某某年通信产品行业研究报告.docx
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1、某某年通信产品行业研究报告初步结论1I通信设备制造行业信贷背景知识3一、通信设备制造行业概述3二、国际通信设备制造行业的进展状况与特征分析7Il从通信设备制造行业特点看信贷特点18一、从通信设备制造业PEST分析看信贷特点18二、通信设备制造行业总资产、销售收入、利润总额与GDP有关性分析.37三、从通信设备制造行业生命周期分析看信贷特点38四、从通信设备制造行业增长性与波动性分析看信贷特点41五、从通信设备制造行业进入退出壁垒分析看信贷特点42Il从通信设备制造行业财务特点看信贷特点46一、从通信设备制造行业盈利分析与工业平均值对比看信贷特点46二、从通信设备制造行业营运能力与工业平均值对比
2、看信贷特点47三、从通信设备制造行业偿债能力与工业平均值对比看信贷特点48四、从通信设备制造行业进展能力与工业平均值对比(行业潜力)看信贷特点48五、从通信设备制造行业利润率与工业平均值对比看信贷特点49六、从通信设备制造行业亏损系数看信贷特点50七、从通信设备制造行业规模看信贷特点50八、从通信设备制造行业集中度看信贷特点51IV从通信设备制造行业绩效看信贷特点52一、从我国通信设备制造行业中不一致规模企业之间的绩效比较看信贷特点52二、从我国通信设备制造行业中不一致所有制企业之间的绩效比较看信贷特点52V从通信设备制造行业市场与消费情况看信贷特点53一、从要紧产品市场情况看信贷特点53二、
3、从要紧产品生产情况看信贷特点65三、从要紧产品价格变动趋势看信贷特点65Vl从行业投融资特点看信贷特点69一、从我国通信设备制造行业投融资变化状况看信贷特点69二、从我国通信设备制造行业外资进入状况看信贷特点75三、从我国通信设备制造行业兼并重组分析看信贷特点83Vll从通信设备制造行业310年进展趋势预测看信贷特点86一、对通信设备制造行业的市场需求预测分析86二、对通信设备制造行业供给因素预测分析91三、通信设备制造行业进展趋势数据预测分析92Vin从通信设备制造行业区域进展情况看信贷特点99一、从通信设备制造行业优势区域选择与评价看信贷特点99二、从区域通信设备制造行业营运能力看信贷特点
4、99三、从区域通信设备制造行业盈利能力看信贷特点100四、从区域通信设备制造行业偿债能力看信贷特点102五、从区域通信设备制造行业进展能力看信贷特点103六、从区域通信设备制造行业利润率与工业平均值对比看信贷特点104七、从区域通信设备制造行业亏损系数看信贷特点105八、从区域通信设备制造行业规模看信贷特点106IX从企业进展情况看信贷特点108一、通信设备制造行业企业较好值、中间值、较差值指标分析108二、从通信设备制造行业龙头企业财务指标分析看信贷特点108三、从通信设备制造行业龙头企业财务能力分析看信贷特点108X通信设备制造行业对银行资金需求预测分析111一、通信设备制造行业对银行长期
5、资金需求预测Ill二、通信设备制造行业对银行短期资金需求预测112三、银行对通信设备制造行业中间业务量预测112初步结论2004年10月中国通信固定资产投资完成额达1577.5亿元,比上年同期增长9.7%o估计2004年国内通信系统设备市场的规模将比2003年增长10%o由于国内市场竞争猛烈,手机等产品的价格不断下降,缺乏核心技术的纯制造业利润空间进一步降低。半导体、钢铁、塑料、电力作为通信设备制造的要紧原材料,在很大程度上决定了通信产业的成本高低,2004年全球钢材价格一路攀升,我国电价也不断上调,供应紧张,部分地区甚至出现了“电荒”,大大增加了通信设备制造企业的生产成本。下游电子消费市场的
6、旺盛需求与电信业的蓬勃进展,促进了通信设备市场的繁荣。国内3G与TD-SCDMA标准的政策逐步明朗,国内企业的自主知识产权得到保护,核心技术得到进展并逐步为国际标准认同,产生了大唐电信、中兴通讯、华为、TCL等一批技术实力雄厚、走向国际市场的通信企业。2004年,国际通信系统设备市场也有所回暖。但总体看来,中国通信系统设备市场的进展速度明显高于全球市场平均水平,外资企业纷纷加大在华投资力度,从研发到生产进行全方位的本土化经营,给国内企业造成了较大的竞争压力。外资企业在技术、规模与管理上都优于国内企业,随着本土化程度的加深,其在成本与渠道上的劣势也将逐步消失,进一步蚕食国内市场份额。中国通信企业
