2023大储行业深度报告：政策推动+盈利模式完善迎接大储放量元年.docx

2023年8月27日大储行业深度报告政策推动+盈利模式完善,迎接大储放量元年目录全球能源结构转型，大型储能进入快速发展期7全球储能装机快速增长，以锂离子电池为代表的新型储能贡献主要增速7大型储能具备B端属性，中国和美国是主要市场10政策驱动+经济性提升，双轮驱动国内大储进入高速发展期12表前市场：强制配储形成刚性需求，政策推动电网侧独立储能发展12表后市场：峰谷价差持续拉大、经济性提升，工商业储能从()到1需求逐步启动14地方规划十大储招标翻倍增长，支撑国内大储中长期需求16美国市场商业模式清晰，政策补贴进一步改善盈利19美国电力市场机制完善，电化学储能发展较早19能源结构变化及电网设施老旧升级困难，催生储能装机需求20ITC政策激励延长，补贴进一步激活储能放量21产业链：参与者众多百花齐放，竞争加剧行业将迎出清24储能电池：竞争格局“一超多强”，行业持续向头部集中25PCS：生产厂商与光伏逆变器高度重合，品牌+渠道为核心竞争力26系统集成&EPC:竞争格局较为分散竞争激烈，行业面临出清27温控系统：液冷渗透率有望提升，竞争格局初成型28投资建议31风险提示32金盘科技33祥盆科技43华自科技51苏文电能60新特电气68金冠股份75图表目录图表1.全球储能系统新增装机情况7图表2.全球投运储能项目累计装机规模情况7图表3.截至2022年各种储能全球累计装机占比情况7图表4.全球新型储能新增装机情况8图表5.全球新型储能累计装机情况8图表6.2022年全球各地区新增储能装机占比情况8图表7.国内储能新增装机情况9图表8.国内储能累计装机情况9图表9.截至2022年国内各种储能累计装机占比情况9图表10.国内新型储能新增装机情况10图表IL国内新型储能累计装机情况10图表12.储能在电力系统中的应用10图表13,2022年国内并网储能项目的应用领域分布11图表14.美国历年新增储能装机情况11图表15.2022年美国新增储能应用领域分布11图表16.部分省市强制配储要求12图表17.国内部分省份独立储能电站收益模式13图表18.共享储能模式13图表19.湖南省城步儒林100MW/200MWh储能电站容量租赁合同情况14图表20.湖南省独立储能电站经济性测算14图表2L工商业储能主要应用场景14图表22.全国各省一般工商业峰谷价差有进一步拉大趋势（元/kWh）15图表23.截至23年7月底已有10省份实行午间谷段电价15图表24.嘉兴某工商业储能电站每日充放电及收益情况16图表25.2022年部分盾市限电政策16图表26.“十四五”各省份新型储能规划17图表27.2022年国内已完成招标的储能项目情况17图表28.2023年国内储能项目投标情况17图表29.2022年国内储能项目报价区间情况18图表30.国内2小时储能系统平均报价情况18图表31.储能电站参与美国调频辅助服务市场的机制建设过程19图表32.美国历年储能装机情况19图表33.美国储能季度装机情况（MW）19图表34.截至2022年底美国清洁能源在速项目情况20图表35.2022年美国公用事业规模发电结构20图表36.美国新增电力装机类型构成（单位：GW）20图表37.美国三大电网联盟相对独立21图表38.ITC长期延期，独立储能纳入补贴范围21图表39.美国2022年ITC储能税收抵免政策变动22图表40.2019年美国储能电站IRR情况22图表41.美国储能装机预测23图表42.大型储能产业链概况24图表43.储能电站成本拆分（以湖南省城步儒林IoOMW/200MWh储能电站为例）24图表44.全球储能电池出货情况25图表45,2022年全球储能电池市占率情况25图表46.厦门海辰的大容量长循环寿命电池25图表47.宁德时代第一代钠离子电池性能优越26图表48.PCS的主要功能26图表49.