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数字货币及其对信贷场景适用性探究【前言】10月12日，央行数字货币研究所发表扎实开展数字 人民币研发试点工作，披露了数字人民币试点的最新进展， 自2014年以来，我国数字人民币研发工作经历了理论研究、 闭环测试、开发试点三个阶段，目前数字人民币在批发零售、 餐饮文旅、教育医疗、公共服务等领域已形成一大批涵盖线 上线下、可复制可推广的应用模式。未来，数字货币的应用 场景将进一步扩大，其特点在信贷场景的优势也逐渐显现， 对此，本文就数字货币的定义、数字人民币的特点及优势、 数字货币在信贷场景的应用浅析如下。1数字货币的定义央行数字货币，是人民银行发行的数字形式的法定货币, 由指定运营机构参与运营，以广义账户体系为基础，支持银 行账户松耦合1功能（即可以不与银行账户绑定），与实物 人民币等价，具有货币价值特征和法偿性。22中国的数字货币数字人民币的特点及优势（一）宏观层面1、我国的数字人民币是央行发行的法定货币从货币发展的历史来看，从实物、金属铸币发展到今天 的纸币货币，货币的形态是随着科技进步、经济活动发展不 断演变的，数字人民币就是当下社会科技进步环境下的一种 货币形态，是由人行发行的法定货币，其与现金一样具有同 等的法律地位和经济价值，都是以国家信用为支撑，具有法 偿性（法律上的偿付意义）。数字人民币的法偿性决定了其与比特币等其他虚拟数 字货币不同。数字人民币具有国家信用背书，实际是国家对 公众的负债。以日常消费为例，在支付条件满足的情况下， 理论上任何个人和机构不得拒收数字人民币，但商家可能基 于货币价值性、安全性等不确定因素拒绝接受比特币交易。数字货币的法律属性决定了其与支付宝、微信支付等第 三方支付体系的差异。第三方支付本质是基于银行账户存款 的电子支付工具，人们使用电子支付工具的前提是开立电子 支付账户并绑定用户的银行卡（即“银行账户紧耦合关系”）， 电子支付的实现实际是支付账户所绑定银行账户之间现金 的划转，并需要通过人民银行复杂的结算体系进行后续结算。 而对于数字货币而言，其本身即是“数字化”的“基础货币”， 用户使用数字人民币向商家进行支付的同时也意味着货币 从用户向商户的即时转移，即支付即实现结算，无需以开立 或绑定银行账户作为前提，基本能达成买方直接向卖方进行 现金支付的效果（即“银行账户松耦合关系”）。在冬奥会期 间，许多短期来华的境外人士在境内不便开立银行账户，可 以通过开立数字人民币钱包进行日常消费支付，而无需开立 并绑定内地银行账户，为他们提供了消费的便利性。2、我国的数字人民币是零售型央行数字货币就目前来说，央行数字货币根据用户和用途不同可分为 两类，一种是批发型央行数字货币，主要面向商业银行等机 构类主体发行，使用范围限于中央银行和金融机构之间，不 面向公众；另一种是零售型央行数字货币，即数字货币面向 公众发行并用于公众的日常交易。我国人行发行的数字人民币属于零售型央行数字货币， 面向社会公众发行，主要用于满足国内零售支付需求，与批 发型央行数字货币相比具有显著优势。一是数字人民币广泛 适用于人民群众日常各类零售支付场景，能充分满足公众日 常支付需要，对于提升零售支付系统效能，降低全社会零售 支付成本有着重要意义。二是基于数字货币的便捷性，零售 型央行数字货币的发行及使用有利于拉平信息技术发展不 平衡的地区之间的“数字鸿沟”，帮助信息技术欠发达地区实 现现金交易电子化，助力科技加速普惠金融。3、我国的数字人民币的双层运营架构根据中央银行承担的不同职责，法定数字货币运营模式 有两种：一是单层运营，即由中央银行直接面对全社会提供 法定数字货币的发行、流通、维护服务。二是双层运营，即 由中央银行向指定运营机构（一般是商业银行）发行法定数 字货币，指定运营机构负责兑换和流通交易。3我国数字人民币采用的是双层运营模式。双层运营模式 下，参与主体包括人民银行、指定运营机构、其他商业银行 及用户。