【《哈佛分析框架下的汤臣倍健财务分析案例报告》10000字】.docx

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1、哈佛分析框架下的汤臣倍健财务分析案例报告第一章结论11.1 研究背景I1.2 国内外研究现状21.3 研究方法31.4 研究思路4第二章相关理论氯出52.1 哈佛分析框架理论52.2 SWoT分析理论62.3 财务分析指标体系6第三章哈佛分析框架在汤臣倍健的具体运用93.1 汤臣倍健现状93.2 SWOT分析103.3 会计分析103.4 财务分析123.5 前景分析16第四章汤臣倍健存在的问题184.1 市场过于集中184.2 盈利能力减弱184.3 资产营运能力不强184.4 短期偿债能力不强18第五章X三与建议195.1 开拓海外市场，增加宣传力度195.2 改善企业盈利能力195.3

2、降低营运风险195.4 提高偿债能力20总结21参考文献21第一章绪论1.1 研究背景财务分析是以营运能力、盈利能力等指标进行全面分析的方法。传统的财务分析主要分析各种财务指标，具有一定的局限性。哈佛分析框架的优势在于其分析各类指标的同时注重非财务信息对企业的经营和发展的影响，并且哈佛分析框架还包括基于企业长期战略对公司未来发展前景的预测和分析，并且与行业中的竞争对手和标杆企业进行对比，增加财务报表分析的可靠性和合理性。通过哈佛分析框架，可以发现维持一个膳食营养品企业稳定发展的关键因素和明确问题发生的原因，为财务报表信息使用者和膳食营养品公司决策者提供信息。1.2 国内外研究现状1.2.1 国

3、外研究现状1.eOPoldA.Bernstein(1998)认为财务报表分析包括偿债能力分析，盈利能力分析等。并且，财务报表分析是投资者和利益相关者的重要决策依据(张瑞宇，李晨阳，王晓,2022)。EriChA和Helfert(2001)认为应当把财务分析的核心放在管理决策上，利用计算机强大的运算能力，以企业经营数据为基础计算企业的各类指标，帮助企业的管理层和相关信息使用者作出更好的决策(赵雨欣，刘思宇)。PaulBrown(2005)提出随着市场宏观环境的变化，以企业过去的财务数据为基础的传统财务分析可能不满足未来的市场情况。所以，将企业战略分析与传统财务分析相结合,并对不同行业和不用企业进

4、行针对性分析，是必不可少的。Andekina和RakhmetoVa(2013)指出，公司的财务数据不仅仅是财务分析的主要研究对象，因此采用动态分析模块对企业未来发展进行预测较为科学。1.2.2 国内研究现状与国外学者相比，我国学者对企业的财务分析研究的起步较晚，大部分文献的研究内容都是关于传统财务分析法，但随着改革开放的深入和市场经济的发展，国内学者也逐渐意识到传统财务分析的不足。陈梦悦，周鑫鑫，吴雪(2019)提出财务报表中反映的数据可能受到人为因素的影响，有一定的局限性，而基于现金流分析企业经营情况和财务情况，弥补了传统财务分析的弱点，更符合财务报表使用者的需求。孙天宇，许诗(2022)认

5、为财务报表本身可能受到人为因素的影响，并且财务分析指标体系较为单一，有必要对传统财务分析方法进一步改善。提出在保证财务报表内容充分可靠的前提下，修改或删减指标体系的组成，财务分析指标体系更加符合企业的实际情况。朱佳琪，曾思宇，郭星(2020)认为财务报表不能单看数据的表面，数据还能反映企业经营者的经营理念。通过对财务报表的有效分析，为财务报表使用者提供更符合其需求的信息。林子涵，何思涵，高佳怡(2022)认为财务比率分析作为传统分析方法的重点，存在着一定的局限性，无法给信息使用者提供企业真实的经营质量。而哈佛分析框架在传统财务分析的基础上增加非财务信息对企业的影响，可以弥补其局限性。梁雨婷，黄

