2017年税务师考试财务与会计串讲讲义全.docx

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1、2017税务师考试财务与会计串讲班-、电型单项选持赵多，或选择熟计其分析电拚合*4030812分数40601624齐注财务后部通常10/10分财务后部通常6匙/12分财务局部通常4/8分通常财务部分极少涉及特点每迎4个各选项，只有1个爱符合题配每迎5个备选项，有2个或2个以上符合近意.至少有1个管项。w.此题不得分：少逸，所逸的每个选项得0.5分。每题的备选项中,只有1个最符合花意.由单项选抒和多项逸梓组成。错选,此恐不伴分：少选.所选的每个选项得0.5分.二、财名母双各拿重点分布第一拿：财务管理目标、全法市场利率的构成第二章：贷币时间价依和风检第三*：资金窈条量预测与利泗预测第四章：资本本线

2、计算与资本构造决祀方法.四科般利政级的根本含义及其优筑点第五拿：固定黄产投资决翼第六章：渝功资产投资决发第七聿：财分比率指标的计算7J.财务状况的琼台分析三、冲制阶段的学习才决1 .将技师课件中的例超播懂，熟练学握受委考点：2 .西绍平时的训练中的向延，提高傲赳技巧3 .迨当训蜂.防止眼高手低.第一聿财务管理概论KAU企业财季餐现目标双花的优株点比JK利河最大化等般收益最大化股东财寄策大化企业份伍最大化一利酒爰大化优点块点1 .利润代费企业新翎财富，利泄越多企业财畜增加越多：2 .计算用单，易于理解.很容易获得数相.1 .没有考虑利润实现时间和黄金时间价值：2 .没有专忠风险问邂；3 .没有反

3、映创造的利润与投入资本之同的关系：4 .可能,导致企业鼠沏财务决第箱向，彩脸企业长远开展.【提示】每标妆乱鼓大化利洞代大化的另一种表现方K是每股收拉现大化。每股收益除了反映所创造利涧与投入资本之间的关系外，每般收益最大化与利泗最大化目标的缺陷根本一样。二就东财富最大化优点缺点1 .考虑了风险因素：2 .在一定在度上能,仿止金亚短期行为：3 .对上市公司而W.股东财富最大化目标比理容好量化,使于若核和英伤.1 .通常只适用上市公司，非上市公司承以应用：2 .代价使众多同才的影响,股价不能完全笈碉反映企业财务管理状况：3 .它昼调得更多的是腹东利益，而对其他相关考的利我空视不够.【提示】本书的戏点

4、衡量指标：时于上市公司，成东财富是由其所拥有的股余效重和股票市埼价将两方而未决定.在股票数量一定时，股祟价格到达爱高.股东财富也就到达最大。三企业价值最大化优点缺点1 .考龙了取得报耨的时闽，井用时间价值的原理送展了计量；2 .考内了风陵与报酬的关系：3 .能,抑制企业在迨求利泗上的短期行为：4 .用价值代替价格，防止了过多受外界市场因素的干扰,有效地躲避了会史的短期行为。1.i1.于理论化.不易操作.2.对于非上市公司.难以磷定其价值.评估企业资产承以做到客观和漕物，【提示】从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，企业侑依可以理解为企业所有者权笈和倚权人权显的市场价值,是企业所能创

5、造的情计未来现金溢量的现值。各村财务管理目标之间的关系：目标利涧最大化金合钊涧最大化松东财富最大化企业价值最大化时冏侑依未考电未考虑未考虑考虑风险与报酬未考虑次考虑考虑考虑短期行为容3导致容易导政一定位度抑制抑制衡量容易股价非上市公司不好适用理论化,不好惭量KA2利J1.冲支与协调一）标东与经畜者利班冲突及冰科二）依权人与股东利益冲突与苏涧矛结的表现浊啊方式1 .舐东改变举债咨金的原定用途,增大偿债的风险,降低债权人的费债价值：2 .举借新债.增大传债的风险.致使原有债权的价值降低.1 .限制性借债：在母秋合同中参加限制条款，如规定借款的用途、规定借款的信用条件.要求提供信款拄保存.2 .收回

