直升机行业深度报告.docx

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1、直升机行业深度报告目录1 .行业增长具备较高的稳定性2022年全年，航空装备行业的行情走势为波动与平稳结合，总体呈现下跌趋势。32 .直升机一四代机型更迭成军民通用代表53 .市场由欧美主导，国产直升机前景可期83.1 市场概况近年来，受新冠肺炎疫情反复及其他多重风险因素叠加影响，全球直升机市场表现较为疲软。83.2 直升机细分市场概况103.3 我国直升机发展现状123.4 直升机行业特点及竞争格局154 .直升机产业链184.1 原材料194.2 零部件234.3 机载系统274.4 整机制造304.5 航空维修、航空租赁314.6 通用机场325 .直升机行业未来增长逻辑346 .投资建

2、议376.1 重点相关标的396.2 风险提示461 .行业增长具备较高的稳定性2022年全年，航空装备行业的行情走势为波动与平稳结合，总体呈现下跌趋势。航空装备行业上半年总体走势波动较大，受疫情及季节因素影响,前四个月大幅下跌；从五月开始，航空装备行业开始一改颓势，呈波动性上涨趋势年中较为平稳,波动较小,有两次较为大幅度的涨跌，总体波动不大；年末小幅波动，略有下跌。2022年前三季度净资产收益率为5.73%,同比下跌0.25PCt;前三季度归母净利润为125.85亿元同比增长12.11%o整体来看,航空装备行业2022年前三季度保持平稳增长趋势，但增速较2021年有所下降。图1:2022航空

3、装备行业市场表现航空装备涨跌幅30.00%20.%10.%0.%-10.%-20.%-30.%-40.00%-50.%6z.?ZZOZ 6EEZ0Z S .ZTZZOZ SZ“oz SETZZOZ mo二 EZO X.OTZZ ZTsEZOZ mNSONNO m6zzIm,8 令 ZZoZ 61,89ZZ 60009Z 8E9ZN0 8E9ZZ 909ZZo X,99zzOZ 寸 T90OZ 10,9。OZ HS9ZZoZ OTSoOzSz4。“OZ m49ZZ0Z 。工9ZZOZ 8 Tm9ZZ0Z 89EOZZO W,z9z bzoaoz 9E0ZZ0密料来源：iFinD,长城述春研究吃航

4、空工业是现代大国博弈、强国争雄的高端平台，是维护国家安全的战略性产业，是国家综合国力的重要组成部分。中国特色社会主义事业进入新时代，建设航空强国已成为国家意志。2022年1月，中国民用航空局、国家发改委、交通运输部联合印发十四五民用航空发展规划,全面开启了多领域民航强国建设新征程。十四五民用航空发展规划坚持安全发展底线和智慧民航建设主线明确十四五时期民航一二三三四总体工作思路，坚持安全发展、创新驱动、改革开放、系统观念和绿色人文的基本原则，确定了六个新发展目标，构建六大体系、实施六大工程，加快构建更为安全、更高架，支线喷气机340架，宽体客机占1570架,货机205架，中国在未来20年将需要价

5、值1.5万亿美元的8485架新飞机来服务乘客出行和贸易发展，其中该需求占到了同期全球飞机交付量的五分之一以上，三分之二以上新飞机用于满足增长需求，中国的航空公司正寻求用更加高效的机型，例如波音737MAX、787和777X来取代旧机型。质量、更有效率、更加公平、更可持续的现代民航体系。图3:“十四五”规划发展数量指标“十四五”时期总体工作思路笠料来源:中国民航大学公众号平台,长城证券研究院图2: nmactB 770r M* KIVMVltt 270 t a*lflMeB M * OrfMClt次1 700万次 U%r USM *m*Ha*c4(MfciMs9 eo%0 Kiaaama 175

6、0sg 12Mn 9.3 V.K9 2r (1*%) KHttMB 950 万.ZJBkT (1,9%) fltIltit*t)Mi 40% MH4S0t JLStK中：我MHe人Vi2So万小门 Ifij&r航空行业未来发展走势方面，波音发布的2022年中国民用航空市场展望中预测随着中国经济的增长，中国的民用飞机机队规模在 未来20年中将增长一倍以上。波音预测未来20年间，全球机队 年增速在2.8%左右，代表全球的机队规模会增长80%左右。未来 20年全球航司将需要41170架新飞机，单通道客机占75% ,支 线喷气机占5% ,宽体客机占18% ,货机占2%o此外,全球机队 规模将近翻倍，一

