2023中国家族财富管理报告-穿越不确定性：传承浪潮与家族信托调查研究.docx

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1、调查研究背景为了理解中国超高净值企业家对代际传承、财富管理以及家族信托的需求，汇丰中国环球私人银行与清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心展开联合调直研究，深入访谈了18位财雷净值大于35亿元，来自北京、上海、广州、深圳、杭州、成都，身处制造业、医疗制药、数字科技、物流仓储、食品饮料、金融投资等多个行业的企业家,以及9位来自银行、信托公司、家族办公室、律师事务所、咨询公司等行业,对于传承有丰富经睑与见解的海内外专家，从代际传承、企业治理、家族治理、公益慈善等视角出发，梳理家族信托发挥的重要作用.本调查研究针对中国内地信托监管和业务发展现状出发，结合访谈结果，提炼了企业家群体对家族信托服务的

2、关注重点与选择标准.访谈样本起2,C11%rMHr小11，、性别分布1X303B三,三11e%QOOCAttX11.1tIOMOOCft11HM4444、taff5MKWR2222%IBnMMH11%RavmsM4049,433、SaKF2333X222年龄分布X277t城市分布大财富净值分布行业分布目录代际传承家族信托投资趋势企业家与社会代际传承全球财富格局变化宏观经济环境的变化正在重塑全球财富格局.咨询公司Wealth-X的研究显示，2022年，全球拥有3000万美元及以上资产的超高净值人士数量为392410人，较2021年减少6%.过去一年，全球经济的各种不确定性冲击、资本市场罕见的股债

3、双杀等导致富裕人群财富缩水,比如，美国的超高净值人数下降了103%.尽管中国经济在2022年经历了需求收缩、供给冲击、预期转弱等压力，但在全球拥有超高净值人士最多的10个国家或地区中，中国内地是唯一出现逆势增长的地区（增加2.3%）,总数超过5万人.该群体主要由民营企业家构成，反映出中国经济强大的韧性与发展活力。数据来源：WorldUltraWealthReport2022,WeaIthX(AItrata)10.3%3.0%3J%H2022年上半年VS2021年下半年-o%A21%2022年上半年全球超高净值人士数量分布及变化（单位：个）中国首次传承高峰在我国4700多万家民营企业中，85%以

4、上属于家族企业。这些企业普遍创立于改革开放后，历经40余年发展，大部分正在经历或马上进入首次传承节点”.2022年新财富500富人榜显示，82%的上榜企业家已超过50岁，传承势在盼亍.同时，我国民企的交接含加大国博弈、疫情冲击、翕求转弱、转型升级等因索，成功传承的难度更高.而企业家子女的接班意愿和接班能力却不甚乐观.民营企业在国家经济发展中发挥若十份重要的作用，然而目前却面临着代际传承的巨大挑战.根据麦肯锡的数据，然而，传承一直是世界性难题.多中国家族企业在传承过程中，超过60%国数据显示，家族企业成功传到第二代会消失.1不足30%,成功传承到第三代不足13%,到第四代仅不足5%.数据来源：新

5、财雷500富人榜2022年新财至中国500岌人榜年龄分布（N=491）I中国家族企业如何打破代际传承魔咒.2021,麦泞铀传承：有形与无形企业家的传承须考虑有形财富和无形财富的双重传承.通常而言，有形财富包括产业资本一即实业公司的控股股权，以及金融资本一指拥有的流动性或非流动性金融资产.无形财富则包含人力资本附着于家庭成员个体的素质与能力，例如技能、情商、内驱力、领导力、心理素质、承压能力等；家族资本一指家庭拥有的和谐、团结关系及凝聚力；社会资本与外部世界的关系，包括所拥有的社会关系、人脉网络及声誉信誉的总和；以及智慧,资本一根植于家庭成员头脑之中的内隐知识、经验和信念.这些有形、无形的关键要

6、素共同决定了企业家传承的成功案.企业家传承的复杂性与另破不仅体现在企业管理权、治理权和股权格局的重构，财产和其他资产的所有权传承，培养下一代企业领袖，塑造新的职业经理人关系，还需要在传承规划中考虑如何长久凝聚内部成员，传承智慧与价值观，打理公益慈善事业，并与外部世界构建和谐发展关系.同时，这些内部秩序的调整往往还伴随着外部宏观经济、国家政策、社会文化、科学技术的不断发展演变。内外部诸多挑战决定了成功的代际传承绝非易事，富过三代，代代炭续，鬲要未雨绸缪、全面规划.家族企业的六大资本传承并非T淄计,世弋无忧;每一代成员皆需付出努力,才能共同成就事业的长久繁荣。-受访专毅，家族办公室专家,境外中西方

