企业上市全程操作实务.docx

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1、企业上市最新全程操作实务一、创业板上市条件发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司（有限公司整体变更为股份公司可连续计算）;（一）股票经证监会核准已公开发行：注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕。发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。（二）最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变更，实际限制人没有发生变更。（三）应当具有持续盈利实力，不存在卜列情形：（1）经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变更，并对发行人的持续盈利实力构成聿大不利影响；2）行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变更，并对发行人的持续盈利实力构

2、成聿大不利影响;(3)在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者运用存在垂大不利变更的风险；4)最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依靠；(5)竣近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益：(6)其他可能对发行人持续盈利实力构成重大不利影响的情形；二、主板和中小企业板企业上市条件(1)最近三年连续盈利且最近三年累计净利润不低于3000万元(人民币，卜同)，净利润以扣除特别常性损益前后较低者为计算依据。(2)最近三年经营活动产生的现金流盘净额累计超过5000万元，或者最近三个会计年度的营业收入累计超过3亿元。(3)发行前股本总额不少

3、于3000万元。(4)最近一期末无形资产(扣除土地运用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于2质：(5)最近一期末不存在未弥补亏损；(6)对税收实惠不存在严峻依旅；(7)没有重大偿债风险；(8)没有重大或有事项风险;(9)持续盈利实力的要求。即不得存在下列可能对持续盈利实力产生重大不利影响的情形：发行人的经营模式、产品或服务的品种结构己经或者将发生重:大变更，并对发行人的持续盈利实力构成重大不利影响；发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生垂大变更，并劝发行人的持续盈利实力构成重大不利影响；发行人最近1个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在

4、重大依靠；发行人最近1个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；发行人在用的商标、专利、专有技术以与特许经营权等重要资产或技术的取得或者运用存在重大不利变更的风险：其他可能对发行人持续盈利实力构成重大不利影响的情形。三、企业是否符合条件与财务规范标准仃次公开发行()财务审核的仃要目标，是要推断申报企业是否符合条件与财务规范标准。详细而言，可从以下15个方面F以推断：1 .公司最近三年内财务会计文件是否存在虚假陈述：假如申报企业有虚假陈述和记载被发觉，三年之后才能重新申报申请。在实际操作中，存在利润操纵问题的申报企业比例要远大于存在虚假陈述的企业，很多企业就是因为利润操纵而被否。

5、2 .有限责任公司按原账面净资产折股整体变更为股份有限公司的情形：依据规定，采纳整体变更方式改制的企业业绩可以连续计算。但假如出现调账行为，比如在改制时将企业资产重新评估入账，或以此变更注册资本，将不能连续计算业绩。3 .财务独立性的要求：申报企业须具备独立的财务核算体系、独立做出财务决策、具有规范的财务会计制度和对分公司、子公司的财务管理制度，不得与控股股东、实际限制人与其限制的其他企业共用银行账户。4 .注册资本足额缴纳的问题：是否存在出资不实甚至是虚假出资的情形。5 .申报企业须依法纳税，近三年内不存在严峻的偷逃税或被税务部门严峻惩罚，且不存在严峻依鸵税收实惠的现象，发行后企业的种、税率

6、应合法合规。假如申报企业所得税曾出现因核算错误、漏缴少缴的行为，允许通过补缴等方式予以解决。但是假如有虚假增值发票的问题，则构成实质性的障碍。6 .股利安排问题：利润安排方案申报时尚未实施完毕的，或者在审核期间提出向现有老股东进行利润安排的，发行人必需实施完现金安排方案后方可提交发审会审核；利润安排方案中包含股票股利或者转增股本的,必需追加利涧安排方案实施完毕后的最近一期审计。7 .关注轻资产公司的无形资产占比问题，但该问题不构成发行障碍。对于公司生产经营的确须要的无形资产比例高的问题，这不是发行障碍：但和公司主业无关的无形资产，以与仅是用来拼凑注册资本且对企业无用的无形资产比例过高，则构成发

7、行障碍。8 .关注申报企业在资产评估的过程中，是否严格遵守r国有资产评估管理方法与货产评估准则；是否履行了立项、评估、确认程序；选用的评估方法是否恰当、连慎：报告期内是否存在没有资格的评估机构评估问题，尤其是收购资产；是否存在评估增值幅度较大的资产项目等。9 .关注申报企业的内部限制制度是否符合“三性”，即能够合理保证公司财务报告的牢旅性、生产经营的合法性、营运的效率与效果性，详细要视察注册会计师的内部限制审核看法，比如要关注审计报告与内部限制审核报告的看法类型是否为标准无保留看法，带有强调事项的无保留看法则一般不被认可。10 .关于验资问题：谨慎对待验资问题，申报企业不能有任何抽逃出资的情形

