北京市融资状况暨市属产投企业债务梳理_市场营销策划_重点报告202301204_doc.docx

《北京市融资状况暨市属产投企业债务梳理_市场营销策划_重点报告202301204_doc.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《北京市融资状况暨市属产投企业债务梳理_市场营销策划_重点报告202301204_doc.docx（14页珍藏版）》请在课桌文档上搜索。

1、北京市融资状况暨市属产投企业债务梳理联合资信工商评级二部I李明联合密信评估股份有眼公司ChinaLianheCreditRatingCo.,Ltd.一、区域概况北京市经济总量排名全国中上游，2022年以来GDP稳中有升，但增速落后于全国；在基础设施投费拉动下，固定资产投资保持增长；第三产业贡献很高且仍呈上升趋势；海淀、朝阳、东城、西城四区合计GDP贡献达到60%以上；财政自给率处于良好水平；企业债券融滨持续回落使得新增社融持续下降且低于各省均值；市内银行业不良贷款率2021年以来呈现持续上升态势；北京市上市公司中，央企上市公司市值占比高，地方国企上市公司以制造业和金融业为主，上市资源集中于朝阳

2、、东城和西城。1 .全省经济与财税2020年以来，北京市国内生产总值（GDP）总量在全国31个省/直辖市/自治区（以下简称“全国各省”）中保持在第十三位，2022年GDP总量占全国总量的3.44%,达到4.16万亿元，2023年前三季度比重增至3.47%o2020-2022年以及2023年前三季度，北京市保持经济增长态势，按不变价格计算，GDP增速及增速排名波动较大。表120202022年及2023年前三季度北京市GDP及年度增长情况（单位：亿元）地区/指标202（年2021年2022年2023年19月GDP同比GDP同比GDP同比GDP同比北京市36,102.551.2%40269.608.

3、5%4!.6ll.000.7%31,723.105.1%全国排名13/3127Z3I13/31673113/3128/3113/3119Z31中国1,013367.002.24%1,149236.988.45%1,210,207.242.99%913,026.505.20%北京市占比3.56-3.50-3.443.47-注：GDP采用GDP（现价）数搞GDP同比采用GDP（不变价）然计同比数拈资料来源：Wind.联合资信整理从三次产业结构来看，2022年，北京市第三产业贡献比重高于上海市（74.1%）,第二产业比重低于上海市（25.7%）。同年，北京市固定资产投资（不含农户）比上年增长3.6%

4、,高于上海市（下降1.0%）。其中，基础设施投资增长5.2%（上海市下降7.9%）,民间投资下降6.1%0居民人均可支配收入77415元，比上年增长3.2%（上海市79610元，比上年增长2.0%）,扣除价格因素，实际增长1.4%；实现社会消费品零售总额1.38万亿元，同比下降7.2%（上海市下降9.1%）o2023年前三季度，北京市第一、二、三产业增加值同比增速分别为-4.2%、-0.1%和6.1%,相比2022年，工业生产有所修复，服务业恢复加快，但二、三产业增速低于上海市。图1北京市三次产业结构变动趋势资料来源：Wind从第三产业结构看，2022年，北京市信息传输、软件和信息技术服务业，

5、金融业，科学研究和技术服务业增加值分别增长9.8%、6.4%（上海市为5.2%）和1.8%,占地区生产总值比重合计为45.9%,比上年提高2.5个百分点。图2北京市第三产业结构及变动趋势2022-40.00032.00(24.0(Xk16.000-&000-O-3i0-24.0-16,000上802022201920202021咖g来源：Wind资料来源：Wind从区域经济实力看，2021年，北京市GDP主要来自核心城区，包括海淀区（9501.74亿元）、朝，呕（7617.81亿元）、西那（5408.11亿元）和东城区（3193.05亿元），合计占北京市同期GDP的63.87%o图3北京市各区

