2024年中国上市公司产业数字化价值投资评价报告(DVI)·摘要版-2024.08-35正式版.docx

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1、中央财拯大学H技BiH字经济与人工编研究RtA中创数经信务（上海）皿公司信永中知研KKt中财涧宝（北京）门技布际公司“合发用,目录综述3中国与全球数字经济发展大事8第一章2024年DV1.研究特点与综述12第二章新能源产业数字化价值投资研究16第三章新能源汽车产业数字化价值投资研究20第四章人工智能产业数字化价值投资研究23第五章芯片产业数字化价值投资研究26第六章数据要素价值投资研究29第七章DV1.体系构建说明33免责声明34综述DV1.首创国内“基于全产业链及数字化视角，双重价值叠加，研究上市公司投资价值”，是“上市公司产业数字化价值投资评价体系”英文缩写。其主要内涵是：以上市公司为评价

2、对象，在“中国产业数字化价值创造解决方案”基础上，自主投资研发设计的基于数字经济时代上市公司产业数字化价值投资评价体系与投资服务生态。采用原创的产业数字化价值投资理论和方式，通过大数据和人工智能技术，对上市公司数字化进程和数字产业上市公司以及数字科技与实体产业深度敢合的上市公司创造价值方式和实现方式所形成的分类组合变化、定价邃辑变化、定价模型变化、定价方式变化而创建的评价体系。DV1.不仅是针对上市公司的价值评价体系，而是站在全球经济由工业经济形态向数字经济形态迭代、融合、转换阶段的角度，从企业价值创造方式、数字科技与经济融合的物种创新、价值投资哲学和理论、价值创造主体运行方式以及数字经济时代

3、投资组合变化、行业分类变迁等若干方面，重构了资本市场上市公司价值投资评价模型以及可以延伸出来的各种投资组合。2024年的4月30日上市公司2023年年报披露时间截止，DV1.又进入一年中最忙磔的阶段，上市公司产业数字化价值投资评价体系（DV1.）对中国上市公司的数字化价值投资评价进入第三个会计年度。在2022年3月9日启动上市公司产业数字化价值投资体系的时候，主要是因为2021年5月2日受巴菲特股东大会巴菲特讲话影响，创造性的设计了各行各业在数字经济时代的价值创造方式，.基于数字智能的价值创造模式，在推进过程中，我们意识到既然数字经济时代各行业创造价值的方法发生变化了，那么我们对这些企业自身的

4、价值评价是否也应该发生变化？是否应该建立数字经济时代数字化上市公司价值估值体系？在2021年底，我们开始组织研究团队，系统的研究上市公司数字化进程和方式。研究发现，比对2020年年报和2021年年报披露上市公司数字化进程增长率很快，2021年比2020年增长了25%,到2021年年报披霉上市公司数字化已经达到50%。相信，上市公司产业数字化进程已经成为历史趋势，必须研究和发现上市公司产业数字化给上市公司估值带来的价值变化和规律，所以我们提出数字经济时代价值投资理论和方法；2022年年报在2023年4月30日发布完毕，通过第一年的全面研究和评价，我们关注了数字化进程的广度的同时，我们开始关注上市

5、公司产业数字化的深度，研究上市公司产业数字化解决方案,并且从对上市公司的数字化研究进入到资本市场整体数字化研究。我们发现，作为资本市场基石的上市公司产业数字化必然带来资本市场整个生态的数字化。通过对2022年年报的进一步分析,我们不仅发现上市公司数字化覆盖面不仅提高到了78%,我们通过对全球资本市场、股票市场投资关系的变化看到了数字化和资本市场整体的规则和秩序也在悄然发生变化。我们把连续两年的研究成果结合起来所形成的新的成果,汇聚成了全球独创观念的一本书数字蕤变一数字化价值投资与资本市场。希望这本全面阐述产业数字化价值投资（DV1.）观点的书，能够引起更多的共呜。在我们研究持续推进的时候，看到

