企业偿债能力分析——以格力电器为例.docx

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1、中心广播电视高校人才培育模式改革和开放教化毕业论文题目：企业偿债实力分析一一以格力电器为例学号：姓名：年季专业学校哈尔滨广播电视高校内容摘要企业的偿债实力是指企业用他的资产偿还长短期债务的实力。企业偿债实力地强弱关系企业的生死攸关，是保证企业健康发展的基本前提，也是投资者和债权人以及企业相关利益者们特别关切的问题.企业全部的经营活动一融资、投资以及经营等都能影晌企业的偿债实力。因此，偿债实力分析是企业财务分析中一个重要组成部分，对于提升企业偿债实力、促进企业健康发展都有着重要意义。本文以格力电器股份有限公司为例，从衡量企业偿债实力的筑要指标动身，通过计算流淌比率、速动比率、现金比率、资产负债率

2、、产权比率、利息保障倍数等指标,分析该企业的短期偿债实力和长期偿债实力状况，并提出合理建议.关键词，格力电器：偿债实力分析：影响因素i、绪论1二、偿债实力的概述1(一)偿债实力的含义1(二)偿债实力指标的相关概念21、短期偿债实力指标22、长期偿债实力指标2(三)影响偿债实力的主要因素21、影响短期偿债实力的主要因素22、影响长期偿债实力的主要因素3三、格力电器偿面实力分析3(一)短期偌债实力分析41、流淌比率42、速动比率43、现金比率5(一)长期偿债实力分析51、资产负债率52、股东权益比率5四、公司偿债实力存在的问题及解决对策6短期偿债实力存在的问网及解决对策61、短期偿债实力存在的问题

3、62、短期偿债实力解决对策6(一)长期偿债实力存在的问题及解决对策61、长期偿债实力存在的问题62、长期偿债实力解决对策6五、加强格林电器偿债实力的建议7(一)优化资本结构7(一)制定合理的偿债支配7（三）提高盈利实力8(四)增加偿债意识8结论8参考文献10企业偿债实力分析一以格力电器为例一、绪论偿债实力是指企业偿还各种到期债务的实力。在市场经济条件卜.，企业作为一个独立的经济实体，偿债实力的强弱干脆会影响到企业的支付实力、信用、信誉及能否再融资等一系列问题，甚至影响企业的经营实力。企业的财务风险受这部分负债影响较大，假如不能刚好偿还，企业就可能陷入财芬逆境，甚至走向破产倒闭。因此企业的管理者

4、、股权投资者、债权人等都特别重视和关切企业的偿债实力。偿债实力的强弱关系若企业承受财务风险实力的大小，关系若企业投资机会的多少和盈利实力的凹凸，美系若能否按期收回本金和利息。上市公司短期偿债实力强弱对于债权人，特殊是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为重要，在很大程度上确定着他们出借的资金是否能按期收回并获得预期酬劳川因此通过时企业偿债实力的探讨进行分析从而完善企业的偿债实力具有重要的意义。本论文以格林电器偿债实力分析为例，首先对企业偿债实力的定义、偿债实力指标的相关概念以及偿债实力的影响因素绽开分析，其次，从衡是企业偿债实力的重要指标动身，通过计算流淌比率、速动比率、现金比率、资产负债率

5、、产权比率、利息保障倍数等指标，分析该企业的短期偿债实力和长期偿债实力状况，最终提出优化格林电器偿债实力的几点建议，以达到该公司能结合自己的实际状况做出最优的偿位实力分析的目的。二、偿体实力的概述(一)偿债实力的含义偿债实力是指企业偿还各种到期债务的实力，具体包括长期僚务和短期债务“企业偿债实力分析是指企业利用相关的数据资料，运用特地技术对企业确定时期内偿还各种债务的实力进行分析、评估，以使企业在负债经营中保持良好的偿债实力，避开发生财务失败，保证企业的正常经营。偿债实力分析是企业财务分析的重要组成部分，而偿债实力指标的设定则是分析问题的关键。通常状况下,偿债实力分为短期偿债实力和长期偿债实力

