力培育人才加强科研工作人才是企业风险进行投资最宝贵的资源。大力发展培养一大批风险投资人队伍，中国如今需要的风险投资企业不仅包括企业家，还包括金融家，其具备人际关系交往能力、问题分析能力以及洞察能力，除此之外，还需要具备个人魅力、号召力等。所以，需要增加科学方面的相关研究，依据科研技术成果、人才培养以及项目选定等方面的分配。都要深化改革。同时，要特别注重产、学、研三位一体，充分调动高校科研院所和企业的积极性,使各科研力量真正行动起来，取得实实在在的成果，取得高水平的成果。为我国高新技术风险投资项目提供了源源不断的资金来源。（六）加大政府扶持力度第一，税收优惠政策。如今，我国目前针对高新技术产业正在实施减低税率、税收返回、税收减免等政策，在实施过程中，对于税收优惠奖励一定程度上减少了其重要性，所以，针对这一政策需要尽快完善，明确规定风险投资的优惠奖励等政策，例如，风险投资企业家基于个人所得税方面所提出的问题，包括分红制定税收、股份利息等规定等，增加投资者对于高新技术企业的投资；其次主要包括创业企业以及风险投资企业家的相关补贴等，政府补贴能够更好的促进风险管理投资，对于风险分析企业以及风险投资企业而言,这无异于是一项无偿资助等。风险投资相比较于民间投资而言，其具有相对关键性作用，具有的投资风险是共同的，第三，需要加快速度创建信用担保机制，国家通过结合杠杠发展原理来确保通过较低的资金投入能够推动民间资金和银行资金的风险企业，使其得到更好的发展。最主要的中心环节在于风险投资的发展能够更好的带动民间资本的发展。第四，创建知识产权保护的相关体系，基于风险投资管理领域而言，关键性要素体现在信息技术上，假如信息技术研究结果被泄露，将会打破市场经济垄断的局面，投资者也得不到其应有的效果。中国人具有性对比较薄弱的知识产权保护意识，所以，我国需要加快速度完善这一法律法规，第五，完善高技术产品的采购技术等，政府采购对于发展前景而言，能够更好的推动信心技术企业的发展，获得产品销售以及资金等各个方面的支持等，进而确保其高新技术投资能够获得完善，与此同时，政府采购能够更好的促进市场的发展、在竞争中占领绝对优势地位。四、我国风险投资业的发展前景(一)我国风险投费业的未来发展空间随着科技的迅速发展，目前资金的投入相比较而言落差比较大，基于国家企业风险控制中，具有比较大的发展潜力，科技逐渐发展，其产生的案例少之又少，多达80%的科技成果没有完成这种转化。在投资方面，研究、成果转化和生产的比例仅为l：0o7:10,远远落后于其他国家1:10：100的投入。因此,风险进行投资在我国仍存在问题十分广阔的发展以及空间。(二)我国风险投资发展前景预测第一，政府可以发挥重要作用的方式将会发生转变。政府将由风险进行投资的主办者或主导者逐渐向引导与扶持的方向发展转变,参与教学方式将由直接通过参与社会转变为间接参与。届时，政府参与风险投资的理念将转变为以少量政府财政支持作为主要资金来源，除此之外，政府的关键性职能将公共管理智能作为中心智能，使得风险投资的环境更加优越，减少市场滞后性、盲目性以及自发性所产生的相关问题。第二，社会保险和养老基金有可能进入风险投资中，如今，养老保险公司目前在发展规模上以及投资资金上逐渐上升，待后期时机相对比较成熟之后，养老基金将会投入市场风险中，进而更好的延伸以及增加养老金投资组合空间等。第三，如今风险投资中将以民间资本为中心，发挥其关键性作用，非国经济如今逐渐增加对于固定资产的投资，与此同时，公募基金相对比较于民间资本总量而言比较低下，民间资本在如今风险投资中最为活跃。第四，风险投资过程中更加注重绿色技术问题，基于目前降耗政策中，牵扯到大量的绿色科技项目、清洁能源等发展项目在近期将会逐渐发展成为中心产业。第五，风险进行投资的投资企业产业将逐步多样化。供给侧结构性改革的发展推动了中国的内需，产业更具活力和生命力，产业结构更加合理。除此之外，由于当下信息技术的发展迅速，其他各个行业也逐渐获得新生，风险投资逐渐转向其他行业，使得各个行业之间的关系更加密切，风险投资的空挡也得到更大的发展。第六，考虑到风险投资在最初阶段存在前移问题，其发展项目过程将包括这五大阶段，分别包括初期准备期、起飞期、发展成期、发展繁荣期以及后期重建期等，风险资本的增长和繁荣阶段以前被视为重点，因为被投资人相对成熟，风险资本风险较小，但这也意味着风险资本最困难的阶段已经结束，风险资本所扮演的社会角色并不明显。近年来，风险投资的重点逐渐转移到投资企业的前期研究和准备阶段，这也会成为后期风险投资的发展方向，第一，考虑到我国目前制定的宏观政策以及市场环境相对比较优越，其次考虑到风险投资目前逐渐发展成熟能够一定程度上降低风险投资存在的风险。近期风险投资将研究中心转移到最初的准备环节，这也是风险投资后期的发展方向以及趋势。结论中国风险投资业的发展有利于推动技术创新，提升国际竞争力。并促进企业技术进行创新、推动社会经济不断发展，促进科技优势向竞争优势的转化并为知识经济管理提供金融支持。因此需要我们国家必须进行深入分析研究我国企业风险投资业发展中存在的问题并针对具体问题提出切实有效的解决措施。我国经济风险进行投资业的发展中国道路是漫长的，但只要我们国家需要重视和有效引导，各种财务风险管理机构和企业拥护，再加上全社会广泛关注，风险投资业在我国社会必将取得壮大发展。参考文献1崔健.我国企业风险投资发展的问题和建议J经营与管理2020,(09)：15-18.丰若吻，温军.我国风险投资和小微企业的技术创新J.研究与发展管理.2020,(06)：126-139.3李亚男.浅析资本市场风险退出机制的路径研究J.商展经济.2020,(10)：48-50.4张俊芳.中美两国风险投资行业比较分析及启示J.世界科技研究与发展.2018,40(01).5何永思.浅析我国风险投资退出机制J.中国商论.2020,(08)：70-71.6张秀珍.论风险投资阶段性特征及风险管理策略J.商场现代化.2017,(03)：235-236.7周发强.我国风险投资产业发展策略J.合作经济与科技.2017,(03)：65-66.8隋振婢,刘倩倩.中美风险投资机构管理资金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JoshLemer.2008."Venturecapitalistsandthedecisiontogopublic"J.JoumalofFinance(35).12 PaulGompers.2006."Grandstandingintheventurecapitalindustry,J.AprilofFinance(43).致谢时光飞逝，转眼已经面临毕业。论文写到结尾，心中充满感谢。在我的学习生涯中，有太多的人给予我帮助和宽容，都让我铭记于心。我尤其要感谢我的论文导师关玉老师，感谢老师在忙碌的教学工作中耐心的审查、修改我的论文。本论文从选题到完成，每一步都是在关玉老师的指导下完成的，在此，谨向关玉老师表示崇高的敬意和衷心的感谢。