【《中小企业融资筹划问题及优化方案设计—以Y公司为例（数据论文）》17000字】.docx

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1、中小企业融资筹划问题及优化方案设计一以Y公司为例中小企业融资筹划问题及优化方案设计一以Y公司为例1第一章Y公司经行情况及超资筹划现状1第2克Y公司融资筹划问题及存因8男3条Y公司融资省划优化建议15第一章Y公司经营情况及融资筹划现状MY公司发展情况及行业分类111Y公司发展情况Y公司于2017年2月成立于H市.目前搬迁至A市A区,有6名自然人股东.注明资本金20(X)万元。公司主要围绕大数据、物联网,地理信息、人工智能等高新技术，在农业、国土等领域开发全方位的系统解决方案.是软件产品、信息技术的集成服务商.属于高技术服务业，核心产品是大数据平台,农业遥感监测平台和国土遥感监测平台等多个软件产品

2、和解决方案。公司技术来源为核心团队成员.研究领域为农业遥感、农业大数据、他理信息系统，农业物联网、农业模型、嵌入式开发等,技术核心人员都关注于农业领域.胡究方向有区别,相互重叠.相互补充，可独立打造完整的农业大数据研究团队，完成产品定义，核心技术突破,为公司产品研发和技术创新提供动力支撑。目前Y公司与中国农业大学、安徽大学、安教科技学院等多所高等院校开展了不同类型的产学研合隹.承做了部分智慧农业方面示范性咙目,该公司“农业遥感大数据监管服务平台”软件获得A省第一批首版次软件称号，与三大运芭商、海康威视、华为、阿里巴巴、科大讯飞等迸行了业务联动。现已获得软件著作权20余项,2019年9月获批高新

3、技术企业,也是科技型中小企业、双软企业。Y公司2017-2019年营业收入、利润情况单位：元首业收入沙利网图3-1Y公司2017-2019年营业收入、利浦情况Figure3-1YCompanysoperatingincomeandprofitsfor2017-2019资料来源:作者自行整理从生命周期看.丫公司成立时间不足五年,属于科技型初创企业，处在产品的导入期.因产品服务的独特性和客户国性.丫公司的销售价格和毛利水平相对较高,但丫公司的市场规模茨小，犷大市场份额成为企业的主要战略目标。M.2Y公司行业分类行业前景和应用是科技型企业的重要特征，丫公司从是农业遥感领域，国于低空遥感应用企业,具体

4、行业分类及客户资源见图3.2。Y公司20172019年营业收入、利润情况单位：元12000000100080000006000040020000020000002017年2018年2019年。收1021S1.45M19470.9110501851.63箱超62114672411464.44970427.73然业收入徐和湖图3-3丫公司2017-2019年装业收入、利润情况Figure3-3YCompanysoperatingincomeandPrCtiISfor2017-2019表3-220720l9年营运能力分析Table3-2Operationalcapacityanalysis,2017

5、-2019项目2017年2018年2019年总资产18992741439328659561割业收入102151541947()10501851应收账款“82621728034962599应收账款平均余额4791311343143567701流动资产6518124084154384340平均流动贯产3259011716173396377流动负愤1094582456512藏运资本13138333927828应收账周转次数2.782.94流动资产周转次数2.621.09般资产周转次数1.07251.M资料来源：杵者根据丫公W审计报告自行整理从财务报表分析.丫公司应收账款周转率在下降,但应收账款占营业

6、收入比例较高，存在较大的回款现象。据了解,尽管回款安全性有保障,但在周期上,因客户原因造成的延期付欷现象时常发生,回款及时性不强,部分时间点,遇到丫公司业务量较大及集中的垫资周期.对丫公司来说就存在较大的资金压力。综上,Y公司由于商业模式单一、应收账款较高等现象.造成流动资金压力较大，为资旧来源：作者根电企Ital供济粒自行帑国表3,人才政策才确情况Table3-4TalentPolicySubsidySituation普通员工生硕士生网士生消费券100O元100o元10()()元100O元租居补贴人才公寓200元SoO元100O元生活出M500元WXK)元5000元祟计补贴金额61.3万元1