7、半交付用于替换老飞机。其中，单通道客机6370西2022-2041年间针对中国的民用飞机交付预测机型数量/架支线喷气机440单通道飞机6370宽体飞机1570货机205总计8485资料来濠:波音公司,长城证券研究院2 .直升机一四代机型更迭成军民通用代表据中国直升机产业的现状及发展建议报告表示，直升机在国家建设中发挥着重要作用。我国独有的自然环境和当前社会发展现状，相对世界其他国家，直升机为我国国防和国民经济建设发挥着重大的作用。我国国境线漫长、地理环境复杂、边防巡逻及守卫任务艰巨、高原与山地众多、河流纵横交错、自然灾害频发，同时广袤的森林和草原也需要巡查和保护。在国家建设和社会发展中，我国面

8、临着维持社会稳定、打击恐怖主义活动、缩小东西部经济差距等问题，同时需要满足广大人民对高科技产品更加贴近于日常生活的美好愿望,因此，从国防建设、反恐维稳到抢险救灾、应急救援，到农林作业、地质勘探，再到旅游观光、飞行培训，直升机的应用已经渗透到社会的各个环节。该报告还表示，直升机产业具有强大的产业带动能力和军民通用性。直升机产业链条长，包括上下游产业，覆盖几乎所有工业门类，集成近百种科学和千余项技术。直升机产业发展需要各行各业的技术支持，而这也是带动相关产业行业发展的契机，利用直升机产业万亿的市场规模，以直升机产业发展为引领，可带动关联产业技术创新,实现产业转型升级。直升机无论是技术特点还是应用领

9、域，都具有很好的军民通用特性。直升机是以平台研发为基础，通过改型改装可以实现特定的功能，因此从平台研发技术角度出发，直升机技术具有很好的复制性。直升机应用领域的通用性在抢险救灾方面表现得淋漓尽致，军用运输直升机在抢险救灾行动中的表现足以说明一切。警用直升机作为维护社会安定、打击犯罪的有力武器，是军民协作最好的典范。因此直升机产业的发展必将成为我国军民协作发展的新高点。1903年莱特兄弟创造了世界上第一架可操纵的固定翼飞机。由于直升机技术的复杂和发动机的性能不能满足要求,所以它的出现比固定翼飞机晚了三十多年。1939年9月14日，美国西科斯基公司研制的VS-300直升机成功首飞被认为是第一架实用

10、的直升机。西科斯基因此被称为现代直升机之父。图4: S-300直升机资料来源:Ir-树之高一一支装支升就发展史（）,长城运等研究院随着研制理念和设计制造技术的不断进步，直升机从诞生到现在，取得了长足的进步。截至目前，航空学家通常把直升机分成四代，这四代直升机都有各自的典型技术特征。第一代直升机从 VS300 在1940年 成功首飞 至20世纪 60年代初期第二代 直升机20世纪60年代初期到70年代中期第三代直升机典型的机型如 米4、贝尔47 等直升机.典型的机型有 米-8、“超黄蜂” 等直升机.典型的机型有“海豚、,黑 鹰,阿帕奇”等克升机.典型的机型有 “科曼奇NH- 90,以及我国 研制

11、生产的直 20等直升机.直升机的发展历程直升机发展时期主要技术特征典型机型图例类型安装活塞式发动机；采用金属/木质混合式旋翼桨叶；机体为由钢管焊接成的构架式或铝合金半硬壳式结构；装有简易的仪表和电子设备；最大平飞速度在200千米/时以内，全机振动水平（约0.20g）.噪声水平（约!IOdB）均较高.安装了第一代涡轮轴发动机；果用全金属桨叶与金属较接式桨般构成的旋翼；机体主要仍为铝合金半硬亮结构；开始采用我初的集成微电子设备：最大平飞速度约达250千米/时；振动水平（约0.15g）、喋声水平（约IoOdB）有所降低.安装第二代漏轮轴发动机；采用全复合材料桨叶及带20世纪70有弹性元件的桨费构成的

12、旋翼：机体结构部分使用复年代中期合材料；采用大规模集成电路的电子设备和较先进的至80年代飞行控制系统；最大飞行速度约300千米/时；振动水末平（约OJOg）.噪声水平（约90dB）进一步得到控制.安装第三代涡轮轴发动机：装有进一步优化设计的翼型、桨尖和先进的复合材料旋翼桨叶，无轴承或弹性WE,LW较式等新型桨效；机体结构大部分或全部使用复合材F料；操纵系统改为电传操纵；采用先进的飞行控制、至通信导航、综合显示和任务管理系统；最大平飞速度已约达315千米/时；振动水平（约0.05g）、噪声水平（约80dB）已得到良好控制.资料来源:海湃新闻航空百网:直升机是如何代代的？,长城运善研究院3 .市场

