财新智库-2023中国ESG发展白皮书_市场营销策划_重点报告202301201_doc.docx
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1、ES中国FSG30人论坛PREFACE砥砺前行穿越迷雾2023年对于全球ESG发展而言,是在一片不平静的大海上寻找方向、迎风前行的一年。俄乌冲突爆发后,一个本身并不可持续的关于ESG“一切完美”的泡沫已然破灭,ESG似乎进入了一段带着混乱的迷雾期,其中既有进入深水区后ESG自身内在问题、争议的显化,又交织了美国两党纷争等政治因素,还叠加了经济周期,一时间ESG似乎头顶逆风。但是,如果我们沉下心来仔细观察,会发现ESG发展仍然体现出相当的韧性,且不乏许多积极因素。从ESG基金来看,美国ESG基金缩水在过去一年引发了媒体的大量关注,不过根据晨星的统计,从全球来看,尽管ESG基金净流入大幅下降,但是
2、仍然显著跑赢了资金净流出的传统基金。尤其是在ESG基金最主要的市场一一欧洲(占比超过80%),2023年三季度,流入可持续基金的资金占到所有净流入资金的逾三分之二。根据财新数据的统计,2023年中国市场ESG公募基金发行频率与上年同期基本持平,尽管短期业绩承压,但中长期仍然显示出优势,这某种程度上支撑了ESG投资的内在逻辑。当然,无论是ESG产品本身设计的科学性、有效性,还是其业绩,都仍然需要经过实践的不断检验和锤炼。与此同时,监管层正在着力推动解决ESG本身被诟病的许多问题,如“洗绿”、数据披露、标准和评级问题等。ISSB的两份可持续披露标准已经发布并得到不少国家和地区的背书,迈出了获得更可
3、信、更可比的ESG数据的重要一步。同时,领先的市场(如欧盟、美国、英国、中国香港、澳大利亚、新加坡等)已经持续推出了许多加强ESG监管、规范市场的措施,如加强ESG基金名称管理、分类标准,严格消费市场的可持续产品宣称,加强中介评级机构监管等。此外,非常重要的是,在ESG投资遭遇挑战之时,我们看到,企业界的ESG实践正欣欣向荣,并且许多企业的实践超越了投资者导向的单一视角。尤其是在中国市场,在新发展理念、高质量发展、“双碳”目标等政策推动,海外市场要求以及其他利益相关者的共同关切下,许多企业都在加速拥抱ESG。根据妙盈科技数据,截至2023年7月底,A股2022年度ESG信息披露率已经提升至34
4、.85%,覆盖A股总市值的约四分之三。相比于信息披露,更重要的是,我们看到一批领军企业(包括ESG30会员机构联想集团、蚂蚁集团等)已经从战略角度思考和认同ESG,将ESG全方位地融入企业的治理、管理和业务场景,ESG与企业发展、价值创造,正紧密地融合在一起,一个以多利益相关方为基础、寻求长期共赢的新商业范式已经在孕育中。从这些角度来看,在迷雾中,ESG并没有停止前行的步伐,而是在一点点构筑自己的根基。这也是任何一个新兴范式的必经之路。让我们回到一些根本性的问题一一人类正在遭遇不可回避的气候、环境、公平、平等、健康等方面的挑战和风险,它们已经深刻影响了我们的生产、生活,从而必须被纳入商业、投资
5、考量。除了避免负面影响,作为人类,我们还必须不断思考如何创造更美好的生活,这也是商业和投资永恒的使命。ESG不是万能钥匙,但仍然为“可持续”提供了一种有价值的方法论和路标,使得我们的商业和投资,能够与我们的长期利益、根本利益保持一致。我们需要持续推动ESG方法论的完善,并推动生态系统“奖励”负责任的企业家和投资者。今年财新智库、中国ESG30人论坛组织撰写的2023中国ESG发展白皮书,继续对中国ESG市场和政策进行全面盘点和展望。在此基础上,我们力图为不断深入的中国ESG实践提供方法论助力,并推动关键利益相关方进一步行动,在可持续商业方法论、资产所有者的角色、公募基金尽责管理、银行业环境信息
