【《A公司股权激励案例探究（数据论文）》16000字】.docx

《【《A公司股权激励案例探究（数据论文）》16000字】.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【《A公司股权激励案例探究（数据论文）》16000字】.docx（27页珍藏版）》请在课桌文档上搜索。

1、A公司股权激励案例分析摘要股权激励机制最早出现于西方,发展的较为成熟,而我国股权激励机制出现的时间要更晚些。伴随若我国经济水平的发展,企业股东和管理层之间逐渐产生一些问题。近年来.人力资本空集型企业逐渐形成激励的竞争格局,股权激励作为企业长期发展的基础和推动力逐渐被更多企业应用,但其实现的激励效果不尽相同,这主要是由于行业性质或企业发展阶段等诸多差异因素造成的,因此企业必须以自身发展战略为基础,明确激励需求,结合行业特点制定符合自身特性的.高效的激励模式C论文选取环境监测。这篇文受主要以西安A公司作为研究对焦,主要从财务指标以及非财务指标分析作为分析方法.指出西安A公司实施股权激励机制存在的不

2、足及其原因，并提出相对应的建议。对股权激励机制的优化和上市公司股权激励实践效果的改进都具有一定的积极意义。关幽S：股权激励；西安A;动因分析；财务分析目录摘要I目录II.结论11.1.研究背景112研究意义I1.3研究内容21.4文献综述21.4.1国外文献综述2142国内文献综述22.相关概念42.1 股权激励的概念和特点421.1.股权激励的概念42.1.2.股权激励的特点42.2 股权激励的模式4221.限制性股票42.3 .股票期权42.2.3. 虚姒股票52.2.4. 员工持股52.2.5. 股利51.绪论1.1 研究背景现如今,股权激励机制已成为现代企业完善治理、充分调动高级管理人

3、员和关键技术人才的有效手段之一,有效支持企业提升业绩、留住和吸引高素质人才。股权激励是有效解决企业奇售和代理问题的长期有效的激励机制，1952年荚国菲泽尔公司首先利用这一机制来防止部分企业高管为其现金奖励缴纳高额税收。1990年代初.我国开始引入股权激励.1993年万科成为中国第一家实施股权激励的上市公司。1997年.上海率先提出企业股权激励分配制度试点.此后,北京、天津等先进国家的部分企业逐步推行股权激励制度。但是，2002年，我国正式发布了关于国有高新技术企业股权激励试点的指导意见。2006年I月.国资委、叼政部公布了上市公司股权激励管理办法（试行）等一些法律制度，为上市公司实施股权激励提

4、供了新的法律支持和解决问题的办法。随后2008年又公布了规范该制度的相关问题，从而严格规范股权激励的操作。但由于股权激励机制并不成熟.大多企业都没有取得成功。在十八大三中全会上,会议明确提出对“混合所有制”和“员工持股”予以支持,本次会议也为国有企业推行股权激励计划带来希望.上市公司实施股权激励机制数量已经成喷井式的增长,其股权激励方案更实现质的发展。我国企业实行的是经营模式是所有权与经营权分离的模式。股东不直接负责经营，而是由外部的经营者对企业运营进行管理，这种经营模式可以有效提高企业的运营效率和更加专业的管理企业,促进企业的发展,冏时也存在着企业内部的一些潜在风险,其中最为常见的就是代理矛

5、盾。股权激励的出现很好地解决了股东与企业管理者之间的矛盾。通过股权激励将员工转为股东,不仅让员工与股东有了共同的经营目标，也噌强了员工对公司的归国感.为公司留住了更多的人才。随若我国经济发展水平的不断提高,人们的生活水平也越来越高,家电行业与我们生活息息相关,人们对电器的需求量越来越多，冢电行业纷纷加大市场投入,为了得到更多的市场份额,对人才的需求量也随之增加。1.2 研究意义本文在借鉴国内外学者相关研究成果的基础上,苜先，阐述了股权激励的理论基础,介绍了我国股权激励发展的一些基本情况,分析了股权激励对企业绩效影响的理论机制。提出解决目前股权激励制度实施问题的措施和建议,得出促进我国上市公司股

