【《服装企业盈利能力探究：以雅戈尔公司为例9800字》（论文）】.docx

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1、服装企W治利能力分析一以雅戈尔公司为例一、引言2二、雅戈尔集团盈利能力分析2(一)企业概况2(二)盈利能力指标分析31.与销售有关的盈利能力分析32 .与投资有关的盈利能力分析73 .与资本有关的盈利能力分析8三、雅戈尔集团目前存在的盈利能力问题10(一)销售方面问题101 .成本费用开支大102 .营销方式推广度不足H(二)投资方面问题H1 .企业战略投资不当H2 .多元化经营的影响H(三)资本方面问题121 .资本盈利能力不足122 .利润结构不合理12四、改进雅戈尔盈利能力的对策12(一)销售方面121.优化成本费用122.推进智慧营销13(一)投资方面131 .理性发展多元化投资132

2、 .提升品牌核心竞争力14()资本方面141 .注重经常性损益142 .提高利润质量水平14五、结论14参考文献15内容摘要：管理者要能及时准确的掌握企业的财务状况才能做出科学的判断决策，而盈利能力是街量企业经营状况的最直接的指标，对其进行分析的根本目的是及时发现问题，提高企业的偿债能力、经营能力，最终提高企业的盈利能力，促进企业的稳定发展。本文主要以雅戈尔集团股份有限公司（以下简称雅戈尔或雅戈尔集团）为例，通过对雅戈尔集团2018至2020年的财务报表进行盈利能力指标分析研究,寻找经营中存在的问题，探讨如何解决问题，为报表使用者提供一些参考意见。关键词：雅戈尔集团；盈利能力；分析研究一、引言

3、盈利能力，也称获利能力，表现为一个企业获取利润的能力。通过对企业的盈利能力指标进行分析，可以了解企业盈利能力的长期性和稳定性，评价公司过去和现在的财务状况和经营成果，为公司未来发展指明目标和方向，更好地展望公司的美好未来发展前景。本文主要以雅戈尔集团股份有限公司（以下简称雅戈尔或雅戈尔集团）为例进行盈利能力指标分析研究，将寻找及解决其经营中存在的问题。盈利能力即企业赚取利润的能力，是企业资本的增值能力，是经营绩效的核心指标。公司的盈利能力与利润率两者之间呈相同方向变动，即利润率越高，其盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越差。对于企业本身而言，获取利润是从事经营活动的直接目的，是企业能否持续经营

4、的重要保证。对于债权人而言，企业偿还债务是通过利润来实现，而企业是否有良好的偿债能力，高效的盈利能力决定了债权人对企业整体价值的看法。企业盈利能力强弱的关键是靠更高的盈利能力来保障的。对于投资者或股东而言，通过评判企业的盈利能力指标来决定投资该公司的股票是否是值得的，投资者对企业的关注点在于企业赚取利润的多少，投资者更重视盈利能力越强的企业，这更加凸显盈利能力在企业中的地位。二、雅戈尔集团盈利能力分析（一）企业概况雅戈尔集团股份有限公司（简称：雅戈尔或雅戈尔集团）（股票代码：600177）成立于1995年，主要经营范围为：生产销售中高端产品，包括西服、衬衫、T恤、休闲服饰等。衬衫连续十年、西服

5、连续五年全国销量第一，相继被评为中国名牌。集团在杭州、湖南等多个省市成立专业的配送中心，在全国范围里建立了100余家分公司，致力于建立营销网络，建立现代化的营销网络体系，充分利用互联网的优势，倚靠电商平台的发展，通过自营专卖店，大型窗口商场，特许专卖和团购，在全国范围建立了2000多个商业网点。不断加强数字化建设，完善市场信息反馈体制，重点发展超大型自营专卖店，缩短供应链时间的长短，建立完善以计算机辅助的市场快速反映机制，包括销售网点的信息流、资金流、以及物流信息情况，进一步增强公司的核心竞争力。(二)盈利能力指标分析1.与销售有关的盈利能力分析(1)销售毛利率计算方式：销售毛利率=销售毛利/