6、瑞婷，崔晨(2023)提出在财务报表分析中增加预测企业未来发展的指标和现金流量指标,并且要重视外部因素对企业的影响。1.3研究方法文献研究法。通过搜集和阅读大量关于膳食营养品业和企业财务分析相关文献，对其进行整理、学习、借鉴的研究方法。对比分析法。以汤臣倍健财务报表为依据，计算分析关于偿债能力、营运能力、盈利能力的相关指标体系，纵向对比2019年至2023年五年数据，横向与MG膳食营养品股份和汤臣倍健进行对比(谢晓婷，彭雪儿,方天)。定性分析与定量分析结合法。定性分析包括对企业的发展战略、会计政策以及从行业角度分析膳食营养品市场环境。此外，以汤臣倍健财务报表为基础，计算相关财务指标，对企业进行

7、定量分析。1.4研究思路图1-1研究思路第二章相关理论基础2.1 哈佛分析框架理论哈佛分析框架最早是由三位美国哈佛大学教授提出，哈佛分析框架与传统财务分析相比，更注重非财务数据的重要性，将战略分析和财务分析相结合，从战略角度对企业进行财务分析，并预测公司未来发展并分析公司前景，突破了传统财务分析的局限性（钟诗涵，姜佳琪）。（1）战略分析战略分析是哈佛分析框架的重要起点，是对公司非财务情况的分析，用来定性判断企业的经营情况，评估企业的现实和未来（梁雨婷，黄瑞婷，崔晨,2021）。战略分析作为哈佛分析框架的起点，为后又预测企业未来发展前景奠定基础，能够帮助信息使用者作出更好的分析和决策。（2）会计

8、分析会计分析是对财务报表所维漏的数据的完整性和真实性的分析。通过计算各资产科目在总资产中的比重，确定关键会计科目并分析其合理性，判断其是否能真实反映公司的经营情况。财务数据完整且准确为下文的财务分析的准确性提供保证（韩思涵，秦佳怡，范雨）o（3）财务分析财务分析是在保证财务数据完整且准确的基础上，计算膳食营养品企业偿债能力、营运能力、盈利能力相关指标，对其一段期间内相关指标的变化进行纵向分析，再对同一期间内不同会计主体进行横向对比分析，发现其不足，为膳食营养品企业长期发展提供理论依据（雷瑞婷，潘晨阳，董晓,2022）。(4)前景分析前景分析是在上述三方面分析的基础上，分析膳食营养品行业的发展趋

9、势和企业发展前景，为企业下一步发展所可能面临的情形作出预测。把汤臣倍健企业的优势与行业未来的发展状况相结合，为企业的未来发展提供更全面的信息(邓雪儿，蔡天宇，丁诗)。2.2 SWOT分析理论SWOT分析首先分析企业的优势(Strengths)、劣势(Weaknesses)、机遇(Opportunities)、威胁(Threats),组合出图2-1中的四种发展战略，有助于企业管理者把企业内部的强项和不足与外部环境中的机遇和威胁相结合，制定适用于目前企业经营情况和行业未来发展情景的战略(户佳琪，袁思宇,2021)。o机遇Wo组合：抑制性战略追加资源，迎合机会WT组合：防御性战略克服弱点，降低威胁W

10、优势So组合：增长性战略发挥优势，利用机会S优势WST组合：多元化战略发挥优势，降低威胁T威胁图2-1SWOT分析矩阵2.3 财务分析指标体系2.3.1 偿债能力指标表2-1膳食营养品行业偿债能力指标(阮星辰，程子涵)指标名称计算公式流动比率流动资产流动负债流动比率数值越大，该能力就越好。但流动比率过高则说明企业未能将所拥有的资产充分利用，产生较高的机会成本O速动比率速动资产流动负愤速动比率在1左右较为正常。如果速动比率较小，说明企业可能存在偿债风险。如果速动比率过大，说明企业速动资产占用资金过多，产生机会成本。现金比率现金资产流动负!用于考察在拥有大量应收账款时企业的变现能力，过高的现金比率

