【研报】2023中国家族财富管理报告-穿越不确定性：传承浪潮与家族信托调查研究-清华五道口.docx

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1、吉华大VA涸“金度分ii!fc依企。研立巾心2023中国家族财富管理穿越不确定性：传承浪潮与家族信托调查研究X瑟私人侬行OTSNGHUAPBCSFIMA?清华五道门I国家金融研究院我国民营企业正在经历有史以来最大规模的集中传承浪潮。在代际传承中做大做强实业企业，无论对于实现转型升级和科技创新，还是对于促进国民经济的高质量、可持续发展，抑或对于推动实现社会的共同富裕，都具有至关重要的作用.共同富裕，既要做大蛋糕，也要分好蛋糕,企业家首先要立足于自身的高质量发展，持续做大蛋糕.历久弥新的长育企业必须经历持续的转型升级与再创业，以适应不断更新更替的产业周期,而代际传承正是实现高质量发展的窗口期和机遇

2、期.由于教育背景等优势，下一代成员往往对新技术和新产业的接受能力更强、兴趣更为浓厚,能够担起转型升级和科技创新的重任。在“分好蛋糕”的过程中，民营企业在初次分酉次口再分配中贡献了80%以上的城镇劳动就业和50%以上的税收.在第三次分配中，国际经验表明，富裕人士在代际传承中大多会进行财富在家庭夕陪P的社会化分配，通过赠等公益慈善4亍动回报社会.本调研旨在通过系统调查我国民营企业的代际传承现状与需求，为民企传承提供启发与帮助.成功的代际传承不仅关乎个人、家庭的兴衰，更与民生福祉和国家发展紧密相连。感谢汇丰银行的大力支持与共同努力，希望本调研能为我国民企的基业长青和国家经济的行稳致远添破加瓦！高皓清

3、华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任我们非常荣痂大家分享与清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心联合调研的结果，旨在为即将或正在步入首次传承”的超高箱企业家群体提供关于传承理念及传承架构的启发与参考.中国经济在过去数十年的快速增长有目共睹,其中，成为创造社会财富主力军的民营企业家们，预计将在10至20年间完成代际传承.然而，传承是难度系数极高的系统性工程。从财富管理到企业发展，再到人力资本、价值观传递，传承的影响已超越家庭并延申至社会.为了更好地帮助创富T弋们应对传承规划中的复杂性，本调查研究深入解析了超高;争值企业家们对代际传承以及财富管理的需求,记录了他们对投资趋势的看法,并从

4、实操角度梳理了管理代际传承中所需的金融、法律工具的择标准及应用时机.我们发现，对于企业家而言，他们必须克服重重困难，以确保企业基业长青，家庭人才辈出，舟弋代相传向上的价值观和愿民我（门也观察到财富向善”影响力日益扩大，成为代际传承的重要一环。企业家正在通过自身企业的高质显发展创造就业和税收，或通过慈善捐赠、影响力投资等公益行为，积极参与推动共同富裕.JackieMau缪子俊汇丰中国环球私人银行总监调查研究背景为了理解中国超高净值企业家对代际传承、财富管理以及家族信托的需求，汇丰中国环球私人银行与清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心展开联合调直研究，深入访谈了18位财富净值大于35亿元，来

5、自1晾、上海、广州、深圳、杭州、成都,身处制造业、医疗制药、数字科技、物流仓储、食品饮料、金融投资等多个行业的企业家,以及见立来自银行、信托公司、家族办公室、律师事务所、咨询公司等行业，对于传承有丰富经蛇与见解的海内外专家，从代际传承、企业治理、家族治理、公益慈善等视角出发，梳理家族信托发挥的重要作用.本调查研究针对中国内地信托监管和业务发展现状出发，结合访谈结果，提炼了企业家群体对家族信托!艮务的关注重点与选择标准.访谈样本t2re%XW1.1.1tMHM11.1tMM%8300C元sea%Ktt22221111%10MJimMa上”2C年龄分布目录代际传承家族信托投资趋势企业家与社会全球财