6、权激励制度发展的分析结果.最后指出本研究的不足之处。理据的阐述可以加深我们对股权激励制度的理解,同时希望本文的研究能够帮助上市公司制定与其发展相匹配的股权激励制度。为企业发展提供参考。1.3 研究内容本文共六个部分,第一部分结论,主要介绍研究的目的和意义,并对国内外文献研究进行综述，总结本研究的主要内容和思路,第二部分主要介绍股权激励的相关概念和原理，第三部分主要介绍股权激励在科技行业的实施现状；第四部分对西安A公司为例进行分析。包括西安A公司基本情况概述以及西安A公司股权激励失收的影响因素分析；第五部分完善科技产业股权激励的建议。包括提高股权激励方案设计的合理性、健全企业内部的监管机制公司，

7、丰富行权条件、激励与约束机制共存并注重激励机制的长效性；六部分为本研究的结论。1.4文献综述1.3.1 国外文献综述DavidHAngic1.SicwH(2012)研究了一些公司内部高管在研究中使用股票期权的例子,选择了1993年至2003年这IO年期间的相关案例，并得出结论：通过为公司提供更多收入并荻得研发成果来增加公司资产的价值。PaIia和1.ichtenberg(2018)认为，对高管实施股权激励可以防止在业务流程中为股东利益而损害股东利益的短视行为,促进企业的长远发展。JoanneOx1.eyandGurupdeshPandher(2016)研究公司提供股权和利润激励的模型中,发现股

8、权激励对于处于高成长性行业的大公司、追求多元化战略的公司以及处于股市上涨时期的公司都是最有利的.股权激励的引入使得企业在蛙利是图的契约上拥有更高的公司孙隹努力水平3。Hui,X.,1.i,B.and1.i.M.(2018)在研究企业持股比例成长性和利润变化的动态股权配置发现,股权激励向上调节债务融资,向下调节股权融资,剩余资本增量可以表明人力资本排他性呈现速度的提高,并将其作为企业管理层股权配置的公平量化基准。Jingni1XingJiang(2020)认为中长期激励机制有助于激发员工的主观能动性和工作积极性,从而有助于提高业务上市公司业绩,提升市场公司价值.实现长期双赢公司与员工之间的情况。

9、1.3.2 国内文献综述徐宁、徐向艺(2010)对我国上市公司股权激励模型的契约设计进行了实证研究。研究表明，当股票激励设定的有效期超过五年时.股票期权对企业绩效的促进作用会更好。如果补充严格的绩效考核指标,可以获得更好的股权激励效果C日江等(2011)基于我国背景下的部分上市公司,研究了选择股权激励的原因.最主要的原因是保留住公司的人才和吸引外来的更多人才来到公同。欧丽慧,陈天明,李真(2018)认为,企业有更好的成长机会,管理层持股比例与整体业绩呈显着正相关，反之亦然，激励效果不显著。张孝光,三S,张琦(2019)认为,我国独特的国有控股公司产权制度允许设计高管股权激励合同的强制性绩效目标

10、，诱导避税等金融行为。李留颖(2020)认为,激励动机下股权激励和激励强度与企业绩效显若正相关。与企业绩效的负相关激励强度与企业绩效之间存在显若的负相关，与有限股权激励相比,在激励动机下,股票期权t匕限制性股震更能有效促进企业绩效C-激励动机，有限的股票更有利于提高公司业绩。刘佳豪(2020)认为,实施股权激励机制的初衷是为了解决公司控制权与管理权分离后形成的代理问题，促诳公向业绩的提升。倪艳,胡燕(2021)认为,我国资本市场越来越完善,股权激励相关的制度和保障也越来越完善。越来越多的企业选择股权激励作为中长期激励工具,以达到降低业主代理成本、让员工相互交流、保持公司长期利润一致的目标.降低

11、管理成本,提高企业价值。综上所述,公司实胞股权激励政策,相助员工分享公司发展成果,稳定骨干人才，保障公司可持续发展。股东利益可以在经营过程中合理利用股权激励获取自身利益,促进企业长远发展。2.相关概念2.1 股权激励的概念和特点2.1.1.股权激励的概念股权激励作为实现长期激励和约束的有效机制,在现代企业管理中发挥着里要作用。股权激励是指金融机构有条件地向员工授予股票,使其拥有股东权利.使员工与公司成为利益共同体.使员工能够参与公司决策，获得股东分红。员工从事业务和保险的激励作用可以起到激励作用。股权激励可以让公司留住关键人才,并在一定程度上为公司带来更大的利润，以实现公司的长期目标。2.12

