《财务管理》讲义.docx

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1、 第一单绪论阐述财务管理的对象、目标、内容、原则与环境 第二章财务管理的价值观剖析货币时间价值和风险价值 笫一堂筹资决策讲授所有权融资和长期负债融资的条件、特点、程序与方法 第四章资本本钱和资本结构讲授资本本钱的涵义、计算和资本结构优化 第五章工程投资讲授工程投资决策的原理、方法和运用 第六章证券投资讲授股票投资和债券投资的收益与风险 第七章营运资金管理学习各类营运资金的管理特性与方法 第八章股利分配决策阐述收益的形成、分配理论与政策 第九章财务分析讲授财务分析原理、方法和运用【主要知识点】 资金周转的路线及影响因子 货币时间价值和风险价值 综合资本本钱与筹资突破点 工程投资决策的动态评价法

2、证券投资组合的评价 商业信用筹资的评价 杜邦财务分析法【教学方式】 课堂讲授 课堂讨论与案例分析 电脑软件模拟 企业实训【考核方式】 课堂表现：主动提问、答且下列问甥 课程作业：含相关专业实践总结 期末考试：含电脑模拟测试【预备知识】经济学、会计学、管理学、经济法、税法等2财务管理的目标3财务管理的原则3财务管理的环境（三）本章的重点与难点综合表达财务管理H标三种观点的主张、理由和存在的问即；影响财务管理目标实现的因素；股东、经营者债权人的冲突及协调方法;财务管理的原则：金融性资产的特点；金融市场上利率的决定因素，（四）本章中英文对照专业名词财务管理financia1.management;财

3、务管理目标goa1.soffinancia1.managenent;利涧最大化profitnaximiza1.ion;财富最大化wea1.thIDJiximization;金融市场financia1.market;社会贡任SoCia1.responsibi1.ity金融体系financia1.system：风险收益均衡risk-returntradeoff第2讲财务管理的对象企业再产生过程表现为资金运动的过程，而资金运动过程的各阶段是与一定的财务活动相对应的，即资金运动是通过一定的财务活动来实现的.企业的资金运动，表现为各种财产之间的增减变动，表达J人与人之间的经济利益关系，即财务关系.因此，

4、财务管理是基r企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系所形成的一项综合性经济管理工作。本讲即财务管理内容主要阐述：个知识点：企业财务活动及所表达出的（二）企业投资活动企业筹集资金的R的是为了把资金用于经营活动以谋求最大的盈利。所谓投资是指企业将密集的资金投入使用的过程，包括内部使用资金和对外投放资金。企业筹集来的资金，若投入到生产经营性资产上，便会形成企业的对内投资，如购置设备、兴建厂房、购进原材料、支付工资等；企业若把资金投放于金触性资产，便形成对外投资，如四置其他企业的股票、其他企业的债券、政府公债、投资基金或与其他企业联营等。无论是购

5、置内部所需要的各种资产，还是购置各种证券，企业都需要支付相应的资金。而当运用这些资产从事生产和销售活动，把产品、商品售出或收回对外投资时，便可取得收入，收【可资金.这种因企业投资而产生的资金收支便是由投资引起的财务活动.（三）企业经营活动在企业的日常生产经营过程中，会发生一系列的资金收付.首先，企业要采购材料或商品，支付工资和其他营业费用,以便从事生产和销售活动：其次，当企业把所经营的产品或商品售出后，便可取得收入，收回资金：第三，如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款、赊购等方式筹集所需要的资金。上述经营活动的各个环节都会产生企业资金的收付。这就是因企业经营而引起的财务活动

6、，也称为资金营运活动.（四）企业分配活动企业在经营过程中会产生利润,对外投资也会给企业带来利润，这表现为企业有了资产的增值或负债的减少。企业获得的利润要按规定的程序进行分配。首先要依法纳税：其次要用来弥补亏损、提取公积金、公益金：最后要向投资拧分配利润。这种因利润分配而产生的资金收支使属于由利润分配引起的财务活动。上述互相联系乂有定区别的四个方面相互依存,构成了完整的企业财务活动，是企业财务管理的根本内容。二、企业财务关系企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。企业的筹资活动、投资活动、经营活动和利润分配活动,与企业各方面存在着广泛的纵横向联系，这种财务关系可概

7、括为以卜几个方面：企业与投资者之间的财务关系企业与投资者之间的财务关系是指企业的投资者向企业投入资金，企业向投资并支付投资报酬所形成的经济关系，企业的所有者主要包括国家、法人、个人和其他组织。企业的所有者要按照投资合同、协议、章程的约定履行出资义务以便及时形成企业的资本，企业则利用资本营运以便实现预期利涧。所有者的出资不同，对企业承当的贵任不同，相应享有企业的权利和利益也不相同。（二）企业与债权之间的财务关系企业与债权之间的财务关系是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成经济关系。企业的债权人主要有债权持有人、贷款机构、商业信用提供者、其他向企业出借资金的单位和

