20160629-东兴证券-电力设备与新能源行业报告：车不停驶运营涌动.docx

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1、H翼I案崇IK看I第亚I塔艮I拳联3?0秘ItWM1.BVSSK三KBXVHigSSWJSS.SWBIO(HB!XmB%eteWMS1.HB巾，4/经销商1.5G/建营余套资料涵盖:经销商开店指南、门店运营、汽车活动策划案例，销售提升技巧、促单培训资科、顾客异议处理等。微信扫描，即可领取微信公众号:在职充电社P2东兴证券半年度报告Q东兴证券I电力及*、新忸碑。业，也花力办刖/鼻汽+禽。化4omasAm”目录14体伯的普*率/*41.1上半年电新板块热点嫉出、新傕源汽车Jit线41.2下半年落子高成长勿忘求怆”52.*汽车产*d车。后量象仍可期2.1政策38地救国内乍巾.产销两旺1-62.2补助

2、启于弱化、需求拄动渐发力72.3新徒:源康用车及专用车己成成长主线93.*tf三：充电iH21.利渐行渐近286.6北巴传嫌1600386人依托资范S(H,成就城市充电运灯王者296.7中a电气(002364)：充储拉多面手，塑能舞互联之蛆29表格目录表2:Wt汽车电赁运.情&*3:2016隼至2020年三元材X电演出分车室中应用Bui表4：*力电池行AM蒐虹目录6.S3力*-.16表7:多W1.Ht推出充电班十三五短划表8Jt*fcM3WI-我9：1KMHten补贴20赛io：各城mx*三务JMS海21衰，1.充营fj的营22(.(I.II-fcfc表12：电SJg充swm目算22东兴证券半

3、年度报告Pq卷|，&秋冬“曲不小停找.与动I厂J一一一.一”一一一一一,.一.-23SE1,)么m-2316：*MMM(MMMMMIM*(11(MM*a3f2-22*2*3i2328*BE21a(MM(MMM(*(M(MMIMMB(MMt(MM(MMMt(t(MM1.(MM(1.M(aMM(29表22：1Mww1.我30插图目录R1:2016年电力彼备与iftw财班制MtJ1.图2:2016隼电力收备与新*MHUgn35016年BB4：全JHHWWt车发展交化图5：26隼曰产也门车室债景覆计*长快建图6:2016年15月EF产，,图7:我JMt用车车8蜻出快ItBB。Cf1.1：车图9：斫Hn

4、t长IjB1.（万）.一.H10子电处的体IWMa图11：2015年纯电动车电淮应用结构H12三谢科IWfc求AM图13:全球动力电港党争格局BBMiJWrtiWMMt*图i5：1MttMM1.*国*(MI*aii*tt1.1.1.k1.iittai(iiMIit(88910101112,12.15EB1.35厅E(一.eeeSefSe3ee2SeteSeeWeS15H17：电机动力总成系统市HeMIrR18：我国新传n车场!清于充电m车标比央一15171it(MMMMMt*(M(MM*M*1.M*MMt(M*M(MtMtM(M(MtM1.19ffi20：充电台可桁生的JR务类S1.图21：电

5、动公交车的r*w（单位，.一._22“_.24P4东兴证券半年度报告电力及冬。而忸冷!业，也仁办上，所修0汽KIS依。1 .高估值的新能源汽车产业走向何方1.1 上半年电新板块焦点频出新能源汽车是主线2016年上半年受我国宏观经济走弱的影响.电力设符与新能源行业表现总体偏中性虽储能、光热等板块热点颇出但持续性不足.唯独新能源汽车一枝独秀.表现亮眼成为全市场的投资侬点.主线聚焦在在成本占比最大的动力锂电池及其原材料板块,动力锂电池板块上涨主要受需求放fit及上游原材料涨价共振催化,虽然上半年经历了查煽补、补贴调整未公布等一系列事件,但是持续的高产铜数据印证了产业蓬勃的趋势.核心环节的普遍呈现高砧