7、.1.2.2 以自有资金及未分配利润支持企业发展Y公司在成立初期,融资渠道不断,主要依靠股东投入以及企业未分配利润,企业以自我积累的方式进行筹资，坚持不给股东分红，一定程度上保证了企业的资金运转，但由于应收账款占比较高等原因，营运资金仍然存在较大的缺口。1.1.2.3 与银行业金融机构对接融资Y公司在融资渠道选择上,只对接了部分银行业金融机构。与当地中国银行、建设银行、他方农商行等多家机沟接触.参加A园区举办的各类金剧对接活动。但企业无税收数据、无抵押资产,与银行现有产品难以匹配,企业负责人在有时间的情况下会参加部分银企对接活动,但企业银进力度不强。企业负贡人较少主动拜访银行、主动了解金融机构

8、产品,没与银行业金融机构有实质发生信贷业务，未获得融资支持。股权剧资万面，Y公司因对股权投资机构不熟悉.对股权投资流程不了解,接触机会少,在前期的融资筹划过程中,未选择股权融资。综上,Y公司在融资筹划过程中,选择政府资金支持是支持企业三年来较为快速发展的关腱.取得了成效.解决了创立期的融资需求问题.但政府资金支持有限,与企业长期发展、扩大市场等方面的实际资金需求相比还存在较大的差距。前期债权融资、股权融资等方面均没有实质迸展,未获得外界贡金支持,筹费效果不好,制约企业做大做强.而企业具有$爻为强烈的融资和发展需求，Y公司融资筹划工作十分重要而迫切。第2章丫公司融资筹划问题及存因2.1 丫公司融

9、资筹划问题2.1.1 融资筹划未纳入公司战略目标融资筹划包括资本结构、未来发展方向、融资成本箸多个万面，融资筹划好坏直接影响公司的融资效率。从Y公向营运能力情况分析，该公向在经营发展中有较大的资金压力，资金周转存在较大困难。但丫公司融资筹划目标不明确.在三年的年度工隹安排中.均未将融资筹划纳入核心工作,企业负责人未在公司管理层会议上专题研究融资事宜,未将融资工作纳入企业的发展战略。在融资筹划工作安排上，Y公司未指定专人负责融资筹划，对副资渠道、融资方式等都缺乏深入研究,对银行业金融机构信贷产品、股权投资基金投资阶段、地方金融支持政策等关注程度不够,投入精力不足。甚至未明确当年融资目标、融费用途

10、“在演目多有贡金需求时推动融资,在项目回款压力小、无资金需求情况下,不考虑融资，具有较大的随意性，未提前谋划。Y公司还存在财务管理不规范，财务制度制定不完善,存在来自股东的应收账款等不规范情况。融资筹划需要顶层设计、专业人员推动。公司管理层中,缺少经济、金融、财务专业背景人员,高管人员是技术，市场出身.均无融资.财管工作经历,对融资筹划工作重视程度不够.目标不清晰.造成融资筹划工作流于形式。从公司部门案何来看,尽管设立了财务部门，但与丫公司行政部合署办公.仅2名工作人员，兼管行政、后勤、人事等工作,财务人员薪资待遇水平低于公司平均水平.射务人员没有时间、精力和境力去从事融资筹划工作,对推动融资

11、工作积极性不高,融资筹划专业性不够。2.1.2 融资渠道选择与企业发展阶段不匹配Y公司在前期的融黄筹划垂,除了政府资金支持外.未获得一笔外界融资,与企业前期融资渠道的选择有很大关系。Y公司选择银行贷款，银行贷款具有筹资速度快、资本成本低、筹资弹性大、限制条款多、筹资数额有限等特点,一般情况下,会对企业的基本情况、经营情况、财务状况、信誉情况、经营者素质、贷款用途、担保等情况进行全面评估调研，以盈利性、流动性和安全性为主要目标。银行业金融机沟从风控角度出发,设计的信贷产品多是基于税收的信用货款和抵押贷款，Y公司成立时间短、无税收贡献、财务管理水平低、无抵押物等情况导致双万难以找到契合点,形成实质

12、合作。按照生命居期理论,在产品导入期即企业成立初期,科技产品研发的不确定性、创业失败率高等原因导致Y公司经营风险很高.不符合银行业金融机沟的风险控制要求,难以获得银行的信贷支持。企业导入期应优先选择权益融资工具,即增资扩股或吸引股权融资,无须还本付息。而丫公司受制于地域、信息等方面的限制,高管对股权融资的认识不足等,丫公司与股权投资机向接触较少.未选择股权融资支持企业发展.选择的债权融资与企业发展阶段不匹配.表4-1企业在产品生命周期不同阶段姓营特征及电资特点Table4-1BusinessChamCIeriSliCSandfinancingChauiclerislicsofenterpris

