【研报】2023年中国资管行业ESG发展研究报告.docx

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1、中国资管行业ESG发展研究报告2023中国资管行业ESG发展研究报告2023目录目录OSIO17序重01资管行业ESG投资外部要求国际ESG投资要求国内ESG投资要求02国际资管行业ESG投资发展现状及趋势乃国际资管行亚ESG投资发展现状及趋势27O1.中国Jt行IitSGXHHjIE台Ks国际资管机构积极参与ESG投资实践3303中国资管行业ESG投资发展现状及趋势中国资管行业ESG投资发展现状及趋势43中国资管行业ESG投资实践S304国投瑞银践行ESG理念的基因与实践59股东实践为ESG投资Jt定坚实基础61PRkACGA为ESG投资提供指引71国投瑞银ESG投资实践8081参考文献中0

2、费行业ESGXIUt冗NfiiX2302序言中国资本市场ESG投资迎来发展新机遇近年来，世界百年未有之大变局加速演进,地缘政治风险不断上升、气候变化加剧、全球资本市场持续震荡.国内经济发展也面临着不确定住增强的挑战。践行新发展理念.致力高成社会经济发展，扎实推进中国式现代化建设,迈上更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展之居.已经成为全面建设社会主义现代化国奈的首要任务。而E$G（环境、社会及治理）作为资本市场新兴的投资瞥理理念，近年来在我国也受到了广泛关注和应用.与新发展理念和党的二十大精神高度契合,被视为是经济转型与发展的新引掌,中国社会高质发展的助推器。而在碳达峰碳中和.

3、目标的背景下，ESG中的E（环境）维度在我国已经成为最受关注的维度。我们用到ESG相关监管在我国正在不断完善,绿色金融相关标准与机制也在逐步健全。2022年.证监会发布的上市公8）投资者关系管理工作指引（2022）,首次把公司的环境.社会和治理信息“纳入其中：国务院ES资委成立社会责任局”，指导所监管企业履行社会责任、践行ESG理念,并制定印发提高央企控股上市公8质量工作方案,要求中央企业集团公司要迸一步完善ESG工作机制.提升ESG缄效.推动史多央企控股上市公司被IIESG专项报告,力争到2023年相关专项报告披Ir全双盖”；住保监会印发（银行业保险业绿色金融指引3.要求银行保险机构应将ES

4、G要求纳入管理流程和全面风险管理体系.根行保险机构不仅象对客户本身ESG风险进行评估.还需要重点关注客户的上下游承包商、供应商的ESG风险。金剧机构在ESG发辰中具有特殊地位，它的支持是国民经济实现在ESG理念下的新发展方式的有力保St.在引导统金投入绿色低吸领域方面承担着举足羟重的作用。根据中国烽色金融委员会测算.到2050年.中国在绿色低碳领域的投资需求将达到487万匕元，其中实现2030喙达峰目标就需要投入近200万亿元。金融机构枳极践行ESG投资,通过金融手段支持实体经济碳中和转空,既是精应国家政策的号召,也能塔骁得长期投资回报：绿色金融的推广带动了ESG投资理念在中国资本市场的解箕。

5、我们到被至2023年6月底.已有103家赞管机构加入PR1.社保基金也已蚯“下场”支持ESG投资，开始面向国内公募基金公司就ESG投责组合招标。03中O1.m行QESGX1.IB免棺自2023国投瑞银积极开展ESG投资实践作为联合国负责任投资原则(UNPR1.)的签署机构，我们牢牢把握中国资本市场ESG投资发展新机遇,推动负责任投资理念的推广与实践.承诺构遵照UNPRI的六大负责任投资原则开展投资。同时,我们也是中国境内第五家加入亚洲公司治理协会(ACGA)的公募基金公司，持续将环境保护、社会责任与公司治理这三项因索纳入投资考量，为投资决策及风险管理提供更前燎、深入的分析方向。藏至2022年底

6、，我们负责任投资政策所覆苦资产管理规模达390.80亿元，占总体资产管理规模30.6%。气候变化方面.我的是气候相关财务信息披笈工作组(TCFD)的支持机构.以及境内首冢筌署力零排放资产管理倡议(NZAM)的公募机构,承诺于2023年提出净零排放中期目标.力争在2OSO年管理的所有资产均实现冷零排放目标.并且我们将致力于在固定收益投资流程中实现ESG整合,履行资产管理人的社会责任.与投资人共同分享长期可持续的投资效益。为传达ESG投渣的优势和潜力.分享我们在ESG投注中的研究成果.我们椎出中国资管行业ESG发展研究报告2023,以ESG投注外部要求、国内外资管行业ESG投统现状及趋势为核心.清