6、（ft.部分供给不足的态势仍未逆转.预计下半年高盈利有望带动当前估值中枢下移.整个电力设番与新能源板块指数卜跌1875同期沪深300指数卜跌16.5%,电力设品行业相对沪深300指数下跌2.2%.电力设备板块位列所行行业第15.行业估值中枢在年初市场W1.调时出现较快速的下移.目前行业估值为54.8倍，位于偏高水平.从子版块的涨跌幅来若，新能源汽车及隹电池指数分别上济。36fJ8.6,光伏发电指数108%,受电价下周政策6月30日执行影响，上半年光伏电站抢装，后半年下滑较大，相关标的公司业绩全年衣现为前佳后差.风电指数下跌309%,风电受利用小时数不足弃风产里的影响,行业增速未有较高旗期.核电

7、指数下跌28.4%-次设备指数下跌21.4%,二次i殳备指数下段13.2%,能源互联网指数下跣4%,电机下跌184%,s2邺年电力*备与计WI件俗齐噌孑的中J/地点（*t-伏M（中伍I给织服&中A4UjH中总+出阳中卜，-*西中向一行I中.）：1.is：JOi12311201I1.bI：10|OS送料篆泠，9.至求M券虢定府东兴证券半年度报告我冬ja4八安堂.以“第S2:2016年电力”备与M城tHHI.鬃Kii分岐穴魏1.2 林贴趋于属化、需求拉动渐发力中国新能源汽车产业有望持续裔成长，主要源于多方面的集中推动。一、Ji策扶持片于多元化购珞税H免免车牌,新能源公交车运酉补贴充电班奖h建设等配

8、套补贴加速为新能源汽车营造肛好的使用环境，推动产业化迸程.二、我国在新能源汽车在在电芯及上游材料、电机等核心环IV的钮发及产业化等方面取得明显成效，具任产业聚果效应，产业化快速.产能高企在全球占据也要供应地位，发国的徒源察乐.三.新维源汽车将随行车型的I林及曲业模式的创新,涌足消费者多元化俯求打破仅政府公共米业地位来购等路径.叫、新能源车的商业化运官进展快速,多地虹制分时租货等模式拉动需求.他*配套设施的改善里程保虑级解、结合新使源汽车的性价比带来的需求择放.我们认为十三五期间行非处于政策退坡逐步松手与市场化初见邹形的Iuj者阶段,双花驱动卜消费然立足市场化侨求拄动的逻辑线逐渐清晰.增长将更依

9、隼车企的新产品及商业化运昔.221车型丰富度面临修发知长新能源汽干是实现发动机驱动系统从内燃机向电机的电气化过祓，电机系统的结构相对面堆,产品技术成熟.核心零件已实现标准化及规模化故产,众多车企加大投入供给侧放Iit，可参考摩尔定律,新使温汽乍正面临着性能提升加速，迭代周期缩短”此外以苹果、乐视为声的众多亚段网企业.及多就多.抬*科技等相关配件企业纷筠向新酷源汽车修车制造过渡,进入*早快速增加态势根据2016年工信部公布的前三批目录,今年共有1022款车型上榜，乘用车128款，客车789款，也体现了新能源汽车车型的丰富度的快速提升。B7：费NM4UMB长怏98:M1.案车车SMHH时12.2.

10、2租赁不再保上设兵”消费推进，新能源汽车商业化再提速分后租赁等创斯模式从清费加快薪能汽车的推广.新能源汽乍的市场化推广仍i?i要借助多种创新模式尝试.分时租赁等创新模式从客户应川端打破新能源汽车推广的Ui颈，新能源汽车1.j分时租赁的糊式对接,足以克服行会里程焦虑和城市短途、短时出行痛点.口前已有力机股份、合膜变顼等公司拓展租赁运营端布同.一碑租车。上汽荣成E50开屐纯电动汽下机侪业务，租彷的接受程度较禽.出租率在80%至90%,北汽新能源公司大力推进电动汽车分时租赁.计划到2017年,在北京市推广不低于5000辆.北京成都、上河、南吕、武汉等11个地市纷给推行试行分时租员模式.2：m*M*a