6、借故或件桶借款：当债权人发现公司有侵性其债杈价值的麦:困时，采取收债权或不再给予新的借数的,从M来保护自身枚笈.KA31经济环境的影喻1.他位：4影响财务令型的各钟外部环境中.经济环境甚最为亚要的。2.内容：母济环境内容十分广泛，包括经济体利、经济周期、烧济开城水平、宏观径济政津及3.通贷膨脓的反对指施所处汾段通货膨张初期进展投资可以防止货币及依风隆，实见资本保值；宏订长期购货合同,以咸少物价上涨逑成的捕夫:取得长期负债,保持资本本线秋定。通货膨胀持续期求用比照严格的信用条伴，成少企业债权：词经财务最第，防止和减少企业资本流失等等.4.不问济周期下的财务臂理战略曳苏警录我退落条固定资产投资增加

7、厂房设备实疔长期短贷犷大厂房设备停顿如张出售多余设备建设投资标注放弃次要利益存货储藏企设存篁储藏继妓虚设存览制减存贷停顿长期采附用成存黄人力资源增加劳动力增加劳动力停顿犷招/Si找成庇员产品炙略开发新产品提而产品价格开展营相规划停产不利产品保村市场份诩压JS管理中用(4金“环境一金融市场的分矣1.按期限分美分美内家胡市市场(期金静市场告义：是指以期限在1年以内的金融工具为媒介，送展粒期资金融通的市场。挣点：(I)期Fi1.依；(2)交易目的是科决标期黄金周转；3幺融工具有杖强的“贷币性,具有渔劫性强、价格平稳、风险较小寻特性种臭：拆借市埼、票将市场、火段定期存单市场和依期债苏市场。资本市场M期

8、金触市场告义：是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进展长期资本交易沽动的市埼。挣点：1融资期限长；2触资目的是解决长期投资住资本的名委：(3)资本信贷也大：4收豆较高但风隆也较大。种臭：也括债券市场、般条市场和肱责租时市埼等。2.其他分类功能发仔市场(一饭市场)流道市场(二级市场)融资对象资本市场外汇市场黄金市场所更际的金融工具的属性根性金安市场金改行生品市场第二聿财务管理根基rUIt币计同倚值的含义与计葬1.含义两个雯点M的规定性货币时间价值，是指一定芝贤市资本在不同时点上的价值止纯没有风赊、没有通货膨胀茶件下的社会平均利泄率.工程根本公式其他运用一次姓款项终依复利终值=现值XCHi=现值

9、X(FP,i,n)末期被、利奉一次姓款项现值X,利蜕值=终值X1Me=终值X(PF,i,n)求斯敏、利率仆通年金终值终值=年金前X普通年金终位尊数=AX(FA,i.n)术年金额、期我、利牵普通年金现值现值=年金微X普通年金蜕值系数=AX(PA,i,n)术年会颔、期效、利率预付年金终值终值=年金赢X阿斯普通年金降值系数H求年金族、攵付期效、利率预付年金现值现值=年金筱X问期普通年会现值乐我求年金颔、支付期效、利隼递是年金现伍未年全领.利率(2)Pc=P.-P.=A(PA.i,n)-A(PA,i,s)S：递延期n：A的个数永续年金现值=年金前/折现率玲依不存在求利率i=AP:求年金A=PXiKA2

10、1系毁同的关系互为何找关系期教、系敢变动关系又利终值系。与复利现值系。傕债基金系数与年金性值系数资本回收乐数与年金现值系数预什年金系找=同期普通年金系数X(1+i)预付年金现值系找=#通年金现伍系数斯敏成1系数加1预什年金终值系数=普通年金终值系数沏数加1脩敬祝1rA3资产收J1.种/臭及含义笄臭含义实除收阜已及实现改隔定可以实现的资产收M率。【提用】号存金道货膨秣计,还应当扣除通贷期张率的影响.才是真实的收益率。演窥收J1.单(斯堂收J1.阜)在不确定条件下.预测的某件资产未来可能实现的收益军.必要收J1.率(最佳必要版华JKa最低要求的收J1.i)投资者叶某资产合理要求的鼠代收立率。必要妆