13、由欧美主导，国产直升机前景可期3.1 市场概况近年来，受新冠肺炎疫情反复及其他多重风险因素叠加影响，全球直升机市场表现较为疲软。据2022WorIdAirForCes报告显示,全球军用直升机约2.2万架。在全球现役的1.9万架军用直升机中，美国拥有5463架,占全球军用机队的27%;俄罗斯为1543架，占全球军用机队的8%o北美依然是军用直升机最大的市场，共有5581架，其次是亚太地区，共有军用直升机4876架,欧洲保有量为3323架。民用直升机方面,根据通用航空制造商协会（GAMA）发布的数据显示，2019年全球民用直升机交付量为877架,其中活塞直升机179架，涡轮直升机698架。2020

14、年，全球民用直升机交付量为709架，较2019年下降19.2%,其中涡轮直升机交付量为567架,活塞直升机142架，交易规模达到34亿美元。2021年全球民用直升机交付量为860架同比上升21.3%其中活塞直升机181架,涡轮直升机679架，交易规模42亿美元，同比上升22.6%o2021年全球民用直升机空客直升机、贝尔、莱奥纳多和罗宾逊等4家制造商的交付量约占全球民用直升机交付量的绝大部分。其中，空客直升机2021年交付量为311架，位居全球交付量的首位，比尔交付量为163架莱昂纳多交付量为115架，罗宾逊交付量为244架，其中受欢迎机型为空客直升机的H125H125Mf2021年交付量为1

15、35架。图5:20192021全球民用直升机交付最及规模 总交付量 涡轮直升机交付量 活塞直升机交付量 总市场规模2019-2021全球民用直升机交付量及规模资料来源:GAMA: Aircraft ShipmentsABiUinR9.长城适养研究院在机队组成上，据报告全球民用直升机市场研究与分析显示，涡轮直升机机队规模约3万架，占比约为77%,市场主要集中在欧洲I、北美以及亚太地区，其中欧洲民用涡轮直升机机队规模为205架，占比约为32%;北美地区民用涡轮直升机机队规模为7457架，占比约为26%0美国依然是全球最大的单一民用涡轮直升机市场，机队规模达5778架。涡轮直升机主要制造商有空中客车

16、直升机公司、莱昂纳多公司、贝尔公司、俄罗斯直升机公司和西科斯基公司。这五大公司的直升机产品性能良好、任务能力强、吨位齐全，市场保有量大。活塞直升机方面，全世界大约有9400架活塞直升机，主要机型包括R22系列、R44系列、ENSTRoM280系列和S-300系列。制造商主要有罗宾逊公司、施韦策和恩斯特龙公司，其中罗宾逊公司占据大部分市场份额。3.2 直升机细分市场概况M一升机细分市场概况直升机佃、;二主要特点及用途市场现状主要参与公司分市场轻型单发观光旅游.公安近两年,空直通过增加有效载荷，升级航电系统等方式不断提高H125直升机的市场执法、电力遽性价比,增强空中作业能力.贝尔公司经过适航认证

17、的最新技术应用到407和空直.贝尔.私人运输505.407系列的最新升级秋贝尔407GXi装配了先进的GanninNXi航电系轻里双发市场比轻型单发具备更高的安金性，且在同等安全性为砥上，比中型双发直升机有更佳的运营经济性；主要应用于紧急医疗救护.警用执法,公务运输,多用途作业,搜索救援等领城中型直升机用途广泛，町用于搜中型市场索救援.医疗急敕.通用运一.公安执法、海上道澳等领域超中型市场吨位介于中型和大型直升机之B.其目标市场是海上油气勘探平台运输大型市场微重量大.运枪能力强.任务效率高，适用于人员/物受/外吊运的.泰林清防.搜索救援等领域统，从2020年开始GanninGlOoOHNXi航

18、电系统成为批产机的标配，从而改善&驶员的环境感如能力，流少工作负载.从2019年开始，空JL为H135和H145进行改进.在HI35上装备自主研发的HdiOniX数字化航电系统，增加【20千克有效载荷.生长40分钟续航时Iib从而增强任务能力,提高飞行安全性,改进里计划2020年年底取得适航认证.AWlO9是莱昂纳多的一款拳头产品，实用升限.航程.续航时间等各Ie性使指标优异，可率性高、使用维护成本低，市场反馈良好.贝尔429也是轻型双发市空直、莱昂纳多、贝尔场上的一款接卖机型,客舱空同大,运管成本低.深受医疗敕护领域客户的喜爱.卡226T和安萨特”是俄罗舞直升机公司进军轻型双发市场的主要产吕