8、。I1.申报企业须具有持续盈利实力，不得存在以下情形：最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定型的客户存在重大依靠：最近一年的净利润主要来自合并报表范围以外的投资收益。在审核过程中，发审部门会关注中报企业最近一年的新增客户和新增项目导致的利润增长，并推断这种增长是否具备可持续性。12 .关于创业板上市标准中关:盈利“持续增长”的推断标准问题。对于报告期内净利涧出现波动的，以报告期2008年、2009年、2010年为例，持续增长按以下标准驾驭：当2010年净利润2009年净利润,且2009年净利润2008年净利润，则符合“持续增长”规定。13 .关于创业板上市标准中的“成长性”问题：这

9、是对拟在创业板的企业的基本要求，是目前创业板企业市盈率悬的支撑。部分企业对外部经济条件、气候条件等依匏较强，因此成长性不确定，一些企业因此撤回材料或被否。14 .拟上创业板企业最近一期末净资产须不少于2000万元，不存在未弥补亏损。须要指出的是，母公司报表和合并报表均要符合此项要求。15 .关于盈利预料：主要关注稳健性，是否和利润表项目样，是否有不合理的假设。此外，盈利预料须提示风险。四、企业上市辅导的主要内容企业上市辅导是指有关机构对拟发行股票并上市的股份有限公司进行的规范化培训、辅导与监督。发行与上市辅导机构由符合条件的证券经营机构担当，原则上应当与代理该公司发行股票的主承销商为同一证券经

10、营机构。企业上市辅导的内容，由辅导机构在尽职调查的基础上，依据发行上市相关法律、法规和规则以与上市公司的必备学问，针对企业的详细状况和实际需求来确定，包括以卜主要方面：1.组织由企业的董事、监事、高级管理人员（包括经理、副经理、董事会秘书、财务负责人,其他高级管理人员）、持有5%以上（含油）股份的股东（或其法定代表人）参与的、有关发行上市法律法规、上市公司规范运作和其他证券基础学问的学习、培训和考试，督促其增加法制观念和诚信意识。2 .督促企业依据有关规定初步建立符合现代企业制度要求的公司治理结构、规范运作，包括制定符合上市要求的公司串程，规范公司组织结构，完善内部决策和限制制度以与激励约束机

11、制，健全公司财务会计制度等等。3 .核查企业在股份公司设立、改制由组、股权设置和转让、增资扩股、资产评估、资木验证等方面是否合法，产权关系是否明晰，是否妥、，处置了商标、专利、土地、房屋等资产的法律权屈问题。4 .督促企业实现独立运作，做到业务、资产、人员、财务、机构独立完整，主营业务突出，形成核心竞争力。5 .密促企业规范与控股股东与其他关联方的关系，妥当处理同业竞争和关联交易问题，建立规范的关联交易决策制度。6 .督促企业形成明确的业务发展目标和将来发展支配，制定可行的募股资金投向与其他投资项目的规划。7 .对企业是否达到发行上市条件进行综合评估，诊断并解决问题。8 .帮助企业开展首次公开

12、发行股票的掂备工作。辅导机构和企业可以协商确定不同阶段的辅导重点和实施手段。辅导前期的重点可以是摸底调查，形成全面、详细的辅导方案；辅导中期的弱点在于集中学习和培训，诊断问题并加以解决：辅导后期的重点在于完成辅导支配，进行考核评估，做好首次公开发行股票申请文件的准备工作。五、企业上市辅导的主要程序1 .聘请辅导机构。企业选择辅导机构要综合考察其独立性、资信状况、专业资格、研发力气、市场推广实力、详细承办人员的业务水同等因素。依据证券经营机构股票承销业务管理方法（证委发199618号）的规定,持有企业7%以上的股份或者是企业前5名股东之一的证券经营机构，不得成为该企业的保荐机构。假如企业想使辅导

13、机构与保荐机构合二为一,就不宜选择上述不具备独立性的证券经营机构担当辅导机构.2 .辅导机构提前入场。按规定，上市辅导应在企业改制重组为股份有限公司后正式起先。但是，改制重组方案是企业发行上市准备的核心内容，是上市辅导工作的重中之重。因此，假如可能，辅导机构在与企业达成辅导意向后，就应与早介入企业发行上市方案的总体设计和改制重组的详细操作。3 .双方签署辅导协议，登记备案。待改制重组完成、股份公司设立后，企业和辅导机构签订正式的辅导协议，在辅导协议签署后5个工作日内到企业所在地的证监会派出机构办理辅导备案登记手续。4 .报送辅导工作备案报告。从辅导起先之日起，辅导机构每3个月向证监会派出机构报