7、淅呈现国内外统管行业ESG投注的监管要求、行业现状及妗势,并总结分析国内外咨管同业ESG投资的实战经验,为资管行业践行ESG投资提供借鉴,并帮助投资者在追求可持续发展和财务回报之间找到平徒。结语鉴往知来,砥砺前行。作为ESG投资坚定的践行者,国投瑞银此次推出4中国资管行业ESG发展研究报告2023%,既是对国际国内ESG投资实践的有效益结,也致含了对未来中国ESG投资市场发展的美好希寅。S各方携手,共同推动中国ESG投资发展进程，为高质发展部转加瓦。资管行业ESG投资外部要求在ESG投资生态圈内，我们将参与机构分为高度参与的内圈和对ESG投资影响重大的外圈，其中内及参与者按照产业链上下游的顺序

8、分为资产所有者、资产管理者、破投企业，外SB参与者包括国际组织、监管机构、政府部门，此外ESG研究及评级机构被视为ESG投资生态中重要的桥梁。本童以监管机构对ESG投资的要求为切入点，从国际、国内两个方面总结目前ESG投资相关政策要点，建议中国资管机构可借鉴国际ESG投资、信息披露、可持续金融的实战经验,结合中国ESG投资的政策需求，充分把握ESG投资机遇和识别管理ESG投资相关风险。名词概念辨析含义名词ESG腐(ESGInvestingJE$G投资是一冲管理资产的方法投资者明确将环境、社会和治理（ESG）纳入投资决策中,考虑投资组合的长期回报。负责任投资(Responsib1.eInvest

9、ing,R1.)2负责任投资是一种将ESG因素纳入投资决策和主动所有权的策略和实践。社会责任投资(Socia1.1.yResponsib1.eInvesting.SRI)1社会贡任投资指将个人价值取向和对社会的关注结合迸入投注决策,既考虑投资需求,又考虑投资的社会影响的一种投资方式.与ESG投资的区别在于社会责任投资用于排除或箍达特定公司.ESG投资用于为投海珥合提供选择指导。影响力投资(ImpactInvesting)4影响力投博指主动创造枳极的、可衡的社会和环境影响以及财务回报的投资行为。可持续投资(Sustainabi1.ityInvesting,S1.)s可持坡投资指对有助于实现环境目

10、标的经济活动的投资,或对有助于实现社会目标的经济活动的投资,同时被投资公司襄循良好的公司治理实践.特别是在健全的治理结构、员工关系、员工薪胡以及合规纳税等方面。绿色投资(GreenInvesting,G1.r燥色投资是指以促进企业环境惯效.发展螺色产业和减少环境风险为目标，采用系块性绿色投资策略,对能够产生环境效春、降低环境成本与风险的企业或项目进行投资的行为。,线CfAInRKinc.O11jf*wM$GMveaiqCUrCCUK(M2J),伊8】aPRJ.VVhMRtaportuUvIrrMitmw1.?，发季李胃&将龄，注中BD证券投务“金业由会.色或,播厘试行)国际ESG投资要求自20

11、06年联合国全球契约姐织（UNGC）和联合国环境规划署可持续金融倡议（UNEPF1.）共同发布负5任投资原则（PRI）以来.ESG投资理念开始兴起.欧洲发达国家已经成为ESG投资的领先实践者。在全球ESG投资快速发展的过程中，相关国际组织、技管机构、以及研究/评级机构等相关方的推动和引导扮演着重要的角色。国际金融研究所（UF）报告显示2016年以来全球就有2,000多个ESG相关的监管政策,。iip(jia*.本小节将聚焦ESG投资生态图各大主体,从国际ESG投资外部费求角度切入.解析其对ESG投资价值链上的统产所有者、资产管理人、被投企业在ESG投资多要点及多尺度的关注现状.H三AESGB三

