高新技术企业研发投入分析研究—以恒生电子和东软集团为例财务管理专业.docx

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1、摘要据新闻报道,我国技术研发强度于2012年首次超过欧盟。然而，仔细盘点近几年我国IT企业经营效益和自主技术创新成果却发现，与技术研发投入规模相适应的高水平高精尖创新成果比较少，关键技术自给率较低，行业净利润率水平不高。我国信息技术企业研发投入的现状是怎样的？其研发投入是否促进了企业盈利能力和技术水平的提升？如何提高IT企业技术研发投入的效益？这将是本文重点研究的问题及研究目的。本文将IT企业中的典型的恒生电子与东软集团作为案例企业，将这两家公司为重点研究对象，结合案例企业与行业对比分析，来衡量我国信息技术企业研发投入的情况，探寻研发投入对于企业盈利能力和技术水平的影响，评价信息技术企业研发投

2、入的效益，进而发现问题，总结经验，并提出解决对策。关键词：IT企业东软集团恒生电子研发投入效益AnalysisofR&DInvestmentofHangSengElectronicsandNeusoftGroupAbstractAccordingtonewsreports；ChinastechnologyR&Dintensityin2012exceededtheEUforthefirsttime.However,carefulinventoryinrecentyears,ChinasITbusinessefficiencyandindependenttechnologicalinnovatio

3、nhasfoundthat；withtheR&Dinvestmentscaletoadapttothehighlevelofhigh-techinnovationisrelativelysmall,thekeytechnologyself-sufficiencyrateislow,theindustrynetprofitmarginlevelnottall.ChinasinformationtechnologybusinessR&Dinvestmentstatusquoiswhat?HasitsR&Dinvestmentcontributedtotheimprovementofcorporat

4、eprofitabilityandtechnicallevel?HowtoimprovetheefficiencyofITenterpriseR&Dinvestment?Thiswillbethefocusofthisstudyandresearchpurposes.ThispaperwillbetypicaloftheITcompaniesintheHangSeng日ectronicsandtheEasternEuropeanGroupasacaseenterprise,thetwocompaniesasthefocusofresearch,combinedwiththecaseofbusi

5、nessandindustrycomparativeanalysistomeasureChinasinformationtechnologyenterpriseR&Dinvestmentsituation,toexploreR&DinvestmentforProfitabilityandtechnicalleveloftheenterprise,evaluatethebenefitsofR8iDinvestmentininformationtechnologyenterprises,findouttheproblems,sumuptheexperienceandputforwardthecou

6、ntermeasures.Keywords:ITenterpriseEasternEuropeanGroupHangSengElectronicssoftwareR&Dinputefficiency一、绪论(一)研究背景当今社会，云计算、物联网、移动互联网、大数据等新一代信息技术的蓬勃发展正孕育着新的商业和产业模式，信息技术己经成为我国国家战略资产，日新月异的互联网技术与全球化相呼应，世界各国无一例外地同时面临着这一新现实。一个国家或地区的信息化程度将成为衡量其国际竞争力、综合实力和软实力的重要标志。从19世纪40年代末50年代初，第三次科技革命揭幕，并持续至今，这是人类文明史上继蒸汽技术革命

7、和电力技术革命之后，科技领域里的又一次重大飞跃。而电子信息业的迅速发展是第三次科技革命的主要标志，这场科技革命在信息技术、新能源、新材料以及空间、生物技术等诸多领域都掀起了巨大的波澜。它不仅引起了政治、经济、文化等众多社会领域的变革，提升了社会生产力，同时对人类思维方式和生活方式也产生了深远的影响，使人类社会实现了从工业时代到信息时代的跨越。（二）研究目的和意义技术研究与开发是企业技术创新的源驱动力。只有技术创新、制度创新和管理创新协同发展，企业创新才可能实现。技术研发是研究企业创新的突破口。近年来，我国国民经济发展战略模式悄然转变，信息技术企业逐步成为研发投入的最重要主体之一，根据国家统计局