11、也会为企业增加机会陈本。资产负债率负债总额费产总额资产负债率又称举债经营比率，此指标与企业的长期偿债能力反相关，维持在50%上下会比较好。2.3.2 营运能力指标表2-2腌食营养品行业营运能力指标（卓佳怡，吕雨婷，乔瑞,2022）指标名称计算公式存货周转率一业成本平均存比余额用以反映企业的销售管理水平高低。存货周转率过低说明企业可能存在存货囤积的情况，同时也说明企业的销售能力不足。总资产周转率管业收入平均资产总额此指标能够反映企业对其资产项目的管理水平高低。总资产周转率高，说明企业资金周转速度快。应收账款周转率也业收入平均应收账款余北此指标是判断企业应收账款管理能力强弱的重要指标，应收账款周转

12、率越高就越可以证明企业回款能力快，企业的管理效益高。2.3.3 盈利能力指标表2-3膳食营养品行业盈利能力指标（戴晨阳，陆晓婷）指标名称计算公式销售毛利率（他售收入一侑邕成本）销售毛利率实际上是毛利和收入的比，该指标和盈利能力呈正向关系，指标越高，盈利情况越佳。1售收入销售净利率净利一精管收入此指标衡量的是每一单位收入可以带来多少利润。该指标越高，企业获利能力就越强。净资产收益率平均净资产计算结果不仅反映盈利水平的高低，还能和投资者关联。因为结果数值越大，就越能证明企业凭借自有资产获利能力好，那么选择该企业投资的投资者回报相应也就越好。总资产利润率E对资产平均胞额总资产利润率能用来说明企业运用

13、其资产获利的能力的高低，能从整体上反映企业的盈利能力，是衡量企业盈利能力的重要指标。第三章哈佛分析框架在汤臣倍健的具体运用3.1 汤臣倍健现状汤臣倍健公司是我国膳食营养品行业的代表性企业，深耕膳食营养品领域多年，汤臣倍健在曾经在20222024年三年连续获得我国“国家膳食营养品企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质膳食营养品企业500强%汤臣倍健的发展是我国膳食营养品企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国膳食营养品企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持“以市场为导向，以客户为中心”的经营理念，拥有一批高素质的管理人才和高素质的专业

14、技术队伍，吸收新创意，严把质量关口,全方位的服务跟踪，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、技术、精神”8字宗旨，基于膳食营养品市场需求进行不断创新，使公司始终处于膳食营养品行业前沿，引领膳食营养品行业的发展。图1汤臣倍健公司组织结构3.2 SWOT分析表3-1SWoT分析矩阵外部内部机遇(0)利好的法律政策人们消费水平的提高技术发展拓宽销售渠道威胁(T)膳食营养品行业面临市场萎缩危机缺乏竞争力品牌壁垒大优势(三)区域优势原材料自产优势新品研发优势SO(增长性战略)：发挥优势，利用机会跟随国家的政策引领，布局全国，拓展海外市场根据市场需求，优化产品结构完善数字化建设，利用线上平台扩大销量ST(

15、多元化战略)：发挥优势，降低威胁完善产品结构，注重产品研发，选择差异化发展利用技术优势，提升产品品质，注重安全环保劣势(W)运输成本高市场过于集中品牌宣传力度小W0(抑制性战略)：追加资源，迎合机会加快推出明星产品，形成新的增长点扩大推广范围，重视海外市场简化中间环节，抑制生产成本WT(防御性战略)：克服弱点，减少威胁优化产品结构，探索新的增长点稳定市场占有率，提升内部控制水平表3-1归纳了四种不同的发展战略，适用于汤臣倍健的不同发展阶段。基于汤臣倍健目前的经营情况，本文建议选择SO型战略，也就是发挥优势，利用机会。在向好的政策和经济环境下，开拓海外外市场；发挥自身的研发优势，优化产品结构，寻