13、esatdi11erenlSIageSOfprOdUCllifecycle产品生命周期阶段导人期成长期成熟期衰退明日音仅除韭格高S中等低财务因险非常低低中等高资本结构权益融资主要是权益融资权益造务融资权益+硕务融资资金来源风险资本权益投资增加保留盈余+斩务荷芬资料来源：中13注册合计两哈公亘a88与邮熠理2.1.3 融资筹划未考虑资金用途、使用期限融资的目的是解决企业特定资金需求,不冏的资金用途所需求的资金规模与筹资形式不同。Y公司在融资筹划中,未充分考虑资金的使用用途与期限,将短期资金需求与长期资金需求、项目资金需求与流动资金需求、企业犷张资金需求混为一谈。Y公司缺乏对融资工作的总体筹划.未

14、对企业的实际创资需求与所需要的前资方式诳行深入分析研判.导致融资效率低。流动性资金方面,Y公司是典型的科技型企业,科协人员的工资及研发费用等是企业各项成本的重要组成.Y公司在2017-2019年三年中,累计科研投入达到250万元，人员费用支出在150万元。按照A省公布的2019年城镇非私营企业工资来看.A市平均工资是69094元/人/年,而需要的信息传输、软件技术服务类人员平均工资高达91580元/人/年。按照20名研发人员的规模预测,Y公司在今后的每年工资费用需要220万元固定成本是企业的网性支出，根据企业人数、规模等基本可预测，多用企业自有资金进行补充,具有较大的流动性资金需求。2O17-

15、2O19科研”费投入单位：元图4-1Y公同2017-2019年科研经费投入Fig.4-1ScientificResearvhFundingInveslinenlofYCompanyin20I7-20i9资力来源：作者自行存理项目承接资金需求方面.Y公司是以招投标为主，最大的客户来自于农业主管部门等政府单位,服务需求涉及农业园改造、遥感检测、物联网平台、勘界等多个方面.业务涵盖范踌较广。合同金额也从小到大都有,少则几万元,多则百万元以上。根据中国招标网及Y公司内部资料显示，2018-2020年，公司招投标金额超过1000万元,单笔最高360万元，其中100万元以上单个项目5宅.50-100万元6

16、毛，50万元以下7毛如2019年6月“I月.该企业就中标助目531万元中标的助目施工期限多集中在3-12个月,短期流动性资金压力较大。从业务规模来说,客单量显示小而散的特点。由于项目的发生时间具有不确定性，项目的标的金额与项目的发包方、付款周期均不同，因此Y公司在项目垫资的资金需求方面呈现出时间、金额不确定的现象.由于是招投标项目,在工程施工过程的监督较为严格,工程改造和延迟付款现象时有发生,整体需求较难预测,应该选择银行贷款为主,以股权融资迸行补充。在扩张性筹资需求方面,由于企业从导入期进入成长期.销售额有所提升.需要进一步犷大产品份额,加大研发力度,资金需求较大,这部分资金主要用于新的项目

17、研发、W场开拓等.需要较为持续稳定的资金来源，应选择股权融资为主。Y公司未招筹资需求动机与资金使用迸行结合,存在较为严重的问题,容易导致资金错配、资金使用效率低下等现象。2.2 Y公司融资筹划问题存因2.2.1 自身条件不足，抵押资产不足银行业金融机构在发放贷款时，较为关注借款人的战咯目标、财务结构、市场方向等.重点在贷款用途、还款来源、还款保障等方面监控，并迸行合理的贷后管理，确保借款用途与资金使用用途一致.在还款上要确保还本付息。一是成立时间过海。很多银行要求贷欷客户的准入门楣是具有两个完整会计年度的财务报告，丫公司因成立时间过短，直接被拒之门外。Y公司经昔数赚小，银行的科技金融产品难以用