11、互窣=无风险收&军+风险收拉卑=%部和率+通货联补贴+风险收乱率（*A5证舂#卢以舍的R1.*与收处E(RJ=WXE(RJ1 .财响国素:1投资比受：（2个别资产收狡率2 .如合收益率的死国：鼠尚不会超过单一资产的最高收益芈,鼠依不会依于单一资产的所低收益率1 .风险的影脸因点：1投资比重；（2）个别标准要：3相关系数2 .简化公式如合标泄是r/riIahp2.相关性与风险的结论:相关系数两用资产枚乱率的相关标度尔合风险风险分致的结论P=1完全正相关（即它们的收签.率变化方向和变化混度完全一样）组合风段最大：OfH=W,C-HViC1=加权平均标舟及如合不施律假任何风险.P=-1克全6相关（即

12、它们的收益率变化方向和叟化幅度完全相反）姐合风险it小:1=W.-W?|两者之间的凤陵可以充分比相互抵洸。在实际中：-Kp1多数情况下0p1不先公的相关关系.O制1,说明该黄产收笈率的变动幅足大于市场统合收益率的变动幅度,该锭产的系统风险大于Sf个市场蛆合的风险：如果B0；资产股质率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的.只是变化帼度不向而导致系数的不冏：2.投资统合的B系效投资组合的B系数是所有单项资产8杀数的机枚平均微.权数为各种资产在投资妞令中所占的比上.计算公式为:p=W.0,二证界市场我资本资产定价模型R=Rr+0（R.-RJ其中:（R-R）为市场WJ溢M,反映市场生体时双段的

13、平均容忠衽度或厌恶崔度）。如果赵保守，市场双险溢M咫会越大,反响投资人对风险的态度。【考点8】财务估值的方法一）未来现金流量折现法二）市场比照法1.含义市场比照法是利用可tt公司的价烙或,价值参数来估计被评怙公司的用应参数的一种方法.2 .可比公司应具有的构征处于同一个行业；股本现模、经营现建、盈利能力、成长性、经:若风险、资本构造等一洋段相近。3 .比骐基照市以军、市序军、托宾。、价将/现金流比率，价格/分红车等，其中应用最为广泛的是市民本法和市冷率法。第三聿财务预测和财务预算t*A1.等资禽娶受强测的因素分析接令义又称分析调Jf法.是以有关工程基期年度的平均皆会需安量为根县，根据州测年度的

14、生产及营任务和黄全周转加逑的委求.迸及分析调整，来预测资金需要量的一种方法资金需要量=I:基期资金平均占用菽-不合泥资金占用筱）X1士预洌期箱年用诚华）X11-惧测期资金周朴速度变动率特点计算用他,容易学握，但预测站果不太准确运用英国用于品朴繁多.现格复杂、资金用量技小的工程【提示】因素分析法是假设销售增长与资金需用量同向变动：巡金周转通度与资金需用量反向变动“r*A2i债,百分比法一）假设前提某些资产、某些贪债与体售收入之间存在稳定百分比关系.【提示】经营性费产亦价为敏感资产工程包括坟.金、应收眯款、存货号工穆：而既首牲货依亦林为敏感货伏）工程包括应付票把、应付账款等工程：无息的流动费值，不

15、色括短沏借技、妞期融资班、长期费债等善资佐货债。外部油费需求M=XASXXAS-PXEX记忆公式：记忆公式：记忆公式：记忆公式：rA3j去今习长笈测法资会习性预测法，是和根据资金习性收溺未来资金当笑量的一种方法，（一）按资金习性时资金的分夷1 .不变资金的初点.：相关范国资金总废不变.单位不变资金植业务量增加后降低：2 .更动资金的挣点：相关范围内变动资金总就超业务支用加而成正比例增加，单位支动资金不变3 .半变动资金：客安袤对一定的方法将其分解三a和b购买定方法1.回官在我法哧）选择业芬黄最高最低的两点资料：a二改必业务量期的占用资金-bXit1业务量氏=适低业务量期的占JH资金-bX敢低业