8、个人。企业利用债权人的资金，要及时向债权人支付利息：债务到期时，要按时向债权人归还本金。企业同其债权人的财务关系在性质上属于债权关系。面接受财务部门的指导，受到财务制度的约束，以此保证企业经济效益的提高.（三）财务管理能迅速反映企业的生产经营状况在企业管理中，决策是否得当，经营是否合理，技术是否先进，产销是否顺畅，都可迅速地在企业财务指标中得到反映，企业生产的产品如果适倘对路，质量优良可靠，则可带动生产开展，实现产销两旺，加快资金周转，增强盈利能力，这一切都可以通过各种财务指迅速地反映出来.因此,财务管理工作既有其独立性，又受整个企业管理工作的制约。财务部门应通过自己的工作，向企业管理者及时通

9、报有关财务指标的变化情况，以便把各部门的工作都纳入到提裔经济效益的轨道，努力实现财务管理的目标.第3讲财务管理的目标财务管理的目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要到达的根本目的，它决定着企业财务管理的根本方向和根本内容。在充分认识财务活动客观规律的基础上，根据实际情况和未来变动趋势确定财务管理目标，是财务管理主体必须苜先解决的一个理论和实践问题。因此，本讲有3个知识点：企业经营目标、企业财务总目标、企业财务分目标。一、企业经营目标及其对财务管理的要求企业财务管理作为企业整个运行链条中的重要一环，直接受制丁企业的经营目标.换句话说说,企业的经营目标不仅是企业理财工作努力的方向，而J1.是衡

10、量和评价各项财务决策是否可行的标准。企业是以踊利为目的经济组织，其出发点和归宿是盈利。企业旦成立，就会面临市场竞争，至始至终处于生存和倒闭、开展和萎缩的矛盾之中。企业只有生存下去,才能获利：只有不断开展,才能求得生存：只有能获利,才有生存的价值。因此，企业目标可以具体细分为生存、开展和获利。（一）生存目标对财务管理的要求市场是企业赖以生存的“土壤。企业在市场中生存下去的根本条件有两个：是以收抵支，二是到期偿债。相应地，企业生存的威胁主要来自两个方面：一是长期亏损，它是企业终止的根本原因：另一个是不能归还到期债务，它是企业终止直接原因。为此，力求保持以收抵支和归还到期债芬的能力，降低破产风险，使

11、企业能够长期、稳定地生存下去，是对财务管理的第个要求。（二）开展目标对财务管理的要求企业是在开展中求牛.存的，企业的开展集中表现为扩大收入。扩大收入的根本途径是提高产品的质量，扩大产品稻传的数量，这就要求企业不断更新设备、技术和工艺，努力提高各种人员的素质。即要投入更多、更好的物质资源、人力资源，并努力改良技术和管理。在市场经济中，各种资源的取得，都需要付出货币；企业的开展更离不开资金。因此，及时足额筹集企业开展所需的资金,是对财务管理的第二个要求（三）获利目标对财务管理的要求从财务角度看，盈利是使资产获得超过其投资的回报。在市场经济中，没有“免费使用”的资通俗地讲，企业价值是指企业本身值多少

12、钱，虽然企业不是一般意义上的商品，但也可以被买卖。收购或转让企业时必然对我进行市场评价,通过市场评价所确定的企业收购价格就是企业价值。在股份有限公司中，企业价值可以用股票市场价值总额来代表。例如，欲购巴A公司，只要收购A公司的全部股票，那么A公司全部股票的市场价值总额就代表了该公司的企业价值。显然,当公司股票市场价格最高时，该公司企业价值最大。对于股东来说，其财富由他所拥有的股票数量和股票市场价格来决定，当股票价格到达最高时，股东财富也到达最大，这样企业价值最大与股东财富最大是一致的。由于股票价格的变动决定了企业价值或股东财富的多少，所以在正常的市场环境中，对股票上市企业来说，可以用每股市价最

13、大化作为其财务管理目标.非股年获利10()万元对企业的影响是不同的份制企业的价值确定通常依靠理论上的公式来进行计兑：式中：匕为企业价值：P；为企业在t年获得的预期报制，可以用企业的利润或现金净流量来表示；i为对每年所获报酬进行贴现所用的风险调整贴现率，它综合考虑了货币时间价值因素和风险价值因素：I为取得报酬的时间：n为取得报酬的持续时间。财务管理中一般都假设企业持续经营，故公式中的n可确定为无限大。从上式看出，匕与P,成正比，与i成反比，即企业价值与预期报酬成正比，与预期风险成反比。般而言，报州与风险是共存的，报WI越大，风险越高，企业必须在考虑报酬的同时考虑风险,企业价值只有在报酬与风险到达

