【中小企业融资策略及具体的案例探析14000字】.docx
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1、中小企业融资策略及具体的案例分析第1章绪论1研究背景及意义11.Ll研究背景11.1.2研究意义21.1 国内外文献31.1.1 国外文献31.1.2 国内文献41.2 研究方法与内容61.2.1 目标61.2.2 研究方法61.2.3 研究内容6第2章理论概述72.1 融资概述72.1.1 内源性融资72.1.2 外源性融资82.1.3 融资渠道82.2 实体经济概述8第3章中小企W融资分析93.1 我国中小企发展现状93.2 我国中小企世融资难成因分析93.2.1 我国中小企自身原因93.2.2 外部原因103.3 国外中小企世融资现状11331美国中小企I融资现状113.3.1 日本中小
2、企融资现状123.3.2 德国中小企槐融资现状13第4章中小企皿融资案例134.1 龙口港物流链商品融资案例134.1.1 什么原因1134.1.2 /务实践144.1.3 实践成果144.2 广东蓉胜超微线材股份有限公司融资案例14421公司基本情况14422融资的背景14423融资前后对比15第5章柘展融资渠道具体措施155.1 加强自身管理155.1.1 完善企|】信用体系建设155.1.2 抓住和利用资本市场的积极因素155.1.3 提高创新意识,拓宽融资渠道165.2 政府应加强支持力度16521加快中小企W立法进程.为中小企W发展提供有力保障165.2.1 政府应建如中小企。融资平
3、台165.2.2 政府应采取“放”、“扶炉“逼”的组合政策165.3 从银行信贷资金渠道进行拓展创新175.3.1 改进贷款程序和其他制度175.3.2 鼓励金融机构为中小企创造新的信贷产品175.4 发展针对中小企也的中小金融机构18参考文献19第1章绪论研究背景及意义1.Ll研究背景1 .国内背景从改革开放之后,我国积极进行社会经济管理体制改革,实体经济的发展取得了很高的成绩,经济社会发展提供了一种稳定的多元模式,供给的质量不断完善。但经济的放松管制,虚拟经济在快速发展,中国经济面临着从实体经济向虚拟经济过渡的危险,中国经济的发展也面临着巨大的障碍。当前,稳定经济增长、改变经济结构、促进经
4、济体制改革、服务于人和预防企业风险的选择是复杂而艰巨的。例如,由于材料价格上涨、劳动成本变高、高融资等原因,致使实际经济的经营和管理成本不断提高,进而导致了中小企业的营业利润不高甚至下降。为了促成中国经济稳步前行,解决我国中小企业目前存在的难立足的问题,就要推进实体经济的稳步发展,随着我国经济转型的缓慢进行和经济的稳定增长,学术界对这一问题给予了密切的关注。随着人民生活水平的不断提高,我国目前的工业制造化发展水平不能在最大程度上满足人民的实际需要,在社会主义经济建设中,振兴实体企业经济,发展先进的工业制造生产,是我国当前悠久而艰巨的任务。2 .国际背景面临一场新的工业革命,先进制造业的发展可以
5、通过最大限度地提高未来经济发展的速度来支持世界各国经济发展。过度扩张的虚拟经济和金融体系的不稳定加剧造成了对实体经济发展严重威胁。经济全球化的发展以及高新技术和信息的快速发展,提高了实际经济运行的质量,掌握先进生产工业的技术,这都是各国应对各种挑战的现实问题,针对以上现象,世界各国已经制定了经济发展计划,并重新关注实际经济发展。一方面,欧洲和美国等一些发达国家实施了“再工业化”战略,计划“生产转向”政策,包括逐步发展以创新为动力的工业生产;另一方面,刚刚兴起的发展中国家以制造业为中心的实体经济正在迅速崛起,制造业可以为一个发展中国家参与经济全球化和促进可持续经济创造机会。新冠肺炎疫情于2020
6、年来势汹汹,这一场疫情让全球各国认识到实体经济对本国经济发展的重要程度。因此,促进经济体制的改革转型,适应世界经济发展潮流,推动实体经济稳步发展已经成为世界经济发展的不可逆趋势。1.1.2研究意义促进实体经济的稳步发展是推动经济发展的关键。一些国家长期忽视了实体经济,且大力发展虚拟经济,在经济危机发生时,他们都受到了重创。这场经济危机。让各个国家意识到并从新了解到了实体经济的重要性。因此,许多国家加快了实体经济制度改革和战略经济的恢复,中国是一个实体经济大国,有着先进的、及时的经济优势与机遇。但是,随着市场经济的不断发展转变,中国经济从实体向虚拟的转变逐渐显现。1 .理论意义过度扩张虚拟经济发