中国储能PCS提供商2022年度全球市场储能PCS出货量排行榜27图表50.中国储能系统集成商2022年度国内市场储能系统出货量排行榜27图表51.锂离子电池工作的温度区间28图表52.储能温控设备重要性提升28图表53.典型热管理技术特点28图表54.同等能耗下采用液冷电池模组温度最高电池块温度下降显著高于空冷方案29图表55.进口温度相同工况下风冷方案能耗显著高于液冷方案29图表56.主要的储能温控参与者29图表57.储能温控行业发展三阶段30图表58.金盘科技历史沿革34图表59.金盘科技主要产品34图表60.金盘科技股权结构（截至2023年3月31日）35图表61.金盘科技营收情况35图表62.金盘科技各产品营收占比情况35图表63.金盘科技盈利能力情况36图表64.金盘科技主要产品毛利率情况（）36图表65.金盘科技期间费用率情况36图表66.金盘科技归母净利润情况36图表67.金盘科技主要客户37图表68.干式变压器（干变）和油浸式变压器（油变）对比37图表69.箱变上置干式变压器示意图38图表70.金盘科技中高压直挂（级联）储能系统与主要竞争对手对比情况38图表71.金盘科技2022年所获高压级联储能系统订单39图表72.海口数字化工厂产能效益提升情况39图表73.桂林数字化工厂产能效益提升情况39图表74.公司数字化工厂整体解决方案历史订单40图表75.金盘科技盈利预测40图表76.金盘科技可比上市公司估值比校41图表77.祥鑫科技发展历史44图表78.祥鑫科技主要产品44图表79.公司股权结构（截至2023年中报）45图表80.祥鑫科技营收情况45图表81.2022年祥鑫科技各产品营收占比情况45图表82.祥鑫科技盈利能力情况46图表83.祥鑫科技各产品毛利率情况（）46图表84.祥鑫科技期间费用率情况46图表85.祥鑫科技归母净利润情况46图表86.祥鑫科技主要产品及客户情况47图表87.祥鑫科技新能源、储能相关产品47图表88.祥鑫科技产能情况48图表89.祥鑫科技盈利预测48图表90.祥鑫科技可比上市公司估值比较49图表91.公司发展历程52图表92.公司产品布局52图表93.公司股权结构（截至2023年4月19日）53图表94.华自科技营收情况53图表95,华自科技各产品营收占比情况53图表96,华自科技盈利能力情况54图表97.华自科技各产品毛利率情况（）54图表98.华自科技期间费用率情况54图表99,华自科技归母净利润情况54图表100.华自科技2023年限制性股票激励计划考核目标55图表101.华自科技储能产品一览55图表102.华自科技参与建设的储能电站项目56图表103.华自科技2022年定增募投项目56图表104.华自科技自持储能电站收益率情况56图表105.华自科技盈利预测57图表106.华自科技可比上市公司估值比较58图表107.公司发展历程61图表108.苏文电能EPCO业务体系61图表109.公司股权结构（截至2023年一季报）62图表110.苏文电能营收情况62图表111.苏文电能各业务收入情况62图表112.苏文电能盈利能力情况63图表113.苏文电能各业务毛利率情况(单位：%)63图表114.苏文电能期间费用率情况63图表115.苏文电能归母净利泗情况63图表116.苏文电能全国业务拓展分布图64图表117.苏文电能部分承接项目64图表118.苏文电能盈利预测65图表119.苏文电能可比上市公司估值比校66图表120.新特电气公司发展历程69图表121.新特电气股权结构69图表122.新特电气产品线70图表123.新特电气营收情况70图表124.新特电气各产品营收占比情况70图表125.新特电气盈利能力情况71图表126.新特电气各产品毛利率情况71图表127.新特电气费用率情况71图表128.新特电气归母净利润情况71图表129.新特电气变频用变压器主要客户72图表130.