12、1.1.2O2JIO气候变化、生期多样性、循环经济方面的璋色投融法是国家双r目标实现的康要推动力。气候变化方面,要想落实双破”目标,就步须发攫对应对气候变化的金融支持作用，发展碳金融,椎进气候投融资工具的创新.完善肆色金融与绿色财政等宏观政策协调机制.加大对绿色低碳技术创新、建色低碳城市、乡村振兴等更点方向的金融支持。生IS多样性方面.近年来中国持续加大投入生轼多样性保护领域的资金，利用财税激同措施,枳极调动金融机构和投资者将资本投入生物多样性保护的相关领域。循环经济方面,当前我国仍处于工业化和城馍化的快速发展阶段，产业结构偏更、能源结构保煤、减少碳排放压力较大。福环经济以资源的高效和循环利用

13、为核心，对我国实现破达峰破中和意义重大。当前,由于国家政策导向明确,监管标准和体系逐渐完善.绿色金融理念持续准广,资金方对ESG投资的认可度不断增强,投资技术和风险管理能力进一步优化，ESG相关投资再迎来高速发展的窗口用，随着数字革命的发屉.物联网、大数据.云计算等科技为气候风险管理、生物多样性管理、循环是济在商业领域的应用集定技术旦殖，相关产业箧各环节也将与科技不断进行融合与应用，使得-互联网ESG”体蛀更好,效率更高。展望未来.ESG投资产品和技术创新大有可为。以生物多杵性抵消为例，“生物多样性抵消(biodiversityoffset)是和碳信用额度”(carboncredit)类似的一

14、种市场工具,已被纳入COPIS的早期协议草案中。未来或将有更多的绿色金M产品覆M股票、债券、期贷、衍生品等市场标的,将ESG投资真正贡沏到资本市场的各个方面。国投资本认为,负责任投资是招环境、社会和治理(ESG)因素纳入投资决策和枳极所有权一即利用所有权赋予的权利和地位影响被投资企业的活动或行为一的一种投资策略和实践。在宏观层面上要求投资活动对人关的经济、社会和环境的可持续发展负责.在微观层面要求投资中对1非财务因素.加以考量。负责任投资将各项投资的可持续长期表现纳人考,有助于各项投资活动涉及的ESG相关风险，为各利益相关方创造长期共享价值,是公司践行央企责任使命的有效方式。国投资本充分发挥金

15、融控股平自的职能和优势,搭建ESG管理整体枢柒,引导投资企业结合自身业务特色.在风险管理,投资研究、投资决策、投后管理、产品设立等方面逐步纳入ESG要素,提升负责任投资的参与度和整体水平.负责任投资实蹑国投资本ESG管理整体框架睚政策设定目标开展轼/培讥姐建专业团队)麒频渡招ESG妾素纳入簿选、层调等环节,侧重与ESG理念契合度较高的项目对环境和社会有显蓍负面影婀的投资标的,采取审情评估、严格限制等？886投后Jtt后阶段 管理改进：引导企业曾按ESG风除、制定ESG改迸计划；提供管理工具.外部专家等更源U理旌督：追踪项目ESG实践成效,S1.JS企业提升ESG信息透明度退出阶段 电结管理经桧

16、,推动企业长期持俊开展ESG管理 第劝企业夯实ESG理念.以良好的ESG侦效获得融资优势,晶牌溢价等IM价值瑞料资产管理对可持续发展的定义是行与思均，眼于长远。可持续发展已经成为投资的重要幽成部分，漏盖投资产品、服务并融入投资者和资产管理机构的工作和运作方式。2022年的市场情况说明.通往气候转3!和可持嫉未来之路并非总是坦途,而是充满挑战。能源安全建来越受关注.必要的转型之路不会一帆风Ki.随之而来的市场和供应波动是投资者需要考虑的另一个因素。2022年全球经济经历了重大的供需错位,供应链安全、国有化及环境、社会和治理（ESG）的演化等其他问题都在影响转型.多与被投企业治理还是直接强资的问题

17、也正在被持埃讨论。这些问题举足辂笠,并且没有尚华的解决方案，可持税发跟从来不是一撅而就,推进可将城发展需要积极的改变。应对气候变化、生物多样性和一系列相关的社会和治理问题已经迫在后茂,而我们可以想象到的几乎各个领域和方式都需要改变。可持续投济近年来已经取得显著枳极进展。相当一部分投资者不仅关注其投资姐合的财务回报.还考虑所投资公司与ESG特征相关的非财务问题。可持续投资策略包括涵赤各资产类别的别除策B5、徐选茶诧、可持续主题投资策略、影响力投资策略、转空策略和ESG整合策略等。投资者可以通过可持续投资对其投资行为可能产生的正面和负面影响进行评估。例如，许多投资者担心人权、气候变化、生谢多样住、