其中，人民银行处于中心地位，对数字人民币进行 全生命周期管理，审慎选择适格的商业银行作为指定运营机 构，并向指定运营机构发行数字人民币；指定运营机构4经 人民银行批准牵头为用户提供数字人民币钱包开立及数字 人民币兑换服务，并与其他商业银行一起承担数字人民币流 通服务并负责零售环节管理；其他商业银行（即流通机构） 通过与指定运营机构签署数字人民币服务协议，参与到数字 人民币流转体系中，指定运营机构可以向流通机构提供数字 人民币（虚拟）钱包产品、银行账户与数字钱包绑定、数字 人民币兑换等服务，流通机构则依托运营机构的数字人民币 钱包，为其客户提供资金流转、支付结算等金融服务。5与单层运营架构相比，我国数字人民币选择的双层运营 模式，有如下优势。一是将商业银行、用户纳入数字货币流 转体系，维持人民银行中心地位的同时，利用指定运营机构 积累的人才、技术等专业资源，充分调动参与各方的积极性 和创造性；二是有效契合公众通过商业银行等机构处理金融 业的习惯，有利于数字货币推广，提升公众接受度。（二）微观层面1、数字人民币发行及交易成本低数字人民币具有低成本性，一是数字人民币相比纸币发 行成本低，纸币设计、印制、调运、存取、鉴别、清分、回 笼、销毁以及防伪反假等诸多环节耗费了大量人力、物力、 财力；二是数字人民币交易成本低，与实物人民币管理方式 一致，人民银行不向指定运营机构收取兑换流通服务费用， 指定运营机构也不向个人客户收取数字人民币的兑出、兑回 服务费。6而在银行账户使用中，银行可以按照市场化原则 收取商户收单、汇款以及取现等费用，在第三方支付工具使 用中，个人日常使用或商户收款在取现时，支付宝、微信支 付也需要收取手续费。2、数字人民币支付便捷与纸币或硬币相比，数字人民币“电子化”属性，使用 或携带方便，支付便捷。更为重要的是，与第三方支付工具 相比，数字人民币也大大提升了交易便捷性。一是数字人民 币支付即实现结算的特性，使交易可以实现实时到账，大大 提升资金使用效率，而当用户与商家通过电子支付进行交易 时，电子支付完成，并不意味着资金到账，需依赖银行账户 之间的资金划转，资金到账时间较长；二是数字人民币支持 “双离线支付”功能，利可以用NFe等数据传输技术实现交 易各方在弱电力、无网络支持时的单离线、双离线支付功能, 而第三方支付往往需要网络环境支持，或至少交易一方需要 处于在线状态，因此，在极端情况下，如没有网络的环境, 只有数字人民币才可以使用，真正实现现金交易电子化。3、数字人民币具备可回溯性数字人民币遵循“小额匿名、大额依法可溯”的原则， 即小额支付数字人民币可以做到完全匿名，用户无需提供实 名信息，仅凭手机号7即可开立并使用数字人民币钱包，只 是这类钱包的余额和每日交易限额比较低，如要进行大额支 付，需要升级“钱包”，按要求提供有效身份证件、本人银行 账户等信息进行验证。中国人民银行数字货币研究所所长穆长春在关于数字 人民币隐私与个人信息保护主题演讲中提到，“可控、匿名， 作为数字人民币的重要特征，一方面体现了 MO的定位，保障 公众合理的匿名交易和个人信息保护的需求；另一方面，也 是防控和打击洗钱、恐怖融资、逃税等违法犯罪行为，维护 金融安全的客观需要。”数字人民币可回溯的特性对提升经 济交易活动的透明度，减少洗钱、逃漏税等违法犯罪行为有 着积极意义，主要体现在：一是数字人民币利用区块链技术，将数字人民币转账和 消费的所有记录都记录在系统中，央行可以通过数字人民币 追踪每一笔钱从发放、使用的全流程，相比于传统纸币流通 “纯匿名”的问题，数字人民币可以有效防止不法分子通过 消金交易掩饰非法资金来源和去向。二是央行在数字人民币全流程管理中掌握全量交易数 据，且交易信息不可更改，央行可利用大数据、人工智能等 技术，系统分析交易数据、追踪资金流向，有效维护金融稳 定。4、数字人民币具备可编程性数字人民币可以通过加载不影响货币功能的智能合约 实现可编程性，使数字人民币在确保安全与合规的前提下, 可根据交易双方商定的条件、规则进行自动支付交易，实现 支付定制化。