贵州茅台(600519)财务分析报告【2024-2025年度】.docx

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1、贵州茅台酒股份有限公司经营分析报告作者：*院系：管理科学学院工商管理系2024级时间：2024年5月摘要本文是一份贵州茅台酒股份有限公司2024-2025年度的财务分析报告。本文在对茅台公司2024-2025年度的财务报表的整理分析的基础上，结合白酒行业背景以及整体经济环境，运用对比分析法、比率分析法、趋势分析法等方法，对茅台公司的盈利实力、偿债实力、运营实力、获现实力、发展实力等进行了全面分析。并运用杜邦分析法对企业财务状况和经营成果进行综合系统分析与评价，给出了茅台公司在财务方面现在存在的一些问题以及解决方案。在对茅台公司财务分析的基础上，运用Z-score模型预警了公司的财务状况，破产率

2、较低。并运用最小二乘法预料了将来两年销售收入状况。最终结合经济环境、行业前景、自身财务状况对茅台公司提出了一些经营发展建议。关键词茅台公司指标分析财务预警财务预料节目一、前言1二、行业背景分析21.宏观环境分析2（1）政治法律环境分析2（2）经济、人口因素分析3（3）社会文化环境分析3（4）资源和技术环境分析4（5）国际环境分析42.行业环境评价5（1）行业概况5（3）白酒行业发生波动的缘由6（4）行业市场状况83、茅台市场环境评价10（1）公司简介10（2）企业分析13（3）竞争环境15三、财务分析与评价161 .横向分析16（1）资产负债表横向分析16（2）利润表横向分析182 .纵向分析

3、213 .财务比率分析24（1）盈利实力分析24（2）运营实力分析27（3）偿债实力分析31（4）获现实力分析32（5）发展实力分析33（6）市场价值比率344 .综合分析365 .公司财务风险预警406 .经营分析总结41四趋势预料分析41五、发展思路建议42六、参考文献44公司财务是企业的命脉，是企业核心竞争力的源泉。一个企业要想在激烈的市场竞争中立于不败之地，必需通过有效的财务分析来驾驭企业存在的财务问题,并进一步优化企业资本结构。财务分析主要是通过对股份公司的财务报表进行分析和说明，来了解该公司的财务状况、经营效果，进而了解财务报告中各项的变动对公司将来发展状况的影响，最终针对公司的财

4、务状况来综合分析、预料公司将来的发展态势，并对公司存在的财务问题提出有效见解。上市公司的经营状况，主要通过财务报表反映出来，因此，分析和探讨财务报表，也就是通常所说的基本财务分析的部分，就显得特殊的重要了。而分析财务报表主要的目的是分析公司的收益性、平安性、成长性和周转性四个方面的内容。贵州茅台酒股份有限公司（以下简称：茅台）作为我国白酒行业的龙头企业之一，在过去的几年里，公司业务不断拓展，市场份额渐渐增加。随着全球经济的稳定增长，2024年公司的主营业务收入进一步增加，但近期，53度茅台飞天酒、五粮液、国窖1573等千元以上的一线名酒终端零售价不断回调。今年以来国内尚无白酒厂家公开宣布提价一

5、系列的迹象表明白酒行业已经挥别了2024年的黄金一年，进入了一个相对平稳的发展时期。多位行业分析师更倾向于用“增速放缓”来描述这个行业的现状，但仍旧谨慎看好。安静之下暗流涌动。在行业格局发展方面，一方面是茅台这样一线酒企决心加强对终端市场价格的限制权，避开“曲高和寡”的遭受；另一方面，单价在300元-800元间的三线白酒次高端白酒正在复制二线品牌的神话，等待着属于它们的爆发期。面对这样的形势，本文通过分析了白酒行业总的发展趋势与前景，并重点分析了茅台公司的基本财务指标，如公司的赢利实力、偿债实力、营运实力、发展实力、获现实力等，并且，在对该公司的基本财务指标的基础上，利用杜邦财务分析体系进行了