新特电气盈利预测72图表131.新特电气可比上市公司估值比较73图表132.金冠股份发展历程76图表133.金冠股份主要产品76图表134.金JS股份股权结构77图表135.金冠股份营收情况77图表136.金冠股份归母净利泗情况77图表137.2022年金冠股份主营业务占比78图表138.金冠股份盈利能力情况78图表139.金乐股份期间费用情况78图表140.公司储能业务发展历程79图表141.公司在储能产品开发中积累的技术79图表142.公司储能业务相关订单79图表143.金苑股份盈利预测80图表144.金冠股份可比上市公司估值比校8()全球能源结构转型，大型储能进入快速发展期全球储能装机快速增长，以锂离子电池为代表的新型储能贡献主要增速全球能源结构转型带动储能需求，全球储能市场方兴未艾。全球能源转型升级的大背景下，新能源发电比重持续加大，由于风电、光伏等可再生能源发电的随机性、间歇性、波动性等问题，为电网的稳定性带来了挑战，储能作为能有效保障电网的稳定运行的系统越来越得到全球各国的青睐。根据CNESA的数据，2021年以前全球每年的储能项目新增装机规模基本维持在6GW左右，而2022年分别新增装机达到30.7GW,同比增长99.35%,连续两年迎来增速100%左右的大幅增长。但是从累计装机情况来看，截至2022年底全球已投运电力储能项目累计装机规模237.2GW,与全球风电光伏累计约200OGW的装机相比，仍处于发展初期。图衰L全球储能系统新增装机情况图表2.全球投运储能项目累计装机规模情况35.()30.020.015.010.0全球储能新增装机(GW)同比：右轴2017201820192020'20212022笠那孜西WJB匕项目系打农机机秩kUWJPJfG:石轴资料来源:CNESA,中银证券资料来源:CNESA,中银证券抽水储能是最主要的储能册式，以锂离子电池为代表的新型储能占比提升校快。根据技术类型的不同，以电能释放的储能方式主要分为机械储能、电磁储能和电化学储能，不同储能技术具有不同的内在特性，抽水储能凭借着其发展较早、容量大的优势目前占据主要的装机规模，截至2022年底全球抽水蓄能的累计装机占比达到79.3%,值得注意的是抽水蓄能累计装机占比首次低于80%与2021年同期相比下降6.8pcl,与之相对应的是以锂离子电池为代表的新型储能占比的提升，截至2022年底新型储能的累计装机占比达到19.3%,相比2021年同期上升7.1pct°图表3.截至2022年各种储能全球累计装机占比情况,贡献新增装机的主要份额。度高、项目周期短、响应快、受地理环境限制小等优势近几年增速明显，2022年全球新型储能新增装机达20.38GW,同比增长99.01%,占全年储能新增装机的66.39%,贡献了主要新增装机份额,2017-2022年的年平均复合增长率达到86.06%,保持高速增长。截至2022年底新型储能的累计装机达到45.75GW,同比增长80.36%O图表4.全球新型储能新增装机情况图表5.全球新型储能累计装机情况25.020.015.010.03.712038150.0%-250.0% 200.0%0.0%201720182019202020212022全球新型储能新增装机量(Gw)F比5轴350.0%300.0%l.0%-50.0%-v.v /U全球新型储能累计装机量(GW)同比：右轴资料来源:CNESA,中银证券资料来源:CNESA,中银证券分地区来看，中、美、欧为全球三大储能市场。中国、美国、欧洲是储能三大主力市场，三地区2022年合计新增投运项目规模占全球的86%,比2021年同期上升6pct,其中中国首次超过美国成为全球最大的储能市场，占比36%:欧洲和美国紧随其后，分别占比26%和24%。图表6,2022年全球各地区新增储能装机占比情况澳大利亚43资料来源:CNESA,中银证券国内储能保持高速增长出势。