14、送1次辅导工作备案报告。5 .对企业存在的问题进行整改。随着辅导的进行，辅导机构将针对企业存在的问题，提出整改建议，督促企业完成整改。在上市辅导过程中遇到的疑难问题，企业可尝试征询业内专家或权威部门的看法，以少走弯路，6 .企业向社会公告准备发行股票的事宜。企业应在辅导期满6个月之后IO天内，就接受辅导、准备发行股票的事宜在当地至少2种主要报纸连续公告2次以上，接受社会监督。公告后，证监会派出机构假如收到关于企业的举报信，可能组织对举报信的调查，企业应主动协作调查，消退发行上市的风险隐患。7 .辅导书面考试,辅导机构将在辅导期内对接受辅导的人员进行至少1次书面考试，全体应试人员最终考试成果应合

15、格。8 .提交辅导评估申请。辅导协议期满，辅导机构假如认为辅导达到支配目标，将向证监会派出机构报送“辅导工作总结报告”，提交辅导评估申请；辅导机构和企业假如认为辅导没有达到支配目标，可向证监会派出机构申请适当延长辅导时间。9 .辅导工作结束。证监会派出机构接到辅导评估申请后，将在20个工作日内，完成对辅导工作的评估，如认为合格，将向证监会出具“辅导监管报告”，发表对辅导效果的评估看法，辅导结束；如认为不合格，将酌情要求延长不超过6个月的辅导时间。六、公司上市会计师辅导顾问服务企业股份在证券市场上市，是其业务和实力的综合效果，也是企业发展的一项垂要里程碑。当中涉与繁豆的程序，专业的审核，冗长的耗

16、时，不菲的代价。股份上市虽然能给企业带来莫大的好处，但也必需经过一个特别的苦膈过程，所以企业在确定上市时应充分衡量上市的利弊与责任。企业是否符合上市的要求，选择适当的上市地，支协作适的上市模式，利用最佳的上市时间，能够在市场达到怎样的规模与效果，往往是上市顾问团队的一项重要课题。专业的评估当然不行少，细则的规范基础更是上市的重点和难题。在上市的操作诸多规范中，会计和税务往往是企业上市筹备1.作的重点和难点。如何规范基础以符合上市的要求，除了原始基础和依据的充分性外，还须要作出其中风险与成本的评估，以与技术和技巧上的支配，因此，企业上市操作必需特别审视会计和税务的规范工作。企业在未有.意向上市前

17、，财务会计税务基础往往考虑较为简洁，并可能存在较多的不规范记录和核算基础的随意性，此时的财务会计核算结果,往往不能符合上市对会计税务的要求，须要作出重大的规范工作。如何作出财务会计基础规范工作，应从如下方面作出支配：财务制度建设与执行规范资产权属记录存货的规范记录业务状况是否适合上市的概念财务指标是否符合上市基本要求公司的基础建设是否符合上市的要求符合条件的上市目标须明确和切合白身发展须要上市将带来风险或负面影响的评估与分析上市的成本与代价分析七、企业上市财务审核的11个关健节点梳理好上市冲刺中的财务问题，将为众多拟上市企业解除临门一脚中的主要隙碍.2010年12月22日,江苏荣联科技发展股份

18、有限公司上会被否，缘由在于股权相对简洁，客户与销售市场相对集中。据悉，这已是2010年第59家被否的上会公司。截至2010年12底，共计有60家拟上市公司在冲关时折戟，无功而返。企业首次公开发行股票并上市是一项困难的系统程，须要在各个方面满意上市的规范要求，而财务问题往往干脆关系功亏皴，企业上市微信公众号据统计，因财务问题而与上市仅一步之隔的企业占大多数。木文拟对企业发行上市过程中应当留意的有关财务问题，结合证监会审核关注点进行说明，以期对后来者全部帮助和借鉴。关注点、持续盈利实力能够持续盈利是企业发行上市的一项基本要求，可从以下几个方面来推断企业的持续盈利实力。从财务会计信息来看，盈利实力主