8、的数据显示，信息技术企业在我国高新技术企业中研发投入数额最高，占销售收入的比例较高，近年来信息技术行业在国民经济中的地位也日趋上升，因此信息技术企业能否创造出先进的技术成果，能否将其转化为企业效益，是关乎到该行业，乃至整个国民经济的关键性的问题。合理地对企业研发活动进行管理十分必要。尽管我国对信息技术企业的研发经费投入金额越来越大，所占比重越来越高，然而在实际操作过程中，往往由于研发费用披露等的不严格，或者企业缺乏对研发活动有效的管理控制等原因，使得研发经费难以落到实处，导致投入产出效益比较低，难以达到预期的效果。因此，对信息技术企业的研发投入效益进行分析和诊断，对于改善企业研发活动管理,提升

9、企业经济效益具有实际意义。(三)研究内容论文第一部分绪论，介绍了本文的研究背景，研究目的和意义。第二部分阐述了研发投入对企业的营销，包括创新能力、市场占有率、获利能力。第三部分对恒生电子和东软集团的研发支出和研发强度测算以及研发人员数量结构与质量做了分析，并探讨了两家公司研发投入对企业盈利能力的影响。第四部分对论文进行了总结，并提出了一些建议，并概括了本文的局限性。二、研发投入对企业的影响(一)创新能力研究与开发活动作为技术科技进步的重要物质来源和基础，左右着企业创新能力的高低。研发投入的多少表现了企业对科技活动的重视程度，研发投入的产出反映了企业的技术创新水平，进而决定着企业经济运行和增长的

10、潜在能力。（二）市场占有率企业可以通过研发投入实施产品策略:为了挖掘潜在的消费者，满足消费者的潜在需求，企业可以通过研发投入生产出差异化的产品，使产品在质量、性能、包装等方面形成差异化优势，以独特的质量、功能、款式满足部分消费者的独特需求，使这些消费者对产品价格失去了一定的敏感性,从而实施提价策略，增加企业收益的同时，也为企业积累了声望，稳定了企业的市场占有率，使企业处于优势地位。企业还可以通过研发投入实施降价策略:通过工艺、技术等的创新，企业降低了产品生产成本，使企业获得成本优势，在价格竞争中处于有利地位，成为产品价格的制定者，此时企业可以主动降低产品价格，抢占竞争对手的市场，扩大自身的市场

11、占有率以求得更大的发展空间。因此，可以说技术创新是提高市场占有率的根本策略之一。（三）获利能力企业要提高获利能力，其关键的因素就是企业核心竞争力，研发投入则是形成企业核心竞争力的必要因素。通过技术创新和一系列持续的研发投入，才能保证企业长期拥有领先的核心技术和产品，从而保证企业的稳健或高速发展，保证核心竞争力的维持。企业在技术创新的过程中，主要是通过基础研究、应用研究以及试验发展三项研发活动来不断提高产品的科技含量，进而优化产品的结构以使企业收获核心竞争力。因此可以看到，技术创新是研发投入的中间作用因素，而核心竞争力的取得以及获利水平的提高则是企业研发投入的最终成果汽三、东软集团和恒生电子的研

12、发投入情况分析(一)案例企业概况恒生电子于1995年2月成立，其注册资本达人民币2.97024亿元，之后于2003年在上交所挂牌上市。恒生电子秉承“专注、专业、创新”的宗旨，致力于研发行业应用软件及整体解决方案，既向国内的券商、银行、基金公司、期货公司、资管企业提供整体解决方案，也服务于交通、CTI、电商和软件外包行业。恒生电子分公司遍布国内28个主要省市，并在美国、日本和香港也设有分支机构。公司主要经营范围：开发计算机应用软件、提供相关咨询服务、转让相关研究成果；计算机系统集成服务；设计、承包及安装自动化控制工程；电子通讯设备、计算机设备以及软硬件的生产与销售；自有房屋租赁等。1991年，年