6、富格局变化宏观经济环境的变化正在重整全球财富格局.咨询公司WeaIth-X的研究显示，2022年，全球拥有3000万美元及以上资产的超高;争值人士数量为392410人，较2021年减少6%.过去一年，全球经济的各种不确定性冲击、资本市场罕见的“股债双杀”等导致富裕人群财富缩水.比如，美国的超高净值人数下降了103%.尽管中国经济在2022年经历了需求收缩、供给冲击、预期转弱等压力，但在全球拥有超高净值人士最多的10个国家或地区中，中国内地是唯一出现逆势增长的地区（增加2.3%）,总数超过5万人.该群体主要由民营企业家构成，反映出中国经济强大的韧性与发展活力.121.4数据来源：Wor1.dU1

7、.traWea1.thReport2022,Wea1.th-X(AItrata)2022年上半年VS2021年下半年2022年上半年全球超高净值人士数事分布及变化（单位：个）中国首次传承高峰在我国4700多万家民营企业中，85%以上属于家族企业.这些企业普遍创立于改革开放后，历经40余年发展，大部分正在经历或马上进入首次传承节点”,2022年新财富500富人榜显示,82%的上榜企业家已超过50岁，传承势在必行。然而，传承一直是世界性难迦。多国数据显示，家族企业成功传到第二代不足30%,成功传承到第三代不足13%,到第四代仅不足5%。同时，我国民企的交接费加大国博弈、疫情冲击、需求转弱、转型升级

8、等因素，成功传承的难度更高。而企业家子女的接班意愿和接班能力却不甚乐观。民营企业在国家经济发展中发挥着十分重要的作用，然而目前却面临着代际传承的巨大挑战.根据麦肯锡的数据，中国家族企业在传承过程中，超过60%会消失.】数据来源：新财富500富人榜2022年新财富中国500富人榜-年龄分布（N=491）I中国家族企业如何打破代际传承魔咒，2021.麦肯锡传承：有形与无形企业家的传承须考虑有形财富和无形财富的双重传承。通常而言，有形财富包括产业资本一即实业公司的控股股权，以及金融资本指拥有的流动性或非流动性金融资产.无形财富则包含人力资本一附着于家庭成员个体的素质与能力，例如技能、情商、内驱力、领

9、导力、心理素质、承压能力等；家族资本一指家庭拥有的和谐、团结关系及凝聚力；社会资本一与外部世界的关系，包括所拥有的社会关系、人脉网络及声誉信誉的总和；以及智慧资本一根植于家庭成员头脑之中的内隐知识、经睑和信念。这些有形、无形的关键要素共同决定了企业家传承的成功与否.传承并mi钺计，世代无忧;每一彳弋成员皆需付出努力，才觌同成就事业的长久繁荣.受访专款,r三公室专家.舫卜企业家传承的复杂性与挑战不仅体现在企业管理权、治理权和股权格局的重构，财产和其他资产的所有权传承，培养下一代企业领袖，塑造新的职业经理人关系，还需要在传承规划中考虑如何长久凝聚内部成员，传承智慧与价值观，打理公益慈善事业，并与外

10、部世界构建和遁发展关系.同时，这些内部秩序的调整往往还伴随着外部宏观经济、国家政策、社会文化、科学技术的不断发展演变.内外部诸多挑战决定了成功的代际传承绝非易事，富过三代，代代质续，需要未雨绸缪、全面规划.家族企业的六大资本中西方传承特色中国企业家群体自改革开放后成长壮大，四十余载创造了巨大的国民财富，目前正在步入首次集中传承期.很多中国企业家以企业高质量发展为己任，身处高龄仍坚守职责，传承开始时间相对较晚且传承进程主要由创富一代主导.部分年龄较大,如七八十岁的企业家依然掌管企业，并且还未确认J却千人与传承翊匕-受访专家A,银行专家，境外欧美国家则呈现出家族企业多代际渐次传承的特点，其中不乏百