14、均衡时才能到达最大。企业价值最大化或股东财富最大化考虑了取得报酬的时间因素，并利用资金时间价值原理进行了科学的计量：同时由于考虑了风险与报酬之间的联系，能有效地克服财务管理人员不顾风险大小，片面追求利洞的错误帧向。当企业把追求财常最大化作为自己的目标时，就会有利于增加整个社会的财常。三、财务管理的分部目标分部目标是指在财务管理整体目标的制约下，进行某一局部财务活动所耍到达的目标，是为实现整体目标而起保证作用的目标分部目标取决于财务管理的具体内容.财务管理的根本内容可以划分为企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配管理等几方面，财务管理的分部目标相应包括如下几个方面：(一)企业筹资

15、管理目标任何企业，为了保证生产的正常运行和扩大再生产的需要，都必须拥有定数员的资金。企业所需资金可以通过多种渠道、采用多种方式筹集，不同来源的资金，其可供使用时间的长短、附加条款的限制和资金本钱的上下各不相问。这就要求企业在筹资时不仅需要从数量上满足生产经营的需要，而I1.要考虑到各种筹资方案和最正确资本结构.努力提高自有资本收益率，降低资金本钱和财务风险，实现财务管理的整体目标。(二)企业投资管理目标企业筹集的资金应当尽快用于生产经营，以便尽早实现预期效益。但任何投资决策都会带来定的风险。因此，在投资时必须认其分析影响投资决策的各种因素，认真.做好可行性研究工作。对于新增的投资工程，一方面要

16、考虑工程建成后给企业带来的投资报酬，另一方面也要考虑投资工程给企业带来的风险，以便在风险与报州之间进行均衡，不断提裔企业价侑，实现企业财务管理的整体目标。（=）企业营运资金管理目标企业的营运资金，是为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金，营运资金周转速度，与生产经营周期具有一致性。在一定时期内资金周转越快，相同数量的资金，就越能够生产出更多的产品，取得更多的收入，获得更多的报酬因此，加速资金周转，可以提高资产利用率，降低产品本钱，节约费用开支，减少资金占用，提高资产盈利率，为提高白有资本收益率奠定坚实的基础（四）企业利润管理目标企业进行生产经营活动，必然要发生一定的生产消耗.企业财务管理必须

17、努力开掘企业潜力，促使企业合理使用人力、物力和财力，以尽可能少的消耗取得尽可能多的经营成果，增加企业盈利，提高企业价值。利润分配关系着国家、企业、投资者和职工的经济利益，企业要制定科学的利润分配政策，合理分配所实现的利润.在利涧分配时一定要从全局出发，正确处理各方面的利益关系，以便既有利投资者获得当前的投资报酬，又有利丁企业的自我积崇，增强外部筹资能力，促进企业的可持续开展。四、财务管理目标的协调企业财务活动涉及到不同的利益主体，其中最主要的是股东、经营者和债权人，这三者构成了企业最兔要的财务关系，企业是所有者即股东的企业，也是经营者和债权人等利益相关者的企业:财务管理目标是股东的目标，也应当

18、兼顾经营者和债权人的H标，但经营者、债权人与股东的H标并不完全一致，企业只有协调好这三个方面的矛盾，才能实现“股东财富最大化”的口标。（-股东和经营者的矛盾与协调股东为企业提供资本金，目标是使其财富最大化。经营者则希望在提而企业价值或股东财富的同时，提高自己的报酬、荣誉和社会地位，增加闲暇时间，降低劳动强度。经营者有可能为了自己的目标而背离股东H标，如借口工作需要乱花股东的钱，装修豪华的办公室，买高档汽车，增加享受本钱等：或者蓄意压低股票价格，以自己的名义借款买回,导致股东财富受损，自己则从中渔利。为r解决或弱化这一矛盾，股东通常可以采取监督和鼓励两种方法来协调自己和经营者的目标.监将是通过公