7、务必加快兼并重组,整合资源加强核心技术研发,才能在市场中立足。2004年,中国通信业大规模的兼并重组已拉开帷幕。未来几年内通信设备市场仍会有较大的增长。随着农村固话市场的进一步展开,固定电话将有一定的增长。移动设备如小灵通、手机等将会有大幅的增幅。随着市场的逐步饱与,低端产品将转向农村市场,城市对高端的移动通信设备的需求日益增加。我国互联网市场进展迅猛,对带宽与质量要求提高,将促进光纤光缆市场与宽带入网业务的蓬勃进展。网络连接设备将成为通信设备制造业的一大增长点。我国的通信设备市场仍有很大的进展空间,需求相当旺盛。我国通信设备制造业面临国外通信企业的猛烈竞争,急需资金进行技术研发,调整企业结构
8、,增强核心竞争力,需要银行业的长期扶持。我国的通信设备行业处于成长期,市场规模迅速扩大,新技术不断被应用于市场。尽管近两年的价格战使通信设备制造的价格呈下降趋势,但行业的平均利润率仍比较高,银行可同意利润度较高,建议银行继续保持对通信行业的投资策略。银行投资通信设备行业目前面临政策、市场、经营与技术四大风险。首先,国家政策给通信产业提供了许多支持,但由政府主导的标准制定与市场实际操作情况存在一定的矛盾,市场无法发挥自我调节作用。存在一定的决策风险。其次,我国的通信设备市场呈国有企业、民营企业、外资企业三足鼎立之势,但在品牌管理与规模经营上,难以与日益壮大的外资企业相抗衡,急需进行兼并重组,整合
9、资源。再次,部分国内的通信企业在进展战略上缺乏远见,过分看重眼前的利润,造成资源浪费与产能过剩,总是比市场慢半拍,导致库存大量积压,形成经营风险,偿债能力差。最后,国际通信巨头凭借其国际标准的优势对中国国内通信企业形成较高的技术壁垒,使国内企业在技术上处于劣势与被动的地位。通信行业是一个技术快速更新的行业,关于技术含量少、规模较小、缺乏核心竞争力的企业,银行对其信贷项目应保持慎重态度或者禁止资金流入。I通信设备制造行业信贷背景知识一、通信设备制造行业概述(一)通信设备制造行业的定义与细分1 .通信设备制造行业的定义通信设备制造业,是指为了实现通信目的,利用电子技术与信息技术所从事的与通信设备制
10、造有关的设备生产、硬件制造、系统集成、软件开发与应用服务等作业过程。2 .通信设备制造行业的细分我国通信设备制造业结构体系划分:A通信传输设备制造:指有线或者无线通信传输设备的制造B通信交换设备制造:指实现电路(信息)交换或者接口功能设备的制造C通信终端设备制造:指有线电话机、可视电话、传真设备等各类有线通信终端接收设备的制造,但不包含无线电话机的制造D移动通信及终端设备制造:指移动通信设备及无线电话机(手机)等终端设备的制造E其他通信设备制造:指其他通信设备的制造,与对通信设备的修理。(二)通信设备制造行业产业链介绍1 .通信设备制造产业链状况2 .通信设备制造的开发生产同有关产业的关系半导
11、体、钢铁、塑料、电力作为通信设备制造的原材料,在很大程度上决定了通信产业的成本高低;电子消费市场作为通信行业套现场所,其繁荣程度决定了通信产业的前景;软件供应商与电信运营商决定了设备能否商业化以实现盈利。(三)通信设备制造业的特征分析通信设备制造业作为电子信息产业中的支柱产业之一,成为新的经济增长点,其原因在于其突出的基本特征,使其进展具有传统产业难以比拟的增量效应与乘数效应。1 .技术与资金密集,创新与风险并存通讯设备制造业具有较高的技术含量,与高新技术的进展、创新密切有关。以科技研发为先导、具有高创新性与高更新频率已经成为世界通信设备制造业进展的重要特征。通信设备制造业的外延广泛,不但涉及
12、制造业,而且衍生到服务业,其产品的形式也日趋多样化,技术创新的空间大大扩展。同时,由于通信技术产业化过程投入大、成功率不高,也使通信设备制造业呈现相对较高的风险。2 .研制开发投资高,生产制造成本相对低信息技术产业是研究开发密集型、知识密集型产业。通信设备制造的研制与开发往往属于跨学科、跨行业的系统工程。与传统产业相比,大多数通信设备制造在研制开发阶段投资都很高,而真正到生产制造阶段时投资则相对较低。3 .需求方规模经济效应突出技术创新是通信设备制造业进展的核心驱动力,但一项新的通信技术或者产品能否生存还取决于需求方是否具备规模经济效应,这是信息产业进展的独有特性。信息时代的通信设备制造业具有