6、销售收入*100%销售毛利等于销售收入减去销售成本，它反映企业的初始获利能力，表示每一元销售收入带来的毛利,反映了销售收入获取利润的水平。单位收入毛利越高，抵补费用能力越强，盈利能力越高。表1雅戈尔直营店与加盟店毛利率变动表分门店类型营业收入营业成本毛利率(%)毛利率增减()2019较上年2020较上年直营店4,242.721,366.6867.790.531.78加盟店181.7557.8968.161.65-0.25其他691.01330.5552.16-2.453.98合计5,115.481,755.1265.690.111.64表1是从直营店与加盟店的角度分析雅戈尔集团毛利率的变动情况

7、。直营店一直在占据主要地位，是雅戈尔集团收入贡献的主力军，营业成本控制得当，毛利率水平在提高。2020年毛利率为67.79%,2020年毛利率增幅大于2019年，增加1.78个百分点，增幅提高，2020年毛利率变动幅度增加，直营店销售模式占据主导地位；加盟店的销售模式下2020年的毛利率为68.16%,较2019年下降0.25%,增幅缩小，但总体呈上升趋势，加盟店模式是直接面对消费者的终端模式,在服装行业领域而言,更多的商业低效率不需要由广大的消费者群体买单,因为在品牌运营商和销售终端之间没有中间商而言，运营商和消费者直接交流，大大节省了中间成本；其他模式下的毛利率占比52.16%,较2019

8、年增加3.98%,2019年较2018年下降2.45%,2020年发展多元化模式营销，营销渠道更具多样性。雅戈尔集团整体毛利率从2018到2020年呈上升趋势，增幅为1.75%。从企业营销策略来看，较大的盈利空间是靠足够大的毛利率来实现的。和过去历史数值比较，雅戈尔集团的毛利率显著提高，公司正处于上升发展阶段，产品价格比较稳定，在以一定的速度增长，公司招来的盈利能力将有保证。表2雅戈尔线上与线下销售毛利率变动表销售渠道2018年营业营业收入占毛利率2019年营业营业收入占毛利率2020年营业营业收入占毛利率收入比()(%)收入比()(%)收入比()(%)线上销售128.623.0155.761

9、70.793.5456.62190.73.7358.88线下销售4145.7396.9964.194,648.0296.4664.324,924.7896.2765.95合计4274.35100.0063.944,818.81100.0064.055,115.48100.0065.69表2从线上与线下销售的角度分析雅戈尔集团毛利率的变动情况。线下销售占据主导地位，2018年到2020年三年间其营业收入占比从96.99%到96.46%,再到96.27%,增幅为1.76%,占比虽呈下降趋势，但足以说明电商的广泛应用,使得雅戈尔的线上销售方式开始缓慢噌长。毛利率从64.19%到64.32%,再到65

10、.95%,增幅为1.12%,毛利率水平在逐步提升；线上销售占据次要地位，2019年到2020年三年间其营业收入占比从3.01%到3.54%,再到3.73%,毛利率从55.76%到56.62%,再到58.88%,毛利率水平在逐步提升，营业收入占比也在增加，2020年雅戈尔集团加强了线上营销模式，并拓展多元化经营。据国家统计局数据，2020年全国穿类商品网上零售额同比增长23.0%,增速比上年同期加快1.8个百分点，在新兴行业迅猛发展的同时，部分实体零售业态的发展趋势比较乐观，呈现回暖态势，新旧两业交叉发展，线上销售方式俨然已成为服装市场保持快速增长的第一驱动力。表3雅戈尔收入成本变动表年份201

11、820192020变动比例()2019较上年2020较上年营业收入14895.009,840.009,635.00-33.94-2.09营业成本8679.504,709.004,351.00-45.75-7.62销售费用1787.212,020.792,197.0013.078.73管理费用820.80657.29693.42-19.925.58研发费用13.1819.4546.4147.57138.62财务费用1190.611,168.13876.41-1.89-24.97从表3可知，2018年至2019年，营业收入和营业成本均呈下降趋势，分别下降33.94%和45.75%,管理费用和财务费