18、大数据估算丫公司经营情况，因此丫公司无法获得信用贷款支持。二是缺乏抵押物。从风险控制角度,银行业金融机构只能用抵押贷款产品支持丫公司发展,要求的抵押物是产权明晰、可公开交易、可办理抵押登记的不动产,包括写字楼、葭业用房、厂房、商品住宅房或以出让方式取得的国有土地使用权等,这些抵押物在银行业金融机构的贷款额度为市场评估价值的50-70%o从Y公司实际情况看.除必要仪器设备电脑、无人机购苦外,该公司没有购买大型设备、土地、厂房等,这些研发设备画于非标准产册,在金融机构视角下,可变现价值及处置难度较大,不屈于有效抵押物.截至2019年末,丫公司的总资产有866万元，但固定资产仅有81.8万元,占比不

19、到10%,固定资产额度小，占资产总额比例低,难以获得银行货款。表4-2丫公司2017-2019年固定资产与资产总额情况单位：元TaHe4-2TbUIlFixedAssetsandAssetsofYCompanyfrom2017-2019Unit:Yuan项目2017年2018年2019年资产总额18992741439328659561ES定资产0198741817975固定资产占资产比02.8%9.45%资料来源：作召目f整理2.2.2 Y公司与金融机构存在信息不对称信息不对称理论是指各类人员在市场经济活动中对信息的掌握程度不同，信息掌握全面的人处于有利地位,卖方比买方更加了解商品.竽提更多信

20、息。金融机构与丫公司之间也存在信息不对称,主要体现在以下几个方面。（一）对金融机构产品供给方面掌握程度的信息不对称银行作为产品制定方、资金供给方，对产品的要求、政策、审批流程、贷款难易程度等更为熟悉,股权投资机构对企业的投资偏好、投资决策机制更加熟悉,而丫公司对银行产品、股权投资机构相关信息的掌握程度不深入,对各个银行的产（S情况、贷款风格等掌握不透彻,对股权投资机构的投资理念不清晰,不能对标合适企业的产品。（一）对企业真实情况掌握程度的信息不对称金融机构对丫公司了解基于财务报表、部分合同等过往业绩和历史数据，无法充分了解企业的直实情况,信用信息不完善.缺乏对研发实力、未来市场、潜在发展等方面

21、了解。而丫公司对自身发展情况、财务真实性、核心竞争力等情况掌握程度要优于金融机沟。（三）双方出发点不同双方还在风险、收益方面存在差异性，银行从业人员在进行业务推介宣导时.会优先推荐抵押类贷款（即风险相对小）、收益相对高（业绩提成高）的产品给贷款者，对信用类贷款、最适合该企业的贷款产品并非优先推荐。丫公司为获取贷款.会按照银行的偏好.在提供的有关资料的在部分关键环节上可能存在隐犒或者规避的行为,对项目、产品前景等存在过度包装的可能。股权投资机构会在投资俗议上会对资金筹措、资金使用、管理运邑等方面还有隐形约束条款，具有不确定性,影响企业的资金使用。另外,由于双方立场不同、信息掌握不同,资金供给方也

22、会可能出现寻租行为,部分金融机构从业人员出于风险偏好,出现“宁愿不做,不掂做箔”的思维。长时间的信息不对称会增加双方的交易成本,主要体现在前期谈判周期的延长、服务效率的下降、副资成本的上升等等.直接影响融资成功率。2.2.3 业务收入来源模式单一，经营风险较大目前.公司的主要客户是农业、林业、国土等政府主管部门及部分政府，主要模式是政府采购,大部分工程通过公开招投标过程获得。由于价格、合作形式等问题均具有不确定性.若受宏观经济的影响,相关部门减少对农业数字化的投入.合对公司经营产生重大影响。丫公司出现过最长半年没有中标咙目,对公司流动资金要求较高。另一方面,招投你服务的付款形式为预付款和合同进

23、度款等形式,会产生较大的垫资行为，在覆行完成合同后，由于政府政策、签批、购收等程序,对账期的影响会有所延迟，部分项目还会存在临时修改调整等情况,具有一定的不确定性,甚至会有尾款难以回收的情况,影响了企业现金流,对企业经营费金造成了一定压力。从丫公司应收款项占营业收入的比例来看.应收账款占收入比高达50%,呈现出资金回款慢的特征，导致企业经芭资金压力大。另一方面看.丫公司的盈利模式过于单一，政府招投标模式易受到经济、金融环境及行业政策变化等因素的影响,金融机构对还款来源、业务模式和未来发展潜力掌握不透.影响获得融资的可能性。从金融机用视角出发,银行业金融机掏看中业务稳定性,股权投资机构着重业务成

