【《乳制品行业财务风险问题探析—以伊利集团为例》12000字（论文）】.docx

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1、乳制品行业财务风险问题研究一以伊利集团为例目录前言I一、概论2（一）财务风险相关理论21 .财务风险的含义22 .财务风险的类型2（一）财务风险管理理论31 .财务风险管理概念32 .财务风险评价33 .财务风险防控4二、新形势下乳制品行业分析5（一）乳制品行业现状5（二）乳制品行业存在的问胭61 .融资困难62 .缺乏筹资风险控制体系及存货管理体系63 .财务人员专业化水平不高7三、乳制品行业财务风险防范措施8（一）增强融资管理，拓宽融资渠道8（二）加强资产管理，强化财务控制8（三）提高财务人员专业素历，完善考核机制9四、案例分析一以内蒙古伊利实业集团股份有限公司为例10（一）伊利实业集团概

2、况10（一）伊利实业集团财务风险识别101.筹资风险识别IO2 .投资风险识别Il3 .营运风险识别12(三)伊利实业集团财务风险成因分析131 .筹资风险成因分析132 .投资风险成因分析153 .营运风险成因分析15五、对于伊利实业集团财务风险防范的建议17(一)筹资风险防范措施17(一)投资风险防范措施17()营运风险防范措施17六、总结19参考文献20前言在我国，当今市场竞争日益激烈，每个行业之间的竞争如火如荼,每个企业面临的财务风险问题复杂多样，同时具有许多不可控的难以预料的因素，对企业经营产生重大影响。每一次财务风险的发生都可能给企业造成巨大的威胁，甚至导致企业资金链断裂，最终破产

3、，这也使得对财务风险进行分析与防范变得尤为重要.ll此，我们必须时刻保持对财务风险的高度亚视，最大限度发现企业可能出现的财务风险,更进步分析财务风险产生的各种原因，掌握有效可行的防范策略，进步提高企业的市场竞争能力，以确保企业能够更好地生存与发展.伊利拥有中国规模最大的优质奶源基地，以及众多牧场，为原奶的供应提供了强行力的保障。伊利现致力于满足人们对健康和幸福生活的追求，倡导于健康的生活方式，通过与消费者的互动来进行传播绿色理念。所以通过此次运用财务数据分析除了了解其产业现状，也分析公司发展过程中的财务风险问题并总结经验方法，为今后在经营活动中提高管理水平提供/重要参考。一、概论（一）财务风险

4、相关理论1 .财务风险的含义企业的财务风险主要是指企业在日常财务管理工作过程中存在的那些有关企业财务事务的不确定的损失.也即，财务风险是指包含有企业可能丧失偿债能力的风险和股东收益的可变性风险。现如今，随着债务、租贽和优先股筹资等在企业资本结构中所占比重的提高，企业支出的固定费用将会增加，这便使企业丧失现金偿付能力的可能性也在逐渐增大：与此同时企业财务风险的另一方面涉及股东可能得到的收益的相对离差，即由于企业的财务存在流失导致企业股东的利益无法得到实现。概言之，企业的财务风险包含了股东未来收益的可变性和企业丧失偿债能力的可能性。2 .财务风险的类型企业在运行过程中会遇到诸多的问题和风险，而财务

5、管理方面也存在着筹资风险、运营风险、投资风险和流动性风险等多种风险。（1）筹资风险企业在运行过程中需耍大量的资金作为支拽，推动企业业务的运行。而企业在经茸过程中会向银行、企业或者个人进行借债，但如果企业的资金链发生断裂，那么整个企业的业务都无法开展。此时企业就需要调整资本结构，使得其负债水平和资金保持一个平衡的状态。企业也需要结合各自的发展情况，合理提费债务资本的比率，同时减低权益资本的比率，以此来降低企业运营的成本和风险，整体来提高企业价值.但是企业如果以为追求提高资金的利用率，而不考虑企业整体的负债情况，其筹资风险和负债风险都会递增。（2）投资风险企业在经营过程中需要对所有的业务进行投资，