12、股权激励的特点股权激励具有三个特点:一是长期激励,二是价值回报机制.三是控制激励。首先,股权激励是长期激励。为使公司不断向前发展,一般采用股权激励的方式，将员工利益与公司利益紧空联系起来,构建利润共同体,减少代理费用。促进企业整体关系的发展,充分有效地释放员工的积极性和创造力,实现公司的目标，同时股权激励是一种人才价值回报机制,需要满足员工各阶段的发展需要。他们对自己的工资和奖金感到满息,他们的价值回报与公司的附加值空切相关。随着公司的增值,对努力的奖励更有利于留住人才。与企业发展和管理有关的决策.使其拥有部分公司控制权后.不仅关注公司短期业绩,同时承担若公司的风险.更加关注公司长远发展,并真

13、正对此负责。2.2股权激励的模式2.2.1. 限制性股票限制性股票是指有条件的股权激励方式,公司通过股权激励制度确定激励名单后，无偿给予或以较低价格出售给激励对象。对于直销.公司必须满足公司一定年限的服务或业绩要求,才能满足公司上市交易和解锁后的股权激励赚取利润.激励对象不符合条件且未在规定时间内解锁的.公司保留撤销取消股权的权利。2.2.2. 股票期权股票期权虽然是比较常见的期权,但也是全球最具代表性的无处不在的股票激励模式。主要是指上市公司授予高级管理人员和技术人员在一定期限内以预定价格购买公司普通股的权利，行权价格与股票价格的差价越大，激励目标越大将会如果行使价高于估值,则诱导人不得无损

14、失地行使期权。股票期权是一种有别于员工股票的新型激励机制,将公司高级人才与自身利益有效结合,留住公司优秀人才,吸引外部人才。2.2.3. 皿股票虚取股票不是克正意义上的股票权证，而是红利转换为普通股，这部分股票存在股票来源障碍的问题,但不爱在一定期限内流通.只能按规定分期兑现。该模式是针对股源残疾的创新设计,暂时采用内部支付方式。虚取股票期权的资金来源不同于期权补偿模式,来源于公司积累的补偿资金。2.2.4. 缸持股员工持股仅仅意味若员工支付购买公司股票的费用。从技术上讲,公司内邮的员工接管公司的部分或全部股份,并委托员工持股会作为公司运作并集中管理。一个人进入芭事会参与投票权和分红。员工持股

15、计划系统地协调员工、经营者和所有者之间不一致的目标和利益冲突,有效解决代理人问题,优化公司治理结构。2.2.5. 现金股利现金股利是最常见的股利方式,因为它是一种以现金形式向股东分配股利的权利。大多数投资者更定欢现金股息。现金股利要求公司有足够的留存收益,还有充裕的资金。现金股利分派可以很好地反映公司经营状况,向外界传递良好的信息。2.4股权激励实施效果分析方法2.4. 1.财务指标分析方法财务指标体系的目的是帮助财务报表使用者更好地了解和掌握企业的生产经营情况。由于一般公司实行以业绩为基础的股权激励制度,公司的业绩水平可以反映在财务报表中.因此公司可以通过分析财务指标来检蛤股权激励实施的有效

16、性。通过对财务指标的分析，可以了解一个企业的经营业绩和现金流.作为企业绩效评价的参考资料。财务指标主要包括偿付能力、经营左力、盈利能力、发展能力等指标。便捷的分析让您对各类财务信息进行分类分析，更客观地分析公司股权激励执行的有效性，帮助企业了解自身的短板.确定未来的发展方向。2.5. 2.非财务指标分析方法财务指标能够展现出企业过去一段时间的经营状况,但由于无法反映内部内容对公司的影响程度,非财务指标应作为必要的补充措赧例如,一些非财务指标，如市场份额、客户满意度、产品和技术,可能会反映公司的经营状况。人才团队是公司运营的InI陈。公司员工的素质,精英人才的招聘、管理层的决策能T1.都直接影响