6、县2021年GDP情况北各）ACO以便几）资料来源：Wind2022年，北京市一般公共预算收入完成5714.36亿元，税收收入和非税收入分别占85.17%和14.83%；在全国各省中排名第六位；扣除留抵退税因素后同口径增长2.6%,增速高于上海市（-2.01%）；受落实国家大规模退税减税降费政策影响，按自然口径下降3.7%。政府性基金收入为2227.46亿元（2021年为2705.73亿元），收入下滑主要源于国有土地使用权出让金回落。其中，北京市本级一般公共预算收入和增速分别为3150.9亿元和-4.6%,税收收入和非税收入分别占86.68%和13.32%,收入下滑主要源于省本级税收收入有所回

7、落。同年，北京市财政自给率76.51%,财政自给率在全国各省中列第2名，仅次于上海市（81.00%）。2023年前三季度，北京市一般公共预算收入和财政自给率较上年均有提升；固定资产投资同比增长5.9%,增速低于上海市（25.0%）。表22020-2022年及2023年1-9月北京市财政收支状况（单位：亿元）时间曲标财政自给率一般公共预算收入增速总额增速税收收入总额国有土地使用权出让金2020年80.93%5483.89-5.70%840.024643.876776.03-3.60%2317.352187.59202年82.33%5932.318.10%767.665164.647205.121

8、.28%2705.732541.782022年76.51%5714.362.60%847.294867.077469.15-2227.462100.792023年I-9月81.90%4784.4011.70%-5841.80-一-资料来源：Wind,俄合资信整理2 .社会融资及存贷款根据人民银行统计数据，2022年，北京市社会融资规模11440.00亿元，连续两年发生同比回落，规模居全国各省第9位（上海市居第13位），占全国增量的3.57%（上海市占全国增量的2.76%）o2023年前三季度，北京市和上海市的社融比重分别为1.74%和2.05%,均较上年度有所下降。表32020-2022年及2

9、023年前三季度北京市及可比省份新增社会融资情况（单位：亿元）指标/时间202(年202晔2022年2023年前三季度同比新增社激同比同比新增社愚同比各省中位数7,089.0022.37%6,303.00-7.00%6,839.001.03%5,786.008.46%各省均值9,736.5882.82%9.205.74-7.45%9,289.39-12.29%8,661.12.83%北京市I6,631.13.68%15.308.00-7.96%11,440.00-25.27%5,O89.-50.84%上海市10,916.26.31%12,126.0011.08%8,842.-27.08%6,O

10、I6.-33.30%注：I.根据中国人民银行官网资料，上表社融数据为初步统计数，网比数据=当期社融规模-上期社融规模）/上期社融规极.2.根据中国人民银行官网资信.自2023年I月起，人民银行将泊费金融公司、理财公司和金融资产投资公司等三类银行业非存款类金融机构纳入金融统计能围，由此，对社会融资规模中“对实体羟济发放的人民币贷款”和“贷款核销”数据进行调整；2023年I月末上述三类机构对实体经济发放的人民币贷款余额WIO亿元（当月增加57亿元），贷款核销余Jg1706亿元（当月惘加30亿元），上衣数据均按可比口径计以，资料来源：Wind.联合资信整理2022年，北京市新增社会融资同比下滑25.

11、27%,主要受企业债券发行量回落的影响；上海市新增社会融资同比下滑27.08%,主要系人民币贷款增量回落所致。2023年前三季度，北京市新增社会融资规模（5089.00亿元，排名降至第17名）同比继续下降且下降幅度超过50%,主要系企业债券发行量继续快速回落所致，当期社会融资增量主要体现为人民币贷款（10167亿元），新增人民币贷款高于上海市，企业债券下降幅度高于上海市，且未贴现银行承兑汇票融资下降。综上所述，2022年，企业债券融资普遍回落，政府债券融资相对稳健（应对经济下行压力、对冲超预期因素的冲击），人民币贷款的差异化走势是各省融资变动的主要影响因素。2023年前三季度，北京市和上海市新

12、增社会融资相比上年同期变化趋势相同，企业债券和政府债券均呈回落，但新增人民币贷款走势有所差异。表42020-2022年及2023年前三季度北京市新增社会融资规模及主要构成（单位：亿元）时间姗示人民市贷歙外币贷款委托贷款值JeQa未贴现三ff*兑JEM企业债券政府债券非金融企业境内新增社会融I资总额2020年7,913-115-949-810-7446,0631.6761,30416,6312021年5,237-129-6(M-268-3383,7642.12()2,43615,3082022年8,976-54()-635-40356351.7951,86811.44()2023年L9月10,1