24、长性.因此.丫公司目前的经营状况较大的经营风险，商业模式及业务收入来源的持续性不够。表4-32018-2019年Y公司应收款项占菠业收入比例情况Table4-3AccountsreceivablefromYcompaniesasaproportionofoperatingincome,2018-2019项目2017年2018年2019年芭业收入102151541947010501851应收账款9582621728034962599其他应收款0317983971931应收款财合计9582624907865934530应收款财占营业收入比例91.81%45.96%53.51%资打来源：作者自行貉理

25、2.2.4 缺乏融资筹划方面专业人才融资筹划设计融资管理、融资分析和规划,牵涉面广.需要懂得公司战略、企业经营和财务管理的复合型人才,是专业性极强的工作。丫公司高管团队，学历相对较高.研究领域和专业背景相对集中，均无工商管理、企业管理、金融相关专业学历背景,对融资筹划工作不熟悉,没有相关工作经历，专业水平不够。Y公司未设立专职财务部门，招聘的财务人员兼职企业人事、后勤等工作,人员素质、专业能力水平欠缺,公司内都没有懂得融黄筹划的人.对融资筹划无从下手。丫公司也没有聘请专业的融资服务机掏,为企业融资筹划提供咨询建议，指导企业融资，存在不懂融资、融资缺乏办法的问题。表4-4团队发展阶段及团队运作状

26、况,Iablc4-4camDevelopmentStageandIcamOperationStatus发展阶段团队运作情况初创期不确定性初见成效期团队成员相互竞争持续发展期团队成员之间和适融洽成熟期团队成员之间均作选取资均来源组织行为字第2版麻百花,畅武,皆洲湾编若T;IhiC4.4RCIcVanllnmEWIionofYCXaUtiVg表45丫公司应管人员相关情况Table4-5RelevantInfomiationofYexecutives职务学历研究领域技术副做侦士农业遥感博士农业大数据技术总监博士地理信息系统总经理本科农业物联网副初中级本科农业模型项目做痣本科嵌入式开发资料来源作者根宓

27、企业情况自行整理2.2.5 投资者关系管理重视不够企业要想获得融资,做好融资筹划,处理好与投资者、潜在投资者的关系非常重要。投资者关系管理是重要的企业战略.以财经传播、营销为手段,利用各种麦道,多角度正面宣传企业相关信息，向相关利益者和社会各界展现公司的经替情况及发展前景，树立企业良好形象。根据丫公司的财务报表，该公司在近几年的销售费用很低.2019年度销售费用仅41.8万元，对于品牌宣传、策划、推广方面投入过少.无专人负费品宣及策划,导致企业在各大网站、媒体攥光量过（原因丫公司主要客户是政府部门，在与当地主管部门、企业负员人访谈时得知.政府在选择合作手位时，更加关注企业的实施案例、企业的资费

28、和宣传口碑,多通过网站搜索、查询案例、同业咨询等方式进行。因此,价值营销、品牌亘传对于Y公司恻立形段有积极的作用，是潜在投资者、客户了解企业的窗口和渠道。外宜方面,Y公司较少参加股权投资机构对接会、行业峰会、创业大赛、访谈,没有在行业内打造自身品牌形象,给投资者、客户印领不深。金融机内关系维护方面,在与银行业金融机构及部分投资者的对接过程中,没有维护好良好的金企关系,存在需要钱时很急,不缺钱时不了解，金融机构的投资逻辑、信贷政策等受很多因素影响，具有变化性和及时性特点,Y公司在日常工怔中没有做到深入对接.对政策把握不准,了解不深。融资对接不主动也是Y公司融资筹划同邈的原因之一。投资者管理还有另

29、一个重要的作用是借助投资者的力用助力企业发展，Y公司在整合股东资源方面不够.未招企业发展与相关利益者的核心利益深度绑定,没有引导外部投资者只冏参与公司治理,形成工隹合力.且公司为保括增资,长期未分红,投资人之间粘性不强。2.2.6 上市融资门槛过高上市融资是企业发展的重要目标,也是企业发展规模和发展成效的体现。在股票市场融资,具有没有固定利息负担、没有固定到期日、财务风险小、增加公司信誉、殍资限制少等特点。苜发上市融资接受国家证监会管理,公司治理结利、内部管理、盈利能力等都箱要符合上市条件。目前适合科技型中小企业上市的国内上市渠道主要有科创板上市、创业板上市、中小板上市、主板上市等。为支持科技