18、社会结构不公等议JS引发的问题会影峋经济的长期表现和社会索荣。而将投资策路对标联合国可持续发展目标（SDGs）,是将这些问题纳入投资组合的一种方式；将气候/玻策略对标巴黎协定的投资组合,能够帮助实现客户的净零排放目标。虽然2022年各统产类别的金的市场都在收缩,但作为一种长期趋势，可持续投资仍保持增长.可持续投资产品超个季度都不断有资金流入。根据瑞银2022年投资者涡查结果,三分之二的高净值投资者表示，他们非常重视可持续发展及其对投资组合业绩的影响。另外,78%的投资者期望可持较投资能够帮助他们实现回报最大化,展望未来,随着基于自然的解决方案和生物多样性主题成为关注焦点，投资者会更加注堇区分环

19、境”与社会例素,并进一步细才环境（如破.8E料、水）的方方面面”“影响力”也会嫁来总受重视.监管机构对温家气体排放披露的要求、数交可及性的改善.以及客户了解其投资影响的需求增加，都在推动产品创新,并从传疣投资转向可持接投统和影响力投赞策的.ESG第略已势不可挡.并且随发展转SJ的推迸,它将变用更加费要二a，干电便,产，电RI8方行或务却门.Hta1.rM!也!影峋力研比所内内珏RiS.以&住台姐tfit!HIfS.1.ESG整合策第一直以来，ESG整合都是瑞银餐盖的可持续投资平台的星域。在瑞根资产管理.ESG受要问题框架是其评估ESG问IS的指导方廿.这些评估板用于支持投资组合经理在权衡ESG

20、风险与其他财务因素时作决策。ESGSi要向JS柢架是珠根资管评估ESG问题的指导方针，它由球慑资管的可持嫉投资研究分析嫄团队与贰本面分析师共同制定。为了便于将可持续因素整合到投资流程,瑞援资管针对公司上市股票和固定收益工具（包括主权0!券）开发了专有的ESG仪表板。ESG仪表板包含的ESG数据能够为投注分析师提供一个具名系蜕性的整体的信号,从4个不同维度了解ESG风险,同时还可以进行业对比（通过瑞银ESG共识性评分）以及识别“禽群值（雄对反除、治理和争议）。瑞银资管认为,与投资对象及潜在投资对象互动,可以引导这些公司关注那些有助于提升公司价值的长期议题,而且瑞根资管相信，这也有助于投资主题的成

21、功。经过风险评信后,接下来如果确定与被投资公司进行互动，瑞银资管则会启动对话。这类对话通常由瑞银鸯管的静部门投资团队协同推动，投资团队包括分析师、投资组合经理以及可持姨投资团队。通过使用内部的平台确保投资团队之间可以保存和共享恬息及互动进展情况.并且这些互动形成的观点将作为瑞银资管行使股东表决的依据.有助于瑞根资管向被投资公司重申反馈意见以及确认改进措施。瑞根资管还认为，投黑权具有经济价值,应得到相应的对待,是其对客户信托义务的耋象姐成部分,也是投资流程和整体管理方法不可或故的一部分。自1995年以来,琮板资管一直代表客户酌情投票,于1998年实施了第一个内部投票政策.并每年对该政策进行审核史

22、新,以考虑与公司治理和可持续发展相关的全球标准和最佳实践的变化。负责任投资助力新兴市场建立韧性正如PR1.的宗旨与准则,经济高效、可持续的全球金融体系是长期价值创造的必要釜件,这样的系铳将奖财长期.负责任的投资.并使环境和整个社会受益。新兴市场作为推动全球经济增长的JB要经济体,对于巴黎协定的达成以及联合国可持续发展目标的实现十分重要，自2015年以来,显然巴黎协定7和可持税发展目标在新兴市场己取得一些进展,但交无疑问缺乏融资仍常是新兴市场可持续发展的主要潼得。联合国贸易和发展会汉(UNCTAD),戏显示,201S年至2030年.全球每年窸要S-7万亿美元用于SDGS相关领域.M中每年3.S-