根据CNESA的最新数据，2022年中国新增投运电力储能项目装机规模达到16.5GW,同比增长114.29%,累计装机规模59.8GW,同比增长38.11%,占全球市场总规模的25.21%,成为世界储能产业的中坚力量。图表国内储能新增装机情况图表国内储能索计装机情况资料来源:CNESA,中银证券资料来源:CNESA,中银证券3.10%铅蓄电池<0.1% 其他1.00%熔融盐储能1.50% 压缩空气0.10%超级电容新型储能21.9%94.00%锂离子电池中国储能册式齐全，结构与全球类似。从各种储能形式的占比来看，国内的结构与全球基本一致，截至2022年年底国内抽水蓄能累计装机占比同样首次低于80%,与2021年同期相比下降9.2pct;新型储能继续高速发展，累计装机占比达到21.9%,同比提升9.4pct°此外，压缩空气储能、液流电池、钠离子电池、飞轮等其它技术路线的项目，在规模上有所突破，应用模式逐渐增多。图表9.截至2022年国内各种储能累计装机占比情况0.10%1.20%飞轮储能液流,池黄料来源:CNESA,中银证券国内新型储能装机快速发展。根据CNESA的最新数据，2022年国内新型储能新增规模创历史新高，达到7.35GW,同比增长200.35%,累计装机达到13.08GW,同比增长128.23%。进入到2023年，国内新型储能装机继续延续高速增长态势，根据国家能源局的数据，2023年上半年新投运新型储能装机规模约8.63GW。图表国内新型储能新增装机情况图表国内新型储能累计装机情况8.07.06.05.04.03.02.01.01.350.0%2u.%150.0%6X2022-450.0%-400.0%3.0%H250.0%l.0%-50.0%20172018201920202021中国新型储能新增装机量(GW)f比占轴.500.0%中国新型储能累计装机量(GW)同比：右轴资料来源:CNESA,中银证券资料来源:CNESA,中银证券大型储能具备B端属性，中国和美国是主要市场大储面对toB市场，涵”工商业储能和表前储能两大类。按照储能装机的场景可以分为发电侧、电网侧、用户侧，其中发电侧和电网侧可以统称为表前储能，用户侧又可成为表后储能并且按用户的类型不同可以再分为工商业和户用储能。从产品形态上来看，表前储能和工商业储能较为相似，均以集装箱的集成形式交付给客户，并且系统组成大致相同，都需要配套设施如温控设备、消防设备等，终端客户为大型电力公司或工商企业，主要通过集采、招标等形式直接进行销售，B端属性较强；而户用储能终端客户为分散的居民家庭，主要通过当地化的经销商、安装商网络进行销售，具备一定的C端属性。图表12.储能在电力系筑中的应用找助动套运行系统圜嫉峰芥价/。利 属生MM井网 It开供电资料来源:源能科技招股说明书,中策证券我国作为世界第一大储能市场，应用场景主要集中在发电侧和电网侧。从2022年已并网项目的应用领域来看，可再生能源储能项目和独立式储能项目贡献了绝大多数增量，分别占比达45%和44%,用户侧储能项目仅占比10%,但其中还包括3个10小时铅炭储能项目。调频I。.用户侧10. Of.资料来源:储能与电,力市场公众号,中银证券图表14.美国历年新增储能装机情况图表15, 2022年美国新增储能应用领域分布资料来源:Wood Mackenzie,中银i正券工商业储能资料来源：WoodMackenzie,中银证券美国是另一主要大储市场。根据美国研究机构WoodMackenzie和美国清洁电力委员会(ACP)发布的数据，2022年美国储能市场新增装机4.80GW,同比增长34.21%,尽管增速同过去两年相比有所下降，但美国依然是全球最重要的储能市场之一。从细分市场来看，美国储能新增装机主要来源为大储市场，其中电网级储能、家用储能和工商业储能三大细分领域按能量容量计算的新增装机占比分别为86%、11%和3%。