中国债券市场发展年报2022.docx

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1、-器市场JB体情况1一、债爨市埼运向况I（一）政府债券发行、托管情况I（二）f券市场交易情况及利率走势3（三）极行间市场存线债券持存人结构7（四）银行间市场存续债券期限结构9Gi）银行间市场货币经纪和做市业务开展恰况IO二、债券市场运行的总体抬点12（）社会融费规模平稔增长，企业债券融资同比卜部12（二）紧抓国民姓济关键环节，助力SG版收发展12（三）市场运行平程.债券违约诚少13（Pl）利率全年基本平稳,年末波动浦强13（五）境外投贡人出现减排13三、”市酬的产品创新与制度粒13（一）优化机制提升发行便利，创新产品提升融资服务能力13（二）完善二线市场制度建设，提高债券巾场流动性14（三）健

2、全风险防范和处置机制，梃升市场风险防范能力14（M）规范巾场参与机构行为,提升管理效能15（五）加强市场基础设施建设,推动市场软环境优化16（六）加强衍生品创新，发挥衍生品风降分畋功能16四、债券市AWM放17（一）多指并举持续推进的境投资便利化17（二）进一步便利境外机构境内发Wt,优化熊猫债发行机制17）中介机构开放稳步推动18（四扎实推进债券市场“走出去”，促进企业境外融优有序开展18M-.绿色IMHtElift计利皿IteMS济社会低1旭19*Bx立交，行为信息整案，Im良好债券交易环境21*三，修订发布IK击您Ie业务懒黑，大超纪行WR范22*=ttWtt24一、aw费运向况24（一

3、）政府债券发行托管情况24（二）政府债券交易情况25（三）存续债券持杓人结构26二、JMW运饰点27（）统筹政府债券发行节奏，地方政府专项债根前发力27:义话运用短期国位1.l1.uHJ号资，贴现国债增幅明显28（三）地方政府Wffii增长、促投资，发行期限延长29（四）境外机构持有量下阱29三、WMMMI新与M三tt30（一）继续强化施力政府微务管理30（二）专项债支持领域进一步扩展30（三进一步推动国汴人民币地方政府债发展31（四）地方政府债发行使用新的定价基准31第三章MttW32一、金Ii债券蓄本情况32（一）金融俄券发行、托管情况32（二）金融债券交易情况34（三）银行间市场主要金般

4、债弁持的人结构35二、金IiII舞的主JuR饰点35（）为稳增长、化解MI险提供融资支持35（一）专项金融债加大力度支持JR点诙域发展36（三）同业存单净融资显著回落36三、MR*I新与ftm37（一）慑行发行债券审批的范围和机制进一步优化37（二）总报失吸收能力非资木债券发行管理规定发布37（三）非镀金融机构资本补充的券助力提高风险抵御能力38（四）政策性金融债做市支持桃作进一步扩展38（三）加强绿色金阳债券信息披籍自律管理38-、公司用类债券各木情况39（一）公司信用类附券发行托管情况40二）公司信用类债券交易及利率情况41（三）存续公司信用类情券持有人结构43（四）存续公司信用类Wi券期

5、限结构43二、公司伯用类债券的主要送行点44（）上半邻的资埔长较好,下半年有所口1落44（二）上游行业发行表现优于中下渤,城建类企业发行行所下滑45（）高等级主体发行占比提升，发行期限拉长45（四）侑用利垄受投资者行为影响全年波动较大46（五）债券市场风险有序称放47三、公司值用类债X新48（一）科创领域产品创新升级，服务创新驱动发展故略48（-D完善可持续金融产品诺索，支持国家低碳发展战略48（三）拓展市场化支持方式，助力民企发债融资49（M）全皴担保与“第：支箭”，稳定房地产市场预期49（五）多品种发力，助力房地产新发展模式49（六）持续加强政策引导.提升乡村捱兴支持力度50四公砒用类50

6、（一）优化注册发行机制，提升一绘市场效率50（二）提升存续期信息披露质效，强化募集资金用途管理51（三）完善全坏燧违约处置机制建设，人力推动处置工具实践应用51（四强化中介机构管理,更好发挥“守门人”的作用52（五）健全二媛巾场制度建设,丰富标准协议文本序列52（六）加强市场软环境和生态建设,自律服务和自律管理迈上新台阶52MB出号MM1.53s“二支借j附Hrw支抬民青岛企发54*公舞他用类#RImki.55*-WS金lft*及RS实收59报借二,黄算公开发行法律界定的演进67Mft三BIlwalWHI用值发行定价1，院75报告四t2022年度NAFMlI研究计划H英售，！82附录B:202