12、用分别下降19.92%和1.89%,销售费用和研发费用分别上升13.07%和47.57%,费用总体呈上升趋势；2019年到2020年，营业收入下降幅度减小，收入水平开始缓慢回升。营业收入、营业成本均呈下降趋势，分别降低2.09%、7.62%;财务费用支出下降24.79%,销售费用、管理费用和研发费用开支噌加，分别上涨8.73%、5.58%、138.62%,费用开支总体呈上升趋势，虽然2019年较2018年费用呈上升趋势，但2020年较2019年的上升幅度有所下滑。(2)营业利润率计算方式：营业利润率=营业利润/营业收入*100%其中营业利润是营业收入扣除营业成本、期间费用之后的剩余。比率越高，

13、说明企业商品销售额提供的利润更多，企业的盈利能力越强；反之，比率越低，说明企业盈利能力也就越弱。表4雅戈尔营业利润率变动表营业收入14,895.009,840.009,635.00-5,055.00-205营业利润4,365.07698.004,294.00-3,667.073,596.00营业利润率29%7%45%-22%37%从表4可知，2018到2020年间，营业收入呈下降趋势，营业利润率在2019年出现大幅下降趋势,2020年实现上升。2018年到2019年，营业利润率只有7%,下降了22%;2019年到2020年营业利润归于正常后，增长37%。2019年营业利润率大幅下降,2020年

14、实现回升，呈U型变动，盈利能力提高。2019年雅戈尔集团受中信股份股票价格大幅波动的影响，一次性计提减值损失33亿元，实际为2015年至2018年发生的，推迟至2019年实现，直接导致2019年营业利润只有6.98亿元。企业通过分析营业利润率，可以综合分析该行业的营业效率，其影响因素包括单位产品的平均售价、制造成本以及控制管理和营销费用的能力，雅戈尔集团只有严格控制各项费用支出，减小费用比重，才能提高企业的营业利润率，增强企业的盈利能力水平。(3)销售利润率计算方式：销售利润率=净利润/营业收入*100%表示每一元销售收入带来的净利润。从公式可以看出，营业收入一定的情况下，净利润与指标呈相同方

15、向变动，营业收入与指标呈反方向变动，即在增加收入额同时，尽可能提高净利润水平，才能保证销售净利率水平的提高。表5雅戈尔销售利润率变动表年份201820192020增减情况2019较20182020较2019营业收入14,895.009,840.009,635.00-5,055.00-205净利润3,687.00294.003,678.00-3,393.003,384.00销售利润率24.75%3%39%-21.75%36%从表5可知，2018到2019年，营业收入下降50.55亿元,净利润下降33.93亿元，销售利润率从24.75%到3%,大幅下降21.75%;2019年到2020年，营业收入

16、下降2.05亿元,与2019年相比，降幅缩小,净利润增加33.84亿元，销售利润率从3%到39%,实现大幅回升，增长了36%,说明雅戈尔集团的盈利能力在2019年之后不断提高。2020年，销售收入总额进入百强企业，雅戈尔集团名列服装行业百强企业第二位，销售利润率进军服装行业百强企业，位列72位。2019年根据股票市场反应，对中信股份股票计提减值损失，2019年净利润只有2.94亿元，同比下滑91.96%。2.与投资有关的盈利能力分析(1)净资产收益率计算公式：净资产收益率=息税前利润/平均资产总额*100%净资产报酬率表明每投入一元钱可以获得的净收益，它衡量了股东投资企业的收益率的高低。表6雅

17、戈尔净资产收益率变动表年份2015201820192020噌减情况2019较20182020较20)9所有者总额20,368.7522,892.0024,429.0028,381.001,537.003,952.00平均所有者总额-21,630.3823,660.5026,405.002,030.132,744.50净利润-3,687.00294.003,678.00-3,393.003,384.00净资产收益率-17.05%1.25%15%-15.80%12.69%从表6可知，2018年至2019年净资产收益率大幅下降，2020年开始回升。2018年到2019年，净利润从36.87亿元下降至

18、2.94亿元，大幅下降33.93亿元,股东收益率较低；2019年到2020年，净利润开始回升，从2.94亿元上升至36.78亿元，净资产收益率从125%到15%,增长12.69%,2015年购入中信股份股票，2019年中信股份受资本市场影响，价格大幅波动，净利润大幅下降至2.94亿元,导致净资产收益率大幅降低，2020年净利润回归正常，雅戈尔集团股东的资本使用效率较高，股东的收益率较高。(2)总资产报酬率计算方式：总资产报酬率二(净利润/平均所有者权益总额)*100%总资产报酬率是反映企业总资产能够获得净利润的能力，比率越高，资产利用效果越好，经营管理水平越高，整个企业的活力能力越强，盈利能力