17、若公司的经营。从员工流失率和员工质量的变化,靠够更明确公司在财务指标方面的优势与劣势。3.科技行业股权激励现状3.1科技业股权;实施现状3.1.1 实行股权激励的公向数目近年来,隐着我国科技产业的快速发展,电子信息企业纷纷实施股权激励计划,激励员工一步步成长。截至2021年底，国泰数据库和东方财富网,中国科技行业上市公司168家,其中实施股权激励计划的公司87家,占行业总数的52%。这个比例明显高于其他行业，也是由科技行业的产业性质决定的。2009年.新大陆（O（X）997）以有限股份的形式实施股权激励计划，为科技行业公司实施股权激励铺平了道路。下表3.1显示了2009年至2021年底每年宣布

18、实施股权激励的公司数量：表3.12009年至2021年底,每年宣布实行股权激励的公司数目时间2009-2014201520162017201820192021教量716I1.263459873.1.2 科技产业实施股权激励模式分类截至2021年12月，科技行业实施股权激励的公司中，41%拥有股票期权（O）,34%为限制性股票（R）,24%为股票朝权。期权（R）以股票期权和有限股票（O+R）组合的形式，35互联中只有一家公司实现了股票期权、有限股票和上涨趋势（O+R+A）的组合。具体如下表32所示：表3.2科技产业实施股权激励类型类型ORO+RO+R+A比例41%34%24%1%3.1.3科技产

19、业股权激励进展分类截至2021年12月末.电子信息企业53%的股权激励已生效。企业股权激励仅完成7取消股权激励计划的公司有7%0科技行业股权激励进度细目如表3.3所示：表3.3科技产业股权激励迸展分类类别提出预案万案实旃万案取消方案完成购阶段比例18%15%7%7%53%3.2我国科技产业上市公向股权激励特点3.2.1 激励模式主要以眼制性股票模式为主2021年底,科技行业推出的股权激励计划模式包括有限股票、股票期权和股票估值权。其中，以有限股份模型为基础的股票期权激励制度最为突出，占全期的60.99%,由此可以得出有限股份模型教量逐年增加的技术。该行业倾向于有限的股票激励模式。原因可能是限制

20、性股票更加稳定实用，该模型设置了严格的解锁期,激励对盘进入解锁期后,若业绩指标满足解顿条件,则仅总出有限数量的股票,且仅出售有限数量的股票。这样,激励对象可以激励他们加倍努力,实现解锁条件,为公司创造价值,更好地发挥激励作用。3.2.2 标的来源主要以核心技术人员为主在科技产业股权激励计划中,对关键技术人员的激励数至为75%-100%,而对高级管理人员的激励数量主要集中在0-35%,不包括董事、监事和股东。科技行业股权激励主要针对核心技术人员。主要原因是科技产业主要依靠关键技术人员开发电子信息技术来创收。窃取公司的核心技术将对公司造成笈灭性的打击。股权激励的对盘主要集中在核心技术人员,通过激励

21、核心技术人员潜心研发.提高公司核心竞争力，提升公司业绩。3.2.3；期限主要为4-5年为主股权激励的有效期为3年至6年,其中92.46%的股权激励有效期为4年和5年,3年和6年的有效期较短,占比92.46%,可以断定科技行业股权激励的有效期主要集中在4-5年。有效期的设置对股权激励的有效性影响很大,科技行业大部分公司将股权激励的有效期设黄为4-5年，因为有效期太短.所以比较合理。可能达不到长期激励的目的,而且有效期过长,使激励目标段劳.影响积极性。4.股权激励案例分析一以西安A公司为例4.1 西安A公司简介西安A数字科技有限公司成立于2018年2月.是信华信科技有限公司（原大连华信计算机科技有

22、限公司）和燃科技有限公司共同投资的研发中心，注册资金1500万元人民币。公司以智慧安防和企业数字化转型为业务主道.持续进行区决链和映入式软件设计研发的应用储备：以I。T平台、人工智左（AI）、大数据分析作为技术研发方向；利用混合生物识别技术和相关的智能产品，进行智赛园区、城市全息感知平台、数据集成、DevOps,容器云等的解决方案和产（S的研发。我们以研发为主导，创新为动力,汇聚了一支具有一流软件产品研发实力的精英团队，拥有多个业内顶级水平的技术骨干,立志构筑一个高水平的技术研发平台。4.2 西安A公司股权:4.2.1 形成长期利益捆绑西安A公司自开始实施高级管理人员薪酬及考核制度，以公司年度