8正是基于这一特点，数字人民币可与大量的 应用场景相结合，提升支付交易的效率和安全，保证强制履 约，例如，数字人民币应用于政务服务领域，可通过智能合 约限定支付用途，有效实现财政补贴专款专用；在资金归集、 智能分账等资金结算领域，通过智能合约技术能提高资金处 理的准确性与自动化水平。3数字货币对信贷业务的运用场景（一）数字人民币贷款进一步优化贷款流程、提升交易 效率从便捷性来看，与基于银行账户体系的传统贷款流程相 比，客户从数字人民币钱包开立、贷款申请、贷款受托支付、 还款所有环节可以实现全部在线自助完成，贷款流程更加便 捷，且数字人民币放款到账快，能满足贷款主体及时资金周 转需求。例如，邮储银行在陕西省成功落地的全行首笔数字 人民币汽车消费贷款放款及受托支付业务，个人客户在邮储 银行合作机构的汽车销售平台选择购车方案后，在邮储银行 手机银行提交贷款申请，邮储银行线上审核通过后，贷款资 金以数字人民币形式发放至客户个人钱包，并实时受托支付 至合作方对公钱包，完成购车流程。客户后续也可使用数字 人民币进行到期自动还款或在线自助提前还款。在此过程中, 客户在汽车经销商处通过线上操作即可享受优质、便捷的金 融服务。此外，贷款资金以数字人民币形式直接发放至客户个人 钱包，不仅提高了交易效率，也杜绝了第三方支付机构或互 联网贷款合作平台违规参与贷款资金发放、本息回收、止付 等关键环节操作执行的问题，有效的减少了中间环节，确保 贷款资金发放、本息回收代扣、止付等关键环节由银行自主 决策，符合商业银行互联网贷款管理暂行办法等相关法 规规定。(-)数字人民币可保障客户贷款用途的合规性基于数字人民币的可编性，金融机构可以通过在数字人 民币搭载智能合约，事先约定资金用途，如果挪为他用则无 法完成支付，实现在支付这一环节就杜绝信贷在资金违规挪 用的问题。例如前述邮储银行数字人民币汽车消费贷款放款 及受托支付业务案例，贷款资金以数字人民币形式发放至客 户个人钱包，并实时受托支付至合作方对公钱包，符合关 于加强商业银行互联网贷款业务管理提升金融服务质效的 通知“采用受托支付的，商业银行应当履行受托支付责任， 将贷款资金最终支付给符合借款人合同约定用途的交易对 象”等相关要求。（三）数字人民币贷款确保有效追踪贷款资金通途在传统银行贷款流程中，客户发起提款申请后，银行将 贷款资金发放至借款人自主填写的本人名下指定银行账户， 银行仅能对借款人在本行的银行账户资金流进行检测，但如 借款人填写的系其名下他行银行账户，贷款银行对下一手的 资金流向往往缺乏有效的监测手段。相比而言，如数字人民 币应用于信贷流程，“可追溯”特性使数字人民币可以有效追 踪每一笔贷款资金流转路径，且其被记载的转账和消费等交 易信息不可更改，将大大提升贷后管理效率，有效的追踪贷 款流向，符合商业银行互联网贷款管理暂行办法中“商 业银行应当采取适当方式对贷款用途进行监测，发现借款人 违反法律法规或未按照约定用途使用贷款资金的，应当按照 合同约定提前收回贷款，并追究借款人相应责任”等相关要 求。注释：1 “账户松耦合Q指用户持有或使用数字人民币，可 以不开立或绑定银行账户，相对应的，第三方支付体系则是 基于银行账户存款的电子支付工具，与银行账户是紧耦合关 系，依托银行账户存在。2摘自中国数字人民币的研发进展白皮书3摘自中国数字人民币的研发进展白皮书。4目前，人行指定的运营机构有K）家，分别是：工商 银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银 行、招商银行、网商银行、微众银行、兴业银行。5摘自银行如何玩转数字人民币，金融监管研究院。6摘自中国数字人民币的研发进展白皮书。7中国人民银行数字货币研究所所长穆长春表示，尽 管电信运营商的支付部门也参与了数字人民币的研发，但根 据现行国家有关法律规定，电信运营商不得将手机客户信息 披露给央行等第三方，当然也不得向运营数字人民币的部门 提供。因此，用手机号开立的钱包对于人民银行和各运营机 构来说是完全匿名的。8摘自中国数字人民币的研发进展白皮书