19、也越强；反之，资产利用效率越低，盈利水平越低。表7雅戈尔总资产报酬率变动表增减情况年份20152018201920202019较20182020较2019资产总额66,277.0063,912.0066,919.0075,612.003,007.008,693.00平均资产总额-65,094.5065,415.5071,265.50321.005,850.00息税前利润-5,757.611,977.005,225.00-3,780.613,248.00销售利润率-8.85%3.02%7%-5.83%4.31%从表7可知，2018年到2019年，受大额计提中信股份减值损失的影响，息税前利润下降3

20、7.81亿元，销售利润率下降5.83%;2019年到2020年，剔除非正常影响因素的影响，净利润回归正常水平，息税前利润增加32.48亿元，销售利润率从3.02%至I7%,增长4.31%,2019年受中信股份股票价格大幅波动的影响，利润大打折扣，导致本年销售利润较低。3与资本有关的盈利能力分析(1)每股收益计算方式：每股收益二(净利润-优先股股利)/发行在外的普通股平均数。它反映了普通股的获利水平和每股创造的税后利润，对投资者而言，每股收益的高低比公司财务状况的好坏或其他收益率指标更重要，也更直观。是投资者衡量上市公司股票价值最重要的财务指标,该比率越高,表明所创造的利润越多。表8雅戈尔每股收

21、益变动表年份201820192020增减情况2019较20182020较2019每股收益1.510.081.03-1.430.95从表8可知,2018年至2019年,每股收益从1.51到0.08,每股获利下降1.43;2019年至2020年每股收益从0.08到1.03,每股税后利润创造的利润增加了0.95元，2019年每股收益仍然受中信股份股票股价的大幅变动的影响，导致净利润大幅下降，当年每股收益仅有0.08元，是雅戈尔集团历史上的最低点，2020年经营情况良好，普通股获利水平提高，盈利能力增强。(2)市盈率计算方式：市盈率二普通股每股市价/普通股每股收益市盈率比较价格与收益之间的比例关系，即

22、普通股每股市价与每股收益(盈利)额的比率。它能反映股东每获得1元收益而投入的成本，投资者判断股票价格是否具有吸引力，是否值得投资，都是:1备市盈率作为其判断的参考标准。市盈率越高，可能表明该公司的股价含有的泡沫成分更多；市盈率越低，表明投资回收期越短，投资风险越小。表9雅戈尔市盈率变动表年份201820192020增减情况2019较20182020较2019每股市价15.308.079.28-7.231.21每股收益1.510.081.03-1.430.95市盈率10.13101.009.0190.87-91.87从表9可知，2018年至2020年间，2018年资本市场运作平稳，股价可观，20

23、19年有所回落，2020年股票市场价格趋于上升趋势，每股价格增加1.21元，每股收益受净利润影响，2019年的市盈率高达101,远远高于市场水平。过高的市盈率往往反映出雅戈尔集团股票市场的泡沫成分，对于投资者而言，意味着更高的投资风险；对集团而言，往往是不利的，但如此高的市盈率是受低利润的影响，每股收益过低，过高的市盈率不代表任何问题，因为股票的市场价以0为限,不可能会降至为0。2020年市盈率达到9.28,较2019年相比回归到正常水平与2018年比较符合趋势规律，股票市场对雅戈尔集团的发展前景抱有更高的期望。(3)市净率计算方式：市净率=每股市价/每股净资产市净率是普通股每股市价与每股净资

24、产的比值。市净率指标比值越小，资产质量越好，投资价值更高，发展空间和潜力更广,市场对其有更良好评价，投资者对公司的未来发展有信心，但对投资者来讲也蕴含了较大的潜在风险；反之，说明企业资产质量差，企业没有发展前景。表10雅戈尔市净率变动表每股市价15.38.079.28-7.231.21每股净资产8.8786.8067.869-2.0721.063市净率1.721.191.18-0.53-0.01从表10可知,2018年至2020年市净率从1.72到1.19,降低0.53,2017年较2018年下降幅度为0.53,2020年相比2019年下降0.01,总体呈下降趋势，2019年和2020年相对稳