6、综合的数据分析，以此来预料公司的将来发展状况。另外，针对公司的发展态势，本文进行了企业财务风险评估和风险预警，利用最小二乘法预料了2024-2025年的销售收入状况，并结合宏观经济环境、行业前景与公司本身财务等到方面的状况给出了茅台将来经营发展的建议。二、行业背景分析1 .宏观环境分析PEST分析是指宏观环境的分析，宏观环境又称一般环境，是指影响一切行业和企业的各种宏观力气。对宏观环境因素作分析，不同行业和企业依据自身特点和经营须要，分析的具体内容会有差异，但一般都应对政治(Political).经济(Economic)社会(Social)和技术(Technological)这四大类影响企业的

7、主要外部环境因素进行分析(1)政治法律环境分析目前，我国社会主义市场经济制度基本确立，法律制度和经济制度在不断发展完善之中，国家对企业市场主体资格的确认、财产爱护、市场经营行为等方面都通过有关法律作了明确规定。现在正处经济高速发展时期，政治环境稳定，是白酒企业发展的黄金时期。中国加入WTO为白酒走出国门供应了很好的机会，但同时洋酒对白酒的冲击也会更大，总之，中国加入WTC)对白酒企业来说就是一把双刃剑。国家工商总局颁布于1996年1月1日起施行的酒类广告管理方法中第七条和第九条限制了规范了酒类广告的内容和酒类广告的数量，使得白酒的营销成本上升；酒类商品零售经营管理规范和酒类商品批发经营管理规范

8、两个行业标准的颁布以及酒类流通管理方法将会进一步规范酒类流通秩序，爱护企业利益；食品质量认证明施规则-酒类饮料酒标签标准以及白酒产品质量标准的修订等，对白酒行业的设定更高的技术门槛，有利于真正有实力的白酒企业进一步发展；2024年4月1日起，白酒行业进行消费税政策调整，取消粮食白酒和薯类白酒的差别税率，改为20%的统一税率，保留每斤白酒0.5元的定额税率从量征收政策。2024年1月，两税合并，企业所得税从33%降为25%0税收重大利好，增加利润10%以上。新税制的实施将削减国内白酒行业的负担,尤其是大型白酒企业的负担，使高档酒尤其是名酒涨价所带来的压力得到缓解,盈利空间增加，从而提升企业的市场

9、竞争力。（2）经济、人口因素分析据国家统计局公布的数据显示我国现有13亿人口，将来还会保持近千万的自然人口增长。我国人口总的特点是基数大，预料到21世纪中叶中国人口将突破16亿，到那时人口才可能出现下降。对于白酒企业来说，浩大的消费人群无疑是一次巨大的机遇。近20年来中国经济始终保持高速发展，特殊是2024年到2024年GDP增速始终保持在10%以上。人均国民收入和购买实力大幅度提高。2024年末全国金融机构各项存款年末余额达到478000亿元，城乡居民储蓄存款221503亿元。随着国民收入水平的提高，必将带来巨大的社会消费的增长，特殊是中高档消费品的增长，对于白酒企业来说这也是一个难得的市场

10、机遇。尽管受金融危机的影响，中国经济在09年第一季度依旧保持了6.1%的增长。我们对将来中国经济前景看好，中国的经济的基本面处于良好状态，出口受到巨大影响，但是白酒消费主要是国内市场。因此白酒行业发展受到金融危机的影响较小，同时为白酒企业实施走出的战略供应了良好的机遇。（3）社会文化环境分析中国的白酒历史悠久,拥有上千年的历史,早在商朝时期（距3200多年前），中国就已经驾驭了利用酒曲酿酒的技术。中华民族数千年的饮食文化中包含着丰富的酒文化，主要体现在：养分健康的饮食科学，色、香、味的饮食艺术，风俗礼仪的饮食哲学，追求特性的饮食文明，酒消费中涉及的全部思维、行为、情感、语言、文学、科学、技术及

