什么是投行？.docx

什么是投行？投资银行是非银行金融机构，主要从事证券的发行、承销、交易，企业的重组、兼并、收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务。在中国，我们都把它叫做证券公司，又叫券商。这下，你就眼熟了吧？当我们将银行和投行放在一起谈论时，一般都默认这里说的银行，指的是商业银行。那么，银行和投行究竟有什么渊源？二者之间属于什么关系？是兄弟还是远亲？让我们从很久很久以前说起吧。-银行和投行合久必分，分久必合首先，我们要了解混业和分业这两个概念。混业经营和分业经营，都说的是金融业里面的事。一般来说，我们把金融业这个大行业看成由三个小行业组成：银行业、证券业、保险业。对应的分别就是银行、投行（记住了，咱们叫券商）、保险公司。混业，就是业务互相渗透交叉，啥都干；分业，就是银行干银行的、投行干投行的、保险公司干保险公司的。几百年前金融业形成那会儿，天然就是混业的，银行那种用户存进来的钱去炒股，也没人管你。后来一直到1929年经济大萧条，人们才发现这样做的弊端。资本家开银行，把靠存款拿到的资金投进股市，可普通人把钱存进银行是为了安全，连棺材本都保不住，那怎么行？于是美国拆分了那些金融寡头的银行业务和投行业务，开始了分业经营。银行和投行，这曾经一胎双生的兄弟，就分家了。在咱们这边，情况又不一样。中国的资本市场兴起得晚，1949年以前就不说了，1949年以后到1978年之前，中国连资本市场都没有。改革开放了，整个银行体系才有个基本的框架，商业银行只是刚冒出头，农业银行、中国银行、建设银行1979年先后恢复或重建，投行还没影呢。从那时候到今天，纵观这几十年中国的资本市场，分别经历了混业经营、统一监管分业经营、共同监管分业经营、分业监管分业与混业经营并存、分业监管分业与混业经营并存、监管持续改革的发展过程。第一个阶段混业经营.统一监管，是从改革开放初期到1992年。1980年，国务院提出银行要试办各种信托业务。1986年，央行明确信托投资公司可以经营证券业务。有几家银行就成立了当时国内最大的几家证券公司，比如说1988年最早成立的两家证券公司南方证券和海通证券，就分别是工商银行和交通银行办的。第二阶段分业经营.共同监管,是从1992年到1997年。前一个阶段的混业经营是必经阶段，可是也带来了混乱。1992年到1993年，国内经济过热，很多钱都被拿去从事高风险业务，不浇点冷水会很危险。所以国家开始大力整顿金融秩序，在1993年11月明确指出，银行业和证券业实行分业管理。后来又出台了几项规定，包括国有商业银行不得对非金融机构投资，在人、财、物等方面要与保险业、信托业和证券业脱钩，实行分业经营，商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务、不得向非金融机构和企业投资。这两个阶段，监管都以央行为主导。1992年成立了中国证监会，分担了部分证券市场的监管职能，不过央行还是能够监管券商。第三阶段分业经营、分业监管。1997年，亚洲金融危机爆发了，这给金融安全敲响了警钟，国家意识到，是时候对金融业进行分业经营、分业监管了。1998年，证券法出台，明确规定，证券业和银行业、信托业、保险业分业经营、分业管理。1998年11月，保监会成立,负责对保险业的统一监管，这一块就不归央行管了。2003年4月，银监会正式组建,负责对银行业金融机构及其业务活动监督管理的工作。央行、证监会、保监会、银监会，这就是中国的一行三会，分业经营、分业监管、分工合作的体系正式建立。第四阶段分业与混业经营并存、分业监管。分业经营、分业监管的体系是建立起来了，中国金融市场的制度框架也基本奠定了，但是混业经营还是香啊，比起分业经营，在经营效率、规模效应等方面的优势也是很难让人舍弃的，所以对混业经营没一笔抹杀，还是留了个口子。2002年，国务院批准中信集团、光大集团和平安集团开展综合金融控股集团试点，三家集团可以控股银行、证券、保险、信托等子公司，专业控股、多个法人、多块牌照、多种业务。