7、2年债务融资工具主承承销情况分类统计87附录C:2022年末绿色债务融资工具各类投资人排名92剂录D:2022年中国保券市场大事记95附录E:报告统计口径说明98第一章债券市场总体情况一、债券市场运行情况2022年.面对发柴严峻的国内外形势和多型超Ki期因素冲击,各地区各部门高效统筹及情防控和经济社会发展，加快落实稳经济一粒子政策措轴，忏力支持宏观经济大盘校定，经济总业再上新台阶，债券市场运行整体平移，全年我国做券市场共发行各类体券61.45万亿元,与2021年范本相当.被至2022年末，债券市场托管总量达M1.56万亿元，同比增长8.6%.全市场共成交2186.68万亿元,同比增匕28.1%

8、.债券市场利率上半年半场波动.下半年波动幡度加大，与上年末相比各类债券利率涨跌互现，（一）政府债券发行、托管情况1、发行情况2022年,全年愦养巾场共发行各类债券61.45万亿元,同比增长0.1%,增逋较上年下降?.6个百分点,从主要券种发行占比来价，政时债券发行17.07万亿元，占比27.8%;金融俯券发行30.62万亿元,占比49.8%;公司信用类债券发行13.67万亿元，占比22.3%.政府债券发行址2022年有所增长,全年发行17.07万亿元,较上年增长19.7行分券种来看.国债发行9.72万亿元.同比增长43.2%.其中.记喋式国债发行9.46万亿元，同比增长46.N;WS葡国债发行

9、1700亿元，同比下降14.6%;凭证式国债发行840亿元,同比下降22.地方政府债发行7.36万亿元,同比卜肾1.7金融债券发行情有所回落，金融债券全年累计发行3Q.62万亿元，较2021年下降5.4%,其中,同业存单发行2。.51万亿元，较2021年下降5.9%,占金融债券发行最的67.3;政策性金触债发行5.81万亿元，较2021年增长5.7%;商业根行债发行2.36万亿元，同比加长15.8%;信贷资产支持证券发行3315亿元.较2021年下降62.0%.公司信用类债券发行设有所下降.全年共发行13.67万亿元，较2021年下降6.9尤其中，非金融企业债务髓资工具发行8.81万亿元,较2

10、021年下降3.9%:企业愤发行6191亿元，较2021年下降1.3%;公司债发行2.82万亿元，较2021年下降12.6%：可料愤和可交换债发行1529亿元,较2021年增长24.5%.双IT:2022年债善发行情况资料来源：人民银行、中央国债登记结尊行限费任公司（以下荷称中央钻笫公司）、报行间市场清算所股份行限公司（以下简称上海消致所、中国银行间市场交易福协会（以下简称交易商协会3中国证券登记站口有限Ift任公司（以下简称中国姑娓）、上海证券交易所（以下的称上交所）、深圳证券交易所（以下简称深交所、WW资讯,交易商协会搜集整理.详细数据来源及统计口径的说明见附能2、托管情况截至2022年末

11、,债券市场存瞅规桢144.56万亿元,2021年末增加末.42万亿元,增长8.6V其中，银行间及柜台市场存联规模约125.63万亿元，占全市场比近约86.9%;交易所市场存破规模的18.92万亿元.占全市场比里的13.1%.表2:2022年东债券市寻存僵情况单位r亿元货利来源；人民锹、中蝴。公司、，狗清执所、交易商I必、中I略口，交易商t外公搜案整电注：银行间市场包括制喉行柜台.分券种看，政南俄券60.46万亿元，较上年末埔加7.19万亿元，增长13.5%;金融债券51.59万亿元,较上年末增加3.37万亿元,增长7.0%;公司侑用类债券32.33万亿元,较上年末增加8552亿元,增长2.7%

12、.从存*结构行,Ift府债券占比41.8,较上年末提高1.8个百分点，金融俄券和公司信用类债券存Tft占比分别为35.7jI122.4,较上年末分别卜肾0.5和1.2个百分点.（二）债券市场交曷情况及利率走势U二级市场交易规模平稳增匕2022年，债券市场取计成交2186.68万亿元,较2。21年增加179.27万亿元，出an-1.20224债券存量的券种结构（括号内为2021年效Ig）货标来源：入代银行中央结算公司.h种济尊所.卜攵所深久所.交易商仍会整理.长28.1%.其中.锹行同巾场成交1744.80万亿元，较2021邱潴加416.81万亿元，增长31.4、；交所市场成交“1.67万亿元,