6、二(二)偿债实力指标的相关概念1、短期偿债实力指标短期偿债实力分析是指企业偿还潦淌负债的实力，潦淌负债是将在1年内或超过1年的一个营业周期内须要偿付的债务，这部分负债对企业的财务风险影响较大，假如不能刚好偿还，就可能使企业面临倒闭的危急，通常须要以现金来干脆偿还。一般状况下，评价企业短期偿债实力的分析指标主要有流淌比率、速动比率、现金比率、现金流量比率和到期债务本息偿付比率等。2.长期偿债实力指标长期偿债实力是指企业偿还长期负债的实力，对于企业的长期债权人和全部者来说，不仅关切企业短期偿债实力，更关切企业长期偿债实力，因为长期偿债实力的分析便于债权人和投资者全面了解企业的偿债实力和财务风险。通

7、常反映企业长期偿债实力的分析指标主要有资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等1)(三)影响偿债实力的主要因素I、影响短期偿债实力的主要因素(1)资产的流淌性。财务分析人员在短期偿债实力分析时，一股是将企业的流淌资产与潦淌负债比率大小算出，并以此数据作为企业短期偿僚实力强弱的依据资产的流淌性是指企业资产转换成现金的实力，包括是否能不受损失地转换为现金以及转换须要的时间流淌资产是偿还流淌负债的物质保证，所以从根本上确定r企业偿还流淌负债的实力此外，它与流淌资产的规模和结构有关，从流淌资产的变现实力角度看，一般地说，流淌资产越多，

8、企业短期偿债实力越强；通常也分为速动资产和存贷资产两部分，在企业常见的流淌资产中，应收账款和存货的变现实力是影响潦涌资产变现实力的重要因素(2)流淌负债的规模和结构流淌。负债的规模是影晌企业短期偿债实力的重要因素因为短期负债规模越大，短期企业须要偿还的僚务负担就越重：流淌负债的结构也干脆影响企业的短期偿债实力，比如是以现金偿还还是以劳务偿还的结构流淌负债的期限结构：流淌负债也有质量问题，因此，债务偿还的强制程度和紧迫性也是影响的因素.（3）企业的经茸现金流量水平。现金流量是确定企业偿债实力的重要因素企业中许多短期债务都是须要用流淌性最强的现金来偿还，因此现金流入和流出的数量将会干脆影响企业的短

9、期偿债实力。2,影响长期偿债实力的主要因素（1）资本结构“资本结构是企业各种资本的价值构成及比例关系，是企业确定时期筹资组合的结果,（资金成本和财务风险因不同的资金来源而各不相同，负债到期必需偿还，并且须要支付利息，假如到期无力偿还债务本息，则可能面临财务危机.全部者权益无需偿还，风险较小，是企业稳定性与偿债实力的保障，但其要求的酬劳通常高于债务利息，因此成本较高。企业的资金结构中，负面的比重越高，风降越大，不能偿还本息的可能性也越大，企业的资本结构会影响着企业的长期偿债实力。（2）长期盈利水平。一个正常经营的企业，长期负债的偿还主要用投资产生的收益偿还利息与本金.企业能否有足够的现金流入偿还

10、长期负债，在很大程度上取决于企业的获利实力。一般来说，企业盈利实力越高，企业的长期偿债实力就越强。（3）管理展的亲养。一个优秀的管理层是公司最有价值的资产，因为他们的决策和行动能够带来丰厚的现金流量。高素养的管理者能指引公司朝着正确的方向发展，使公司的价值增值。理论探讨和实证探讨都证明,股东结构对企业的盈利实力和偿债实力至关重要。三、格力电器偿储实力分析珠海格力电器股份有限公司（以下简称“格力”）成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，曾连续八年上榜美国财宝杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调,是中国空调业唯一的“世界名牌”产品

11、，业务遍及全球90多个国家和地区.表3.1格力电港近三年偿债实力分析指标年份流淌比率速动比率现金比率利息保障倍数股东权益比率资产负债率20101.09780.865130.530715.3721.357978.642120131.11780.845124.988412.9821.566578.433520121.07940.860736.716717.9925.6474.362013（前三季度）:.0.;0.95246.120467.5724.851675.1484数据来源：新浪财经（一）短期偿债实力分析短期偿债实力是指企业偿付流淌负低的实力。通过以下的分析可以看出格力的短期偿债实力总体来说比