11、艺术创作等内容。中国的酒文化源远流长，几乎在全部的场合都离不开酒。受近年来出现的一系列的食品平安，诸如假酒事务和三鹿奶粉事务等的启发,人们越来越关注食品平安，越来越注意消费的平安和健康。作为即将成为中国的消费主体的80后一代，他们成长在中国经济社会高速发展时期，市场经济和社会变革深刻的影响着他们的价值观乃至行为方式。全球化、信息化、国际互联网变更了他们的砚念、思维和表达方式，也给他们搭建了相识世界、走向世界的平台。消费中追求自我、追求时尚、追求特性的消费特征在他们身上显现出来。传统的白酒产业如何培育新一代忠实的消费者成为了白酒企业所面临的巨大挑战。（4）资源和技术环境分析我国地处北半球，南北气

12、候差异明显，四季分明，日照足够，受到大陆季风影响在南方和东部雨量足够，特别适合农作物生长。这为白酒的酿造供应了丰富的酿造的原料和良好的酿造环境。近年来我国城市化进程加快，大量农田被城市建设和基础实施建设所征用，导致粮食大幅减产，粮食进口增长较快，粮食价格的上涨。导致白酒企业的成本的上涨。但同时随着近年来我国自然林爱护工程、长江中上游生态屏障的建设工程的实施，我国生态环境明显好转，加之近年来我国一系列的三农政策的出台，这将为我国粮食生产打下良好的基础。白酒固态发酵技术是我国传统的酿酒技术。随着技术的进步，出现了以提高出酒率为特征的液态工艺和固液结合的液态法白酒酿造技术，使白酒工业的整体技术水平有

13、了明显提高。在单位耗粮水平大幅度降低的同时，生产工艺、制酒技术、微机应用、微波烤熟等新技术和现代化检测手段的应用方面都取得了重大进展。白酒生产工艺现在已经基本定型，剑南春独创的白酒纳米技术更是让世人瞩目。近年来各种先进设备的引入使得人们对白酒有了更加深刻的相识，如泸州老窖对浓香型白酒进行了气象色谱分析。分析出白酒的主要成分。这为白酒朝着更加科学的方向发展奠定了基础。近年来出现的白酒勾兑技术使得企业能够生产出更加适合人们需求口味的白酒产品。现代化的机械设备引入酿酒行业，这大大减轻酿酒的劳动强度，更加有利于白酒产业的进一步发展。（5）国际环境分析随着中国进入世界贸易组织，中国的经济大门向全世界开放

14、。国产的很多行业受到确定的冲击，白酒行业也不例外。以往，中国人通常宴请来宾，都会打算像五粮液、茅台这样上好的白酒，来显示自己的身份和地位，但是随着越来越多的洋酒甚至高档洋酒进入中国市场，中国人起先在设宴时加上诸如拉菲这样的高档洋酒，显示自己的品尝，这种对于洋酒的追捧确定程度上会影响白酒的销量。并且目前的很多年轻人热衷于簇新事物，对于洋酒一类的产品比较新奇，有确定的宠爱度，加上本身不太宠爱白酒，确定程度上也会影响白酒的推广和销售。虽然越来越多的洋酒商看上了中国这个大市场，但是中国人对于白酒的喜好有特殊的情结，酒文化的根深蒂固野使洋酒没有那么简洁瓜分中国市场。中国的白酒，特殊是向五粮液、茅台等高档

15、白酒，国人对他们有一种盲目追求的喜好，本质上传统中国人就会认为宴请来宾时，五粮液、茅台就能体现他们的身份和地位。总的来说，洋酒进入中国市场和中国人对于外来文化的追求，虽然确定程度上会是白酒行业竞争更加激烈，但是要想在中国达到和中国白酒媲美的程度是不行能实现的任务。2 .行业环境评价（1）行业概况白酒是中国传统蒸储酒，工艺独特，历史悠久，享誉中外。中国白酒是世界闻名的六大蒸馈酒之一（其余五种是白兰地、威士忌、郎姆酒、伏特加和金酒）。白酒是指以富含淀粉质的粮谷如高粱、大米等为原料，以中国酒曲即大曲、小曲或款曲及酒母等为糖化发酵剂，采纳固态（个别酒种为半固态或液态）发酵，经蒸煮、糖化、发酵、蒸储、陈