13、轻的东北大学教授刘积仁在中国东北大学创立了东软。目前，公司拥有员工20000余名，在中国建立了8个区域总部，16个软件开发与技术支持中心，10个软件研发基地，在60多个城市建立营销与服务网络，在大连、南海、成都和沈阳分别建立3所东软信息学院和1所生物医学与信息工程学院；在美国、欧洲、日本、中东、香港、印度都设有子公司。公司于1996年上市，是中国第一家上市的软件企业，东软正式通过CMM15级（集成的能力成熟度模型）评估，成为我国第一家通过此认证的软件企业。CMMI5是当今世界软件能力成熟度难度最大、级别最高的认证，目前在世界上仅有20余家软件企业通过此认证。是中国第一家通过SEIPCMMML3

14、的企业。在2010中国IT市场年会上，公司荣获“辉煌十年卓越企业”奖。在第十四届中国国际软件博览会上，公司在政府，电力，医疗等多个领域的解决方案获“软件十年中国软件行业优秀解决方案奖”。在普华永道发布的“全球软件提供商100强”榜单中，公司作为唯一来自中国的软件企业入选。主营业务：计算机软件、硬件，机电一体化产品开发、销售、安装，技术咨询服务，场地租赁，计算机软、硬件租赁，CT机生产，物业管理，交通及通信、监控、电子工程安装。经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务，但国家限定或禁止进出口的商品及技术除外。公司主营计算机软件产品、软件与硬件产品

15、开发和销售等，是目前国内行业最大的软件提供商之一，也是国内市场规模最大的医疗系统与设备提供商。（二）评价指标的选取和说明1.研发投入的评价指标研发是形成企业科技成果的重要途径，企业的科技成果能够提高企业的核心竞争力，进而提高企业的绩效，增加企业的市场价值。成功的研发活动会形成以技术为核心的无形资产，通常以专利、专有技术等形式存在。本文从研发资金投入和研发人员投入两个主要方面对企业技术研发的投入进行衡量。在研发资金投入方面，主要选用研发强度指标,其中研发支出来自企业财务报表附注中对研发支出的说明，主营业务收入来自企业利润表:其次，结合企业开发支出及其具体项目、专项应付款、其他非流动负债等数据，综

16、合判断企业本身以及集团、国家科技部门对企业技术研发的资金投入:在研发人员的投入方面，本文分别从员工专业结构和员工教育程度两个层面来判断企业在研发人员上地投入，具体指标主要为研发人员占企业员工的比重。其中:研发强度=本期研发支出/本期主营业务收人研发人员占比二研发人员数量/企业员工总数2.研发投入效益的评价指标在评价企业研发投入绩效方面，本文将从企业盈利能力、专利数量和技术水平、无形资产规模三个方面进行衡量。在盈利能力方面，将选择主营业务收入、营业成本率、销售利润率、总资产收益率、净资产收益率等指标综合衡量企业研发投入对企业盈利能力的影响；在企业技术水平方面，将用企业持有专利数量和企业近年主要技

17、术成果及新产品销售收入等指标来衡量企业研发投入对提升企业技术水平的影响；在无形资产规模方面，将使用无形资产比重来衡量企业研发活动的效果。其中：营业成本率=营业成本/营业收入又100%销售利润率=利润总额/主营业务收入XlO0%总资产收益率=净利润/总资产年平均余额XlO0%净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额XlO0%()研发投入的情况分析1.企业财务状况描述表3-1生电子近6年主要财务数据金额单位：人民币元指标201520142013201220112010基本每股收益0.580.520.320.410.350.46净利润3.61亿3.23亿2.00亿2.54亿2.19亿2.06亿营业总

18、收入14.2亿12.1亿10.1亿10.5亿8.67亿7.30亿每股净资产3.10142.67082.14241.95001.59001.8100每股资本公积金0.05820.12380.02730.07850.06930.1288每股未分配利润1.62351.26990.89070.68310.36880.5261每股经营现金流0.99310.64410.54360.31440.27800.2534存货周转天数250.73126.34206.68292.57411.32348.37资料来源：Wind数据从表3-1中可以看出，公司营业收入、净利润、每股收益等财务指标大体上呈现上涨态势；2015