11、iisvttx嚅租车上汽夔团建、）：战略合作,强化不辆租QJ购洛，价I2016年候个辆总震模达到5.7万辆力帆股份推出以励达机车为平台的分时租车业务,H诃例有22个网点.到2020年娩划租期车辆坟校30”辆合康斐翔f公司武汉畅的与Ubb.国信汽乍京Wr网将妁乍+分时租货”的双平台合作收珞，年内计划投放5000根分布式社会公用充电桩I:汽集用齐6年e%开汽车分时租境计划在20个坡而上畿.tK增至2000个网点.1000个充电机.5000W神州租车开联新的增长创新举措以巩冏短程核心业务,同时深化与神州忧车的合作及仍同效应骈我股份枳极布局新能源汽车般浇租俯领域,规划“二电租吏一创新商业模式万安科技投

12、资苏打网络IIIEvatran.分时租赁与无线充电有电磁台欣旺达联营公司行之行进建立我I：沟通.我下体驶的电动汽车分时租赁系统st联城收明直租车取M/Jft打造评理出行踪合方案的020环R取务平台名於?2015年并购河北红小汽归W造行以公司.进行新能源汽乍租货经*科达洁能2016年2月成立安谶科达新能越汽乍第伊有限公司.已代理江淮、安凯等的租赁业务旗盛股份收贿益嘉的济和优方米公司，2016年承培归用净利制1亿元纳川股份谀立川流租区泄咯巴士合作.2016目标推广电动汽420008好川去*，公引公力.灰心窿粪贪乐1.3 新能源乘用车及专用车已成成长主线2016年补贴新政预计眼整网度较大,6.8米的

13、事T补贴退坡砥俄大黄加2015年基数较大的因私预计对客箪倍体增速杉响较大.料不会扭转今车行业的景气度,我们预计2016年新能该客车增速维持5%左右。预计新能源乘用车及专用车的补贴变化较小,在此基础上我们羽翼新能源乘用车2016年销盘达43.6万辆，同比增涨70%,2016年-2020年新能源乘用车将实现38%的史合增长，预计2016年专用乍总产量将达到10.6万辆，同比增长130%,从占比来看2016年新能源乘用+及专用车的总销依占比将提升至82.5%,JRff1.t客T专用43 .t好三元锂电起3.1 三元.电池结构性行情延续，应用提速趋势已成育于电港I1.鼻化技术路线长期存在，三元超.我W

14、在：才力能与弱能双汽车产业发展规划(20122020年)摄出的2020年使M奈收达到300WTVkg以I.时应的单体电池能他密度至少达到330Whjkg以上的新能源汽车产业发展规划,锂电池性能优异且能fit密度提升空间较大，仍是未来五年的产业主流方向，从正极材料的研究方向来看的究方向为三元材料、富性然酸性材*1等，我们认为动力例电池型异化技术路线长期存在.未束的银电池的提升依次为三元、富性电池.锲空、锲俄电池等.IOM1.I于电Jk的体我国正处于动力钾.电池应用呈现磷酸铁郡与三元材料(NCMxNCA)技术路力并行,F1.三元材料押电池的占比持续提升的阶段，提升动能来自于两点：一是三元材料凭借高

15、能求函度优势，对磷酸铁锂电池份额的挤压。：是新能源汽车结构中乘用车及专用车的销妆及占比的提升.StfXM1弋跣”版代W汽*M4*或守其阵3:20162020年三元W电池在分率at中应用a20IeA20132017E201E2019三202OE乘用车58.5%74.2%77.2%81.1%83.5%86.0%客车19Q%19.0%19.0%19.019.019.%专用车59.0%70.8%77.9%81.8%84.2%86.8%横至2020年三元电池应用占比将以8%的复合增速提升从正极材料沐系结构来看，三元锂电的实际能量密度为160790WtVkg,相比磷酸铁锤提升帼度约为23%46%,能量密度