13、较2021年用加62.74万亿兀.增长16.6%;枢台市场成交2135亿元，较2021年收少2854匕元，下降57.2%1-3:2022年俄舞市通体文4情况交舄场所20222021全（亿元）占比（）金（亿元）占比（三）I343387240,OM其他29.07726,33651.09948,50280,17674.838H90v996289,890196831.3491.233.1901.124,2：为货料来湖中兴舞公司、上海清知抗1、存款美金机构是债券市场主要持债主体，持有占比小”上升2022年末,存款类金融机构共持有僮券70.68万亿元较上年末增长14.8%,持债占比57.3%,较上年末上升

14、2.5个百分点.分券种籽，存款类金融机构主要持有地方政府债、Iq债和政策性金融俄，除企业债券外，其他各券种持有状同比均有所出长。故里2。22邱末，存款类金的机构分别持有地方政府债、国债和政策性佥融债29.12万亿元、16.M万亿元和13.36万亿元.较上年末分别描氏14.3%、18.1%和17.8%.2、保龄类机构和证券公司,抻显着,增持地方政府债幅度大2022年末,保障类机构和证券公司共持有依券6.38万亿元,较上年末增长15.6%在各类机构中增速以离.分券种不，除企业债券外,保险类机构和证券公司对各券种均增持.地方政府债信贷资产支持证券增持幅度较大，年末分别持有1.72万亿元、848亿元，

15、较上年末分别增K29.5%、28.7.3、非法人产品连艘*持，持商业行债幅度大2022年末.非法人产品共特有研券34.86万亿元,较上年末增长3.0%.从持有券种来看.非法人产品主要持有债务融资1.具、同业存单、政策性金融债、筋业银行面,分别为905万亿元、8.09万亿元.7.24万亿元.5.07万亿元.共中债务融资1.只较上年末谶持2.2%.同业存单政策性金融做、商业银行值分别增持1.7%、5.5%和11.9%：持有国债1.63万亿元.较上年末病长6.7%;挣有地方政府债1.58万亿元.较上年末增长43.7%;持有企业债券9030亿元，较上年末下降12.34、境外投资者持债短模下降,主要持有

16、国债和政策性假行债2022年末,境外投费者持有银行间市场债券3.39万亿元，较上年末卜降15.4%.从持有券种来看，境外投资者主要持有国俄和政策性金融债，分别为2.29万亿元和7456亿元，较上年末分别M少6.5%和31.蕤；同业存取和债务融资工具分别持有1607亿元和6R4亿元.较上年末分别增长10.伏和卜降42.7%,（四）银行间市场存续债券期限结构银行间市场存量依券期限中枢向中长期移动.2022年，恃偿期限5年以卜俄券存量占比61.7%.较上年下降2.4个百分点：5年以上的便养存Jft占比38.3%.较上年提升2.4个百分,.其中IO年以上债券存量占比14.9%,较上年提升1.9个百分点

17、.分券种来看，政府债券10年期以上存价债券占比较上年末提高3.4个白分点，地方政杵债券表现尤为显著，10年期以.上地方政府侵占比提高6.3个百分点：金融债券长期存圻面券占比小帼上升.短期存fit愤券占比仲所回落.10年期以上存量债券占比较上年末提高0.2个百分点.1年以下存量的分占比较上年回落1.8个百分点，其中，商业银行债的7-10年期、IQ年期以上存最债券占比提岛较为明显,较上年末分别提高12.5个百分点、6.4个百分点：公司信用类债券各期限占比基本保持平稳,波动范围在I个百分点以内，其中，愤务融资工具各期限占比保持平松.企业债1-3年期占比较上年末下降51个百分点.4HY：行何市场各突债

18、跟存占比Ia轲%1年以下22年21年1-3年3-5#22年2I年22年21邠6-7年7-1022年2I年22年2I隼睥以上22年21年AJim14.615.220.822.115.416.812,2】2214.914.922.218.8记账式国债20.223.225.321.615.115.010.812.012.511.516.016.7地方政府假10.59.117.021.715.318.013.412.616.817.827.020.8央行SIJKl.()HW.O0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0三ft939.641.417.815.6)0.011.49.58.