23、经邑重点工作状况与相关境力表现相结合的形式进行考评,这种以年度为基础的激励方式虽然可以稳定高管、避免关键职位人选频繁更替，但无法解决管理层短视同题和自利行为。由于管理者个人收入与公司效益不挂钩,管理层仍旧会为自身利益而做出损害企业长期发展的行为。股权激励可以通过激励机制的引导,将管理层、员工和企业相互捆绑,成为利益共同体。而股权激励中所包含严格的个人业绩测评、企业业绩考核会促使激励刘段考虑企业长朗效益,冏时.当企业业绩会显著膨响激励对盘所持股份的收益时，激励对茨会以更加积极的态度让企业实现利益最大化,为了自身收益的长久化,激励对盘还会更主动的考虑企业长远发展状况和长期收益。因此，西安A公司选择

24、让部分管理层加入股权激励计划，使其在一定意义上成为企业股东,拥有企业的剩余索取权,继而通过行权条件和分批解锁机制捆绑员工收益，提升其工作主动性,使其重视企业的长远效益C4.2.2 留住核心人才据互联网产业人才需求显示,截至2021年初.技术类软件由发卤位占据中国互联网行业需求量的41%,市场对技术人才的刚需,导致此类人才的选择空间大、议价能力强,影响卤位稳定性。西安A公司作为软件行业有着深厚货历的企业,其在职员工中技术人员占比高达80%,本科及以上学历的员工同样占据80%的高比洌，人力资源风险和技术风险是西安A公司长期以来所面临的主要风险之一,能否引进并保持充足的管理、技术人才,将直接影响企业

25、长期发展。从行业特来看，西安A公同作为高科技软件技术行业，其内部管理层以及核心技术人员会掌握更多企业内部私有信息,这种信息往往影响若企业的核心竞争力.或者关乎企业成长机遇等，随着此类信息成本的增加.其核心员工高职对企业的造成危害的风险就越大。因此,西安A公司更加有动机选择股权激励计划来营造风险共担，收益趋同的状况。西安A公司在2019至2021年间,员工数量不断增加.这说明企业常年对职工有若大量需求,而公司除了要不断招揽人才扩大人力资源外，还需要留住急需人才,降低人才培训成本,打造核心团队。实施股权激励计划,可以在制度上对员工形成约束.在利益的趋同下,员工学习动机和积极性不断提高,企业利润最大

26、化也成为管理层以及企业核心团队的共同目标。在利益和风险共担的前提下,企业核心团队可以保持着长期积极稳定的状态，防止人员流失，为公司竞争力提供保证。423自主创新的核心发展战略企业面对业务变革期和市场经济转型升级的双里压力需要迫切解决.一方面由于公司所处产业存在波动风险，公司产品服务涉及多个专业的技术领域.不同产品之间存在较大的技术壁垒,部分产品具有开发周朗长的特点,环境监测行业具备技术密集型的行业属性。行业内各企业受到鼓励创新创业的宏观政策影响,逐渐加大对于新技术、新应用、新模式和新业务方向的拓展,公司现有的技术竞争优势遂渐臧弱。另一方面.公司也面临市场经营风险.西安A公司的主苗产品和服务的对

27、象主要包括政府或企事业单位等,虽然这类理性消费客户拓性较强,但是产品和服务的需求量将严重依赖政府政策、政策执行力以及产业周期等方面的因素影响。综合以上两个方面,公司需要高度重视新兴产业的高速发展的机遇.以便抵消政策调整以及产业周期波动的风险。西安A公司充分利用股权激励的考核与激励机制,对具有技术先进性和市场空间的公司培育，满足公司的各层级核心研发技术员工自主创新欲望。利用公司具备的管理平台、业务平台的作为支撑,支持员工进行内部创业,逐步形成符合企业自身特色的自主创新的长期成路.对行业新技术实现快速引入、掌握和消化,最终形成分布式研发体系与创新文化,形成较高的市场领先度。4.3西安A公司股权情况

28、在多元化发展战略的推进过程中,在资金充裕的情况下.西安A公司还是选若现金股利分红的股利政策,向外界传递西安A公司的经营发展状况良好,打造良好的企业形象。从去4-1可以看出.西安A公司分配股利一直都是高分配的.有利于吸引更多的投资者进行长期投资.2018年西安A公司没有股利分配,主要是因为西安A公同用分红的资金用于加大投资,进军科技市场。之后几年也是采用现金股利分配的方式,公司有大量充裕的资金，利用现金分配有利益合理利用黄金,避免大量资金闲置损失。4.4从财务指标分析西安A公司股椀蹶果表41西安A公司2018-2022年收入、利润及股利分配年份20182019202020212022年末藏业总收