16、的优势决定了其是蚓电池的主流发展方向.2015年国内动力电池出货量为15.7Gv.其中三元材料电池出货愤为4.26GWh,占比近27%,从应用方面看.乘用车的三元便电昔代收快速.2015年三元电池在乘用车上的渗透率已经达到了58.5%在专用车上达到了59%.在北汽、宝马等主流梢了车型完成了向三元锂电池的应用替换.从2016年最新的公告中103款物流车，71款采用三元材料路税.：元电池占比同比增涨7%至69%我们顼计20162020年三元电池的港透率将以CAGR达8%的增长。综上结合三元电池替代率提升及新能淞汽车销房结构化的预测,假i殳乘用车、客车、专用车的配电M25kW100kWh、35kWh

17、,我们测算2016年三元锂电池的实际需求量为11.9GWh.不考虑客车情况下,预it为2020年动力电池年能求Q将超过51.3GWh,期间需求的年均攵合增速44.3%.n12：三元材料mu好於加，办绑文跋3.2 有效供给华廉、三元迎来黄金口供蛤1.改革下的供应构，国内动力做电治分集中度浙K提升.工信部提出,按照规苞条件3和新国标要求重梅，共有57家动力电池企业进入目录.提高汽车用动力电池准入门按，优化动力锂电池“小、散、乱”的产业竞争结构，稳增长机会存在于行业龙头,三元格司有效供给有望集中.有单获得超微收英.从自愿到强制的供给僚改革路径，加速动力锂电池企业进入技术及资金现模Pk阶段.Ift策造

18、就黄金窗n期,为大型动力隹电池企业带来更住的发展机会,全国动力电池企业格局呈现分布分做且规模较小,2015年底总产能约为1678GWh,随着三星、1.G在国内建厂扩产，国内市场的产能投放及市场竞争加大，动力锂电池生产税建设周期短，我们预计2016年年底产能有里择放达到40G册以上.故2017年开始动力锂电池供应不足的状况将极大的改步，动力隹电池环节供诲趋紧导致的高盈利能力及估值中枢预计将平稳啮降.从产能情况来石，三星、1.G在2016年规划产能已超到4Gh.占国内三元需求的33%,国内企业从去年开始的动力锂电池规模化扩产主要集中在绿酸铁锂电池方面，比克、大胡、国轩等主流三元钾电池产能择放预计到

19、2017年密集择放，率先实现产能棒放的企业将有望抢得市场先机.此规范将倪进比亚迪、国轩等实力较强的大型动力悝电池企业扩大产能及市场份额.B13：金球动力*电府竟格n14酒力电JM求重180动力锹电池/未V20102011M12201320142015CCiO.东兴还“中义R行*.翰GGV.龙巧4：桥合汽车动力*行山K条件企业目|序*产品制NI字第时代新储源科技有限公司三元、WP.fI!深圳法特玛电池有限公司三元、猫酸玦钾珠海极X新能源有米公司饿酸俅、M1.陵帙蝴涵博田利新电源科技有IU公HSm*-M天律中坡新能观科技行限公司磷酸帙俅5111U哈尔浜光宇电源股份有限公司三元、*酸铁例天津力神电池

20、股份仃取公司三元力神动力电池系统右架公司三元Z酸求他湖两科第;汽车动力电池有限公司也班上健卡耐新能源ffIH公司三元万向A二三系统有限公司三元、筠酸供的忠州比亚地电池名眼公司三元、N酸怏例合肥国轩施科动力能薄有限公司三元、磷般快钟第二批中侑国安盟固利动力科技有双公而三元、钛酸钾多氟多（焦作）新能辑!科技有米公司三元、ttW!河南环宇赛尔新僮源科技审限公司礴底快停江苏海四达电视股份行限公司三元、好酸玦仰天泞市援成动力工业彳JRi公司S1.酸怏锂深圳市比克动力电池”限公司三元.璘酸帙例怙酸林、ViftiW!山西里城相府中道徙源有跟公司倘取铁制Ift-H河的新太行电源有限公司二元、兴酸帙例-IR浙江