6、其中也存在若一定的投资风险,会给企业的财务活动带来很大的不确定性。企业在进行投资时，应考虑企业现有资金、偿债能力、项目报酬率以及企业的融资情况。若是企业在进行投资时,该项业务的利润率大于企业的负债率，那么企业需要承担的投资风险就比较小，反之企业需要承担较大的资金风险。同时企业的投资风险须得考虑其面临的市场环境和内部管理制度，全方面考虑企业的投资风险。（3）营运风险企业的营运风险主要是指整个过程中，由于企业的内外部环境存在定的笈杂性和变动性，若是企业人员自身对经营环境变化的认知力不足或者反应较慢，很有可能做出错误的经营决策风险。而企业的财务活动贯穿与整个运营过程中，若是财务方面出现一些披露则会很

7、大程度上影响企业的持续运营“（二）财务风险管理理论1 .财务风险管理概念财务风险管理指的是：企业的决策者，如笊事会成员、高级管理人用等在企业经营的过程中，用一定的办法分析企业是否存在财务风险并且判断可能存在的财务风险的大小后，用经济实惠的方法来预防和控制这些财芬风险，把可能产生的财务损失控制在企业的承受范困内，让企业的经营活动可以持续开展的管理过程。2 .财务风险评价在财务风险识别结束之后，财务风险评价过程开始，在此环节是运用财务风险预警模型时财务风险进行分析，包括定量和定性分析，财务风险预警模型分为单变量和多变属模型两种。在财务风降的评价阶段，主要是从不同的指标数据进行评价,涉及到企业的偿债

8、能力、获益能力、未来发展能力等多方面，这个过程更杂而全面，并以此来判断对企业采取何种措施进行风险防范。财务风险评价分析的模型与研究方法有很多，比较常用的方法有单变盘分析法、多变量分析法。（1）单一变量分析法单一变量分析法就是利用雎一的财务比率分析公司财务风险情况。这类方法有若明显的优缺点。优点上，这类方法操作上十分简便，易学易操作，同时功能性强.数据来源具体；缺点方面也很明显，评价出来的结果比较单一，无法进行深入综合地分析，使用情况般局限在初期进行企业财务风险研究时。（2）多变量分析法多变量分析法指通过科学手段将多种财务指标进行统合分析，构建多元函数并得出具体数值来评估公司风险。主要包括Z-S

9、COre模型、F计分模型和因了分析法。其中因子分析法是一种操作性较强的分析方法，其主要的分析原理是首先将较多的原始变量进行降维，精简为少数因子，而在此过程中很少有信息损失，然后依据SPSS软件计兑得出的方差贡献率对这几个因子赋权重值，该方法不但可以通过总评价值对研究对象进行更加直观的综合评价，而且可以根据各个公因子的评价值对每个公因子进行分别评价。3 .财务风险防控财务风险防控的目标主要包括两个方面。一是确定企业在损失发生之前的风险控制目标，二是在损失发生之后的财务风险防控目标。对企业进行风险识别和评价后，对于企业已经出现财务风险，就需要加快速度采取控制措施加以控制，以减少企业遭受的损失：如果

10、目前没有产生财务风险，应该维续监控企业的财务状况,做好预防工作。财务风险防控的手段有以下几种：（1）防患财务风险企业可以在财务活动的各个环节通过防患未然降低风险,例如在筹资活动中，可提前做好各种筹资方式的风险评估，对于风险较大的方式要审慎或视，而在投资活动中，可以对投资的项目进行评估，优先选择收益检定，风险可控的投资项目。（2）规避财务风险规避财务风险首先要求企业做出全面的风险防控方案，对企业的经营方案和战略的财务风险进行介理预测，同时与企业实际经营情况相匹配：然后在实施方案时，对方案的执行情况进行实时管理和监督，最后如果发现财务风险的迹象能够迅速做出调整，如有必要可以停止方案。（3）分散财务