19、915.315.17.57.4国开行和政策性金驰债16.217.025.522919.922.813.912.321.021.33.53.7商业银行Kt19.19.857.467.92.11.40.09.114.31.86.4o.0续表1隼以下1-3*3-5隼6-7年7-10隼1廊以上22年21年22年21年22年21年22年21年22年21年22年21年公#29.928.835.636.616.717.14.34.23.83.610.310.3MMUtXA34.133.938.238.015.I15.21.10.51.52.010.010.I&HR16.913.927.732.821.522

20、.511.215.1)0.78.211.49.9国际机柚28.929.157.656.57.610.01.60.00.01.74.32.7三-26.427.521.921.913.5M.710.09.713.113.2H.913.0资料来源：人民银行、中炀算公司、卜沏消完所.银行间市场货币经纪和做市业务开展情况1、货币短Ie业务整体加澳星着增长，现券、回购业务短模双升2022年，银行间布场经纪业务煌模同比显著增长，现券业务与回购业务规模双升,他券经纪业务全年累计成交金额287.9万亿元，同比增长31.5%.具体业务类型方面,现券业务全年累计撮合交易115.7万亿元.同比增长46.2%,证券公司

21、为通过经纪业务开展现券交易最多的机构类缎I回购业务全年累i掇合交易172.2万亿元.同比培长23.1&国句银行和股份制银行为通过经纪业务开展回购交易最多的机构类型,参与者类型方面，银行类金融机构仍为经纪业务的主力.茸银行类金融机构除证券公司与基金公司外.其他类型的机构参与经il业务较少.班1-7:2022年俄蝌S3务修计专的位，亿元回的业务JEA卖出正回购题村购I政策性根行2628.69M.45816.1211467.1Bl专住行、段份IMla行139877.3166192.63175919812979.9城市商业银行136740.0161121.8205802.2210980.0农信社、农A

22、行、农合行16973&3148860.31667BQ.8174591.0外资锹行34254.63418as6553X029909.2证分公司4099IaO423916.8185697.216337.2to续我nwns现今业务回麻业务正网购KBM买入卖出珏金公SJ163994.6133W.6385,I71595.7保l公司22C0.115900.6125806.522671.7Hte8111.52936.123S010.411747.5数据兴源：谷货f的公司.2、做市育枳糙开展报价成交2022年，极行间债券市场现券做市成交量（包括双边成交和请求成交等）合计148.5万亿元，较2021坪增长妁26

23、.5%,分券种来籽，政饿性金融债、同业存单、国债和公司信用类债券的做市成交显最大，合计占全制做市成交Jk的比巫约九成.四类俄券的占比分别为34.5*.26.3%、15.1%和13.7分机构类型耒看,证券公司做市成交盘城大，约为76.9万亿元，其次是城商行/农商行，约为35.8万亿元，股份制极行、国有/政策性银行的做市成交设也均超过了1。万亿元.此外,各类机构对国债、政策性金融债、同业存生的做市均较多，但公司类信用债和金融债（不含政策性金融债）则以证券公司做市为主.占比均超过八成.我1Y：行同债券市耀分4例、分机构类SHIt市成交量单位:万亿元Mtt*公司信用如券用业存单M其他总计证券公司9.2

24、24.016.314.99.82.876.9城稿行/农肉行4.113.51.315.90.30.735.8股份M银行4.39.01.94.20.50.720.6国fj政策性银行3.1X40.93.90.20.512.2外资银行1.51.40.00.10.00.03.1总计22.451.220.339.010.84.7148.5数据来源：外汇交易中心。1仲市雌均经外汇交易中心哪H做晚私二、债券市场运行的总体特点（一）社会融资规模平稳增长，企业债券融资同比下降2022年社会融资双懊实现平梏增长,新增32.Ol万亿元，持续巩固对实体经济发展的支持力度.从结构上看,伴郎故第川导带动的贷欧利率下行，信贷

25、融贲全年呈现增长态势，人民币贷款新增20.9j亿元,较上年多增0.97万亿元I倒舞全年冲融资9.17万亿元,连续两年同比出现下带，且隋佩有所增人.债券融资主体中，政府部门融货规模有所上升，政府债券净融资7.12万亿元,较上年多1074亿元I企业便鲜件融资2.05万亿元.较上年少1.24万亿元。表1-9:2019-2022年社会）4M量况时期ttaM（亿元）ARW各大类占比（%）9K信托未贴的e企业19*承兑汇票9*M4A*RlMkK20192的鼾65.76-166-1.ia-1.8513.0018.391.35202031863457.46-1.14-3.170.5012.5723.922.5