19、要体现在收入的结构组成与增减变动、毛利率的构成与各期增减、利洞来源的连续性和稳定性等三个方面。从公司自身经营来看，确定企业持续盈利实力的内部因素一一核心业务、核心技术、主要产品以与其主要产品的用途和原料供应等方面。从公司经营所处环境来看，确定企业持续犍利实力的外部因素一一所处行业环境、行业中所处地位、市场空间、公司的竞争特点与产品的销售状况、主要消费群体等方面。公司的商业模式是否适应市场环境，是否具有可冗制性，这些确定了企业的扩张实力和快速成长的空间。公司的盈利质量，包括营业收入或净利润对关联方是否存在用大依鸵,做利是否主要依靠税收实惠、政府补助等特别常性损益，客户和供应商的集中度如何，是否对

20、重大客户和供应商存在由大依鸵性。【案例】某公司创业板上市被推翻缘由：其主营产品为药芯焊丝，报告期内，钢带的成本占原材料成本比垂约为60乐域近三年与期，由于钢材价格的波动，干脆导致该公司主营业务毛利率在18.4527.3,愣之间大幅波动。原材料价格对公司的影响太大，而公司没有提出如何规避与提高议价实力的措施。某公司中小板上市被否缘由：公司报告期内出口产品的增值税享受“免、抵、退”的政策，2008年、2007年、2006年，出口退税金额占发行人同期净利润的比例肖分别为61乐81%,130%,发行人的经营成果对出口退税存在严峻依宛.某公司创业板上市被否缘山：公司三年期报表中对前五名客户销售收入占主营

21、业务收入的比例分别为69.02%、70.57乐收.62%与93.87%,客户过于集中。关注点二、收入营业收入是利润表的重要科目，反映了公司创建利润和现金流量的实力。在主板与创业板上市管理方法规定的发行条件中，均有营业收入的指标要求。公司的销售模式、渠道和收款方式。依据会计准则的规定，推断公司能否确认收入的个核心原则是商品全部权上的主要风险和酬劳是否转移给购货方，这就须要结合公司的销售模式、渠道以与收款方式进行确定。销售循环的内限制度是否健全，流程是否规范，单据流、资金流、货物流是否清楚可验证。这些是确认收入真实性、完整性的重要依据，也是上市审计中对收入的关留意点。销售合同的验收标准、付款条件、

22、退货、后续服务与附加条款。同时还须关注商品运输方式。收入的完整性，即全部收入是否均开票入账，对大量现金收入的状况,是否有特地内部限制进行管理。对于零传企业等大量收入现金的企业，更须引起重点关注。现金折扣、商业折扣、销售折让等政策。依据会计准则规定，发生的现金折扣，应当依据扣除现金折扣前的金额确定销售商品收入金额，现金折扣在实际发生时计入财务费用；发生的商业折扣，应当依据扣除商业折扣后的金额确定销售商品收入金额：发生的销售折让，企业应分别不同状况进行处理。关注销售的季节性，产品的错售区域和对象，企业的行业地位与竞争对手，结合行业变更、新客户开发、新产品研发等状况，确定各期收入波动趋势是否与行业淡

23、旺季一样，收入的变动与行业发展趋势是否一样，是否符合市场同期的变更状况。企业的销售网络状况与主要经销商的资金实力，所经销产品对外销售和回款等状况，企业的营业收入与应收账款与销售商品、供应劳务收到的现金的增长关系。关注点三、成本费用成本费用干脆影响企业的毛利率和利润，影响企业的规范、合规性和盈利实力，其主要关注点如卜.：首先应关注企业的成木核算方法是否规范，核算政策是否一样。拟改制上市的企业，往往成本核尊较为混乱。对历史遗留问题，般可实行如下方法处理：对存货采纳实地盘点核实数量，用最近购进存货的单价或市场价作为原材料、低值易耗品和包装物等的单价，参考企业的历史成本，结合技术人员的测算作为产成品、

24、在产品、半成品的估计单价。问题解决之后，应马上着手建立健全存货与成本内部限制体系以与成本核算体系。贽用方面，应关注企业的费用报销流程是否规范，相关管理制度是否健全，票据取得是否合法，有无税务风险.对于成本费用的结构和趋势的波动，应有合理的说明。在材料选购方面，应关注原材料选购模式，供应商管理制度等相关内部限制制度是否健全，价格形成机制是否规范，选购发票是否规范。关注点四、税务税务问题是企业改制上市过程中的重点问题。在税务方面，中国证监会颁布的主板和创业板发行上市管理方法均规定：发行人依法纳税，各项税收实患符合相关法律法规的规定，发行人的经营成果对税收实惠不存在重大依靠。企业执行的税种、税率应合