19、，这两型机健承了俄制直升机性能优良,实意好用的优点,俄直把营俏重点放在拉美地区,并获得了显著的销售成绩.中型市场是空直、莱小纳多、西科斯基等制造商的传统优势市场，现阶段主要机型有AW139.AW169.贝尔412,S-76.“海豚”系列和H160.AW139是中型市场上最畅桶的产品，这型机上市后凭借卓越的性能.超强的任务能力和良好的安全性迅速枪占了市场，打破了贝尔412、S-76.“海豚”曾经形成的竞争格局.贝尔412是贝尔在产民机中吨位最大的机型，也是一款坚固耐用的中型双发直升机,在同级机型中,它拥有最高的出勤率,市场占有率仅次于AW139.这型机空直.莱昂纳多，西科主要用于搜索救援和各类通

20、航任务，在芟太地区，多国政府选其作为公共安全直斯基升机.曾受用户欢迎的西科期基S76系列机和空直AS365/HI55系列机累计交付量均超过600多架，但甩着时向的推移和技术的进步.这两型机因升级潜力不大、性价比不高而逐渐失去了市场竞争力.为了JR代AS365/HI55系列机，扰回在中型双发市场失去的份璇.空宜精心打造出了新一代中型双发多用途直升机H160,该机枭用了空直68项寿利技术，建立了中型直升机的新标准.在十多年黄.大型直升机便已经开始发展各公司各款代表机理性能优异,但自2014年国际油价下跌以来.海上油气开采企业一直在惨淡经营,导致对直升机运输作业的需求不断减少.近几年，为了柒少油气行

21、业低迷时市场的冲击，各大制造禽纷纷把销,转向了搜索救援.私人运输、消防等领域.香港政府采购了3集公共服务构型H175.中国交通部下属的海上救授局订购了2架搜救型HI75,空直，莱昂纳多.贝尔英国海岸瞥卫队采用搜救型AWl89若换S-92.马来西文和帏国采的消防受AW189,这无裁为阴云笺罩的市场带来了一丝光芒.尽管如此，超中型市场常景仍然不确定.海上运输市场受石油价格再次暴跌的影响可能在蛆期内一殿不振.搜索救援与公务运偷领城面临着与中型直升机的竞争.市场份不会很大.目前市场上主要有米-171.卡-32AIIBC.S-92和H225等型号.米“71是俄罗斯大型直升机的经典之作,用户认可反而.近期

22、,俄直在米-171的基础上堂新设计航电.发动机.燃油、飞控等重要系统，推出了最新改进型米-171A2,巳经获律俄罗斯、印度等国家的适航江，并杵很快获律中Hh帏0和巴西的适然认述.S-92是西科斯基在民用市场最有竞争力的一款产品，其最大的优点是安全俄直.西科斯基、空直可靠.使用缰*成本低.总体来看,大型市场机型不多,盍争格局较稳定，但是*-171A2的上市轿给其他机型带来挑战.近几年的石油危机给大专市场带来了较大的影玲,但是森林灭火.搜索救援等应急救援领域对大型直升机的需求在不断增加.轻型单发直升机贝尔407GX困7:轻型双发直升机空客HI45费料来源:bell公国官网.长蝮证鼻川究院夷科来源:

23、空M公国官网.长城证辞易究院回雷中型直升机奥古斯塔AW169图9:眼中型直升机空客H175淡料东渠:ffSn.长城ii*Vf究院资料来滓:空聚公/V闻.长城运舞磺凭院大型直升机空客H225V图10:if料东源:空事公国盲对.长球迎等研究院3.3 我国直升机发展现状我国直升机工业创建于20世纪50年代中期。1956年10月从苏联引进米-4直升机图样资料开始生产直5型直升机,开启了中国直升机产业发展历程。随后通过引进生产了直8和直9直升机,自行设计研制了直11直升机。中国直升机产业始终坚持一机多型、系列发展和自主发展为主、积极开展国际合作的方针，由已有机型改型发展了几十个型号，服务于陆、海、空三军

24、，社会公益和国民经济建设。尤其是直10武装直升机和某型运输直升机的研制和生产，使得我国具备了研制生产第三代直升机的能力，并建立第四代直升机研制能力，奠定了产业化发展的技术和物质基础，形成了跨越式I珠海航展上的直ii资料来源:新浪军卓.长城证券研究院发展的局面。图11:长期以来，由于基础薄弱、低空空域管制严格等原因，我国直升机装备尚处于起步阶段,机队规模较小,大量市场份额被欧美制造商抢占。国内直升机产业发展的羸弱造成了今天国内民用直升机保有量小，国产直升机在民用直升机领域几乎没有立足之地的尴尬境地。我国自改革开放以来，国家经济建设快速发展，基础设施建设规模庞大，整个社会经历着翻天覆地的变化,然而