7、展容易引起经济危机,它是虚拟经济和实体经济、市场经济发展体制和政府实施干预之间不协调关系的副作用。为了缓解这种副作用而引起的经济危机,世界主要经济体的政府参与了大量的经济监管部门,市场和政府共同配合协调,推动世界实体经济的稳定发展。近年来,房价的过度上涨使经济出现了泡沫化,金融市场的过度繁荣导致了买空和卖空现象的出现,这表明了中国经济脱离实体经济而转向虚拟经济的危险。经过了一系列的实践探索,世界社会经济的稳定发展是在实体经济不断前进的基础上发展起来的。我国国家领导人在多次重要会议上不断强调发展实体经济的重要性,并且出台了一系列推动振兴实体经济稳步前进的政策。2 .现实意义我国要想在国际的竞争中
8、立足并且取得主动性,就必须要推动实体经济的稳定发展,实体经济是建设中国现代社会制度和经济的重要的组成部分。我国总书记习近平结合中国实际,对发展我国实体经济提出了新的要求,逐步形成了以实体经济为中心,深化结构的改革,解决以实体经济为中心的重大不平衡问题,实现了以工业生产为支撑的战略,构建了以实体经济为中心的产业体系,转变以资源快速利用为基础的农村经济发展模式。在资源分配上坚持市场的决定作用,坚持创新驱动型发展战略,大力发展先进制造业,促进我国经济转型升级,不断推动我国实体经济稳步前进发展。我国的经济社会的实际发展自从改革开放之后,无论在规模上还是在效率上都取得了不错的成绩。政府政策的有力支持,市
9、场规则的建立健全,丰富的资源和充足的劳动力,中国的生产业蓬勃发展。但最近几年,由于中国实体经济创新能力薄弱,成本高,并且受利润和其他因素的挤压,经济发展出现了脱实向虚的危险现象,这引起了中国各行各业的高度关注。而且解决这一现象的关键就是推动实体经济的发展。指出2008年汶J11地震或2020年新一轮全球地震的发生与否,面临着生命和物资能否拯救生命、物资能否生产、物资能否运输、粮食能否安全等严峻考验。1.2国内外文献1.2.1 国外文献国外对企业融资理论的研究始于20实际50年代,莫迪格利安尼和米勒的MM理论最先提出融资结构对企业价值的影响。美国以及日本两个国家的中小企业在融资发展上都有不同的侧
10、重点。美国是一个追求自由,平等,公正的国家,为了推动中小企业的发展,建立健全中小企业的法律保护体系,努力为中小企业的发展创造一个良好的环境。而日本则不同于美国,是从更具体的角度出发,着重解决中小企业融资遇到的问题,具体问题具体分析,建立健全适宜的法律法规政策欧江波、欧群芳在美国对小企业的财政金融支持及启示中提到,美国的中小企业筹集资金的方式多为直接融资,经济体制相对健全的美国为中小企业提供了直接的融资渠道,企业可以根据自身业务特点和对资金的需求,在中小企业管理局的监管和引导下,直接面向民间寻求资金。美国中小企业各种融资渠道中,自有资金占45%,商业银行、投资公司占30%,亲朋借款16%,证券融
11、资6%,管理局直接贷款3%o121根据王晓婷中小企业融资问题探讨中了解到日本是最先建立中小企业扶持制度的国家,他们信用体系建立比较完善,企业管理比较透明,使得企业在融资的选择上有更大的自主权J靠庞俊涛在其发表的浅析日本中小企业融资一文中给出了详细的数据支持,日本非常依赖贷款,贷款资金占企业资金总额的23.9%-53.4%,位居第二的是自有资金25.4%-33.9%,而发行债券的筹资方式占比较低,仅为0.1%,如果将贷款资金细分,都市银行占31.2%,地方人民银行占24.4%,信用企业金库占15.9%,政府系金融服务机构占9.8%,一般来说,银行金融机构的贷款占据主要地位J5】Berger和Ud
12、ell研究分析结果可以认为,英、美等国的中小民营企业最重要的外部融资渠道仍是银行贷款t4,o1.2.2 国内文献辛华对融资的定义是支付的资金超过现金的购买价格所采用的交易手段,或为了获得资产而筹集资金而使用的的货币手段。融资一般是指资本市场的投资者和被投资者之间,直接、间接进行资金流通整合的活动。“】赵尚梅、陈星认为,内部融资是一个企业进行长期融资的重要来源之一,主要由流动资金以及沉淀资金所构成的。外部融资是指不同发展投资者之间的资金进行流通,其范围不仅限于国内,还可以扩展至世界范围,主要形式有借款以及企业间的担保融资等等。从企业的竞争和发展的角度来看,中小企业在国际的资本市场上将采取一种新的