16、务量KAM1）业务量甚广义的.可以是产量、销量等.考试时多用销售收人作为业务量。2）我们逸杼高点和依点的依据是业务量，而非资金占用量.3）氽用先分项后汇总的方法收测时.-（a+ardFat.）Ca”.+anJb=（bt+b*+bt.）（bK.*，+b”优.4）资公习性预测法与他华百分比法的比照：领售百分比法的预测姑果是资金增量的桩念，而资金习性预测法的预测结果是资金总加的娩念.例售百分比法的预测林果是外部融资常要量,而货金习性预测法的预测”果是总资金有要管。相售百分比法资金习性法资金总需要量y=abx地加的资金需美量城加的资产-增加的经营鱼债Ay=yy外部除资客委量增加的诟产-增加的经营Ji债

17、-增加的例存收益y-培加的留存收且本分析一本量利分析的职友假设1.总本怪由定本褪和变动本线两防部组成2.筑售收入与业务量呈完全纯性关系【舞示】印说明当销售量在相关范围内变化时,产品的单价不会发生变化。4 .产筑平衡【提示】假设产彷平街，主委是在保本分析计不考卷存货的勒响。5 .产品产筑构造柩定【概示】因为在产辅多朴产品的情况下,假本点会院到多村产品奉桢和产销构造的彩响,只有在产销构造不变的根基遗展的保本分析才是有效的.（二）本量到的根本关系式计鼻公式利河=单价X价量-单但变动本线X销量-固定本钱=（单价-单位变动本我X钵售量-固定本伐=PXQ-VXQ-F=（P-V）XO-F应注意的问题这个方在

18、或是我根本也是适立委的方程或，妄求绘定其中4个，能,够求出另一个变量的值KA5边呼利河.HM）方。式两个根本慨念边陆奉前边际奉址=Wia放入-支动本W=单价-单位变动本线）X储量单位边陆奉航单位边陆奉能=单价-单位变动本钱两个半边你奉献卑边际奉妖隼=边林奉前/的包放入变动本钱率变动本钱率=变动本钱/他售收入应注意的问通关系公式：变动本栈犁+边陆展纸芈=1拓展利润=边陆奉献-固定本饯=销等收入X边称奉前隼-固定本线#.6亏G界能承方法保本点实物量指标盘亏临界点帏学量（OJ计算公式电=团定本钱/单价-单位变动本钱=F/（P-V）金将标盅亏林界点销售颔（S1）计算公式&=固定本强/边际泰赋率*A7金

19、国次算体系的构Jd1.（一会面想算的内M【槎示】1 .坤冬预儿包括筠修预耳、生产预算、立技材料预耳、IiJi人工预算、制建费用预用、销得皆用预总、詈理费用预算：2 .铺当仗算是整个预算管理体系的依点：3 .接营依算和资本支出预算是财务依算的根趋；4 .财务预M的性合性录.张.是预算的械心内察：5 .现金预算是财务预算的核心.况会覆葬的制含义内容埸的根基地位现会依其又称以公收支预*,是反映企业在预算期内全部现企流入和现金流出，以及由此预计的现金枚支所产生的结果的预算（1）现金收人；2）卬金支出：3）艮公余头：4）资金的筹第与运用*ffi本支出便算现金预鼻走财务预算的核心t*A8酎/演算统制方法1