13、67111-921-880-4.4409469515,089注，上述外币贷款为折合人民币金额资料来源；Wind,联合资信整理2020-2022年及2023年9月末，北京市和上海市的存贷款差额始终为正且逐步攀升。2022年末，北京市不良贷款率升至0.78%,上海市不良贷款率回落至0.79%,两市不良贷款率水平接近。表520202022年末及2023年9月末北京市与上海市本外币各项存、贷款余额及辖区银行业金融机构不良贷款率情况（单位：万亿元）指标/时间2020年末2021年末2022年末2023年9月末维不良贷款率贷款不良贷款率贷款不良贷款率贷款不良贷款率北京市18.818.430.55%19.9

14、78.900.67%21.869.780.78%24.2710.83-上海市15598.460.79%17.589.600.81%|19.2310.310.79%20.0211.02-注：以上省份不良贷款率为银行业金融机构不良贷款率资料来源；Wind,联合资信整理3 .上市企业资源根据北京市市场监督管理局数据，截止2022年底，北京市企业实有1,933,448户，同比增长7.07%；其中，内资企业1,899,022户，同比增长719%；外资企业34,426户，同比增长1.02%O从上市企业资源看。截至2023年12月17日，北京市内地股票上市公司共计476家I（含上海、深圳、北京上市企业），最

15、新收盘日总市值合计20.72万亿元，上市公司及市值规模均高于上海市。此外，北京市总市值超万亿的上市公司共6家，均为央企，分别为中、农、工、建四大银行、中国石油和中国移动；上海市没有市值超万亿的上市公司。整体看，北京市在上市企业资源方面优于上海市。按企业性质，央企总市值合计占76.68%,民营企业2占13.19%,地方国资企业占6.69%,公众企业占2.97%,外资企业占0.27%,集体企业占0.03%；相对于北京市央企总市值占比很高的分布情况，上海市民营企业总市值占比最高，达到32.67%,地方国有企业为25.18%。按行业，北京市内地股票上市公司覆盖19个行业大类3,市值超万亿的行业共5个，

16、位居前五的行业依次为金融业（占36.40%）、信息传输、软件和信息技术服务业（占15.68%）制造业（占15.41%）、采矿业（占15.33%）、电力、热力、燃气及水生产和供应业（占6.00%）。表6截至2023年12月17日北京市及上海市上市公司市值及2022年收益情况（单位：家、万亿元）全部北5（市民营企业地方国有企业中央国有企业上海市民营企业地方国有企业中央国有企业上市公司数量371京东方科技集团股份有限公司分为京东方A和京东方B.2此处民营企业不包括实际控制人为个人的外资企业、公众企业（无实际控制人）和集体企业。3参考“证监会行业行业大类”划分其中：专精特新数量12!736281157

17、763其中：高新技术企业8453816634934总市值20.722.731.3915.897.382.411.841.36营业总收入合计26.270.791.1623.976.550.882.801.39净利润合计2.510.030.052.420.410.050.190.10注：I,上表数据仅包括内地股票：2.由于上市公司存在同一实际控制下的多家企业，2022年营业总收人及净利湖的合计数为简单加总，可能存在重复计算情况：3.实际控制人为大学和广播电视集团的企业归入地方国资企业：4总市值力A股收盘价/A股合计+B股收盘价*B股合计。人民币外汇牌价+H股收盘价*H股合计*人民币外汇牌价+海外上

18、市股收盘价*海外上市股合计，人民币外汇牌价资料来源IWind,联合资信整理截至2023年12月17日，地方国资背景的北京市上市公司（56家）中，覆盖11个行业，市值规模位居前五的行业依次为制造业（占52.93%）、金融业（占29.40%）、房（占3.87%）、热力、燃Wfft（占3.37%）、信息传输、软件和信息技术服务业（占2.37%）。其中，市值超过IoOO亿的国资上市公司共计3家中，分别为中信建投、京东方（A/B）和北方华创，均为北京市市属企业。从市值及营业规模看，北京市上市企业资源集中于朝阳区、西城区和东城区。表7截至2023年12月17口北京市地方国资上市公司分布（单位：亿元）层级流