19、年业绩出现拐点,各项指标有所下降；此后，业绩增长较之前更加迅速，每股收益、净利润、营业总收入等指标均实现大幅增长。表3-2东软集团近6年主要财务数据金额单位：人民币元指标201520142013201220112010基本每股收益0.33亿0.37亿0.34亿0.39亿0.68亿0.52亿净利润0.41亿0.45亿0.41亿0.48亿0.64亿0.2亿营业总收入7.7亿6.9亿5.7亿4.9亿3.7亿2.8亿每股净资产4.34亿4.17亿3.81亿3.49亿4.23亿3.61亿每股资本公积金0.0120.0250.0340.0540.0680.088每股未分配利润1.230.8950.6540

20、.7890.6580.842每股经营现0.9850.4560.6870.7540.5600.453金流存货周转天数123.56122.5132.1125.6145.3134.5从上表可以看出东软集团2010到2015年，公司营业收入、净利润、股东权益都呈现了逐年上涨的趋势。说明公司近几年的经营效益较好。2 ,研发支出和研发强度测算表3-3恒生电子和东软集团研发投入对比金额单位：人民币元费用化支出资本化研发支出研发投入合计恒生电子东软集团恒生电子东软集团恒生电子东软集团20291,738,125,799,54,604,286,375,2346,343,212,174,12841.96479.58

21、66.1753.21108.15732.1120396,648,157,829,83,296,872,537,8479,945,230,367,13866.65437.0092.9344.50759.58281.1220417,632,204,071,140,298,129,684,558,303,333,755,14176.56614.43637.35232.46813.91846.3220445,703,276,516,382,209,127z233z827,912,403,750,15045.39670.54341.69375.91387.08046.87从表3-3我们可以看到，东软集团

22、2012年度研发投入3.5亿元；2013年度研发投入4.8亿元；2014年度研发投入5.58亿元，同比增长16.25%；2015年度研发投入8.28亿元，同比增长48.39%。恒生电子2012年度研发投入2.1亿元；2013年度研发投入2.3亿元；2014年度研发投入3.34亿元，同比增长45.22%；2015年度研发投入4.04亿元，同比增长20.96%o从以上数据我们可以看到，虽然东软集团和恒生电子的研发投入费用差距较大，但都呈现出增长趋势。另外，关于研发人员，东软集团建有国家认定的企业技术中心和博士后科研工作站，在北京、上海等地分别建有研发机构。研发人员近1200人（海正共有约3000名

23、员工，研发人员超过三分之一），其中国家“千人计划”8人，省“千人计划”19人，形成了科研创新人才团队。恒生电子于2008年10月成立恒生电子研究院，公司拥有7416的研发大楼。研发及技术人员共有621人（恒生电子共有约1300名员工，研发人员占比超过三分之一），其中博士42人，外聘专家20人。总之，不管是从研发投入来看还是从研发人员占比来看,东软集团和恒生电子都相当，因此两个企业具有可比性。3 .研发人员数量结构与质量分析IT企业不同于其他企业之处在于其雇员中很大比例是高素质的脑力工作者，通过之前的调查，笔者发现恒生电子50%以上的雇员都是从事技术研发工作，而恒生电子的技术人员占比更是超过了8

24、2%,因此雇员的教育程度及其业务熟练程度是影响企业研发效率高低的关键性因素。通过恒生与东软两家公司的年报公布的数据，我们无法准确获知技术人员的教育构成比例，仅可以通过两家企业的所有员工教育程度结合员工专业构成比例进行推断，企业员工教育程度一定程度上可以体现企业对研发活动的重视程度，同时，雇佣越多高素质的员工，企业的投入也会越高，所以从侧面体现了企业的研发投入的强度。表3-4恒生电子2011-2015年本科以上学历员工占比变化2012201320142015本科及以上学历员工占比83.5%84.8%86.5%86.8%从表3-4中可以发现,恒生电子一方面技术人员在增加，另一方面员工的素质在提升，

