2024年政府工作报告解读：聚焦新质生产力.docx

《2024年政府工作报告解读：聚焦新质生产力.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2024年政府工作报告解读：聚焦新质生产力.docx（16页珍藏版）》请在课桌文档上搜索。

1、宏观专题报告2024年03月05日分析师&市经济学家:章:俊：010-8092 8096冈：zhangjun_yj 分析师登记编码：S0130523070003摩明：010-8092 7606因：gaoming_yj 分析师登记编四：S0130522120001受冬石：010-8357 4134区：xudongshi 分析师登记编码：SO130515030003詹璐S (86755 ) 8345 3719:zhanlu分析师登记编码：S0130522110001窗：010-8092 7767区：wjing yj 分析师登记鬲码:S0130523080001分析师助理，聂天奇、目雷风险提示IL海

2、外经济衰退的风险聚焦新质生产力2024年政府工作报告解读主要结论：2024年3月5日，第卜四届全国人民代表大会第二次会议召开，国务院总理李强向大会报告政府工作（以下简称报告）。实际GDP增长维持5.0%左右，体现了“积极进取、奋发有为“。2023年是在2022年增长3.0%的基础上，从2022年的目标5.5%调降至5.0%的目标。而2024年是在2023年增长5.2%的基础上，维持5.0%左右不变。这实际上考虑了促进就业增收、防范化解风险、与十四五规划和基本实现现代化的目标相衔接，以及经济增长潜力和支撑条件四个方面。居民收入增长和城镇新增就业目标提升。居民收入增长目标从2023年“与经济增长基

3、本同步提升为2024年“与经济增长同步工城镇新增就业目标从2023年的1200万人左右”提升至2024年的1200万人以上”。CPl目标维持3.0%左右，维持货币政策规则和给货币政策新的标准：在通胀预期偏低的情况之下，将CPl增幅目标维持3.0%左右，一是防止货币因为目标被动收缩，二是给与货币政策新的标准，使得M2和社会融资的增长有所依据。单位GDP能耗降低2.5%左右。减少了供给侧煤炭、电力、钢铁等行业压力。增加宏观政策一致性预期低位。强调加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策的协调配合。财政政策仍适度扩张。一是3%的赤字更多是财政纪律的体现；二是广义赤字率上行；三是考虑价格因素

4、今年实际赤字率或高于3%；四是超长期特别国债显著体现财政逆周期扩张的政策意图。货币政策变化不大。货币政策仍然是灵活适度、精准有效，货币政策将总量和结构工具双重发力，央行将继续实施降准、降息。2024年工作前三大目标,现代化体系和新质生产力、科教兴国、扩大内需。新质生产力是未来政策重点。2024年政府工作报告部署全年十大任务，将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”放到首位。有三项重点布局：一是推动产业链供应链优化升级；二是积极培育新兴产业和未来产业：三是深入推进数字经济创新发展。扩大内需主要在供给俯。居民消焚仍然重视供给侧，壮大新型消费、传统消费以旧换新、推动汽车电子大宗消费、推动

5、养老、育幼、家政服务消费。投资主要集中在科技创新、新型基础设施、节能减排降碳、防洪排涝抗灾基础设施、生产设备更新、“十四五”重大工程项目。防范化解风险依然集中在房地产、地方政府债务、中小金融机构.在短期风险控制的基础上，要标本兼治建立化解风险的长效机制（:一、发展目标与工作任务排序2024年经济社会发展的主要目标之中，值得关注的有以下几项：实际GDP增长5.0%左右；城镇新增就业1200万人以上；CPl涨幅3.0%左右；居民收入增长与经济增长同步：单位GDP能耗降低2.5%左右。与2023年相比，以上目标值或经济背景都发生了变化，我们解读如下。图匕两会经济指标梳理梳理2022年2023年202

6、4年GDP地速目标5.5%左右5%左右5%左右经济发展总体委求CPI同比然左右3#左右3%左右，、人币汇率保持人民币汇率在合理均惭水平上的基本自定人民币汇率在合理均衡水平上弹性增张、保柑基本枪定保持人民币汇率在合理均衡水平上的星本稳定居民收入居民收入增长与绘济增长基本同步居民收入增长与经济增长原本同步居民收人增长和烧济增长同步就业就业政鬃方向强化就业优先政我.大力拓宽就业柒道,注克通过稔市场主体来枪就业,增强创业带动就业作用.财税、公融等政炙都要困统就业优先实施，加大对企业田向扩肉的支持力度。各矣本见促就业政炙要修化优化，对就业创业的不合理限制要坚决清理取消.各地都要千方百计傅定和V大就业.强