6、披露等方面作了专文介绍,并引入行业优秀实践。今年白皮书还特别开辟国际学术前沿一栏,由邱慈观教授撰文介绍了混合金融的前沿理念和实践,以启读者。中国ESG30人论坛、财新ESG频道主编汪苏目录CONTENTSZ-市场I2023年度中国ESG基金发展报告:业绩承压ESG基金以何为重UO傅杰,刘晓芳政策I2023年中国ESG政策发展回顾及2024年展望乙郭沛加r国际学术前沿I混合金融:前沿市场的推动U邱慈观久可持续商业I企业如何做“真的和对的ESG“,成就可持续商业吕建中68【实践前线】从先行者到赋能者:联想的17年ESG价值探索之旅【实践前线】蚂蚁集团践行ESG可持续发展的探索之路7AESG投资I中
7、国资产所有者开展负责任投资的现有实践与政策建议84【实践前线】公募基金如何更有效行使股东权利,助力高质量发展信CK息披露I本土金融机构环境信息披露的挑战yu吴艳阳111【实践前线】银行业如何以ESG为抓手助力高质量发展:V,光大银行的ESG探索与思考二2静可.-,2CHINAESJ三髀(三UM市场2023年度中国ESG报告:业绩承压,ES为重?2023年度中国ESG基金发展报告:业绩承压,ESG基金以何为重?I年度业绩不佳为ESG基金发展带来新挑战。但各类ESG基金中仍有部分产品表现不俗,并且ESG基金在中长期表现出优势,也为致力于ESG投资的机构及个人投资者注入了些许信心与定力。文傅杰财新数
8、据科技有限公司总经理,特许注册金融分析师(CFA)刘晓芳财新锐联(北京)指数科技有限公司研究员,金融风险管理师(FRM)刖三过去的一年,全球变暖、极端天气灾害频发等全球性的环境危机不断出现,全球能源价格持续高企,ESG议题面临严峻挑战。我国投资管理行业在过去一年,肩负起了服务实体经济高质量发展、支持科技创新、践行ESG理念、助力绿色低碳发展的重任,然而时至今日,资管行业ESG发展仍面临着诸多变量和挑战,ESG投资的最佳实践如何与居民财富管理需求结合,与服务实体经济高质量发展结合?要解决这些问题,仍然需要ESG基金管理人兼顾ESG之“义”与业绩之“利”,找到ESG表现与基金收益表现的最佳结合点。
9、本报告分析了过去一年中国境内公募基金ESG投资领域的发展情况,聚焦于ESG主题公募基金产品。在市场指数表现不如人意、基金业绩普遍下滑的背景下,ESG类公募基金业绩有亮点,资产管理规模有韧性,产品类型有创新。2023年市场走势整体偏弱,ESG类公募基金跟随市场回调。四类ESG基金中,除ESG主题指数型基金外,其余类别的ESG基金平均业绩均落后于沪深300指数。上述年度业绩不佳的情况也为ESG基金的发展带来了新的挑战。然而值得欣喜的是,各类ESG基金中仍有部分产品表现不俗,并且ESG基金在中长期表现出优势,也为致力于ESG投资的机构及个人投资者注入了些许信心与定力。2023年境内市场新发47只ES
10、G公募基金,发行频率与上年同期基本持平,累计存续产品增加至270只。截至2023年三季度末,境内股票市场ESG公募基金管理规模约2650亿元,比去年末规模下降约250亿元。2023年,在基金产品业绩和规模遭遇逆风的环境下,新发ESG基金产品不断针对投资者需求进行特色创新,部分ESG主题主动型基金参考管理人自主研发的ESG评价体系及数据库,采用ESG整合及负面筛选的策略构建组合;另有部分ESG主题主动型基金在ESG框架下,引入量化投资策略,采用公司自建的量化ESG因子模型进行量化基本面投资。综述ESG的主要定义于2004年首次由联合国全球契约组织提出。ESG理念倡导在计划制定、决策和运营过程中,
11、在财务等传统约束因素之上,充分纳入环境、社会、公司治理等相关因素。截至2023年7月底,全球已有5384家、中国大陆已有138家机构签署了负责任投资原则(PRI),中国投资者在全球负责任投资进程中正在扮演越来越重要的角色。公募基金是率先投入ESG转型的金融领域之一,目前国内已有逾90家公募基金管理人发行并管理权益类ESG公募基金,在中国市场发行运作270只ESG公募基金产品,累计资产管理规模超2600亿元。2023年前三季度新增ESG类公募基金产品47只,基金发行延续了2022年的良好态势,预计全年ESG基金发行态势仍将维持景气。随着ESG投资渐趋主流,向ESG模式转型也成为国内实体经济部门不