25、在2012年，企业本科及以上学历员工占比增至86%以上，而2013年我国软件及信息技术服务业的本科及以上学历从业人员占比平均值为66.8%,恒生电子无论在技术人员数量和质量的投入上，都远高于行业表3-5东软集团员工总数和本科及以上学历人员占比变化20112012201320142015本科及以上学历员工占比90.8%90.2%75.1%78.6%74.6%从表3-5中可以看出，东软集团在本科生以下学历员工的雇佣人数上升幅度明显，可见企业在提升员工素质上的投入在近年并没有增加和改善。东软集团本科及其以上雇员占比为74.6%,虽然高于计算机硬件行业66%的平均水平，但是相较于东软集团2009-20

26、12年本科及以上学历员工占比均高于90%的数据而言，东软集团在最近两年无论从研发人员的数量和质量的投入上都有了很大幅度的下降，结合东软集团的其他数据分析，笔者认为主要有两方面原因：一是东软集团对技术研发的重视程度在下降，结合公司研发支出在近三年的降低可以看出，东软集团对研发的投入持续减少，反之，对销售工作的重视在上升，销售员工增加，销售费用提升；第二，东软集团以降低对研发的投入来控制企业成本,从利润表可发现恒生与东软的销售利润率较低，尤其企业在近年又大举增加了对市场销售工作的投入力度，相应以减少研发投入的方式来对成本进行控制。这样的做法可能在近期可以起到增加销售，降低成本，进而增加利润，提升企

27、业业绩的作用，但是这是以削弱企业技术实力，牺牲企业的长期发展潜力为代价，最终将会损害企业的核心竞争力，不利于企业的长远发展（四）研发投入对企业盈利能力的影响分析1 .研发投入对营业收入的影响分析表3-6恒生电子2011年至2015年经营状况年份营业收入（亿元）同比增长（%）扣非后净利润（亿元）同比增长（%）净现金流（亿元）201136.2164.25%2.7432.96%0.94201253.1746.82%3.3120.82%1.72201360.1013.04%3.9619.50%4.98201470.5217.33%4.278.01%5.032015100.5442.38%5.6532.

28、17%3.11表3-7东软集团2011年至2015年经营状况年份营业收入（亿元）同比增长（%）扣非后净利润（亿元）同比增长（%）净现金流（亿元）201112.2152.25%1.7435.96%0.84201215.1736.82%2.3150.82%0.72201320.1024.04%3.9645.50%0.98201425.5225.33%5.2746.01%1.03201537.5436.38%6.6542.17%2.11下表中，流动比率（CR）=流动资产/流动负债；速动比率二速动资产/流动负债；现金比率=货币资金/流动负债；资产负债率=负债总额/总资产XlO0%；已获利息倍数二（利润

29、总额+利息支出）/利息支出。表3-8东软集团2012年至2015年的偿债能力2012201320142015流动比率(%)1.451.111.271.05速动比率(%)1.090.810.960.75现金比率(%)55.7443.5646.8834.39资产负债率(%)50.8257.3652.2257.42已获利息倍数663.59575.23513.57209.75从表3-8我们可以看到，东软集团2012年至2015年流动比率分别为L45%、LIl%、L27%以及L05%,呈现出下降趋势，速动比率分别为1.09%、0.81%、0.96%以及0.75%,呈现出下降趋势,现金比率分别为55.74

30、%、43.56%、46.88%以及34.39%,呈现出下降趋势，资产负债率分别为50.82%.57.36%、52.22%以及57.42%,呈现出增长趋势，已获利息倍数分别为663.59、575.23、513.57以及209.75,呈现出下降趋势。以上数据表明，东软集团研发投入的增长并没有使东软集团的偿债能力变强I。表3-9恒生电子2012年至2015年的偿债能力2012201320142015流动比率（）1.421.541.381.31速动比率（）1.181.281.111.07现金比率（）29.5735.0732.1733.95资产负债率（%）53.5747.6652.9249.42已获利息