25、法合规。对于税收实惠，应首先关注其合法性，税收实惠是否属于地方性政策且与国家规定不符，税收实惠有没有正式的批准文件。对于税收实惠属于地方性政策且与国家规定不一样的状况，依据证监会保荐代表人培训供应的审核政策说明，找寻不同解决方法。纳税申报是否与时，是否完整纳税，避税行为是否规范，是否因纳税问题受到收征管部门的惩罚。【案例】上海某公司创业板上市被推翻缘由：2006年纳税运用核定征收方式，不符合企业所得税相关规定而未予订正。关注点五、资产质量企业资产质量良好，资产负债结构合理是企业上市的项要求。其主要关注点如下：应收账款余额、账龄时长、同期收入相比增长是否过大。存货余额是否过大、是否有残次冷背、周

26、转率是否过低、账实是否相符。是否存在停工在建I：程，固定资产产证是否齐全，是否有闲置、残损固定资产。无形资产的产权是否存在瑕疵，作价依据是否充分。其他应收款与其他应付款的核尊内容，这两个科目常被戏称为“垃圾桶”和“聚宝盆工关注大额其他应收款是否存在以下状况：关联方占用资金、变相的资金拆借、隐性投资、费用挂账、或有损失、误用会计科目。关注大额“其他应付款”是否用于隐瞒收入，低估利润。财务性投资资产，包括交易性金融资产、可供出售的金融资产等占总资产的比重，比重过高，表明企业现金充裕，上市融资的必要性不足。【案例】如某企业创业板上市被推翻缘由就是应收账款余额过大，应收账款占总资产的比例每年都在40%

27、以上，风险较大。如某企业创业板上而被推翻缘由：存货余额较高，占流淌资产的比例为33.75乐而且存货周转率呈现连年下降的趋势，2007年为3.67,2008年为4.92,2009年上半年仅为1.88,卜降幅度惊人。随着公司应收账款和存货规模的不断增加，流淌资金短缺的风险进一步加大。关注点六、现金流量现金流量反应了一个企业真实的盈利实力、偿债和支付实力，现金流量表供应了资产负债表、利润表无法供应的更加真实有用的财务信息，更为清楚地揭示了企业资产的流淌性和财务状况。现金流殳主要关注点有以下几个方面：经营活动产生的现金流量净额干脆关系到收入的质f与公司的核心竞争力。应结合企业的行业特点和经营模式，将经

28、营活动现金流量与主营业务收入、冷利润进行比较。经营活动产生的现金流量净额为负数的要有合理说明。关注投资、筹资活动现金流量与公司经营战略的关系。例如，公司投资和筹资活动现金流量净额增加I，表明企业实行的是扩张的战略，处于发展阶段。此时须要关注其偿债风险。【案例】如某公司上市被推翻缘由：公司报告期内经营活动现金流不稳定，2007年、2008年度经营活动现金流量净额为负且持续增大。2009年I9月，公司经营活动产生的现金流量净额仅为138.6万元。公司现金流和业务的发展严峻不匹配。关注点七、重大财务风险在企业财务风险限制方面，中国证监会颁布的主板和创业板发行上市管理方法均作了禁止性规定，包括不存在重

29、大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以与仲裁等重大或有事项：不存在为控股股东、实际限制人与其限制的其他企业进行违规担保的情形：不得有资金被控股股东、实际限制人与其限制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形。【案例】如某公司创业板上市被推翻缘由：控股股东在报告期内持续以向企业转让债权、代收销售款方式占用企业大量资金。关注点八、会计基础工作会计基础工作规范，是企业上市的条基本原则。拟改制上市企业，特殊是民营企业，由于存在融资、税务等多方面需求，普遍存在几套账状况，须要与时对其进行处理，将全部经济业务事项纳入统一的一套报账体系内。会计政策要保持贯性，会计估计要合理并不得随意

30、变更。如不随意变更固定资产折旧年限，不随意变更坏账准备计提比例，不随意变更收入确认方法，不随意变更存货成本结转方法。关注点九、独立性与关联交易企业要上市，其应当具有完整的业务体系和管理结构，具有和干脆面对市场独立经营的实力，详细为资产完整、人员独立、财务独立、机构独立和业务独立五大独立。尤其是业务独立方面，证监会对关联交易的审核特别严格，要求报告期内关联交易总体呈现下降的趋势。因此对关联交易要有完整业务流程的规范，还要证明其必要性与公允性。【案例】如某公司上市被推翻缘由：与其关联公司在供应服务、租货场地、供应业务询问、借款与担保方面存在关联交易。2006年、2007年、2008年与2009年1