19、司的监事会来检查公司财务，当经营者的行为损害股东利益时，要求流事和经理T以纠正，解聘有关责任人员：另外，股东也可以支付审计费，转请注册会计师审查企业财务情况，监督经营者的财务行为.鼓励是把经营者的报M同其绩效挂钩，通过“股票选择权、绩效股”等形式，使经营者自觉白愿采取各种措施提高股票市价，从而到达股东财富最大化的目标。（二）股东和债权人的矛盾与协调债权人把资金交给企业，其目标是到期收回本金，并获得约定的利息收入.企业借款的目的是用它扩大经营规模，投入到有风险的经营工程。资金一旦到r企业手里，债权人就失去r控制权,股东可以通过经营者为自身利益而伤害债权人利益,如不经过债权人同意，投资于比预期风险

20、高的新工程，若侥幸成功，超额利润会被股东独吞：若不幸失败.债权人寻求立法保护，如破产时优先接管，优先于股东分配剩余财产等：另方面还可以在借款合同中参加限制性条款，如规定资金用途，规定不得发行新债的数额，当发现公司有意侵蚀其债权价值时，提前收回借款，拒绝进一步合作等。（三）财务管理目标与社会责任企业财务管理目标与社会目标在许多方面是一致的，企业在追求自己的目标时，必然为社会提供效劳，自然会使社会受益。如企业为了生存，必须生产出符合社会需要的产品，满足消费者的需求：企业为了开展，要扩大规模，自然会增加职工人数，解决社会就业问题；企业为了获利，必须提高劳动生产率，改良产品质量，改善效劳，从而提高社会

21、生产效率和公众的生活质量。但企业财务管理目标与社会目标也有不一致的地方。如企业为J获利，可能生产伪劣产品：可能不赎工人的健康和利益：可能造成环境污染：可能损害其他企业的利益等国家要保护所有公民的正当权益,股东只是社会中的一局部人，他们在谋求自己利益的时候，不能损害他人利益.为此，国家公布一系列保护公众利益的法律法规，如反暴利法、环境保护法、消费者权益保护法和产品质量:法等。通过这些法律法规来强制企业承当社会贡任，调节股东和社会公众的利益“第4讲理财的原则财务管理原则是企业在自觉认识和掌握财务活动规律的基础上，组织财务活动，处理财务关系的行为准则，指人们对财务活动的共同的、理性的认识。它是从企业

22、理财实践中概括出来，并表达理财活动规律的行业标准，是联系理论与实务的纽带，是对财务管理工作的根本要求。这些原则一般包括以下几项：（一）资金合理配置原则财务管理主要是对资金的管理,其对象是资金及其流转。资金的占用形态具有并存性和衔接性,如企业资金必须同时分别占用在储藏资金、生产资金、成品资金和结免资金等各种形态上，每种资金形态都不断地依次由一个阶段过渡到另一个阶段，只有把企业的资金按合理的比例配置在生产经营的各个阶段上，才能保证生产经营活动的顺畅运行，否则就会危及企业购、产、销活动的协调因此，合理配置资金，即通过资金活动的组织和调节来保证各项物质资源保持合理的比例关系，是企业持续高效经营不可缺少

23、的条件。（二）收支平衡原则收支平衡原则是指企业在财务管理过程中，不仅要关心资金存出，而且要关注资金流班，力求使资金收支在数量上和时间上到达动态平衡。企业取得资金，意味着一次资金循环的终结：发生资金支出，则意味着另一次资金循环的开始.所以，资金收支是资金周转的纽带.要保证资金周转的顺利进行，就耍求资金收支不仅在一定期间求得总量上的平衡，而且耍保证在每一个时点上的协调平衡,收不抵支，固然会导致资金周转的中断或停滞，但如果全月收支总额可以平衡，而支出大局部发生在先，收入大局部形成在后，也必然会阻碍资金的顺利周转.资金收支在每个时点上的平衡性，是资金循环过程周而笑始进行的先决条件.（三）本钱效益原则本

24、钱效益原则是指对企业生产经营活动中的所费与所得进行比较，对企业经济行为的得失进行衡量，使本钱与效益两个方面得到最正确结合，以便获得更多的盈利，提高经济效益。讲求经济效益，必然要求企业以尽可能少的劳动消耗，创造出尽可能多的劳动成果。劳动消耗的货币表现就是资金占用和本钱费用，劳动成果的优币表现则是营业收入和利涧。实行本钱效益原则，就是要求在企业财务管理中，正确处理本钱费用与收入利涧的关系。为此，企业在筹资金时，要对资金本钱率与总税前资金利涧进行分析比较：投资时，要对工程的投资额与各期投资收益额进行比照；在企业经营活动中，要将企业产品和劳务的本钱费用与其营业收入、利润进行分析比较。通过上述计算、分析