31、倍数613.09561.84555.75543.51从表3-9我们可以看到，恒生电子2012年至2015年流动比率分别为L42%、1.54%、L38%以及L31%,呈现出下降趋势，速动比率分别为1.18%.1.28%、L11%以及1.07%,呈现出下降趋势,现金比率分别为29.57%、35.07%、32.17%以及33.95%,呈现出增长趋势，资产负债率分别为53.57%、47.66%、52.92%以及49.42%,呈现出下降趋势，已获利息倍数分别为613.09、561.84、555.75以及543.5L呈现出下降趋势。以上数据表明，恒生电子研发投入的增长并没有使恒生电子的偿债能力变强。2 .

32、研发投入对营业企业规模的影响分析研发强度，是衡量企业研发投入的一项重要指标，该指标由企业当年的研发支出除以当年的销售收入得到，更高的研发强度意味着企业从事更多的创新活动，具有更强的创新活力。本文测量企业规模的指标有2个：总资产增长率和本年总资产增长额。其中，总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额又100%；本年总资产增长额=年末资产总额-年初资产总额。表3-10东软集团企业规模2012201320142015总资产增长率()28.4132.2023.8110.85本年总资产增长额增长率(%)12.4148.3117.35-13.17图3-1东软集团企业规模从表3-10和图3-1我们可以看

33、到，海正医药2012年至2015年总资产增长率分别为28.41%、32.2%、23.81%以及10.85%,呈现出下降趋势，本年总资产增长额分别为12.41%、48.31%、17.35%以及-13.17%,呈现出下降趋势。这表明东软集团研发投入的增长并没有使总资产增长率以及本年总资产增长额加快。表3T1恒生电子企业规模2012201320142015总资产增长率()27.4023.4825.3449.19本年总资产增长额增长率(%)46.8213.0417.3342.58图3-2恒生电子企业规模从表3-11和图3-2我们可以看到，恒生电子2012年至2015年总资产增长率分别为27.40%、2

34、3.48%、25.34%以及49.19%,呈现出增长趋势；本年总资产增长额分别为46.82%、13.04%、17.33%以及42.58%,呈现出先降低后增长的趋势,总的来说呈现出降低趋势。这表明恒生电子研发投入的增长可以促进总资产增长率的增长加快，却很难使本年总资产增长额增长加快唧。企业增加研发投入，不断创新技术成果可以带来营业收入的增加，技术的改进，生产工艺的创新可以带来营业成本的降低。因此笔者从两家企业的利润表中提取营业成本，将之与营业收入对比计算营业成本率，考察其营业成本的变动情况。表3-122009-2015年营业成本率2012201320142015东软集团79.82%77.15%7

35、8.56%82.86%恒生电子75.53%76.29%70.09%70.03%如表3-12所示，从2012年至2015年恒生与东软两家公司的营业成本率看，东软集团在2012-2013年间营业成本率有所降低，但在2013年至2015年又出现了上升；而恒生电子的营业成本率虽有波动，但整体呈现了下降趋势。2015年,电子信息制造业每百元主营业务收入中成本为88.6元，盈利水平偏低，但是软件及信息技术服务业的营业成本应远低于制造业的成本，可恒生与东软两家公司的营业成本率都处于高位，研发投入并没有带来明显的营业成本率的降低。3.对销售利润率的影响分析图3-3恒生电子与东软集团销售利润率从图中可以明显的看

36、出，东软集团的销售利润率在经几年都低于恒生电子，说明恒生电子的财务状况以及研发投入的强度都优于东软集团。下表中，净资产收益率ROE=净利润/平均净资产Xlo0%；资产收益率ROA=净利润/平均资产总额Xlo0%；销售利润率二利润总额/营业收入XlO0%。表3-13东软集团2012年至2015年的盈利能力2012201320142015净资产收益率(%)6.436.184.380.2资产收益率(%)6.586.315.620.19销售利润率(%)4.645.905.471.44图3-4东软集团2012年至2015年的盈利能力从表3-12和图3-4我们可以看到，东软集团2012年至2015年净资产