16、找新的盈利增长点；完善线上销售平台建设，拓宽销售渠道，扩大产品销量。3.3 会计分析通过将汤臣倍健主要资产在总资产中的占比列表表现出来，我们可以更清楚地发现总资产中各项资产的比重以及其变化情况。表3-2汤臣倍健2019年-2023年资产构成2019年2020年2021年2022年2023年固定资产38.35%40.77%39.14%44.33%48.08%生产性资产18.24%20.78%18.90%21.92%21.73%存货12.25%10.49%9.07%9.38%10.45%合计68.83%72.04%67.11%75.63%80.26%从表32中可以看出，固定资产、生产性资产、存货在

17、总资产占据更多的份额，可以确定固定资产、生产性资产、存货这三项会计政策和估计对汤臣倍健财务影响较大，因此本文选择了这三个科目为分析对象，重点分析。3.3.1 固定资产分析通过列出汤臣倍健2019年至2023年各年固定资产价值数据，可以观察其变化情况。表3-3汤臣倍健2019年-2023年固定资产概况2019年2020年2021年2022年2023年固定资产（百万）412.46473.76559.50800.91973.47从表3-3可以发现，在2019至2023年期间，汤臣倍健的固定资产账面价值呈现出稳定的上升趋势。经过5年的发展，2023年汤臣倍健的固定资产账面价值增加到2019年的2.36

18、倍，由此可以看出汤臣倍健在这五年里生产规模得到很大发展。其中，2022年增幅最大，查阅年报发现其主要原因为公司在建工程转入固定资产。3.3.2 生产性资产分析汤臣倍健生产型资产分为原材料和半成品，并且按照成本计量。生产性资产折旧采用年限平均法，公司生产性资产的使用寿命、预计净残值和年折旧率如下：表3-4生产性资产折旧率生产性资产类别使用寿命（年）预计净残值年折旧率（）生产机器租赁6-8年30%11.67%-8.753.3.3 存货分析汤臣倍健存货是指汤臣集团企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。包括在途物资、原材料、消

19、耗性资产、在产品、库存商品、发出商品、委托加工物资、周转材料等大类。表3-5汤臣倍健2019-2023年存货构成情况（单位：百万）存货账面价值原材料库存商品消耗性资产2019年132.94113.3617.191.262020年121.92110.1610.240.112021年129.60112.4815.890.102022年169.91157.749.720.662023年211.68195.7212.011.11表3-5列示了2019至2023年年期间，汤臣倍健的存货构成情况，通过列表可以明显发现汤臣倍健存货构成中，汤臣倍健的原材料占绝大部分，其次是库存商品，以此可以判断汤臣倍健存货结

20、构符合膳食营养品业企业的存货特征（成峰）。但是，在此期间汤臣倍健存货账面价值持续增加，存货越多将占用更多的公司资金，这对于汤臣集团公司来说是不利的。3.4 财务分析根据上述会计分析和近几年会计师事务所对汤臣倍健出具的无保留意见审计报告，有理由确认汤臣倍健财务报表能够准确的、完整地反映出汤臣倍健的生产经营情况。本节在汤臣倍健财务报表数据真实可靠的基础上，对其进行财务分析（陈梦悦，周鑫鑫，吴雪,2022）。3.4.1 偿债能力分析偿债能力是衡量企业能否偿还债务的重要指标，因此本文通过计算汤臣倍健、MG膳食营养品股份、MD实业三家公司的流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率，通过对比分析2019年

21、至2023年的偿债能力。表3-6各鹿食营养品公司2019-2023年偿债能力指标情况2019年2020年2021年2022年2023年流动比率汤臣倍健1.591.261.260.70.66MG膳食营养品股份1.091.351.251.280.82MD实业1.071.050.870.880.88速动比率汤臣倍健1.090.760.90.410.36MG膳食营养品股份0.831.061.060.990.57MD实业0.810.790.670.670.6现金比率汤臣倍健67.6949.5947.6226.8720.36MG膳食营养品股份71.8892.9691.557.6537MD实业46.9546