19、通市值2022营业总收入2022净利润昌平区228.11464.470.43朝阳区7.008.804.285.9510.08大兴区1,299.(U364.36-38.25东城区1.414.572,557.92282.17丰台区82.8622.98-1.66海淀区1,101.41601.56-53.91门头沟区93.3192.8721.76石景山区485.241.486.2824.37顺义区505.42281.54-3.50西城区1,653.631,428.4()245.24费料来源：Wind,岷介资信整理二、北京市融资环境及市级产业投资平台（市产投平台）融资情况2020-2022年，北京市信用

20、债发行规模位居全国首位，发行规模持续回落,2023年19月延续回落态势；市产投平台本部债券发行规模波动中略有向下,到期分布主要集中在未来三年且能够被发行规模覆盖；各家企业发行节奏存在差异，部分企业未来一年到期债券金额超过其2022年债券发行规模。1 .北京市信用债发行IS况20202022年，全国各省企业债券4（合计）发行规模波动回落（复合变动率为-1.42%）,其中北京市发行规模持续回落，上海市发行规模波动回落。20234统计口径包括企业债、公司债、中期票据、短期触资券（含超短期融资券）、项目收益票据、定向工具、标准化票据、资产支持票据（不含很保监会主管ABS）、可转债和可交换债。年19月，

21、全国各省（合计）发行规模高于上年同期，北京市和上海市发行规模较上年同期分别回落15.86%和13.52%。其中，2021年，北京市属和区属国企债券发行规模发生较大幅度下滑，发行主体信用等级以AAA为主；2023年1一9月，区属国企债券发行规模已超过2022年全年。表82020-2022年及2023年19月全国以及北京市和上海市企业债券发行情况（单位：支、亿元）省份202(年2021年2022年2023年1-9月发行只数却8i发行只数却发行只数发行金额发行只数矫g北京市2,06432,461.931,91629,147.111,89228,106.65131517,441.36全国排名3/311

22、/313Z311/313/311/313/311Z31上海市1,40412,035.711,61113,175.92136311,390.849517,850.03各省合计17.178141.94019.040149,81017,164137.93014,926110,421.79注：1.各省合计数未纳入中国在港和中国澳门，债券发行时间按“起息日期”计：2.2022年，全国发行只数居首为江苏省，发行规模居首为北京南资料来源：Wind,联合资伯整理表92020-2022年及2023年1一9月北京市市属及区属国企企业债券发行情况（单位：支、亿元）省份2()2鹿2021年2022年202阵1-9月发

23、行只数发行只数发行只数却Si发行只数发行金额北京市属国企2203436.692192874.232242832.771722199.63其中：AA75350763.00946.701183.00AA+1086.001577.00IC68.80Il62.00AAA1943183.151892697.721902619.031392010.36北京各区属国企771063.9060650.1666657.5296927.41其中：AA10605020144.0017112.40Ii53.80AA+27299.0014180.9618175.5017147.70AAA33602.7024294.902

24、1318.4043528.40注I上表中信用等级采用便券发行时的主体信用等级资料来海：Wind,联合资信整理参考WindAAA级别城投债利差数据，2022年以来，北京市AAA级别城投债利差整体低于上海市同期数据；受超预期因素及债券市场供需变化等宏观因素影响，2022年末，北京市及上海市利差大幅提升，自2023年2月利差高位回落，利差走势大体与国债收益率走势一致。图42022年以来北京市和上海市AAA级别城投债利差走势lv资料来源：Wind,联合资信整理2 .北京市政府产业投资平台债券发行及存续状况北京市级政府产业投资平台（以下简称“市产投平台”）共4家，主体长期信用等级均为AAAo表10市产投

25、平台基本情况市产投平台实际控制人持股比例主要产品及业务主营收入构成（按产品）北京市国有资产经营有限所任公司北京市人民政府100%作为北京市政府重要的国有资产经营和资本运作主体，投资方向和业务范围比较广泛，形成r园区开发与运营管理产业、金融产业、节能环保产业、文化体育产业、信息服务产业五大板块及其他业务板块房地产开发:44.5%:环保新能源产业:23.17%;金融业:17.14%;信息服务业:12.81%;文化体育238%北京国有资本运营管理有限公司北京市人民政府国有资产监督管理委员会100%营业收入主要来源于钢铁及制造业板块制造:18.48%;钢铁:18.05%;商贸:17.46%;电子：15