12、较稳定，但是相对偏弱。1、流淌比率潦淌比率=流淌资产/流淌负债.流淌比率越育，说明企业偿还流淌负债的实力越强，流淌负债得到偿还的保障越大。但是过高的流淌比率也并不是好现象，因为流淌比率过高，可能是企业滞留在流淌资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈利实力0流淌比率在2：I左右比较合适，从表2,1中可以看出格力电蹲有限公司2010,2013（前三个季度）年的流淌比率分别为1.0978,1.1178,1.0794.1.05.这个数值代表f每I元的流淌负债，有多少元的流淌资产作为保障.从以往的数据中我们也可以知道,格力的流淌比率相对比较稳定，,介于1.01.13之间,但是处干偏低的

13、水平，这个数据表明格力的短期偿债实力比较差。这个现象可能与格力这几年的投资活动有着不行推脱的关系，比如格力店面的快速扩张，物流网的建设，对金融机构、理财产品的投资等等。2,速动比率速动比率=速动资产/流淌负债=流淌资产-存货）/流淌负债。从前面的分析可以看出，流淌比率在评价企业短期偿债实力时，存在确定的局限性，而通过速动比率来推断企业短期偿债实力好像更好一点，因为它撇开了变现实力较差的存货。速动比率越高，说明企业的短期偿债实力越强。一般认为速动比率为1：1时比较适合。从表一中可以看到格力电器有限公司20102（H3（前三个季度）年的流淌比率分别为0.8651,0.8451,0.8607,0.9

14、52,从以往的阅历来看，家电行业的速动比率在0.9时是比较合适的，虽然从以往的数据中可以知道这些年速动比率不是很稳定，但20102013四年的数据都在0.9左右，始终保持平稳的状态，偿债实力和盈利实力处于比较平衡的状态。3、现金比率现金比率=（现金+现金等价物）/流淌负债。现金比率可以干脆反应企业的干脆偿付实力，因为现金是企业偿还债务的最终干段，假如企业出现现金缺乏的现您，就可能发生支付困难，相应的也会面临财务危机,因而，现金比率高，说明企业有较好的支付实力，对偿付债务是有保障的。但是这个比率假如过裔的话,可能意味着企业拥有过多的盈利实力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效地运用。（二）长

15、期偿债实力分析长期偿简实力分析是指企业偿还长期负僚的实力.从以下的分析中可以看出格力的长期偿债实力相对偏弱，但是很稳定。1、资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额。资产负债率反映企业偿还债务的综合实力，这个比率越高，企业偿还债务的实力越差，财务风险就越大。从表一中可以看到20102013（前三个季度）年的资产负债率分别为78.6421%,78.4335%,74.36%,75.1484%,从以往数据也可以知道2004年到2012年资产负债率相对稳定地处在在75限80%之间，站在企业股东的角度来看格力可以通过举债经营的方式，以有限的资本，付出有限的代价给企业供应足够的营运资金。2、股东权益比率股

16、东权益比率=股东权益总额/资产总额。股东权益比率与负债比率的和是1.所以这两个比率分别从不同的角度来反映企业长期财务状况，股东权益比率越大的话，负债比率就越小，相应的，企业的财务风险就越小，偿还长期债务的实力就会越强。依据上表中的有关数据,格力2010、2013（前三个季度）年的股东权益比率分别为:21.357%,21.5665%,25.64%,24.8516%,股东权益比率的倒数为权益乘数，代表资产总额是股东权益总额的多少倍，也就是说2010、2013年资产总额分别是股东权益总额的4.68,4.64,3.9,4.02倍,权益乘数比较大，预示若公司向外融资的财务杠杆倍数比较大，公司符担当较大的

17、风险。四、公司偿债实力存在的问题及解决对策(一)短期偿债实力存在的问题及解决对策I、短期偿债实力存在的问巡该企业的流淌比率实际值低于行业标准值，说明该企业短期偿债实力略高于行业平均水平，但差距不大。而2013年的流淌比率略低丁r基准值2。短期偿债实力与前两年比较相对较弱。2011年至2013企业年的速动比率裔于行业标准值，表示企业的短期偿付实力强，但过高的速动比率也会造成资金的闲置和不合理运用，影响企业的获利实力。该企业2012年和2013年的现金比率远远低于行业标准值，说明该企业偿付实力弱，企业的经营现金净流量不能满意偿还到期债务的须要且现金类资产的盈利水平较低。而2011年现金比率虽然低于