6、了来自美国华尔街资深价值投资者亚当.西塞尔出版的书价值投资3.0。首先是我们终于看到这个世界出现了第二个和我们观点相似的对于数字经济时代价值投资的观点，这让我们不再孤单。亚当.西塞尔将工业经济时代价值投资分为三个阶段，认为本杰明.格雷厄蹲提出的价值投资是价值投资的1.0,而巴菲特提出的价值投资是价值投资的2.0,他认为数字经济时代应该诞生价值投资3Q;他在书中提出：.看看我们能不能找到一种新的方法，让价值投资改进升级为某种新版本，帮助我们理解是什么原因让数字科技企业发展得这么大又这么快？我们能不能设计出一套新的估值体系来评估和分析数字时代的这些科技股,从而抓住那些具有巨大财富倒造能力的数字科技

7、企业大牛股”。虽然亚当.西塞尔看到的仅仅是数字科技股票，没有从数字经济形态看数字化对所有上市公司价值变化规律的认识,而我们的评价维度首先是在我们定义的数字经济形态基础上对数字化的理解，是所有上市公司的数字化进程，但是让我们欣慰的是,我们跟随中国经济从计划经济走向市场经济四十多年时间，我们从学习、借鉴到跟随，从过去的全面质管理、到精益制造、到工商管理（MBA）ISO,国际会计准则、行业标准、世界贸易规则（WTO）,U里理论、包括价值投资，今天进入数字经济时代的时候,我们终于有机会超越了,我们也可以创造我们的DV1.产业数字化价值投资体系。通过三年的研究分析，我们看到了别人没有看到的特点和内容：第

8、一、数字经济定义当所有人都在从数字科技方向定义数字科技的经济化的时候，我们提出的是经济数字化的数字经济定义方向：从中国2016年杭州G20峰会第一次定义数字经济到今天，中国对数字经济的定义没有根本性变化，始终是从数字科技的经济化以及数字科技给经济带来的变化角度理解数字经济，解读数字经济、定义数字羟济。这样一个结果给数字经济发展本身带来的局限正在凸显。比如，各行业、各领域都在讲数字化，但是都是讨论推进原有部门、机构基础上的内部数字化内容和进程，没有研究推进体系和机制的数字化，比如证监会就研究证监会内部监管技术的数字化，上市公司研究上市公司的数字化，没有人和机构来研究证券市场、资本市场体系的数字化

9、进程。出现了上市公司、投资银行、资本市场、审计评估、市场监管、股票投资等市场生态体系的数字化“孤岛”。第二、数字化价值投资我们认为，既然数字经济是经济形态的迭代，那就应该研究数字经济时代的价值投资，所以我们提出了一数字化价值投资“理论与方法，这是在传承工业经济时代价值投资理论方法的菽础上，看到了数字化时代价值投资理论和方法与工业化时代价值投资理论和方法的差异性，提出了数字化价值投资理论和数字化价值投资评价体系；我们在本报告中，第一次提出数字化价值投资与工业化价值投资比较方法。诞生于工业经济时代的价值投资理论已经90年了，在格雷厄姆、芒格、巴菲特、费雪等人发展下，已经成为全球著名股票投资理论和方

10、法。数字化价值投资理论是数字经济时代的价值投资，那么工业经济时代价值投资在数字经济时代如何发展.数字经济时代价值投资有何特点，都需要理论和方法去说明。第三、产业数字化分类方法我们在研究中发现，数字科技自身的产业化和数字科技对工业经济形态深度融合之后，已经呈现出数字化生产方式，目前正在由工业化生产方式向数字化生产方式转化。数字化生产方式将使工业经济时代行业分类方式和分类规律与工业化分类方式区别，数字化行业分类方式正在发生深刻变化，工业化分类方式已经不能客观反映行业发展趋势和价值。目前资本市场信息服务机构以及金融大数据资讯平台已经发现这样一些规律，但是由于这些规律出现时间还不长，还在形成过程中，目

11、前的解决方法是通过概念设计标签,在大数据平台上进行标注，从这些标注中进行分类，但这些分类达不到对这蛀分类的深入理解。第四、核心生产要素的复杂性2023年年报伴随的是2024年第一季度报告,这是中国将数据要素作为五大生产要素的实质性操作,财政部通过2023年发布的企业数据要素相关会计处理暂行规定从2024年1月1日起实施，这也意味着数据资产可以正式成为资产进入资产负债表。在2024年上市公司一季报显示，共有18家上市公司数据资源入资产负债表，总金额1.01亿元。从此刻开始，中国乃至全球进入到数据要素和劳动力、土地、科技、资本共同作用于全球经济发展和治理时代。资本市场作为推动世界经济最成功的市场经