26、.75%;房地产：10.42%;其他:5.95%;食品加E:4.28%;电力:3.94%;医药:155%热力:1.14%北京首都创业集团有限公司北京市人民政府100%公司营业总收入主要来源于环保板块、基础设施板块、房地产板块和金融服务板块房地产开发业务:36.31%;水务业务:26.95%:固废业务:12.35%;地铁运营:10.27%;土地开发业务534%;证券于-续佣金业务262%;租赁及物业管理业务:2.35%;融资担保业务:1.24%;证券利息业务:1.1%北京控股集团有限公司北京市人民政府国有资产监督管理委员会100%主营业务主要依托旗下的红筹股公司北京控股及其他子公司经营，具体包括

27、燃气、啤酒、水务、高端装备制造以及其他业务等管道燃气:49.27%;污水及自来水业务:19.7%;啤酒:10.7%;其他:7.63%;固废处理业务595%;市政设计:2.43%;高端装番制造:2.21%注：主营收入构成（按产品）仅列示占比在%以上的业务资料来源：Wind.联合资信将理筹资活动前现金流缺口方面，北京首都创业集团有限公司（以下简称“首创集团”）和北京控股集团有限公司（以下简称“北控集团”）筹资活动前现金流持续向好；受园区开发业务资金需求量较大等因素影响，北京市国有资产经营有限责任公司（以下简称“北京国资”）筹资活动前现金流2022年出现缺口，2023年前三季度发行规模超过2022年

28、全年。筹资节奏方面，北京国有资本运营管理有限公司（以下简称“北京国管”）、首创集团和北控集团筹资节奏均持续放缓，2021年以来北京国管和首创集团筹资活动现金净流出规模均持续扩大，资金需求持续减弱。表112020-2022年及2023年前三季度市产投平台现金流量表概况（单位：亿元）市产投平台202（年现金流净额筹资活动筹资活动前2021年现金流净额筹资活动筹资活动前2022年现金流净额筹资活动筹资活动前2023年1-9月现金流净额筹资活动筹资活动前北京国资103.665.9964.71-135.75-8.939.66-120.6191.06北京国管-255.14719.34698.99-443.

29、31611.45-905.07493.08-316.13首创集团-5.76189.8661.88-124.1473.70-164.546.25-61.84北控集团-76.10152.09-74.9058.28-39.5541.04-25.865.87总计-233331,067.27750.68-644.92636.671,018.92352班281.04资料来源；Wind,联合资信整理债券发行方面，20202022年，市产投平台本部发行规模有所波动，2022年发行规模合计428.00亿元；2023年前三季度发行规模已达到上年全年的92.29%。各家企业发行节奏存在差异，首创集团和北控集团发行规

30、模相对稳定，北京国管2021年发债规模明显高于2020年和2022年，北京国资2022年以来发债规模明显提升。发行集中度方面，市产投平台发行规模不存在明显集中于12家企业的情况，发行集中度一般。表122020-2022年及2023年前三季度市产投平台本部债券发行情况（单位：亿元）省产投平台202晔2021年202碑2025年1-9月北京国资110.0050.00110.00165.00北京国管160.00240.00125.00115.00首创集团90.00110.88.0060.00北控集团90.0090.00105.0055.00总计450.00490.00428.00395.00注：I.

31、发行时间按起息日计：2.上次统计包含可交债资料来源：Wind.联合资信整理截至2023年12月20日，市产投平台本部存续债券合计1428.28亿元，到期分布主要集中在未来三年，到期规模均在450亿元以内，近三年发债规模基本能够覆盖到期规模。未来一年，北京国资、北京国管、首创集团和北控集团存续债券到期金额分别为46亿元、120亿元、115亿元和40亿元。其中，首创集团未来一年存续债券到期金额超过2022年发行规模。图5截至2023年12月20日市产投平台本部存续债券到期分布（单位：亿元）资料来源:Wind,联合资信整理三、市产投平台财务状况及偿债情况梳理2022年末，市产投平台资产稳步积累，债务