25、定，均大于标准值1,股票投资价值较好，对雅戈尔集团目前的冲击较小，基于集团目前的资产质量状况良好，应该提高企业价值，提高每股价格，增强集团的整体实力。雅戈尔集团不仅主打服装品牌销售，也跻身于房地产行业，一半经营，一半投资，每年大量的现金流，部分用于金融投资项目，在服装业资金链紧张时，变现部分投资缓解资金供应，反哺服装业务，使得服装业务竞争力更强，形成一个完美的内循环。三、雅戈尔集团目前存在的盈利能力问题()销售方面问题1.成本费用开支大2020年费用开支较2019年与2018年呈上升趋势，与2018年相比，期间费用以及研发费用在2019年上升38.83%,2020年上升127.96%,其中变动

26、幅度最大的为研发费用，2020年增加幅度比2019年高出91.05%。销售费用在2019年和2020年分别增加13.07%、8.73%,雅戈尔集团耗费了较多资金在品牌塑造上，在管理上采取快速销售的模式，使得运营成本增大，从长远看来对公司发展是十分不利的。报告期内，雅戈尔在成衣制造中投入研发费用4.641亿元，用于开发强化DP免熨、水洗的工艺，所投入的均为费用化支出，较2019年增加138.61%o市场新产品的更新换代速度很快，必须重视研发适应消费市场需求的新产品、新工艺,否则必然被市场淘汰,失去竞争力的企业未来的发展生存空间会受到阻碍。但是过多的研发费用投入，不利于资金的时间货币价值，可能造成

27、资金和资源的浪费，长期的高费用开支，最终影响企业的利润率，不利于企业的长期发展。2营销方式推广度不足2018年到2020年间,线上销售方式占总收入比分别为3.10%、3.67%、3.87%,呈上升趋势，但比重明显过低。互联网和电商在消费市场的迅速崛起，应拉动互联网经济的发展，雅戈尔集团虽为高端品牌服饰销售，但互联网销售模式不够完善，主要销售方式集中为线下模式，占总收入比重高达90%,互联网营销方面开发不足。（二）投资方面问题1.企业战略投资不当2019年末，雅戈尔根据中信股票账面价值与公允价值之间的差额计提减值损失。雅戈尔集团2019年的盈利降低到只有2.94亿元，净利润大幅减少33.08亿元

28、，同比下滑了91.95%。截止2015年底，雅戈尔进行了大量的股票投资，累计浮盈变动很大，2015年购入中信股份的股票之后，雅戈尔集团按照其属性，将其作为战略投资，而不是财务投资，揩其归属于可供出售金融资产，这种独特的战略投资方式，资本市场的变动通过其他综合收益反映，由于公允价值波动不影响利润表，只影响“所有者权益”，最后转入资本公积科目。雅戈尔由于2020年变更核算方式和出售了大量的金融资产，虽然通过这种途径获得了巨大的投资收益，但也垫高了2020年业绩基数，另一方面，地产结算周期也影响当年的结算利润，两个因素共同作用，导致2019年度利润的大幅下降。2.多元化经营的影响雅戈尔以服装为主业，

29、但地产和投资模块的带来的投资收益更多，收益性更强,在其发布的2019年年度报告中反映,总营收约98.5亿元,比上年下跌33.84%;报告期内周期性结转项目减少，地产模块的营业收入比上年同期下降53.60%,营业收入和净利润均大幅下降。受多元化经营的影响，地产板块收益的波动性和不稳定性，股票投资带来的变动，造成营业收入的下跌。尽管其服装主业的营业收入比2018年上涨了12.84%,但显然无法支撑大局。(三)资本方面问题1 .资本盈利能力不足雅戈尔目前评价资本盈利能力的每股收益、市盈率三年间都呈下降趋势，在2019年其至出现异常数值，说明雅戈尔集团的盈利能力在下降，资本运作效率降低，没有把握好财务

