供给侧改革”对中国经济有何意义.docx

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1、供应侧改革对中国经济有何意义徐立凡近期，“供应侧”成为经济政策表述中的高频词。11月IO日，在中心财经领导小组第十一次会议上，习近平总书记强调，在适度扩大总需求的同时，着力加强供应侧结构性改革，着力提高供应体系质量和效率，增加经济持续增长动力。11月11口召开的国务院常务会议，也提出以消费升级促进产业升级，”培育形成新供应新动力扩大内需”。而在早前公布的十八届五中全会公报中，也有“释放新需求，创建新供应”的措辞。作为全新表述,“供应侧”概念表明宏观经济政策思路的新认知，也指明向今后宏观经济政策的走向和着力点。围绕“供应侧”，供应了解读中国经济政策和经济前景的新角度。而回顾“供应侧改革”的理论探

2、究和相关先行阅历，比照中国经济的现状，就能更清楚地把握“供应侧改革”的动身点、内在逻辑和推动领域，加深这一改革对中国经济的重要意义。一、国际实践的阅历教训供应学派经济思想占重要位置的里根一撒切尔主义，因为度过了经济停滞危机而在冷战后期及前苏联的对抗中占据了主动。什么是“供应侧”？从字面理解，“供应侧”就是相对于需求侧，涉及供应的各个方面。上世纪70年头发物于美国的供应学派是“供应侧”经济探讨的先声，并在大约10年时间里成为日后出名的“里根经济学”的基础之一。供应学派的诞生建立在反对凯恩斯主义的基础上。凯恩斯主义的核心是注意需求侧的管理，通过刺激需求达到经济调控目的，其典型工具是货币政策。尽管凯

3、恩斯主义被一再证明在短期内的确行之有效，但长期来看，一味犷大需求会导致持续通胀,进而导致经济停滞。这正是里根和撒切尔夫人上世纪80年头在美、英上台时面对的局面。在当时的冷战背凫下，美英的通胀和经济停滞具有特别的政治放大效应，因此引发了学界和政界的反思。供应学派针对凯恩斯主义的弊端，提出了通过提高生产实力促进经济增长，而不是通过刺激社会需求促进经济增长的主见。基于这个基本相识，通过减税提高全要素生产率，成为供应学派最显明的口号。里根上台后，于1981年将供应学派的主见结合货币学派的主见一起运用到经济管理中，并分解为削减不包括军费在内的财政开支,对企业和纳税个人实施大规模减税，削减对企业的干预，严

4、格限制货币供应量等措施。这是“供应侧改革”的第一次大规模实践。从里根经济学的实践效果看，总体是正向的。里根时期，从1982年12月至1988年5月，美国经济持续增长65个月，1984年，美国一度实现预停收支平衡。在此后的30年中，美国只在克林忽然期再次做到这一点。此外，美国的通胀率也由13.5%回落到低于5机在更大的视野中，供应学派经济思想占重要位置的里根一撒切尔主义，因为度过了经济停滞危机而在冷战后期及前苏联的对抗中占据了主动。不过，杂糅供应学派和货币学派的里根经济学，也有负效应。比如，减税安排导致里根执政期间赤字从一度平衡走向失衡，因为大企业受普遍减税的好处更多，里根时期美国的贫富差距进一

5、步拉大。自克林忽然期以来，出于平衡赤字的考量，供应学派失去了实践舞台。2008年金融危机以后，全球主要经济体重拾凯恩斯主义，着重用货币政策刺激需求。到今口，其弊端再次凸现：欧洲没有因为货币刺激解决债务危机，日本“安倍经济学”边际效应递减，货币战隐患出现。这说明，无论哪种经济思维，都不是放之四海而皆准的灵丹妙药。这也意味着，中国新提出的“供应侧改革”，必定要吸取国际实践的阅历教训，作出符合F1.身实际状况的诠释。二、改革只能是“中国经济学”美、英等国的供应学派思维实践，尽管能为中国的“供应侧改革”供应借鉴，但无论在内涵上还是路径上都会有很大不同。无论是供应学派、货币学派还是凯恩斯主义，在各国的经