7、传承特色中国企业家群体自改革开放后成长壮大，四十余载创造了巨大的国民财富，目前正在步入首次集中传承期,很多中国企业家以企业高质量发展为己任，身处高龄仍坚守职责，传承开始时间相对较晚，目传承进程主要由创富一代主导。年龄较大,如七八十岁的企业家依然掌管,并且还未确认接班人与传承舒匕受访专家A,银彳转家,境外欧美国家则呈现出家族企业多代际渐次传承的特点，其中不乏百年老店”。与中国企业家群体相比，西方家族更乐于让接班人尽早涉入企业管理运作，传承开始时间相对早，安排更具系统性，同时，在进行传承规划时相对更分权，充分参考后代的意见.在中国经济发展动能十足、产业结构不断优化的环境下，大部分中国企业家群体以企

8、业的成功传递为首要目标，重视在传承过程中下一代成员带来的创新和转型元索,对下一代而言，接班时实施转型与变革既是适应时代变化、锐意创新的必选动作，也是塑造领导力、建立新权威的重要一环.很多的二代或者三代在父母的现有的企业的基础上开拓土,做自己的新行业,比如生物科技、Al等.-受访者,法律专家,境内经历多代的西方家族传承经验相对丰富，在传承规划时往往以财富永续传递为首要目标.西方家族相对更擅长处理多家族成员的财富分配问题，能够帮助不同的下一代成员找到在企业内或企业外为家族财富经营做贡献的角色定位.值得重视的传承要点调查研究发现，在大规模传承计划推进之前，一些要点值得中国企业家借鉴.一是及早进行传承

9、规划，井及时培养下一代对企业的兴趣与理解,代际传承不是某个时点上的单一事件，而是周期较长的动态过程从创富一代开始思考传承，到完成股权、治理权、管理权等维度的有序传承，必定是历时良久的复杂过程。此外，每个企业所处的产业、资源禀赋和核心能力不尽相同，致使每个企业的传承路径各有差异，因此更要早做规划，并着手培养下班人。二是以基业长青为目标，规划符合多代际传承利益的方案.在科技技术更新、产业加速迭代的环境中，企业的百年长青更具挑战。传承的模式并非仅局限于继承实业企业，下T弋成员具备多种选择与方案，比如通过创业开辟新赛道、创办新企业，或者通过战略投资、财务投资进行价值创造等，打造发展的第二曲线.传承规划

10、不仅要重视企业的传递与交接，还应兼顾符合多代际传承利益的方案，为后代的长期发展奠定物质基础。文化影响传承数千年来沉淀形成的文化内核成为中西方企业家传承行动的基石.中国文化以家庭为本位，人际交往符合“差序格局“，由血缘、学缘、地缘关系扩大引申而成，讲究“家和万事兴”.强调家族延续、孝酬家庭和谐的价值观在中国企业家传承中具有深远影响。传承分配方案中分”的概念和方式相对更容易被回避，造成分配不公和利益冲突的可能性。文化影响之下，部分中国企业家的个人资产、家庭资产与企业资产界限模糊，容易造成企业风睑外溢到家庭。此外，讲求中廊之道的中国企业家在与外部专业机构沟通时，大多呈现出婉约含蓄、注重隐私等特征.西

11、方文化以个人为本位，人际交往符合“团体格局”，传承观念更倾向于尊重个人意愿和自由选择.家庭成员在传承过程中相对拥有更多的独立性和自主权.因此，西方家庭更青睐家族信托等传承工具，以满足家庭成员的差异化需求.强调契约精神的西方家族更注重企业与家族间明确的权责分配，在与外部专业机构沟通时相对更理性务实，追求明确的分配方案。做XBttg外It3的波收状社会关系中.”金交UAfRtt三,公与私的关*uareww.中国社会差序格局”在a!.-T都可以过*他,甯号ttx白己的位HaAiKlflS会用一个BD他小AJ个人与it体n关！（是相同的人与人之冏的冷位是平等的ar比有一定的界段,西方社会“团体格局”在