25、本应该在此期间发挥着重要作用的直升机产业却发展缓慢，尤其在民用直升机领域一直没有获得实质性突破。为了完成国家加快产业升级转型的目标，在2050年达到中等发达国家水平，必须加快直升机产业发展，以直升机技术发展、产品发展和市场开发为基础，促进直升机产业转型升级。世界直升机技术来源于欧美,我国一直以来都在学习和跟踪欧美先进的直升机技术。最近十多年来，我国直升机技术发展速度明显加快，现已基本形成研制生产当代直升机的技术基础和产业化发展的工业基础。我们已经掌握了直升机总体设计与优化、气动、动力学、结构设计等直升机设计技术,对直升机各个系统从设计研发到试验已经建立起一套行之有效的科研管理体系，同时也更加关

26、注直升机前沿技术的发展，包括智能旋翼、复合直升机、直升机电动技术、高速直升机等，保持我国直升机技术的先进性。我国直升机技术体系已经基本形成论证一代、研制一代、生产一代的良好发展势头。近年来，随着国民经济发展对通用航空器需求的不断增长，我国通航市场航空器规模持续扩大。据中国民航局统计，截至2020年末，我国通航在役机队规模达到2z892架，较2019年新增185架，其中民用直升机机队规模为923架，约占我国通航市场的32%o2020年,我国通航飞行小时总数为98.4万小时,其中民用直升机飞行小时总数为19.9万小时,占比为20.2%o从作业分布看,我国民用直升机主要服务于空中巡查、航空护林、城市

27、消防等作业类飞行和石油服务、空中浏览、公务飞行等载客类飞行,两类作业的飞行小时占民用直升机飞行小时总数的72.3%。随着我国经济社会的快速发展，直升机产业的发展得到了全社会的广泛关注，给我国的直升机产业提出了新的要求和希望，同时也提供了良好的发展机遇和挑战。在较长时期内，中国对民用直升机开放空域并开始生产自主设计的民用直升机,对中国市场直升机需求的扩张做出有力贡献。我国政府一直高度重视民用航空工业的发展。国家颁布中国制造2025、关于促进通用航空业发展的指导意见、关于建设通用航空产业综合示范区的实施意见、国内投资民用航空业规定，实施军民融合战略、深化国有企业改革、提出加速通用航空发展的规划，这

28、些重大政策的出台，给我国直升机产业发展提供了有力的支持。根据十四五国家应急体系规划，国家支持用好现有资源，统筹长远发展，加快构建应急反应灵敏、功能结构合理、力量规模适度、各方积极参与的航空应急救援力量体系，引导和鼓励购置大型、重型航空器，提高快速运输、综合救援、高原救援等航空应急能力，增加森林航空消防直升机数量。3.4 直升机行业特点及竞争格局直升机无论是技术特点还是应用领域渚B具有很好的军民通用特性。据中国直升机产业的现状及发展建议表示，直升机是以平台研发为基础，通过改型改装可以实现特定的功能，因此从平台研发技术角度出发，直升机技术具有很好的复制性。直升机应用领域的通用性在抢险救灾方面表现得

29、淋漓尽致，军用运输直升机在抢险救灾行动中的表现足以说明一切。警用直升机作为维护社会安定、打击犯罪的有力武器，是军民协作最好的典范。除此之外，直升机产业还具有强大的产业带动能力。直升机产业链条长，包括上下游产业，覆盖几乎所有工业门类，集成近百种科学和千余项技术。直升机产业发展需要各行各业的技术支持，而这也是带动相关产业行业发展的契机，利用直升机产业万亿的市场规模，以直升机产业发展为引领，可带动关联产业技术创新，实现产业转型升级。尤其是民用直升机，发展民用直升机产业可以带动相关高科技产业的升级与转型。美国有超过100OO架的各类民用直升机，有数千家的通航企业，这些企业的飞行人员、机务人员、管理人员

30、共计上百万，这类人员处于第三产业的高端，其所带动的规模效应是其他产业所无法比拟的，而围绕民用直升机租赁、保险等业务发展起来的产业更是无法计算。同时，围绕直升机使用将需要大量的机场和起降点，这些机场和起降点的建设又将带动建筑、通信导航、交通、特种机械等产业的发展，形成又一经济的增长点。当前世界直升机的竞争格局处于三足鼎立，后起之秀奋起直追的状态。目前全世界有近20个国家能够制造直升机,除美国、欧洲和俄罗斯外，日本、韩国、印度、巴西和波兰等国也纷纷将直升机制造业列为21世纪战略性产业而竞相加速发展。美国是目前全球最大的直升机生产国和使用国，拥有全球最大的直升机市场和西科斯基、贝尔、波音三大直升机制