12、济核心，是资本成为核心生产要素。这个时代从1602年世界第一个股份公司成立到1792年世界第一个资本市场规则创建再到1884年道琼斯指数发布，经历了400多年历史创造了人类市场经济的繁荣和工业文明的发达。从1946年计算机诞生和1956年人工智能出现到今天也已经过去了大半个世纪，我们终于迎来了数据要素时代，人类生产要素从简单到复杂，需要我们尽快找到数据要素作为核心要素的发展和治理规律。本报告也将会结合数据要素资产化这一里程碑式的事件，对数据要素成为核心生产要素的意义、作用以及运作提出我们的解读和分析。第五、DV1.诞生在前面这蛀理论和方法驱动下，我们于2023年在上海成立了中创数经信息服务（上

13、海）有限公司，正式将我们的理论和方法创建成为上市公司产业数字化价值投资体系（DV1.）,通过一系列专业复杂的评价流程和模型创建，创建DV1.产品服务。我们改变了巴菲特价值投资对于单一股票主动投资评价估值逻辑,我们根据全球ETF快速发展增长的趋势，我们设计了DV1.产业数字化价值投资分类组合，覆盖主动投资和被动投资，既可以帮助主动投资者推荐个股，也可以给主动投资者推荐产业数字化分类组合,还可以给被动投资者提供分类组合指数,并且授权创建被动投资ETF02024年发布DV1.产业分类组合包括以下五个：人工智能数字化价值投资组合；数据要素价值投资组合；芯片产业数字化价值投资组合；新能源产业数字化价值投

14、资组合；新能源汽车产业数字化价值投资组合。本报告将随机选择列示每个蛆合的20冢上市公司。每年持续跟踪和研究，增加评价组合分类，形成DV1.大数据评价生态。以上形成了我们2024年产业数字化价值投资（DVI）报告的基本内容。中国与全球数字经济发展大事2023年4月至2024年4月期间，中国与全球数字经济发展重大事回顾。第一、2023年2月27日数字中国建设规划发布中共中央、国务院发布了号数字中国建设整体布局规划(2023-2027年),明确了数字中国建设的总体目标、重点任务和重大举措。这一规划为数字经济的发展提供了指导和支持。规划主要内容有：到2025年,基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一

15、体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。数字基础设施高效联通，数据资源规模和质量加快提升，数据要素价值有效释放,数字经济发展质量效益大幅增强,政务数字化智能化水平明显提升，数字文化建设跃上新台阶，数字社会精准化普惠化便捷化取得显著成效.数字生态文明建设取得积极进展，数字技术创新实现更大突破,应用创新全球领先，数字安全保障能力全面提升，数字治理体系更加完善，数字领域国际合作打开新局面。到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。数字中国建设体系化布局更加科学完备，经济、政治、文化、社会、生态文明建设各领域数字化发展更加协调充分，有力支掾全面建设社会主义现代化国家。规划明确

16、，数字中国建设按照“2522”的整体推架进行布局，即夯实数字基础设施和数据资源体系”两大悬础”，推进数字技术与经济、政治、文化、社会、生态文明建设“五位一体”深度融合，强化数字技术创新体系和数字安全屏障“两大能力:优化数字化发展国内国际“两个环境DV1.认为，数字经济作为全新的经济形态和以往的经济形态存在巨大区别，数字经济的核心是因为综合性、系统性、协同性数字科技与经济的深度敢合从而形成新的经济形态，由于综合性、系统性、协同性数字科技不仅作用于经济领域，还与整个社会所有要素产生融合，于是就会出现全社会要素的数字化。数字中国的背景来源于早期的“数字福建”，2000年时任福建省长的习近平提出“数字

17、福建”建设，与今天的“数字中国”遥相呼应。第二、ChatGPT横空出世2022年年底发布，成为2023年全年最歪要数字科技事件的ChatGPT,成为2023年数字科技最大的焦点。ChatGPT是美国人工智能研究实蚯室OPenA1.新推出的一种人工智能技术驱动的自然语言处理工具,使用了TranSformer神经网络架构，也是GPT-3.5架构，这是一种用于处理序列数据的模型，拥有语言理解和文本生成能力，尤其是它会通过连接大量的语料库来训练模型,这些语料库包含了真实世界中的对话，使得ChatGPT具备上知天文下知地理，还能根据聊天的上下文进行互动，做到与真正人类几乎无异的聊天场景进行交流。Chat