7、化就业化无放我导向。把稳就业作为炫济运行在合理区间的关健指标.着力促进市场化社会化就业，加大对企业稳向广商支持力度。将养老保险单位域费比例从20%降至16%,同时充实全国社保基金，储备规模从1.8万亿元增加到2.5万亿元以上.实施失业保险基金稳岗返还、留工培训补助等政最.持线推进大众创业万众创新,连续建办8届全国双创活动同、超过5.2亿人次参突出就业优先导向,加强财税、金融等政发对稳就业的支持，加大促就业专项政筑力度.加强对就业容量大的行业企业支持。强化促进介年就业政友举措.优化就业创业指学服务.大新就业好态就业人员职业伤害保障试点.城馍新增的业1100万人以上1200万人左右1200万人以上

8、城馍登记失业率城镇调查失业率5.5%以内城馍调交失业率5.5%左右减慎调及失业率5.5%左右农材减贫人口确保不发生规模性返贫巩固拓展脱贫攻整成果.坚决汾止出足规模性返贫加强防止返济笈测和招扶工作，确保不发生规模往返贫。资料来源:政府工作报告,中国银河证券研究院银银银银银银银1 .实际GDP增长维持5.0%左右，主要考虑了四个方面，体现了“积极进取、奋发有为”实际GDP增速目标维持在5.0%左右，”体现了积极进取、奋发有为的要求”。2023年是在2022年增长3.0%的基础上，从2022年的目标5.5%调降至5.0%的目标。比较之下，2024年是在2023年增长5.2%的基础上，维持5.0%左右

9、不变(图1至2)。正如报告指出的：“经济增长预期目标为5%左右，考虑了促进就业增收、防范化解风险等需要，并与十四五规划和基本实现现代化的目标相衔接，也考虑了经济增长潜力和支撑条件,事实上，促进就业增收、防范化解风险、这事实上涉及到四个层面的考虑：(1)促进就业增收：居民收入增长目标从2023年的“与经济增长基本同步”提升为2024年的“与经济增长同步，城镇新增就业目标从2023年的“1200万人左右”提升至2024年的“1200万人以上”。(2)防范化解风险：要做好“标本兼治化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险”的重点任务，都需要经济“质的有效提升和量的合理增长”，从而保证住宅销售、地方政

10、府财政收入与中小金融机构净息差的稳定。(3)与，十四五规划和基本实现现代化的目标相衔接：这涉及到“人均国内生产总值达到中等发达国家水平”的目标实现。（4）考虑经济增长潜力和支撑条件：2023年名义GDP增速低于实际GDP增速，体现的是中国经济由于外部环境的复杂性与国内复苏的曲折性，实际运行在潜在经济增长率之下，亦即中央经济工作会议所指出的“有效需求不足、部分行业产业过剩”。图3：2023年实际GDP增长5.2%,名义GDP增长4.6%60RO2号&。ZozozSewowZ-6OZ资料来源:Wind,中国银河证券研究院资料来源:Wind.中国银河证券研究院图2：2024年经济增长目标设定为5.0

11、%左右（）2 .居民收入增速目标和城镇新增就业目标提升2024年城镇新增就业目标从2023年的“1200万人左右”提升至“1200万人以上”，城镇调查失业率目标则维持“5.5%左右”不变。其背景是2023年实现城镇新增就业1244万人，城镇调查失业率5.2%,就业数据好于预定目标。居民收入增长目标从2023年“与经济增长基本同步”提升为2024年的“与经济增长同步”。图4：城慎新增就业人口目标提升至1200万人以上（万人）政府预期目标:城m新增就业人数资料来源:Wmd,中国银河证券研究院图5：城镇与农村居民可支配收入与GDP增速保持同步（）3 .维持价格水平预期目标不变，避免货币政策规则的失效