21、天能能源科技有聚公司三元、钻俄制东莞市边科新低源行限公m脩俄铁整、a星忸电视股份有限公司唠俄铁俅山东核能环保电源科技股份有限公司三元、强酸铁例中航钝电（JftRI）有限公司礴酸快林河南锂动电傅行米公司三元、好底玦仰做宏动力系统湖州）皆紫公司髭峻亚铁犍杭州南部动力科技有限公司三元、族酸快例湖州天丰电淞右联公司三元、瞬酸铁理浙江却或创元实业右眼公司三元、WBttf1.!.第四批字波中车新储源科技不限公司起被电容JS浙江住以瑞缘色能淑行跟公司江苏春兰清洁能源研究院在限公司a.WffiittW芬州宇M电池有HI公司18650江苏料航新能源仃限公司10650中天储能科技有尔公司磷酸铁怵江苏天朝电源货限公

22、司三元C东兴证券东兴证券半年度报告IP13P14I东兴证券半年度报告G东兴证券I电力m为kM殊。,也忆力z5以汽K,7，化江苏娱盛星泰新能源科技有限公而制级电容缪惠州亿纬物能股份仃限公司二元、N酸铁例东莞市创明电池技术有限公司18650.18500.14500广州IH性能源科技股份行取公司用取铁总、三元、tt珠海市期拜电池右限公司磷酸帙俅、UtM东莞市振华新陵源科技有1公司钻陂神、三元广东天幼新能源科技股份仃阳公司物取铁件,钻限俚羌湖天弋能辑三科技讶限公司方量锂离子电芯中曲安敏红四方银电有小公司脩1快钝妙盛动力科技有IU公司伟寓了动力电池广西京便就能源科技右1公司18650上海彼明建动力电池物

23、限公司磷酸铁饵北京Ia能电池科技有限公司编取铁件、三元?饯科技（稀州）右架公司饪酸理近东福斯特斫址海仃限公司三元貉驼集团新悠源电池行R1.公司钳取、WWttW.,三元山东恒宇新饶源行R1.公司站能电沌、汽车电池.数码电池山东衡远新使洲科技布网公司磷酸帙怵上建提款动力电池系统有限公司车用动力电池系统既。去刈公力fQ界.从然招力纣意府4 .把握电机总成系统的稔增长机会驱动总成JR统趋势是数字化、集成化、永磁化亚动系统决定了动力性能及能耗而低，集成化趋势存在于电控系统数字化方向,为提高硬件集成度与控制算法提升方面,电控系统控制器的核心组件是逆变器、中央控制、保护、检测传塔等模块祖件。控制器技术趋势是

24、提薪数字化，实现而率成度，尽可能减少硬件的使用量:，国内的差距体现在控制模块集成中关键的IGBT模块（占控制器成本的30%尚无法完全国产化，永磁电机仍是新能源汽车的主流选择。分布式飘动的轮毅（轮边）电机，具需布局灵活、减少机械传动的优势,短期产业化应用较少，主要难点集中在：1、空间小导致的高集成、而优化改计，2）、增加非黄段J员属及传动惯性，影响车辆的操控,对车辆电制动性能也要求更高，3、轮毅工况恶劣，过度密封公减小散热能力，负荷过大易瓯集中猴动方式是新能源汽车车企采用的主流方式，水磁同步电机体枳小、成本高、比功率及效率高.符合新能源汽车对电机系统的迷你化、轻显化、节能化的趋势要求心我国的主流

25、车企如比亚迪、北汽等基本上以永磁同步电机为主.部分新能源微型车、低速车生产厂家为控制成本采用了交流电机.如众泰云100、御捷330、道丽魄妙拧、时风D102等，但是低端车型总体占比较低.东兴证券半年度报告H1C,&例今“，牛不停It.1RIIUB15：鸵1岬示图n16泳S步电机脩构示BB烫料泵弹fffff.国*；0X)01.*止，的e膏盟动动力总成的市场空间可法560忆元.我们f是守预计2020年实现新能源乘用车销炉140万辆,商用车梢量40辆为些础，测算动力总成系统市场空间妁为560亿元,2015-2020的红合增速为28%.H17：电视动力舱虚*市EUm华。*4，纽片栉5:1UUttIfc