31、造商。但近年来，美国在直升机技术方面的全球领先地位受到来自欧洲强有力的挑战。欧洲直升机产业发达，特别在民用直升机研制、生产和服务等领域已经走在世界前列。俄罗斯自20世纪90年代的经济危机后，直升机的产量和出口量不断下降，但近年来俄罗斯直升机制造业取得了一定进步，军用直升机发展较快，民用产品也取得一定进展。目前，全球各主要直升机制造商正按各自不同的商业战略应对激烈的市场竞争。空客直升机通过均衡发展的生产线，在民用和军用市场中取得成功，并通过地区子公司和合资企业覆盖全球。莱奥纳多投入大量资金用于新产品研制与开发，同时加强风险合作。贝尔将主要精力集中在产品的改进改型，并致力于用户的使用维护保障。波音

32、将生产线集中在少量非常成功的军用型号上。西科斯基在军用市场占有优势，在民用市场针对特定领域成功开发相应机型，并在零部件市场获得收益。俄罗斯直升机则继续对其设计、生产、销售和售后服务体系进行整合，并已开始有选择地进行产品研制。当前直升机正处于不断技术革新的发展阶段，市场需求正不断推动直升机技术的进步。目前常规构型直升机已经开始从第三代产品向第四代产品发展，20世纪90年代后投放市场的产品大多属于此类。最新机型有空客直升机公司的H160和贝尔525直升机，前者将自动控制和智能化技术发挥到极致，后者将成为世界第一款搭载电传飞控的民用直升机，同时以高速为主要特征的第五代新构型旋翼机技术加速发展，AW6

33、09倾转旋翼机取证工作已经进入最后冲刺阶段。此外，一些轻小型无人直升机产品也已经投放市场。我国直升机产业虽然历经数十年发展，已取得一定成果，但是在技术体系、产品体系、客户服务体系、供应商体系等各个方面都存在诸多不足。根据美国独立后第一任财政部长汉密尔顿和德国李斯特的经济学观点，我国直升机产业仍然属于幼稚型产业，其基础和竞争力薄弱，虽然产业出现的时间较早，但是综合考虑各个方面因素，其尚处于发展初期，与欧美一些国家仍有不小的差距。隆我国与美国直升机技术发展上的现状对比时比项具体情况发展起步世界直升机工业真正的兴起始于20世纪40年代.坐标正是美国.源于为早期欧洲直升机技术基础的 吸收，美国技术积累

34、颇厚.呈现多点开花的局面，而且在实用前已经开展了大量的试验测试.而当时 的中国仍处于战争之中.清王朝结束也才30年.由于中国直升机技术基础薄弱.采取了先买直升机使 用、然后制造仿制、再自行设计研制的路线；但是受到一些特殊的社会环境影晌，以及缺乏连贯的发 展规划,直升机技术在新中国成立初期的十几年间发展缓慢.研究机构自1903年莱特兄弟发明了世界上第一架飞机后.欧美国家便相健建立起了航空工业，众多高等院校也 相继开设航空专业，其中不乏更点研究旋翼类飞行器的公司和学校.中国在20世纪30年的清华大 学、中央大学等学校也开设了航空专业课程,但是中国直升机技术的真正发展始于建国后航空院校的 整合调整和

35、相关科研院所的成立.具体而言,美国院校有麻省理工大学、乔治亚理工学院、加州理工 学院.斯坦福大学.马里兰大学帕克分校、密歇根大学安癖堡分校等，中国院校仅有南京航空航天大 学，北京航天航空大学.西北工业大学.工业方面美国有西科斯基，贝尔、波音、卡曼.罗宾逊等世 界直升机龙头企业，中国有中国直升机设计研究所.哈飞,昌飞等.美国从事直升机技术研究的院校 和公司分布广泛，且各自有自己的技术特点，研制了多种技术方向的直升机型号.美国黑鹰和中国直-20 （最大起飞重量接近IO吨）黑鹰直升机可以称得上美国.甚至是世界上最为典型的通用型直升机，于1974年10月即完成了首 飞，之后衍生出了许多型号和版本，以其

36、至今4500多架的生产量成为世界上生产数量最多的直升机之剜 M 部. IU u *c m JDj中国直-20直升机或许可以称为改良版“黑鹰”，2013年首飞成功，2019年01庆节公开亮相.源于1984 年7月,中国与美国西科斯基公司签订合同.购买24架黑层直升机.之后,中国便开始了研仿之路. 虽然直20比黑鹰晚了近40年，但是总体性的提升不少，包括采用五片桨叶.配备电传操纵系统.M 换大功率发动机.等等.典型机型：武装型美国阿帕奇和中国直-IO阿帕奇代装直升机（AH64）由美国波音公司研制，最大起飞重量10吨，发展自美国陆军20世纪70 年代初的Advanaxi Attack Helicop