30、型企业发展.科创板上市成为科技型企业的长期目标坚持，对支持部分新兴产业和卡脖子产业,降低利润指标要求，是一种快速上市融资的渠道。Y公司所在的行业具有一定的代表性,但科创板上市对市值、利润、营收等指标有较高要求。Y公司目前会计基础规范程度不够,企业内部管理机制不完善,科技研发实力、经营相关指标与上市还存在很大差距,通过上市融资路往还有很多需要规范完善的地方，短期内难以通过上市实现融资。第3章丫公司融资筹划优化建议Y公司通过场址选择解决了部分创业初期的资金问题,但循着行业竞争的加剧.业务规模的扩大，Y公司需要找到捻定有效的货金来源方式，为企业长期稳定发展提供支撑。鉴于丫公司目前发展阶段，提出如下融

31、资筹划的改进建议。3.1 明确公司总体战略及融资筹划目标3.1.1 坚定发展总体战略隐着数字经济的高速发展,智慧农业，智慧林业等需求不断释放,农业遽感领域的市场空间仍然巨大，Y公司近几年的经苗业绩处于上升通道,业务模式、运苗能力、明发万向都得到了显著提升。按照生命周期理论.丫公司目前市场份额占比较小，建议丫公司总体战路选择仍需坚定发展战略,利用战略联盟犷大市场份额。战略联盟是立足于企业长远发展的重要成略布局,联盘成员间资源共享，相互侑任、优势互补，具有往来平等性、合作长期性、利益互补性、组织开放性等特点，战略联盟可以促进合作、促进技术创新、避免经营仅!险等好处。丫公司所处的行业属于高技术服务业

32、，以软件行业为主.丫公司可以围绕软件行业延伸企业的产品线.进行差异化竞争。因丫公司是初创公司,市场主要集中在华东市场.如市场开拓力度过大,存在市场开拓、人力调配等方面精力不足、运管成本过感等现象，对单笔项目资金不大、利润率不高会影响企业其他稳定业务的拓展。因此丫公向应选择区域化战略推进，专注3.5个省的细分市场进行深度挖掘,采用产品差异化来获得竞争优势的战略,逐步扩大经营规模和市场占有率。3.1.2 制定公司财务战略财务管理是为企业提供成略提供资金支持,是为提高经营活动价值而进行的管理。财务战略是考虑财务领域全局长远发展方向问题。Y公司应该加强财务战略统筹谋划，在融资来源、资本结构、股利分配等

33、方面做出满足企业发展需要决定。从丫公司经营情况看.由于前朗对融资工作重视程度不够,对融资不懂.对融资筹划工作投入不够.丫公司要从高层做起,在企业战略层面制定企业财务成略。投资资本回报率资本成本（大于0.创造价值）销生增长率-可持续增长率（小于0,现金剌余）创造价值现金剩余创造价值现金剩余用仰增长率可持续增长率（大于0,现金短缺）减损价值现金剩余减损价值现金短缺投资资本回报率-资本成本（小To,减损价值）图6-1烟务战珞矩阵Figure6-1Financialstrategymatrix资冶来源：中国注册会计加场会”公GSWS与风除管理A财务战略矩阵是在价值创造和现金余缺的关系基础建立的。按照财

34、务战略矩阵.丫公司目前的销隹增长率达到193%,处于较高水平,投资资本回报率较高,茂于增值型现金短缺。从经营情况反映就是,业务现金流不足以支撑业务增长.业务增长的越快,现金短缺会更严重。从丫公司目前的发展和行业情况看.国于中长期的高速增资，需要提高经苗效率.统筹权益融资工具。从丫公司近3年的发展情况看.公司的圆利能力、业务规模都增长较快，但业务规模呈现不确定性,单笔业务规模有大有小.为抢占更多市场,尽快位大规模.丫公司应加强企业财务战略的制定，在企业所处的发展阶段做出符合相关利益者的决策。明确公司财务战略是以高速增长为目标的发展战略前提下的融资目标,与经营情况适应。3.1.3 明确融资筹划目标