12、在通胀目标与价格水平差距较大的情况下，维持价格水平预期目标不变我们认为有两点考虑。第一,避免货币政策规则的失效。2023年CPl增长0.2%,PPl下降3.0%,通胀上行速度低于预期的情况之下，将CPl增幅目标维持在“3.0%左右”，主要是考虑到如果降低价格预期目标，则会带来经济名义增长率的下降。经济的名义增长率与社会融资规模、货币供应量相关，稳定价格预期目标水平，避免M2和社会融资在经济目标设定阶段被动收缩。第二，在实际运行过程中，预计价格水平和实际价格水平相差较大，给与了社会融资规模、货币供应量另外的标准，可以适当的放松货币政策。由于货币政策描述改编为“社会融资规模、货币供应量同经济增长和

13、价格水平预期目标相匹配”，新增了价格水平预期目标相匹配，那么可以在经济增速波动不大的情况下，增加货币实施力度。我们预计本年度CPI全年增速在0.98%L2%之间，PPI会在下半年转正，但是仍然处于偏低的位置。从CPI和PPI来看，均与“3.0%左右”的目标相聚较远。货币政策如果考虑到价格水平的目标实现，是需要增加社会融资规模增速和货币供应量的。图6： 2 0 24年经济增长目标设定为5.0%左右（ ）资料来源:Wind,中国银河证券研究院资料来源:Wind,中国银河证券研究院4 .单位GDP能耗降低2.5%左右此前，2016年至2017年目标是单位GDP能耗降低3.4%左右，2018年、201

14、9年、2021年目标是降低3.0%左右，其他年份没有明确的量化目标。2024年再次调低量化目标，体现了对绿色低碳工作的辩证考虑。报告要求：扎实开展“碳达峰十大行动:深入推进能源革命，控制化石能源消费，加快建设新型能源体系。加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，发展新型储能，促进绿电使用和国际互认,发挥煤炭、煤电兜底作用，确保经济社会发展用能需求。5 .工作任务排序：新质生产力、科教兴国、扩大内需位居前三与2023年不同，2024年推进现代化产业体系建设、发展新质生产力排在了年度工作重点。科教兴国战略和扩大内需紧随其后。中央政府再一次强调了现阶段转型期的特点，扩大内需是稳定

15、经济发展的基础，科教兴国是经济增长的动力，而现阶段的工作重点是推进现代化产业体系的建设，发展新质生产力。图8：2024年与2023年政府工作报告重点工作排序对比资料来源:新华社,中国银河证券研究院二、财政政策与货币政策1 .宏观政策要形成合力本次会议把增强宏观政策取向一致性列入重点。强调加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策的协调配合，非经济政策纳入宏观政策取向一致性评估。未来政策出台：首先制定政策要认真听取和吸纳各方面意见,涉企政策要注重与市场沟通、回应企业关切。其次，在政策实施过程中要强调协同联动。再次，在政策实施的过程中也要有储备政策，并且流出冗余度，确保未来政策推出能及时发

16、挥作用。最后，要做好政策执行情况跟踪报告，以企业和群众满意度为重要标尺。并且精准做好政策宣传解读，营造稳定透明可预期的政策环境。政策协调目标已经出台，未来需要观察具体来实施协调的部门。2 .财政政策仍然扩张2024年财政预算赤字率为3%,新增专项债额度为3.9万亿元，同时拟发行1万亿超长期特别国债。直观感受上，3%的赤字率可能会被市场解读为财政发力相对克制，但我们认为3%的目标赤字率更多体现的是对于政府行政开支的财政约束，而非政策力度的紧缩。实际上，2024年的财政政策具有显著的扩张趋势。主要有以下因素。一是3%赤字率的重要意义在于财政纪律约束，不代表政策的紧缩意图。在中央经济工作会议和全国财

17、政工作会议中提出“政府要适应过紧日子”的基础上，我们认为坚守3%红线的主要意义在于控制政府公共开支的盲目扩张。二是2024年实际狭义赤字率与去年基本持平，广义赤字率提升。根据我们的测算，在考虑调入资金后今年一本账实际赤字率为4.55%,与2023年的4.58%基本持平。而广义赤字率方面，今年3.9万亿专项债和1万亿特别国债之外，考虑到去年新增万亿国债中有约8000亿也是在2024年实际使用，2024年实际使用的广义赤字率为8.76%,略高于去年的8.39%。三是考虑价格因素今年实际赤字率或高于3%。按照今年财政拟安排的4.06万亿赤字总规模以及3%的赤字率目标可以推算出2024年的名义GDP规