20、.增量颈算法与发基预算法方法定义特点增量侦算指以展期本钱伊用水平为根荔，结合收总期丑务董水平及有关降低本钱的揩.通辽洞祭有关费用工程而编制用算的方法块点：可能导致无效件加开支工也无法排到有效控制；可能使原来不合理的曹用媛续开支而得不到控制.形成不必娶开支合理化，造成Hi算上的浪费零茶HiM-不考虑以往会计期间所发生的华阳工f1.-ft,而是一切以专为出发点,根务实除需要逐项审议预用期内各项府用的内容及开支标舟是否合理.在踪合平街的根基上烧制费用预算的方法比点：不殳现有费用工程的限制：不会现行HI舁的来焯；能够询动各方面节约专用的枳极性：有利于促使各基层单位精打抽鼻.令理使用资金。抉点：是编制工

21、作生大2.目定懂算法与弹性预算法方法定义特点适用范困固定预算静态依算在场制ffi算时,只根摘预鼻期内正常、可实蜕的某一固定的业分量如生产量、饮售量等恭平作为唯一根船来圾制预邦的方法（1）适应性甚：（2）可比性美弹姓预算动态预算）是在本线性态分析的根基上，依把业务受、本找和利湖之间的取动关系，校1岸胜预算是按一系列业务量水平制的，从而犷大了收其的适用范围；适用于拗$4全面收算中所有与业务量有关的依算，用也算期内可能的一系列业务量如生产量、州俱量、工时等）水平物制的系村收算方法（2弹性预K是技本钱佐态分矣列示的,在预X执疗中可以计算一定实际业务量的收算本技.倭于预算执行的评价和考核但实务中主委用于

22、编制本钱曹用侦算和利润预耳.尤其是本钱争用S*3.定期预算法与液动预算法方法定义特点定期总算以不变的会计划何（a历年度）作为总算期的一种场制预算的方法优点：能够使Hi用期间与会计期间相对应,便于将实际找与用科敦逐歧比骐.也有利于对例算执行靖况遗展分析和评价.缺点：缺乏长远打算，导致一些纭期行为的出现滚动演算（连续预算、永续依真持预算期与会计期刈睨再开,茁着预算的执行不断电讣充预算.逐期向后混动，伐预算期始终保挣为一个固定长层一般为12个月）的一种fM方法优点：能梦俵拘依算的持妓姓，有利于结合企业近期日好和长期目标,考虑未来业务活动：使预其杭时间的拒途不断加以调终和傅汀.！便依算与实陆情况更相逶

23、应，有利5充分发挥收算的指导和控制作用第四聿筹资与股利分配管理KA11金业筹资的动机种美公义钊立胜筹资动机将企业设立时,为取得资本金并彩成开展经营活动的根本条件而产生的等办动机支什姓筹资动机支什性筹诟动机，是掂为了满足及营业务活动的正常波动所再取的支付需要而产生的筹资动机张性舞费动机括企业因扩大挣农现校或对外投资高要而产生的薄瓷动机调整性舞资动机是指企业因调整资本构建而产生的骞费动机rA21MJ1.aiu无美异点EBIT我S时逸抒货伎寿资方裳.当公司g的便计EBIT(或S)每般收过无亚异点EBITI/.S时选邦普通股筹资方案.(3)每股收益无是异点的计算:2.公司价值分析法(1) 根本现点危够

24、提升公司价值的资本构造,就是令足的资本构造.(2)决一原J放正隔资本构造亦即公司市场价值放大的资本狗造。在公司价值最大的资本构造下，公司的平均资本本钱率也比最低的。3项定方法公司市场总价值=权益资本的市场价值+债分E本的市场价值K：标东奏求的必委报M率加权平均资本本钱=税/债务资本本钱X(I-T)XBV+鼠杈资本本钱XS/V【才点8】设利政策的现杀分析1 .股利无美论公司市场价值的上下,与公司的利泗分品数,策无关【提示】建设在定令资本假设前提下：没有交易本钱、没有税、汉有筹资小用、投资决策不受股利政寞影响、取乐时般利收入和资本增值之网无偏好。【提示】代表或在：制余股利政策2 .股利相关理论1含