25、和比较，促使企业降低本钱费用，增加收入，提高盈利，保证企业财务管理目标的实现.（四）收益风险均衡原则在剧烈的市场竞争中，企业进行生产经营活动不可防止地要遇到风险。财务活动中的风险是指无法到达预期报酬的可能性.企业要想获得收益,就不能回避风险，收益与风险同时存在，并且它们之间存在着I可向变动关系，即收益大风险也大，收益小风险也小.收益与风险均衡原则要求企业从事生产经营活动，不能只顾追求收益，不考虑风险的存在,在财务管理工作中，不仅要有收益观念，更应增强风险意识，以便在进行财务决策时，增强风险意识，对风险和收益进行全面的预测，做出正确的分析和判断，从而选择最正确方案，使收益与风险均衡.做到既降低风

26、险，又能得到较高收益。同时还要尽可能分散风险，趋利避害，化风险为机遇,以便获得最大的收益。（五）弹性原则弹性是指企业适应市场变化的能力,即企业生产经营和财务活动的可调整性。弹性原则要求企业在财务管理工作中,必须在追求准确和节的的同时，留有合理的伸缩余地，以便当市场出现变动时,企业可以随时自动做出谢整。之所以要保持合理的弹性，主要是因为以下三个方面的原因：财务管理的环境是发杂多变的，企业缺乏完全的控制能力可能会出现失误：财务预测、决策、方案都是对未来的大致的规划，不可能完全准确。因此，要求在管理的各个方面和各个环节保持可调节的余地，在财务活动中遵循弹性原则,就会使财务管理者生动、自觉地适应市场和

27、企业不断变化的情况,使企业生产经营和财务活动得以顺利进行。具体分析如下：过于“抠门”的财务管理手段会使企业的员工心理压力加大、失去对企业的忠诚、破坏企业已有的和谐气氛。固定财务管理手段在预算管理方面的突出特点是：企业通过制定严格的费用开支标准来到达控制费用支出、降低企业本钱、提高企业账面业绩的目的。主要表现：不同职级的员工使用不同的交通工具、执行等级森严的住宿开支标准；降低普通员工的工作设施配备水平，使其在完成工作的过程中不得不付出更多的时间和体力，等等。诚然，在其他条件相同的情况卜.，企业的财务业绩会因实施上述财务管理方法而得到改善。但是，这只是一种静态的、一厢情愿的、想当然的思维方式。殊不

28、知，这种财务管理方法有可能对企业人文环境造成极大的破坏：首先，会导致员工认为企业对自己时间和尊严的不尊重，从而会严重影响员工的工作热情。第二，会导致企业的其他部门与财务管理部门的对抗或者抵触心理，从而会严重影响企业内部不同职能管理部门之间的协调与协作。第.会导致员工在较大的心理压力条件卜.，失去对企业的忠诚，工作积极性大大降低，工作质量卜降，浪费提尚，等等。在上述多种因素制约下，企业的财务业绩不但不会提高，还有可能恶化。在企业内部，不仅仅只有财务管理部门和财务管理工作者在维护企业的利益，其他部门在正常楮况下都是在维护企业的利益。而企业整体利益的维护与提高一定是各个部门协调运作的结果：企业的成功

29、，绝不能简单地归于财务管理部门的成功，或者人力资源管理部门的成功，或者营销部门的成功，而是合奏交响乐的结果。（六）兼顾各方利益原则企业在筹资、投资、分配等财务活动过程中，形成了与国家、投资者、债权人、债务人、职工以及企业内部其他部门之间的财务关系。这一关系实质上是物质利益关系。要处理好这一关系，必须兼顾各方利益。如在企业与投资者、股东之间，企业对投资者要做到资本保全，并合理安排股利分配与盈余公积提取的比例,在各种投资者之间合理分配股息红利：在与债权人的关系中，要按期还本付息：企业与企业之间，应坚持等价交换，并通过罚金、陪款等形式以维护经济合同的泮肃性:在企业内部，要划清各单位的经济资任和经济利

30、益，奖优罚劣：在企业与职工之间，实行按劳分配,把职工的收入与劳动成果挂起钩来“处理各种经济关系，要遵守国家法律、法规和政策，维护各方合法权益，正确运用价格、股利、利息、奖金、罚款等经济手段，建立鼓励机制和约束机制，处理好财务活动当事人之间的经济利益关系，以保障企业生产经营活动顺利、高效地运行。（七）分层管理原则即企业在全面协调、统的前提下，按照管理物资与管理资金相结合、使用资金与管理资金相结合、管理责任同管理权限相结合的要求，实行各级、各部门共同承当贡任的财务管理，以图调动全体员工的管理积极性，将各项管理措施落到实处，务求仃效。第5讲理财的环境财务管理环境也称理财环境，是指对企业财务活动和财务