18、模大致为135.3万亿，对应2024年的GDP平减指数为2.36%,这一物价增速显著高于2023年的IO4%,也高于我们测算的2024年平减指数(0.5%),这也意味着今年实际的赤字率或是高于3%的。四是超长期特别国债显著体现财政逆周期扩张的政策意图。超长期特别国债具有部分替代专项债进行政府投融资的实际功能，与此同时在债务融资管理上由中央统筹，能够有效加强对债务风险的管控、缓解地方债务压力、降低债务融资成本。未来五年，超长期特别国债将是兼顾经济高质量发展和财政可持续的重要政策工具，也是财政逆周期发力的重要意图体现，具有较强的信号意义。可以类比的政策是1998-2000年连续三年的新增建设国债和

19、2008年的“四万亿”计划。图9：历年调入资金规模及占财政收入比值资料来源：Wink中国银河证券研雁图10：实际赤字率及广义赤字率水平3,稳健的货币政策要灵活适度、精准有效货币政策延续了中央经济工作会议的部署，要求“灵活适度、精准有效:对于货币政策实施手段，仍然是“总量和结构双重调节”，也即是总量工具“灵活适度”，结构工具“精准有效工“灵活”是以我为主，兼顾内外的相机抉择。货币政策需要盘活存量、提升效能，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。“适度”是货币供应量的匹配,即“社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。“精准”强调信贷的方向引导，促进社会综合融资成本稳中

20、有降，聚焦“五篇大文章”，即科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。“有效”则是畅通货币政策传导机制,避免资金沉淀空转，增强资本市场内在稳定性。展望2024年，货币政策将总量和结构工具双重发力。我们预计2024年社会融资规模和货币供应量M2预计在10%左右，以匹配5%左右的经济增长。结构性货币工具仍将聚焦经济转型，围绕做好“五篇大文章”展开。央行将继续实施降准、降息，配合财政政策等其他宏观政策协同发力，保持宏观政策的前瞻性、连续性和稳定性。央行均使用降准保持流动性合理充裕，2024年内75BP-100BP的降准幅度是可以期待的。降息以推动企业融资成本和个人信贷成本下行，减轻政府还本付

21、息压力。在国有土地使用权出让收入同比下降的背景下，当前时点降息以减轻政府债务偿还压力，防范化解金融风险有重要意义。2024年2月，5年期LPR下调25BP。年内可能再次降息1-2次，时间点仍是内外兼顾的相机抉择。图11,两会货币政策梳理2022年2023年2024年货币政策总痴I要灵活适度,保持流动性合理充裕粒健的货币政策要祜准有力粒健的货币政策要灵活适度、箱准行效.心发挥货币政策工具的总最和结岗双空功能,为实体羟济提供更有力支持支持实体羟济发展加强总成和结岗双重调节,盘活存嫉、提升效能,加大对重大战珞、点领域和薄弱环节的支持力度M2保持货币供Wfit和社会融资现模增速与名义经济增速基本“配保

22、持广义货币供应量和社会融费规模增速同名义经济埔速基本也配保持社会融资规模、货币供应信向经济增长和价格水平预期IikIIIEK.流动忤合理充裕合理充裕杠杆率基本稳定畅通货币政策传导机剌,海免资畲河送三转，利率降低实际贷款利率、减少收费促进社会嫁合Itt资成本稔中有降根行贷款扩大新增贷款成模完善支持线色发屣的政策和金融.工具大力发展科技金融、绿色金融.普忠金融、养老金融、数字余触,中小微企业合融支持进一步疏通货币政策传导机制，用导资金更多流向重点领域和薄弱环节,少大普惠金融覆盖面支持中小微企业和个体工商户发展，构建亲清政商关系.为各类所有制企业创造公平竞争、竞相发展的环境.用JI招实策检定市场预期