25、义：企业的股利决算会分响股票价格和公司价值。2代表政策：固定标利政支、固定AJ.利支付率政策、低正常般利加筱外股利政策“在手之鸟论该理论认为，公司的就利政次与公司的股票价格龙密切相关的，即3公司支付校高的股利时.公司的股票价珞会糙之上升.公司的价值将信号传通理论该定论认为,在信息不对称的情况下,公司可以通过殷利欧裹向市场传递有关公司表表获利能力的信息，从而会影响公司的股价。一敕来拼，预期未来获利能力强的公司,往往施建通过相对我高的股利支付水平,把自己同预期获利能力差的公司区即开来,以吸引更多的投资者.代理理论该理论认为,股利的支付能场有效迫降低代理本钱。高水平的股利我就降低了企业的代理本伐,但

26、同时增加了小门融资本钱，理想的股利政策应当使两钟本钱之和最小。所利税及异理论该理论认为,由于瘠遍存在的税率以及均税时网的发异.费本利得收及比股利枚益更有岫于实现收益迪大化H标.公司应当采用低股利效心(#A91股利分改H一)刎余旗钊政支内容是非公司在有良好的投资时枕时，根科H标资本构造，溺算出投资所需的收我资本联.先从墓余中例用，收后将利余的盘余作为般利来分配。理论依娓MM股利无关理论.优点留存收所优先保证再投资的官更，有助于降低再投资的资金本钱,保拈最正确的资本构造.实亚企业价值的长期最大化。缺点代到发放领每年随投没时枇和枭利水平的波动而波动，不利于校杳者安排枚人与史出，也不利于公司树立良好的

27、彩拿。适用范EB一极适用于公司初创阶段.二固定或曾定增长的般利政策内京柄公司将每年派发的收刎我国定在某一价定水平*是在此根基上纸将某一固定比率逐年强定增长。或论依据股利相关定论。优点(1有利于财立公司的良好好第.增强投资者对公司的信心,稳定公司版票价给：(2)有利于投资者安排枚人马支出.跳点(I)般利的支付与企业的现利和优节,可施导致企业资佥猿缺.财务状况慈化：(2)在企业无利可分的情况下，假设依战实族固定或也比增长的股利政策，也是违反公司法的忏为。适用范Iiji常适用于及营比照检定改正处于成长期的企业,很难被长期采用.三)固定就利支付率政在内京据公司杵令年坤利润的某一固定百分比作为股利分泳裕

28、股东。这一百分比通常称为限利支付率.理论依据麻利相关理论。优点(I)股利的攵什与公司笈余严密地也合：(2)公司等年按固定的比例从税后利泗中支什现金股利，从企业支付能力的角度舟这是一种稳定的股利政笠.跳点(I)由收攵不榇导及股利的波动所传递的信息,容易成为公司的不利因未：(2)容易使公司而牯较大的时等压力；(3)适宜的因定及刎支付率确实定瑁度大。运用范围适用于那些处于铭定开展并J1.财务伐况也比”制定的公司.(W)值正常般利加糠外股利政筑内容加公司事先设定一个较低的正常跋到就，今年赊了校正常股利领向跋东发放代利外，还在公司笈余较多、资金枝为充裕的年度向般东发放额外股利.现论依据欣利相关理论。优点

29、(1蛾子公司较大的灵活性，使公司在双利发放上的有余地,并共有较大的财务洋惊。公司可根据每年的具体情况.选杼不同的标利发放水平.以令定和提高股价，造而实现公司价值的最大化：12使那些依靠A2钊发日的及东每年至少可以拌到虽想较低但比照他定的鼠利枚人,从而吸引住这局部股东.级点(I)由于年份之间公司盘利的波动使拌凝外及刎不断变化，造成分派的股利不同，京那冶投资者收益不他定的感觉：(2)当公司在较长时间抖续发放额外相利后.可他会被股东误认为“正常双利,一旦取消.传递出的信号可能会使股东认为这式,公司财务伐态芯化的表现，速而导致般竹下跌。运用范映对那些旦利而处经济周期而波动枝大的公司或奇盘利与现金流量很