35、Y公司目前未获得外源性融资支持，从丫公司前期的融资筹划做法者,公司对融资案道、融资成本等了解不深入,对融资工作的重视程度不够,直接导致融资效果不佳。丫公司高管认为只要作获得资金支持即可.资金的使用用途、资金的效率发挥都不重要.只要能解决企业在助目实施过程中的垫资问题就算完成了融资事助。产生这些现象的里要原因就算没有融资筹划目标不清,融资筹划没有与公司的发展战略结合、统一。因此，Y公司要明确企业近远期的融资筹划目标,本文总结主要是三个方面：3.1.1.1 确定公司的融资筹划规模丫公司要编制企业的全面预管,全面预算编制与否、目标设置、执行等情况，直接影响企业的经营、资源、战略目标的实现。丫公司处于

36、市场开拓期,可根据公司往年经营情况斓制资金使用预算,重点围绕年度姒完成工作目标,分月度估算资金费用情况,根据项目谋划谈判、项目动工、项目中期睑收、项目竣工结算四个阶段,对该笔项目的资金收支情况进行相对准确的估算,再按照实际情况进行动态调整，确定出企业当年度融资的合理规模.圉绕融资规模开展融资工作，做到靶向性强、目标明确。本文以销售百分比法来预测丫公司的融资需求规模。(I)确定经营资产和经营负债项目的销告百分比以丫公司2019年末的利润表为基础，用销售百分比法预测丫公司2020年、2021年、2022年度的融资需求。2019年度丫公司的营业收入是1050万元,根据2019年较2018年的销徒增长

37、率为193%,估算丫估算2020年、2021年、2022年销售收入分别为2026万元和3910万元,7549万元。根据2019年度营业收入(1050万元)计算各项经营资产、经营负债的百分比，如图中所示的销售百分比栏目。表61丫公司2()2(-2022年序经营资产情况预计里位：元Table6-1YCompanysnetoperatingassetsfor2()2()2()222019年实际隹百分比20202021年预测2022年预测营业收入10501851191.00%20268572391183457549&405货市资金176853513.84%3413273658761612714099应

38、收票Ig00.00%000应收账款496259947.25%95778161848518535676407预付账款1385207.83%158753030639335913391其他应收款9719319.25%187582736203466987267存货00.00%000一年内到期的非流域资产00.00%000其他流动资产0(100%000长期没权投资00.00%000固定资产8179757.79%157869230468755880469在建工程00.00%000无形资产00.00%000长期待梃弱用00.00%000其他非流动资产00.00%000经营资产合计865956()82.46%

39、167129513225599562254070应付票据00.00%000应付账款2750162.62%53078110244071977106预收款项00.00%000应交税费757640.72%146225282213544672其他应付款1057301.01%204059393834760099其他流动负债5000002.76%96500018624503594529长期应付款00.00%000经芭负防合计9565109.11%184606435629(M6876405净经营资产总计770305071.35%148668872869309155377666资汨来源作者自行制定(2)预算各

40、项经营资产、经苣负质各项经营资产=预计营业收入“各助目的销售百分比融资总需求=(预计经营资产合计-基期经营资产合计)-(预计经营负债合计-基期经营负债合计)202()年融资总需求=(16712951-8659560)-(1846()64-956510)=7163836元2021年融资总需求=(32255995-16712951)-(3562904-1846064)=13826204元2022年融资殆需求=(62254070-32255995)-(6876405-3562904)=28265996元202()年、2021年、2022年融资总需求分别为7163836元、13826204元、2826

41、5996元.资金需求量较大。(3)确定估算的外部融资需求因Y公司没有可动用的金融资产,应收账款占比较高,哲不考虑内部融资.将资金需求主要依靠外部融资解决。融资的短期融资需求716万元,三年的总融资需求近5000万元，需要统筹溟划，制定公司的融资目标,确定融资方式。3.1.1.2 明确公司的合理资本结构,适应企业发展阶段根据生命扈期理论,由于Y公局目前经苜情况相对稳定,但业务来源还不稳定,Y公司处于较高的经营风险,较低的财务风险,应该选择权益融资.2019年末.Y公司资产负愤率仅10%,可以扩大公司的负债规模,调整优化货本结沟。Y公司从长远来看,要以上市为最终目标，应该以发展求生存，在股权融资和