23、4.5万亿美元资金将流入新兴市场，但事实上目前存在2.5万亿美元/年的缺口.作为推动全球经济增长的爱要引擎,新兴市场经济体在过去30年中有27年的GDP增长遽度高于发达市场.已成为全球经济增长的核心驱动力.吸引了众多机构投资者的参与。但需要注意的是，新兴市场宏观经济不稳定、存在政治风险及厢放风险、企业般权结构集中程度高、公司治理局限性列等因索阻碍了更多、更优质的资金流入新兴市场。而负责任投资则是一种能够帮助投资者更好识别新兴市场投资机会、管理风险的有效方式,为新兴市场投资者面临的长期挑故提供了有效的解决方案，帮助新兴市场建立韧性。中国负责任投资发展加速中国市场作为全球最大的新兴市场之一,正成为

24、全球经济可持续龙旗的重要基石。但根据PRI估算.在未来三十年内.实现净零目标的成本估计在100ISO万亿美元之闾,而在中国B1.计实现2060年吸中和需要数十万亿美元的投资。近年来,中国的负费任投资在双喙目标的推动下发展迅速，中国在嫉色金融方面的政策及法祝也更加结构化。2022年，央行等四部委联合发布了金融标准化十四五发展规划，为制定包括信息披露、评估、转型金融在内的ESG监管政策奠定每秘。比后政府部门及金融监管部门发布C关于加快建立蜕一理超的碳排放就计核算体系实施方案以建立挑一规范的碳排放蜻计核算体系；发布绿色债券支持项目目录3以蜕一国内绿色值券监管：发布4忸行业保险业绿色金融指引等配套政策

25、制度,将银行业保睑业坡原绿色金融上升到战玷层面：国资麦以及中国证监会也分别在提矗央企控股上市公司质工作方案上市公司投资者关系管理工作指引3中明精ESG信息披露相关要求。香港特别行政区在可持我投资监管和应对气候变化方面也继续取得进展.香港证监会发布了绿色和可持续金融的新设程.香港金融管理局(HKMA)计划将气候风险管理纳入银行监管流程.ACGA:高质量发展背景下中国资本市场公司治理将迎来进一步发展亚洲公8）治理协会（ACGA）是一冢独立、非营利性质的会员制协会,通过研究、促进和教育达到长朗提嘉亚洲公司治理水平的目标。亚洲公BJ治理协会目前依然是全球唯一一冢号门致力于改善亚洲公司治理水平的独立非盈

26、利组织.一直以来,亚洲公司治理例会持续关注中国法本市场公司治理的发旗与趋势。A股市场自1990年底成立以来,历经了30余年快速发展,在夜行制度层面经历了审批制.核;隹制,于今年正式落地全面注册制。这一里程碑式的变革,使得证监会与交易所审核注册机制更加明瓶.企业融资效率得到迸一步提升。全面优化的发行制度也意味着一级市场将更有效地实现,非投管退的正向循环,从而提升投资机构在资本市场中版务实体经济的能力和效率,肋报中国经济转型升级。得益于更加市场化的新股定价和更加透明信息披舜,中小投资者在申报即担责的原则下,其风险意识以及权益保护也将进一步得到提升。以市值双模计，A股市场总规模已于2014年凭借37

27、.11万亿元超过日本成为仅次于美国的全球第二大证券市场。然而考虑到原核渔制下的市场泄入红利消失,全面注册制将Jt动市场成为企业价值的主要检蛀者,资本市场结构逐渐向国际靠拢。但从IPO时间的缮度，A股在对比全球其他主要指数成分股时,仍处于一起步.状态,上市公司实现产业升级转型和高质发展的途中，仍充满机遇和挑战。平均IPO时间（年）沪深300英国富时100标普5欧元区STOXXSO荷兰AEX法国CAC40.：Wind.Bntt.RSS1.t20iaa2001年：中国正式加入世界贸易姐织,成为第143名成员国。同年.证监会引入独立董事新规2002年：证监会和原经贸妾发布上市公司治理准则3,2005.

28、2006年：公司法和证券法相继修订并生效2007年：中国会计和审计准则与国斥财务报告准则和国际审计准则趋同1.2009年：刑法施订案（七）对内将交易制定更尸格的处罚。证监会、上交所和深交所能后也相继出台相关规定打击内幕交易2016年：十三五魔划提出加快国有企业公司制股，份制改革以及要健全符合我国国情和国际标准的SS管规则”2018年：习近平主席在首届进博会宣布设立科创板并试点注册制ESG202J76I国度塔根峻行ESG理金的B因与安峻截至2020年，中国公司的治理水平在广义的数上每十年提升一个台阶,为嫁设社会主义现代化国家新征程打下牢固基欲。而自2020年中国正式提出“双碳目标以来，中国进一步