22、.4137.7241.5930.13资产负债率汤臣倍健35.7232.5934.6640.2741.82MG鹿食营养品股份49.1740.8248.841.1156.54MD实业65.9361.6959.662.1757.95（1）纵向分析从表3-6可以看出，汤臣倍健的短期偿债能力相关指标在大体上均呈现出下降趋势，而资产负债率的呈现出上升的大趋势。查阅年报发现，在此期间汤臣倍健投资建立了新的销售有限公司，以收购或新建的方式增加原材料生产基地，购买固定资产，这些措施都导致汤臣倍健流动资金减少，短期偿债能力减弱，财务风险增加（孙天宇，许诗,2022）从2020年起，汤臣倍健的速动比率一直小于1,说

23、明汤臣倍健可能需要通过放弃长期投资项目或者售卖固定资产的方式偿还短期债务。并且汤臣倍健的现金比率一直处于下降状态，2023年达到最低值0.20。2023年汤）臣倍健由于信用借款1.1亿元使流动负债增加，从而导致汤臣倍健的流动负债增加，现金比率减少。现金比率下降说明汤臣倍健直接偿付流动负债的能力降低。（2）横向分析根据表3-6可以得知，汤臣倍健在流动比率、速动比率和现金比率方面均具有劣势，说明汤臣倍健的短期偿债能力不及其他两家膳食营养品企业。但是，汤臣倍健的资产负债率在这三家膳食营养品公司中最低，这表明汤臣倍健具有很强的长期偿债能力（朱佳琪，曾思宇，郭星,2020）。3.4.2 营运能力分析本文

24、根据汤臣倍健、MG膳食营养品股份、MD实业三家公司的应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率对比分析2019年至2023年的营运能力表3-7各腌食营养品公司2019-2023年运营能力指标情况2019年2020年2021年2022年2023年存货周转率汤臣倍健4.954.767.17.116.22MG膳食营养品股份7.948.339.459.688.53MD实业7.157.317.936.76.37应收账款周转率汤臣倍健26.1229.5239.7237.3235.41MG膳食营养品股份110.33105.4199.4683.766.27MD实业13.9211.9512.3312.3411.6

25、6总资产周转率汤臣倍健0.750.780.960.90.85MG腌食营养品股份1.511.531.531.631.67MD实业1.271.221.331.281.37(1)纵向分析通过表3-7可以得出，汤臣倍健存货周转率从2019年的4.95上升至2022年的7.11,但在2023年又降低至622o汤臣倍健存货周转率下降不仅会增加营业成本，还会为企业营运带来诸多不利影响，汤臣倍健于2019年至2021年应收账款周转率处于上升趋势，2022年至2023年期间汤臣倍健处于下降趋势，但从整体上看，2019年至2023年，汤臣倍健应收账款周转率从26.12上升至35.41,应收账款管理能力得到提升。(

26、2)横向分析从表3-7对比可以发现，2023年汤臣倍健存货周转率低于MG膳食营养品股份和MD实业，说明汤臣倍健相对于其他两家公司管理效率较低。存货能够对企业的短期偿债能力产生巨大影响，因此，汤臣倍健需高度重视库存管理，提高库存管理水平(林子涵，何思涵，高佳怡)。汤臣倍健应收账款周转率虽高于MD实业，但与膳食营养品标杆企业MG膳食营养品股份相比，还存在着较大差距，因此，汤臣倍健应建立应收账款信用管理制度，减少发生坏账损失的风险。3.4.3 盈利能力分析盈利能力最受投资者关注，本文通过计算汤臣倍健、MG膳食营养品股份和MD实业的盈利能力相关指标，即销售净利率、销售毛利率、净资产收益率和总资产收益率

27、，对比分析汤臣倍健2019年至2023年的盈利能力。表3-8各公司2019-2023年盈利能力指标情况2019年2020年2021年2022年2023年销售毛利率汤臣倍健33.7730.9827.9727.2627.16MG膳食营养品股份35.8937.9437.2937.8237.36MD实业36.1138.6833.3533.3232.88销售净利率汤臣倍健9.499.688.498.078.73MG鹿食营养品股份7.789.48.898.177.72MD实业2.563.343.772.513.02净资产收益率汤臣倍健7.7110.6111.8412.3913.6MG膳食营养品股份23.1