42、限行借款方面都要建立起相应的联系，拓宽融资渠道。Y公向要按照适用性原则迸行.依据所需资金的种类和数量。根据自身的发展情况合理选择融资方式,统筹股权融资、债权融资.实现多条路径,力求收益与风险匹配,资本结彻合理C股权融资方面,出让小部分股权.丫公司核心股东须保留对公司的绝对控制。3.1.1.3 区分融资需求，科学选择融资产品融货筹划既是对资金的再使用，也是对企业内部管理结构的一次重整。Y公司要采取适中型的筹资策略.区分长期需求和短期需求。Y公司目前资金需求主要集中在支付性和扩张性筹资动机。其中,支付性需求包括日常运营资金和明目资金需求,运营资金相对稳定可测算,项目费金具有一定的不确定性,项目多费

43、金需求就大,包括为开展项目前期的部分费用,开展新业务经营时的垫资、采买等费用支出。犷张性需求主要是犷大企业经邑规模或对外投资需要.如加大市场布点、加大研发人员招募等,导致资产规模、资本结构发生变化,以长期稳定资金为主,应以股权融资为主,无须还本付息。表a2Y公司出资慧求燹金情况Figure6-2YCorPoraICfinancingneeds融资需求动机财目需求量期限融资来源题资成本支付性常资需求固定成本雕长期自有资金或信用贷款低助目资金不定短期3个月/年银行货款或股权融资可适当高扩奖性资金需求扩张市场、区域、人才、研发等大长期股权融资为主不需还本付息资均来源：作者自行整理3.2改进公司融资渠

44、道筹划融资渠道主要分为股权融货和愤权融资.在确定融资目标的基础上,Y公司要统筹兼厥债权融资和股权融资,实现两条路径融资.来改善企业的资本结构和经芭、情况，解决企业的资金需求。Y公司财务部门要加强对金融机沟金融产品的研究，加大与金融机沟对接力度,改善信息不对称现盘,对各类融资产品、融资渠道做到熟悉,为颖资筹划提供很好的依据,为公司决策提供更好的依据。3.2.1 债权融资筹划债权融资主要包括银行贷款、民间融资等方面,由于民间融资成本过高.会玷成企业较高的财务风险,只能用作小额短期的掉头资金使用,在债权融黄方面,还是以正规的银行业金融机构信贷产品为主。因Y公司经营特点，抵押物不足，应该重点关注银行业

45、金融机构的信用类贷款产品。目前银行的信用类贷款产品主要分为三大类：3.2.1.1 科技企业专项融资担保贷款由于科技型中小企业无法提供足额担保物.在与金融机构发生信贷关系的同时,需要提供增信。融资担保机构是为企业提供增信、收取担保费用,在被担保企业不旎履行还款义务时.承担担保责任的中介主饭由于融货担保机构承担风险,担保费率较低,目前市场上经昔政策的融资担保机构多是政府背景的机构,以支持地方企业发展为主要任务的政策性担保机构。A市的融资担保机沟规模较大，运营稳健,具有担保能力。为支持科技企业融资,各地政府都出台了支持科技企业融资的专1页政策,涵盖贷款贴息、担保贷款等.Y公司应该加演与政府性融资担保

46、公司对接C据了解.A市科技部门、财政部门、融资担保公司在2020年度出台了支持高新技术企业融货担保的方案,建立了担保资金池,符合条件的企业可冠高提供最高500万元的信用担保贷款。Y公司可利用剂资担保渠道获得最高500万元的流动资金支持,用于维持公司的运营,图62信用类货款产品Hgurc6-2Creditlendingproducts资均来源：作者自行编制3.2.1.2 基于大数据条件下的科技金融信贷产品互联网融资模式是在互联网技术的基础上，将互联网思想运用于金融行业进行融货的新型模式。互联网金融企业高度重视技术驱动，积极把大数据、云计算、物联网等互联网技术运用于金融服务之中,在业务模式、风控模型、服务手段等方面不断创新.打造以技术和数据为依托的核心爱力,大数据通过人的行为、消费、居住等各方面情况建立数据模型,精准匹配客户风险度，大幅减少借贷双方的