12、约而同的共识。自2006年起,我国资本市场开始逐步建立起上市公司ESG信息披露的相关规则体系。此后独立披露社会责任报告及ESG报告的A股上市公司逐年增多,已于2023年突破1800家。其中,金融行业上市公司整体披露覆盖率已超过九成,央企上市公司覆盖率已接近九成,央企和金融机构或将率先实现ESG信息披露全覆盖。国内针对A股上市公司的ESG评价已经起步,部分评价机构已覆盖全部A股上市公司,这些评级结果为国内机构筛选ESG投资标的提供了重要的参考依据。国内指数机构也先后推出以ESG为主题的指数产品,2005年至2023年沪深两市累计发布了近430只ESG指数,其中2023年前三季度新发ESG指数60
13、余只。目前公募基金、银行、券商、专业ESG服务机构均已加入中国资本市场ESG指数发布者的行列。ESG投资在我国发展尚处早期,与国内公募基金行业整体的产品数量及规模体量相比,ESG类公募基金数量占比尚不足2.5%,规模占比尚不足1%。与此同时,投资理念认知不足、数据披露范围有限、数据时间长度有限、缺乏统一评价体系以及“漂绿”行为造成干扰等问题,仍在不同程度上掣肘我国ESG投资的发展。然而无论是国际发展趋势,还是国内中长期发展规划要求,都驱动着机构投资者将以ESG投资为核心的负责任投资及可持续金融纳入发展战略。随着现存瑕疵的不断完善,国内ESG投资有望再次提速,实现跨越式发展。朝INDEX.ESG
14、投资的现时定义12二 .ESG投资的地域分布15三 .ESG投资的发展动力151 .契合高质量发展、中国式现代化的国家战略152 .受益于监管政策出台的大力推动163 .顺应资本市场对外开放的趋势18四.ESG投资总体发展状况181.披露ESG信息的上市公司逐年增多181 )A股上市公司ESG披露逐年增多182)央企上市公司ESG披露接近全覆盖203)联交所上市公司ESG披露质量持续提升212 .参与ESG投资的公募基金日益增长211. “绿色投资”纳入战略222)产品发行凸显韧性22五ESG基金各类别发展状况242. ESG基金分类243. ESG基金整体概况241)业绩表现242)数量规模
15、254. 四类ESG基金分类详情261)ESG主题主动型基金262)泛ESG主题主动型基金303)ESG主题指数型基金324)泛ESG主题指数型基金34六ESG指数的发行统计36七 .ESG评级的发展现状38八 .ESG基金的发展前景39九 .ESG投资的问题与挑战1 .投资理念认识不足,投资实践受到挑战402 .数据披露范围有限,数据规范程度不足403 .数据时间长度有限,量化回测面临困难404 .评分机构不同,评价标准各异,评价结果差异悬殊405 .“漂绿”行为造成干扰,辨别实质难度提升406 .ESG投资的策略建议411 .监管机构:政策引导、标准指引412 .资产管理机构:战略布局、能
16、力提升413 .企业:积极履责、详尽披露414 .评级机构:完善体系、加强覆盖415 .指数机构:提供基准、丰富标的41附录:42-.ESG投资的现时定义ESG是Environmental,Social,Governance的简称,ESG投资意味着在基础投资分析和决策制定过程中融入环境、社会、公司治理等因素。简单来说,传统投资主要考察企业营业收入、利润率等财务指标,用财务数据的“标尺”测量企业的好与坏;ESG投资在传统方法基础上进一步度量了企业在环境保护、社会责任、公司治理维度的非财务指标,一方面呼吁企业在谋求商业利益的同时兼顾责任,另一方面也使投资者通过多维度、全方位评估企业成为可能。联合国
17、负责任投资原则(PRl)的目标是理解环境(E)、社会责任(三)与公司治理(G)对投资者的影响,并支持签署机构在投资决策和所有权实践中纳入ESG议题。截至2023年7月底,全球已有5384家机构加入PRL签约机构数量较去年同期新增逾330家。截至2023年第二季度,签约机构资产管理总规模已达121.3万亿美元。上述签约机构中,包含近740家资产所有者、4100余家资产管理机构以及540余家第三方服务机构。特别的,全球资产管理规模排名前50的资管机构中,有43家机构已成为PRI成员,领先资管机构对ESG投资的重视程度由此可见一斑。PRI全球签约机构累计数量统计(2006-2023)数据来源:PRI