11、风险分散财务风险可以理解为稀释财务风险，聘财务风险化大为小，通过增加项目的方式将财务风险分散到多个项目上，这样做理想状况卜.可以降低财务风险发生的可能性以及影响程度.通过这个方法，企业可以根据实际情况将向风险高收益的项目和低风险低收益的项目组合起来的方法来降低风险。（4）转移财芬风险转移财务风险是财务风险管理方式中的重要一环，管理者可以通过转嫁风险的方式避免自己承担风险，比如联合经营、项目分包等等方式。可以这么说，风险转移具体就是通过签订合同的方式，将商品所有权的风险进行转移，比如从卖方转移到买方。风险转移的关键因素就是实现风险从一方转移到另一方。二、新形势下乳制品行业分析(一)乳制品行业现状

12、臼2014年开始，中国奶牛数量呈现出下降的状态，由2014年的8.400千头下降至2020年的6.150千头。尽管总数有所卜降,但随着奶牛养殖的标准化、规模化、现代化水平的持续性增长，不仅仅快速提升了其生产效率，同时其全面素质得到了全面的提升，见图2.1。2021年消费需求骤增是带动产业成长与奶价居高不下的主要原因，然而今年开始.中国乳制品消费需求诚绫的概率救大。第.2022年中国的经济增速变动较大，将因境内外新冠肺炎疫情与全球经贸关系等要素而受到影响“第二，预估2022年1-6月份生猪的产能就能与过去的水平持平，猪肉价也将显著卜.滑，猪肉价的下滑和猪肉消费需求的变多将给乳制品价产生下行负担，

13、将限制乳制品需求的提高。84BOOO1111IIIiiii20142015201620172018201920208400图2.12014-2020年中国娟牛数墩此外,近年来，中国乳制品产量呈现出波动上升的状态，2014至2015年有小幅上升，2015年至2017年呈现出卜.降的状态，而2017年之后，乳制品产量维续上升，见图2.2.出现此现象的原因在手，有的奶牛场产奶量下滑，经济价值较低.这亚点是因为外部环境骤然改变，饲养费用变多，没有相应的支持政策。在该状况下，制造商有较大的可能会形成负面情绪，对奶牛制造的饲养管理不够严谨，使自我吸收能力变差，使乳制品业进入到“低投资、低回报、高开支、低效

14、率”的局面.图2.22014-2020年中国乳制品产量及增速（二）乳制品行业存在的问题1 .融资困难目前，国内一些乳制品企业还面临着资本匮乏、资金紧张、融资困雄等问题，对其经营模式、经营活动造成诸多不利影响。其原因是：方面,我国乳制品企业的债务水平较高，使其面临的金融风险增大，从而使其融资成本持续上升。由于我国乳制品企业发展过程中出现的诸多问题，对公司的声誉和形象产牛了一定的影响。这些问题的根源在于乳制品企业自身的经营能力和偿债能力.其至在银行批准放款后，其贷款利率也很高，这给乳制品企业增加了融资成本。因此，在国内和国际市场的竞争中，乳制品企业将会处于相对劣势。在现行的政策框架下，我国的乳制品

15、企业发展存在岩一些局限，使得其在各个方面都不能很好地满足其需要.由于绝大多数乳制品企业属于私营企业，因此，由于各种原因，大多数的金融放款机构对于乳制品企业的贷款需求并不十分重视。由于这些原因，乳制品企业发展的速度不稳定，甚至会对其发展造成很大的影响。2 .缺乏筹资风险控制体系及存货管理体系乳制品企业因为生产经营方式，在经营上也会消耗大量的资金，为r应付市场的需求，公司都会网积大量的库存，而不同的市场情况，往往会出现大量剩余的降存，导致库存的浪费。随着我国整体经济的快速发展，乳制品企业需要使用的资金越来越多，导致乳制品企业只能通过大量的借贷来筹集资金，但是却找不到更好的融资渠道，融资能力一直很弱