31、6月,与其控股股东与其附属公司发生的业务收入占同期营业收入的比重分别为38.19%、32.53$、29.565、27.47%,关联交易产生的毛利额占总毛利的比重分别为48.18%、42.28%、34.51%、30.82%。发审委认为其自身业务独立性差，对控股股东等关联方存在较大依靠。关注点十、业绩连续计算在过程中，常常有公司整体改制，这就涉与业绩连续计算的问题，主板上市管理方法规定最近三年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变更，实际限制人没有发生变更。即使创业板也规定最近两年内上述内容没有变更。对同公司限制权人卜相同、类似或相关业务的重组，在符合肯定条件下不视为主营业务发生重大变更，但

32、需驾驭规模和时机，不同规模的重组则有运行年限与信息披露的要求。【案例】如某公司创业板被推翻案例：报告期内实际限制人与管理层发生重大变更，公司的第大股东A信托公司持有公司32.532%股份，2008年10月8日，经某市国资委有关批贪批准同意，A信托与B集团签署股份转让协议hA信托将其持有的公司32.532%股权悉数转让给同为某市国资委限制的B集团。转让前后控股股东的性质不完全一样。同时，A信托以信托业务为主，B集团以实业股权投资为主，二者的经营方针有所区分。另外，2009年1月，本次控股股东发生变更后，B集团提名两位董事和两名监事，企业主要管理人员发生了变更。发审委认为企业本次控股股东的变更导致

33、了实际限制人变更。关注点十一、内部限制不行否认的是，政府相关机构对企业的内部限制越来越严格.主板与创业板上市管理方法均对发行人的内部限制制度进行了明确规定。值得提的是2010年4月企业内部限制应用指引第1号一一组织架构等18项应用指引以与企业内部限制评价指引和企业内部限制审计指引颁布，自2011年1月1日起在境内外同时上市的公司施行，自2012年1月1口起在上海证券交易所、深圳证券交易所主板上市公司施行，择机在中小板和创业板上市公司施行。因此企业应依据相关要求，建立健全内部限制并严格执行。【案例】某公司就曾因内部限制缺陷而在创业板上市时被推翻：报告期内子公司一一北京富根智能电表有限公司在未答订

34、正式合同的状况卜即向山西省电力局临汾供电公司大额发货：同时对其境外投资的平壤公司未按合营合同规定参与管理。发审委认为申请人在内部限制方面存在缺陷。八、公司上市法律顾问的主要工作第一阶段：改制垂组、设立股份公司1 .帮助公司与券商制定改制重组方案，确定股份公司的主营业务、资产范围等。在此项工作中，依据公司实际状况尽量避开同业竞争与关联交易是关键，耍使之符合相关要求，同时不致影响公司的整体利益。2 .方案一经确定，律师将绽开尽职调查。调查方式包括：全而、大量收集各方相关资料、实地考察与相关人员谈话与向有关部门调查核实等。3 .指导企业相关人员，规范企业行为，初步建立现代企业制度的架构，为股份公司的

35、设立铺路。4 .帮助企业编制并签署发起人协议机股份公司章程等系列相关法律文件。5 .在完成调查核实工作后，律师将依据改制方案与实际状况，就股份公司的设立编制法律看法书讥该文件内容涉与股份公司的资产、业务、人员财务、机构等，是设立申报材料中必备的法律文件之一.6 .帮助企业与中介机构准备申报材料，并就相关问题，供应专业的法律看法。7 .参与股份公司创立大会工作。8 .企业与中介机构要求的其他工作。九、股份公司股票的发行与上市1 .股份公司设立后，在券商辅导期内，律师将帮助完善企业制度，强化企业管理机制，严格依照股份公司的要求规范企业行为，达到发行与上市的I的。2 .参与或列席公司相关会议，帮助公

36、司高管人员的工作，帮助企业起草经营过程中的法律文书。3 .收集股份公司相关资料，依法进行全面的尽职调查，编制股份公司股票发行与上市的法律看法书讥4 .参与起草招股说明书讥就其是否存在法律风险作出公正的推断，并就其中相关问题提出专项法律看法。5 .依法出具主管部门要求的其他相关法律文件6 .与各中介机构共同帮助企业编制发行申报材料，尽可能使之完备，力争早日通过审查。7 .完成企业或中介机构的其他工作。8 .在上述匚作过程中，律师将与时供应法律、法规、规章与国家政策，随时解答法律询问，为企业排忧解难。以上是我所从事各项证券业务的主要工作内容。我们将以公认的律师职业道德，凭借强大的业务实力为客户供应