18、行业标准但是差距不大，企业偿付实力较弱。通过分析可以得出：企业短期偿债实力逐步减弱.2、短期偿债实力解决对策因为企业未对流淌资金赐予足够的重视，在流淌资金净额较少的企业，当政府实行突破紧缩通贷政策时，会出现严峻的清偿危机，会因为资金运转不灵，不能刚好偿还到期的债务而陷入财务危机，所以保持足够的短期偿债实力是提高企业偿付实力的重要条件，如有较强的短期偿债实力，银行才会以实惠条件供应贷款，从而节约企业的筹资费用，并可以有足锅的资金投入生产经营活动中，有较强的短期偿债实力才可能有更多机会获得有利的现金折扣，从而降低选购成本，保证足够的贷源，才能标得债权人的信任，才能把握各种有利机会增加企业盈利。(二

19、)长期偿债实力存在的问题及解决对策1、长期偿债实力存在的问题格林电器三年的利息偿付倍数是财务状况中波动挺大的，企业可以通过经营所得来按期足额支付债务利息，说明该企业这两年的长期偿债实力较弱。2011-2013年利息偿付倍数低说明该企业的盈利实力弱，没有有足够的利涧偿付阚定的利息费用。其2012年至2013年的产权比率至先下降后上生的趋势，说明企业长期偿债实力稍有增加，但对公司无太大影响。从长期偿债实力来看，格林电器的长期偿债实力比较弱，所以我们要更加的完善长期偿债实力，使该公司的长期偿他实力在有所提高。2、长期偿债实力解决对策在针对长期偿债实力，主要从资产结构的配置上，内部资产所占的比例越大,

20、则对偿还债务的保障程度越高.所以该公司应当增加内部资产。企业的获利实力越强，长期偿债实力越强：反之，则长期偿债实力越弱.所以该公司应当加强其获利实力。要做好三方面的工作：建立偿债基金账户体系，将偿债基金的形成与运用纳入会计专项反映与限制中：对偿僚基金形成与好用中所引起的资金流出要制定科学规划并严格执行健全各种监杼机制：加强企业管理U的领导实力和企业自身素养，提升营储实力，大力推动品牌营销战略,提升公司形象。本文通过运用特地的财务分析的技术和方法，首先对格林电罂的偿债实力财务指标，进行了多角度的分析，可以看出企业总体来说财务状况还算良好。其次通过时复星品业和仁和品业的行业比较，分析了格林电器的优

21、势和劣势，可以看出虽然企业总体财务状态良好但是于同行业相比还处于中等的位置。但是总的来说企业的偿债实力较好,十余年来，公司在而速发展并取得斐然业绩的同时不忘饮水思源、勇担社会责任，在就业、纳税、创新、可持续发展、赈灾扶贫等方面均有主动的行动。同时，企业建立了两支专业的资学助教基金，使企业的公益行动长期化。这些都为地方的经济建设和社会发展做出了突出贡献，得到了党和政府的充分确定。面对将来，格林电器仍符以科技武装自己，茶承“追求卓越品质、创建健康生活”的企业理念，以研发精品、生产良品为以任，为人类的健康事业尽自己的微薄之力。同时，红日人将以诚恳守信，不断开拓进取的看法，敬业高效的工作，将企业发展成

22、为中国企业的翘楚，回报股东，I可报社会.五、加强格林电器偿债实力的建议(一)优化资本结构企业的资本结构是企业筹资决策的核心问题，最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件F.使其预期的综合资本成本率最低。群峰机械制造有限公司资本结构很不合理，企业过多的借款，会造成高额负债和企业资金闲置，必需强化企业资本结构意识。首先，政府应优化市场经济环境，处理好政府与市场的关系,确保企业的经济活动在市场的指导下健康良好地发展：其次，政府要发展债券市场，简化债券发行程序，降低发行限制条件，大力发展债券流通市场.企业应借鉴国外已有的量化指标，对影晌资本结构的数据进行综合整理和分析，从而找出相对合理的优化资本结构的