28、824.5323.923.0726.53MD实业9.2211.2811.526.48.72总资产利润率汤臣倍健5.197.297.366.537.01MG膳食营养品股份11.7614.3713.5613.3212.86MD实业3.54.285.023.063.84(1)纵向分析从表3-8可得，汤臣倍健2019年至2023年销售净利率、净资产收益率、总资产收益率呈波动状态，销售毛利率0.25以上，并呈现降低趋势，2021年降低速度有所减缓。根据所查看汤臣倍健的财务数据，发现2019年以来汤臣集团开始大力开拓海外市场，海外营业成本大幅度上涨，导致销售毛利率减少。(2)横向分析通过表3-8对比分析可

29、以发现，MG膳食营养品股份作为膳食营养品行业的标杆企业,具有较强的盈利能力。汤臣倍健的销售毛利率虽低于MG膳食营养品股份和MD实业，但销售净利率却高于这两家企业，说明汤臣倍健有较强的期间费用控制能力。3.5 前景分析3.5.1 膳食营养品行业前景预测前文中提到的三个因素：“膳食营养品行业整治改革方案及促销政策”导致膳食营养品行业市场再次活跃，拉动膳食营养品需求。我国经济发展迅速，并保持着良好的发展态势。随着城镇化的深入，居民整体的购买力增加。这些条件会拉动国内消费者对膳食营养品产品需求，反映出膳食营养品产品行业未来发展前景广阔。但是，膳食营养品公司还面临来自国内外公司的竞争。大多数膳食营养品企

30、业的生产规模都较小，价格是他们能在市场存活的重要原因。膳食营养品生产中的各类辅料价格上涨，压缩膳食营养品企业的净利率，对企业的生产经营产生压力。这可能会导致一些企业冒着风险，非法制造不符合安全标准的产品，从而导致质量安全问题。综上所述，“膳食营养品行业整治改革方案及促销政策”和城镇化的深入都会对膳食营养品行业产生积极影响。但是预计在未来汤臣倍健还将面临膳食营养品行业的激烈竞争，汤臣倍健应当稳固国内内市场开拓还外市场的同时，利用研发优势，提升自身的综合实力，在激烈的市场竞争中得到发展。3.5.2 汤臣倍健前景预测到目前为止，汤臣倍健的营业收入一直呈现增加趋势，但自2019年以来汤臣倍健的营业收入

31、增速明显放缓。并且，如今疫情得到有效控制，膳食营养品行业回暖，但是膳食营养品行业是一个涉及多个产业链的行业，受上下游企业影响，存在诸多不确定因素。作为一家膳食营养品行业公司，汤臣倍健应当高度重视技术研究和创新，作为维持公司核心竞争力的重要手段。汤臣倍健需要不断研发新产品，使其在市场中更加具有竞争力,有助于汤臣倍健在市场竞争中脱颖而出。在追求经济利益的同时，应当保障产品的安全，树立良好的品牌形象，才能使汤臣倍健企业得到良好健康发展。第四章汤臣倍健存在的问题4.1 市场过于集中随着国内整体经济增速放缓，大部分城市的膳食营养品消费基本饱和，调查数据显示2023年新增膳食营养品销售总额仅占近10年来膳

32、食营养品销售总的5.2%,说明当前国内市场增量很小，而通过汤臣倍健2023年年度报告发现汤臣倍健2023年84%的营业收入来自国内，显然这对于汤臣倍健长期发展是不利的。4.2 盈利能力减弱从上文中的盈利能力分析可知，2019年至2023年期间，不管是销售毛利率还是销售净利率，都为降低趋势，这说明汤臣倍健的盈利能力降低。通过查阅财报发现，汤臣倍健毛利率降低的主要原因是原材料价格的上涨，所以汤臣倍健应当优化渠道，新建和收购牧场，实现更多的规模化生产，进一步提高自有原材料生产比例。4.3 资产营运能力不强从第三章中的运营能力分析可以发现，汤臣倍健存货周转率低于其他两家公司，并且总资产周转率MG膳食营