29、入（万元）1500.1920(22425.OX1704.975000年末净利润（万元）2250.092630.792480.272220.792500.38股利分配总额（万元）0.00126.3372.18234.20258.32股利支付（）048.2129.23105.6198.02众所周知，相关者利益最大化是股权激励的核心目标。下面从盈利能力、经营能力、偿债能力、发展能力等方面综合分析企业各方面、各方面的经营业绩.并采用杜邦分析法分析资本执行情况。西安A公司分项激励计划。4.4.1.盈利能力分析盈利能力是指企业在一段时间内可以赚取的利润。盈利能力是一个相对概念.通过比较投入特定资源所获得的

30、相应收入而获得。盈利的大小以盈利率来衡虽：盈利率越高,盈利能力越演,盈利率越低,盈利能力越差。盈利能力反映了公司最终的经营状况.同时可以通过盈利能力分析发现公司经营管理中存在的问题，见去4-2。表4-2西安A公司2018-2022年盈利能力指标及行业均值年份净资产收益率（%）A行业平均净利润（万元）A行业平均成本费用利润率（）A行业平均201822.4212.391550.257.1320.2714.12201925.2219.052250.098.3119.279.27202028.6312.123630.797.4121.429.68202128.6913.904480.278.3527.

31、8210.23202234.1513.6650.799.8128.8!10.91（1）净资产收益率该指标是净利润与净资产平均余额的比率,净资产收益率能够反映贡本的增值能力,又能影响着企业股东价值的大，J从表42数据上看，2018年-2022年A净资产收益率均高于20%,远远高于行业平均水平，2022年达到这几年的高峰值,这个数据代表着每一百元就可以获利34.15元净利,可以看出公司盈利能力是非常强的。担任保持在较高水平。再看西安A公司近五年的数据是远高于平均水平的,可以看出西安A公司净资产收益率指标好于同行业的大部分公向。图4-1西安A公司2018-2022年净资产收及率(2)净利润。净利润是

32、指企业所有者最终分配或使用的成果。从图4-2可以看出西安A公司2018年-2022年净利润处于飞速提升的状态,2018年1260.23万元提升到了2018年2630.79万元，2021年收到经济危机的影响,净利润有所下滑，2020年由于疫情冲击市场,净利润也在下滑.总体来看,2018年-2020年行业平均值低于十万元，可以看出西安A公司经济效益良好，显著高于其他的同行业的公司。西安A公司与同行业之间差距那么大主要是因为.大量小规模的企业产生,小规模企业的运营效能不高,技术开发不强,因此获得的净利润比较低，所以整体行业平均水平不高。30002S0020001500500O7.的6.30.35一，

33、:。112345中信华朝行业平均图4-2西安A公司2018-2022年净利润(3)成本利润率。该指标是公司在特定时间的总利润与苑成本和费用的比率。该指标的值越高，等元成本和生产和销售产品成本的利润越大，劳动力的消耗效率越高。从图4-3的数据可以看出,西安华信智境公司的成本成本比自2020年以来有所下降,但一直是高于平均水平,说明西安A公司在行业中一直保持优势地位。%)2S图4-3西安A公司2018-2022年成本费用利润率综合上诉的几个指标对盈利能力分析,能够发现西安A公司实施股权激励.盈利能力获得明显提升，特别是净利润，远远高于行业平均水平，提高的趋势非常明显,说明企业的经营业绩好。442.