11、年老店”与中国企业家群体相比，西方家族更乐于让接班人尽早涉入企业管理运作，传承开始时间相对早，安排更具系统性，同时，在进行传承规划时相对更分权，充分参考后代的意见.在中国经济发展动能十足、产业结构不断优化的环境下，大部分中国企业家群体以企业的成功传递为首要目标，重视在传承过程中下一代成员带来的创,新和转型元素。对下一代而言，接班时实施转型与变革既是适应时代变化、锐意创新的必选动作，也是望造领导力、建立新权威的重要一环。很多的二代或者三代在父母隹三有的企业的基fiJf就拓土，做自己的新行业，比如生物科技、A售.-受访者J,法律专家，境内经历多代的西方家族传承经验相对丰富，在传承规划时往往以财富永

12、续传递为首要目标.西方家族相对更擅长处理多家族成员的财富分配问题，能够帮助不同的下一代成员找到在企业内或企业外为家族财富经营做贡献的角色定位.值得重视的传承要点调查研究发现，在大规模传承计划推进之前，一些要点值得中国企业家借鉴。一是及早进行传承规划，井及时培养下一代对企业的兴趣与理解0代际传承不是某个时点上的单一事件，而是周期较长的动态过程.从创富一代开始思考传承到完成股权、治理权、管理权等维度的有序传承，必定是历时良久的复杂过程.此外，每个企业所处的产业、资源禀赋和核心能力不尽相同，致使每个企业的传承路径各有差异，因此更要早做规划，并着手培养下一代接班人.二是以基业长青为目标，规划符合多代际

13、传承利益的方案。在科技技术更新、产业加速迭代的环境中，企业的百年长青更具挑战.传承的模式并非仅局限于继承实业企业，下一代成员具备多种选择与方案，比如通过创业开辟新赛道、创办新企业，或者通过战略投资、财务投资进行价值创造等，打造发展的第二曲线。传承规划不仅要重视企业的传递与交接，还应兼顾符合多代际传承利益的方案，为后代的长期发展釐定物质基础.男女企业家传承风格差异领导力不存在男女之分，个人的性格、经验和背景都会对其风格产生影响.然而，一些普遍的特征得以被观察和总结，以羯示不同性别企业家在企业管理和传承中的差异.根据调查研究，在沟通决策层面，女性企业家通常更关注情感因素，更注重协作，乐意倾听他人意

14、见和需求，以取得共识。相比之下，男性企业家可能更注重权威，更偏好下达指令并期望他人遵循.因此，女性在传承安排过程中往往更注重家庭成员之间的沟通和协商，集合家庭成员讨论传承计划，并尊重彼此意见.相上吐下，男性可能更倾向于独立决策和实施传承计戈）。在传承方式层面，女性企业家在传承安排中多倾向于平均分配家庭财产，以实现成员之间的公平和谐.而男性企业家可能更注重企业的延续和发展，倾向于将企业传承给有能力和兴趣接手的家庭成员。在关注重点层面，女性更重视风险管理和长期规划.她们更注重收集和分析信息，对传承规划进行细节打磨和把控，目往往更关注家庭成员的需求和福利，包括子女教育、养老、医疗保险和家庭内部关系平

15、衡等。男性企业家可能更偏好快速决策，把控全局，并倾向于开拓创新，更关注财富的管理与熠值.减员的情感因素，希女性企业家相对注重家庭生渴三量与财望家族和盥女性企业家匕徽看重的准富传承。很多家庭或家族办公室中，管则是信赖。理财富的主要都是女性，她们对财富传承的思考相对深入.-受访专初，法律专家，境内-受访专家S，家族办公室专家，境外女性接班人更擅长给企业带来管理导向增益，男性接班A更擅长给企业带来创业导向熠益。-受访专家H,咨询专家，境内男性企业家更聚焦财富增值和企业传承.他们在做传承规划时通常速度很快，在过程中更注重方向把控，对于细节重视程度相对不高.-受访专家H，咨询专家，境内管理代际传承需要适