16、酿、贮存和勾调而制成的蒸储酒。如：茅台酒、五粮液、汾酒、西凤酒、洋河大曲等。（2）白酒行业发呈现状新中国建立之初，我国的白酒产量仅为10.8吨；到“文革”后的1978年,我国白酒产量已经达143.74万吨，比建国之初增加了近15倍，后来，我国实行改革开放，社会主义市场经济逐步取代了安排经济，白酒行业取得了快速发展，1996年，我国白酒产量达到了历史峰值801.3万，比建国之初增加了近80倍。但随着国家宏观政策的影响和其他替代，1996年后的白酒产量出现了萎缩，具体产量变更如图1所示。2024年降到了近期的最低点303万吨，比1996年的历顶峰值下降了62%；最近几年白酒行业有了回暖的迹象，白酒

17、年产量连续增长,直至2024年，产量已达493万吨。从图1我们可以很明显地看出近12年来我国白酒产量经验了一个典型的“触底反弹”的行情。从1996年起先我国白酒产量起先走低，1997、1998年起先加速下滑，2000年后下滑势头起先放缓，2024年达到阶段性底部，从2024年起先反弹，目前我国白酒产量正处于反弹阶段。100O800J.6oII1-FIllHlllll=iE199619971998199920002001200220032004200520062007坐标轴标题图1.我国逐年白酒产量（3）白酒行业发生波动的缘由依据行业生命周期理论，任何行业都会经验一个从导入、成长、成熟到衰退的过

18、程。我国的白酒行业是一个历史悠久的传统行业，它的发展必定会经验一个漫长的过程，不行能一蹴而就。白酒行业从建国初至今都处于成长期，从1996年以前的疯长到1998、1999年的暴跌以及近年来的重新回来理性，都是白酒行业处于成长期的表现，不稳定是白酒行业处于成长期的一个重要特征。预料将来几年白酒行业会有进一步的成长，并逐步走向稳定发展的成熟期国家产业政策的影响中国酒行业从1949至1979年改革开放前始终实行的是安排经济下的酒类专卖制度。1979年取消酒类专卖制度后，白酒业从安排经济进入市场经济，国家对白酒行业的产业政策主要是通过税收手段进行的。因此，税收政策的严厉与宽松，干脆影响到白酒行业的兴衰

19、。例如：1994年之后的一系列税收政策，使白酒业一度衰落；而2024年的粮食白酒消费税比例税率的下调以及2024年起先实行的两税合并的税制改革则是对白酒行业将来的发展构成实质性利好（见表1）。近年来白酒行业重大变革（见表1）时间内容影响1994年1994年税制改革以后，对白酒同时征收增值税和消费税，消费税税率25%,增值税税率17%,实际税负为8%左右，合计33%,大体与原议价粮白酒30%税率相同，但不准扣除包装费，对价外费用也起先征粮食白酒净增值税、消费税税负实际要高于33%,但允许外购己税白酒和酒精抵扣在上一生产环节已纳的消费税。税。1998年3月从1998年1月1日起，对粮食类白酒(含薯

20、类白酒)的广告宣扬费一律不得在税前扣除。白酒行业实际所得税税赋加重，盈利急剧下降。2024年5月对粮食白酒、薯类白酒在原按25%、15%征收消费税的同时再按实际销售量每公斤(100og)征收0.5元的定额消费税，同时停止执行外购或托付加工已税酒和酒精生产的酒抵扣上一生产环节已纳消费税的策。扶优限劣，限制小规模、生产低档酒企业。2024年3月粮食白酒、薯类白酒的比例税率统一调整为20%。粮食白酒降5%,薯类白酒提i5%0促使企业产品结构调整，激励生产中高档产品；不激励生产薯类白酒。2024年1月两税合并，企业所得税从33%降为25%o税收重大利好，增加利润10%以上。替代品的发展白酒作为一种酒类