欧洲虽然作为全球三大市场之一，但是新增装机以户储为主。根据CNESA的最新数据，2022年欧洲新增装机规模突破5GW,其中七成装机来自家储领域。受俄乌冲突影响，欧洲能源危机加剧，天然气以及石油价格大幅上涨，导致欧洲多个国家居民电价上涨3倍以上，叠加补贴政策激励效应，导致欧洲家储市场规模激增。应用模式上，家储系统几乎已成为屋顶光伏的标配，以德国为例配置比例高达70%。政策驱动+经济性提升，双轮驱动国内大储进入高速发展期表前市场：强制配储形成刚性需求，政策推动电网侧独立储能发展政策要求新能源发电强制配储，册成储能发电侧刚性需求。为促进新能源配置储能、减小新能源项目对电网消纳能力的冲击，2021年国家发改委、国家能源局发布关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知，鼓励发电企业自建储能或调峰能力增加并网规模，超过电网企业保障性并网以外的规模初期按照功率15%的挂钩比例（时长4小时以上）配建调峰能力，按照20%以上挂钩比例进行配建的优先并网。在中央政策的指导下，各地有关部门因地制宜推出强制配储政策文件，促进新能源配置储能，通过要求依据新能源装机规模配备一定规模的储能形成大储装机刚需。当前，全国已有多个省区公布配储政策，大部分省份配储比例在8%-30%之间，配置时长1-2小时为主，最高可到4小时。图表16.部分省市强制配储要求盾份政策名称储能此五比例下限储能此置时长下限/h西藏关于促进西藏自治区光伏产业高质量发展的意见20%4云南关于加快光伏发电发展若干政策措施的通知10%.吉林关于印发吉林省新能源产业高质量发展战略规划（20222030年）的通知15%2贵州关于推动煤业新能源一体化发展的工作措施（征求意见稿）10%2青海青海省电力源网荷储一体化项目管理办法（试行）15%2广肇庆市促进光伏项0发展若干措施（征求意见稿）珠海、肇庆、博罗珠海市光伏电力发展规划（2022-2025年）等10%,东莞8%湖北湖北省2021年新能源项目建设工作方案（征求意见稿）10%2湖南关于开展2022年新能源发电项目配置新型储能试点工作的通知风电15%,光伏5%2辽宁辽宁省2022年光伏发电示范项目建设方案、全省风电建设规模增补方案示范项目15%3河南关于2021年风电、光伏发也项目建设有关事项的通知15%4福建关于因地制宜开展集中式光伏试点工作的通知10%4内蒙古内蒙古自治区源网荷储一体化项目实施细则（2022年版）15%4宁夏2022年光伏发电项目竞争性配置方案10%2新楂服务推进自治区大型风也光伏基地建设操作指引（1.0版）25%4山东全省能源工作指导意见10%2资料来源:各需政府官网,西部双碳能源研究悦公众号,中银证券强制配储是新型电力系统发展下的政最要求，当前战略恚义优先于经济效丈。在我国，可再生能源消纳的主要责任由电网企业承担：近年来，随着风光发电占比日益提升，新能源发电消纳能力不足的问题显现，电网消纳压力随之增长；同时新能源发电的不均衡性、波动性也增加了电网调峰压力。为缓解电网压力，储能被提上国家层面战略高度，同时通过强制配储的手段将消纳压力分弹给发电傀保障性并网责任仍由电网企业承担鼓励发电企业通过自建或购买调峰能力适当承担消纳责任，以增加并网规模，减少弃电量。强制配储成本由业主方承担，储能质量不高、实际运行效果不及颈期。由于储能发展初期商业模式相对模糊，而政府倡导光储一体化，储能装机成本的承担自动落在风光电站的投资方身上。新能源电站投资方多以达标后才能顺利安装电站为目的采购质量较差、成本相对低廉的储能装置，实际并网效果难以保证O根据中国电力企业联合会发布的2022年度电化学储能电站行业统计数据显示，电源侧储能中新能源配储运行情况远低于火电配储，平均运行系数仅为0.06（日均运行小时1.44h,年运行小时525h）、平均利用系数仅为0.03（日均利用小时0.77h,年运行小时283h）。