29、明朝.可持续高质发展.的中国式现代化健设的目标，中国资本市场也加快全面注册制进程。f趋势：可持续高质量发展“2020年：中国在第75届联合国大会上正式提出2030年实现碳达峥、2060年实现碳中和的目标。同年创业板试点注册制改革正式落地.试点目标由增量市场正式迈向存量市场。2021年：十四五规划和2035年远景目标提出推动国有企业完善中国特色现代企业制度,并进一步优化完善中央企业经营指标体系。破至2023年I月底：根系WIND统计,A股市场通过注册制上市的企业共1004家.总市值达96万亿元，占A般整体比例分别为I9.8%1.5%攵中,科例板/创业板/北交所通过注册制上市的企业分别有504/4

30、13/87宗.市值分别为6.82,8).09万亿元。同时.监管、企业.中介机构、投资者等各资本市场参与主体对注册制理念、制度、影响理解港深,全面实行注用制的条件已经艮备C2023年I月：国资要召开中央企业负责人会议并将“两利四率调整方一利五率”,全年的目标为一增一税四提升、徜保利利总皴增速高于全国GDP增速：保持资产负债率息体稳定：以及净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率4个指标进一步提升.2023年：全面注册制落地。77中国贵t1.ii1.为发用死思色砍J从全面注所制企业层面进展来看.2023年3月13H,I1.家主板企业获得沪深交易所审核通过。3月16B,证SS会同

31、意IO冢主板企业IPO的注册申请。3月20日.主板IO冢企业陆续启动公开发行承销流程.其中沪、深两市各5冢.已经有2冢公司完成网下询价。而从投资机构的角度来看.虽然这IO冢企业虽然靛模差异较大.行业较为分散.但2022年归母寿利润增速、净资产收益率（ROE）均值分别为82.3%,21.7%.息体成长性较好,盈利质量较高。净资产收券率（IO年平均）三RSWHd.oon*eri9KMJ02)*)0中B1.1.行IiKG2t*哥凭K*2078中国上市公司仍面临长期停牌和代理投票等挑战虽然全面注册制叠加自上而下的高质量发履政策.让中国上市公司实现产业升级转盘和高Je量发展的途中充满机遇,但是根据亚洲公

32、司治理协会的观察.仍然存在以长期停牌和代理投票为代表的诸多挑故。以代理投奥为例，中国的机构投资者中仍然存在藕投票行为本身成本与收益的讨论。虽然代理投票作力投渣决第.以及般东权利之一.其行为具有一定主观性.但是目前的公开数据和娩计结果较灌量化并且形成有效结论。目前,以国投瑞银为例的基金公司也正积极参与所有企业的上市公司尽责管理的工作中,并构以公开的方式与投资人迸行定期交流。而在停牌方面,根据亚洲治理协会的观察,申请停牌是中国上市公司常用的反收购工具,然而长期停牌虽然让故意收的方无法继续增持公司股票,但是停解后,中小般东会失去出售所持股票的机会。停牌通接造成投资人的流动性风险和无法Si计的连带预失

33、。例如2015年6月的股价下联，显然也有一部分原因来自影子银行在保0金贷款中所扮演的角色.以及投资者极Jt坛视的行为等.但是公司停牌非常普遍.下趺过程中加深了股市的慈观情绪“A股停牌数（三年滚动平均）:VrtM6w.263*有鉴于此.上交所与深交所联合制定了，上市公司停复牌业务务忘录3,明幽规定了上市公司可以因重大事项停牌的最长时间,并且要求上市公司不得油用停牌机制来损害股东的知情权与交易权。虽然上述规定的执行主要还是以自律原则为更批,无法给市场提供充分的保障,或者彻底消除这种寻租行为。但根据亚洲公司治理协会观察,停牌频率这一指标也在趋势性下降.79中国庚曾“&56短腰用免抽62023国投瑞银

34、ESG投资实践国投瑞根积极践行负费任投资理念.推动负责任投资理念的推广与实践,国投瑞根是联合国负责任投资原则（UNPR1.）的签署机构，承诺将遵照UNPRI的六大负责任投资原则，也是中国境内第五家加入亚洲公司治理协会（ACGA）的公募基金公司。目前,国投瑞银基金负责任投资政策所覆差资产管理期模达390.80亿元，占总体资产管理规楔30.6%。气候变化方面.国投瑞根基金是气候相关财务信息按Jt工作组（TCFD）的支持机构，以及境内首家签等净需排放资产管理倡议（NZAM）的公募机构，承诺于2023年捺出净零排放中期目标.力争在2050年管理的所椁资产均实现净零排放目标，并且在固定收益投资流程中实现