23、和提振布场信心优化融资增信、风险分担.信息共享替配叁措族,更好满足中小微企弗融资需求.金融风险维续按照稳定大局,统笄协询、分类地策、摘准拆弹的基本方针,做好授济金融领域风险处置工作深化金融体制改革,完善金融监管，防上形成区域性、系统性金融风险，有效防范化解重大经济金融风险,深化金融体制改革,完善金融;.t-成区域性、系统性金融风险.有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况,防止允庠扩张，促进房地产业平稔发展.防范化解地方政府微务风险，优化债务期限结构,降低利息负担,遏制增资、化解存M增强资本市场内在稔定性稳妥有序处置风险隐患.完善术大风险处置统筹协调机制,压实企业主体出任、部门监管出任、

24、地方质地责任,提升处置效能,牢牢守住不发生系统性风险的底线.优化房地产政策,对不PI所有制房地产企业合理融资衢求要一猊同仁给予支持,促进房地产市场平稳健康发展.统筹好地方破务风险化解和Q定发展,进步落实一揽r化债方案,妥善化解存疑债务风险、严防新埔债务风险.稳妥推进一些地方的中小金融机构限Pft处置.严厉打击非法金融活动健全金融监管体制，提而佥融风险防控能力资料来源:政府1：作报告*中国银河证券研究院银银银银银银银图12：存款准备金率()图13：MLF和LPR(%)资料来源:Wind,中国银河证券研究院银根银银银银银O)OOnlO|O(IlO|OX-XMMmnMKMulli1.HI.*A工，舌

25、M3T-DKm3J-W工工WJ34-31=RHrHMH3工一汽m3l-XTS=R31-，Jut3TmA资料来源:Wmd,中国银河证券研冗院银银银银银银银三、防范化解风险：房地产、地方债务、中小金融机构房地产行业、地方政府债务、中小金融机构仍然是经济工作的主要风险，是需要稳定的部分，关系到经济金融大局稳定。对于三大风险，2024年中央政府需要标本兼治的化解。对于房地产，继续推进房地产政策优化；对于地方政府债务风险，在增加中央增信和减少存量、严防新增方面深入。而2023年并未爆发的中小金融机构风险，主要打击非法金融活动。1 .房地产新发展模式在2023年因城施策优化房地产调控，推动降低房贷成本，积

26、极推进保交楼工作的基础上，2024年要“标本兼治化解房地产等风险，优化房地产政策，适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化”。2024年政府工作报告首次提出“标本兼治化解房地产风险”。在“稳妥处置风险隐患”部分中，提到“优化房地产政策，对不同所有制房地产企业合理融资需求要一祝同仁给予支持，促进房地产市场平稳健康发展”。2024年1月建立的城市房地产融资协调机制提出确定支持项目名单，精准满合理融资需求，行业风险或将得到进一步防范化解。供需两侧或将共同发力，房商品房和保障性住房双管齐下支持房地产发展新模式发展。2 .新型的政府债务管理机制对于地方债务，需要有：（1）全口径地方债务监测监管体系

27、。（2）推进地方融资平台转型。3 .其他重点领域安全能力建设其他重点安全利于包括：粮食、水利、能源、储备体系、网络数据安全、产业链供应链稳定。四、扩大内需主要在于供给侧发力努力扩大内需包括：促进消费稳定增长和扩大有效投资两个方面。1 .居民消费仍然重视供给侧1 .培育壮大新型消费。包括数字消费、绿色消费、健康消费，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货等信的消费增长点。2 .稳定扩大传统消费。推动消费品以旧换新，提振智能和新能源汽车、电子产品大宗消费，推动养老、育幼、家政等服务扩容提质。3 .优化消费环境。加强消费者权益保护，落实带薪休假制度。4 .对于消费的需求侧至提到要增加收入，这与前

28、文中消费者收入增速与经济增速匹配相对应。2 .扩大有效投资：投资的主要支持方向是科技创新、新型基础设施、节能减排降碳,加强民生等经济社会薄弱领域补短板,推进防洪排涝抗灾基础设施建设,推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造,加快实施“十四五”规划重大工程项目。同时着力稳定和扩大民间投资,落实和完善支持政策,实施政府和社会资本合作新机制,鼓励民间资本参与重大项目建设。图14:两会其他政策梳理公路水运投资水利工耗新型基础设施定设点点水利工程、综合立体交通网、支要能源基地和设施，加快城市燃气管道等管网更新改造，完善防浜排涝设施，继续推进地下线合管廊建设曳点支持交通、水利、能源、信息等魅础设施和民生工