16、合的金融、法律工具组合法定继承法定继承是指由法律直接规定继承人的范围、继承的先后顺序以及遗产分配原则的一种继承方式.法定继承的优点在于无需提前做出安排规划，继承安排依国家的伦理亲缘观念做出，缺点在于难以直接体现被继承人的意志，仅是法律依推定的被继承人意志将其遗产由其亲近亲属继承.赠与安排赠与是财产所有权人在世时即将其合法所有财产的所有权无偿转移于他方.赠与能蜉充分体现赠与人的意志，但缺点在于对股权资产的赠与会导致对企业控制权的削弱或丧失，因此在处置股权方面并非最佳.遗嘱继承遗嘱,是遗崛人生前在法律允许范围内，按照法律规定的方式对遗产或其他事务所做的个人处分，并于遗嘱人死亡时发生效力的法律行为.

17、遗眩传承的优点在于传承范围和继承人明确、能体现遗嘱人的良实意愿且保密性强、经公证的遗嘱效力明确且成本相对不高。超高净值人士的资产类型相对多元复杂，且地理分布范围广，使用遗嘱作为传承工具存在一定的局限。比如，遗嘱继承往往是一次性继承大量财产，而非渐进实现，所以容易在短期内产生巨额税负；如果资产分布在全球各地，继承境外遗产手续较为繁杂；遗嘱分配财富的方案是明确的，但对企业后续经营事宜缺乏监督和管理，约束力不足.大额保单大额保单指投保的保睑金额较大的人身保睑.大额保单的投保人可以在法律允许的范围内灵活指定保单受益人及受益比例，并具有在保单赔付前更改的权利，能够实现财富的精准传承.大额保单具备融资功能

18、，可以通过质押保单进行贷款.此外，大额保单还具有一定的债务隔离和税务筹划功能，隐私程度较高相较于其他定制化传承工具，大额保单的门槛金额低，更易被接受使用,局限是大额保单传承的资产类型有限，难以满足豆杂、个性化的传承需求.尤其是对于拥有企业的家庭而言，仅凭大额保单难以实现股权传承，需要与遗嘱、家族信托等传承工具组合使用.管理代际传承需要适合的金融、法律工具组合家族办公室家族慈善基金会家族办公室是对企业家及其家庭重大战略事项进行管理与治理的机构.重大战略事项不仅包括资产配首、投资组合与财富分配等金融职能，也包括风险管理、家族治理、传承规划与公益慈善等日益重要的非金融职能.家族办公室若眼于围绕一个或

19、少数超高净值家族的定制化需求展开，其优势在于能够与所服务之客户的长期目标和利益保持一致.同时，家族办公室还具备集成度高、定制性高、专业性强、私密性强等显著优势.家族办公室的优势显著、功能丰富，但设立成本较高。以仅为一个家族服务的单一家族办公室为例，瑞银集团(UBS)和剑桥家族企业研究院(CIFE)联合发布的家族办公室指南指出，单一家族办公室的年度成本可能超过资产管理规模的1.2%,更适合财富净值大于5亿美元的家族。根据香港金融发展局-清华大学五道口金融学院联合课题组的中国家族办公室报告(2022)，14个受访华人单一家族办公室的资产管理规模均值为249亿元人民币，其创始家族的财富净值均值为38

20、7亿元人民币。依据基金会管理条例，基金会是指利用自然人、法人或者其他组织捐赠的财产，以从事公益事业为目的，按照基金会管理条例规定成立的非营利性法人.家族慈善基金会特指家族主导成立并围绕家族发展目标制定公益慈善规划的基金会.家族慈善基金会的传承模式多出现在欧美商业家族中，是家族教育后代，参与社会公益慈善，传递良性价值观、道德观、社会观，加强彼此沟通和联系,化解内部矛盾，促进团结，提高传承成功率的首选方式.经营慈善项目能哆帮助下一代成员形成商业思维和回馈社会的理念意识，对接班人的培养大有裨益.目前我国使用家族慈善基金会作为传承载体的家族数量不多.不过，随着传承浪潮的掀起，预计我国家族慈善基金会将展