13、特殊的需求方规模经济效应(Demand-SideEconomyofScale),或者买方规模经济,即随着需求方规模的扩大,需求方与生产方的收益会随之增加,这种由信息产品自身特性所构成的现象,极大地影响了生产与消费两方面的决策。4 .用户成本锁定通信设备制造具有很强的用户成本锁定效应,即用户一旦使用上了某种通信设备制造之后,假如要更新原有的产品,就会遇到巨大的更新转移成本,高更新转移成本带来用户锁定。这是通信设备制造业中普遍存在的现象,也是通信设备制造区别于传统工业制成品的一个显著特性。5 .对标准的高度依靠随着通信技术及其产业的进展,信息产业对标准的依靠性越来越高,一定意义上讲,谁操纵了标准,
14、谁就会在猛烈的市场竞争中取得主动。6 .高渗透性通信设备制造业对其他产业具有很高的渗透性。当前,各行各业的进一步进展都离不开通信技术与通信设备制造的应用。通信设备制造业内部各行业之间也存在着很强的相互渗透,这种高渗透性是由通信设备制造的多样性与通信技术应用的广泛性决定的。(四)从我国通信设备制造行业中的科技创新与技术进步分析信贷产品2005年热门技术预期:A即时通信(Instantmessaging)预期到2005年,不论是企业或者消费者,60%的人际通讯会是当场即时传出的。即时通信已席卷企业与各式的掌上型装置。但安全顾虑、缺乏事后可追查的文件纪录、服务品质有限、整合问题与欠缺对非文字媒体的支
15、持,令企业对投资即时通信技术裹足不前。B网络电话(IPTeIephony)网络电话,包含利用互联网协定传输语音(VoIP)的技术,正一步步挨近主流用户,预测要到2006年才会跃为主流。到2006年,大多数企业会充分完成部署网络电话基础建设,并开始从诸多应用中获得可观的新增商业利益。这些应用包含:以网络为基础的会议、客服中心(CanCenters),与整合式协作套餐(IntegratedCollaborationSuites)o节约成本是使用网络电话系统的一大考虑,而大多数企业正等着在汰换周期来临时.,换掉旧式的数字与类比式电话系统。(五)2004年通信设备制造行业进展回顾与展望信息产业部统计显
16、示,1月-10月份中国通信固定资产投资完成额达1577.5亿元,比上年同期增长9.7%。据预测,国内通信系统设备市场2004年的规模同比2003年将有10%左右的温与成长。虽据信息产业部的调控计划,2004年我国的通信业整体投资规模为2100亿元,将比2003年的2215.0亿元略有下滑,但是由于基建等非设备领域支出的减少,设备投资在整个投资规模中所占比例将上升,从而直接促成了系统设备市场规模同比2003年将有10%以上增长。2004年,国际通信系统设备市场也将回暖。估计未来几年内通信设备市场仍会有较大的增长。随着农村固话市场的进一步展开,固定电话将有一定的增长。移动设备如小灵通、手机等将会有
17、大幅的增幅。随着市场的逐步饱与,低端产品将转向农村市场,城市对高端的移动通信设备的需求日益增加。我国互联网市场进展迅猛,对带宽与质量要求提高,将促进光纤光缆市场与宽带入网业务的蓬勃进展。网络连接设备将成为通信设备制造业的一大增长点。二、国际通信设备制造行业的进展状况与特征分析(一)国际通信设备制造市场的进展状况及特征分析1 .运营商与制造商加强合作合作共赢个性定制由于硬件问题而造成服务推出即遭受失败的案例已经屡见不鲜,因此全球各地的运营商都越来越注重同设备商之间的紧密合作。(1)从买卖双方到战略伙伴从过去基于电路交换的话音业务开始,制造商就是运营商必不可少的合作伙伴,但是由于当时服务单一,因此
18、运营商与制造商之间更多的是纯粹的买卖交易关系。而随着新一代业务的进展,每一项新业务的诞生都需要产业链各方的全力支持。着眼于自身在设备方面的核心优势,同时为了更好地配合服务日趋精细化的特点,制造商开始更多地关注市场,注重同运营商之间的互动,两者逐步进展成了一种共生共荣的战略伙伴关系。在马上到来的3G及宽带时代,设备制造商已经意识到,他们最大的价值就是如何最快地满足客户的需要。运营商要进行业务创新,制造商就要在有关设备的提供上及时跟进,这样才能获得自身的进展。此前,诺基亚就同IBM构成了战略联盟,携手研发能将音乐与其他媒体信息传送到手机上的软件。制造商面向运营商服务创新的案例说明:开放合作、广泛结
