2022年资产评估实务二精选样卷含答案解析.docx

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1、2022年资产评估实务二精选样卷（一）总分：100分考试时间：90分钟注意事项： 自觉服从监考员等考试工作人员管理，不得以任何理由妨碍监考员等考试工作人员履行职贲，不得扰乱考场及其他考试工作地点的秩序。 认真审题，避免下笔千言、离题万里。考试结束信号发出后，立即停笔，在监考员依序收齐答卷、试卷、草稿纸后，根据监考员指令依次退出考场。一、单项选择题（每小题2分，共40分）1、下列市场结构类型中，属于有较多生产者，单个厂商对价格有一定程度控制，市场进出比较容易的是（）oA、完全竞争市场B、垄断竞争市场C、寡头垄断市场D、完全垄断市场2、中国是世界上最大的打火机出口国，2011年欧盟对中国打火机重重

2、刁难，征收高额反倾销税，导致中国打火机出口企业销量锐减，税收大幅提高。这对打火机出口企业来说面临的外部环境因素是（）oA、政治和法律环境B、经济环境C、社会和文化环境D、技术环境3、甲公司2016年的每股收益为L5元，股利支付率为20乐收益和股利的增长率预计为5机该公司的B值为1.1,市场风险溢价为6乐无风险报酬率为3%,该公司的P/E值为（）oA、4.57B、4.35C、2.19D、2.084、所谓总价计量方式，就是以一个总价值计量一项无形资产的价值，也可以称为（）。A、相对计量方式B、从价计量方式C、绝对计量方式D、公允计量方式5、基于对未来增量收益的预期而确定无形资产价值的一种评估方法是

3、（）oA、增量收益法B、超额收益法C、直接估算法D、许可费节省法6、整体评估中的投资资本一般是指（）oA、所有者权益B、所有者权益+流动负债C、所有者权益+长期负债D、所有者权益+负债7、下列关于市场法应用操作步骤的说法中，不正确的是（）oA、选择可比对象的指导思想是力求现金流和风险水平方面的相似B、评估人员在确定评估结果时应当综合考虑各种溢价和折价因素的影响C、评估专业人员需要结合企业的业务特点选择合适的价值比率D、计算价值比率采用的数据口径应保持一致性，在计算时应剔除各类会计政策或会计估计方式差异因素的影响8、企业价值评估的基础是（）oA、信息收集和分析B、信息整理C、信息对比D、信息评价

4、和归纳9、一般情况下，在使用收益法对企业价值进行评估时，如果存在溢余资产，对企业存在的溢余资产的正确处理方式是（）oA、不予考虑B、零值处理C、予以剥离D、单独评估10、下列无形资产评估方法中，不属于收益法具体评估方法的是（）oA、许可费节省法B、超额收益法C、增量收益法D、倍加系数法11、下列关于企业价值评估范围的说法中，正确的是（）oA、股东全部权益和股东部分权益价值评估范围包括企业产权涉及的全部资产及全部负债B、股东全部权益和股东部分权益评估范围包括企业产权涉及的全部资产及非付息债务C、整体企业权益价值评估范围包括企业产权涉及的全部资产及付息债务D、整体企业权益价值评估范围包括企业产权涉

5、及的全部资产12、自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额指的是（）oA、市场价值B、投资价值C、清算价值D、评估价值13、企业价值评估的宏观环境分析中，最重要的社会经济结构是（）oA、产业结构B、分配结构C、消费结构D、技术结构14、利用资产基础法进行企业价值评估的实质是（）oA、资产基础法实质是一种以估算获得标的资产的现实成本途径来进行估价的方法B、资产基础法实质是市场替代原则C、资产基础法实质是获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算适当的价值比率，在与被评估企业进行比较分析的基础上，确定评估对象价值的方法D、资产基础

6、法实质是获取并分析可比对象的买卖.收购及合并案例资料，计算适当的价值比率，在与被评估企业进行比较分析的基础上，确定评估对象价值的方法15、（）是各种难以独立存在和辨识的无形资产的总和，如属于企业管理和企业文化范畴的无形资产，像合理的企业组织体系和管理制度、企业文化、企业信誉和人力资源等。A、权力型无形资产B、不可辩认无形资产C、组合型无形资产D、关系型无形资产16、甲企业预期未来五年企业自由现金流量为100万元、120万元、150万元、180万元、200万元，第6年开始企业自由现金流量以2%的固定增长率增长，无风险报酬率为5%,市场平均报酬率为10%,甲企业系数为1.2,债权税前报酬率为4.6