31、管理产生影响作用的内外部条件或因素。企业只有在所处环境中各种因素的综合作用下，实现财务活动的协调平衡，才能更好地生存和开展.理财环境按其所涉及的范围，可分为宏观理财环境和微观理财环境。宏观理财环境中的各种因素，通常存在于企业外部，如国家经济开展水平、产业政策和金融市场状况等，一般对各类企业的财务管理都会产生影响：微观理财环境中的各种因素，有的存在于企业外部，有的存在于企业内部,如企业组织形式、产品销售状况和材料供给情况等，-般只对特定企业的财务管理产生影响。理财环境按其稳定性可分为以下两种怙况：一是相对稳定的理财环境，如经济体制、产业政策、法律制度和地理环境等。企业一旦认清这些环境因素，如无特

32、殊情况，即可在财务管理中作为条件或不变因素来对待.二是处F显著变动状态的理财环境，如产品销路、材料来源,市场物价和资金供求状况等。这些因素在市场经济中不仅经常发生变化,而且变化的速度非常大，公对企业财务状况产生重大影响。财务管理人m应将重点放在这些可变因素上，及时捕捉和发现这些因素的变化，分析其变动趋势，判明其对企业财务可能造成的影响，以便及时采取相应的对策。财务管理环境涉及的范围很广，主要是法律环境、金融市场环境和经济环境。一、法律环境财务管理的法律环境是指企业理财活动所应遵守的各种法律、法规和规章。国家管理经济活动和经济关系的手段包括行政手段、经济手段和法律手段三种.随着经济改革的不断深化

33、，行政手段逐渐减少,经济手段特别是法律手段日益增多，建立一个完整的法律体系来维护市场秩序很有必要。企业的各项理财活动，无论是筹资、投资还是利润分配，都应当遵守有关的法律标准。1 .企业组织法规企业必须依法成立，才能合法经营，获得良好的法律环境。组建不同类型的企业，耍依照不同的法律标准，包括公司法机中外合作经营企业法和4私营企业条例等。如6公司法对公司的设立条件、设立程序、组织机构、组织变更和终止的条件、程序都作r明确的规定，包括股东人数、法定资本最低限额和资本筹集方式等。只有按其规定的条件和程序设立的企业，才能成为公司。*公司法还对公司生产经营的主要方面做出了规定,包括股票的发行和交易、债券的

34、发行和转让、公司的财芬会计要求和利润分配等。公司旦成立，其主要活动包括财务管理活动都要按照g公司法的规定来进行。g公司法是公司财芬管理最主要的法律标准，共他企业也应按照相应的法律来开展其理财活动。2 .税务法规税收制度特别是工商税收制度,是企业财务管理重要的外部条件。我国自1994年1月开始实行系列新的税收法律法规，主要包括，企业所得税暂行条例、外商投资企业和外国企业所得税法、增值税暂行条例、营业税暂行条例、消费税哲行条例、G资源暂行条例、6进出口关税条例、税收征收管理法等。国家各税种的设置及税率的调整，对生产经营具仃调节作用。企业财务决策应当主动适应税收政策导向，通过精心安排和筹划，在不违反

35、税法的前提卜.，尽可能地降低企业的税收负担。3 .财务法规中华人民共和国会计法人企业财务通则久企业财务会计报告条例3及证券法K合同法等法律法规的公布，绐企业的财务活动带来了重大影峋。其中，企业财务通则是各类企业开展财务活动、实施财务管理的根本标准；具体行业财务制度则是根据财务通则的规定，为适应不同行业特点和管理要求所制定的行业标准。企业财务管理人员应当认其研究相关财务管理法规制度的精神和具体要求,在守法的前提下充分行使法规制度所赋予的理财自主权,改善企业的经营管理,实现企业的财务目标。二、金融市场环境金融市场是资金融通的场所，即资金供给者和资金需求者双方通过某种形式融通资金的场所。金融市场按照

36、交易对象可以分成以下不同的类型，如图I-U外汇市场短期证券市场货币市场短期信贷市场票据承兑与贴现市场金融市场资金市场同业拆借市场发行市场（-奴市场长期证券市场资本市场流通市场二线市场）长期信贷市场黄金市场图IT金融市场的类型1 .金融市场的组成金融市场由金淞市场主体、金融市场工具和谢节.融资活动的市场机制三要素组成。（I）金融市场主体金融市场主体是指资金供给者、资金需求者及金池中介机构,包括政府部门、金融机构、企事业单位、城乡居民和其他组织。金融中介是连接筹资人和投资人的侨梁，分为银行和非银行金融机构。银行金融机构主要包括：中国人民银行、国有商业银行、国家政策性银行、股份制银行和外资银行等：非