30、杠杆的充分运用。雅戈尔集团的每股收益在2018至2020年间均呈下降趋势，尤其是2019年的每股收益跌至0.08,远远低于标准值“1”，原因是中信股份股票受资本市场的价格波动引起的，雅戈尔集团在选择投资实体时未考虑投资对象发展的长远性和稳定性,被动性十分强,一旦资本市场受影响，股票的变动，最终影响投资者对集团未来发展价值的判断，风险因素则增强。2 .利润结构不合理2019年，雅戈尔集团持有的中信股份计提的资产减值损失33亿元，使净利润将至2.97亿元，直接导致当年的每股收益降至0.08元/股，而后在2020年初，雅戈尔集团随即变更核算方式，100多亿股的中信股份重新核算账面价值使2020年的营

31、业收入噌加89亿元，净利润增加87.06亿元，营业收入占利润总额的比重过大，对盈利能力的持久性造成影响。2019年的市盈率激增至101倍，2918年虽恢复至正常水平，但对投资者的信心产生了极大的挑战，对于这种需要长远和持久的毅力的投资者少之又少，没有稳定的盈利能力，集团未来的发展前途将面临威胁与挑战。四、改进雅戈尔盈利能力的对策(一)销售方面1.优化成本费用雅戈尔应当提高企业净经营资产利用率，同步优化成本费用。为做到这一点,首先，企业全体人员需要增强成本观念，从管理的角度入手控制成本获取效益；严格执行贯彻成本管理的制度要求，确定各责任部门，实行全员成本控制，明确各自的责任要求。其次，雅戈尔还应

32、当加快数字化转型，打通线上线下库存量，严格控制库存管理，降低仓储管理费用。企业的净利润和营业收入不能完全反映企业的盈利情况，只有将其与企业投资所得的回报以及企业利用拥有的资产对企业创造的价值综合分析,才能更为准确的反映企业的盈利能力水平。在企业经营活动中，既要管理好企业拥有的所有资产，还要充分利用，使其充分发挥作用，合理配置资源，减少资产的闲置和损耗，提高资产使用寿命，从而创造更多的价值。2推进智慧营销雅戈尔集团应该多点多级支撑，推进智慧营销。在进行智慧营销前，需要做详细的市场调查，了解当前消费者市场的需求，结合新技术研发技术，新颖的营销手段，让产品淋漓尽致地展现在消费者的眼前，重新构筑品牌矩

33、阵。雅戈尔应当明确高端美式休闲的定位，开拓户外和女装系列，在延续商务经典的同时，开发引入雅戈尔女装的工坊系列，深度引入时尚元素，丰富产品品类，加大市场细分。此外，还要借鉴其他服装品牌的经验，实行多元化渠道运营，加强推广“线上销售推广、线下服务体验”的商业模式。最后，还要关注核心城市核心资源，持续推进大店战略；新开大店加快利用高科技手段，例如导购人脸识别、服务机器人等科技手段，提升消费者的服务体验，提升终端运营能力。（二）投资方面1.理性发展多元化投资服装业务方面，雅戈尔拥有丰富的产品结构，已形成多品牌、多产品战略共同发展的业务模式，应继续实施多元化品牌的发展战略，提升品牌的核心影响力和竞争力，

34、并探索开发推出童装产品，给客户提供更完善的全品类体验。地产业务方面，公司房产业务从宁波起步，始终以“负责任心的企业公民”为己任,完善的运营管理制度和调整布局策略,应继续发挥高效的运营管理优势。其次还要探索新的转型业务，保持地产业务的可持续发展，在巩固提升现有地产开发业务的同时，积极探索新兴产业的新盈利模式。根据雅戈尔目前的发展状况，地产和投资业务的市场波动较大，不确定因素较多。2019年以来，全球主要经济体复苏回暖，从我国服装三大传统出口市场表现来看，日本消费市场温和回暖，美国经济动力加强，欧盟市场加快复苏步伐,分析比较其竞争力和占有率，服装行业发展未来可期。因此，应坚定以服装为主,地产投资为