21、饮品，其替代产品主要有啤酒、葡萄酒和黄酒。白酒的发展与其替代产品的发展亲密相关，受其替代产品发展的影响和制约。通过比较可以看出：当白酒行业一片萧条时正是其替代产品蒸蒸而上时；反之，当白酒行业起先回暖其替代产品的发展起先放缓，它们正好构成了此消彼长消费观念的影响随着我国居民生活水平的日益提高，“喝酒喝健康”观念已深化人心，特殊是1998年年底山西“毒酒”案的发生，更加提高了人们健康饮酒、喝平安酒、喝高档酒的意识。再加上一些专家和媒体一再宣扬低度酒、葡萄酒和保健酒，人们的消费观念渐渐发生了变更，白酒的销量很快下降，而啤酒和葡萄酒的销量连续走强。近年来，白酒产销量的回升可以看成是我国白酒文化的回来。

22、白酒在我国可谓源远流长，挚友相聚整两瓶，逢年过节小酌两杯，婚丧嫁娶要喝酒，庆功祝寿有酒助兴。酒文化已是我们中华文化的一部分，中国人是离不开酒的，白酒行业也会始终发展下去。1978年,白酒占饮料酒总销量的60%,2024年这一比例甚至下降到14%,2024年起先回升，2024年复原到47.24%,2024年进一步增长到49.67%的水平，从这些数据中都可以看到人们消费观念的变更。(4)行业市场状况高端白酒的市场占有率部分龙头白酒企业近年市场占有率(表2)企业名称2024年营收市场份额4营220年收市场份额2024年营收市场氛围2024年营收市场份额4营220年收市场份额五粮液155.416.44

23、%111.295.99%79.335.15%73.295.15%73.977.61%贵州茅台116.334.82%96.705.20%82.425.53%72.376.09%49.035.05%洋河股份76.193.15%40.022.15%26.821.74%17.621.48%10.711.10%郎酒集团582.40%351.88%20.191.31%13.271.12%7.760.80%泸州老窖53.712.20%43.702.35%37.982.47%29.272.46%19.261.98%通过视察表格，我们发觉五粮液和贵州茅台稳坐行业第一阵营，年销售收入己超100亿元，但后面的企业几

24、乎在不断的变更，他们与三线阵营比起，市场份额相对稳定，但是不能够每年都保持稳定的占有率，会有确定的波动，呈现此消彼伏的状况，可见除了龙头白酒企业，其次阵营的高档白酒竞争激烈，一不当心就会被其他的品牌剥夺市场占有率。白酒市场的发展趋势向健康白酒转化近年来，随着人们生活水平的不断提高，人们起先越来越关注养生，健康，并且围绕这个主题，人们将其拓展到日常中的很多汗液，其中也包括白酒行业。白酒由最初的高度数酒香现在的“健康饮酒”“绿色饮品”发展，洋河的“流绵形酒”及茅台酒、汾酒，不仅感觉好，更好总要的是喝了之后身体感觉好，对健康无不利影响，在日益注意健康的消费趋势下，这些公司占据发展先机，也提示在新时代

25、背景下，白酒产品也该升升级、创创新。前者恒强，高端市场趋于垄断随着我国居民生活品质的提升和健康消费意识的形成，白酒消费也渐渐回来理性，白酒需求转变为追求健康、品质和品位。高知名度、高美誉度和高品质度的“三高”白酒成为精英人士的首选，品牌消费观念正在强化。高档白酒的品牌价值、定价权优势奠定了高档白酒在激烈的市场竞争中的强势地位。由于白酒业属于传统行业，与我国悠久的历史文化有关，每一种高端品牌的白酒除了具有优越的品质，都具有厚重的历史文化积淀，因此知名品牌一般也都是老品牌，有深厚的群众基础，这是仅靠技术和资金是无法实现的。同时这些位于第一集团的企业具有经多年积累的渠道、品牌、生产实力、资金等全方位