37、银行金淞机构主要仃保险公司、信托投资公司、信用合作社、邮政储蓄机构、证券公司及证券交易所等。不同的金融中介机构进行资金交易，所需法律手续不同，交易条件不同，交易本钱不同，交易的数量和完成交易的时间也有差异。因此，企业必须选择适合自身情况的主要交易机构和场所，以相对节省交易费用，加快交易进程。（2）金融市场工具金融市场工具是指资金供给者将资金让渡给资金需求者的凭证和证明，包括各种债券、股票、票据、可转让存单、借款合同、抵押契约等。不同金秋工具用于不同的资金供求场合，具有不同的法律效力和流通功能，企业为此承当风险和付出的本钱不同，必须选择适合自身情况的金融工具，以相对降低风险和本钱。（3）调节融资

38、活动的市场机制在金触市场上，从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格。利率作为资金这种特殊商品的价格标准，实质上是资源的再分配。因此利率在资金分配及企业财务决策中起着或要作用。可按照不同的标准对利率进行分类：按利率之间的变动关系，分为鞋准利率和套算利率。基准利率是指在多种利率并存条件下起决定作用的利率。所谓起决定作用的利率是指该种利率变动，会导致其他利率发生相应的变动。因此,了解基准利率水平的变化趋势，就可了解全部利率的变化趋势。基准利率在西方通常是中央银行的再贴现率，在我国是中国人民银行对商业银行的贷款利率。套算利率是指在基准利率确定后，各金触机构根据基准利率和借贷款项的

39、特点而换算:出来的利率。例如，某商业银行规定，向信用分别为AAA级、AA级、A级的企业贷款，实际利率（套算利率）应分别在基准利率基础上浮动0.5%、隔、1.5%.按债权人取得的报附情况，分为实际利率和名义利率,实际利率是指在物价不变即货币购理力不变条件下的利率：或者是在物价有变化时，扣除物价变动效应后的利率。名义利率则包含物价变动因素。两者之间的关系是：名义利率=实际利率+预计物价变动率按利率与市场资金供求关系,分为固定利率和浮动利率。固定利率是指在借贷期内固定不变的利率.若在借贷期内发生通货膨胀，实行固定利率公使债权人的利益受到损害。浮动利率是指在借贷期内可以随物价变动加以调整的利率。在通货

40、膨胀条件下采用浮动利率，可减少债权人的损失.按利率变动与市场的关系.分为市场利率和法定利率。市场利率是指根据资金市场上的供求关系,1若市场变化而自由变动的利率。法定利率是指由政府金融管理部门或齐中央银行确定的利率。正如任何商品的价格均由供给和需求两方面来决定样，资金这种特殊商品的价格一一利率，也主要是由供给与需求来决定的。除这两个因素外，经济周期、通货膨胀、国家金融财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度等，对利率的变动均有不同程度的影响。因此，资金的利率通常由三局部组成：纯利率：通货膨胀补偿（或称通优膨胀贴水）：风险报明I.其中风险报酬乂分违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报限三种。

41、利率的般计算公式可表示如下：利率=纯利率+通货膨胀违约风降流动性风期限风降祚偿率报酬率.除报酬率,报酬率纯利率是指没有风险和通货膨胀情况卜.的均衡点利率:通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨张会不断降低货币的实际购设力，为补偿其购置力损失而要求提高的利率：违约风险报册率是指借款人无法按时支付利率或归还本金给投资人带来风险，投资人为了弥补这些风险而要求提高的利率;流动性风险报酬是指由于债务人资产的流动性不好给债权人带来风险，为补偿这种风险而提高的利率。期限风险报削率是指对于一项负债，到期日越长，债权人承受的不确定因素就越多，所承受的风险也越大，为弥补这种风险而要求提高的利率。2 .金融市场与企业理

42、财的关系（1）金融市场是企业投资和筹资的场所金融市场上有许多种融通资金的方式，且比较灵活。企业需要资金时，可以到金融市场选择适合自己需要的方式筹资.企业有了剩余资金，也可以灵活选择投资方式，为其资金寻找出路，以求增加企业收益.（2）企业通过金融市场使长短期资金互相转化企业持有的股票和债券是长期投资，在金融市场上可以随时抛售变现，成为短期资金；远期票据则通过贴现变为现金。大额可转让定期存单，可以在金融市场卖出，成为短期资金。同样，短期资金也可以在金融市场上转变为股票、债券等长期资产。（3）金融市场为企业理财提供有意义的信息金融市场的利率变动，反映资金的供求状况，有价证券市场的行情反映投资人对企业