21、现出更蓬勃的生机和活力.家族信托助力基业长青公益慈善安排企业家后代成员通过参与公益慈善事业，不仅向社会传递乐善好施的正能量，还能形成社会责任感，传承正向价值观，强化家庭身份认同感.家族信托能第充当公益慈善安排的制度化工具。根据国际经验，一些家族信托设有“日落条款，一旦家族没有后人作为受益人时，信托财产将全部用于公益慈善。此外，很多家族信托会设首慈善环节，以信托收益的一部分用于公益慈善投入.特定人群关爱家庭中可能会存在某些特定人群需要定期、长期被给与关爱，比如未成年的家庭成员、惯于挥霍的家庭成员、步入老年或行为不便的家庭成员等，这些特定人群需要制度化的设计安排，保障其长期生活和发展需求被满足。家

22、族信托可以确保该特殊群体在不拥有所有权的前提下，享受信死财产带来的收益，根据他们的生活需要、发展需要、预期寿命等因素进行长期财务规划，持续有效地提供物质支持.家族信托的功能能从，K人纷特定人群长期关爱:公益慈善影响力平台资产风险隰离家族价值观传承史产合理配不同家庭结构与家族信托的运用在不同的家庭结构中，超高净值企业家面临不同的传承挑战.家族信托在各种传承模式下得到灵活应用，推动稳定传承.独生子女家庭在独生子女家庭中，传承的最大挑战在于下一代不愿或不能接班。在这种情况下，如何引入外部人才并IH固对企业的控制力是解决问题的一大关键。在缺少合适的血亲接班人的情况下，选择能力出众的姻亲接班不失为良策.

23、相较于职业经理人而言，姻亲对家族的文化认同感更高、忠诚度更强.但需注意婚姻变动可能引发的风险。设置有效的治理机制可以解决上述风险问迤，例如通过家族信托设计股权结构以实现“股权与“治权”的分离、明确约定夫妻之间的分工等，发挥家族信托稳定器功能，巩固对企业的控制权.如果家庭内部没有合适的接班人，那么引进职业经理人就成为必要之举.作为后天加入家族内部的“外来人，职业经理人能够为企业带来不同的管理思路、外部视角和新鲜血液。在职业经理人接班的模式下，应更应该关注股权顶层设计，平衡管理职业化与控制权的关系，比如利用家族信托做好权责匹配的激励机制设计，在吸收外部力量的同时确保对企业的控制力.渊的企业治理具备

24、所有权、控制权与经营权的高度重rn,统信托能就通过对股权权利束的拆分，实现受益权、控制权与转让权的分离，并为一些家族可能选择培育女婿作为接班继任A不适合或不愿意经营家族企业保留选择空间.人，并运用皤储工M作为稳定器，巩固企业和财富实际控制权。-受访专家H1咨询专家,境内-受访专家H,咨询专家，境内家族信托的重要时刻家族信吒是超长期安排，但并非一成不变，应当基于个人、家庭和企业的发展变化做出适当调整，确保符合整体发展战略.比如，个人成家、立业、生子、养老等不同阶段，箱要基于家族信托做出婚前财产安排、关怀子女安排、家庭成员养老安排等，支持不同家庭成员在不同阶段的生活发展需求。从企业全生命周期视角来

25、看，在初创、上市、退出、传承等不同阶段，可通过家族信托为家庭资产和企业资产设立屏障、依据企业分红政策和现金流俞求调整信托方案等.中国企业家如何选择家族信托服务机构？如果家族信托是承载传承梦想的摩天大厦,那么服务机构就是大厦的设计方和施工方，选好、选对服务机构，大厦才能屹立不倒.调有研究发现，超高净值企业家在选择服务机构时，最关注以下方面.一是稳健性与安全性.家族信托的超长存续期决定了稳定与安全是最重要的基础要求。二是集团化、一体化服务.家族信托要服务于企业和家庭的复合需求.大型金融集团具有明显的资源优势，依托其国际化的经营网络、完善的金融生态圈，能提供资金托管、法律、税务、资产配置等一体化信托