18、官网,财新数据,截至2023.07.31I数据来源:PRI2023年第二季度签署机构报告O2数据来源:麦肯锡ESG投资:待势乘时,捕捉资管领域新机遇,截至2022年6月底。PRI全球各类型机构签约情况(2019-2023)机构类型2019年2020年2021年2022年2023年资产所有者86107907129资产管理机构424623895652249第三方服务机构55841027953总计5658141087802331数据来源:PRI官网,回新数据,截至2023.07.31在政策推动、监管助力、理念普及等多重因素作用下,国内机构也争先踏足ESG投资领域,力图在可持续发展浪潮中抓住转型机遇。
19、截至2023年7月底,国内共有近140家机构签署了负责任投资原则,涵盖4家资产所有者、99家资产管理机构以及35家第三方服务机构,签约机构数量较去年同期增加16家。其中,签署PR的国内公募基金公司数量从2017年的2家增加至2023年7月底的25家,其中多数为大型基金公司。中国投资者在全球负责任投资进程中正在扮演越来越重要的角色。PRI中国签约机构累计数量统计(2012-2023)数据来源:PRl,财新数据。PRI中国各类型机构签约情况(20192023)机构类型2019年2020年2021年2022年2023年资产所有者11200资产管理机构101224318第三方服务机构435118总计1
20、516314216数据来源:PRl官网,财新数据,截至2023.07.31签署公司签署日期PRl中国基金公司签约情况(20192023)摩根士丹利华蠢基金管理有限公司2019-04-12大成基金管理有限公司2019-12-06招商基金管理TT限公司2019-12-19兴证全球基金管理有限公司2020-02-21汇添富基金管理股份有限公司2020-04-28银华基金管理股份有限公司2020-05-21工银瑞信基金管理有限公司2021-01-14广发基金管理有限公司2021-05-14建信基金管理有限责任公司2021-07-08中欧基金管理有限公司2021-07-26国投瑞银基金管理有限公司202
21、1-08-13海富通基金管理有限公司2021-09-17中加基金管理有限公司2021-12-13国泰基金管理有限公司2022-07-28申万菱信基金管理布限公司2022-10-27富国基金管理有限公司2023-01-06浦银安盛基金管理有限公司2023-03-15华安基金管理南-限公司2023-05-15签署公司签署日期数据来源:PRl官网.财新数据.截至2023.07.31二 .ESG投资的地域分布总体角度,全球永续投资联盟(GSIA)2020年度报告将可持续投资定义为,在投资组合构建与管理过程中综合考虑环境、社会与公司治理(ESG)的投资方式。报告汇集了来自欧洲I、美国、加拿大、日本、澳大
22、利亚和新西兰(AUStraESia)的区域数据,这些市场中采纳可持续投资方式管理的资产总额逾35万亿美元,约占资产管理总规模的35%。全球市场角度,欧洲和美国在全球可持续投资资产中的占比最高(80%)。单一市场角度,加拿大的可持续投资资产覆盖率最高(62%),其余依次为欧洲(42%)、澳大利亚和新西兰(38%)、美国(33%)和Fl本(24%)o晨星研究的分析显示,截至2023年第二季度,欧洲和美国在全球可持续基金资产中的占比分别为84%和11%,仍旧稳居世界前列。2023年第二季度,全球共计发行106只可持续基金,受欧洲产品发行量大幅缩减影响,全球发行量延续了2022年初以来的放缓态势。与此
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