16、，而且，他们很难从银行贷款，这就导致了他们的乳制品企业内部资本运营结构不够合理，从而间接或直接的导致自身企业的债务加重,再加上有些项目周期很长，出现乳制品企业资金回收速度慢的情况，最重要的是这些乳制品企业的财务风隆也很大，缺乏有效的风险控制。3 .财务人员专业化水平不高我国很多乳制品企业尚处在发展初期，由于其组织规模较小，资金短缺，而且由于成本效益的原因，并没有专门的财务人历，因此，大部分的财务管理工作都是由行政人员来完成。乳制品企业的财务人员专业化程度较低，在财务管理上存在若定的缺陷。另外，由于财务人员的工作繁重，他们只能被动的应付各种事务,没有时间、精力主动学习先进的财务管理，财务管理的观

17、念也局限在历工的工作经历中，管理形式相对简洁、单一，难以对管理问题进行研究。三、乳制品行业财务风险防范措施(一)增强鼬资管理，拓宽融资渠道乳制品企业的融资柒道太过单一，自身的财务管理不够规能，导致资本累枳的数额有限，从而制约了公司今后的发展和生产规模0企业要解决资金短缺和资金周转困难，必须拓展融资槃道，提高自身的资金吸收能力.首先，企业要吸引投资者的投资，必须具有优秀的团队、广阔的市场、先进的技术、良好的企业形象。一个企业的良好的形象是融资的根本。因此，乳制品企业要建立诚信的形象，就必须要做到按时还贷.毕竟在这种高风险性的经济形势下，任何一家银行或者投资人都不会将自己的钱投入到一家无法偿还的公

18、司。其次，企业要实事求是，立足实际，结合自己的产业和企业的发展特征和思维，把有限的资金投入到短期、风险较小的项H中，争取短期的利润。要加强民间资本、社会资本、保险等政策性资金的整合。这不仅扩大了融资渠道，而且增加了公司获得资本的途径。之后，乳制品企业的社会信用状况不佳，尤其是信用体系不健全的企业，很容易给银行留下拖欠、逃避还款的印象，使拥有良好社会信用和社会信用体系的乳制品企业难以获得良好的信贷环境，从而使其融资更为困难。因此，我国乳制品企业必须在定时期内，通过提高白身的社会信用、完善自身的信用体系和提高企业的诚信意识,及时或预先制定公司的还贷方案，避免拖欠、按期偿付，从而维持公司的良好的很行

19、信贷纪录，为今后的贷款提供了有利的条件。同时，要加强对乳制品企业的贷款，将风险分摊纳入多渠道信用体系，多渠道分散信用风险，加强对乳制品企业的金融支持，推动企业实现和谐发展，推动企业金融现代化。(二)加强资产管理，强化财务控制随着我国新经济的迅拓发展，乳制品企业必须加强对财产物资的管理，建立健全的财务管理体系，增强企业的资产经营意识，将财产物资管理作为企业今后发展的重要内容。比如，乳制品企业要强化库存管理，要对商品的需求进行科学的预测、分析，降低不必要的生产、销价，增加库存的周转率，以增强企业的现金流量：强化应收帐款管理，建立应收帐款风险管理和信用评价体系，请专人定期审核应收帐款，并聘请专业人士

20、对应收账款进行追账，防止账龄过长、收不回款的问题，使企业死账、坏账得到大幅度降低，提高企业资金的流动性与偿债能力。(=)提高财务人员专业素质，完善考核机制高素质、专业化的财务人员，能运用财务管理中的风险分析与预测，对公司的发展进行科学的预测，对公司的财务状况、经营成果进行枳极的整合,对公司的经营活动进行合理的调貉，提高公司的战略决策能力。而财务人员要从基本的会计核算转变为经营会计，必须不断地更新财务管理知识，强化自我学习，以适应不断变化的经济市场,在新的时代背景下，财务管理人才的发展需要对财务数据进行有效的梳理与分析，为未来的发展做出科学的预测，从而避免潜在的风险。这就需要金融从业人员的多元化

