海外投资项目政策风险分析及对策建议.docx
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1、海外投资项目政策风险分析及对策建议共建“一带一路”十年来,我国对共建国家的投资稳步推进,与此同时,中资企业海外投资所面临的风险也十分突出。据中国传统基金会统计,2005-2016年,中资企业在“一带一路”沿线国家直接投资超1亿美元的基础设施项目共937个,其中被迫取消或遭遇较大金融损失的55个,涉及金额730亿美元,占期间“一带一路”沿线国家对外直接投资和工程承包金额的12%,对外投资的风险不容忽视。本文聚焦政策风险进行具体分析,对完善海外投资风险防范的政策制定以及投资者政策争取方向提出建议,以期为后续同类项目提供借鉴,助力“一带一路”高质量发展,以中国式现代化新成就为世界发展提供新机遇。海外
2、投资项目政策风险分析相比其他跨国经济活动,海外投资由于周期长、相关主体复杂,以及跨国带来的社会文化、风俗习惯、政治法律等差异,除具有一般经济活动特有的商业风险外,还面临许多政策风险,将在很大程度影响海外投资的成败,需引起企业特别关注。一、劳工与人权政策风险随着国际上人权意识的普遍增强,东道国及国际社会,特别是各类国际组织不断提高企业对劳工权益保障的标准。如首钢集团1995年收购秘鲁铁矿后,儿乎每年都会发生当地工人的集体罢工事件,不仅影响企业生产作业,还带来众多劳工纠纷。为了预防此类风险发生,中国企业应当熟悉当地劳动立法相关规定,加强员工关系的风险控制机制,加强与员工、工会的沟通和协调。二、环境
3、保护政策风险由于对东道国环境方面的法律不熟,许多中国企业在海外投资时,把国内的一些做法搬到国外,不按当地或国际上有关环境保护的惯例和做法执行,再加上一些企业自身缺乏有关环境责任的风险意识,非常容易引起环境方面的风险。中国企业在海外投资过程中,应树立良好的企业形象,自觉遵守当地与环境保护有关的法律法规,加强与东道国环保监管机构的联系和沟通,积极征求其对环保问题的意见和建议。三、投资准入政策风险各国对投资准入项目都有一定的范围限制,针对不同行业,会有不同的投资准入规定,如我国主要划分为禁止类、限制类、允许或鼓励类外商投资项目三种清晰。近年来,一些国家对外资进入更加谨慎的态度,对外资限制措施也更加多
4、样化,主要设计对所有权的控制和对股东权利的限制。中国企业在进行海外投资特别是涉及禁止类或限制类项目时,需要提前做好论证工作,做好风险评估,详细研究投资的可能性。马来西亚某综合开发项目经验下文以笔者参与的马来西亚某综合开发项目为例,对项目具体政策风险进行分析和应对。一、项目概况综合开发项目总用地面积约196.7万m2,开发期限25年,位于马来西亚首都吉隆坡市中心扩展区5km扩展圈内,距吉隆坡市中心商务区KLCC(KualaLumpurCityCentre)双子塔约4km,作为吉隆坡市区最后一块大型建设用地,也是全球各国首都市中心中最大的完整地块,项目区位优势显著。本项目合计开发建筑面积1118.
5、6万m2,建成后的实体建筑内容包括:大跨度地下空间建筑、地下市政公共设施管廊系统、地下停车场、地铁车站、地下商城、地下运河等设施、地面立体道路系统、景观工程、高层建筑等。项目总投资1761.8亿林吉特(约合426.55亿美元),建成后可形成2802亿林吉特(约合676.4亿美元)静态产业价值,预计容纳约20万人口的工作与生活,项目的社会经济效益明显。二、政策风险分析1.政府干预风险外资在马来西亚经济发展中发挥了重要促进作用,面临新加坡在吸引外资方面的激烈竞争,马来西亚近年来一直致力于改善投资环境、完善投资法规、加强投资激励,吸引外资进入相关行业。2017年5月,马来西亚政府基于政治因素的考量,
6、单方面宣布综合开发项目协议失效,但2019年4月,新政府又宣布重新启动项目。由于有政府曾在毫无预警的情况下单方面宣布终止项目合约的先例,故项目政府干预风险高。2 .投资限制风险马来西亚原来对特定行业成立公司的外资股权比例进行严格限制,其中对于中国工程企业影响比较大的行业包括电信和基础设施建设。对于这两个行业而言,外资持股比例一般不能超过50%或30%。但是,2011年马来西亚政府宣布进一步松绑外资持股率政策,从2012年起开放17个服务业次领域,允许外资拥有100%股权。这17个受惠的服务业次领域包括医院服务、医疗和牙医专科服务、建筑图测、工程、会计和税务、法律服务、物流服务、教育和培训,以及
7、通讯和多媒体服务业。尽管马来西亚放松了外国公司的投资限制,但是在马来西亚注册成立建筑工程公司和项目招标的流程仍然对中国企业进入工程行业存在一定限制。3 .优惠政策变动风险马来西亚政府采取持续对外投资宽松政策,扩大了服务业和其他领域对外开放范围,鼓励外商直接投资,放松了对诸多领域的管制,在投资和并购方面采取了开放的态度。马来西亚投资发展局颁布的奖励计划包括行业先驱地位税收优惠(长达10年的免税期),投资免税税收优惠(资本投资提供60%-100%的免税额),区域中心税收优惠(增值收入全面免税),出口关税减免、进口关税减免等优惠。在项目财务测算中,假设了可获得相较现有投资政策之外更为优惠的鼓励性政策
8、,这将对未来产业招商完成办公出租、办公去化、甚至办公用地出让都有较大的激励影响。但是未来有多少将能落实尚有较大不确定性,这是财务模型收益预测准确性的一大风险。4 .行业政策风险综合开发项目产业定位以金融、总部、数字经济等为主,导入效果与马来西亚经济总量扩张速度和未来产业发展走向密切相关。项目产业规划有赖于中马两国的政策支持,政府对项目的政策支持力度将影响到产业导入效果。如果相关政策有所变动,将会影响项目建设运营的成本,产生额外支出,甚至可能导致项目失败。5 .经济增长风险马来西亚自1987年起,经济增长连续10年保持着8%以上的高速增长,但在2000年之后进入低速发展阶段,由于出口下滑和全球经
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