26、服务，更受企业家前三是金融投资能力.合理的金融投资能哆在经济周期中熨平家族财富的波动，使财富实现风睑调整后的长期增值，满足家族成员的生活和发展需求.四是全球资产配置能力。部分企业家具备全球化布局的需求，看重家族信托的全球资产配置能力.五是家族事务管理能力.家族事务会随着家庭成员人数增加而日趋更杂，家族成员在收益分配、子女教育、个人养老、公益慈善等方面的需求也将呈现多样化、个性化的趋势，只有具备高超事务管理能力的家族信托服务机构方能胜任.环球传承规划的需求显现近年来，中国民营企业走出去”步伐逐渐加快.植根于我国强大的制造业能力，涌现出大批身处医疗器械、生物制药、日用品、电子产品等领域的民企，积极

27、参与国际竞争，利用全球资源，在企业全球化布局中促进自身做大做强.另外，企业家及其家庭成员的全球活动创造了环球资产配音需求.无论是海外苴业，还是子女教育，抑或是后代多样化的事业追求与生活方式，都推动着企业家群体开展全球化布局.配置的全球化导向传承规划的全球化.企业资产和家庭资产分散在不同法律辖区，对资产的全盘管理形成挑战.为了管理和传承全球资产，多位受访超高净值企业家提出需要兼顾在岸信托和离岸信托的需求.圈岸信托发展时间长，经验丰富，让人放心，我们的企业有一定的国际化，所以也要有所安排。但我也很向往在岸信死，因为我对国内市场更熟悉，管理、互动更方便。-受访者P,300M）亿元，制造业，成都在岸信

28、托在岸信托&16.7%仅设立了离岸信托离岸信托周岸信托11.1%仅设立了在岸信托11.1%38.9%16.7%33.3%暂无设立冢族信托的计划22.2%已经同时设立在岸&离岸豕族信托16.7%计划同时设立在岸&鸣岸家族宿托数据来源：汇丰清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心家族信托调研2023受访企业家家族信托设立情况在岸家族信托与离岸家族信托离岸信吒发展较早，在部分国家和地区甚至已有数百年的历史，相关制度和配套服务也比较完善。在岸信托尽管起步晚，但近年来发展迅速，正在成为传承的有力工具.企业家群体可基于企业与家庭的传承规划实际俞求，综合考虑受托财产、税务管理、风睑隔离、管理成本、组织架构

29、等因素，选择适合的家族信托设立在岸信托更培用于编内费产售理.金融资产收人东!任较为京见.电权.不动产号抬入憎托成本相对较高受托资产OD内不征收遗产税40与收,99i优势不明显税务管理二I能育效企业.咐Ie舞5风跄风睑隔离管理成本通常与本族的，理所在地一致管理整度小.可控度IO煲活度高.在堆权方面更离优势组织架构家族信R可梗抠需要自行选择是否设立窗格人（保沪人）.Bf1.1.必须设立监察人更结用于境外资产甘理受任资产类别搴富.可入会IIiiS产.股权.不动产以及算他实物资产等可享受离绿地优的收率.但在全球税务透明时代.节Ift空阍育强需注意不同收务管牖区域的风险授籍布制隔离企业、崎蛭等多风冶.一

30、靛在产权保沪方具备优势存在一定的空间睡送住相1MI1.KiiIo社会文化圣舁.詈理成本政高.在埴权方面具隔更大不确定性监察人:保护人）一般为必选角色用以保护受益人权益、就督受托人的受任职JS1.S行在岸与阍岸家族信托多维度对比离岸信托投资趋势投资布局围绕企业发展调查研究发现，超高净值企业家的投资布局往往围绕企业发展而展开，比如基于企业的横向犷张需求或纵向上下游展开布局。一方面，中国经济发展动能强劲，企业发展仍然是主基调；另外，这是他们最擅长、最具资源的领域。投资要根据时机和自身能掌握的水平能力,包括身边拥有的资源。综合来看，我们投资布局还是以实业为主，因为企业还在上升期。-受访者A,100-3