26、的优势，因此后来者是很难突破这些优势的。并且通过很多数据的分析，我们发觉利润越来越向知名品牌趋近，并且利润率最高的也是在那些高档的白酒企业。产销量上涨空间有限，价格持续攀升我国白酒行业经过多年的发展，现正逐步进入成熟期。从2024年起先，白酒产量稳步回升，到2024年已突破500万吨。在整个酒行业，由于其它酒饮料国内和进口产品的激烈竞整体白酒的销量已经达到了动态的平衡。除了受税收政策调整之外，整个行业更加重视品牌的力气，从追求产量向提高吨酒产值方向发展。老名酒焕发了新朝气，众多区域品牌也在当地市场取得了不俗的战绩。白酒行业各个品牌的产品在茅台、五粮液的带动下从1999年到2024年平均提价达到

27、12%左右，而且这种趋势还将持续。茅台是拥有悠久历史和深厚文化背景的企业，他悠久的历史，纯正的口感，让原本就宠爱白酒的中国人对他的品牌忠诚度很高，他由于自身的良好发展和一只以来的良好口碑，始终是消费者心目中最受追捧的产品之一，且随着人们越来越追求有品质的生活，更加凸显了茅台在今后发展的巨大机遇与突破3、茅台市场环境评价（1）公司简介基本状况公司法定中文名称：贵州茅台酒股份有限公司公司法定英文名称：KweichowMoutaiCo.,1.td.公司法定代表人：袁仁国公司注册地址：贵州省仁怀市茅台镇注册资本：185,000,OoO元公司股票上市地：上海证券交易所股票简称：贵州茅台股票代码：6005

28、19企业法人营业执照注册号：5200001205870公司首次注册日期：1999年11月20日公司上市时间:2024年08月27日公司实际限制人：贵州省人民政府2024年审计的会计师事务所：公司主营范围：贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。同时涉足餐饮，住宿，旅游，运输服务，进出口贸易业务等。股本结构股改后股本结构（贵州茅台）（表3）总股本有限售条件流通股合计国家股国有法人股境内法人股境外法人股自然人股内部职工股优先股或其他2024-10-31无限售条件流通股合计1,038,180,000人民币一般股（A股）0暂锁

29、定人民币一般股0实际流通人民币一般股0境内上市外资股（B股）0境外上市外资股（H股）其他境外流通股股份变动缘由001,038,180,0001,038,180,0001,038,180,00000贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华高校探讨院、中国食品发酵工业探讨所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。股东状况十大股东基本状况（表4）截止时间股东名称持股数量（股

30、）持股比例（%）股份性质1.中国贵州茅台酒厂有限责任公司641,163,36261.760流通A股2.贵州茅台酒厂集团技术开发公司30,356,6952.920流通A股202412313.中国工商银行-广发聚丰股票型证券投资基金9,500,0000.920流通A股4.中国人寿保险股份有限公司-分红一个人分红-0051.-FH002沪5,840,8450.560流通A股5.中国银行-大成蓝筹稳健证券投资基金4,500,0000.430流通A股6.UBSAG4,477,9130.430流通A股7.中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金4,220,1700.410流通A股8.交通银行-富

31、国天益价值证券投资基金4,170,0000.400流通A股9.中粮集团有限公司4,105,6100.400流通A股10.中国建设银行-华夏优势增长股票型证券投资基金3,721,5440.360流通A股高管状况职位姓名任职起始日简历总经理（代）：刘自力，2024-11-11,男，汉族，1955年4月诞生，中共党员，高校学历，高级经济师，高级政工师。1996年10月至1998年4月任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司党委委员、工会主席；1998年10月至今任中国贵州茅台酒厂有限责任公司董事、党委委员、副总经理，贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司董事长、总经理。总工程师：王莉，2024-12-2