26、6202131351063.60-0.54-6.40-1.5710.4922.S83.8720223200%65.341.12-1.83?-1.076.4122.253.67资料来源；人改做行.注：1、201婢12月起,人民银行进一步完善社会融资双模统计，将“国债”和“地方政府一般债券“炳入社会融资规HJ统计,。原H“地方政杵专项债券”合并为“政府Hi界”指标“指标数位为托管机构的托管面色2.201中阳月起.人民银行完善-社会融资现Br中的“企业债券”统计格交易所企业资产支持证券一纳入”企业债分”Ifi标.（二）紫抓国民经济知环节，助力高质量发展债券市场维续坚持以落实国家故略、取务实体经济为核

27、心,找准自身功健定位.提升对现代化产业体系建设的金融支持力度.是政府债羿持续为六稳六保一提供支持，并进步拓展对新型基础设施、新健滋项目等领域的融资保团.二是充分发挥政策性开发性金融工其支持站础设饱建设专项金融债券稳羟济的作用着力解决更大项目的资金决口,支持实体经济发展.三是巩唱“三农”、小做、双创喷领域的金融债券和公司信用类债券绿色通道.维续加强对普惠金融、科技创新、乡村振兴等领域的精准支持和资金直达,切实畅通f券融资柔道.助力实施国宏创新卵动箸发展成略.四是位好狡忸卜,民企发债融资股务增强收务民营经济发展功效,井严格落实金融支持房地产市场平稳他康发展I：作的相关要求，支持优顺房地产企业发行债

28、券融资激发市场主体活力.五是进步做好绿色金融顶层设计和规划12加快绿色金融国际合作,国烧各类绿色债券的认证评估、信息技寤等普力革新,发挥金融对绿色低砂转型的支持力度,枳极构建绿色低砂新发展格局.（三）市场运行平稳，债券违约减少在内外龊发杂环境的冲击下，债券市场凭借相对完备的体制机制,平稔运行、风险可控.体券市场管理部门看力引导16点行业和企业积极稔妥化制风险,牢牢守住不发生系统性风险的底战，同时，为更好服务债券市场发展的长期H标，市场各方继埃做好强化风险防控工作，加快补齐制度短板.地方债方面，压实各级地方政府防范化解的性债务主体货任,坚决湖制l性债务辅fit桧妥化解存房做性债务.信用债方面.依

29、券述图M少.全年共有23家企业、466亿元债券发牛用约,主要集中在房地产领域,全市场新增违约债券及就增速约发行人均明显下降。（四）利率全年基本平稳，年末波动增强2022年.债券市场利率上半年窄网波动.下半年波动幅度加大，临近年末.防疫政策与产业政策出现调整.投资人对简券市场利率走势的预期发生变化,加之理财冲值化转型后受利率走高影响冷位明显下滑引发大幡败I叽形成利率上行-冲值受损-赎回衣券-利率上行的反馈循环.带动债券市场利率快速上.行.利率怅、金融债、信用债的利率水平呈现短期快速波动,其中10年期国债收益率短期上行至2.92%附近后快速I可落，只分二级资本债向整幅度加大.信用使各期限品种的信用

30、利差走的.3年期AAA投信用利差达到67BP的岛点.利率波动影响各类破券发行主体尤其是企业部门的融资息卷.年末两个月信用债取消或推迟发行的现&显著增加.（五）境外投资人出现减持年内美联储多次加息,美元指数创卜近二十年新高，中国货币政策以我为主”，与海外发达羟济体货市政策有所分化，中美利差出现持续值挂，带动资本mI流美国市场.自2022年2月至11月末,境外投资人连续诚持各类型人民币值券.结束了自2018年12月以来外资持值规模挣增长的态势.被至2022年末.境外机构在中国债券市场的托管余粮为3.46万亿人.同比必特14.%.灰中.国债较上年末减持IeOO亿元，金融住较上年末减持3000亿元.在

31、美联储加息放援、中国经济企校回升、金融巾场高水平对外开放等因察的支抵下,境外投资者市场预期有所调整于12月转为里新增符人民币面券.三、债券市场的产品创新与制度建设（一）优化机制提升发行便利，创新产品提升Ik资服务能力债券市场持续优化发行机制,创新僮券从种.服务各类融资主体多层次融货需求.一是深化金融债券发行制度改革，取消疔集发行非资本类债券的行政许可，明确梵木类债券储架发行机制，推出全球系统正较性银行发行总损失吸收能力非资木低券、保隆公司无固定期用资本债券等产品,拓宽金融机构多层次融资渠道.二是完善政府债券发行管理，加强筋国债发行额度管理.加快专项储券发行和使用进度，合理扩大专项债使用苞围，用