18、GPT不单是聊天机器人，还能进行撰写邮件、视频脚本、文案、翻译、代码等任务。一时间，引起中国数字科技和数字经济领域的高度关注和讨论，在此影响下，国内多家数字科技大型机构，包括华为、百度、阿里巴巴、胫讯等相继推出自己的大模型，很快在不到一年之内，中国已经巡生超过130个生成式大模型。在ChatGPT影响下，全球掀起了一场关于人工智能大讨论，极大的推动了新一轮全球人工智能的发展和如何规避人工智能风险的讨论。大模型建设需要强大的算力、数据等基础设施，而强大的算力需要消耗巨大的能源,大模型作为数字科技基础设施推动将会整体数字科技的发展，促进数字产业化的发展。通用大模型的建设也将推进基于通用大模型的专用

19、大模型建设，由此与其他数字科技一起进一步形成强大的数字科技的综合性、系统性、协同性能力，从而赋能实体经济的方方面面，带动产业数字化高质量发展。第三、企业数据资源相关会计处理暂行规定为规范企业数据赞源相关会计处理，强化相关会计信息披露,根据中华人民共和国会计法和企业会计准则等相关规定,由财政部制定的规定，以财会(2023)11号印发，自2024年1月1日起施行。2022年中国在全球第一个宣布将数据要素与劳动力、土地、科技、资本并列作为核心生产要素,随即于2023年通过财政部发布上述芨!定。数据要素资产化，并且通过将数据要素在经过采集、存储、清晰、治理、确权、评估之后，列入资产负债表。这项政策的发

20、布在中国掀起了一股数据要素资产化浪潮，各地方政府纷纷将地方公共数据评估之后列为地方资产负债表降低地方负债，改善地方资产信用。各地数据交易所也将数据交易作为新的生产要素交易市场，激活各地数据要素。于2024年3月30日发布上市公司第一季度财报，第一次在财务报表中列示了流动资产、非流动资产的三项子科目，分别以“数据要素”作为资产形式，披露了部分上市公司数据资产如表的状况，由于采用自愿披露原则，同时因为各种原因，7冢上市公司在披零之后，披露更正公告予以取消。这充分说明，数据资产这样一个新兴业务形态和资产形态,本身存在许多不确定性，同时对于数据资产范骐、定价、晒权、交易、资产管理还处在不成熟阶段，需要

21、时间去渐渐发现其中规律。第四、国家数据局成立2023年3月7日，根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，组建国家数据局。3月，中共中央、国务院印发了党和国家机构改革方案3。组建国家数据局。2023年10月25日，国家数据局正式揭牌。国家数据局初期的组织架构按照缥合、数据要素、数字经济、基咄设施和公共数据等工作划分为五个组,目前在岗人员有数十人,未来将随詹正式挂牌运行不断犷充队伍。国家数据局成立，将从国冢层面统筹协调数字中国、数字经济、数字社会的规划和建设。国家数据局的主要职责：负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等

22、，由国家发展和改革委员会管理。DV1.认为，国家数据局的成立使中国数字经济有了全面负责推进的职能部门，对于推进中国数字经济发展，具有重要意义。我们从国家数据局成立一段时间以来的工作中我们发现以下几个特点：1、自国家数据局成立开始，按照中国举国体制的特点,整个中国关于数字羟济的所有工作从过去观点林立到今天变成了一个声音,国家数据局推进的事情才是数字经济的工作内容，过去的关于数字经济的各种思路和观点没有了。2、国家数据局设立之后，主要推动了数据要素资产化工作,所以全国各地都在开展数据要素资产化培训、治理、哨权、评价、入表。但是数据资产如表之后如何经营管理、如何创造价值缺乏政策。3、国家数据局联合1