12、文化风格方面,中国企业家更看重的是在传承中融爆风家训,幽导中国企业传承不仅是财富的换代,更是思想的但愚峭所确,其中较为明显的一点就是许多人对于传承这一话题避而不谈,以为遗产、死亡、分松类活糜需侬诗的.受访专豺，咨询专家,境内男女企业家传承风格差异领导力不存在男女之分,个人的性格、经睑和背景都会对其风格产生影响.然而，一些普遍的特征得以被观察和总结，以揭示不同性别企业家在企业管理和传承中的差异.根据调直研究，在沟通决策层面，女性企业家通常更关注情感因素，更注重协作，乐意倾听他人意见和需求，以取得共识.相比之下，男性企业家可能更注重权威,更偏好下达指令并期望他人遵循.因此，女性在传承安排过程中往往

13、更注重家庭成员之间的沟通和协商，集合家庭成员讨论传承计划，并尊重彼此意见.相比之下，男性可能更倾向于独立决策和实施传承计划.女性相对偏重家族成员的情感因素,希望家族和谐。女性企业家比较看事的准则是信赖。-受访专家,法律专家,境内女性接班人更擅长给企业带来管理导向增益,男峰班人更擅长给企业带来创业导向增益.-受访专家H，咨询家,境内在传承方式层面，女性企业家在传承安排中多倾向于平均分配家庭财产，以实现成员之间的公平和谐.而男性企业家可能更注重企业的延续和发展，倾向于将企业传承给有能力和兴趣接手的在关注重点层面，女性更重视风跄管理和长期规划.她们更注重收集和分析信息，对传承规划进行细节打磨和把控，

14、目往往更关注家庭成员的需求和福利，包括子女教育、养老、医疗保险和家庭内部关系平衡等。男性企业家可能更偏好快速决策，把控全局，并倾向于开拓创新，更关注财富的管理与增值。女性企业家相对注重家庭生活质SS与财理财富的主要都是女性,她们对随传承的思考相对深入.-受访专宾,家族办公室专家,境外男性企业家更聚焦财富增值和企业传承.他们在做传承规划时通常速度很快,在过程中更注重方向把控,对于细节重视程度相对不高.-受访专知,咨询专家,境内虽然传承计划应依据个人情况、家庭纽带、文化信仰、资产结构等做出个性化设计，但一些历经时间校验的法律和金融工具不可或缺，助力实现复杂精密的传承目标。法定继承、赠与、遗唳、大额

15、保单、家族信拓、家族办公室、慈善基金会等作为常见的传承工具，因其成本、便利性、定制化程度、多代际传承能力、税务合理合法筹划能力、无形资本传承能力等层面各具优势和特征，被具备不同需求的超高净值人士所选择或组合使用。4Sd号安神ffi.鲁IilXM*m3ZH2用MMA*m力ett99fMMWMWVWanaVVWftftftM*MWHVM*VtttmMJUBMVMM-tnaQ,AMWlftftftmAKQOmJtAlUBamj,常见的法律、金触传承工具对比1根据中国根行业也会沛华大学五道口金Itt学院中国私人银行课题组在2022仔针对2618名中资私人根行客户的再研2根据曲银集团(UBS)和剑桥说族

16、企业研究院(CIFE)联合发布的家族办公军指南3.行人认为家族办公室的货产管理现模桓不蚊于1亿欧元，或同等数值的美元，也有人认为这个数字应该更高3根据W内大型中资商业馔行私人银行的服务门槛,使用家族办公室服务的人群可投资宽产规模应不能于5000万元人民市根据中国银行业协会-清华大学五道口金融学院中国私人银行课题组在2022年针对2618名中资私人银行客户的调研在财富净值大于1亿元的群体中，19.49%设置了家族信托，14.36%的受访人士配省了大额保单,2.05%使用家族办公室，0.68%组建了家族慈善基金会。调研结果显示，财富净值越高，使用传承工具越复杂精密。在亿元级群体中,家族信托成为最受