21、发展，首先，要定期或不定期地对财务人员进行职业培训，以保证其在未来的发展过程中能适应社会发展的需要.其次，要建立健全的奖励与惩同和评价体系。在财务人员的培训后，将会进行相应的考核，以增强财务人员的工作积极性，并通过适当的奖励和惩罚来激发员工的积极性、主动性、创造性，激发员工的创造性和竞争意识，从而提升他们的财务管理水平。运用电子计算机和其他科技手段，科学有效地管理财务，运用各类财务软件和办公软件，降低财务工作中不必要的工作程序和程序，从而提裔财务工作的效率.四、案例分析一以内蒙古伊利实业集团股份有限公司为例（一）伊利实业集团概况伊利实业集团成立于1993年，是中国最大、最全面的乳品加工企业。全

22、国人民代表大会通过的二胎政策的实施，使人们对乳制品的需求略有增加，这为乳品企业创造J更多的扩张机会.伊利集团在行业中处下领先地位，长期以来在众多产品中处于市场领先地位，总体领先于同行业营业额。伊利集团是一家亚洲乳业公司，已成为国际乳业的领头羊。（二）伊利实业集团财务风险识别1.筹资风险识别筹资风险是指企业在进行筹资活动过程中发生的财芳风险，其主要体现在三方面：一是企业筹集不到资金，二是资本结构不合理导致筹资成本过高，三是企业无法按时还本付息。（1）长期偿债风险分析从表4.1中可以看到，伊利实业集团的资产负债率在20I&20I8年一直保持在50%左右,而2019年保持在60%左右，2020年达到

23、了146.08%o般认为，该指标维持在4（）%-60%较为合适。伊利实业集团的资产负债率高于同行业平均水平，伊利实业集团目前处于负债较高的状态，意味着伊利实业集团对债务存在依赖性，很有可能导致资金链出现问题。产权比率是负债与股东权益的比率，201&20I8年，伊利实业集团的产权比例低于I.这表明公司的长期债务偿还能力和债权人的权益得到了很好的保障。但到/2019年产权比例大1,主要是2019-2020年伊利实业集团逾期长期借款应付利息为0lI亿元，负债略微增加，且2019-2020年股东权益为63.88亿元、-39.57亿元，同比下降161.94%,主要是2020年公司岁损较大，由此可见,所有

24、者权益对债权人权益的保障程度降低，表明公司的长期债务偿还能力有所减弱。从这里可以看到，伊利实业集团的资本结构有待完善，对长期偿债能力须保持密切关注。表4.1伊利实业集团2O162O2O年长期偿债能力指标JS日/年份2016年2017年2018年2019年2020年资产负债率（%）47.4493345.8860.48146.08产权比率0.9（）0.970.852.20-（2）短期偿债风险分析表4.2反映的是伊利实业集团2016-2020年短期偿债能力评价指标的变化情况,结合表中数据来看，近五年，伊利实业集团的流动比率、速动比率和现金比率大幅下降,且三者最低值出现在2020年，现金比率在2020

25、年下降到0.02,伊利实业集团在2019-2020年货币资金为21.99亿元、2.20亿元，同比下降90%,且该公司并未涉及交易性金融资产，可见伊利实业集团流动性较弱。目前，没有足够的资金来支付债务。表明公司偿债能力下降.2019-2020年,流动比率降至1.02、0.39,主要是该企业2019-2020年为了补充流动资金，以便企业正常运营，发生流动资金借款总额为IOl亿元，增加了企业的负债，速动比率在2020年卜.降到0.37,说明了企业的短期偿债能力偏低由此可见，伊利实业集团的偿债风险正在逐年增加。表4.2伊利实业集团2016-2020年短期偿做能力指标项目/年价2016201720182