23、7个部委提出“：数据要素X三年行动计划3,提出要求各地将数据要素与12个领域深度融合，并且面向全国开展案例征集和发布、举办大赛来发现更多的案例。从这个时候开始，中国的数字化以及数字经济几乎和国外的数字经济发展方式没有关系。第一章2024年DV1.研究特点与综述一、2024年数字产业化上市公司数字产业化领域中，电子元器件及设备制造占比最高为39%;信息技术服务占比15%;软件开发占比12%;其余分类均不到10%o电子元85件及设备制造,信息技术服务软件开发其他图一数字产业化各领域占比资料来源：融科技、DV1.研究中心电子元器件以及设备制造领域的507家上市公司未来的成长主要是自身产品在数字经济发

24、展中的市场机会，而信息技术服务和软件开发企业中，充满了生机，这类企业虽然是数字科技基因，他们存在向实体经济深度渗透的机会，这取决于企业对于数字经济发展规律的进化与认知。二、2023年产业数字化上市公司产业数字化领域中，智能制造领域占比最高为69%;其他数字化效率提升业占比17%,数字商贸占比6%;其他包括数字金融、智能交通、智慈衣业、数字社会、智慧物流等占比8%。图一产业数字化各领域占比资料来源:融量科技、DV1.研究中心从产业数字化上市公司结构来分析，在传统企业中普遍开始通过智能制造来提高企业的生产效率，说明企业在生产环节的数字化得到全面更视。企业全面通过综合性、系统性、协同性开展全面数字化

25、创新还没有大面积展开。所有上市公司对产业数字化的理解目前还停留在产业领域企业数字化阶段，远远没有达到站在产业的高度打造产业数字化平台，开展高水平、高质量产业数字化平台创建和运营的水平。纵观产业数字化平台上市公司数量，目前不超过10家企业，而我们相信未来世界最大市值公司将主要出现在这个群体中。三、2024年上市公司数字化进程根据我们对截至2024年05月01日前公布2023年年报的5361家上市公司年报的分析，我们看到：1,完全没有被数字化渗透的公司目前有977家，占沪深京上市公司总数的18.22%;其中上交所365家，占上海市场16.08%;深交所531冢,占深圳市场18.67%;北交所81家

26、,占北京市场32.79%;2、要开展数字化或已开展数字化转型上市公司目前有4384冢，占沪深京上市公司总数的81.78%;其中上交所1905家,占上海市场83.92%;深交所2313家,占深圳市场81.33%;北交所166家，占北京市场67.21%;3、对比2023年上市公司数字化进程同比增长4.1%。完全没科祓数字化渗透，凄开展数字化或已开展数字化图一上市公司数字化进程占比资料来源：融量科技、DV1.研究中心4、从行业渗透率看：银行最高100%渗透；计算机、传媒、通信、非银金融、社会服务、商贸零售、交通运输、食品饮料、建筑装饰渗透率90%以上；冢用电器、机械设备、轻工制造、美容护理4个行业渗

27、透率85%以上；环保、电子、纺蛆服饰、国防军工、电力设备、综合6个行业渗透率85%以上其余行业渗透率均50%以上。110.00%1.%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%0Yw4*Z*Z匕/图二主要行业渗透率资料来源：融科技、DV1.研究中心四、2024年上市公司数字化区域统计2024年5361家数字化上市公司按区域分析： 广东省871家，名列第一，占16.2%; 浙江省707冢，位列第二，占13.2%; 江苏省694冢，排名第三，占12.9%; 北京市474家，占8.8%; 上海市448家，占8.4%; 安徽省176家，占3.3%; 福建省171家，占3.2%; 四川

28、省171家，占3.2%;广东淅江江苏.北京上海,安锹.福攫四川资料来源：融量科技、DV1.研究中心第二章新能源产业数字化价值投资研究2023年国家能源局发布国家新型电力系统蓝皮书3,指出：“新型电力系统是以确保能源电力安全为基本前提，以满足经济社会高质发展的电力需求为首要目标，以高比例新能源供给消纳体系建设为主线任务，以源网荷储多向协同、灵活互动为坚强支撑，以坚强、智能、柔性电网为枢纽平台，以技术创新和体制机制创新为基咄保障的新时代电力系统，是新里能源体系的重要组成和实现“双碳”目标的关键载体。新型电力系统具备安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智麻融合四大重要特征，其中安全高效是基本前提，清洁低碳