37、ter AAH）计划.以作为跟债蛇攻击直升机（AH-I.在阿帕奇之前是 美国陆军主要机型）后维型号.第一种量产型是AH64A,从1984年起正式服役.最为著名的是，旋桨毅顶部安袋了“长弓”亳米波雷达的AH44IT长弓阿帕奇”武奘直升机,该系列型号于1992年首中国直-IO武装直升机，代号“霹雳火，最大起飞重量7吨.直-10于2003年首飞,2012年在第九届中国国际航空航夭博览会中首次4光.与阿帕奇相比,中国的专用武袋直升机晚了 20年,而且直-10只便算作是中型武装直升机，在续航能力、武器携带能力方面与阿帕奇存在较大差距. 美国CH-47/53系列和中国直8奥箜机型：电型直升机美国有多个型号

38、的篁型运愉直升机.其中西科斯基公司的CH-53有多种改型,CH-53E型是美军现役 最大和最更的直升机，最大起飞重量33吨，有效嵌荷可以达到16吨以上，原型机于1974年首飞， 1981年交付海军陆机队.另外，波音公司的CH47系列直升机经过几轮的更薪搅代.最大起飞货量也 达到了 22吨以上，有效栽荷达到K）吨左右.中国现有自主研发的Z8直升机，是以法国,超黄蜂”直升机为塞础仿制改进的13吨级多用途直升机， 最大起飞重量13吨，最大外挂或重可达5吨以上.与美国现有的重型运输机相比,我国的直升机运载能力还是要低不少. 在军用方面，2022年年全球各型军用直升机中，美国5463架，中国仅912架.

39、与美军相比，我国军t用直升机明显偏少*在民用方面，美国民用直升机保有量超过一万架，而中国仅一千架左右.美国通用运输、服务、救援.特种作业方面应用广泛,而中国低空空城尚未完全开放,商业运行体系尚需发展.资料来舞:中国直升机辑中笛直升机技术和美0的基距. 震证才纣疝常4.直升机产业链直升机主要由机身和升力、动力、传动三大动部件和机载飞行 设备组成。机身用来支撑和固定直升机各个部件，将各个系统连成一 体，用来运载人员、设备和物资等。机身外部的设计对直升机的飞行性能、操纵性和稳定性均有重要的影响。按照直升机生产制造顺序,直升机产业链可分为原材料、零部件、子系统、整机以及维修检测五部分。其中子系统包括动

40、力系统、飞行设备、传动系统、通信导航系统以及旋翼系统等。金属材料、非金属材料、复合材料 发动机、叶片、尾架、机身、舱门、 :宝钛股份、图南股份、龙威更材、旋翼等航:发动力、中百股份等上游中游机就系统：航电系统、机电系统相关公司：中航电子、中航机电、中航电测、晨曦航空等I直升机产业链材部关 原零相下游整机制造、航空维修、航空租赁相关公司：中电股份海特高新、航新科技、中信海直等1.1 原材料直升机及零部件产品对原材料的性能具有较高要求，其用材多选用强度高、重量低、耐腐蚀性强、可塑性好的材料，多为特种铝材、特种钢材、钛合金等特种稀有原材料以及碳纤维、树脂基等航空复合材料，其中复合材料是重点，因复合材

41、的出现和大规模应用，飞机设计制造正在走向一条变革之道。金属材料由于材料的发展,钛合金、特种铝材、特种钢材的发展，航空制造金属材料可用范围得到显著拓宽、材料品质也达到了更高的水平。宝钛股份：公司主要从事钛及钛合金的生产、加工和销售，是中国最大的钛及钛合金生产、科研基地。公司拥有国际先进、完善的钛材生产体系，主要产品为各种规格的钛及钛合金板、带、箔、管、棒、线、锻件、铸件等加工材和各种金属复合材产品。公司的产品中钛材应用于众多领域，其中航空、航天、船舶方面：主要用作宇宙飞船的船舱骨架，火箭发动机壳件，航天方面的液体燃料发动机燃烧舱、对接件、发动机吊臂，飞机上的发动机叶片、防护板、肋、翼、起落架等，