26、0192020流动比率1.65i.211.221.02039速动比率1.101.011.050.89037现金比率0.400.400.300.180.022.投资风险识别投资风险是指企业投资项目决策之前考虑的因素不全面，导致不能实现其预期收益。当企业在进行外部投资时会因为市场环境等不确定性因素产生风险，在进行内部投资时会因为管理不善或者经营业绩不佳等因素产生风险，这就说明，企业的投资风险由内、外投资的风险构成。（1）对内投资风险表4.3列示了伊利实业集团近5年来对内投资金额变动的状况。固定资产、无形资产规模在2OI62OI8年持续扩大。2018年伊利实业集团的固定资产规模扩大,主要是购买新的设

27、备以及收购子公司而形成的.同比上年固定资产增加31%,随后2019-2020年固定资产和无形资产购置金额减少，伊利实业集团业务缩减明显，固定资产周转率近五年整体大榴度下跌。说明了企业经营利润下滑，导致产品销量:下滑，企业对内投资收益差。所以，当企业投入成本r而收益低的情况下，易使企业存在一定的对内投资风险，因此，在作出投资决定时，要注意防范风险。衣4.3伊利实业集团2OI62O2O年对内投资情况（单位：亿元）项目/年份20162017201820192020固定资产5.9830.9740.4434.0120.35固定资产周转率（次）2.8810.9()4.06无形资产1.7743.9242.4

28、227.1221.62（2）对外投资风险从表4.4得知，伊利实业集团长期股权投资数额在2017-2020年期间处在持续增长的态势，从伊利实业集团的年报了解到，伊利实业集团主要投资于与乳制品产业相美联的企业，Il大部分都投向全资子公司。从表4.4的数据发现，长期股权投资增长的同时，投资收益呈现的是持续下降的趋势，而且2020年甚至出现了负值，这主要是由于本期的权益投资而导致的损失，所以伊利实业集团5年期间对外投资未获得相应的收益，说明了伊利实业集团的对外投资效果差，伊利实业集团必须尽快调整和完善投资策略，扪转这种下滑趋势，避免带来更大的投资风险。衣4.4伊利实业集团2016-2020年对外投资情

29、况（雎位：亿元）项目/年份20162017201820192020长期股权投资11.72130.34130.35138.14140.42投资收诲0.270.003-1.353营运风险很别营运风险是企业在存:货、应收账款等方面面临的不确定性，它存在于企业生产、销售的各个环节。如表4.5所示，公司存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率总体上%现下降趋势。该公司2016-2020年的应收账款周转速度整体下降。在2019-2020年伊利实业集团应收账款周转率下降幅度较明显，从这两年的年报可知.2019-2020年应收账款为46.39亿元、35.05亿元，2019-2020年流动资产为119.85亿元

30、、56.48亿元，2019年应收账款占流动资产的比例为38.71%,2020年该比例超过60%,说明伊利实业集团应收账款增加，由此易形成坏账风险，伊利实业集团应收账款管理需要进一步强化。另外，2016-2019年存货周转率虽然有略微上升,但2020年下降较为明显，从2019存货为14亿元卜降到2020年的3亿元，同比卜跌78.75%。说明该企业营业利润仃所减少，资金周转可能出现困难。总资产周转率在2016-2020年期间逐渐降低，在2020年总资产下滑明显，2019-2020年总资产为204.4亿元、95.8亿元，同比卜降5310%,主要是该公司生产经营出现停滞，经营状况不佳，说明企业资产流动

31、性差，资金周转效率低。由此，说明企业销售能力变弱，企业持续经营能力不佳.表4.5伊利实业.集团2016-202（）年营运JA险相关指标项目/年份20162017201820192020存货周转率（次）1.631.654.718.341.57应收账款周转率（次）2.247.452.720.620.总资产周转率（次）0.451.160.440.120.08（三）伊利实业集团财务风险成因分析1 .筹资风险成因分析（1）筹资活动多样性的弊端根据伊利实业集团的年报可以看出，在2016年之前，公司筹资的现金潦入主要依靠短期借款。在2017年，如表7所示，与融资活动有关的其他资金流入超过60%,而2017-