26、分布及R关系国女性质配一，户及车里美国电机制造Ia击米丰阳、本川!ff1.汽车配件商博世(BOSCH)先她Smar1、大众、劣快龙大陆(Comincnta1.AGKUiZOe旧UenOeZ.EiKangooZ.E.采埃孚宝1B.奥池中国电机招选商大注电机,方正电机、卧龙电r北汽、众泰、时空、宇通、江淮等国内车企新能双汽乍电机企业电骈动、大瓶.南军时代,天津松正、相进电动国内主流车企车企、汽配商比亚迪.万向、上汽比亚16、大众en*at公引公力.灰心窿令贪乐驱动总成的美犍i殳汁济要整车企业协助，国外基本上是整车企业自行研发或者由专业供应商提供。特斯拉、宝马、本田等的电驱动系统为专业供应商应接供货

27、，国内市场格局为：一是整车企业或者零配件企业进行配套，如比亚迪、万向.比亚迪的驱动电机以自身内配供应为主.二是专业的新能源汽车驱动电机企业,如精进电机、大郡、电驱动、南车时代、天津松正等.三是传统工业及家用电机企业，大洋电机、方正电机、卧龙电气等.超收益来自车企的配套供应改冬，企业对于动力总成“质和量”配套能力要求在持续提升.供应资格认证壁垒较高.我们认为投资主线有两条：一是看业绩,兼具优势产业化基础和电控研发能力的企业将是较好的投资选择,电驱动、大郡等具备较强的技术水平，在新能源乘用车市场占据份额较高，是国内驱动技术提升的主力军，相关龙头企业的业绩成长预期较为充分,：是抓成长，传统电机企业控

28、制系统研发能力薄弱，并且往往域乏融资能力、产业化能力弱，偏低的市场份额同样说明提升空间广网，更具备良好的成长基因,超额收益的投资机会来自部分公司存在进入主流车企供陶体系的预期差.6:全电蜂业犷产融IIM5，犷张计划大洋电机13Jift2017%才产至25万出正褥磴材（ffi）16万套犷产8.5万誉新健源汽车电机项目力帆股份02020年时30万套电机电拽项目（项目制未实能）长城汽车050万套新能浓汽车电机电拽项目（小规模试；M）江淮汽车0年产15万敢年的电机电控项H方正电机（曲沃仕）2.8万兖无计划天谅松正2jH无计划精进电动10万套F产至20万套Sftxnt14W公片“东龙纣宠席东兴证券半年度

29、报告p17/冬“*不小停找、必“稿aII/5 .充电设施全面开花，运营盈利为时未远5.1 充电设凝建设投资已全面加速车班比失雷倒通年4.由于充电桩投资大、运营模式不清晰，产业前期发展媛慢,新能源汽车增长快速.f欣当前车桩比接近10.严重不兀配倒逼充电设施加速建设。18：UHittwudmT光电卬身敏和比知ffw*-m.或w4*舟充电柱Ii求与据M共振，引JWfc设时点.发改委在能与新能源汽车产业发展规划提舟充电班规划嚏E站先行、适度超前”.优先建设公交、出租及环卫物流等公共服务领域，到2020年新建集中式充换电站1.2万座,分散武充电桩超过480万个、保障430万辆乘用车、20万辆电动公交车、

30、30万电动出租车及20万电动环P.、物流等专用车充电衢求.体结构为:公务车与私.家不充电M430万个，分散式公共充电机：50万个，新增超过3850座公交4充换电站、2500座出租车充换电咕、城际快充站842座、2450座环卫物流等专用车充电站.H府2015年已建成充电站3600座,充电桩4.9万个,充电站缺I数量达9642座.交流充电桩达425万个.直流充电桃50万个,预计至2020年充电桩市场总投资市场规模约为1076亿元.7：“IMMHuI充电tt+三H4UI市IUIJIM台区兀电m北京2016-2020充电公用6.5万个,私用36万个：今年内更少增加3万个充电桩和45个充换电站犬津201