与此同时，由于储能成为投资方的成本增量，且并没有带来实际的收益增幅，反而抑制了投资方对风电光伏电站的投资热情。储的盈利模式相对单一，为提高新型储能的收益，探索新的储能发展模式，2022年5月两部委印发的“十四五”可再生能源发展规划明确新型储能可作为独立储能参与电力市场，加快推动独立储能参与电力市场配合电网调峰、充分发挥独立储能技术优势提供辅助服务，2022年11月国家能源局发布电力现货市场基本规则（征求意见稿），首次在全国层面提及推进电力现货市场，推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易。经过2021年的探索、2022年调峰示范项目的实践，在各地政策的助推下，独立式储能电站已经形成了较为稳定的商业模式，现货市场+辅助服务+容量补偿的收入模式将带动国内储能行业向健康化发展。图表17.国内部分省份独立储能电站收及模式区域容量租赁调峰辅助服务调频辅助服务一次调频辅助服务电力现货市场容量补偿调峰容量市场山东山西河南宁更甘肃JJJ湖南广东内蒙古广西浙江资料来源:储能与电力市场公众号,中锻证券共享储能有助于解决衰前储能的痛点，加快储能商业化进程。共享储能本质上为独立储能运营的一类商业模式，是由第三方或厂商负责投资、运维，并作为出租方将储能系统的功率和容量以商品形式租赁给目标用户的一种商业运营模式。在共享储能模式下，业主无需承担建设储能电站成本，只需每年支付租赁费，有利于减轻一次性投入的资本开支缓解资金压力。另外，共享储能电站一般单体规模较大，对电网调度指令的响应能力更强，在电力现货市场、调峰调频市场中具备更强的竞争力，若考虑容量租赁和调峰辅助服务的收益，共享储能电站的经济性较好，收益可观，有利于推动源网荷各端储能能力的全面释放。图表18.共享储能模式.MMMMI资料来源:国陆能源网,中银证券独立储能电站经济性可观。我们以沏南省的实际情况为例，来测算独立储能电站的经济性，在目前的各种条件下，湖南省独立储能电站的全投资税后IRR达到9.60%,具有客观的收益性。1）容量租赁收入假设：参考湖南省的城步儒林100MW/200MWh储能电站项目已经签订的容量租货合同，湖南省的容量租赁价格为448元kw*年。序号合同性质对手方合同价款（金税）合同期限对应储能规模1容量租赁合同隆回牛彩山新能源有限公司920万元/年2年20MW40WMh2容量租赁合同隆回冷溪上新能源有限公司460万元/年2年10MW20MWh3容量租赁合同蓝山县卓越新能源开发有限公司460万元/年2年10MW20MWh4容量租赁合同永州萌渚岭风力发电有限公司400万元/年10年10MW20MWh资料来源:华自科技公告,中银证券2）电力辅助服务收入假设：电力辅助服务包括为电网公司提供调峰、调频等服务，按照每次调用规模及调用次数，电网公司给储能电站支付费用。参考湖南省的现行政策以及城步儒林10（）MW/20（）MWh储能电站项目的运行情况，假设一年调用33（）天，每天一次充放，调用费用为每次400元/MWk图表20.湖南看独立储能电站经济性测算储能电站参数数值储能电站成本数值功率（MW）100初始投资成本（万元）40,000容量（MWh）200单位投资成本（元/Wh）2放电深度（）90运维成本（元kwh年）18能量效率（%）85增值税（%）13循环次数（次）6,000所得税（%）25每日充放次数（次）1折旧年限（年）18年利用天数（天）330锂电池年衰减率（）2使用年限（年）18储能电站收墓会数数值金融数据假设参数数值容量租赁价格（元kw年）448贷款比例（%）80租赁比例（）100贷款利率（）5.40调峰服务单价（元/kWh）0.4贷款期限（年）10还款方式等额本息贴现率（）6测算年果数值全投资税后IRR（%）9.60LCOS度电成本（元/kWh）1.12资料来源:中艰证券测算表后市场：峰谷价差持续拉大、经济性提升，工商业储能从。