35、辅。2提升品牌核心竞争力首先，要坚持创新驱动战略，不断巩固雅戈尔集团在男装行业的龙头地位，注重与国际时尚的接轨，在接下来生产经营中，要研究更硬核的服装产品，坚持研发新材料、新面料、新工艺、新品牌和新服务，产品的质量好，品质高，才会有更广阔的市场。其次还要加强雅戈尔企业文化的建设,提升企业文化软实力。足够强大的创新能力，要求雅戈尔集团在产品、服务以及发展范围上都要有足够的创新点。在工艺的研发及生产技术、产品设计等方面继续进行资源投入，跟进市场发展趋势，建立更先进更完善的技术创新体系和产品研发技术。不断强化以功能性产品为核心的系列化开发和技术升级，确保产品的品质质量，对广大消费者群体负责，进一步巩

36、固公司的行业龙头地位。(三)资本方面1 .注重经常性损益根据以上分析，笔者认为，雅戈尔需要提高经常性损益在利润中的比重。从产品、市场、团队、管理入手提升收入创造利润的能力，首先要分析利润中主营业务部分创造的利润，作为利润构成中的主要部分，不仅仅只看重利润的数字变化，而且还要密切关注利润的质量及稳定性，提高经常性损益在利润中的比重，结合当下企业生产的大环境进行分析；其次是非经常性损益对利润的影响，防止利用非经常性损益对利润进行操控的行为。2 .提高利润质量水平雅戈尔集团要把重心放在主营的服装项目上，积极发展主营业务，提升产品的核心竞争力，尽可能创造更大的利润，不轻易更改对金融资产的划分定义，稳定

37、投资收益和营业外收入，避免太大幅度变化，对企业的利润持久性与稳定性具有积极作用。高质量的利润水平，有利于投资者更自信地分析企业的未来发展收益水平,合适的市盈率和市净率能够吸引更多的投资者,有利于集团的长远发展。五、结论综上所述，雅戈尔目前的盈利能力相对较强，尤其是服装板块，一直领军男装行业，营业收入和净利润均排在第一梯队。作为必需消费品的服装产品，消费者市场需求在逐年扩大，从数量到品质，服装行业门槛低，竞争十分激烈，雅戈尔选择多元化经营，可以帮助分散经营风险。尽管近年来房地产行业受国家政策的宏观调控，两大运营板块业绩稍有下滑，但雅戈尔三大支柱“地产”、“投资”、“服装”共同发展的业务格局具有一

38、定的战略优势，可以分散风险。本文通过对雅戈尔集团盈利能力的分析，从销售、投资、资本的角度对盈利能力的各项指标进行分析研究，发现雅戈尔集团成本费用开支过大、投资失策等问题，影响企业的盈利能力水平。笔者认为，从控制企业费用支出、提升品牌竞争力、侧重服装业务等方面入手，可以保障该企业投资人、债权人以及股东的权益，为企业增资扩股创造更有利的条件。参考文献1刘璐璐，高鹤.服装业上市公司盈利能力与资本结构的关系分析J.农村经济与科技,2019(23):165-166.2刘桑晨，郝莉莉.高管薪酬与公司盈利能力关系研究一一基于服装业上市公司J商情,2020(09):81-82.刘建华.新零售双分销渠道营销模式

39、下服装企业盈利能力的研究一一以太平鸟时尚服饰股份有限公司为例J.商场现代化,2020(17):1.4陈华.试论新时代下的盈利能力分析J.中国商论,2019(011):154-155.温贤武.提高服装零售批发企业财务管理水平J.市场观察,2019(06):38-38.李学秀.企业盈利能力分析J.商情,2019(039):20.刘紫昕，张玉智.华为公司战略盈利能力分析J.合作经济与科技，2019,610(11):132-133.网贺琼.通信行业盈利能力分析一一以中国联通为例J.商讯,2019(28):157-158.9付会霞，魏怡.家禽养殖企业盈利能力分析一一以宁夏顺宝现代农业有限公司为例J纳税,2019(04):232-232.10吴迪.提升纺织服装上市公司融资效率的途径研究D.北京服装学院,2019.11黄姣.服装企业并购动因与绩效分析D.东华大学,2019.12陈虹妤.哈佛分析框架在TPN公司财务分析中的应用研究D.沈阳化工大学,2019.13潘俏丽.爱依可服装公司的盈利模式问题研究.新疆大学,2019.14余洋.轻资产运营模式下服装业上市公司财务绩效评价研究D.山东工商学院,2019.