31、0(M乙元，互联网科技，北京综合考量的全球化配置方案超高净值企业家在进行全球资产配置时，会综合考量国家战咯和家庭目标进行布局.比如，围绕一带一路沿线国家进行投资安排.部分企业家出于投资需求、子女教育需求等，选择欧美等赚市场进行布局.海外配告的话，我们主要选和自己业务相关的方向，选择政治比较安定的，跟中国有盟友关系的市场去挖掘机会.比如在一带一路沿线国家，我们会做一些投资安排.-受访者B,100-300亿元，物流仓储，北京重视流动性和资产配置近年来，由于“黑天鹅”事件密集出现、地缘政治摩擦增加、全球主要经济体加息造成实体企业经营承压，部分超高净值企业家开始重视流动性金融资产的配置，以及多元化、多

32、行业、多地域的资产配置，以防市场波动对单一行业或资产造成毁灭性打击.金融资产在于进出快、流动性强，而实业资产就好像是跟它绑定了，生死一搏的感觉。-受访者K,35-100（乙元，食品饮料，广州综合考量的全球化配置方案企业家精神体现为敢于冒险的开拓精神，部分企业家愿意亲自执掌投资.不过，在宏观经济环境宸杂度加深、不确定性增强的背景下，越来越多的企业家愿意接受金融机构专业服务和投硕建议.大部分的企业家可能将更多的精力放在企业发展经营上,对宏观经济变化关注不足，所以更需要外部专家的专业性投资建议。一受访者S.投资专家，境内家与社会我国民企具有“五六七八九的特征，即贡献了50%以上的税收，60%以上的国

33、内生产总值，70%以上的技术创新成果，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量.民企和民营企业家作为“先富群体”，是推动实现共同富裕的重要力量，在高质量发展和代际传承中形成回馈社会的体系，在创富、共享等层面做出多维度贡献.在财富的创造阶段，企业创始人通过创办企业获得超额利润，超额利润累积形成财富.企业家精神会驱使创始人将财富投入到企业中，形成资本，支持企业进行规模扩张、兼并收购、战略重组、技术创新等活动.在这个阶段，财富通过转化为资本支持企业高质量发展，进而赋能经济发展与创新.当企业发展到一定程度，企业家收到的股息、份红等逐渐增多，流动性事件（如股票上市）可以在短期内带来大量财富，迸而进

34、入到财富管理阶段。在这个阶段，为了实现财富在长周期内的保值增值，企业家会通过银行、基金、信托、家族办公室等机构进行财富管理.于是，财富通过金融中介转化为资本，为其他企业的创新与发展、绿色低碳产业发展等提供支持.由于民企具备跨代际发展的特征，因而投资周期更长，能够提供耐心资本”.从而实现社会融资能力的有力提升.个人生命的有限性与基业百年长青的美好愿望决定了，企业家需要进行企业和财富的代际传承.研究显示，企业家精神在某种程度上是可遗传的，领导才能、自信心、风险偏好、对机会的敏感度等特质都会显著地收到遗传因素的影响.为了让企业得以存续，企业家愿意不计成本”地为下一代提供资本.兼具了企业家精神与创业资

35、本，下一代成员引领企业转型和“再创业”的成功几率大大提升，成为家庭、企业、经济、社会发展的不竭动力.全球实践表明，大量超高净值人士在代际传承的过程中会进行财富在家族外部的分配.通过第三次分配和慈善捐赠将集中于少数人的财富转化为更广泛群体拥有的财富.受特定历史原因影响我国正处于改革开放后第一代创业者向下一代传承的集中期，根据国际经验推算，我国民营企业家料将在未来数十年间为公益慈善事业做出巨大贡献，在财共同富裕的实践方式_成果共享E分配公平民生福祉提升富的分配阶段大力推动实现社会公平与共同富裕.在企业家财富全生命周期不同阶段的交替更迭中，家庭、企业和社会的发,展目标融为一体，财富的意义得到升华.在扎实推动共同鬲裕取得实质性进展的进程中，主动作为、枳极有为的民营企业家群体定将障厉奋发、笃行不怠、大有作为.耋