13、趋势,即综合性的开展外部融资。外部融资对企业的财务状况具有更加灵活、大量、高效和集中的特点吴楠认为,随着生产规模的不断扩大,在内部融资不能够满足企业需求时,企业扩张的主要的融资手段将变为外部融资。r,41中小企业管理市场实体经济的发展对我国进行提高整体经济文化建设、创业就业、社会发展过程中起着至关重要的作用,其全部产品和服务的价值已经占到了国内生产总值的60%,上缴的税收占了全国中的53%,但是对于中小企业的发展却受着很多方面问题的制约,其中筹资困难,是大部分企业都面临的窘境,例如我国有1200多家企业在主板上市,但大部分为国有企业,只有那些产品成熟、市场前景好的高新技术产业和基础产业的少数企
14、业才能争取直接上市融资,因此长期发展以来,中小企业多都在民间进行融资,采取了职工入股的措施来筹集资金,虽然融资成本较高,但手续简单,钱很快就到账,使用限制少,受到企业的追捧,民间资的毕竟规模较小,稳定性不强,所以这并不是一个企业进行融资的好方法我国学者薛宇择、张明源在我国中小企业融资困境分析及其应对策略一一效仿德国中小企业融资框架中找出来在世界经济不稳定的大环境下,资金链断裂与融资难的根本原因9】,他认为解决融资难,既要从企业内部出发,开发更为广泛的融资渠道,也要在一个国家经济大环境下给中小企业的发展以更多的资金扶持。孙脍、彭茜茜在浅谈中小企业融资渠道的选择中从研究我国中小企业的融资实际困境入
15、手,从银行融资的制度风险、中小企业贷款的外部风险因素、融资租赁的发展对中小企业融资渠道的拓宽以及金融风险防范抉择四个角度,提出了金融风险可预测、可控制,关键是风险控制预警以及监控等,此外,中小企业必须加强自身建设,增强核心竞争力,完善管理体系,才能使金融机构偏向于自身,以致能够获得持久的胜利。何佳认为,阻碍中小企业融资的主要原因是直接融资渠道的堵塞、信用体系的不完善、信用担保体系的不健全等。拓宽中小企业融资渠道,要加强信用体系建设,完善信用保障体系,创新和发展金融市场的建立健全。3董纯认为,中小企业风险要素高,由于政策环境、经济压力和中小企业经营环境的恶化,因此,提高中小企业的融资效率,解决中
16、小企业的融资难问题,需要社会各界的企业和金融机构在创新观念、拓宽融资渠道、建立高效、协调的适应我国实际的中小企业融资体系,为中小企业发展创造好的环境。李华明则认为中小企业进行融资困难的主要原因在于企业的规模小、经营的透明度比较低,财务制度不够完善,金融机构在向中小企业放贷时,面临着信息管理成本高,违约风险高的问题,导致了银行更乐意揩资金借给规模大,管理制度完善的大型公司企业,中小企业可以申请的贷款周期长,贷款利息的高阻碍了企业的发展速度。【张承忠认为银行普遍存在对大型企业“争抢放贷”,对小型企业“恐惧放贷”的现象,这种歧视心理并不是存在于个别地区中,而是整个金融领域的通病,而企业也因为抵押难、
17、找担保人难、办理程序繁琐,这使得我国许多中小企业不得不采取民间借贷的途径。】毛晋生着重研究中小企业间接与直接层面面临的供求不匹配的窘境,认为应发展资本市场,开辟多种模式的风险进行投资企业资金的融资渠道。切】鼓励企业进行风险投资,让中小企业到资本市场去发行股票和债券,实现企业投资主体多元化,这不仅是中小企业发展的重要选择,也是推动高新技术发展的内部需求。中小企业融资的转变是处于我国当前经济形势下的现实选择。【苑慧玲、王向荣、刘新民抽样调查了我国780家中小企业,分析了我国中小企业融资现状,从政府的融资措施入手,结合中小企业的融资特点,运用模糊综合评价法对中小企业的管理能力进行了分析,并以实际的企
18、业为例,验证了项目融资可以拓宽中小企业的融资渠道。9】唐广认为,扩大中小企业的融资渠道的主要办法是建立政策性的金融机构,发展融资租赁业务,发展市场票据,拓宽中小企业信用融资渠道,充分发挥民间金融在融资中的作用。3】一部分学者从信息不对称的角度解释了企业融资困难这一问题,Stiglitz.WeiSS对此问题作了一个开创性发展的研究,结果表明,中小企业与金融机构的信息不对称,Bannerjee则进一步提出了“长期互动假说”和“共同监督假说并认为,中小企业和中小金融机构的“长期互动”和“共同监督”,能减少这种信息的不对称。经过一些学者们的长期研究,我们可以从三个层面来看待企业融资难的问题,一是企业自