29、程建设支点支持科技创新、新型基础设施、节舱减排降碳，加强民生等经济社会薄弱领域补妞板，推造防洪排涝抗灾基戚设枪设，推动各类生产设备、服务谀备更新和技术改造,加快实施“十四五”规划交大工程项目中央预K内投资安址6400亿元预算内投资引导和推动社会投资成倍700亿X,铁路投资增加制造业政策方向加大研发费用加计扣除政策实施力度，将科技型中小企业加计扣除比例从75%提高到100%,对企业投入基马研究实行税收优惠,完善设备器具加速折旧、高新技术企业所得税优惠等政我。地强制通业核心岁$力.保济处字经灌火磨.将制造业企业、科技型中小企业分别从50%、75$提高至100%,弁阶段性犷大到所有适用行业，对企业投

30、入基息:研究、购品设备给予收斑支持，各类支持创新的税收优忠政会年度规模已超过万亿元实施制造业重焦产业链高质量发展行动，着力补齐短板、拉长长板、锻造新板，增强产业链供应彼初性和竞争力。通制造业技术改造升级工程，培育壮大先进制造业集群，创建国家新型工业化示范区。促进中小企业房地产房地产砍囊表述坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位。探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房电设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、移房价、穗预期，因城施器促进房地产业良性循环和健康发展有效防范化解优质头部房企风险，改善资产自债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展。防范化解地

31、方政府债务风险,优化债务期限结构，降低利息负担，遏制增量、化解存量。加强住房保障体系建设，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题，加快推进老旧小区和危旧房改造.fl特新发展.。优化房地产政策，对不同所有制房地产企业合理融资需求要一视同仁给予支持,促进房地产市场平稳健康发展。适应新型城镇化发展超势和房地产市场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式。加大保障性住房虚设狗供给，完善商品房相关基础性制度，满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房；卡捌户区住房改造城镇老旧小区改造加快推进加快完善、推动解决商品消费推动城上城下消费深度融合，促进生活服务。消费恢复，发展消费新业总新模式。继续

32、支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能室也下乡和以旧换新稳定汽车等大宗消费积极培育智能家居、国货“潮品”等新的消费增长点、.提振帮能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费服务消费促进家政服务业提质犷容.加强县垓商业体系这谡，发展农村电商和快遢物流配送推动餐饮、文化、旅游、体育等生活服务消究恢复枳极培育文娱旅游、体育赛事等新的消费增长点.推动养老、育幼、家政若XS4kJ常捉麻古力*提农村消皆供社区服务。资料来源:政府工作报告,中国银河证羿研究院银银银银银银银五、新质生产力是未来政策重点2024年政府工作报告部署全年十大任务，将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”放到首位。回顾此前召开

33、的中央经济工作会议，“以科技创新引领现代化产业体系建设”也被至于2024年经济工作的九大重点工作的首位，并重点强调要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。2024年政府工作报告则进一步将“加快发展新质生产力”放在更为突出的位置，指明高质量发展的重点和关键是加快发展新质生产力。新质生产力自2023年9月被提出后，就成为了政府工作重点内容，也成为未来政策发力的重点方向。2024年工作目标增加了“科教兴国战略”，这是我国高质量发展的基础支撑。科教兴国包括：教育体系的建设、高水平科技自立自强、全方位的人才培养。教育发展是也支撑新质生产力的基础。

34、表1：新质生产力政策脉络时间政策会说事件相关内容意义习近平总书记参加新时代推动东北全习近平强调，要以科技创新推动产业创新，加快构建具有东北特色优势的现代化产2023.09.07业体系，推动东北全面振兴，根菸在实体经济，关犍在科技创新，方向是产业升级，积极培育新能源、新材料、先进制造、电子信息等战略性新兴产业，积极培育未来产业，加快形成新星生产力.增强发展新动能。习近平总书记首次提出习近平总书记听取黑龙江省委和省政府工作汇报习近平指出，要以科技创新引领产业全面振兴。要立足现有产业基础,扎实推进先新质生产力”概念，2023.09.08进制造业高质录发展，加快推动传统制造业升级，发挥科技创新的增联器