32、8,中国国籍，32岁，高校本科毕业，工程师,国家级白酒评酒委员。1999年度公司科技标兵。现任贵州茅台酒股份有限公司技术中心分析室主任。副总经理：杨代永，2024-12-28,男，侗族，1963年6月诞生，中共党员，大专学历。2024年4月至2024年5月任贵州茅台酒股份有限公司技术中心常务副主任兼项目探讨室主任。2024年5月至今任贵州茅台酒股份有限公司副总工程师、生产管理部副主任。副总经理：袁明权，2024-12-28,袁明权，男，汉族，1965年10月诞生，中共党员，工商管理硕士。2024年4月至2024年5月，任贵州茅台酒股份有限公司动力车间主任助理；2024年5月至2024年5月，任

33、贵州茅台酒股份有限公司动力车间副主任；2024年5月至2024年6月，任贵州茅台酒股份有限公司动力车间主任；2024年6月至今，任贵州茅台酒股份有限公司总经理助理。副总经理：李贵胜，2024-12-28,李贵胜，男，汉族，1963年10月诞生，12中共党员，大专学历。2024年4月至2024年5月，任贵州茅台酒股份有限公司制酒四车间主任；2024年5月至2024年6月，任贵州茅台酒股份有限公司制酒十二车间主任；2024年6月至今，任贵州茅台酒股份有限公司总经理助理。（2）企业分析公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研

34、制开发。贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43、38、33茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满意了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年头梯级式的产品开发模式。形成了低度、中学低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。贵州茅台近三年的资产负债表、利润表贵州茅台资产负债表（表5）单位：元报告期2024-12-312024-12-312024-12-31流淌资产货币资金18,254,700,00012,888,393,88

35、9.299,743,152,155.24应收票据252,101,000204,811,101.20380,760,283.20应收账款2,225,4001,254,599.9121,386,314.28预付账款1,861,030,0001,529,868,837.521,203,126,087.16应收利息225,183,00042,728,425.341,912,600其他应收款47,287,50059,101,891.6396,001,483.15存货7,187,120,0005,574,126,083.424,192,246,440.36一年内到期的非流淌资产一17,000,000流淌资

36、产合计27,829,600,00020,300,284,828.3115,655,585,363.39非流淌资产持有至到期投资60,000,00060,000,00010,000,000长期股权投资4,000,0004,000,0004,000,000固定资产5,428,200,0004,191,851,111.973,168,725,156.29工程物资4,918,29018,528,802.4624,915,041.53在建工程251,446,000263,458,445.10193,956,334.39无形资产808,426,000452,317,235.72465,550,825.17

37、长期盼摊费用13,805,40018,701,578.1621,469,624.81递延所得税资产502,629,000278,437,938.97225,420,802.14非流淌资产合计7,071,240,0005,287,295,112.384,114,037,784.33资产总计34,900,900,00025,587,579,940.6919,769,623,147.72流淌负债应付账款172,344,000232,013,104.28139,121,352.45预收账款7,026,650,0004,738,570,750.163,516,423,880.20应付职工薪酬577,52

38、3,000500,258,690.69463,948,636.85应交税费788,081,000419,882,954.10140,524,984.34应付股利一318,584,196.29137,207,662.62其他应付款916,123,000818,880,550.55710,831,237.05流淌负债合计9,480,720,0007,028,190,246.075,108,057,753.51非流淌负债专项应付款16,770,00010,000,00010,000,000非流淌负债合计16,770,00010,000,00010,000,000负债合计9,497,490,0007,

39、038,190,246.075,118,057,753.51全部者权益实收资本（或股本）1,038,180,000943,800,000943,800,000资本公积金1,374,960,0001,374,964,415.721,374,964,415.72盈余公积金2,640,920,0002,176,754,189.471,585,666,147.40未安排利涧19,937,100,00013,903,255,455.6110,561,552,279.69归属于母公司股东权益合计24,991,200,00018,398,774,060.8014,465,982,842.81全部者权益合计2