35、ESG整合，屈行资产管理人的社会责任.与投资人共同分享长期可持姨的投资效益。具体到公司实践：在ESG投资管理体系方面国投瑞侬由公司高管及投资主管也成形成ESG投资工作俎.负责监管ESG整合方面的进展,并抵两周召开一次研究会议.此外,任命两位经脍丰富的彩金经理对QDII的可持续发展投!S策略迸行管理,SESG投资策略运用方面总体而占.囱投瑞银正将ESG因素纳入合格境内机构投资者（以下置称QO）计划,并将以开展以下行动：通过在彩木面怙值中的要性距坏分析,将ESG考忠因素嵌入国内投资蛆合：对中国可持续及履目标（SDGS）带来的投资机会进行自上而下的研究弥合新兴市场和发达市场在主动所有权和ESG整合标

36、准方面的径距， 第一阶段,针对国投球板QDII项目（荻得发予的K1.度约20亿美元）,运用ESG整合投资?6.算迭可持续发展目标主题的股票,如1康保健行业企业迸行投资; 第二阶段，在现有的国内投资组合（AUM约300亿美元）中参照QDII项目运用ESG整合笼电,分析理将根据他11对ESG重要住矩阵的分析诩整估值楔型,重力关注ESG风险与机遇，投资经理、基金娅理根据ESG调整后的独设懂出投资决策. 此外.国投M蟾计划推出一项困绕以可持统发履目标为点的国内股累投资策骼.13在线制国内投资组合的单个可持软发展目标并跟踪与进度。同时.国投瑞根积极落实尽责管理,鼓励分析师及投资经理、基金经理开展尽责管理

37、,例如就ESG信息鼓I1.可持续发展长短期战略计划等ESG相关事宜与标的公司积极沟通磋商，分享国投瑞银的发现和经脂.常助弥合新兴市场和发达市场ESG投资之间的差距。参考文献中文文献1 .李志青.将琼.ESG理论与实务M.S复且大学出版社，2021.2 .潘西怡.刘均何等中金IISSB则正式发布：全球ESG分;隹芟统形成，将促进资本市场可持缜实践gco11fn2TOokfeJSQVCtSbRgrv.查于2023年”月4日.3 .兴业证券.站在全球ESG最前沿B930OAI163551B2ECCC66315372SSFC21504D2A5DF09EC136B6FD340O629B07EE5CA6A

38、32B223FSA68A5746704S7D33755522CB3C336C7838B38C36CO6EI821.9SEA54CESF70ABAC4IAB98O2FDDe28B99E768BBCCE5371.3E08ECC83WIogin_k=b6e2c8.查于2023年”月4日一4 .中国证券投资以金业协会.幕金餐理人绿色投资自评估报告(2023).5 .中EBii券投变基金业协会.母色投资指引(试行)(2018).英文文献1. CFAIratitutc.CertificateinESGIfwestingCurricu1.um(2023).program$.resg.,2023-Sy1.1.

39、abus.pcm1.11. TbcNetZeroAssetManagersinitiative.Moredun315signatorieswithUSD64tri1.1.ioninAUM.neczerOassecmanagers.orhtform.htm1.13. UBSGroupAG.Susuinab1.1.ityRepon2022w$tamabi1.icy-report/2022/w$tainati1.icy*repon.2022/SR22dita1.SR22digita1.,ifx1.e.htm1.front-page.14. UBSGroupAG.Susxamab1.eand1.mpa

40、ccInvescing-strategies,apab1.1.tiesus(ainab1.e-nvescngstrateges.htm1.15. UBSGroupAG.UBSETh.致谢中国资管行业ESG发展研究报告20233的撰写和发布，感谢以下机构和人员的付出和支持：(排名不分先后)中国证券投资基金业协会联合国负责任投资原则(Princip1.esforResponsib1.eInvestment.PRI)亚洲公司治理协会(AsianCorporateGovernanceAssociauon.ACGA)国投泰康信托有限公司琮根资产管理(UBSAssetManagement)国投瑞银基金管理有限公司财联社中国资管行业ESG发展研究报告20233项目组