17、青睐的传承工具.法定继承法定继承是指由法律直接规定继承人的范围、继承的先后顺序以及遗产分配原则的一种继承方式.法定继承的优点在于无需提前做出安排规划，继承安排依国家的伦理亲缘观念做出，缺点在于难以直接体现被继承人的意志，仅是法律依推定的被继承人意志将其遗产由其亲近亲属继承.赠与安排赠与是财产所有权人在世时即将其合法所有财产的所有权无偿转移于他方.赠与能够充分体现赠与人的意志，但缺点在于对股权资产的赠与会导致对企业控制权的削弱或丧失，因此在处置股权方面并非最佳.遗嘱继承遗嘱,是遗嘱人生前在法律允许范围内，按照法律规定的方式对遗产或其他事务所做的个人处分，并于遗嘱人死亡时发生效力的法律行为。遗嘱传

18、承的优点在于传承范围和继承人明确、能体现遗嘱人的真实意愿且保密性强、经公证的遗嘱效力明确且成本相对不高.超高净值人士的资产类型相对多元复杂，且地理分布范围广，使用遗嘱作为传承工具存在一定的局限。比如，遗嘱继承往往是一次性继承大量财产，而非渐进实现，所以容易在短期内产生巨额税负；如果资产分布在全球各地，继承境外遗产手续较为繁杂；遗嘱分配财富的方案是明确的，但对企业后续经营事宜缺乏监督和管理，约束力不足.大额保单大额保单指投保的保险金额较大的人身保险,大额保单的投保人可以在法律允许的范围内灵活指定保单受益人及受益比例，并具有在保单赔付前更改的权利，能够实现财富的精准传承,大额保单具备融资功能，可以

19、通过质押保单进行贷款.此外，大额保单还具有一定的债务隔离和税务筹划功能，隐私程度较高。相较于其他定制化传承工具，大额保单的门槛金额低，更易被接受使用.局限是，大额保单传承的资产类型有限，难以满足匏杂、个性化的传承需求.尤其是对于拥有企业的家庭而言，仅凭大额保单难以实现股权传承，需要与遗嘱、家族信托等传承工具组合使用。家族信托家族信死是一种超长周期、跨越代际的财富管理与传承制度设计，正在被越来越多的财富人士接受并使用.家族信托的本质是委托人将资产所有权转移给受托人，由受托人按委托人的意愿为受益人的利益进行管理，从而实现资产有效隔圈、财富专业管理与定向分配、税务合理合法筹划等目标.相对于其他财富传

20、承工具，家族信托能够实现的独特优势是自主性强，委托人可以按照意愿设定投资及分配方案;机制灵活，可以将现金、股权、不动产等各种资产皆于信托内；实现超长期规划，委托人可以通过设计分配制度，对资产进行有序分配，达到让财产惠及多代子孙的目的；合理合法筹划税收，以长期定期的分配方案替代一次性继承，实现应缴纳税款的分批支付，避免出现传承引发沉重税收负担的局面；助力企业传承，将实业企业股权皆于信托中可以帮助后代平稳接班，避免意外突发事件对企业传承造成中击.放眼全球，采用家族信托作为关耀传承工具的企业家族比比皆是.例如，美国洛克菲勒家族(RockefellerFamily)至今延绵至第六代，离不开以家族信托为

21、核心的财富传承体系.家族第二代成员小约翰D洛克菲勒(JohnDavisonRockefeller.Jr.)设立了王朝信托，把标准石油公司的股票至于其中，将妻子、孩子和孙辈设为受益人，从而建立了代际传承的基础性设施.家族办公室家族办公室是对企业家及其家庭重大战略事项进行管理与治理的机构重大战略事项不仅包括资产配置、投资组合与财富分配等金融职能，也包括风睑管理、家族治理、传承规划与公益慈善等日益重要的非金融职能.家族办公室若眼于围绕一个或少数超高净值家族的定制化需求展开，其优势在于能够与所服务之客户的长期目标和利益保持一致.同时，家族办公室还具备集成度高、定制性高、专业性强、私密性强等显著优势.家

22、族办公室的优势显著、功能丰富，但设立成本较高。以仅为一个家族服务的单一家族办公室为例，瑞银集团（UBS）和剑桥家族企业研究院（CIFE）联合发布的家族办公室指南指出，单一家族办公室的年度成本可能超过资产管理规模的12%,更适合财富净值大于5亿美元的家族。根据香港金融发展局-清华大学五道口金融学院联合课题组的中国家族办公室报告（2022），14个受访华人单一家族办公室的资产管理规模均值为249亿元人民而，其创始家族的财富净值均值为387亿元人民币.家族慈善基金会依据基金会管理条例，基金会是指利用自然人、法人或者其他组织捐赠的财产，以从事公益事业为目的，按照基金会管理条例规定成立的非营利性法人,家