29、是核心目标，柔性灵活是重要支撑,智慧融合是基础保障，共同构建了新型电力系统的“四位一体”框架体系。”蓝皮书规划时间将中国新型电力系统建设规划为三个阶段：一个阶段是从现在到2030年是加速转型期：2030年到2045年是总体形成期；从2045到2060年是巩固完善期。DV1.从2023年年度报告3中已发现这样的大变局机会，我们首先关注到能源产业，发现超过100O家上市公司和能源产业有关，这个比重超过了上市公司总数的20%oDV1.认为，能源结构调整战略必然出现的分化是：第一、传统能源企业必须通过参与新能源、数字化才能实现转组升级进入新能源产业发展周期；我们已经从评价中看到传统能源上市公司同样在参

30、与新能源和数字化革命进程中，分享到巨大的红利。第二、必然诞生出一批新能源领域的属于新能源产业链、供应链上中下游的企业；这些企业构成了巨大的新能源产业增量。第三、数字科技领域诞生出一批致力于新能源数字化的数字产业化企业；这类企业不仅仅是向能源领域或者能源企业出隹自己的数字技术软硬产品，而是将数字科技与能源产业各种场鬟深度融合,形成新产业、新业态、新企业组织形式。第四、新能源产业集、供应链领域企业通过产业数字化发展壮大的企业；这个环节有机会创造、诞生中国乃至全球最大的能源产业数字化企业平台。第五、诞生出一批完全通过数字化、智能化技术歪构新能源产业的企业，这类企业可能成为中国乃至世界最大的企业群体；

31、第六、新签源产业的产业酸、供应转、企业主体本身就和传统能源企业完全不一样，所以，新能源企业的数字化、智能化也会非常多的创新企业涌现：第七、由于新能源的产业链最大的特点是形成“源、网、荷、楮的闭环，这种闭环和企业产业的关系建构、数字化和智能化重构也会诞生很多新的业态和新的企业。新能源行业数字化价值投资将是数字经济时代非常重要的领域。主要原因在于这个行业体巨大，是整个经济形态最重要的内容。数字经济迭代也是鹿源革命的迭代。所有和能源相关的上市公司都存在旧的能源生产制造向新的能源生产制造变革。新能源也将是数字化、智能化的能源时代,尤其需要关注和人工智能算力相关的新能源企业。新能源产业数字化价值投资组合

32、，最终评价结果为98家上市公司，本报告随机挑选其中的20家上市公司示例如下：股票代码中文简称上市日期市场省份城市688676金盘科技20210309上海海南省海口市600406国电南瑞20031016上海江苏省南京市688248南网科技20211222上海广东省广州市688100威胜信息20200121上海湖南省长沙市000682东方电子19970121深圳山东省烟台市002063远光软件20060823深圳广东省珠海市601126四方股份20101231上海北京北京市000400许继电气19970418深圳河南省许昌市002015协姿能科20040708深圳江苏省江阴市300124汇川技术2

33、0100928深圳广东省深圳市600131国网信通19980402上海四川省阿坝藏族羌族自治州688063派能科技20201230上海上海上海市600875东方电气19951010上海四川省成都市002594比亚迪20110630深圳广东省深圳市300750宁德时代20180611深圳福建省宁德市300014亿纬锂能20091030深圳广东省惠州市688006杭可科技20190722上海浙江省杭州市688819天地股份20210118上海浙江省湖州市600821金开新建19940128上海天津天津市资料来源：融科技、DV1.研究中心98家上市公司分布于中国22个各省市自治区，其中前十名分布如下

34、：区域数量（家）广东25浙江15江苏13北京11河南6上海5四川5福建4重庆3湖南3资料来源：融科技、DV1.研究中心第三章新能源汽车产业数字化价值投资研究与第二章紧密相关，可以理解为中国数字经济形态变革创新进程中，从能源到新能源再到新能源汽车这样一个细分领域的分类组合，这个分类蛆合中还有另外一个关联就是汽车。按照工业经济时代,汽车在工业经济分类中属于一级分类科目，在汽车分类下，又分为四个领域包括乘用车、商用车、汽车零部件和汽车服务。但是.随着数字经济形态的迭代,汽车这个行业如果还是按照这个分类，我们很难发现这个行业的投资机会。2023年，中国汽车产销量首次双双突破3,000万辆大关，中国份额