2003年，商业银行做了一点修订：商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。这个国家另有规定的除外说得很有艺术，为混业经营留出了空间。2005年2月，央行、银监会和证监会允许商业银行试点设立基金管理公司。2006年，保监会允许保险公司投资商业银行股权。2007年，银监会允许商业银行设立或参股信托公司。2009年,银监会放开商业银行投资保险公司股权的限制。2009年，财政部发布金融控股公司财务管理若干规定，正式认可了金融控股公司的存在。接下来，发展到今天，就是分业与混业经营并存、监管持续改革的阶段了。新的时代，金融业也发生了深刻的变化，分业监管难以应付要求，出现了一些问题。所以在2018年，银监会与保监会合并为银保监会，一行三会变为一行两会，分业监管向综合监管的方向转变。在这几十年的发展历程中，银行和投行也在不断地适应时代的需求，不断地改变自身与彼此之间的关系。二,商业银行和投资银行区别总的来说，无论是银行还是投行，都是金融体系中不可缺少的部分。两者在本质上有极大区别，无法相互取代。从本源业务上看，银行的业务重心是吸收存款和发放存款，主要收益来源是存贷利差，传统的信贷业务与企业形成的是债权债务关系。投行的业务重心是证券承销、公司并购以及资产重组，主要收益来源与业务中的手续费与佣金，投行和企业间不存在股权债权关系。从融资中介上看，二者有不同的功能。商业银行服务于间接融资，侧重于短期。投资银行服务于直接融资，侧重于长期。基于间接融资和直接融资的区别，两者需要承担的风险也就不一样。简单点说，银行是为闲置的存款找主人，决定借给谁。所以，他需要承担这个钱花出去了的风险。而投行，是为了缺钱的人找钱，投行把基本信息都告诉投资方，投不投由投资方决定，所以投行基本上没有什么风险需要承担的。从政策约束上看，作为国家经济重要的角色，银行接受的是央行的监管。央行通过资产充足率来控制银行的风险资产，通过存款准备金率来控制银行的流动性风险。银行更追求收益性、安全性和流动性，坚持稳健的发展。所以，作为存款人来说，银行的风险较小。而投行做的不是货币的买卖，只是一个服务中介，本身不受到指标的影响，接受证券监管机构监管。在控制风险的前提下，投行更注重开拓，比较而言，风险更大一些。综合看下来，要说这俩是亲兄弟吧，他们又不受同一个监护人监护，要说是远亲，他们之间的关系又没有这么远。银行和投行更像是一对互补的对象，两种金融机构发挥的作用不大相同，银行负责守正，投行负责出奇。但它们都对经济发展有着重要的意义。三、商行+投行时代在不断地前进，以人工智能、新能源、物联网为代表，重知识技术、轻固定资产模式的高科技产业、高端制造业不断迸发，也在要求银行基于客户的金融服务要更加多元化另一方面，互联网金融这种新形态也在形成，在人民群众日益增长的理财需求面前，传统商业银行无法满足。这很正常，股票、债券、保险，有比单纯的存款更加赚钱的方式,谁不想赚得多一些？当人们不把钱存进银行，银行的存款数量与贷款增长率就下降To对靠存贷款差额获利的银行来说，着实是受到很大的打击。在这样的背景下,银行开启了商行+投行联动的转型模式。这种模式，是银行在客户融资需求多样化的时代背景下的自然产物。以民生银行深圳分行为例，上市公司XXX股份是民生银行的长期客户，多年以来，深圳分行一直为其提供授信服务，拓展授信业务。2016年，深圳分行帮助XXX股份承销了6亿元规模的一年期短期融资，置换了该公司的银行贷款。商业银行通过参与企业投资，提供有竞争力、特色化的投行产品，进一步带动银行的业务，实现银行和投行的联动。这样的方式既降低了企业融资的成本，也使银行和客户的关系更密切，业务更灵活。前两年，宁波银行凭借在投行领域的出色表现，蝉联年度卓越投行业务城商行奖项。针对各种类型的企业，宁波银行提供综合性金融服务。面对中型企业，宁波银行综合利用商行+投行的手段，例如支持民企债券融资，推出上市赢等方案支持上市公司在资本市场融资，支持跨境融资。虽然从整体而言，主导金融市场的依然是银行，但银行需要通过探索与投行的协祠模式，满足多种多样的客户需求，这也是银行JIl页应潮流做出的选择。