23、任化标准，指导企业提高长期偿债实力。(一)制定合理的偿债支配偿还债务是企业的一项重要的经济活动，假如处理不好会膨响到企业的形象和信誉，也会影响企业后期的融资和经营活动。因此，制定合理地偿债支配是每个企业不容忽视的问题，在现实生活中，经常有一些企业破产倒闭，就是因为没有对资产进行合理支配，不能刚好偿还债务。所以,企业应当制定合理的偿债支配，以偿还时间为基准，结合资产负债表数据,各项债务合同、契约中的还款时间、还款金额以及额外条件等信息具体登记，将企业的生产预和、经营状况、财务预算、资金收入、销隹预算等纳入考虑范困之内。使企业的生产经营支配偿债支配资金链相互的协作，尽量使企业有限的资金通过时间及转

24、换上的合理支配，满意日常的经营及每个偿债时点的须要。（三）提高盈利实力企业经营是为了生存、发展，最终要实现盈利，如何达到利润最大化，使企业的盈利实力不断提升，是每个企业都想实现的目标。以下是提高盈利实力的些建议：一是采纳什么样的企业经营模式，它关系到企业经营质辰与经营实力的成长问题：二是科技的发展与进步，企业的竞争说完竟还是产品的竞争，没有科技的进步，企业的发展就缺乏坚实的基础：三是人才的培育与运用，企业的盈利实力是由人才确定的，人才是企业产业链中最IE要的一个配套环节，所以要注意人才的培育。（四）增加偿债意识企业的偿债实力关乎投资者、债权人等切身利益，企业的供应商、银行、合作拧等等都有可能成

25、为企业的简权人，所以假如企业的偿僚出现问题那么受影晌的不只是企业与对应债权人之间的关系.特殊是在网络信息发达的今日，一旦某个企业的偿债爆出问题，甚至“闻，那么可能很快与之相关的全部的投资者和债权人都知晓，可能会出现撤资、要求提前偿还债务的现彖，更严峻的可能企业今后的融资渠道变窄，融资实力降低，必定会影响企业的持续发展，盈利实力自然受损，另一方面，有的企业，具有偿债实力，由于缺乏偿债意识，造成赖账有理的心理，能拖则拖，能赖则赖.偿债信誉恶劣，自然也会影响企业的形妣，企业的业务发展和产品销售也会受到一些阻碍，盈利实力就会随之降低，最为严峻的可能就因为偿债实力出现问题，企业不得不破产。所以企业确定要

26、增加偿债意识,重视维持确定的偿债水平，不仅是为了维持乩好的资金链，也是为了提升企业的形象，增加盈利实力，促进企业的可持续稳定发展。结论本文以格力电器为探讨对象，对企业偿债实力进行了分析，通过上述分析，可以对格力的偿债实力有了也许的了解，从流淌比率和资产负债率可以看出格力的短期偿债实力和长期偿债实力偏弱，说明资金没有出现闱置的状况，从其他指标也可以看出，格力的偿债实力和盈利实力处于比较平衡的状态，而且具有较强的刚好付现实力，较高的现金比率可以满意格力近儿年扩张所须要的现金流，企业支付利息费用的实力很强，债权人不必过于担忧利息回报问题。对于格力电器来说，可以从优化资本机构、制定合理偿债措施、提高盈

27、利实力和提高偿债意识四个方面进行优化,从而能够提升格力电器偿债实力。参考文献1鲁笛.公司财务分析一短期偿债实力分力分.山东纺织经济.2012(10)2黄玉仪.典商与鲁商的经营价值观比较一一以美的集团和海尔集团为例口.科技信息.2013(15)3胡俊男，董大海，刘瑞明.横向并购背景下的品牌整合一一以美的集团为案例J管理案例探讨与评论.2013(02)4谢志琴.上市公司偿债实力分析U1.学周刊.2012(07)5董建文.美的集团偿债实力分析分.时代金融.2013(24)6张书杰.上市公司公债实力分析:以海信电器为例为.财会月刊.2010(17)7张秀清.浅谈企业偿债实力分析指标体系的问题及完善J.财会通讯.2012(02)8王雨雨.企业偿债实力分析中谨慎性原则的利用U1.华章.2013(02)9张秀清.浅谈企业偿债实力分析指标体系的问题及完善J财金通讯.2012(02)10于明波，许学军.企业偿债实力分析一一以海尔集团和美的集团对比为例J.金融经济.2012(06)