33、养品股份，MD实业相比还存在着较大差距，汤臣倍健在企业的存货周转率和总资产周转率都处于行业弱势，汤臣倍健管理水平有待提高。4.4 短期偿债能力不强通过第三章对汤臣倍健的偿债能力分析可知，汤臣倍健的短期偿债能力相关指标均呈现出下降趋势，并且各指标都低于MG膳食营养品股票和MD实业，表明汤臣集团膳食营养品偿债能力不强。如果汤臣倍健企业的短期偿债能力较弱，可能会因为缺乏偿还短期债务能力而被迫出售长期投资项目或固定资产，甚至导致破产。第五章对策与建议经过上述分析，发现汤臣倍健存在以下四点问题，分别为：市场过于集中。盈利能力减弱。营运能力不足短期偿债能力不足。本章就前文问题提出以下建议。5.1 开拓海外

34、市场，增加宣传力度汤臣倍健2023年海外外的营业收入仅占总营业收入的16%,所以，汤臣倍健应当继续坚持在深入挖掘国内市场潜能的同时，汤臣倍健进一步开拓海外市场的发展战略。海外市场体量大，发展潜力大，利用海外市场广阔的市场资源，扩大汤臣倍健企业销售量。并且在开拓海外市场的同时应该认识到品牌建设对企业发展的重要性，通过增加汤臣倍健对线上线下等多种渠道的广告投放，建立良好的品牌形象，从而增加企业价值。5.2 改善企业盈利能力如果膳食营养品企业具有较强的盈利能力，那么企业的偿债能力也必然是优良的，所以提高企业盈利能力显得尤为重要。汤臣集团企业可以通过降低原材料价格、压缩费用和提高销售额来提高毛利率，而

35、对于汤臣倍健，可以通过新建和收购牧场，实现规模化原材料管理，增加自有原材料供给率，降低原材料价格波动对汤臣倍健公司毛利率的影响；建立适合企业的预算管理机制和费用审核制度，使其起降低汤臣倍健期间费用的作用；开扩市场，优化渠道，加大新产品研发投入，并且加大膳食营养品创新产品宣传力度，增加销售额。5.3 降低营运风险为了降低营运风险，汤臣倍健应在原材料采购环节、库存管理环节、研发与生产环节采取措施，具体措施如下：原材料采购环节；建立严格的采购管理机制，严格管理采购的各个环节，防范不正当利益输送情况的发生。提高汤臣倍健对原材料市场的敏感性，建立相应的应急机制。库存管理环节；提高汤臣倍健的仓库管理人员的

36、专业能力和工作能力，严格规范其工作流程，保证其能将存货信息完整无误地提供给相关信息使用者。研发与生产环节；根据汤臣倍健企业实际情况和市场反馈，在研发的初始阶段对研发结果和投入膳食营养品市场后的销量进行充分且贴合实际的分析，将大部分资金投入拥有较高回报率的项目中，有利于汤臣倍健公司将研发成果转化为经济效益。5.4 提高偿债能力以下三点措施有助于汤臣倍健提高其偿债能力：加强应收账款管理；对汤臣倍健的应收账款的变现能力经行实时分析，使其能及时地反映流动资产变化情况。防止变现能力不足导致现金支付能力不足等此类事件的发生。加强存贷管理；提高汤臣集团的存贷管理水平，有助于减少因膳食营养品存货管理不善或存贷

37、堆积为企业带来的损失，提高汤臣倍健企业资产流动能力，提高企业短期偿债额能力。优化资本结构；汤臣倍健应当拓宽融资渠道，并在选择融资方式时，应当综合考虑贷款期限、资金需求量、资本结构等因素，选择最为恰当的筹资方式，将筹资可能带来的财务风险降至最低。总结本文运用哈佛框架分析了汤臣倍健从2019年到2023年的财务经营情况,将战略分析、会计分析、财务分析、前景分析这四种分析同时运用到汤臣倍健中。战略分析使用SWOT分析法。在会计分析中，选取了资产中占比较大的三个科目，即固定资产、生产性资产、存货进行分析。通过对会计政策以及会计质量分析，发现汤臣倍健的会计处理较为合理，能够如实的反映汤臣集团企业的财务情