7、7%,资产负债率始终为0.4,假设企业所得税税率为25%,则甲企业整体价值为（）万元。A、2730B、2822C、2896D、293017、下列关于无形资产折现率的说法中，错误的是（）oA、风险累加法需要逐项分析并量化无形资产面临的宏观风险与微观风险B、无形资产折现率一般高于有形资产折现率C、回报率拆分法中的企业整体回报率可采用资本资产定价模型确定D、折现率口径应与收益额口径保持一致18、决定企业价值类型和企业价值最重要的因素之一是（）oA、评估目的B、评估委托合同C、评估方法D、评估机构19、在从价计量方式下采用市场法评估无形资产，关键是对（）的测算。A、加成率Bx收益率C、分成率D、利润率

8、20、（）是指专利权的权利人包括两个或者两个以上的自然人、法人或其他组织。A、专利权共有B、使用权共有C、许可权共有D、收益权共有二、多项选择题（每小题4分，共20分）1、下列情形中，需要对企业进行清算的有（）oA、企业合并B、企业破产C、资产负债表日D、撤销企业法人资格E、法律诉讼2、下列关于经验数据法这一利润分成法的表述中，正确的有（）oA、经验数据法是要素贡献法的一种特殊表现形式B、比较适合传统行业的评估C、测算简单，容易理解D、对部分单项无形资产进行评估时需要进行修正E、作为一种基准，体现了过去的许可惯例和行业平均水平，具有一定的经验可信性和参考性3、在评估实践中，下列属于收益法评估模

9、型的有（）oA、股利折现模型B、股权自由现金流量折现模型C、经济增加值折现模型D、企业自由现金流量折现模型E、上市公司比较法4、企业价值评估的对象通常包括（）oA、企业整体权益B、股东全部权益Cx股东部分权益D、市场价值E、投资价值5、企业价值评估中宏观环境分析的常见要点包括（）oA、国家.地区有关企业经营的法律法规B、企业在行业中的地位C、国家.地区经济形式及未来发展趋势D、有关财政政策E、有关货币政策三、简答题（每小题10分，共40分）1、甲公司委托了乙资产评估机构对其股权价值进行评估，已知甲公司名下分别持有三家公司的长期股权投资。截至基准日，对A公司刚刚投资，投资占比10%,A公司账面净

10、资产为2100万元，甲对其长期股权投资的账面成本是200万元；持有B公司已有2年，投资占比15乐B公司账面净资产为8000万元，甲对其长期股权投资的账面成本是6000万元。由于B公司盈利一直较为稳定且收益良好，每年甲公司都能收到分红500万元。C公司是一家设计公司，甲对其投资多年且占比75%,C公司净资产为100oO万元，甲对其长期股权投资的账面成本为4500万元。评估专业人员对A和B公司都未进行单独评估，直接以甲对其确认的账面价值确认为A和B公司的评估值，对C公司分别用资产基础法和收益法进行了单独评估，用资产基础法对C公司的评估结果为18000万元，用收益法对C公司的未来预计收益折现到基准日

11、的现值是22000万元。此外，甲公司另有一座房产，账面价值100O万元，如果以其目前市场平均租金收益来折现则评估结果为3500万元，对应的还有一宗土地使用权，账面价值500万元，经评估专业人员评估其市场价值为2000万元。除此之外，目前甲公司因为生产商品的材料质量问题与供应商发生诉讼纠纷，向供应商索赔500万元，甲公司已起诉且法院已经受理，但尚无结论。已知折现率为10%,甲公司基准日财务报表上资产合计18000万元，负债合计6000万元。要求：(1)乙资产评估机构对三家公司的长期股权投资的评估程序是否合理并说明理由。(2)请分析对三家被投资单位长期股权投资的评估方法，确定最终的评估结论，并分别

12、计算评估值。(3)请用资产基础法评估甲公司的股权价值。2、甲公司和乙公司为两家高科技企业，适用的企业所得税税率均为15%。2013年1月，甲公司为拓展市场，形成新的市场领域，准备收购乙公司100%的股权，为此聘请资产评估机构对乙公司进行价值评估，评估基准日为2012年12月31日O资产评估机构采用收益法和市场法两种方法对乙公司价值进行评估。并购双方经协商，最终确定按市场法的评估结果作为交易的基础，并得到有关方面的认可。与乙公司价值评估相关的资料如下：(1)2012年12月31日，乙公司资产负债率为50%,税前债务资本成本为8%o假定无风险报酬率为6%,市场投资组合的预期报酬率为12%,可比上市