到1需求逐步启动工商业储能主要应用场景包括单配置储能、光储充一体、微电网等。通过削峰填谷为企业节约用电费用，或安装储能作为备用电源使用。光储充一体主要应用于提高分布式光伏自发自用率、平抑充电桩冲击。微电网分为离网型和并网型两种，储能可以平滑新能源发电和作为备用电源使用，也可以实现能源优化和节能减排。图表21.工商业储能主要应用场景模式主要场景单独配储工厂、商场等光储充一体光储充电站实现功能通过削峰填谷为企业节约用电费用，或安装储能作为备用电源使用通过配备储能系统起到提高分布式光伏自发自用率，同时平抑充电桩对电网的冲击微网作为未来电网的发展方向，既可以并网运行又可以离网运行，工业园区微网、海岛微网、微电叫偏远地区微网等增加了供电的灵活性与可靠性。对离网型微电网，储能可以平滑新能源发电和作为备用电源使用：对并网型徼电网，储能的主要作用是实现能源优化和节能减排资料来源:EnergyTrend储能公众.号,中银证券,峰谷价差大小显著影响经济性业储能的主要盈利来自于峰谷价差套利，配套工商业储能可以利用电网峰谷差价来实现投资回报，即在用电低谷时利用低电价充电，在用电高峰时放电供给工商业用户，用户可以节约用电成本，同时避免了拉间限电的风险。另外，通过对光伏电源的'削峰填谷"，最大化提升光伏发电的自发自用比例，从而有效降低用电成本。峰谷价差的大小将显著影响工商业储能的经济性。我国一般工商业的峰谷价差明显拉大。自2021年7月国家发改委发布关于进一步完善分时电价机制的通知后，各省市相继出台完善分时电价机制相关政策，加强峰谷电价价差。通常认为0.7元/kWh的峰谷价差是用户侧储能实现经济性的门槛价差，根据CNESA的统计，2022年全国一般工商业峰谷价差超过0.7元/kWh的省市数量为16个2023年上半年超过0.7元/kWh的省份达到了19个，横向比较的话有18个省市的峰谷价差超过了其22年的平均价差，各省市峰谷价差有持续拉大的趋势。图表22.全国各省一般工商业峰谷价差有进一步拉大趋势(元/kWh)1.61.4 1.21.00.80.6 0.4 0.2 <).<.*纥¥* 电震织W 整,H案 士士i 2022年平均 2023年上半年平均1一资料来源:CNESA,中银证券多看份实行午间谷段电价，具备“两充两放”条件。除了峰谷价差拉大外，浙江、广东、海南等省 份的分时电价每天设置了两个高峰段，即可用工商业储能系统在谷时和平时充电，并分别于两个高 峰段放电，实现每天两充两放，进而提升储能系统的利用率、缩短成本回收周期。截至2023年7月 底，全国已经有10个省份部分月份中午出现谷电。序号看份低谷时间段时长(h)1青海9:00-17:0082宁夏9:00-17:0083甘肃9:00-17:0084山东10:00-15:0055蒙西10:00-15:0056新磅14:00-16:0047河北12:00-15:0038浙江11:00-13:0029山西11:00-13:00210辽宁11:30-12:301图表23.截至23年7月底巳有10省份实行午间谷段电价资料来源:智汇光伏微信公众号,中银证券峰谷价差拉大+ “两充两放”，工商业储能经济性提升明显。根据搜狐网的报道，以嘉兴一家实际 运行的工商业储能电站为例，该电站的装机功率为105 kW,电池容量为215 kWh,总投资约为40 万元，实行“两充两放”的策略，在实际运行中总计415kWh和373kWh的充放电量，其综合效率 为89.9%o若以浙江电网代理购电电价为基础，每日该工商业储能电站的收益约为350元，考虑到 用电企业节假日的用电需求，每年约11万元。考虑到电池衰减、税费、运维等成本，该电站的静态 投资回收期约为4.5年，经济性提升较为明显。资料关秀；技孤网,中银证券限电政策引发企业用电焦虑有望进一步刺激工商业储能后备电源需求。