32、好政府6项债补充中小银行资木，三是挣犊提升公司信用类愤券注册发行效率.证监公就关于深化公司债券注册制改革的指林意见3公开征求意见，沪深交易所发布公司依券发行上市审核等多项规则，优化完善公司债券注册制配套制度,银行间市场和交易所市场分别推出常发行计划”和知名成熟发行人优化审核指引,支持优质成熟企业利用债券巾场便利融施.四是创新品种支持重点领域和薄弱环节阳资，ft!行间市场和交历所市场推出科创类、转里类等创新债券品种,他全资本市场服务科技创新、绿色发展的支持机制：分别设立中体民企债券曲资支持工具、民营企业债券融资专项支持计划、民普企业信用保护工具，增信支持优质民营企业依券融资.（二）完善二级市场制

33、度建设，提高债券市场流动性优化债券交易机制.规范交易主体行为多措并举增强交易便利性、提升市场活跋度.一是克善债券交易规则，沪深交易所分别发布债券交易规则3及闽套指引,初步构建“规则-指引-指南”多层次的债券交易制度架构，二是加强交易主体管理.交易商协会发布？银行间市场货币羟纪业务自神指引,规范货币经纪参与银行间债券市场业务,沪深交易所联合中国结算发布境外机构投资者债券交易及登记结以细则3,提升境外机构投资者参与便利性.三是丰富交易机IM安排.开展国债、政策性佥融债做市支持操作，完善一二汲市场联动机制,增强债券市场流动性.人民银行发布银行间Wi券市场债券借贷业务管理办法.交易商擀会发布中国银行间

34、巾场债券借贷交易生协议（2022年版以,深交所与中国结算联合发布公司依券借贷业务办法，进一步规范债券市场债券借贷业务。沪深交易所开展国情、地方政府的和政策性金融住ETF质押式回物交易，外汇交切中心与中央结算公司进一步丰富以中央结。公司托管债券为抵押品的外币回购业务模式，提高债券市场流动性，促进债券布场SiIft稳定发展.仁）健全风险防范和处置机制，提升市场风险防范能力坚持防范化解金融风降，也要化解除性债务存Jih建立市场化、法治化的债务违约处置机制。Il是推进社会信用体系建设,营造稳定公IF透明可预期的法治环境.蚁岛人民法院发布t关于审理证券市场虚他陈述侵权民事赠性案件的若干规定：金融法院首创

35、金融市场案例测试机制,同时在五洋建设、大连机床等债券虎但除述案件审判实我中突出r中介机构责住.二是压实地方各级风险防掖责任.防也化解地方Ia性简务.务院办公厅发布关于进步推迸省以卜财政体制改革工作的指导意见,指出要进步好化地方政府债务管理.坚持省级党委和政府对本地M愤务风险货总n.蹩决谩制除性债务增小，妥再处置和化解隐性债务存量.三是完善全环链债券迷妁处置机制，银行间市场引入价券置换和同意证架机制，交易商协会发布债务融资工具置换业务、同意征集掾作、违约及风隆处员,以及银行间债券市场自律管理指您等四项相关制度上海il算所发布现金要约收照和置换业务、I券通的及风险处电相关操作指引,强化对投资人合法

36、权益的保护Ul养业仍会修订公司债券受托管理系列制度,涉及执业行为准则，协议必备条款、处置速约风险等三项制垓，压实受托管理人贵任.强化发行人配合义务，完善市场化法治化债券违约处置机制，（四）规范市场叁与机构行为，提升管理效能债券市场加强对中介机构管理力度,加大对新型违规、严亚违规的管理与执法力度,制应规范与监督检佞并举，促进中介机构日位尽贲、煨范执业，促进行业健康发展,对于承用机构，血点规也承菽、收的等行为，明确尽职洪杏与信息披赤揖任，证监会就关于注册制下提高中介机构公司债券业务执业质量的指导意WJ公开征求意见,证券业协会修订发布幺公司债券承销业务规范？,交易商协会发布中国银行间市场交易商协会业务检直工作现程.对多家主承精而后动自律调过.对于评