37、收益率分别为6.43%、6.18%、4.38%以及0.2%,呈下降趋势；资产收益率分别为6.58%、6.31%、5.62%以及0.19%,呈下降趋势；销售利润率分别为4.64%、5.9%、5.47%以及L44%,呈现出下降趋势。这表明东软集团研发投入的增长并没有使东软集团的盈利能力增强。表3-14恒生电子2012年至2015年的盈利能力2012201320142015净资产收益率（%）13.439.629.578.3资产收益率（）14.279.779.979.42销售利润率（）10.5910.009.028.49图3-5恒生电子2012年至2015年的盈利能力从表3-13和图3-5我们可以看到

38、，恒生电子2012年至2015年净资产收益率分别为13.43%、9.62%、9.57%以及8.3%,呈下降趋势；资产收益率分别为14.27%、9.77%、9.97%以及9.42%,呈下降趋势；销售利润率分别为10.59%、10%、9.02%以及8.49%,呈现出下降趋势。这表明恒生电子研发投入的增长并没有使恒生电子的盈利能力增强。四、结论与建议（二）研究结论与建议本文以恒生电子与东软集团为典型的信息技术企业为例,通过对恒生电子2012-2015年研发活动中的投入与产出效益的研究，发现了恒生电子的研发活动所具有的一些特征，案例企业的情况在一定程度上也代表了我国信息技术企业的行业现状和存在的问题。

39、同时，每个企业都不是孤立的存在的，都将受到整个行业、市场、乃至整个国家经济、政策的宏观环境的影响，因此，本文在研究过程中，始终将两个集团的研究投入的情况进行对比分析，同时结合了国家产业政策，来分析恒生电子的研发活动在国家战略中所处的地位，在整个行业中所处的水平。经过对案例企业的研究分析，本文得出了以下结论，并针对其存在的问题提出相关建议：第一，在政府部门的引导和支持下，我国信息技术企业研发实力有所提高。从恒生电子的情况来看，主要表现在两点:首先，企业逐渐建立起了自主研发机构，据了解国外80%的科研机构建立在企业，而在我国这一比重相对较低，科研活动及科研经费仍然主要集中在高等院校，企业作为市场的

40、主体，更加了解市场的需求，尤其对信息技术企业而言，对于新技术的需求也更加迫切，这将帮助企业获得更多的研发资源的政府支持，同时也有利于提升企业研发成果的质量，提升我国研发活动的经济效益；其次，国家“十二五”计划对信息技术产业的支持政策增加，国家信息化建设的政策引导力度明显加强，国家对于信息基础设施建设、信息产业转型升级以及国家信息安全保障体系建设的投入力度增强，相应而来的是为信息、技术企业带来了更多的科研项目以及经费支持，促进了信息技术企业研发实力的上升，从恒生电子的情况来看，近年企业承担的国家科研项目的数量越来越多,企业研发投入中有相当大一部分来自于政府科技部门划拨的经费，其研发成果也比较显著

41、，这也体现出了我国信息技术企业在国家战略中的地位上升，研发能力提高。我国信息技术企业应加强与政府相关部门的合作，充分利用国家产业政策的支持，争取更多技术研发所需的资源，深化企业与各类科研机构的横向合作，在资金、人才上互相补充和帮助，提升企业的研发实力。第二，我国信息技术企业研发投入的力度在近年有所上升，但差异较大，资源分配差距大，整体水平仍然有待提高。研究发现我国信息技术行业的研发强度和研发人员投入强度都有所提升，但是不排除是几家大型的信息企业研发投入增加的带动影响，很多电子信息制造业的研发投入力度仍然不足，企业对于研发投入的重视程度仍然有待提高。我国研发能力较强的信息技术公司占据了更多的研发