13、公司无负债经营值为0.8。(2)乙公司2012年税后利润2亿元，其中包含2012年12月20日乙公司处置一项无形资产的税后净收益0.1亿元。(3)2012年12月31日，可比上市公司平均市盈率为15倍。假定不考虑其他因素。要求：1.计算用收益法评估乙公司价值时所使用的折现率；2.用可比企业分析法计算乙公司的价值。3、甲公司目前处于高速增长阶段，预期未来5年每年的股利增长率是3%、4%、5%、4%、4%,本年刚发放的股利是每股L5元。从第六年开始，甲公司进入稳定增长阶段，股利增长率稳定在2%。已知甲公司的值是L2,无风险利率是3乐市场平均收益率是8%。要求：、确定甲公司股票资本成本。、确定未来5

14、年每年股利金额。、计算甲公司股票价值。4、A企业将一项专利使用权转让给B企业，拟采用对利润分成的方法，该专利系三年前从外部购入，账面成本100万元，两年间物价累计上升5%,该专利法律保护期10年，已过4年，尚可保护6年。经专业人员测算，该专利成本利润率为300%OB企业资产重置成本为3000万元，成本利润率为12.5%。则利润分成率计算如下2022年资产评估实务二精选样卷(一)参考答案】一、单项选择题1、B【解析】根据题干，具有竞争，单个厂商对价格有一定程度控制，只能是选项B符合。2、A【解析】政治和法律因素是指一个国家或地区的政治制度、体制、方针政策、法律法规等方面的内容。这些因素常常制约、

15、影响企业的经营行为，尤其是影响企业较长期的投资行为。3、A【解析】当前的股利支付率b=20乐预期公司收益和股利的增长率g=5%,股权资本成本r=3%+L1X6%=9.6%,PE=b(l+g)/r-g=20%X(1+5%)/9.6%-5%=4.57。4、C【解析】所谓总价计量方式，也可以称为绝对计量方式，就是以一个总价值计量一项无形资产的价值，这种计量方式也是目前国内资产评估界采用较为普遍的计量方式。5、A【解析】增量收益法是基于对未来增量收益的预期而确定无形资产价值的一种评估方法。6、C【解析】整体评估中的投资资本一般是指所有者权益和长期负债的合计。7、A【解析】选择可比对象的指导思想是力求现

16、金流、成长潜力和风险水平方面的相似。选项A不正确。8、A【解析】信息收集和分析是企业价值评估的基础。9、D【解析】如果被评估企业在评估基准日拥有非经营性资产、非经营性负债和溢余资产，评估专业人员应恰当考虑这些项目的影响，并采用合适的方法单独予以评估。10、D【解析】无形资产评估方法中，收益法具体评估方法包括通用方法、许可费节省法、增量收益法、超额收益法。11、A【解析】整体企业权益价值评估范围包括企业产权涉及的全部资产及非付息负债，股东全部权益和股东部分权益价值评估范围包括企业产权涉及的全部资产及全部负债。12、A【解析】市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估

17、对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。13、A【解析】社会经济结构主要包括五个方面的内容：产业结构、分配结构、交换结构、消费结构和技术结构。其中，最重要的是产业结构。14、A【解析】资产基础法实质是一种以估算获得标的资产的现实成本途径来进行估价的方法，选项A说法正确。市场法所依据的基本原理是市场替代原则，选项B错误。上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算适当的价值比率，在与被评估企业进行比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。交易案例比较法是指获取并分析可比对象的买卖、收购及合并案例资料，计算适当的价值比率，在与被评估企业进行比较分析的基础上，确定评估对

18、象价值的具体方法。选项CD说法错误。15、C【解析】组合型无形资产是各种难以独立存在和辨识的无形资产的总和，如属于企业管理和企业文化范畴的无形资产，像合理的企业组织体系和管理制度、企业文化、企业信誉和人力资源等。16、C【解析】股权报酬率=5%+1.2X(10%-5%)=11%WACC=11%O.6+4.67%0.4(1-25%)=8%=2896(万元)17、C【解析】企业整体回报率可采用加权平均资本成本(WACC)确定。选项C错误。18、A【解析】评估目的是决定企业价值类型和企业价值最重要的因素之一。19、C【解析】在从价计量方式下采用市场法评估无形资产，关键是对分成率的测算。20、A【解析