34、营运能力分析经营能力是指企业在经营过程中利用其资产所能获得的回报率。运营能力分析可以评估企业资产的利用效率和效益,发现资产运营中的问题,发挥企业资源利用潜力。这个指标越高说明企业的营运能力越强、营运效率越高.见表4-3。表4-3西安A公司2018-2022年技运能力指标分析及行亚均值年份存货周转率应收账款用转率（次）流动资产周转率（次）总资产周转率（次）A（次）行业平均A行业平均A行业平均A行业平均20187.885.5437.0911.860.821.380.630.9320197.785.5833.8011.220.W1.400.750.9420207.565.2229.329.901.0

35、71.350.850.8720216.515.4224.449.850.961.340.740.9120224.785.5119.509.270.791.180.600.77（1）存贷周转率。存贷周转率是公司在特定的时间营业成本与存货平均余额的比值，是衡量一个企业购人存货、生产、销售等各个环节的管理状态。一个适度的存货周转率既要参考历史数据,另见行业平均值。一般来说.存货周转越快，存货占比越低,存贷转化为现金或应收账款的速度越快。图4-42018-2019年数据高于行业平均水平,表明企业的产品品质高,有着很好的销售量,存库管理比较完善。2020年存货周转率低于行业平均水平,是因为公司2020年

36、起首次执行新收入准则。图4,西安A公司2018-2022年存货周转率(2)它是应收账款的周转率。该指标是公司在一段时间内的净贷款销售额与契易应收账款平均余额的比率。应收账款周转率可代表年内应收账款转换为现金的平均次数.反映变现情况,进一步提高应收账款的速度和业务效率。可以看出，西安华信智能公司的应收账款比例总体呈下降趋势,如果流动资金过多.应收账款就会停滞不前,影响正常的资金周转和偿愤能力。与行业平均水平相比.行业平均指标均在IO次上下波动,对比看来,西安A公司在该指标上有若明显的优势。(3)当前资产周转率。该指标代表公司在一段时间内的主要业务净收入与其平均总流动资产的比率。指标对比分析可以促

37、诳企业加强内部管理,充分利用流动资产。图4-5数据显示.西安华信智能公司周转缓慢,总体低于行业平均水平。导致成本增加并降低公司的盈利能力。图46西安A公司2018-2()22年流动资产周转里(4)总资产周转率。该指标是企业一定时期的销售收入净额与平均总资产之o该指标越大说明企业营运实力越强C从图4-7的数据，可以看出西安A公司总资产周转率低于冏行业平均水平,可以看出西安A公司对资产的使用是处于劣势地位。图4-7西安A公司201S-2022年做资产周转率综合以上四个指标,基于自身对比情况来看.西安A公司在营运能力方面苞体有所降低,行业平均水平也是下降的，在存货周转率上是有优势的，在其他三个指标分

38、析中处于劣势地位。4.4.3. 偿债能力分析偿碳能力是指主体偿还各种负债的能力。企业是否有能力支付现金和偿还债务,是企业生存和健康发展的美健。公司的偿付能力是衡量公司财务状况的重要指标，反映了公同必须承担的财务风险，预测企业未来的筹资前景，为企业进行各种理财活动提供至要参考,见表4-4。表4-4西安A公司2018-2022年偿渍能力指标分析及行业均值年份流动比率(%)速动比率(%)资产负惯率()A行业平均A行业平均A行业平均20181.131.791.061.5569.8849.8520191.161.851.051.5468.9147.9120201.272.(1.141.7563.1049

39、.9420211.262.261.121.7760.1450.0220221351.871.171.5958.1451.23(I)流动比率。该指标是指流动资产与流动负债的比率,表示每I美元流动负债有多少流动资产用作借还流动负愤的保证。主要衡量公司短期住质能力的重要指标,该指标越高.表示企业的偿付能力越强,企业所面临的短朗流动风险越小.债权人安全程度越高,从图48数据.西安A公司2018年.2022年总体平缓的上升，即使是2021年疫情的影响下还是呈现上升的状态,表明西安A公司偿债能力在提高,虽然研究周期内流动比率比行业平均比率低.但与行业平均水平的差距在缩小。(%)2,S02.001.SO1.

40、000.500.0020152016201720182019华信智.林行业平均图4.8西安A公司2OIX-2O22年流动比率(2)速动比率。速动比率又称酸性测试比率.是指公司流动资产与流动负债的比率.用来衡量公司实现即时偿还流动负债的能力。从图4-9中可以看出.西安华信智潴公司的该指标与流动比率指标的走势几乎一致,呈上升趋势。这是同一个行业.但它仍在增长。1.fr-M(%)2001.801.601.401.201.000.800.600.400.200.00201S2016201720182019fSStt行业平均S4.9西安A公司2OI82O22年速动比率(3)货产和负债。该指标代表企业总债