42、舰船上的水翼、行进器等。2021年，公司实现营业收入52.46亿元,同比增加20.94%o西部超导：公司主要从事高端钛合金材料、超导材料和高性能高温合金材料及应用的研发、生产和销售。公司是我国高端钛合金棒丝材主要研发生产基地；是目前国内唯一实现超导线材商业化生产的企业，也是国际上唯一的铜钛铸锭、棒材、超导线材生产及超导磁体制造全流程企业；也是我国高性能高温合金材料重点研发生产企业之一。公司主要产品有三类，第一类是高端钛合金材料，包括棒材、丝材等；第二类是超导产品，包括铝钛锭棒、铝钛超导线材、锯三锡超导线材和超导磁体等；第三类是高性能高温合金材料，包括变形高温合金和高温合金母合金等。公司产品以国

43、际先进、国内空白、解决急需为定位，始终服务国家战略，补上了我国新型战机、大飞机、直升机、航空发动机、舰船制造所需关键材料的短板。2021年公司全年累计实现销售收入29.27亿元，较同期增长38.54%,其中高端钛合金材料产量7105.12吨，销量6813.49吨，实现收入24.58亿元,较同期增长37.90%o万泽股份：公司专注高温合金材料和核心部件的研发制造，致力于研发、生产具有自主知识产权和国际竞争力的精密铸造叶片、高温合金粉末盘件、高温母合金及其合金粉末等。公司已掌握精密铸造叶片核心技术,并成功使用自主研发的银基高温母合金试制出高品质的等轴、定向及单晶涡轮叶片，相关产品已应用于航空发动机

44、、燃气轮机航天动力、机车动力等产业。图南股份：2公司从事的业务属于先进金属材料行业,主要涉足的先进金属材料为高温合金及特种不锈钢，另外还包括精密合金、耐蚀合金、高电阻电热合金等材料。公司专注于高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售，致力于为航空发动机、燃气轮机、核电装备等军用及高端民用装备制造领域提供产品和服务的高新技术企业。非金属材料中航高科：公司主要业务分为航空新材料和高端智能装备两大板块，业务涵盖航空新材料、高端智能装备、轨道交通零部件、汽车零部件、医疗器械等应用领域。公司聚焦新材料生产交付和生产经营任务，加强精益生产管理，确保供应链和生产经营平稳,生产效率和运行

45、质量持续提升。航空工业复材预浸料产品生产管理持续优化，强化全链条质量控制，建立重点原辅材料指纹数据库，完善主要预浸料产品的PCD过程控制文件体系。2021年全年实现营业收入380762万元，同比增长30.77%;实现净利润59127.77万元,同比增长37.56%0复合材料直升机低空低速飞行器的任务特性，与高空高速固定翼飞机存在显著区别，主要体现在飞行高度一般在3000m以下，甚至在一树之高1530m之间,巡航速度约在280kmh,舰载直升机甚至常低空掠海飞行,因此其服役环境极其恶劣，主要为湿/热、干/寒、沙尘/雨淋及海水等自然环境条件。直升机结构选用具有较优耐候性和耐腐蚀性的复合材料,是其环

46、境适应性设计的最佳选择，可满足在上述不同地域、不同自然环境条件下的苛刻使用要求。同时，直升机的最大特点在于其拥有旋翼，旋翼作为直升机独有的动部件，其动力响应产生高周疲劳环境,且直升机在地空地循环效应诱发下存在低周疲劳环境，因此选用具有最佳抗疲劳特性的复合材料将是直升机追求结构效益的最有效途径。基于复合材料高比强度和高比模量带来的减重优势、铺层剪裁设计性可在不同方向产生所需力学性能、可制备表面高光滑度的复杂双曲率部件以达到气动减阻效应、可整体成型减少部件数量降低生产成本及较优耐腐蚀和耐化学物质特性等诸多优点，复合材料在直升机结构设计制造上日趋重要。光威复材是国内从事复合材料制造的代表性企业。公司

47、借助碳纤维复合材料在军、民领域应用迅速发展的时机，以募投项目先进复合材料研发中心为依托，进一步增强公司的研发、设计及技术创新能力，与国内科研院所、各主机厂所合作，充分利用公司产业协同资源和各项资质条件以及全产业链布局的竞争优势，向高性能碳纤维复合材料研制领域延伸，跟踪和开发先进复材制造技术和高端构件，为碳纤维复合材料在军、民领域的规模化工业应用培育和开拓市场，为公司向高端复合材料领域业务发展奠定坚实基础。原材料相关公司营收情况I原材料相关公司的近年管收情况公司2021年营收（亿元）2020年2019年净利潮（亿元）/同比增长（%）PE2021年20202019宝欣股份52.4643.3841.886.2555.67%4.0143.03%2.8170.55%35.59西部超导29.2721.1314.46