32、指标小幅下降，债务期限整体偏长期，债务负担整体可控，间接融资占比较高，部分主体债券融资主要由本部负责；本部融资约一半来自债券融奥，本部投资收益整体较为充裕且变现情况良好（1家例外），本部所持上市公司股权市值对短期债务的覆盖情况良好，后续可提供一定再融费空间，短期偿付压力不大。截至2023年12月20日，市产投平台本部存续债券余额1263.40亿元，下属主要的发债企业存续债券余额3956.23亿元；北京国管和首创集团的债券融资渠道相对分散在系统内部的经营实体，其余2家的债券融资集中于本部。表13截至2023年12月20日市产投平台存续债券分布情况（单位：亿元）I企称检至N全部债务22年底本部全部

33、债名本部豪续债下属主要发债企业及存续债券北京国资617.76214.31202.00北京科技园建设（集团）股份有限公司39.88中国技术交易所有限公司5.3045.18北京国管13033.10697.14536.40北京电子控股有限贡任公司10.00北京电子城高科技集团股份有限公司48.00北京金隅集团股份有限公司459.66北京金隅财务有限公司0.10北京能源集团有限货任公司135.00北京京煤集团有限责任公司17.19北京京能电力股份有限公司73.00北京京能清洁能源电力股份有限公司169.96北京市热力集团有限责任公司10.00京能置业股份有限公司23.00北京汽车集团有限公司182.0

34、0北京汽车股份有限公司35.00北京汽车集团产业投资有限公司16.803251.76北京市首都公路发展集团有限公司141.95北京市公联公路联络线有限贡任公司2.00北京首都开发控股（集团）有限公司59.33北京首都开发股份有限公司609.29北京房地集团有限公司15.00北京首农食品桀团有限公司135.00北京二商肉类食品集团有限公司5.00京东方科技集团股份有限公司20.首钢集团有限公司785.00北京首钢股份有限公司20.00北京首钢基金有限公司22.00北京首房商业管理有限公司6.34中关村发展集团股份有限公司115.00北京实创高科技发展有限责任公司IsOo北京中关村科技创业金融服务

35、集团有限公司14.00北京北辰实业股份有限公司73.89北京北辰地产集团有限公司38.25首创集团1929.89341.89345.00北京首创城市发屣集团有限公司295.79北京首创生态环保集团股份有限公司218.50首创证券股份有限公司80.00594.29北控集团1978.83354.65180.00北控水务（中国）投资有限公司65.0065.00合计17559381607.991263.40-395623注；1.短期债务（合井）=祖期借款+交易性金融黄债+应付票据+一年内到期的非流动负做+短期融资的（其他流动负做），短期债务（本部）=短期借款+交易性金融负愦+应付票糊+一年内到期的非流

36、动负债+其他流动负债.全文同：2.长期债务=长期借款+应忖债券+租赁货债.全文同：资料来源：Wind.联合资信熨理截至2022年底，市产投平台总资产合计44603.26亿元，全部债务合计17559.58亿元，合计资产负债率和全部债务资本化比率5分别约为65.68%和53.42%,有息债务负担尚可控，债务刚性一般（全部债务约30%源于债券）；现金类资产6合计6264.89亿元（含使用受限的496.00亿元），有息债务中长期债务的比重为66.57%,债务期限结构偏长期；从资产对债务的覆盖程度看，现金类资产对短期债务的覆盖倍数为1.07倍。母公司（本部）口径看，截至2022年底，市产投平台本部全部债

37、务合计1607.98亿元，占（合并）全部债务的9.16%,本部承担的融资职能较弱，本部债务期限结构偏长期（长期债务比重约为73.78%）,债务愀）性一般（全部债务约48%源于债券）；现金类资产可覆盖短期债务的80.09%,本部直接持有的上市公司股权（市值合计961.87亿元）的再融资空间有助于增强对短期债务（421.55亿元）的保障，市产投平台短期偿付压力不大。表14市产投平台2022年财务指标以及本部所持上市股权市值概况（单位：倍、亿元）企称长期债务比筮现金短期债务比资产负债率22f懒爵持合并本部合并本部合并本部北京国资71.50%63.42%3.050.9864.13%56.36%147.