23、族慈善基金会特指家族主导成立并围绕家族发展目标制定公益慈善规划的基金会。家族慈善基金会的传承模式多出现在欧美商业家族中，是家族教育后代，参与社会公益慈善，传递良性价值观、道德观、社会观，加强彼此沟通和联系化解内部矛盾，促进团结，提高传承成功率的首选方式.经营慈善项目能够帮助下一代成员形成商业思维和回馈社会的理念意识，对接班人的培养大有裨益.目前我国使用家族慈善基金会作为传承载体的家族数量不多.不过，随着传承浪潮的掀起，预计我国家族慈善基金会将展现出更蓬勃的生机和活力.100%10.73%37.34%4.76%6.67%23.81%2().00.13.33%28.57%60%24.43%50%4

24、0%23.28%30.04%30%60.00%42.86%10%20.231,21.03%0%-大额保单家族信托家族办公室慈善基金会100o万元以下100O万元-5000万元5000万元-1亿元1亿元-5亿元%乙元-IO（MZ；元100亿元以上数据来源：中国银行业协会-清华大学五道口金融学院中国私人银行调研问卷（2022）.家族信托肋力基业长青家族信托是一种超长周期、跨越代际的财富管理与传承制度，可以助力实现资产风险隔离、资产合理配置、婚姻财产保护、财产分配安排、价值观传承、公益慈善安排、特定人群关爱、减少继承纠纷等目标.资产风险隔离近年来，在中国民营企业中，不乏一些成功的家族企业由于企业家个

25、人危机、内部争产纠纷、婚姻危机等外溢到企业，造成企业的动荡甚至瓦解，进而影响家庭生活、下一代成员发展等.妥善的家族信托设计有效避免上述风险，发挥财富“防火墙”作用，释放创新开拓的企业家精神，为企业家的持续开拓、创新创业消除后顾之忧.资产合理配置为了避免内外部风险对单一行业或企业造成摧毁，企业家往往需要多元化资产配置实现风险分散.尽管企业家在产业发展、企业经营等方面具有出色才能，但受制于行业局限、知识局限、经验局限、精力局限等，投资还需专业人士进行布局.家族信托可基于投资回报期望、风睑管理需求等更合目标进行个性化资产配置，以实现长期收益目标.财产分配安排家庭财产分配方案是代际传承中最关健的一环.

26、不当的财产分配往往会引发家庭成员关系紧张、企业分裂和声誉受损等问题.家族信托可以作为家族治理的一部分，通过明确的信托条款和信托管理机制，提高财产分配的透明度和公平性，减少成员间的纷争和矛盾.价值观传承正向的家族价值观是传承之魂，也是企业昌盛的精神支柱.家风和价值观是家族和企业的有力纽带，引导整体发展方向，成为全球众多企业家族成功的最大内在驱动力。家族信托条款的设计正是将家风、家训、家规制度化设计的过程.家族信死甚至能蜉与后代成员相伴百年,让家族价值观春风化雨、生生不息.家族信托帮助建立兼具人文关怀与企业家精神的家族治理结构，成为基业长青的精神内核.家族信托肋力基业长青公益慈善安排企业家后代成员

27、通过参与公益慈善事业，不仅向社会传递乐善好施的正能量，还能形成社会责任感，传承正向价值观，强化家庭身份认同感.家族信托能券充当公益慈善安排的制度化工具。根据国际经验，一些家族信托设有日落条款，一旦家族没有后人作为受益人时，信托财产将全部用于公益慈善.此外，很多家族信托会设因慈善环节，以信托收益的一部分用于公益慈善投入.特定人群关爱家庭中可能会存在某些特定人群需要定期、长期被给与关爱，比如未成年的家庭成员、惯于挥霍的家庭成员、步入老年或行为不便的家庭成员等，这些特定人群需要制度化的设计安排，保障其长期生活和发展需求被满足.家族信托可以确保该特殊群体在不拥有所有权的前提下，享受信托财产带来的收益，