6、济管理中都不行能单项运用。上世纪80年头美、英等国的供应学派思维实践，尽管能为中国的“供应侧改革”供应借鉴，但无论在内涵上还是路径上都会有很大不同。这是以下几个因素确定的：其一，中国进行“供应侧改革”的经济形势及里根时期不同。里根推行供应学派主见时，美国经济增长率为负，通胀率为两位数。而今口的中国经济仍保持着主要经济体中相对的高增长势头，通胀风险尚未出现。其二，国际背景不同。里根对供应学派的应用，有冷战这一重要考量。而今口的国际背景没有冷战因素，各经济体之间的融合程度达到空前水平。其三，发挥空间不同。经济形势的差异，确定了中国实施“供应侧改革”具有更大的空间，主动的财政政策和稳健偏敏捷的货币政

7、策运用的空间更大。这意味着中国实施“供应侧改革”，交叉运用各种政策工具的空间更大。其四，着力点不同。里根时期的“供应侧改革”，一个主要着力点是“减”，削减福利开支就是其重要组成部分。而中国的“供应侧改革”主要着力点在于“改”，比如在福利开支方面，从目前的政策运用看，不仅不行能减，相反会接着增加社会福利的投入。最关键的是，中国具有及美国不同的经济管理传统，面对的是不同的经济现实情境。什么是中国的经济现实情境？一方面，供应侧不足的弊端已经凸现。在投资面临边际效益递减、出口面临外部环境不稳定考验的状况下，刺激消况内需成为拉动经济增长“三驾马车”中最重要的一驾马车。然而，网络消费和出境消费的迅猛增长表

8、明，消费内需已得到足够的刺激，关键在于没有转化为拉动经济增长的内需,很多消费劲转为外需。不强化供应侧管理和改革，就无法聚集经济增长的动能。另一方面，现实中还存在供应侧不足的很多因素，制约了经济增长。比如，很多低效或无效产业、企业占据了过多的生产资源，只能“赔本赚叫卖”；旧的调控手段限制了正常的消费内需：滞后的制度因素抑制了企业活力，等等。这确定了，尽管在减税、削减政府干预、防止货币发放无序增长等方面，中国的“供应侧改革”很可能及美国的供应学派理论和实践有相像之处，但不会是供应学派理论的照搬照抄。中国的“供应侧改革”，只能、也肯定是针对中国经济现状的改革。三、改革涉及的重点领域产业层面、调控层面

9、、财税制度层而、资本层面的新部署，勾画出了“供应侧改革”的重点领域和规模。“供应侧改革”是面对全局的战略性部署。历史阅历表明，划定重点领域，进行重点突破是让改革达到最高效率的最好方法，越是针对性强的改革越是如此。那么，“供应侧改革”的重点领域是什么？10月8日至10口，中心财办主任、国家发改委副主任刘鹤在广东考察时的讲话，给出了部分回答。刘鹤表示，要大力推动市场取向的改革，更加重视“供应侧”调整，加快淘汰僵尸企业，有效化解过剩产能，提升产业核心竞争力，不断提高全要素生产率。要把增加企业活力放在突出位置，坚持基本经济制度，引导好社会心理预期，重视产权爱护和学问产权爱护，完善商业法制，切实发挥企业

10、家重要作用，着力营造扶商、安商、惠商的良好市场环境。这预示着，在产业层面，淘汰僵尸企业，化解过剩产能，激发企业活力，将是“供应侧改革”的重点领域。习近平总书记在中心财经领导小组第十一次会议上的讲话，更全面地为“供应侧改革”下了定义：其一，“要促进过剩产能有效化解，促进产业优化市组”。化解过剩产能,通过价格调整、企业整合淘汰、拓展外部市场是主要方式。这意味着，从央企到地方国企的整合将向下层逐级推开,“一带一路”的建设进程将加快。这关系到产业层面供应的改善。其二，“要降低成本，帮助企业保持竞争优势”。这意味着企业将通过结构性减税获益。事实上，此前明确的“适当降低社保缴班水平”，及降低成本的政策信号