19、身原因,连静认为企业自有资产不足、内部管理机制不健全是企业融资的首要障碍。二是金融机构原因,金融机构在考虑控制风险和收益,自然会倾向于经营状况好、实力强的大企业。三是政府部门对市场的信用监督机制不完善,增加了放贷机构的信息管理成本,制约了资金流转的效率。总体来说,我们要想打通企业的融资渠道,加快实体经济的发展,必须进行金融环境的改善,加大信息透明度,同时,鼓励企业注重建立自身的信用形象,摆脱贷款融资这种固有思维,多方共同努力来解决企业的融资困境。1.3研究方法与内容1.3.1研究目标找出企业现有融资方式的不足,比较各种融资组合的利弊,总结出适合不同企业不同时期的筹资组合模型,创新新的融资模式,
20、缓解企业融资所面临的困境。1.3.2研究方法1 .文献综合研究法:通过查找和阅读国内外相关问题研究,并在研究文献的过程中找到有助于本研究的切入点,并结合具体实践案例进行研究。2 .比较分析法:通过比较各种融资渠道,比较分析对实体经济的有利影响。3 .综合分析法:整理所获取的资料形成系统的网络,加强所搜集材料间联系,建立思维线索进行分析。133研究内容本文从企业现有融资渠道和融资方式出发,结合企业高速发展的需要,引发多渠道融资模式的思考。首先,通过对不同企业和行业进行调查,深入了解现阶段企业实体经济发展的大体形势,当前实体经济发展存在的困难阻碍。其次,分析不同融资渠道在融资成本、融资规模、融资效
21、率上的优缺点,利用可用实例,进行比较,找出不同融资方式对实体经济的影响。最后,综合衡量各种融资渠道的优缺点,找出融资渠道的改变对实体经济的影响。第2章理论概述2.1 融资概述融资就是指的资金的融通,广言之,融资包括着资金的流入流出。从狭义上讲,它只指资金的流入,即企业根据目前的生产经营状况以及未来发展的需要,估计资金的需求,然后通过积累在金融市场筹集资金。具体方式是:向银行等金融机构贷款,通过发行长期债券、股票等,这是一个单向过程。中小企业的融资的目的是从自身的财务情况来看,令自身成为融资的主体,通过一定的办法或者渠道来筹集资金。2.1.1 内源性融资第一,内源性权益资本筹集。一是出售股票;二
22、是按照股权比例对企业利润进行再投资,使企业持续发展。刚成立的企业存在的问题是规模小、利润低、发展缓慢,因此,出售自己的权益性证券将是最好的融资形式。但因为我国的体制的问题,大半中小企业因为贷款的抵押,而不能出售证券,以致公司的财务压力无法缓解。然而股东们也从另一方面加重了筹集的困难,他们想要将获得的股息用于消费上,而不是理性的重新投资分红。第二,内源性债务资本的筹集。他们是公司法人、合伙人、股东或所有者的亲友。这些公司所有者的融资方式相当灵活,利率也不稳定。投资者和企业不会因为信息等问题而拒绝贷款,但外部融资的渠道对于这些企业来说过于狭窄,这更适合自身,而且从实际出发,在初期阶段,所有企业都可
23、以满足这样的融资方式。对这类企业,他们或其亲属基本上提供了91%左右的资金,而且在狭义的角度看,内部资本融资不是一种正式的行为,即“民间借贷丐但这种方式往往因高利贷和非法引资的发生而影响民间融资的发展。2.1.2 外源性融资一是间接融资渠道。能向企业提供贷款的只有商业银行、非金融机构、政策性银行和信贷公司。但在上述渠道之外的方式就只有依靠商业银行,而且信用合作社的资金以及非金融机构的资金和贷款并不能满足自身的需求。此外,对商业银行来说,贷款难,因为中小企业与大企业相比有许多劣势,因此,他们更喜欢向大企业贷款。二是直接融资渠道。大半中小企业没有上市融资的资格,因为证券市场对大多数的中小企业有着严
24、格的规定标准,而企业只能通过股票和债券来进行直接融资。2.1.3 融资渠道企业的融资主要有以下几种:1 .杠杆收购筹资:它是以企业兼并为活动背景的,是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时,以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押,从银行筹集部分资金用于收购行为的一种财务管理活动。2 .吸收直接投资:指企业可以按照“共同投资、共担风险、共享收益”的原则吸收国家、法人、个人、外商投入大量资金的一种筹资管理方式。3 债券筹资:是指债券购买人以购买债券的形式投入资本,向债券发行者收取固定的利息,到期收回本金的投资方式。4 .借款筹资:是指企业向银行或非银行的金融服务机构借入资金,有长期借款和
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