19、】专利权共有是指专利权的权利人包括两个或者两个以上的自然人、法人或其他组织。二、多项选择题1、ABD【解析】企业清算包括以下三种类型：一是依据中华人民共和国企业破产法的规定，在企业破产时进行清算；二是依照国家有关规定对改组、合并、撤销法人资格的企业资产进行清算；三是企业按照合同、契约、协议规定终止经营活动的清算。2、 BCDE【解析】要素贡献法可视为经验数据法的一种特殊表现形式。3、 ABCD【解析】在评估实践中，收益法有股利折现模型、股权自由现金流量折现模型、企业自由现金流量折现模型以及经济利润（经济增加值）折现模型等多种常用的评估模型。4、ABC【解析】企业价值评估的对象通常包括企业整体权

20、益、股东全部权益和股东部分权益三种。5、ACDE【解析】企业价值评估中宏观环境分析的常见要点包括：国家、地区有关企业经营的法律法规，国家、地区经济形式及未来发展趋势，有关财政与货币政策。选项B属于属于企业价值评估中企业发展状况分析的常见要点。三、简答题1、（1）对A公司的长期股权投资：A公司刚刚投资，按被投资企业资产负债表上的净资产数额与投资方应占份额确定长期股权投资的评估价值。对B公司的长期股权投资：持股B公司已有2年，B公司盈利一直较为稳定且收益良好，每年甲公司都能收到分红500万元。因此应该采用收益法进行评估，不能够用长期股权投资的账面价值作为评估值。对C公司的长期股权投资：分别用资产基

21、础法和收益法进行了单独评估，应该进一步说明评估方法选择的理由，以判断是否采用市场法更合理。（2）对A公司的长期股权投费评估值采用被投费方净资产账面价值的份额；评估值=2100X10%=210（万元）对B公司的长期股权投资评估值采用收益法评估；评估值=50010%=5000（万元）对C公司的长期股权投资评估值假设两种方法评估结论是合理的，因此C公司的长期股权投资价值=（18000+22000）/275%=15000（万元）（3）已知条件给出的单个资产的账面价值之和为：A公司股权投资200+B公司股权投资6000+C公司股权投资4500+房产IO00+土地500=200+60004500+1000

22、+500=12200（万元）这部分资产的评估值之和=210+500015000+35002000=25710（万元）向供应商索赔500万元，题目没有进一步明确胜诉的可能性，因此估值为0。甲公司基准日财务报表上资产合计18000万元，负债合计6000万元。资产基础法评估甲公司的股权价值18000-12200+25710-6000=25510(万元)2、LBUX(税后负债+所有者权益)=BeX所有者权益0.8(O.585%+0.5)=BeXO.5Be=1.48re=6%+1.48(12%-6%)=14.88%rd=8%(1-15%)=6.8%rwacc=14.88%X50%+6.8%50%=10.

23、84%2.调整后的乙公司2012年税后利润为：20.1=1.9(亿元)乙公司价值=1.9X15=28.5(亿元)3、1.Re=3%+1.2(8%-3%)=9%(2分)2.DPSl=L5(1+3%)=1.55(元)(1分)DPS2=1.55(1+4%)=1.61(元)(1分)DPS3=1.61(1+5%)=1.69(元)(1分)DPS4=1.69(1+4%)=1.76(元)(1分)DPS5=1.76(1+4%)=1.83(元)(1分)3.高速增长阶段价值Vl=L55X(1+9%)C(-1)+1.61(1+9%)C(-2)+1.69(1+9%)C(-3)+1.76(1+9%)C(-4)+1.83(

24、1+9%)C(-5)=6.52(元)(1分)稳定增长阶段价值V2=1.83X(1+2%)/(9%-2%)(1+9%)C(-5)=17.33(元)(1分)股票价值V=6.52+17.33=23.85(元)(1分)4、确定专利重置成本：18x(i+5%)=105(万元)专利约当投资量：105x(1+300%)=420(万元)B企业资产约当投资量：3000x(1+159)=3450(万元)利润分成率：420/(3450+420)x100%=10.85%2022年资产评估实务二精选样卷（二）总分：100分考试时间：90分钟注意事项： 自觉服从监考员等考试工作人员管理，不得以任何理由妨碍监考员等考试工作