35、作用，全面提升三次产业，不断优化经济结构、调整产业结构,整合科技创新链源，引领发展战略性新兴产业和未来产业，加快彬成徐国生产力2023.12.12中央经济工作会议以科技创新引领现代化产业体系建设。要以科技创新推动产业创新，特别是以期障首次在经济工作中对新性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展著项生产力质生产力进行部署，新项生产力是由技术革命性突破、生产要案创新性配置、产业深度转型升线而催生的当代先进生产力，它以劳动者、劳动资料、劳动时象及其优化组合的质变为基本内涵，以全要素生产率提升为核心标志。2023.12.17中央财办有关负责同志详解中央经济工作会议精神加快玷行新质生产力要把握好

36、三点。是打造新型劳动者队伍，包括能够创造新政生产力的战略人才和能够熟级掌握新质生产资料的应用型人才。二是用好新R生产工具，特别是掌握关键核心技术，赋能发展新兴产业。技术层面要补短板、筑长板、重视通用技术。产业层面要巩固哉略性新兴产业、提前布局未来产业、改造提升传统产业。三是塑造适应新质生产力的生产关系。通过改革开放着力打通束缚新质生产力发展的堵点卡点，让各类先进优质生产要素向发展新质生产力顺畅流动和高效配置。首次提到对于新版生产力的较为完整的定义。习近平总竹记在希望全国广大工程技术人员坚定科技为国、为民造福理念，勇干突破关键核心技工程技术人才在推动发2024.01.19“国家工程师奖”术,锻造

37、精品工程，推动发展新质生产力，加快实现高水平科技白立自强服务高展新质生产力方面的具表彰大会发言质址发展,为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业作出更大贡献。有重要作用。2024.01.18工业和信息化部等七部门关于推动未来产业创新发展的实施意见大力发展未来产业，是引领科技进步、带动产业升级、培育新质生产力的战珞选择。明确大力发展的六大未来产业：未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康。发展新旗生产力是推动高质量:发展的内在要求和更要着力点，必须继续曲好创新这2024.01.31中共中央政治局第十一次集体学习篇大文章，排新质生产力加快发展。科技创新能峨催生新产业、新模式

38、、新动能，是发履新生产力的核心要素,要围绕发展折质生产力布局产业链，提升产业链供应链韧性和安全水平，保证产业体系自主可控、安全可钻。绿色发展是高顺量发展的底色，新质生产力本身就是绿色生产力。发展荡质生产力，必须进,步全面深化改革，形成与之相适应的新型牛产关系。首次对新质生产力进行较为完整的论述。强调发展新质生产力对推动商顺量发展的重要性。（一）大力推进现代化产业体系建设，加快发域新厨生产力充分发挥创新主导作用.加快发展新质生产力”2024.03.05政府工作报告以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发被置于2024年政府工展新动能新优势,促进社会生产力实现新的跃

39、升.作十大任务之首.资料来源：中国政府网、新华网、政府工作报告、中国银河证券研究院银银银银银银银银具体来看，“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”有三项重点布局：一是推动产业链供应链优化升级；二是积极培育新兴产业和未来产业；三是深入推进数字经济创新发展。1、推动产业链供应链优化升级一是不断加增强产业链供应链韧性和竞争力。2023年12月21日，工业和信息化部在京召开全国工业和信息化工作会议，明确全面实施制造业重点产业链高质量发展行动，提升产业科技创新能力。2023年12月中央经济工作会议再次强调：“完善新型举国体制，实施制造业重点产业链高质量发展行动，加强质量支撑和标准引领，提升产

40、业链供应链韧性和安全水平。”可以制造业重点产业链高质量发展行动为纲，着力补齐短板、拉长长板、锻造新板，增强产业链供应链韧性和竞争力。二是推动传统产业高端化、智能化、绿色化转型。“推动传统产业高端化、智能化、绿色化转型”并不是一个新的提法，而是一项长期工作。2022年04月15日，国家发展改革委产业司副司长霍福鹏在国家发展改革委举行的专题新闻发布会上，对“高端化、智能化、绿色化”做出详细解释：高端化，重点是引导企业围绕增品种、提品质、创品牌扩大有效投资，不断提升产品、服务的质量水平和层次，着力打造知名品牌，推动自主品牌向价值链中高端跃升：智能化，重点是鼓励企业积极应用人工智能、大数据、5G等新一