42、资源的投入，而中小企业受困于本身资金不足，其较低的研发实力又难以得到充足的政府资金的支持，进而导致了强者愈强，弱者的研发投入力度始终难以跟上，从东软集团和恒生电子两家公司的研发投入力度即可看出，仅在恒生电子内部，不同企业之间所享受的资源就有明显的不均。在研发人员的投入上,我国信息技术企业研发人员的占比有所提升，但是对研发人员素质的重视程度仍有待提高，我国企业研发人员投入强度相较于美德等发达国家70%的强度仍有差距，虽然研发人员队伍在逐渐庞大起来，但是素质的提升更加重要。我国信息、技术企业应该在提升研发人员比例的同时，增强对研发人员素质的培训，这对于企业始终把握技术潮流前沿，有重要作用。第三，信

43、息技术企业研发投入的产出效益提升明显，但是营业成本及期间费用缺乏有效控制，影响了研发投入最终的效益。从两个方面来看:首先，研发投入对于企业盈利能力并没有特别明显的滞后效应，企业研发投入的增加对于主营业务收入的提升，尤其是对于销售利润率的提升有非常明显的促进作用，但是研发投入最终为企业带来利润和现金流以及为企业所有者带来资本的增值却比较低，主要是由于企业营业成本和营业费用过高导致，这一点需要引起信息技术企业的关注，仅有投入资金、人力的增加是不够的，还应提升企业管理水平，尤其是对研发活动的内部控制，进而减少资源浪费，减少素质较低的技术人员冗余，提升研发资金的利用效率和研发团队的绩效，最终才能使企业

44、的研发投入的效益得到更快的提升。第四，研发支出资本化率过高以及研发费用的披露问题有待关注。在研究过程中，笔者发现恒生电子作为我国电子信息百强企业中的第十名，旗下两家公司年报中对于企业研发活动具体情况的披露非常少，尤其对研发支出的披露十分模糊，东软集团仅在2013-2015年披露了企业研发支出，对于费用化和资本化的比例以及企业研发项目的进展情况都缺乏解释，资产负债表中开发支出始终为零，这样的情况并非个例，而是我国信息技术公司普遍存在的问题，这也为投资者对其进行价值判断以及监督增加了难度，恒生电子自2012年起高达100%的研发支出资本化率也值得商榷和引起投资者的质疑。通过查阅其他信息技术企业的年

45、报，可以看出企业对研发支出的披露缺乏规范，披露的位置、科目十分混乱，在进行研究时可比性较差，这也在侧面暴露出了我国相关部门对于信息技术企业研发活动的监督管理有所欠缺,信息的公开透明，有利于增加投资者对信息技术企业研发活动的监督，进而督促信息技术企业提升研发投入的管理和利用效率，政府相关部门应加强对企业研发支出披露的规范和监管，企业自身也应自觉对研发支出进行披露，这对于改善企业经营管理，提升企业效益将具有促进作用。（二）研究局限性本文以恒生电子及东软集团作为案例企业，来探究信息技术企业的研发投入情况及研发效益情况，由于研究对象较为单一，研究问题又具复杂性，不可避免的存在一些问题，归纳如下，希望能为后续的研究者进行研究时提供有效借鉴。第一，案例企业的代表性问题。由于本文选取单个样本来研究整个行业的研发投入及效益的现状，对于案例企业在整个行业中是否有足够的代表性本文欠缺论证。恒生电子是大型企业，资金实力较强，可能对于我国数量庞大的中小信息技术企业的研发情况代表性较弱，虽然本文在研究过程中贯穿了对企业与整个信息技术行业的对比分析，但是中小企业的情况可能仍然难以准确的把握，在今后的研究中，可针对行业做大样本的实证分析，或选取中小信息技术企业进行案例分析，来作为研究的继续和研究结论的佐证。第二，研究数据不足带来的研究结论准确性的欠缺。由