31、6年169座充电座，27858充电桩2016-2020充电桩217j今年内建成4000个充电机广州2016-2020新建建筑按照不低于18%ffJf?车位比例建设充电谀旗或预的充电设地接口.常州20162020年公交充电站10座,充电桩2万个以上街水2016-2020公用充电站82座，专用光电站32座，允电桩5670个.大同2016-2020克（投）电站29阵和9960个充电桩柳州2016-20202000个充电机江门2018充电桩104套海盗有2016-2020充电桩28000个珠两巾2016-2020集中式充电站125Hs分敢式充电机也过5000个施庆市201620202016i264个充

32、电桩：到2020年不少于30座公共充换喇福建省2016-20209-12万个充电桩中山市2016-2017明年建成16个充电姑20700个充电桩深圳市2016半年增K4倍3年内完成标配杭州巾2016近期1）浴3500个充电机it阳市2016-20202020年建次充电M120座充电机7200个安政省2016-2020刎2020年新措集中式充换电站500m分敌式18万个愦州中2016-2020112020年,中心城K建设公共充电服务体系充电机816个泸州市2016-20202020年集中式充电站总量31座Sfq装“，公个好茨并任力约宠府祥雄并起，发力多层次的立体充电网络速设.据住建部朴充的充电设

33、施配套规划，城市充电桩市场体系结构以小区住地为主体,以单位及公共停车场为补充，集中式充换电站为辅助.在配套数业方面，大型建筑比例不低于10%.降2000辆车配套1座快充电站。国网是城际高速快充站建设的唯一主体，已启动七纵四横两网格的快充线，计划到2020年累计建快充站1万座.充电桩12万个,覆盅主要城市的高速公路快充网洛.城市充电桩市场格局为特锐德、万帝等民企在多地布局充电网络,推广方式上烦向于与车企、地方合作共建，总体上地域分散，受地方规划影响较大。其次是以地方公交等集团建设为主.东兴证券epgwnxuRnx公共服务充电站出租东、公交车、专用WEJWH1OOO充I1.1.机体系建设居田区充电

34、机，280万个交通枢纽充电站，2400座公其电站、个分做电位停军场150万个东兴证券半年度报告D1Q，&忸MH，卒彳停It.1RI178：ift主体彳实“例I与主体具体公司*WR*ftI各级政服对充电设施建Hi起主导及引导作用电网企业国京电网、南方电M国对她改充电桩是我国的主力能源公司中石化、中石油、中海油某丁加油站网点建设充电站.中石化已在上沂、武汉、河南等地版H-7基广加油站网络充电桩约500个商业地产公司及车企万科、恒大等宝马与万达、万科达成合作.比亚迪与万科JH下所仃物业合作安装充电桩氏苦贲本中科招商比亚迫我F中科邦而共同设立新他海电动汽车产业股权投货坛金民首设名企业特较摄、万3、奥特

35、迅特锐i建立汽T群充电系统车企Testa.宝马、日产TeS后推行超堤充电站、宝马日产联建电站恭a联朴曦汽雨2016年国用、普天领衔的国货系企业凭借珠牌资本实力，在大型公共充电站的建设方面力度较大，有望带动大功率总流充电班设备的需求。城市规划总期；类五点城市公共充电班与电动汽车比例不低1-1:8,城市核心区公共充电服务半径小于1公里、其他城市公共充电桩与电动汽车比例力争达到1:15.城市核心区公共充电服务半径力争小于2.5公里。BB19:8充电检体丽份内衣部电心汽配a电改发&筠*、m卷料龙将5.2充电运誉站在希望的田野上，私利为时未运希望的田野上I充电驻投资成本下降及收入项的增多将催化运誉回收加速.当前充电桩投资成本下降来自于政策给予基建补贴及设备自身埴位成本下降趋势加速共振.多地政府联动积极补贴.上海、武汉、北京、青岛等政府给予充电建设主体一定比q东兴证券./essercx例的补贴（按照投资的15%