41、代信息技术，加快数字化转型、网络化协同、智能化变革，提升生产效率、产品质量、能源资源利用效率；绿色化，重点是推动钢铁、石化、化工、有色、建材等重点行业企业实现节能降碳和绿色转型。将突出标准引领，深挖技改投资潜力，鼓励标杆水平以上重大示范项目建设，推动基准水平以下企业改造升级，引导各类企业提高能效水平，实现转型发展。先要明确高端化、智能化、绿色化升级的有关要求，需加大对传统产业改造提升的投资力度，可将重点项目的成功转型作为样本，逐渐辐射全国。三是加强产业链关键核心技术国产替代能力。充分发挥我国在产业链完整、市场规模庞大、与全球产业链和供应链体系深度嵌入等方面优势，不断加强标准引领和质量支撑，打造

42、更多有国际影响力的“中国制造”品牌。2、积极培育新兴产业和未来产业战略性新兴产业和未来产业是构建现代化产业体系的关键，是产业升级的重点，是形成和发展新质生产力的主阵地。积极培育战略性新兴产业和未来产业，要求我们逐渐从劳动密集和资源密集型产业转向资本技术密集型产业，顺应科技与时代发展潮流，通过产业升级提升产品竞争力，实现跨越式发展。中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二O三五年远景目标的建议明确了八大战略性新兴产业，分别是新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等产业。工业和信息化部等七部门印发关于推动未来产业创新发展的实施意

43、见，明确大力发展未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康等六大未来产业。图15,八大战略新兴产业和六大未来产业根据2024年政府工作报告，战略性新兴产业方面的重点是：（1）促进战略性新兴产业融合集群发展；（2）巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势；（3）加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展；（4）积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。未来产业方面的重点是：（1）制定未来产业发展规划；（2）开辟量子技术、生命科学等新赛道；（3）创建一批未来产业先导区。3、深入推进数字经济创新发展数字经济是以数字化的知识和信息作为关键生产要素，以数字技术为核心驱动力量，以现

44、代信息网络为重要载体，通过数字技术与实体经济深度融合，不断提高经济社会的数字化、网络化、智能化水平，加速重构经济发展与治理模式的新型经济形态数字经济赋能现代化产业体系建设能够通过发挥乘数效应加速形成新质生产力。2024年政府工作报告在推进数字经济创新发展方面明确了七大方向：一是制定支持数字经济高质量发展的政策。相关政策将聚焦数字产业化、产业数字化两大维度，发挥促进数字技术和实体经济深度融合的作用。二是开展“人工智能+”行动，提升数字产业集群的国际竞争力。侧重深化大数据、人工智能等研发应用。三是实施制造业数字化转型行动,加快工业互联网规模化应用,推进服务业数字化，建设智慧城市、数字乡村。四是深入

45、开展中小企业数字化赋能专项行动。五是支持平台企业在促进创新、增加就业、国际竞争中大显身手。六是健全数据基础制度，大力推动数据开发开放和流通使用。七是适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系。图片目录图1：两会经济指标梳理梳理2图2：2024年经济增长目标设定为5.0%左右，与2023年持平3图3：2023年实际GDP增长5.2%,名义GDP增长4.6%3图4：2024年城镇新增就业人口目标提升至1200万人以上3图5,城镇与农村居民可支配收入与GDP增速保持同步（）3图6：2024年经济增长目标设定为5.0%左右，与2023年持平4图7,2023年CPl比上年增长0.2%,PPl下

46、降3.0%4图8：2024年与2023年政府工作报告重点工作排序对比4图9：历年调入资金规模及占财政收入比重6图10：实际赤字率及广义赤字率水平6图11：两会货币政策梳理7图12：存款准备金率（）7图13：MLF和LPR（%）7图14：两会其他政策梳理10图15:八大战略新兴产业和六大未来产业12分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研窕观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。章俊：中国银河证券研究院院长、首席经济学家。高明：宏观分析师，宏观组组长。许冬石：宏观分析师。詹璐：宏观分析师。吴京：政策分析师。