28、根据他们的生活需要、发展需要、预期寿命等因素进行长期财务规划，持续有效地提供物质支持。家族信托的功能特定人群长期关爱;公益慈善影响力平台资产风险隔离家族价值观传承资产合理配置.财产分配安排hl家族企业需要有力的治理和传承工具家族企业具有家、企双重属性，角色重叠容易导致冲突。多样化的角色导致多样化的需求，提升了企业内在张力和冲突的可能性。在企业创办初期，创始人往往具有股东、苗事及高管等三重身份。随着企业的成长和代际传递，三种角色逐渐层级分圈，多种委托4提关系开始出现，角色之间的冲突逐渐突显家族企业经典的三环模型刻画了这种匏杂的关系和角色.家族、企业、股权三个子系统独立又相互重叠，形成了多种单一角

29、色群体（非家族非经理人股东、家族成员和非家族员工）和豆合角色群体（家族股东、家族员工、非家族员工股东和家族股东员工）。不同角色的群体会对企业决策怀有不同的态度与期望，提升了企业内耗的潜在可能性。传承意味着角色重塑,可能成为各种冲突矛盾爆发的集中点。研究证明，权力交接期是企业最脆弱的时期之一.1985-2003年，献卜华人上市公司代际传承中市值平均下降60%,家族企业的发展需要有力的治理与工具.非家族、非经理人股东族东工家股员家族成员非家族成员宣能吊工家族企业三环模型家族企业中的角色类型与动机分析类型角色典鼓动机和考虑因素1家族成员和谐，互相支持,企业长期存续2非家族、非经理人股东净资产收益率，

30、分红,股权价值3非家族员工职位稔定薪资.激励.晋升机会,成为股东的机会4家族股东净资产收益率,分红.知情权5非家族员工股东有机会在企业史绩和市值的上升中获利.管理自主权6家族员工了解企业，在企业中的职业发,展成为股东的机会7家族股东员工努力在三个系统中都获得成功”:家族（团结），企业（成功），股权（财务成功）家族事务与企业事务交织，可能造成家、企边界模糊，引发资金混同、决策权力混同、人力资源混同、业务管理混同、资源利用混同以及信息披露混同等公私混同问题，进而导致效率与专业性降低、破坏企业内部公平性和竞争力，影响企业的稳定发展和风睑管理效率.家族信托独立于企业与家族，能够避免公私混同，推动建立合

31、理的治理结构，提升制度化水平.家族信托的独特优势是可以把最难传承的企业股权芭入其中，避免传承和家庭变化带来的股权稀释、股权归属争议等问题.家族信托可在信死协议规定家庭成员在企业中的职责和权利，以制度化的安排帮助相关成员树立正确的角色定位，完成代际传承中的角色重塑.例如，当企业完成两代交接后，作为接班人的后代子女掌握公司的管理权，其他后代子女依然享有股票分红等财务受益权.Ey.：益修受代人;保护人受托人受托人型/协汉播全、i受益人典型的家族信托架构图企业/股权资产（传承适度高）3IIHF不同家庭结构与家族信托的运用在不同的家庭结构中，超高净值企业家面临不同的传承科破。家族信托在各种传承模式下得到

32、灵活应用，推动稳定传承.独生子女家庭在独生子女家庭中，传承的最大挑战在于下一代不愿或不能接班.在这种情况下，如何引入外部人才并巩固对企业的控制力是解决问题的一大关神.在缺少合适的血亲接班人的情况下，选择能力出众的姻亲接班不失为良策.相较于职业经理人而言,姻亲对家族的文化认同感更高、忠诚度更强。但需注意婚姻变动可能引发的风睑设置有效的治理机制可以解决上述风险问题，例如，通过家族信托设计股权结构以实现股权与治权的分离、明确约定夫妻之间的分工等，发挥家族信托稳定器功能，巩固对企业的控制权.T家族可f蹈螭is育女婿作为购A,并运用家族信托等工具作为统器，巩固企业和财富实际控制权.如果家庭内部没有合适的

33、接班人，那么引进职业经理人就成为必要之举.作为后天加入家族内部的外来人”，职业经理人能够为企业带来不同的管理思路、外部视角和新鲜血液.在职业经理人接班的模式下，应更应该关注股权顶层设计，平衡管理职业化与控制权的关系，比如利用家族信托做好权责匹配的激励机制设计，在吸收外部力量的同时确保对企业的控制力.翎的企业治理具备所有权、控制权与经营权的高度重合的特性,家族信通过对股权权利束的脸,实现受益权控制权与转让权的分离,并为继任人不哙或不愿土营六企业保留选择空间.-受访专家H，咨询专家,境内-受访专家H，咨游家,境内不同家庭结构与家族信托的运用多子女家庭在多子女家庭中，企业接班人选相对充裕，更应注重接