40、5,403,400,00018,549,389,694.6214,651,565,394.21负债及全部者权益总计34,900,900,00025,587,579,940.6919,769,623,147.72贵州茅台利润表（表6）单位：元报告期2024-12-312024-12-312024-12-31一、营业总收入18,402,400,00011,633,283,740.189,669,999,065.39营业收入18,402,400,00011,633,283,740.189,669,999,065.39二、营业总成本6,069,570,0004,472,846,560.683,595,

41、688,001.93营业成本1,551,230,0001,052,931,591.61950,672,855.27营业税金及附加2,477,390,0001,577,013,104.90940,508,549.66销售费用720,328,000676,531,662.09621,284,334.75管理费用1,673,870,0001,346,014,202.041,217,158,463.04财务费用-350,751,000-176,577,024.91-133,636,115.78资产减值损失-2,500,650-3,066,975.05-300,085.01三、其他经营收益一一一投资净收

42、益3,383,000469,0501,209,447.26四、营业利润12,336,200,0007,160,906,229.506,075,520,510.72营业外收入7,181,5805,307,144.916,247,977营业外支出8,685,5403,796,643.041,228,603.08五、利润总额12,334,700,0007,162,416,731.376,080,539,884.64所得税3,084,340,0001,822,655,234.401,527,650,940.64六、净利润9,250,320,0005,339,761,496.974,552,888,94

43、4少数股东损益487,178,000288,567,278.71240,442,819.27归属于母公司股东的净利润8,763,150,0005,051,194,218.264,312,446,124.73企业目前市场占有率我国高端白酒是最近10多年来起先渐渐走强的，由于高端白酒诞生的时间较短，目前的消费并不多而且比较集中，销售份额在整个白酒市场中所占比例也不太多。但是，由于白酒行业的发展曾速较快，高端白酒的消费也在明星加快,这无形中就给高端白酒带来了比较可观的发展空间。近几年，高端白酒消费的主力市场已经形成，主要消费人群是政府和商务人群。随着人们收入水平的提高，高端白酒市场始终呈现出持续增长

44、态势。其中，在政务消费方面，茅台和五粮液所占市场份额最大。目前，全国性高端白酒市场基本上已经被茅台、五粮液、国窖1573、水井坊等品牌所占据，这些品牌在高端白酒市场上的占有率高达80%以上，茅台、五粮液更占据了其中的绝大部分市场份额。这几大品牌对高端白酒市场具有极强的价格掌控实力，尤其是茅台和五粮液，现在已渐渐形成寡头垄断的市场格局。而茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊的中高端白酒的毛利分别达到91%.85.4%85.53%81.59%就是对这一结论的最好注脚。（3）竞争环境购买者分析产品严峻同质化使家电行业的买方市场全面形成，消费者驾驭的市场信息越来越充分，常见的降价使消费者持币待购，讨价还价实

45、力越来越强。替代品分析酒类产品的替代品应当来自于技术和功能的替代。健康观念的快速发展，促使了烟酒消费市场的萎缩。白酒产品都倾向于追求多元化功能的融合,“替代品”的竞争威逼在渐渐变大。我国酒类消费结构分析我国居民日常酒类商品消费主要酒种是白酒、啤酒、葡萄酒。随着消费环境、消费观念的转变，各酒种所占比重也会不断变更。在白酒、啤酒、葡萄酒的消费总量中，2024年-2025年，白酒所占的比重呈现出先下降后上升的型趋势，其中2024年所占的比重最低，仅为9.6%；啤酒消费量所占的比重则呈现出先上版权中国酒业新闻网升后下降的倒“U”型趋势，其中2024年所占的比重最高,达到89.3%；葡萄酒消费量所占的比重年度之间呈现出随机波动的趋势，但波动幅度不大，基本在1%-2%之间。总体看，在我国酒类商品消费中，啤酒占了绝大多数，接近90%,白酒消费量稳定在10%左右，葡萄酒消费量占比相对较小，在1%-2%之间。三、财务分析与评价1.横向分析（1）资产负债表横向分析应收账款应收账款图2.2024-2025年应收账款（单位：元）应收账款增长率图3.2024-2025年应收账款增长百分比