38、31北京国管64.31%85.73%0.992.2263.75%20.92%385.27该指标为简堆测籁，资产负债率=省产投平台负债总额加总/资产总额加总，全部债务资本化比率=省产投平台全部债务加总/（全部债务加总+所有者权益加总）现金类资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据+庖收款项融资首创集团76.36%71.62%13803578.85%60.51%429.29北控集团70.37%58.65%0.850.0468.85%75.04%-注1if算所持上市公司股权市值时,只计入公司本部进入前十大股东的股票市值（不含港股）资料来源；Wind,联合资信整理截至2022年底，市产投平台资产合计较

39、上年底增长2.54%,增速有所放缓（上年末增速为4.38%）,其中3家企业资产增幅在2%以上，1家略有下降；所有者权益合计较上年底增长4.63%；全部债务合计较上年底增长2.87%,其中长期债务增速（4.16%）高于短期债务（0.37%）；合计资产负债率和全部债务资本化比率均较上年末小幅下降0.5个百分点左右。表15市产投平台2022年末资产规模及主要资产结构（单位：亿元、倍）企业名祚资产总额较上年底增幅流动资产非流动资产现金类奥产其他投费类资产固定资产类其他北京国资1830.902.68%l29.37%28.05%17.91%15.02%9.64%北京国管34265.762.67%13.43

40、%27.00%15.08%40.08%4.41%苜创集团4206.-0.68%14.93%42.86%7.65%26.17%8.40%北控集团4300.594.70%11.56%16.61%16.28%30.39%25.17%注：1.投资类资产=以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融倭产+以持余成本计瞅的金融资产+债权投资+其他债权投资+可供出售金融费产+其他权益工具投资持有至到期投资+其他非流动金融资产+长期股权按投资：2.固定资产类=固定资产+在建工程投资性房地产+无形费产资料来海：Wind,联合资伯整理市产投平台作为产业控股型企业，本部营业总收入低，经营业务主要集中于下属经营实体，

41、利润主要源于投资收益，受益于持有优质股权投资类资产、合并范围内业务具备较强竞争优势或业务垄断地位，本部投资收益整体较为充裕且变现情况良好，基本可覆盖财务费用。北控集团由于下属燃气、水务等核心子公司仅对其直接控股股东上缴利润分红，本部作为间接股东，获得的投资收益规模很小,但仍需承担财务费用、日常运营、人工等支出，以及向北京市国资委按合并口径净利润的一定比例上缴国有资本经营收益，使得利润总额持续呈亏损状态。整体看，其他三家市产投平台本部盈利整体稳健。表16市产投平台2021-2022年本部利润及投资收益收到现金情况（单位：亿元）企业名称营业总收入财务费用投资收益利润总额取得投资收益收到的现金202

42、1年2022年2021年202火2021年202诈2021年202痹2021年2022年北京国资0.280.307.819.9125.8531.6716.2220.1829.5622.77北京国管3.312.7720.4120.2584.911.8164.4876.9987.47101.73首创集团2.573.181034113626.1063.993.8753.3625.5231.52北控集团0.000.0012.6312.500.04155-17.38-14.510.230.31资料来滁：Wind.联合资佰整理四、结论北京市经济总量居全国中上游，GDP保持增长，第三产业贡献度高，核心城区对

43、GDP的贡献超过六成，固定资产投资在基础设施投资拉动下保持增长；财政实力强，财政自给率高；上市公司资源中，央企上市公司市值占比高，地方国资背景上市公司中，制造业和金融业市值占比高。受企业债券融资回落影响，北京市新增社会融资持续下滑，2023年前三季度新增社融低于全国平均水平，省内银行业不良贷款率呈现上升态势，后续对不良率的修复值得关注。20202022年，北京市企业债券发行规模持续下行，2023年19月延续下行态势。近三年，市产投平台本部债券发行规模波动回落。2023年以来，全国经济增长和市场资金需求仍然偏弱，8月央行再度调低政策利率，考虑北京市不良率持续攀升，直接及间接融资资源或将倾斜于信用水平更高、杠杆水平合理的国资背景企业。市产投平台作为产业控股型企业，经营业