35、占全球汽车销的比束超过30%,其中我国新能源汽车销占全球新地源比重超过60%o中国新能源汽车产销规模连续九年位居世界前列，让中国汽车产业走上了世界舞台中心。中国新能源汽车产业的优异表现得益于国家将新挖源汽车产业作为战略性新兴产业，多措并举支持企业创新研发，电池、电机、电控为代表的三电技术和智能座舱、智能驾驶等智鹿化技术的突破和发展应用，为新鹿源汽车产业的可持续发展提供了新的驱动力，提升了用户对“中国制造”的认知和信任。中国新能源汽车产品以高科技、高品质属性，改变了全球汽车产业的竞争格局，形成了具有全球影响力的新质生产力。在新能源汽车产业蓬勃发展的同时，也面临着一些挑战，技术更新迭代加速，用户对

36、智能化的需求多样化等挑战。技术变革和需求变革的加，对车企响应变化的能力提出更高的要求。世界百年未有之大变局加速演进，2023年中国汽车行业在复杂的宏观环境中呈现“低开高走.逐步向好“趋势。随着国冢及各地一系列促消费、稳增长政策的持续推进,以及车企推出具有吸引力的新品，市场需求逐步释放，呈现良好发展态势。据中国汽车工业协会统计，2023年中国汽车产销量累计完成3,016.1万辆和3Q09.4万辆，同比分别增长11.6%和12%,产销量创历史新高。在政策和市场的双重驱动下，我国新能源汽车高速发展。2023年我国新能源汽车继续保持快速增长,产销量为958.7万辆和9495万辆，同比分别增长35.8%

37、和37.9%,增速远超行业预期,市场占有率达到31.6%,同比提升6个百分点，成为引领全球汽车产业转型的重要力2023年全国乘用车市场价格段销量结构走势持续上行，高端车型销售占比提升明显。2023年国内生产的高端品牌乘用车销量为451.6万辆，同比增长15.4%o其中，35-40万元以及50万元以上车型的销量增幅最大。随着人工智能技术与汽车产业的深度融合发展,汽车的智能化水平不断提升，汽车已成为移动智能终端。2023年汽车智能化呈现出蓬勃的发展态势，智能驾驶技术、车联网技术等方面的研究和应用取得了突破性进展，消费者对智能化汽车的需求不断增加,为行业发展带来了新的机遇。数字经济时代，汽车的内在价

38、值构成以及参与汽车的生产制造主体已经主要不是工业经济时代的企业，所以，DV1.根据数字经济时代汽车这个行业的变化，我们设计了新能源汽车这个分类组合包括新能源汽车、车联网、智能网联汽车等。比较遗惬的的是，中国新能源汽车领域很多著名的汽车新势力企业因为没有在中国股票市场上市,我们的分析不能完全反映中国新能源汽车的全貌.像蔚来、小照、理想这些品牌企业都没有选择在国内上市。新能源汽车产业数字化价值投资组合，最终评价结果为77家上市公司，本报告随机挑选其中的20家上市公司示例如下：股票代码中文简称上市日期市场省份城市300750宁德时代20180611深圳福建省宁德市300124汇川技术20100928

39、深圳广东省深圳市002594比亚迪20110630深圳广东省深圳市002920德赛西威20171226深圳广东省惠州市002050三花智控20050607深圳浙江省绍兴市600104上汽集团19971125上海上海上海市002518科士达20101207深圳广东省深圳市601965中国汽研20120611上海重庆荣庆市002906华阳集团20171013深圳广东省惠州市688006杭可科技20190722上海浙江省杭州市000625长安汽车19970610深圳重庆庆市300590移为通信20170111深圳上海上海市002766索菱股份20150611深圳广东省深圳市603305旭升集团201

40、70710上海浙江省宁波市002405四维图新20100518深圳北京北京市002126根轮股份20070418深圳浙江省台州市601689拓普集团20150319上海浙江省宁波市300014亿睇锂能20091030深圳广东省惠州市002192融捷股份20071205深圳广东省广州市601127赛力斯20160615上海重庆重庆市资料来源：融科技、DV1.研究中心77家上市公司分布在中国11个省市，其中主要区域是：区域数量（家）广东21浙江12江苏7北京6上海4安徽4四川3福建3资料来源：劭量科技、DV1.研究中心第四章人工智能产业数字化价值投资研究人工智能（A1.）进入到2023年可以说是里