37、全方位的尽职服务，以达到客户利益的最大满意。十、企业上市前须要准备的时间以向证监会申报材料为基准时间倒排时辰表，关键时间点如下：基准时间:向证监会申报材料。1、申报材料之前3-6个月内：完成上市辅导的申请与备案工作。（详细时间依据各地证监局对上市辅导的时间要求而定，通常要求3-6个月）同时，各中介机构应完成上市申报材料的制作工作。2、上市辅导申请时间之前3个月内：完成股份公司改制（改制前应完成账务的调整工作，相关会计报表数据已经相关中介机构认可，净资产数据在改制后不存在接着调减而导致出资不足的情形）。3、改制之前N个月内（此过程须要短则几个月，长则几年的时间）：改制之前通常应完成拟上市公司的规

38、范工作，并依据设计的上市方案（例如，股权结构、引入投资者、股权激励等）完成相关工作。此步骤是影响胜利与否的关键步骤，依据不同公司的规范程度以与设计的上市方案困难程度，不同公司的时间跨度存在很大区分，公司应依据自身状况推断上市准备的时间。以下将拟上市公司常常存在的，对上市时间可能有较大影响的问题，简洁列示,企业可以自行比较是否存在相关问题，来推断自己准备时间的长短。4、历史上存在改制、剥离、设立须要上级部门或相关机构审批但审批程序与手续有瑕疵的，需由新取得相关手续。5、存在代持、职I：股导致股东人数超过200人等状况的，须要逐一清理并作出承诺，相关中介机构需逐核实。6、出资时存在瑕疵的，例照实际

39、出资未到位、以没有实际用途或价值明显偏低的专利权出资、缺少相关验资、评估程序等等，须要补足或补充相关程序。7、收入核算不符合企业会计准则、为少交校而隐匿利润等，需重新追溯调整，补缴相关税金。此情形需企业尤其留意，其可能干脆影响企业是否具备上市申报的条件而导致申报时间大幅后移。企业未上市时，通常有隐藏利涧少交模的动机，甚至部分地区税务机关满意征税指标的状况卜授意企业不要超额交税，然而如果企业想要上市，一方面对拟上市公司有业绩要求，另方面，审核时关注会计核算的规范与纳税遵守法律问题，因此为顺当上市，企业须要释放原隐匿起来的利润，这样就会带来大幅的账务跨年调整。若这种账务调整涉与补缴模金的金额较大，

40、可能面临税务机关的滞纳金、罚金，以与无法开具税收遵守法律证明，保荐机构、律师无法发表税收遵守法律看法的情形，从而导致不具备申报条件，相关年度无法作为申报期的问题。此情形实务中特别多，若有上市准备，必需与早规划业绩与税负.8、财务核算不规范、内限制度不健全，需进行相关规范后才能申报材料。例如，未进相关明细核算、成本核算无法与收入相配比等，需企业重新对申报前三年期的账务进行调整。且需聘请有资格的会计机构进行相关审计确认。9、为解决上市前资金需求或变更单持股、引入战略投资者等，需引入投资者，从找寻合适的投资者、谈判、方案设计到最终投资到位，也须要相当长的时间。有些企业还涉与自身股权结构、组织结构的调

41、整，也须要预留充分的时间。10、上市而为激励高管稔定员工，可能涉与股权激励等事项，相关方案设计、持股公司设立等也须要肯定时间。上述未做列示，但由上可见，上市准备时间因企业而异，很难泛泛而论，有时也与企业一把手的性格特点以与中介机构的专业程度有很大关系，从实务中年内申报出去的算是很快的，准备三五年的状况也不少,这还未考虑期间证监会停止受理或对特殊行业限制等政策因素的影响。十一.企业通过上市辅导在独立性方面要达到哪些要求？上市公司缺乏独立性，会带来很多问题，包括关联交易频繁，经营业绩失真，业务不稳定，大股东侵害上市公司和中小股东的利益，严岐危害到证券市场的健康发展。针对投资者特别关注的上市公司独立

42、性问题，证监会在1998年10月发布的关于对拟发行上市企业改制状况进行调查的通知（证监发字1998259号）中，对拟上市公司提出了人员、资产、财务“三分开”的要求。证监会于1999年5月发布的关于上市公司总经理与高层管理人员不得在控股股东单位兼职的通知（证监公司字199922号）和2000年6月发布的关于上市公司为他人供应担保有关问题的通知（证监公司字200061号），也对上市公司人员独立和经营独立的特殊方面提出了详细要求。随后，证监会在2001年3月发布的公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号一一招股说明书（证监发2001M1号）、证券公司从事股票发行主承销业务有关问题的指导看法（证