34、班人的选拔、培育方案设计.同时，如何将财富公平合理地分配给企业接班人以外的其他子女后代，也是多子女家庭的“必修课”,基于此，以精心规划的顶层设计保障传承方案的公平合理则显得尤为重要.多子女家庭需注重诸子分户断产制的完善.利用家族信托等方式做利益的多样化分配，比如一次性的分配,定期增盘定曷的分配,不翩不诩临时分配，曲附加桑愉分配在选择与培养企业接班人问题上，具备强烈企业家精神、宏大战略目光和高超治理能力的企业接班人是推动家族基业长青的理想之选,选拔、培育企业接班人需要上一代付出时间心血，传递经验，倾注智慧.而对于其他子女，则应进行明确的收益安排，家庭信托等等工具能够在分配方案设计中发挥关健作用，

35、以公平合理的分配方案帮助家族保谐.就多子女家族而言，企业家更注量分配的公平性,以避免后续由于分配不均产生的家族成员间出现矛盾的现象.-受访级，咨询专家，境内-，咨询专家,境内/独生子女家庭V多子女家庭。传承挽故子女是否育为残玄睫力椎组寓决方案引入*外.人才力i传承挑战解决方案.Mftlflfl人身公产含Ilift下一代分纪财富RIBOMUI的顶层设计保传承方*的公毕信托角色分般rr泊erfian力量的周时保除重展检制力w-MVWnaMitaMMM信托角色I*怡泉分配方惠内执行工具财力企业如*的IOiS长远发展rraiMaaumMMBSa*mVMB家族信托的重要时刻”家族信托是超长期安排，但并非

36、一成不变，应当基于个人、家庭和企业的发展变化做出适当调整，确保符合整体发展战略.比如，个人成家、立业、生子、养老等不同阶段，需要基于家族信托做出婚前财产安排、关怀子女安排、家庭成员养老安排等，支持不同家庭成员在不同阶段的生活发展需求.从企业全生命周期视角来看，在初创、上市、退出、传承等不同阶段，可通过家族信托为家庭资产和企业资产设立屏障、依据企业分红政策和现金流需求调整信死方案等.立业成家不同的人生阶段养老子蓬勃发展的中国家族信托业务本次调直研究显示，在需求侧，随若代际传承的推进，我国企业家群体对家族信托的需求越来越凸显。在供给侧，自2013年首单家族信托落地以来，家族信托在我国经历了从无到有

37、、快速发展的十年,十年间，相关法律法规逐步完善.截至去年底，家族信托存续规模已接近4700亿元.2014年，中国银监会办公厅发布关于信托公司风睑监管的指导意见，提出“探索家族财富管理，为客户量身定制资产管理方案，释放了信托助力家族财富管理的积极信号。2016年，中国信托登记有限责任公司成立，并作为信托业的重要基础设施，为信托业的登记、统计和行业透明提供了有效载体.2018年，关于规范金融机构资产管理业务的指导意见，即资管新规发布，重申资产管理业务“受人之托，代人理财”的本质，家族信托业作为本源业务的典型代表，成为资管行业转型的发力重点同年，银保监会发布关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工

38、作的通知（即37号文），首次在官方监管文件中明确了家族信托的定义和业务规范.子qEA2HHAW*三*mt*oaSavnra*力p三r*r黄孑MU1.S*.工曲努过内xc力首次方11TRQMFBW遇一ar*三MI*RMiMMIR安BRB/隹女4TC*mt力20132014ofte*a我依今*松弗新分类标准释放家族信托发展活力2023年，中国银保监会关于规范信托公司信死业务分类的通知发布，进一步厘清了家族信托的服务实质与内涵，释放了家族信托业务的发展活力.新分类标准以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容作为分类维度，将信托业务分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类共25个业务品种.