41、程碑式的一年。2022年底美国的OPenA1.公司发布ChetGPT生成式大模型轰动世界，成为数字科技领域最大的全球热点。自1956年首次提出1人工智能这一术语之后的将近70年之后，“人工智隹”被赋予了全新的意义。DV1.U为，2023年开始.如果说通信是数字经济的基础设施,那么“人工智能-可以成为数字经济从数字科技到经济与经济数字化、智能化的分水岭。数字经济由多项成体系的纵向数字科技形成综合性、系统性、协同性体系或者生态，这些技术体系包括通信、互联网、大数据、云计算、人工智能、卫星通信、区块恬、数字挛生等，它们之间通过软件、硬件、感知、能接出现了数字化、网络化、智能化、虚拟化、时空化等联系在

42、形成自身强大的产业体系同时，作用于经济、政治、社会、文化、生态、法律等，在这个进程中,人工智能得到全面深度发展的同时，人工智镇也推动其他数字科技的发展赋能各行各业改变发展方式。所以，人工智能在整个数字经济形态下，既是一个播大的基础技术，基咄产业，又是强大的应用技术。过去的人工智港主要是体现在机器学习、深度学习、自然语言处理、多模态只能转化、知识图谱等技术，而生成式大模型通过大算力数字基础设施和算法以及万亿级数据参数通过预训练形成新的认知智能，使全球人工智能技术发展和竞争进入一个具有里程碑意义的时代，这对于数字经济形态的形成起到了加速器的作用。对生成式预训练大模里构成真正促进或者制约的是生成式人

43、工智能背后的算力、算法、数据三大要素，也就是人工智能的上游产业。DVI充分认识到生成式人工智能大模型以及所有人工智能技术和体系对于上市公司的意义，人工智筋老无疑问已经成为改变上市公司价值创造方式的重要手段，这些内容在工业经济时代是完全不可能的。同样，我们通过连续三年的跟踪观察,看到了人工智能对于上市公司价值例造和数字经济时代价值投资也非常有意义。在2024年5361家披露年报的上市公司中，人工智能产业相关上市公司占11.9%oDV1.把人工智能按照产业鞋关系分为四个节点，分别是产业链上游；产业链中游；产业链下游。产业链下游分为两种模式，一种是产业链下游技术应用于经济与社会，另一种是产业领域应用

44、人工智能技术服务于各行业。人工智能下游两个领域空间都非常大，不管是将人工智能技术应用于各领域还是用人工智能技术歪建数字经济形态下的生产方式,都有机会创造巨大的商业机会,也会诞生许多大型企业。根据产业链、智能业态和领先程度，形成人工智能产业数字化组合。人工智能产业数字化价值投资组合，最终评价结果为99家上市公司，本报告随机挑选其中的20家上市公司示例如下：股票代码中文简称上市日期市场省份城市601138工业富联2018-06-08上海广东省深圳市002415海康威视2010-05-28深圳浙江省杭州市300059东方财富2010-03-19深圳上海上海市688041海光信息2022-08-12上

45、海天津天津市002352顺丰控股2010-02-05深圳广东省深圳市688111金山办公2019-11-18上海北京北京市688036传音控股2019-09-30上海广东省深圳市000063中兴通讯1997-11-18深圳广东省深圳市002230科大讯飞2008-05-12深圳安徽省合肥市603019中科曙光2014-11-06上海天津天滓市688256寒武纪2020-07-20上海北京北京市688008澜起科技2019-07-22上海上海上海市000938紫光股份1999-11-04深圳北京北京市002236大华股份2008-05-20深圳浙江省杭州市000977浪潮信息2000-06-08深圳山东省济南市300442润泽科技2015-04-24深圳上海上海市603986兆易创新2016-08-18上海北京北京市002624完美世界2011-10-28深圳浙江省湖州市688169石头科技2020-02-21上海北京北京市688568中科星图2020-07-08上海北京北京市资料来源：融量科技、DV1.研究中心99家上市公司分布在中国18个省市自治区，其中主要区域是：区域数（家）