43、经营状况和盈利水平的评价，是企业经营和理财的玳要依据。金融环境对企业理财活动膨响极大。金融市场的发育程度，各种融资方式的开放情况，各种有价证券等金融手段的利用情况，承兑、抵押、转让、贴现等各种票据业务的开展程度，对企业资金能否正常流通有极大的影响.企业财务管理人员应该熟悉各种类型金融市场的管理规则，有效地利用金融市场来组织资金供给：同时还要遵守国家金融主管机关对下金融市场的宏观调控和指导，发挥金融市场的积极作用，限制其消极作用.三、经济环境本节所说的经济环境主要指企业从事财务活动的宏观经济环境，具体包括以下几个方面：1 .国家的经济政策政府具有调控宏观经济的职能1社会经济开展规划、政府产业政策

44、、经济体制改革措施及财经法规，对企业的生产经营和财务活动都有重大影响.国家的各项经济政策都是用以促进国民经济开展的，但对不同地区和不同行业的政策存在着一定的差异，企业在财务决策时耍认真研究国家的经济政策，按照政策导向行事，趋利除弊，做到既有利丁国民经济开展，又有利于增强企业自身的经济实力。2 .经济开展状况经济开展状况对企业理财有重大影响.社会经济开展存在着周期性是人所共知的现象，我国的经济开展与运行也呈现出周期性的波动现皱。过去曾经历过若干次投资膨胀、生产高涨，以致国家采取控制投资、索缩银根等措施。在经济快速开展时期，为企业扩大规模、调整方向、翻开市场以及拓宽财务活动领域带来了机遇。同时，经

45、济的快速开展与资金索张乂是对客观存在的矛盾，这乂给企业的财务管理带来了严竣的挑战。此外，由于国际经济交流与合作的开展，全球经济活动日趋融合，西方经济周期的影响不同程度地涉及到我国的些企业.因此，企业财务管理人员应熟悉国内外经济环境,把握经济开展周期，为实现企业经营目标和经营战略效劳。3 .通货膨胀通货膨胀不仅危害消费者.也绐企业理财带来很大困难。如通货膨胀会引起企业利润虚增，造成企业资金流失：引起资金占用大盘增加，加大企业资金需求：引起利率上升，加大企业资金本钱:引起有价证券价格下降，增加企业筹资琲度等。企业对通货膨胀本身无能为力，只有政府才能控制通货膨胀速度。作为财务管理人员,应对通货影胀的

46、发生及其影响有所预期，采取积极生动的应对措施，减轻其不利影响。4 .竞争竞争广泛在于市场经济之中，任何企业都无法回避。市场经济竞争不仅最终表达为产品和劳务的竞争，而且表现为人才竞争、技术竞争、资金竞争、信息竞争和管理竞争。市场经济是一种竞争经济，竞争是市场经济系统得以运行的动力，并由此推动经济开展。但对企业来说，竞争既是时机,也是威胁。作为企业财务人员应认真研究本企业及竞争对手的特点，弄清自身的优抑和劣势，分析造成这种情况原因，探求对策，为企业进行财务决策、制定财务策略提供可靠的依据，使企业在竞争中立于不败之地，本章小结企业财务活动即企业资金运动过程，包括资金的筹集、运用、消耗、收回及分配等系

47、列环节,具体包括筹资活动、投资活动和分配活动。筹资活动是财务活动的起点：投资是筹资的目的和归宿，是实现财分活动目标的直接手段：分配活动是将企业收益在各主体之间分配。企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。企业主要的财务关系包括：与出资者之间的财务关系，与债权人之间的财务关系，与政府之间的财务关系，与其他利益相关者之间的财务关系。财务管理是一项综合性的价值管理活动，企业价值最大化或股东财富最大化是其追求的理想目标。对股东、经营者和债权人等利益相关者的协调是实现财务管理目标的重要工作。财务管理原则是企业处理财务关系的行为准则，来源于企业理财实践。主要包括资金合理配置

48、原则、收支平衡原则、本钱效益原则、收益风险均衡原则、弹性原则和我顾各方利益原则。财务管理环境是指对企业财务管理活动产生影响作用的内外部条件或因素。法律、金融市场和经济是影响企业财务活动的重要外部因素。其中，金融市场为企业投资与融资行为提供了极大的便利，是企业理财活动的Oi要平台和主要外部环境.本章复习思考题1 .什么是财务及财务活动？2 .什么是财务管理及对象？3 .简述财务与会计的关系。4 .什么是企业的财务管理目标？他与企业目标有何关系？5 .如何理解财务管理的原则？6 .什么是企业的理财环境？7 .简述金融市场与企业财务活动的关系“8 .简述企业财务管理体制的类型。9 .经济走出低谷时，为什么企业需要大盘资金？