25、人员履行职贲，不得扰乱考场及其他考试工作地点的秩序。 认真审题，避免下笔千言、离题万里。 考试结束信号发出后，立即停笔，在监考员依序收齐答卷、试卷、草稿纸后，根据监考员指令依次退出考场。一、单项选择题（每小题2分，共40分）1、利用资产基础法进行企业价值评估时，应该注意的事项不包括（）oA、确定评估范围B、异地使用假设C、现场清查核实D、权属资料瑕疵的披露2、甲企业预期未来五年企业自由现金流量为100万元、120万元、150万元、180万元、200万元，第6年开始企业自由现金流量以2%的固定增长率增长，无风险报酬率为5乐市场平均报酬率为10乐甲企业B系数为1.2,债权税前报酬率为4.67乐资产

26、负债率始终为0.4,假设企业所得税税率为25乐则甲企业整体价值为（）万元。A、 2730B、 2822C、 2896D、 29303、外观设计专利权的期限为10年，自（）计算。A、投入使用日起B、决定日起C、申请日起D、达到预定可使用状态起4、在超额收益法中，对于可辨认无形资产，评估时可适当考虑其更大范围内的使用价值，无形资产此时创造的超额收益可能不再等同于其在原有组合收益中的贡献幅度，这样做遵循的原则是（）oA、替代原则B、最高最佳使用原则C、独立.客观.公正D、诚实信用原则5、下列成本构成项目中，采用重置核算法测算自创无形资产重置成本时通常不考虑的是（）oA、间接成本B、账面成本C、资金成

27、本D、合理利润6、无形资产增量收益测算中，下列各项属于收入增长型的表现形式是（）oA、其他条件不变，单价降低B、其他条件不变，销量提高C、其他条件不变，单位成本降低D、其他条件不变，生产量提高7、企业A评估基准日投入资本12000万元，经济增加值第1年为540万元，此后每年增长率为2%,加权平均资本成本为9.5%且保持不变，假设企业收益期无限，则采用经济利润折现模型的资本化公式计算的企业A的整体价值为（）万元。A、 19200B、 20000C、 28000D、 220008、甲公司账面有多项控股和非控股的长期股权投资，资产评估师运用资产基础法评估甲公司时，其原始资料应以（）数据为基础。A、甲

28、公司报表及所有被投资公司的报表B、甲公司与控股公司的合并报表C、c.甲公司与所有投资公司的合并报表D、甲公司与非控股公司的合并报表9、根据我国著作权法规，一项合作作品的保护期截止于（）oA、作品首次发表日后第50年的12月31日B、永久C、最后死亡的作者死亡后第50年的12月31日D、作者死亡后第50年的12月31日10、甲公司2016年的每股净收益为3元，股利支付率为40%,股利恒定。每股权益的账面价值为10元。公司的权益资本成本为10%,公司的P/B为（）oA、1.5B、3C、1.2D、411、一般情况下，以质押为目的的无形资产评估选用（）作为价值类型，同时结合质押率进行无形资产价值确定。

29、A、评估价值B、公允价值C、市场价值D、账面价值12、某专利技术保护期自1998年10月1日起20年，2000年12月15日作为评估基准日，预计在2010年1月会有更新的技术替代该专利技术在生产上得到广泛运用。该专利技术的预期收益期限较为合理的年限为（）oA、20年B、10年C、9年D、12年13、下列选项中，不可以作为商标申请注册的标志是（）oA、文字B、地名C、图形D、三维标志14、一般来说，稳定性高的专利的价值（）稳定性低的专利的价值。A、低于B、高于C、等于D、无法确定15、已知企业的所有者权益为4000万元，付息债务为6000万元，且以后期间保持该资本结构不变。权益资本戚本为8%,债

30、务资本成本为5%,企业所得税税率为25%,则企业价值评估要求的加权平均资本成本为（）oA、6.4%B、5.639C、5.45%D、5.12%16、在使用收益法评估企业价值时，往往使用CAPM模型计算折现率。在下列收益率中，可作为企业价值评估折现率中的无风险报酬率的最好选择是（）oA、行业销售利润率B、行业平均成本利润率C、企业债券利率D、国库券利率17、商标专用权评估中的商标资产价值类型通常为（）A、市场价值B、投资价值C、在用价值D、残余价值18、下列关于股利折现模型的说法中，不正确的是（）oA、股利折现模型理论的实质是股利决定股票价值B、在企业价值评估实务中，股利折现模型通常适用于缺乏控制