41、务与企业总资产的比率。资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，指标越大.企业的债务负担越大。一般认为40-60%的资产负债率比较合适，如果资产负债率超过100%,则说明公司资不抵债,存在破产风险。从图3-10的数据可以看出.西安华信智能公司的资产负债率呈下降抬势,指标波动在60%上下，与行业平均值来看,资产负债率还是较高的,研究周期内西安A公司处于成长期，资产规模迅速提高.可以很好的控制资产负债率,说明西安A公司没有过度依靠借慌来推动资产规模的提升,总体是好的。30.20.0010.000.0020152016201720182019华信智.枚行业平均图410西安A公司2018-2022年

42、资产负愤率从上面三个指标可以看出,西安A公司在近几年中偿债能力提升缓慢,正在努力缩小与行业的间距，很好的利用财务杠杆获取更多的利益。4.4.4. 发展能力分析发展能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜力,也称为企业成长境力。公司的成长能力是根据收入、利润、股东资本和资产之间的关系关联这些财务数据,以衡量公司的成长,查看其成长并做出适当的选择。猜准定位业务并IK出正确的投资决策。为了在竞争日益激烈的市场中生存,企业必须保持可持续发展和高发展能力.在竞争激烈的市场中生存。表4-5西安A公司2018-2()22年发展能力指标分析及行业均值年份净利润增长率(%)净资产速长率(%)总资产造长率(

43、)A行业平均A行业平均A行业平均201822.%18.2713.0919.6912.7830.30201944.9911.4721.6919.3317.8742.82202017.206.0838.7210.9116.8714.582021-5.886.7120.8511.3112.6315.812022-10.264.284.319.88-1.3316.39(!)净利润增长率。该指标是本期净收入增幅与上期净收入之比。指标越大、企业的利润就越高。从图4-11的数据可以看出.研究期内,西安华信智修公司的净利润熠速犹如过山车，2018年受到金融经济的影响，西安A公司净利润增长情况出现负值.随后西安

44、A公司多元化业务不断扩大,利润不断提高.在2019年达到顶峰值44.99%,2019年之后可能是受到之前增速过快的影响，净利润增长放缓.2020年竞争趋于白热化情况下,西安A公司采取“价恪战”低价格销售，以至于该年的净利润增长率也受到影响。2021年受到疫情冲击，净利润增长率也出现负增长,并低于行业平均值.前景有所堪忧。4-11西安A公司2018-2022年净利润增长率(2)净资产增长率。该指标是指本期净货产增加额与上期赞产总额的比值。净资产增加率反映企业资本规模护张速度，是衡量企业成长的一个重要指标。从图42数据中可以看出2018年纥济下滑,规模越大的企业,下滑越严重。西安A公局2018年之

45、后资产规模不断地扩张，随若企业多元化发展，企业处于高速的成长期。2019年受市场结构变动、房地产政策调整和国际政治、经济形势等因素的影响，空调行业遭遇行业内公认的“冷年”。主要2020年受到全球疫情的影响,经济下滑产至。图4-12西安A公司2018-2022年净资产增长率(3)总资产增长率C该指标是公司年末总资产增长率与上期末费产余额之比.反映了公司本期资产规模的增长情况O来评估公司的发展能力。2018年以来,公司总资产增长发生了很多变化。隐着西安华信智能公司多元化经营的深化和相关资产的增加发展，总资产增速呈上升趋势,但在2018年后有所放缓,说明西安A公司在进行多元化经营过程中资产适度犷张,

46、并非盲目的犷张.西安A公司的发展状况t匕较好。综合上面三个指标,可以看出西安A公司在股权激励的推动下发展能力在保持着较好的势头，指标波动起伏.但总体上还是好的。以上通过对西安A公司财务指标的分析,可以看出这几年的盈利战力有着很大的提升.收入不断增加；营运能力有所增强、营运效率越高；偿债能力有所增强.可以很好的控通企业的愤务：发展爱力最两年有所降低。怠体上看,西安A公司实施股权激励业绩上有着明显的提升。该公司可以合理加深多元化经营来降低行业竞争力的影响,进而保持若持续增长发展。4.5西安A公向股权激励后非财务指标分析4.5.1. 产品市场份额分析表4-62018年-2022年西安A公司产品市场份额情况创新胡力指标/年份2018年2019年2020年2021年2022年研发员工数(人)60687988I(X)研发员工裁量占比(%)9.309.0710.3310.74