32、202（）年借款筹资带来的现金流入平均占比下降25%左右。可见，其他筹资活动是伊利实业集团主要的资金流入方式，其为票据保证金、承兑汇票贴现的流入等。其中，票据保证金平均占比60%左右，同样，该公司在筹资活动现金流出时，票据保证金产生较多.如表4.6所示，该公司签发商业票据较多，尽管公司可以暂时获得延期付款的权利，但如果向银行申请签发汇票时，就必须缴纳定的保证金。据年报了解,在2016-2（）20年该公司货而资金使用权存在受限的情况：2017-2020年因开立银行承兑汇票存入票据保证金38.35亿元,2019-2020年二级子公司为定期存款存入保证金为0.6亿元，2018年三缎子公司购买理财产品

33、存入保证金额为1.03亿元，所以企业的货币资金容易受到限制，使公司实际用于支付的现金减少。因此，伊利实业集团虽然筹资方式多样化，但仍存在不合理的现象，是伊利实业集团资金链索张的重要原因。表4.6伊利实业集团20202（）年筹资活动产生现金明细（单位：亿心项目/年份20162017201820192020吸口投资收到的现金20.(X)取得借款收到的现金4.5723.0928.7256.475.82其他与筹资有关的现金1.50883475.0287.3236.64票据保证金流入75.1248.2055.6461.67承兑汇票贴现0.5524.1525.4311.3筹资活动现金收入小计6.07131

34、.44103.74143.7X42.47票据保证佥流入占比%）55.1746.4638.70145.2155.17其他与筹资有关的现金占比（%）24.7167.21723260.7386.27取得借款收到的现金占比（%）75.29175727.6839.2813.70票据保证佥流出68.4551.9744.9430.41筹资现金流出小计6.859().(X)88.8881.8540.98票据保证金流出占比%）76.0658.4754.9174.21外资产生的现金流净额-0.7841.4414.8761.931.49（2）债务融资结构不合理从伊利实业集团的年度报告可以看出，在2017年以前，公司

35、的长期贷款全部来源于信用借款。2017年起为保证借款。从伊利实业集团的借款总额结构中可以看出，短期借款占较大的比武，大于90%,主要是因为该公司2018-2019年逾期借款为0.29亿元、29.83亿元、43.44亿元,同时2016-2020年逾期的应付利息为2.07亿元。这些短期借款由质押、抵押、保证、应付短期借款利息构成，使得借款规模大幅增加。伊利实业集团的短期债务裔于长期借款，这主要是因为伊利实业集团利用短期贷款的低利率，达到了低利率长期使用借款的目的，这表明伊利实业集团存在若短借长用的情况，增加了企业的债务风险，这一方式存在较大的风险。衣4.7伊利实业集团2016202。年借款总额构成

36、数据入（单位：亿元）JS目/年20162017201820192020短期借款5.0118.4221.5647.7353.36长期借款0.056.741.080.880.86借款总额5.0625.1622.6448.6!54.22短期借款占借款总额21(07):88认0.Ill席崇道.企业财务风险管理问题分析J.口济笆埋文嫡企021(04)：124-12512李媛刘芳.我国乳制品行业发展现状及趋势分析叫.中国畜牧杂志.201955(04):144-147.(13王梦埼KDRY公M财务风险评价与防范研究D青岛科技大学.2021.1X)1：10.27264/ki.gqdhc.2021.000617.14柯云瀚陈奕冰.企业财务风险防范问鹿研究以S企业为例ID).山西农经.202(X10):113-114.DOI：10.1667514-1()65f.2020.10.()65.(15|物珊.M公司财务风险评价与控制研究D1.新派农业大学.2021.16Xia1.i.ResearchonFinancialRiskControlandPreventionfromthePerspectiveofEnterpriseValueMaximizauon(C.Proceedingsof1stIntcrnaiionalSymposiumonEconomicDevelop