31、权的股东部分权益价值的评估C、企业的股利分配政策较为稳定，就可以采用股利折现模型D、股利折现模型有两个基本变量，即期望股利和股权资本成本19、下列有关经济利润的测算公式，错误的是（）oA、经济利润二税后净营业利润-投入资本的成本B、经济利润二净利润一股权资本成本C、经济利润二投入资本x（投入资本回报率一加权平均资本成本率）D、经济利润二税前净营业利润-投入资本X加权平均资本成本率20、无形资产与有形资产评估既有相同的方面，也存在一定的差异，下列选项中属于无形资产评估独有特征的是（）oA、公正性B、市场性C、动态性D、专业性二、多项选择题（每小题4分，共20分）1、专利的法律状态通常包括（）oA

32、、专利所处的研发阶段B、专利所处的专利审批阶段C、年费缴纳情况D、专利权的终止E、专利权的质押2、下列属于著作权中人身权的是（）oA、发表权B、修改权C、保护作品完整权D、署名权E、发行权3、企业价值评估信息收集和分析的意义有（）oA、企业价值评估的前提B、解决企业价值评估中信息不对称C、企业价值评估的基础D、解决企业价值评估中信息不完整E、解决企业价值评估中信息不真实4、下列属于可辨认的无形资产的有（）oA、商誉B、专有技术C、商标权D、专营权E、专利权5、以下属于专利资产特征的有（）oA、专利资产能持续发挥作用B、专利资产能带来经济利益C、专利资产获利能力受法律保护D、专利资产获利能力不受

33、法律保护E、法律并没有对专利获得保护的范围及时限做出明确规定三、简答题（每小题10分，共40分）1、A公司2016年的每股净收益为6元，股利支付率为50%。每股权益的账面价值为36元，公司在长期时间内将维持5%的年增长率，公司的自值为1.2,假设无风险报酬率为3乐市场风险溢价为7%。测算该公司的市净率（P/B）为多少2、某大型联合企业A公司，拟开始进入飞机制造业。A公司目前的资本结构为负债/权益为2/3,进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，债务税前成本为6机飞机制造业的代表企业是B公司，其资本结构为债务/权益成本为7/10,权益的值为1.2。已知无风险利率为5乐市场风险溢价为

34、8乐两个公司的所得税税率均为30玳、如果采用企业自由现金流量折现模型计算A公司净现值，那么适合的折现率的多少3、中国入世以来，伴随着中国汽车的“井喷式”增长，钢铁业也实现了持续快速增长。近年来跨国钢铁企业争先恐后地来到中国，更严酷的竞争已经来到中国钢铁企业的家门口。如何把握发展的机遇，抢占市场，在未来的竞争中赢得主动，是钢铁企业必须面对和思考的问题。钢铁行业是典型的资本密集型行业，进入该行业需要有大量的沉没成本投入。钢铁行业是宏观经济产业链上的重要行业，我国主要的钢铁集团与其上家和下家建立了密切的长期合作关系，新入厂商难以对现有的大钢铁集团形成威胁。政府对钢铁行业的投资过热情况加大了调控力度，

35、新入厂商，甚至是新项目的审批将变得非常严格，这对业内现有厂商来说是提供了一种无形的保护。目前我国材料工业发展水平并不是很高，虽然很多企业都在利用价值分析方法寻求其它材料以降低成本，但钢铁仍旧是很多产品必须用的主要材料。在我国目前宏观经济政策紧缩的情况下，钢铁需求也出现了明显下降，钢材的需求受紧缩性政策的影响最大，因为其主要下家建筑行业正是这一波紧缩性宏观调控的重点对象之一。虽然以后这一政策环境会有所缓和，但形势仍然不容乐观。近年来，受中国市场强劲需求推动，全球钢铁行业景气向上，由此推动全球铁矿石价格不断上涨，且有进一步被抬高的预期。为此，钢铁生产商与铁矿石供应商之间常进行价格谈判，已成为全球钢