39、新分类标准首次提及家庭服务信托，将服务对象从高净值人群延伸至大众富裕阶层，更好地满足广大居民家庭的理财、传承、教育、养老等需求。新的信托业务分类标准将有效解决我国信托行业的业务边界问题，对于回归信托业务本源、充分发挥信托业制度优势、推动信死业走高质量发展之路具有极为重要的意义。201420152016201720182019202020212O22Q35000454000350030002520001S10SO5_2013信托存规模数据来源外贸信托中国家族信托可持续发展报告201碑-2022年3季度中国内地家族信托存规模（亿元）中国家族信托市场供给生态立足于内地市场的法律制度和监管框架，在家族

40、信托供给侧的生态构成中，最核心的参与主体是信托公司和银行,信托公司担任受托人角色，是家族信死全生命周期最活跃的服务提供者，负责从信托架构设计、投资及分配方案制定，到财产管理、事务管理、信息披露，再到信托变更与终止清算等各项工作.银行则担任托管角色。作为家族信托的托管人，托管银行主要负责保护托管资金安全，监督托管资金运用等.此外，托管银行也可发挥自身优势，扮演信托的投资硕问或财务顾问等角色，为信托资产的保值增值提供咨询服务.根据信托目的、资产类型等不同，家族信托还可能从许多其他服务提供者获取支持.例如，当信托资产包含保睑金时，一般需要与保睑公司相配合；券商或其他咨询公司可以提供资产配重、投资与财

41、务咨询服务等；会计师事务所可以提供税务管理、财务咨询等服务；律师事务所能够提供相关的法律咨询服务，或担任家族信托的监察人、执行人等.此外，如果家族事务由家族办公室统筹管理，则通常由家族办公室负责家族信死的决策制定、监督执行工作.当家族信托包含慈善安排时，慈善组织可以在慈善方案规划与落地等方面提供支持，或担任慈善信托的受托人.中国内地家族信托供给生态中国企业家如何选择家族信托服务机构？如果家族信托是承载传承梦想的摩天大厦，那么服务机构就是大厦的设计方和施工方，选好、选对服务机构，大厦才能屹立不倒.调查研究发现，超高净值企业家在选择服务机构时，最关注以下方面.一是稳健性与安全性。家族信托的超长存续

42、期决定了稳定与安全是最重要的基础要求.二是集团化、一体化服务。家族信托要服务于企业和家庭的复合需求.大型金融集团具有明显的资源优势，依死其国际化的经营网络、完善的金融生态圈，能提供资金托管、法律、税务、资产配置等一体化信托服务，更受企业家信赖.三是金融投资能力。合理的金融投资能够在经济周期中熨平家族财富的波动,使财富实现风睑调整后的长期增值，满足家族成员的生活和发展需求.四是全球资产配置能力,部分企业家具备全球化布局的需求，看重家族信死的全球资产配置能力.五是家族事务管理能力.家族事务会隐着家庭成员人数增加而日趋复杂，家族成员在收益分配、子女教育、个人养老、公益慈善等方面的需求也将呈现多样化、

43、个性化的趋势，只有具备高超事务管理能力的家族信托服务机构方能胜任.中国企业家对家族信托服务的关切要点在本次调查研究中，受访企业家针对当前家族信托服务供给提出了一些关切要点，比如：一是受托人能执行我的计划吗？委托人设立家族信托，将相关财产的所有权转移给受托人，由受托人管理信托财产.因此，受托人能否严格遵守协议规定，积极履行忠实义务、审慎义务、有效管理义务、保密义务等受托人义务，成为企业家最大的关切点.二是信托公司的稳健性会影响家族信托吗？近年来少数信托公司暴雷事件，给信托行业口碑带来了负面影响.三是如何找到有全球资产整合能力的受托机构？家庭和企业的海外资产同样需要管理和传承，如何找到适合的受托机构,兼顾满足对在岸信托和罔岸信托的需求？四是信托设计能契合自身的传承需求吗？家族信托是高度定制化的设计，满足干人干面的复合传承需求，企业家更偏好设计能力高超的服务机构.五是国内家族信托的风险隔离功能可靠吗？内地家族信托业务至今不过10年实践，在破产、婚变等风险管理方面的判例有限，缺乏示范性的标杆.部分信托被“击穿的负面事件，使企业家的态度更加谨慎.针对这些关切，受访专家提出选择信托服务机构的建议。一是选择具备悠久历史与丰富经验的机构.二是选择具备企业治理与家族治理能力的机构,兼顾家与业的协同发展.三是选择具备打理多种类型资产