近两年来全国多地出现“拉闸限电”，限电政策对工业用电冲击较大，将直接影响企业生产，限电现象的频发或引发工商业用户用电焦虑。电网停电或限电时，工商业储能系统可作为备用电源供给园区关键不断电负载，提供充足的后备电源保障，减少突发停电事故带来的停工时间成本和停工损失。图表25.2022年部分省市限电政常看份四川省浙江省时间8月20日15日00:00至24:00主臬内容取消主动错避峰需求响应，在全省（除攀枝花、凉山）的19个市（州）犷大工业企业让电于民实施范围，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户（含白名单重点保障企业）实施生产全停（保安负荷除外），放高温假。8月8日根据用电缺口实际情况启动C级1250万千瓦有序用电措施，8月9日再视情调整有序用电等级8月8日安徽省合8月9日今夏全市电力供需形势紧张，倡导工业企业通过计划检修等方式错避峰让电，主肥市动支持缓解用也高峰时段供电压力。江苏省南8月12日要求机关事业单位带头节电、工业企业严格科学用电、加强公共场所合理用电、京市提倡家庭生活节约用电。科学组织实施有序用电，确保“限电不限民用”“限电不拉闸”，切实保障居民生活公共服务和重要用户电力可靠供应。按照不低于全网历史最大用电负荷的5%、山东省6月7日10%、15%、20%,将有序用电划分为魂色、黄色、橙色、红色四级预警，对应供电缺口规模分别为500万千瓦、100O万千瓦、1500万千瓦、2000万千瓦。其中，酸色预警按每IoO万千瓦细分5档。资料来源:新浪财经,北极星电力网,中4艮证券地方规划十大储招标翻倍增长，支撑国内大储中长期需求多地制定“十四五”新型储能发展目标国内大储进入规模化发展阶段O据储能电力说公众号的统计，截至目前我国已有25个省/自治区发布了“十四五'新型储能发展规划及具体目标，预计到2025年新型储能新增装机目标达到67.85GW,其中青海、甘肃、山西的储能规模最大，预计新型储能装机将达到6GW;山东、宁夏和内蒙古紧随其后，预计新型储能装机将达到5GW新型储能装机目标的确立，有利于调动各方投资枳极性，促进稳投资稳增长，增强发展后劲，我国新型储能进入规模化开发阶段。序号省份政策名2025新型储能规划(GW)1甘肃甘肃省能源发展“十四五”规划62青海青海省能源发展“十四五”规划63山西山西省十四五'新型储能发展实施方案64内蒙古内蒙古自治区“十四五”电力发展规划55宁夏宁夏“十四五”新型储能发展实施方案56山东上东省新型储能工程发展行动方案57河北河北省'十四五”新型储能发展规划48安徽安徽省新型储能发展规划(2022-2025)39浙江浙江省“十四五”新型储能发展规划310广东广东省推进新型储能产业高质量发展的指导意见311江苏江苏省“十四五”新型储能发展实施方案2.612河南河南省碳达峰实施方案2.213湖北湖北省能源发展“十四五”规划214湖南沏南省电力支撑能力提升行动方案(2022-2025年)215四川四川省电源电网发展规划(2022-2025年)216云南云南省应对气候变化规划(2022-2025年)217广西广西壮族自治区碳达峰实施方案218陕西关于征求陕西省2022年新型储能建设实施方案意见的函219辽宁辽宁省“十四五”能源发展规划120贵州贵州省碳达峰实施方案121江西江西省碳达峰实施方案122北京北京市碳达峰实施方案0.723福建福建省推迎绿色经济发展行动计划(2022-2025年)0.624天津天津市可再生能源“十四五”发展规划0.525吉林吉林省碳达峰实施方案0.25合计67.85资料来源:各省发改委官网.储能也力说公众号,中银证卷国内大储招标容量提升明显，23年储能装机有望加速向上。根据储能与电力市场公众号的统计，2022年中国储能市场共计完成超300次投标工作，涉及278个项目，总容量44.05GWh,其中集中式框架采购和独立储能