36、铁产业上下游之间博弈的重要体现。对于铁矿石自给率较低的钢铁企业而言，原材料价格持续上涨和市场谈判中的被动地位，不啻为最大经营挑战。另一方面，主要钢铁生产企业向上游扩展，提高铁矿石自给率，又挤压了现有铁矿石供应商的市场空间。我国钢铁行业呈现出一种明显的分割状态，各大钢铁集团基本上处于地区垄断地位。、简述波特五力模型的五力是什么。、请使用波特五力模型对钢铁行业进行分析。4、甲企业预计未来4年的预期股权自由现金流量为100万、150万、200万、200万，从第5年起股权自由现金流量将在第4年的水平以3%的增长率保持增长，假设权益回报率为10%,平均资本报酬率为12%。、计算甲企业的股权价值。、企业价

37、值评估的对象通常包括哪几种；2022年资产评估实务二精选样卷（二）参考答案】一、单项选择题1、B【解析】异地使用假设属于单项资产评估假设之一，不属于资产基础法评估操作程序的注意事项。2、C【解析】股权报酬率=5%+1.2X（10%-5%）=11%WACC=11%X0.6+4.67%0.4（1-25%）=8%=2896（万元）3、C【解析】实用新型专利权和外观设计专利权的期限为10年，均自申请日起计算。4、B【解析】对于可辨认无形资产，评估时可适当考虑其更大范围内的使用价值，无形资产此时创造的超额收益可能不再等同于其在原有组合收益中的贡献幅度。这一点可以通过市场价值类型评估中的最高最佳使用原则得

38、以解释。5、B【解析】采用重置核算法测算的自创无形资产重置成本=直接成本+间接成本+资金成本+合理利润。6、B【解析】收入增长型无形资产的表现形式包括两种：其他条件不变，生产的产品能够高出同类产品的价格销售；其他条件不变，销售数量大幅度增加，市场占有率扩大。7、A8、A【解析】甲公司账面有多项控股和非控股的长期股权投资，不仅需要甲公司的合并报表，还要被投资公司的报表，甲公司合并报表中不能够体现该项长期股权投资的有关价值信息。9、C【解析】著作财产权以及应当由著作权人享有的其他权利保护期为50年，截止于作者死亡后第50年的12月31日；如果是合作作品，截止于最后死亡的作者死亡后第50年的12月3

39、1Ho10、C【解析】每股股价二股利/股权资本成本二3X40%10炉12（元），PB;每股股价/每股净资产=12/10=1.2。11、C【解析】一般情况下，以质押为目的的无形资产评估选用市场价值作为价值类型，同时结合质押率进行无形资产价值确定。12、C【解析】无形资产收益期限或称为有效期限，是指无形资产能够持续发挥作用，并产生经济利益的时间。该无形资产在2010年1月就被替代了，以后的年份不能够提供超额收益。因此收益期限为9年。13、B【解析】任何能够将自然人、法人或者其他组织的商品与他人的商品区别开的标志，包括文字、图形、字母、数字、三维标志、颜色组合和声音等，以及上述要素的组合，均可以作为

40、商标申请注册。14、B【解析】一般来说，稳定性高的专利的价值要高于稳定性低的专利的价值。15、C【解析】加权平均资本成本=40%x8%+60%X(1-259)x5%=5.45%。16、D【解析】无风险利率是指对无信用风险和市场风险的资产的投资，指到期日期等于投资期的国债的利率。17、A【解析】企业价值评估中的商标资产价值类型通常为在用价值，商标专用权评估中的商标资产价值类型通常为市场价值，商标许可权评估中的商标资产价值类型通常为在用价值或投资价值。18、C【解析】股利折现模型的应用，要求标的企业的股利分配政策较为稳定，且能够对股东在预测期及永续期可以分得的股利金额做出合理预测。选项C不正确。1

41、9、D【解析】正确公式应改为：经济利润=税后净营业利润-投入资本X加权平均资本戚本率20、C【解析】公正性、市场性、专业性是无形资产评估和有形资产评估的共性；而无形资产的独有特征包括：复杂性、动态性和预测性等。二、多项选择题1、 BCDE【解析】专利的法律状态通常包括所有权人(在申请阶段为专利申请人，授权后为专利权人)及其变更情况、专利所处的专利审批阶段、年费缴纳情况、专利权的终止、专利权的恢复、专利权的质押，以及是否涉及法律诉讼或者处于复审、宣告无效状态。2、 ABCD【解析】发表权、署名权、修改权、保护作品完整权属于著作权中的人身权，发行权属于著作权中的财产权。3、BC【解析】企业价值评估