11、一样。这是在财税制度层面改善供应。其三，“要化解房地产库存，促进房地产业持续发展”。这是对房地产作为支柱产业的再次确认。促进房地产业持续发展，不仅因为这一行业能带动钢铁、水泥、电解铝等很多下游产业的发展，化解这些行业的产能，有效拉动就业，还在于从推动“人的城镇化”考量,房地产业的发展是让2.5亿缺乏相应市民权利的城镇常住人口能真正定居下来的必要物质前提。这是在调控层面消退供应制约。其四，”要防范化解金融风险，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分爱护的股票市场”。这一论述表明白最高领导层对股市发展的看法。股市既是企业的干脆融资平台，也是一般投资者合法获得财宝、提高

12、消费实力的主要平台。这是在资本层面强调供应的稳定性。产业层面、调控层面、财税制度层面、资本层面的新部署，勾画出了“供应侧改革”的重点领域和规模。明显，这些层面的改革都非一日之功可竞，这也表明“供应侧改革”不是针对经济形势的临时性措施，而是面对全局的战略性部署。四、改革成效的确定因素制度因素、组织创新实力能否突破束缚，确定着全要素生产率的提升空间，也由此确定着“供应侧改革”的成效。依据经典定义和决策层对“供应侧改革”的表述，提高全要素生产率是“供应侧改革”的目的。什么是全要素生产率？就是在资本、劳动、土地等有.形生产要素投入量不变的状况下，无形生产要素推动的生产率提高。在中国，由于普遍的技术进步

13、还未到来，因此无形生产要素应当主要包括制度因素和组织创新实力。也就是说，制度因素、组织创新实力能否突破束缚，确定着全要素生产率的提升空间，也由此确定着“供应侧改革”的成效。事实上，在制度因素方面，能否改进供应是现在面临的一大问题。比如，在人口红利衰减的趋势形成后，应当制订什么样的人口政策保证足够和更高素养的人力资本供应？在中小企业自然缺乏高等级信用的状况下，应当制订什么样的金融政策让中小企业得到资金供应？在放宽房地产市场调控的预期中，应当制订什么样的政策既能让房地产行业发挥经济引领作用，乂避开形成过大价格泡沫？这些问题都是老问题，但始终没有明确的解决方案。调控历史表明，跳出“一管就死、一放就乱

14、”的怪圈，必需跳出短期利弊的思维视野，从长远利益考量，让制度因素及经济增长的长远目标相匹配。让“供应侧改革”达到预期效果，制度供应的创新是最市要的前提。此外，组织实力的优化对供应侧改革”也起着重要作用。目前已经推动或正在部署的行政审批制度改革、商事制度改革、国企改革等，既涉及政府组织，也涉及政府资金主导的大型企业组织，这些都属于组织实力优化的新探究。”供应侧改革”强调了接着推动这些改革的重要性。而从全局来看，不仅政府组织、大型企业组织须要优化实力，数量浩大得多的微型组织能否优化，同样重要。当前，大量微型组织生存发展困难较多，优化这些组织的实力，为其供应富裕的市场进入空间，通过减税等措施减轻其压

15、力是当务之急。如此才能提高其生存实力，创建激励创新的应有环境。要看到，在有形生态要素投入不变的状况下提高全要素生产率只是志向状态的表述。事实上，目前资本、劳动、土地等有形生产要素不是没有改变，而是在冲向高点后发生了逆改变，通过有形要素提高生产率的空间已变得狭小。就此而言，推行“供应侧改革”以提高全要素生产率，已相当迫切。细观之下可以发觉，“供应侧改革”尽管是全新表述，但及现在已经部署并次第绽开的一系列改革高度重合。从本质上看，尽管“供应侧改革”意味着经济宏调着力点可能发生改变，但不是改革总体思路的调整，而是一系列改革更具象、更明确的表达。这表明，一系列相关改革将获得更具象、更明确的操作路径，并带动改革红利更快释放。