38、况。在财务分析中，本文从偿债能力、营运能力、盈利能力这三个方面进行财务指标体系分析。最后，以战略分析、会计分析、财务分析为基础对汤臣倍健发展前景展望指出未来面临的机会与挑战。通过分析，发现汤臣倍健存在市场过于集中、盈利能力减弱、营运能力不足、短期偿债能力不足的问题，并在第五章对发现的问题给出了建设性意见。传统财务分析是以财务报表数据为基础，计算各类财务指标，这种分析方法存在一定的局限性。哈佛分析框架从战略分析、会计分析、财务分析以及前景分析四个方面分析，保证了财务分析的质量，也将非财务数据对公司的影响囊括到财务分析报表中，更加充分地了解汤臣倍健企业真实的经营情况和财务情况。由于本文中的绝大部分

39、数据都来自于汤臣倍健近几年的财务报表，除此文献之外，对其他汤臣倍健相关信息研究得还不够透彻，对重大事项对汤臣倍健的影响分析不足。通过对本案例汤臣倍健的财务分析和对策建议，希望能为国产膳食营养品企业健康可持续发展提供一定的帮助，由于笔者自身能力有限和对客观条件的困难程度认知不足，使得对汤臣倍健的研究不够彻底和严谨，与其他学者还有较大的差距，希望在未来的研究中能够获得更加详细的企业经营资料和财务指标，得出更加严谨的结论。参考文献：张瑞宇，李晨阳，王晓.汤臣倍健财务管理策略研究D.吉林财经大学,2023.赵雨欣，刘思宇.公司财务管理策略分析一以汤臣倍健为例J中小企业管理与科技,2022,(06):1

40、24/25.陈梦悦，周鑫鑫，吴雪.汤臣倍健管理探析J中小企业管理与科技,2022,(05):9-11.孙天宇，许诗.汤臣倍健发展驱动因素分析J.市场,2022,(08):7-12.朱佳琪，曾思宇，舞星.汤臣倍健财务管理策略与企业绩效关系研究D.西南交通大学,2022.6林子涵，何思涵，高佳怡.汤臣倍健财务管理策略分析J.合作经济与科技,2020,(12):132-133.梁雨婷，黄瑞婷，崔晨.核心能力视角的汤臣倍健财务管理策略研究D.大连理工大学,2020.网谢晓婷，彭雪儿，方天.汤臣倍健财务管理策略评价研究D.东华理工大学,2019.钟诗涵，姜佳琪.汤臣倍健财务管理策略研究D.石河子大学,2

41、017.101崔思宇，石星辰，余子涵.互联网思维下汤臣倍健财务管理策略研究D.湖南科技大学,2017.111韩思涵，秦佳怡，范雨.浅析汤臣倍健发展问题及对策J现代财务管理,2015,(12):83-84.12雷瑞婷，潘晨阳，董晓.以创新“利器”开拓国际市场J.外汇,2015,(18):16-19.Il引邓雪儿，蔡天宇，丁诗.汤臣倍健海外市场财务管理策略分析ID.辽宁大学,2015.”4卢佳琪，袁思宇.汤臣倍健市场财务管理策略研究D.广东工业大学,2014.15阮星辰，程子涵.大型企业财务管理战略研究D.华中科技大学,2013.16卓佳怡，吕雨婷，乔瑞.企业财务管理策略效益分析一一以汤臣倍健为例J商业经济,2013,(03):31-33.117戴晨阳，陆晓婷.财务管理策略风险评价一以汤臣倍健为例J.上海管理科学,2009,31(05):61-65.”8成峰.财务管理策略提高企业经营管理水平一汤臣倍健为例J1.现代企业,2023,(07):107-108.