42、信息收集和分析的意义有：企业价值评估的基础；解决企业价值评估中信息不对称。4、BCDE【解析】商誉属于不可辨认的无形资产。5、ABC【解析】专利需要满足以下三点关键要素才能成为专利资产：其一，能持续发挥作用，也就是该项专利在经营活动中可以在一段时间内持续发挥作用，而不是偶然一次或几次发挥作用，在其他时间内闲置不发挥作用。其二，能带来经济利益，也就是该项专利在发挥作用的过程中可以为专利权拥有人带来经济利益，这是非常重要的一点。其三，专利的获利能力是通过法律保护获得的。另外，法律同时还对专利获得保护的范围及时限做出了明确规定。三、简答题1、股权资本价值为Po=6x5%x(l+5%)L2x7%+3%

43、-5%=4.92,而每股权益的账面价值为BVo=36,所以PB=4.9236=0.14#2、(1)将B公司的BI转换为u0u=1.2l+(1-30%)(7/10)=0.8054(2)将BU转换为A公司的e:e=0.80541+(1-30%)(2/3)=1.1813(3)根据Be计算A公司的权益成本。权益成本=5%+L1813X8%=5%+9.4504%=14.45%(4)计算加权平均资本成本。加权平均资本成本=6%X(1-30%)(2/5)14.45%(3/5)=1.68%+8.67%=10.35%如果采用企业自由现金流量折现模型计算净现值，10.35%是适合的折现率。3、五力分别是指供应商的

44、议价能力、购买者的议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的竞争能力和行业内竞争者现有竞争能力。(1)行业新入竞争者威胁小：钢铁行业是典型的资本密集型行业，进入该行业需要有大量的沉没成本投入。(资本金投入大，新进入者威胁低)钢铁行业是宏观经济产业链上的重要行业，我国主要的钢铁集团与其上家和下家建立了密切的长期合作关系，新入厂商难以对现有的大钢铁集团形成威胁。(现有产品的成本优势(与规模经济无关)：现有公司对市场非常了解、拥有主要客户的信任、在基础设施方面投入了大量资金并且拥有专利产品技术、独占最优惠的资源、占据市场有利位置、获得政府补贴和经验曲线效应等。)在政策分析中提到，政府对钢铁行业的投资过

45、热情况加大了调控力度，新入厂商，甚至是新项目的审批将变得非常严格，这对业内现有厂商来说是提供了一种无形的保护。(政府政策限制)(2)替代品的威胁小：在目前材料工业的发展水平下，钢铁行业几乎没有近似的替代品。（3）买方讨价还价的能力：在我国目前宏观经济政策紧缩的情况下，钢铁需求也出现了明显下降，钢材的需求受紧缩性政策的影响最大，因为其主要下家建筑行业正是这一波紧缩性宏观调控的重点对象之一。虽然以后这一政策环境会有所缓和，但形势仍然不容乐观。（4）供应方讨价还价的能力：近年来，受中国市场强劲需求推动，全球钢铁行业景气向上，由此推动全球铁矿石价格不断上涨，且有进一步被抬高的预期。为此，钢铁生产商与铁

46、矿石供应商之间常进行价格谈判，已成为全球钢铁产业上下游之间博弈的重要体现。对于铁矿石自给率较低的钢铁企业而言，原材料价格持续上涨和市场谈判中的被动地位，不啻为最大经营挑战。（对于自给率较低的钢铁企业而言，议价能力有限）另一方面，主要钢铁生产企业向上游扩展，提高铁矿石自给率，又挤压了现有铁矿石供应商的市场空间。（购买商有能力自行供应原材料，因此议价能力高）（5）现有竞争者之间的竞争：我国钢铁行业呈现出一种明显的分割状态，各大钢铁集团基本上处于地区垄断地位。（彼此的竞争不激烈）我国进口钢材主要集中在高档钢材部分，加上贸易保护政策，进口钢材对我国钢铁行业的威胁并不大。（进口产品的竞争不激烈）4、1、甲企业股权价值=I00/（1+10%）+150/（1+10%）2+200/（1+10%）3+200/（1+10%）4+200（1+3%）（10%-3%）X（1+10%）4=2511.75（万元）2、企业价值评估的对象通常包括：整体企业权益，股东全部权益和股东部分权益。202