19、盟、资源共享、优势互补己经成为不可逆转的时代潮流。紧密合作是电信业加快业务创新进程的必定选择。(2)从单方供货到个性化定制除了功能强大的系统之外,随着服务的日益复杂,要求相应的终端能更好地支撑服务。相关于目前种类繁多、样式新颖的服务,以往单一规格的终端显然已经力不从心。因此,目前运营商的终端策略正逐步向定制手机演变。除了考虑终端要在功能上满足不断创新的业务需求之外,国外许多运营商还通过定制手机统一了服务界面、使用体验,更从根本上解决了不一致厂商的终端之间互通不畅的问题,打破了服务难以推广的瓶颈。在终端定制方面,日韩等数据业务极其发达的市场始终引领其进展。自从DoCOMO开启产业链的模式,手机定
20、制的做法就一直沿袭至今,而且在诸多市场上都取得了不错的效果。只是,从全球范围来讲,从终端定制中受益最多的还是欧洲运营商。长期以来,在欧洲市场上,运营商与手机厂商都是独立运作的,很难达成统一的标准,整个行业形成各自为政的局面,缺少足够的合作。当初被寄予厚望的多媒体信息(MMS)在欧洲推广了数年都没有真正进展起来,很大程度上就是由于欧洲的手机标准混乱,不一致厂商的终端之间互通不畅。对此,沃达丰CEO阿伦.萨林曾经大声疾呼要解决这一问题,并于2003年世界电信展之时同微软等众多公司结盟,共同推动移动通信行业标准的统一。(3)定制设备打破服务瓶颈除了通过定制手机更好地支撑个性化服务之外,目前业界面临的
21、不一致厂商的手机兼容性差的问题也有望通过定制终端得以解决。在产业链中,占据主导地位的运营商有望通过定制专门的手机更好地操控数据业务的进展方向。在整个价值链体系中,终端设备商占据着重要的位置,决定着服务使用的成败。由于电信运营商对下游的厂商调控力度不够,而且手段单一,使得下游市场还不能做到与运营商保持同步,许多市场在初步启动产业链的过程中都曾经遇到过终端同服务脱节的问题。关于运营商来说,整合下游市场、迅速推出具有相应功能的终端是取得成功的关键因素之一。业内人士认为,在运营商推出的产业合作平台中,设备与系统都应该有统一的标准,从头到尾都应该由运营商操纵。在美国,Sprint公司向手机制造商订购手机
22、,是先把自己的要求公布出去,使用招标的方式,得到符合自己服务要求的手机。DoCoMo与韩国的SK电讯也是如此。2 .韩国2005年拍照手机将占手机销量99%2003年韩国拍照手机销量达710万支,较2002年的130万支增加五倍以上,预期2004年销量将扩增到1,300万支,2005年则可望达1,500万支。预期韩国市场整体手机销量中,拍照手机占有的比重,将由2002年的8%、2003年的51%扩增到2004年的81%,2005年则可望扩大到99%。而此一高达99%比重,除韩国市场外,预期其它国家在短期内仍将难以达到此一水平。预期2004年全球拍照手机占有的比重将由2003年的15%提高到26
23、%,并可望在2005年、2006年、2007年与2008年,分别提高到40%、53%、61%、69%o就与韩国最接近的日本而言,预期2004年拍照手机占有的比重将由2003年的87%提高到92%,2005年虽可望进一步扩大到94%,而自2006年起,至少将会有三年期间停留在95%。以移动通讯服务用户数为基准,到2004年年底时,韩国内需市场的拍照手机普及率将达67%,2005年则可望达90%(2,700万)。韩国业界有关人员指出,预期2005年客户手中拿的手机,十支中将有九支会是拍照手机;市面上销售的100支手机中,则会有99支为拍照手机。这意味着至少在韩国,相机模块将成手机必备的组件。另外,
24、预期2004年全球拍照手机销量将达1.59亿支。其中,预期包含日本的亚太地区将达7,930万支,较2003年增长37%,2005年亚太地区的拍照手机销量则可望达L12亿支。3. 2009年全球3G手机普及率将达30%英国权威咨询机构ARC2004年11月调查结果显示,除韩国与日本外,全球其它国家与地区的3G需求在2006年之前不可能出现大幅增长。到2009年,估计全球3G服务普及率会达到30%。据ARC的研究结果显示,在2004年全球手机出货量中,3G手机仅占4%的份额。而且,3G手机销售额在2006年之前不可能出现大幅增长。估计到2009年可占到全球30%的份额。据调查结果显示,2004年日
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