30、不稳定时，依正常股利加腕外股利政第也许是一种不竭的这抒。【考点10】及制分包册式一)彩或形式说明现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是殷利支付的最常见的形K较累股利,或票股利.是公司以增发股条的湿式所支付的股利财产股利财产取钊是以配公以外的资产支什的及利.主娶有两种附式：一是任券股利，即以本公司挣有的其他公司的有价证券或玫麻公借等证券作为股利发放：二是实物股利,即以公司的的资、产品或不动产笥充当股利债股利费债科利是公司以员债支付的股利，通常以公司的应付票描支付给及东，在不耕已的情况下也有公司发行公司债券抵付秋钊的二现金及利与股票股利的优排点1.现金股利优点在企业营运资金和巩公破多而又不需要追

31、加投资的情况下：(1有利于我&企业长妞期赤会构造(2)有利于股东取得现金枚人和增强投费能力疑点在企业营运资金和现金较少，而又需要追加投资的情况下，发放现金股利将会增加企业的财务压力，导我企业偿债能力下降2.股票般利优点(1可以防止由于采用现金分SUi:利而导致企业支付能力下降、财务风险加大的缺点(2)当企业现金监技时.发放股条标利可起到稳定股价的作用，从而维护企业的市埼阳东(3股票股利可防止发放蜕金股利后再孱集资本所发生的筹资费用(4)股累股利可增加企业股票的发行量和流动姓.从而提高企业的知名度缺点会被认为是企业以公短块的累征，有可能导致企业般票价格下跌【考点11】及票分割与席票购(一)及票分

32、到1 .公义与作用含义标票分割又称折股，即将一股战票拆分成多股股票的行为.作用(I)降低股票价梏：(2)向市场和投资者传遂“公司开展前最良好”的信号，有助于提高投资者时公司股票的信心。【扩展】反分配又称股索合并或逆向分刈,是指将多股股累合并为一段股票的行为。反分则显然会降低股票的流通性，提高公司底票投资的11窿,它向市场传递的信息通常都是不利的。2 .股票分割与股票股利的叱解内容股票股利股票分割不同点(I)面但不变：12)股东权益构造变化股本增加、去分配利润减少：3黑千及到支付方式。面他变小：2)股东权益构造不变；3不属于股利支付方式。一样点(I)体通竣标数增加：(2)母标致及和每股市价下麻：

33、13资产总领、负债总闻、般东杈益总加不变.4向市场和投资者传递“公司开展前景良好*的信号。杈票回购与般票分到及鼠.票及利的比照内容股票回购位票分割及股票股利股票数量或少增加母应市价提高得低每较收豆提高降低资本构造改变，提高时等杠杆水平不影响控制权稳固既定控制权败转移公司控制权不影响第五聿投资管理【才点1】找资工程现金流量的估计【揭示1】流动资金投资营运资本投皆)的估算1本年流动资金有周做=该年渡劲资产高用硕-该年汉劲负箍常用孩2)某年流动资金投资领(坐支数)=本年流动资金需用馥-上年流动费公需用【提示2】当税法炭定的残值与预计回收的现值不同时，高考仓纳税酎现金流量的影响.回收残值=找终残值+残

34、值序加失抵机或一度值序妆及纳税t*2固定Jt,垓，决策方法1.投资回收期i料类含义与计算投资回收期投资回政期没有虑货币时网价值，J1.接用未来现金净沟芝累计到原始投资敦题计所绘历的时间作为回收期。计算方法：（1）在每年现金净流入量相等时：回收期=原始投资班/每年现公停流受（2）如果现金冷流入量每年不等时：没M是收回原始投资的材一年回收期:M+U年的尚未回收技/基M+1年的冲现金沆量优点跳点1能够立明地反啖原始投资的返本期限2）便于理解.计算比籁简单1）没有考虑资生时间价值2）不能正魏反映投资方式的不同叶工叔的影响3）没有考虑回政期满后继续发生的冷现金流量钟点：只挺衡量凌劫性.不葩衡量K钊性2 .投资回报军法CD含义投资回报率是年均现金冲海量与投资总族的比率2）计