43、监发200148号）和公开发行证券公司信息披露的编报规则第12号一一公开发行证券的法律看法书和律师I：作报告（证监发200137号等文件中对拟上市公司进步提出了人员、资产、财务、机构、业务“五分开”的要求。2002年1月，证监会发布的上市公司治理准则（证监发20021号），也要求上市公司实行人员、资产、财务、机构、业务的“五分开”。2003年91,证监会发布了关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知，对拟上市公司“五分开”提出r可量:化的标准。2006年5月，首次公开发行股票并上市管理方法（中国证券监督管理委员会令第32号）与公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则笫9号一一首次公开发行股

44、票并上市申请文件（2006年修订）（证监发行字20066号）对此作了新的规定。企业在上市辅导过程中，应依据有关法律法规，在辅导机构的指导下，实行措施提高独立性。企业的“五分开”主要是相对于控股股东（或实际限制人，下同）来说的，一般包括以下要求：（1）人员独立。企业的劳动、人事与工资管理必需完全独立。董事长原则上不应由股东单位的法定代表人兼任：董事长、副董事长、总经理、副总经理财务负责人、董事会秘书，不得在股东单位担当除董事、监事以外的其他职务，也不得在股东单位领取薪水：财务人员不能在关联公司兼职。（2）资产完整。企业应具有开展生产经营所必备的资产。企业改制时，主要由企业运用的生产系统、协助生产

45、系统和配套设施、工业产权、非专利技术等资产必需全部进入发行上市主体。企业在向证监会提交发行上市申请时的最近1年和最近1期，以承包、托付经营、租赁或其他类似方式，依靠控股股东与其全资或控股企业的资产进行生产经营所产生的收入，均不超过其主营业务收入的30%；企业不得以公司资产为股东、股东的控股子公司、股东的附属企业供应担保。（3）财务独立。企业应设置独立的财务部门，建立健全财务会计管理制度，独立核算，独立在银行开户，不得与其控股股东共用银行账户，依法独立纳税。企业的财务决策和资金运用不受控股股东干预。（4）机构独立。企业的董事会、监事会与其他内部机构应独立运作。控股股东与其职能部门与企业与其职能部

46、门之间没有上下级关系。控股股东与其下属机构不得向企业与其下属机构下达任何有关企业经营的支配和指令，也不得以其他任何形式影响其经营管理的独立性。（5）业务独立。企业应具有完整的业务体系和干脆面对市场独立经营的实力。属于生产经营企业的，应具备独立的产、供、销系统，无法避开的关联交易必需遵循市场公正、公允的原则。在向证监会提交发行上市申请时的最近1年和最近1期，拟上市公司与控股股东与其全资或控股企业，在产品（或服务）销售或原材料（或服务）选购方面的交易额，占拟上市公司主营业务收入或外购原材料（或服务）金额的比例都应不超过30%：托付控股股东与其全资或控股企业，进行产品（或服务）绡售或原材料（或服务）

47、选购的金额，占拟上市公司主营业务收入或外购原材料（或服务）金额的比例都应不超过30%。企业与控股股东与其全资或控股企业不应存在同业竞争。十二、拟上市企业遇到的学问产权问题很多拟上市企业因专利等学问产权问题推迟上市甚至被迫放弃上市的状况并不鲜见。拟上市企业遇到的学问产权问题主要有以下两个方面：（一）企业存在学问产权信息披露不实拟上市企业应尽到学问产权等相关信息的披露义务.中国证监会要求上市企业对自身学问产权的内容，包括商标、专利、专有技术的取得、运用、价值等状况进行真实、精确、完整、与时披露。广东省企业无形资产管理与爱护协会制定的上市企业无形资产信息披露指引其次十七条规定，企业在定期报告中要对报告期内所发生全部的学问产权（无形资产）诉讼状况进行总括的披露：其次十九条规定，上市企业不得以任何借口拒绝披露学问产权（无形资产）信息。苏州恒久在2010年招股说明书披露其共拥有专利5项，并列明白这5项已授权专利的信息。但事实上这5项专利均因未缴年费而被终止失效。苏州恒久因此被证监会要求核查相关问题，至今未能上市。星网锐捷在已获核准首次公开募股O的状况下公告称，公司自查发觉部分好用新型专利和外观专利存在因未续缴年费等缘由已被终止，亦有部分正在申请的专利在审查阶段发生变更，其法律状态与招股意向书内容存在差异，确定暂缓A股发